汽車(chē)后市場(chǎng)維保行業(yè)專(zhuān)題研究：從汽車(chē)服務(wù)連鎖發(fā)展論壇看行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)-國(guó)聯(lián)證券

證券研究報(bào)告從汽車(chē)服務(wù)連鎖發(fā)展論壇看行業(yè)發(fā)展趨證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明|分析師及聯(lián)系人|分析師及聯(lián)系人請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明體量持續(xù)擴(kuò)大，平均車(chē)齡進(jìn)一步提升，但是車(chē)主維保支出趨于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：底盤(pán)相關(guān)配件正成為新的增量器品類(lèi)下滑幅度比機(jī)油略大，顯示車(chē)主在保養(yǎng)過(guò)程中更加聚焦剛性消費(fèi)項(xiàng)目，消新能源汽車(chē)構(gòu)造變化、核心消費(fèi)群體變動(dòng)預(yù)計(jì)將推動(dòng)汽車(chē)維保市場(chǎng)收入結(jié)構(gòu)的變通過(guò)相對(duì)高頻且標(biāo)準(zhǔn)化程度高的輪胎、機(jī)油切入汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)，因此現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，輪胎、機(jī)油的占比較高。隨著公司配件產(chǎn)品不斷豐富、用戶(hù)心智持續(xù)提局覆蓋各大城市以及下沉市場(chǎng)，可以為新能源汽車(chē)提供更廣泛的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。狐汽車(chē)等新能源主機(jī)廠合建雙門(mén)頭服務(wù)店，獲主機(jī)廠授權(quán)的“油電兼修”工場(chǎng)店能請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 5 2.新能源車(chē)：滲透率提升對(duì)后市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 9 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明量持續(xù)擴(kuò)大，平均車(chē)齡進(jìn)一步提升，但是車(chē)主維保支出趨于謹(jǐn)慎，0.80.60.40.20.0 中國(guó)汽車(chē)維保行業(yè)產(chǎn)值（萬(wàn)億元）同比增速（%-右軸）30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%占比達(dá)到13%。從不同層級(jí)城市進(jìn)店臺(tái)次同比增長(zhǎng)率分布看，各級(jí)別城市均呈現(xiàn)兩請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 1-10月汽車(chē)后市場(chǎng)進(jìn)店臺(tái)次同比增速（%）20222023202425%~50%-50%~-25%≥50%-25%~0%0%~25%25%~50%-50%~-25%≥50%-25%~0%4%4%6%9%8%31%41%進(jìn)店臺(tái)次月同比增速（%）100%80%60%40%20%0%n>=50%n-50%~25%<-50%13%13%15%13%14%16%16%12%12%17%14%14%14%一線新一線二線三線四線五線價(jià)：平均行駛里程同比下滑以及車(chē)主更為謹(jǐn)慎且聚焦的消費(fèi)行為導(dǎo)致單車(chē)年均個(gè)項(xiàng)目的車(chē)主占比預(yù)計(jì)從2021年的62%增長(zhǎng)至2024年的66%，而消費(fèi)4個(gè)及以上一的維保項(xiàng)目轉(zhuǎn)化到其他項(xiàng)目的難度不斷提高。消費(fèi)金請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明12,00010,0008,0006,0004,0002,0000年均行駛里程（公里）同比增速（%-右軸）10,66010,6609,97010,45110,2512021202220232024E6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%3,0002,5002,0001,5001,0005000單車(chē)年均維保價(jià)值（元）同比增速（%）2,7102,7102,5802,5592,5062021202220232024E4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%100%80%60%40%20%0%消費(fèi)1個(gè)項(xiàng)目消費(fèi)2個(gè)項(xiàng)目消費(fèi)3個(gè)項(xiàng)目消費(fèi)3個(gè)項(xiàng)目10%11%15%64%消費(fèi)4個(gè)以上項(xiàng)目11%11%16%10%11%15%9%10%15%66%64%62%2021202220232024En持平n減少增加增加28%持平增加28%減少39%臺(tái)次維持不變。具體分品類(lèi)來(lái)看，1）維修加，單體/小型連鎖/中大型連鎖維修服務(wù)的進(jìn)店臺(tái)次均同比增長(zhǎng)，分別同比+3%/+2%/+8%，中大型連鎖在維修服務(wù)上有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)；2）輪胎+保養(yǎng)：以“貓虎請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明累計(jì)進(jìn)店臺(tái)次同比增速（%）5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%4%4%單體店小型連鎖中大型連鎖10%5%0%-5%-10%-15%n單體店n小型連鎖中大型連鎖維修輪胎保養(yǎng)鈑噴美容請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明10%5%0%-5%-10%-15%-20%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-2%-10%-16%蓄電池氧傳感器水泵冷卻液機(jī)油濾清器燃油濾清器空調(diào)濾清器空氣濾清器自動(dòng)變速箱油齒輪油機(jī)油蓄電池氧傳感器水泵冷卻液機(jī)油濾清器燃油濾清器空調(diào)濾清器空氣濾清器自動(dòng)變速箱油齒輪油機(jī)油火點(diǎn)花火塞線圈點(diǎn)火系統(tǒng)其他過(guò)濾系統(tǒng)潤(rùn)滑油輪胎剎車(chē)片制動(dòng)液剎車(chē)盤(pán)減振器控制臂輪胎制動(dòng)系統(tǒng)懸掛系統(tǒng)30%25%20%15%10%5%0%1-3年4-6年7-9年10-12年13年以上控制臂減振器剎車(chē)片剎車(chē)盤(pán)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明換輪胎)市場(chǎng)中，18寸及以上輪胎銷(xiāo)售占比從2020年的22%提升到33%。100%80%60%40%20%0%n低n中高23.4%23.4%60.0%16.6%59.7%59.0%24.1%24.7%16.3%16.2%202120222023100%0W-200W-305W-30其他100%80%60%40%20%0%16%80%60%40%20%0%16%25%22%27%27%11%33%8%7%60%49%35%4%15%6%2%13%4%81%75%51%11%11%7%201920202021202220232024100%15-161718.19w20+100%80%60%40%20%0%5%80%60%40%20%0%5%9%19%25%27%27%27%28%24%16%5%8%17%4%7%16%3%7%15%3%6%13%26%27%26%25%25%22%20%18%20202021202220232024機(jī)油、輪胎和蓄電池國(guó)產(chǎn)品牌滲透率逐年增加，火花塞國(guó)產(chǎn)品牌占比呈下降趨勢(shì)。隨著國(guó)產(chǎn)品牌的品質(zhì)提升，消費(fèi)者對(duì)于國(guó)產(chǎn)品牌的接受度逐步提升。2022-2024請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明機(jī)油、蓄電池分別提升5.7pct/3.2pct/3.6pct。國(guó)產(chǎn)火花塞品100%80%60%40%20%0%國(guó)產(chǎn)品牌外資品牌47.2%47.2%55.1%49.4%44.9%50.6%52.8%202220232024國(guó)產(chǎn)品牌外資品牌100%80%60%87.0%88.3%88.8%87.0%88.3%40%20%■m■mm13.0%11.7%0%202220232024100%80%60%40%20%0%國(guó)產(chǎn)品牌外資品牌92.3%92.3%90.3%89.1%7.7%9.7%10.9%202220232024100%國(guó)產(chǎn)品牌外資品牌100%80%60%40%20%0%41.6%80%60%40%20%0%41.6%39.2%37.9%58.4%60.8%62.1%202220232024請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明臺(tái)次連續(xù)3年持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)從2021年的2.8%提升到2024年的7.2%，其中增程式進(jìn)店臺(tái)次在新能源中占比提升迅速，從2021年的3%提升到2024年的7%。5,0004,0003,0002,0001,0000新能源汽車(chē)保有量（萬(wàn)臺(tái)）新能源汽車(chē)保有量占比（%）4.2%2.7%20142015201620172018201920202021202220232024E2025E14%12%10%8%6%4%2%0%8%新能源汽車(chē)進(jìn)店臺(tái)次占比（%）8%6%4%2%0%7.2%6%4%2%0%7.2%5.2%3.5%2.8%2021202220232024E100%n純電動(dòng)n增程式電動(dòng)插電式混動(dòng)100%80%60%40%20%0%20%80%60%40%20%0%20%27%7%3%75%21%5%23%2%74%73%70%2021202220232024E請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明新能源汽車(chē)構(gòu)造變化、核心消費(fèi)群體變動(dòng)預(yù)計(jì)將推動(dòng)汽車(chē)維保市場(chǎng)變化原因傳統(tǒng)動(dòng)力系統(tǒng)維保需求消失(機(jī)油、機(jī)濾等)與EV相關(guān)的三電零部件維保需求略有增加(電池檢測(cè),電壓均衡等)女性和年輕消費(fèi)者的比例上升，對(duì)汽車(chē)外觀的重視度和愛(ài)護(hù)程度提高EV車(chē)主由于常規(guī)維保支出的降低，傾向于將更多預(yù)算用于洗美精品、車(chē)衣車(chē)膜等服務(wù)為售后市場(chǎng)的主要利潤(rùn)來(lái)源，新能源汽車(chē)鈑金成本更高(外觀造型更復(fù)雜）大容量電池導(dǎo)致EV汽車(chē)更重，輪胎磨損越嚴(yán)重EV通常需要更低滾阻的定制輪胎，其價(jià)值一般較高為EV售后市場(chǎng)的主要新增需求與盈利點(diǎn)主要由OEM和電池供應(yīng)商把控2.2.1輪胎和底盤(pán)：受新能源車(chē)重增加、扭矩請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明新能源汽車(chē)通過(guò)新材料和一體化壓鑄工藝以減重降低能耗并提升整車(chē)性能，但請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明貝格預(yù)測(cè)，2022-2030年汽車(chē)三電維修市場(chǎng)規(guī)模有望從34億元增長(zhǎng)至2030年的298262億元，對(duì)應(yīng)CAGR為31.61%。的嚴(yán)格管控，獲取主機(jī)廠或電池廠商授權(quán)至關(guān)重要，維修門(mén)店可借助O2O04420222025E2030E請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明過(guò)電池供應(yīng)商的官方售后維保企業(yè)，能夠在電池廠的委派下向新能源車(chē)主提供質(zhì)保內(nèi)的專(zhuān)屬維修服務(wù)。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明