甜味劑行業(yè)研究：減糖趨勢(shì)下生物制造賽道新機(jī)會(huì)-易凱資本-2024

—減糖趨勢(shì)下生物制造賽道新機(jī)會(huì)2024.10Synthetic

BiologyTeamCECCAPITAL易凱資

本有

限公

司甜味劑行業(yè)研究01

糖類發(fā)展歷史與減糖背景0

2

甜

味

劑

的

分

類03人工甜味劑：當(dāng)前主流的甜味劑04功能性糖醇：細(xì)分品類眾多，中國(guó)市場(chǎng)已近百億元05天然健康甜味劑：生物制造重塑行業(yè)格局

06甜味劑行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)梳理(部分)目錄目錄0/

糖的發(fā)展歷史與減糖背景1.1

糖類發(fā)展分為三個(gè)階段1.2糖是戰(zhàn)略物資，與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)

1.3糖攝入過(guò)多帶來(lái)健康負(fù)擔(dān)1.4減糖背景下無(wú)糖需求開(kāi)始導(dǎo)入1.5政策控糖收效有限，甜味劑成為更佳解決方案1.6健康觀念提升，減糖新產(chǎn)品快速增長(zhǎng)

1.7減糖風(fēng)潮下甜味劑市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算1.1糖類發(fā)展分為三個(gè)階段·糖類可分為食用糖(食糖)和甜味劑。甜味劑是指在食品中添加極少量就能提供甜味的物質(zhì)。其主要特點(diǎn)是用量少、甜度高、能量低甚至無(wú)能量；·

食糖主要由甘蔗制成，我國(guó)白砂糖占食糖總量的90%以上。甘蔗是全球和中國(guó)主要的糖料作物，全世界80%的食糖和我國(guó)食糖總產(chǎn)量的90%都由甘蔗制成。按食糖的主要加工工藝品質(zhì)及風(fēng)味分類，可分為白砂糖類、赤砂糖、綿白糖、原糖、方糖、紅糖、冰片糖及其他糖，其中白砂糖是食糖中最主要的品種，在國(guó)內(nèi)白砂糖占食糖總量的90%以上，國(guó)外白砂糖

占食糖總量接近100%;·

天然食糖經(jīng)人體消化，分解為單糖(葡萄糖和果糖),維護(hù)身體機(jī)能，保障人體活力；全球范圍內(nèi)糖分?jǐn)z入量顯著提升，并且升高趨勢(shì)仍在保持。

2023年度全球食糖產(chǎn)量將達(dá)到1.782

億噸(-1.2%),消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.7696億噸(+0.3%);食糖供需缺口為593萬(wàn)噸；■世衛(wèi)組織基于其健康影響和攝入來(lái)源，將糖分為內(nèi)源糖和游離糖，其中游離糖是造成各類健康風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。農(nóng)作物中提取天然食糖人工高倍甜味劑不斷迭代工業(yè)革命后產(chǎn)業(yè)化加工對(duì)糖得需求量激增天然甜味劑的商業(yè)化探索消費(fèi)者對(duì)健康飲食得意識(shí)逐步提高生物制造逐漸顛覆天然甜味劑應(yīng)用格局2021天然甜味劑中的功能性糖醇類得到關(guān)注，

并開(kāi)始廣泛應(yīng)用1990s

2016實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)糖精與致癌

相聯(lián)系，F(xiàn)DA

將糖精

從安全的食品添加劑

清單中刪除19721982糖精在實(shí)驗(yàn)室中被

發(fā)現(xiàn)，第一款人工

代糖—糖精問(wèn)世1879

1897甜蜜素進(jìn)入市場(chǎng)1950

1965阿斯巴甜被發(fā)現(xiàn)

可口可樂(lè)推出第一款無(wú)糖產(chǎn)品——健怡可樂(lè)元?dú)馍殖闪ⅲ瞥鲆猿嗵\

糖醇為原料的產(chǎn)品，推動(dòng)無(wú)

糖飲料市場(chǎng)迅速發(fā)展

C資C本A有P

數(shù)據(jù)來(lái)源：Savel司L公A限IT易

凱CE食糖從甘蔗、甜菜等

天然作物中提取糖精進(jìn)入食品加工市場(chǎng)4■中國(guó)是全球最大的糖進(jìn)口國(guó)，2023年白糖的進(jìn)口依賴度超過(guò)30%,超八成的進(jìn)口白糖來(lái)自巴西。■作為大宗商品，糖的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，糖價(jià)格波動(dòng)不僅影響食品價(jià)格，還可能引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)問(wèn)

題

，政府需要通過(guò)政策手段調(diào)控糖的生產(chǎn)、進(jìn)口和儲(chǔ)備。戰(zhàn)略儲(chǔ)備與國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)·

戰(zhàn)略物資是西方國(guó)家根據(jù)第一次世界大戰(zhàn)所得出的經(jīng)驗(yàn)而逐漸形成的概念，為保障戰(zhàn)時(shí)對(duì)國(guó)防和民生起到重要作用的物資儲(chǔ)備，

一般包含軍備、能源、醫(yī)療及食品等方面，■

白砂糖作為一種以甘蔗為原料制成的結(jié)晶體，在1960年就被我國(guó)定位戰(zhàn)略物資之一，美國(guó)、英國(guó)、日本等海外國(guó)家也認(rèn)定糖為重要的戰(zhàn)略物資。食品安全與國(guó)民健康■糖是日常飲食中的基礎(chǔ)原料，糖產(chǎn)業(yè)涵蓋了大規(guī)模的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，下游廣泛用于食品、飲料、調(diào)味品等多個(gè)領(lǐng)域。糖的供給不足或價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)影響民眾的飲食習(xí)慣和營(yíng)養(yǎng)攝入。

中

國(guó)每年食糖消耗量接近1500萬(wàn)噸。充足糖供應(yīng)對(duì)維持食品安全和國(guó)民健康至關(guān)重要。工業(yè)用途廣泛除了作為食品原料外，糖還廣泛用于醫(yī)藥、化工、發(fā)酵工業(yè)等領(lǐng)域。糖是發(fā)展生物制造產(chǎn)業(yè)必要的碳源，根據(jù)經(jīng)合組織預(yù)測(cè)，2030年全球至少20%化工品被生物質(zhì)產(chǎn)

品

替

代

，該部分對(duì)應(yīng)碳源需求量已超20億噸。1.2糖是戰(zhàn)略物資，與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：惠農(nóng)A0102035中國(guó)近年來(lái)肥胖率和超重率顯著增加■肥胖率■超重率34.3%30.1%22.8%16.4%11.9%7.1%4.5%2.1%成年人

6-17歲

成年人

6-17歲

成年人

6-17歲2002年2015年2020年游離糖過(guò)度攝入將導(dǎo)致一系列疾病疾病

危害機(jī)理■進(jìn)食過(guò)多糖后機(jī)體熱量攝入過(guò)多無(wú)法被人體吸收利用，

轉(zhuǎn)化為脂肪發(fā)生囤積，造成發(fā)胖并誘發(fā)心血管疾病■糖分為口腔內(nèi)的細(xì)菌提供了繁殖的空間，會(huì)引發(fā)齲齒和

口腔潰瘍■糖分進(jìn)食后會(huì)增加體內(nèi)堿性物質(zhì)的消耗，比如鈣質(zhì)，影

響骨骼的建立與吸收■血液中血糖含量增加，可能會(huì)引起房水或晶體滲透壓的

改變，且會(huì)使眼內(nèi)組織彈性下降，易引發(fā)/加重近視■糖分?jǐn)z入過(guò)多會(huì)增加皮膚中自由基的堆積，易出現(xiàn)毛孔

粗大、油脂增多、彈性變差等皮膚問(wèn)題■本身胰島功能出現(xiàn)異常的人群吃糖過(guò)多，體內(nèi)沒(méi)有胰島

素的調(diào)節(jié)平衡血糖，會(huì)導(dǎo)致血糖升高■

糖攝入過(guò)多是危害居民健康的一大根源。糖的過(guò)量攝入會(huì)增加齲齒、成人Ⅱ型糖尿病、肥胖、骨質(zhì)疏松、心腦血管疾病、皮膚加速衰老的風(fēng)險(xiǎn)，·

世衛(wèi)組織將糖分為內(nèi)源糖與游離糖：內(nèi)源糖，是指水果和蔬菜中的糖，由一層植物細(xì)胞壁包裹，消化起來(lái)更為緩慢，進(jìn)入血流所需的時(shí)間比游離糖更長(zhǎng)，對(duì)人體健康基本沒(méi)有危害；游

離糖，是指人工添加到食品中的單糖(葡萄糖、果糖)和雙糖(麥芽糖、乳糖等),以及蜂蜜、糖漿和果汁中天然存在的糖，過(guò)量攝入游離糖會(huì)造成齲齒、高血糖等各類健康問(wèn)題，·“減糖風(fēng)潮”中需要減少的即為游離糖的攝入：根據(jù)世衛(wèi)組織1990年制定的標(biāo)準(zhǔn)，成年人每日攝取的游離糖不應(yīng)超過(guò)當(dāng)天攝取全部熱量的10%;《中國(guó)居民膳食指南(2022)》指出應(yīng)

控制游離糖糖的攝入量，每天不超過(guò)50克，最好控制在25克以下。CECCAPITAL肥胖心血管疾病口腔疾病骨骼疾病眼部疾病皮膚疾病40.0%35.0%

30.0%

25.0%

20.0%

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糖

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擔(dān)高血糖9.6%6.4%易凱

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：有來(lái)醫(yī)7.9%11.1%6部分征收"糖稅"的國(guó)家和地區(qū)(地圖中藍(lán)色部分)糖稅的征收對(duì)消費(fèi)者減糖的主要影響路徑有四點(diǎn)：1、增加飲料零售價(jià)格；2、喚起公

眾對(duì)于減糖的認(rèn)知；3、鼓勵(lì)廠商非價(jià)格方面的反饋(例如引入代糖);4、創(chuàng)造政府

收入(可直接用于減糖層面的支出)。中

國(guó)

從

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年

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強(qiáng)

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導(dǎo)年份

政策名稱解讀2016年《健康中國(guó)行動(dòng)(2019年-2030年)》提倡成人人均每日添加糖攝入量不高于25g,鼓勵(lì)消費(fèi)者減少蔗糖攝入量，倡導(dǎo)食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者使用食品安全

標(biāo)準(zhǔn)允許的天然甜味物質(zhì)和甜味劑取代蔗糖2017年《全民健康生活方式行動(dòng)方案

(2017年-2025年)》引導(dǎo)餐飲企業(yè)、集體食堂積極采取控制食鹽、油脂和添加糖使用量的措施，減少含糖飲料供應(yīng)在“吃動(dòng)平衡行動(dòng)”中提出“三健三減”專項(xiàng)行動(dòng)，推2017年《國(guó)民營(yíng)養(yǎng)計(jì)劃(2017-2030)》廣減鹽、減油、減糖鼓勵(lì)發(fā)展采用發(fā)酵法工藝生產(chǎn)多元糖醇及生物法化工多元醇、功能性發(fā)酵制品等的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用中小學(xué)校及托幼機(jī)構(gòu)限制銷售高糖飲料和零食，食糖減少含糖飲料和高糖食品的供應(yīng)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行"低糖"或"

無(wú)糖"的聲稱2020年《十四五規(guī)劃建議》

明確提出減鹽、減油、健康體重等方案2021年《中國(guó)居民膳食指南科學(xué)研究

報(bào)告》精準(zhǔn)化營(yíng)養(yǎng)指導(dǎo)關(guān)鍵措施，明確進(jìn)一步控制油、鹽、糖的攝入·

健康問(wèn)題尤其是肥胖已成為世界各國(guó)的關(guān)注焦點(diǎn)。隨著健康意識(shí)逐步提升和世衛(wèi)組織對(duì)減糖的呼吁，各國(guó)開(kāi)始逐步執(zhí)行“糖稅”。截至2020年，已經(jīng)有超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)施了“糖稅”制度；·

部分國(guó)家針對(duì)消費(fèi)和進(jìn)口環(huán)節(jié)征收糖稅，如墨西哥；部分國(guó)家針對(duì)生產(chǎn)和進(jìn)口征收糖稅，如那威

法國(guó)、芬蘭；還有部分國(guó)家對(duì)生產(chǎn)以及消費(fèi)、進(jìn)口環(huán)節(jié)均征收糖稅，如匈牙利、丹麥■

飲料廠商也開(kāi)始使用代糖作為減糖的主要方式，進(jìn)入主動(dòng)宣傳的成長(zhǎng)階段?！鑫覈?guó)雖未設(shè)置糖稅，但是也在不斷推出對(duì)減少糖攝入量的指導(dǎo)方針。1.4減糖背景下無(wú)糖需求開(kāi)始導(dǎo)入《健康口腔行動(dòng)方案(2019年-

2025年)》《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄

(2019年)》CECCAPITAL

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：世界鈦2019年2019年7幾種代表性甜味劑的代謝方式特點(diǎn)被人體攝入后分解為天冬氨酸，甲醇和苯丙氨酸，這三種產(chǎn)品對(duì)一般人群都是安全的，但有些患有稱為苯丙酮尿癥的遺傳疾病的人無(wú)法代謝苯丙氨酸。在人體內(nèi)不代謝、不積蓄，100%以原形物質(zhì)排出體外。人體口服后，其中78.3%通過(guò)糞便直接排出，14.5%通過(guò)尿液排出，在尿液中的主要存在形式是三氯蔗糖以及少量的三氯蔗糖葡萄糖苷酸。服用以后有50~60%變成CO?從肺呼出體外、從尿及糞便中排出各2~10%,還有20~30%轉(zhuǎn)化成糖原或其他中間

產(chǎn)物儲(chǔ)存在細(xì)胞中間產(chǎn)物儲(chǔ)存在細(xì)胞中。木糖醇代謝不需胰島素，還能少量地促進(jìn)胰臟分泌胰島素。分子量小，很容易通過(guò)被動(dòng)擴(kuò)散被小腸吸收，大部分進(jìn)入血液循環(huán)，并不能被機(jī)體內(nèi)的酶系統(tǒng)消化降解，只能通過(guò)

腎臟從血液中濾去，攝入機(jī)體的赤蘚糖醇有90%會(huì)隨尿液排出體外。不會(huì)被人體代謝，不在體內(nèi)轉(zhuǎn)化為熱量，對(duì)腸道微生物具有較低的發(fā)酵利用度。不會(huì)引起腸胃不適(糖醇類甜味劑過(guò)量攝入可能會(huì)導(dǎo)致腹瀉),且具備降血糖血脂、抑制癌變、抗炎等生理功效。1.5政策控糖收效有限，甜味劑成為更佳解決方案·

政策控糖的效果有限，根據(jù)國(guó)際糖尿病協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，糖稅的推行并沒(méi)有徹底遏制各國(guó)糖尿病患者數(shù)量的增長(zhǎng)，比如法國(guó)于2011年征收糖稅周，糖尿病患者數(shù)量還是從2011年的

324萬(wàn)增長(zhǎng)到了2021年的接近400萬(wàn)人。其他國(guó)家也有類似情況，政策控糖顯然效果有限；一方面人類對(duì)于甜味的追求難以被遏制，另一方面是糖攝入過(guò)多帶來(lái)的健康危機(jī)，甜味劑逐漸成為困境下更好的解決方案；·

甜味劑包括糖醇類和非糖醇類化合物，可以和糖一樣幫助食物產(chǎn)生甜味，也被稱為甜味劑，其與糖最大的區(qū)別在于甜味劑有不同的代謝機(jī)制，不產(chǎn)生熱量、不升高血糖。甜味劑阿斯巴甜安賽蜜三氯蔗糖木糖醇赤蘚糖醇阿洛酮糖CEC

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數(shù)據(jù)來(lái)源：果殼風(fēng)來(lái)源人工合成人工合成人工合成天然存在天然存在天然存在8消費(fèi)者可接受低糖/無(wú)糖產(chǎn)品的適當(dāng)溢價(jià)溢價(jià)程度乳制品烘焙產(chǎn)品糖果/巧克力醬料方便食品飲料*圓圈大小代表2023年該品類推出減糖產(chǎn)品的數(shù)量大小

購(gòu)買(mǎi)意向■根據(jù)嘉吉2022年進(jìn)行的消費(fèi)者調(diào)研，下游對(duì)乳制品和烘焙類減糖產(chǎn)品的溢價(jià)接受程

度最高，是減糖需求最旺盛的兩種品類。CAGR-39%9418454643552492020

2021

2022從2017年到2022年，中國(guó)減糖新產(chǎn)品的發(fā)布以平均每年約12%的速度增長(zhǎng)，2021·

隨著健康意識(shí)不斷增強(qiáng)，減糖”逐漸成為一種消費(fèi)共識(shí)?！督】抵袊?guó)行動(dòng)2019-2030年》在“合理膳食行動(dòng)”中提出重點(diǎn)鼓勵(lì)全社會(huì)減鹽、減油、減糖，并發(fā)布了個(gè)人和社會(huì)倡導(dǎo)性指標(biāo)，其中包括人均每日添加糖攝入量不高于25g;■健康成為消費(fèi)者關(guān)注的重要內(nèi)容，近七成消費(fèi)者會(huì)選擇標(biāo)注了“低糖度”和“0卡糖”的產(chǎn)品；·

據(jù)國(guó)內(nèi)現(xiàn)行食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《預(yù)包裝食品營(yíng)養(yǎng)標(biāo)簽通則GB28050-2011》中規(guī)定：食品營(yíng)養(yǎng)標(biāo)簽中的“無(wú)糖或不含糖”應(yīng)滿足每100g固體食品或100mL液體食品中的含糖量不大

于0.5g;

“低糖”或“少糖”應(yīng)滿足糖含量不大于5g。這里的糖指包括白糖、紅糖等在內(nèi)的各種精制后的蔗糖；·

減糖體系中包含了高倍甜味劑、填充劑以及甜感香精。為了構(gòu)建一個(gè)完美的減糖方案，一般需要高倍甜味劑和填充劑的配合使用，有時(shí)還需要加入甜感香精來(lái)修飾甜感。年至2022年全球發(fā)布的新產(chǎn)品中有2%標(biāo)記了減糖主張；■軟飲、糖果&巧克力、乳制品是減糖新產(chǎn)品分類中排名前三的類別。細(xì)分品類中，

茶飲料、風(fēng)味水飲料、酸奶/酸乳飲料位于前列。1.6健康觀念提升，減糖新產(chǎn)品快速增長(zhǎng)中國(guó)2017年-2022年無(wú)糖產(chǎn)品發(fā)行情況CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：Innoy2017201843020199■

根據(jù)尚普咨詢集團(tuán)數(shù)據(jù)，2022年全球甜味劑產(chǎn)品總消費(fèi)量為189.6億美元；中國(guó)甜味劑產(chǎn)品的總消費(fèi)量規(guī)模約為70億人民幣；·

WHO

建議每人日添加糖攝入量不超25g,

國(guó)家衛(wèi)健委《健康中國(guó)行動(dòng)(2019-2030年)》也提倡到2030年人均每日添加糖攝入量不高于25g。白砂糖和蔗糖的甜度均為1,因此我們將

單位食糖甜度作為基準(zhǔn)，假設(shè)中國(guó)人均每日食糖量達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算未來(lái)甜味劑替代食糖的增量空間：1

.

7

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算25克WHO

建議日均攝入量10克日均甜味劑替代甜度35克每日人均食糖消費(fèi)量1.41

億人2022中國(guó)糖尿病患者1624萬(wàn)噸2022年食糖消費(fèi)量35克每日人均食糖消費(fèi)量12.71

億人中國(guó)除糖尿病人口數(shù)建議人均食糖量下甜味劑替代甜度測(cè)算1

2

.

7

1

億人中國(guó)除糖尿病人口數(shù)464

萬(wàn)噸年度糖增量總甜度1

4

.

1

2

億人2022年中國(guó)人口CECCAPITAL易凱

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司人均食糖量測(cè)算食糖人口測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)源：10烘焙領(lǐng)域糖果領(lǐng)域2022年糖果領(lǐng)域食糖消費(fèi)約374萬(wàn)噸；●無(wú)糖糖果在一些特定的品類中占比

較高，比如口香糖、壓片薄荷糖等，日本壓片薄荷糖中無(wú)糖占比為

94%;●假設(shè)2030年我國(guó)無(wú)糖糖果可以達(dá)到

歐美與日本市場(chǎng)的平均水平，即滲

透率達(dá)到30%,則需要的增量代糖甜度為112萬(wàn)噸食糖甜度。飲料領(lǐng)域●2022年飲料領(lǐng)域糖類消費(fèi)約390萬(wàn)

噸；●無(wú)糖飲料在發(fā)達(dá)國(guó)家滲透率遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，日本已達(dá)50%以上，中國(guó)的

無(wú)糖飲料行業(yè)滲透率僅為4.07%;●假設(shè)2030年中國(guó)無(wú)糖飲料滲透率達(dá)

日本的70%,即滲透率為35%,還有30.93%的滲透空間，對(duì)應(yīng)的增量甜味劑甜度為121萬(wàn)噸食糖甜度。在冷凍食品(冰淇淋、雪糕、雪泥、冰棍等)、乳制品等其他食品

領(lǐng)域，2022年食糖消費(fèi)規(guī)模為227萬(wàn)

噸

；甜味劑在其他應(yīng)用領(lǐng)域仍處于起步

階段，假設(shè)2030年滲透率達(dá)到30%。對(duì)應(yīng)的增量代糖甜度為68萬(wàn)

噸食糖甜度●2022年食糖消費(fèi)規(guī)模為422萬(wàn)噸；●

目前我國(guó)無(wú)糖烘焙屬于起步階段，

只有個(gè)別品牌提供無(wú)糖烘焙產(chǎn)品●根據(jù)觀研天下預(yù)測(cè)，2030年我國(guó)烘

焙產(chǎn)品的無(wú)糖化率會(huì)達(dá)到33%。對(duì)

應(yīng)的增量代糖甜度為139萬(wàn)噸食糖

甜

度

。1.7減糖風(fēng)潮下甜味劑市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算(2/2)—以應(yīng)用領(lǐng)域測(cè)算以應(yīng)用領(lǐng)域測(cè)算，甜味劑還有440萬(wàn)噸食糖甜度的增量空間CEC

CAPITAL

數(shù)據(jù)來(lái)源：易凱

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公

司11目錄02甜味劑的分類2.1

甜味劑分類總覽2.2人工甜味劑vs

天然甜味劑：各具優(yōu)勢(shì)，適用不同的應(yīng)用領(lǐng)域2.3天然甜味劑：安全性更高，甜價(jià)比和口感成為限制因素2.4生物制造顛覆天然甜味劑生產(chǎn)方式2.1甜味劑分類總覽■

按照產(chǎn)物本身的來(lái)源，甜味劑可以分成人工甜味劑和天然甜味劑，各個(gè)品種甜味劑的合成方式并非僅能通過(guò)一種方式合成；人工甜味劑指不在自然界中存在，于實(shí)驗(yàn)室中被發(fā)現(xiàn)與合成的甜味劑，人工甜味劑通常用化學(xué)合成的方式進(jìn)行生產(chǎn)；·

天然甜味劑來(lái)源主要有兩類：

一是自然提取類，二是糖醇發(fā)酵類。自然提取類包括甜菊糖苷、羅漢果苷等，一般甜度較高；糖醇發(fā)酵類包括木糖醇、赤蘚糖醇等，一般為低倍甜味劑。人工

甜味劑甜味劑天然

甜味劑糖苷類甜菊糖苷羅漢果苷甜味蛋白索馬甜

布拉珍糖精甜蜜素

阿斯巴甜安賽蜜

三氯蔗糖

紐甜功能性

糖醇天然

稀少糖山梨糖醇塔格糖赤蘚糖醇9HH

H阿洛酮糖甘露醇阿拉伯糖M木糖醇CECCAPITAL易

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：易凱資*黃色背景框表示13以赤蘚糖醇、三氯蔗糖和安賽蜜為主，50%以上的產(chǎn)品采用多元甜味劑復(fù)配赤蘚糖醇+三氯蔗糖+木糖醇

赤蘚糖醇多元糖醇、甜菊糖苷、安賽蜜和阿斯巴甜復(fù)配被使用在無(wú)糖糖果中，在壓片糖、硬糖中應(yīng)用廣泛麥芽糖醇+山梨糖醇+木糖醇

麥芽糖醇+木糖醇+甘露醇麥芽糖醇應(yīng)用較多，阿洛酮糖在熱量、加工特性、安全性、血糖調(diào)節(jié)等方面更優(yōu)，保留傳統(tǒng)冰激淋密度同時(shí)有助于減輕體重，未來(lái)有望替代麥芽糖醇麥芽糖醇液+赤蘚糖醇+甜菊糖苷

麥芽糖醇+赤蘚糖醇LY!烘焙產(chǎn)品中糖還起到蛋白質(zhì)打發(fā)、保濕、提供色澤等功能，代糖暫時(shí)無(wú)法完全替代蔗糖。功能性

糖、羅漢果甜苷等可還原蔗糖的口感，而阿洛酮糖因其美拉德反應(yīng)成為更有潛力的替代方案2.2人工甜味劑vs天然甜味劑：各具優(yōu)勢(shì)，適用不同的應(yīng)用領(lǐng)域(1/2)·

目前人工甜味劑(化學(xué)合成)相對(duì)天然甜味劑依舊占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，2010~2020年間，天然甜味劑在甜味劑產(chǎn)品的應(yīng)用占比由8.16%迅速增長(zhǎng)至29.41%;■

隨著人們對(duì)于甜味劑的來(lái)源及安全問(wèn)題關(guān)注度的不斷加強(qiáng)，更安全、更健康的天然來(lái)源甜味劑需求還將高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額占比有望在近年超過(guò)30%

;

·

2021年7月，國(guó)際食品信息理事會(huì)進(jìn)行的《天然功能原料在美國(guó)消費(fèi)者食品態(tài)度和購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣中的作用調(diào)查》,顯示有41%的人會(huì)選擇天然甜味劑。2010-2020全球甜味劑市場(chǎng)份額

各消費(fèi)領(lǐng)域中代糖的具體應(yīng)用無(wú)糖飲料無(wú)糖糖果無(wú)糖冰淇淋烘焙食品100%90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%■人工甜味劑天然甜味劑數(shù)據(jù)來(lái)源：英敏特14對(duì)較高，經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)占據(jù)甜味劑市場(chǎng)主流·

主流人工代糖為阿斯巴甜、安

賽蜜、三氯蔗糖·

其中三氯蔗糖甜度高，無(wú)致齲齒性，安全性好，甜價(jià)比高，

經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)逐漸替代阿斯

巴甜、安賽蜜現(xiàn)存市場(chǎng)人工甜味劑人工甜味劑使用歷史已超過(guò)130年·

通過(guò)化學(xué)合成方式生產(chǎn)，已發(fā)展至第六代紐甜，由于安全性問(wèn)題近年來(lái)市場(chǎng)占比持續(xù)下降·

人工甜味劑甜度較高，甜價(jià)比*相更具安全性和功能性·

一般來(lái)源于自然界提取或者經(jīng)

過(guò)適當(dāng)修飾，因此安全性更高·

部分天然甜味劑具有保健功能，比如赤蘚糖醇可以保護(hù)口腔，阿洛酮糖可以降低血糖等復(fù)配是最具潛力的應(yīng)用方式·

部分天然甜味劑有特殊風(fēng)味，且甜度較高，目前多與赤蘚糖醇或其他甜味劑復(fù)配使用●糖醇類甜度和熱量較低，

一般作為高甜度安全性存在質(zhì)疑·

以阿斯巴甜為例，近年來(lái)被認(rèn)定

為有致癌風(fēng)險(xiǎn)，因此來(lái)在代糖中

占比有所下降。2.2人工甜味劑vs天然甜味劑：各具優(yōu)勢(shì)，適用不同的應(yīng)用領(lǐng)域(2/2)天然代糖一般分為兩類·

通過(guò)植物提取得到的甜味劑：甜

度倍數(shù)一般為蔗糖的200倍以上·

糖醇類或稀有糖類功能性甜味人工甜味劑在甜價(jià)比和甜度倍數(shù)方面占優(yōu)，但是功能性代糖和植物提取天然代糖在甜味表現(xiàn)和安全性更具優(yōu)勢(shì)。天然

甜味劑劑：甜度倍數(shù)為蔗糖的0.6-1.2倍甜味劑的填充劑15數(shù)據(jù)來(lái)源：CNK/甜價(jià)比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)霍類別

用

量

規(guī)

定

甜

度

倍

數(shù)

甜

價(jià)

比

口

感

特

性

應(yīng)用

優(yōu)勢(shì)

劣勢(shì)木糖醇不受限制1.20.04微清涼感

糖果、糕點(diǎn)、飲料防齲齒效果最好攝入過(guò)多會(huì)導(dǎo)致腹瀉山梨糖醇不受限制0.6-0.70.05清涼感雪糕、飲料、糕點(diǎn)、飲料、餅干、面包、醬菜、糖果應(yīng)用領(lǐng)域較廣易引起腸胃不適赤蘚糖醇不受限制0.650.03純正乳制品、糖果、焙烤食品、飲料等結(jié)晶性好、吸濕性低、溶解熱高、能

量值低、耐受性高誘發(fā)脹氣，腸道內(nèi)不易被分解麥芽糖醇不受限制0.8-0.90.88柔和雪糕、糕點(diǎn)、果汁、餅干、面包、

醬菜、糖果具備焦糖化反應(yīng)，能延長(zhǎng)果蔬的保鮮期，具有良好的保濕性，非發(fā)酵

性攝入過(guò)多會(huì)導(dǎo)致腹瀉阿洛酮糖審批中0.70.028與蔗糖接近，柔和飲料、雪糕、冰棍、烘焙產(chǎn)品、調(diào)細(xì)致

味品、特醫(yī)食品安全，有抗肥胖和抗糖尿病的作用/甜菊糖苷ADI*:4mg/kg2000.91甘草味和薄荷

醇味，苦澀味濃重冰淇淋、軟飲、糖果、蛋糕粉有一定熱穩(wěn)定性，和高果糖漿復(fù)配

可改善風(fēng)味，延長(zhǎng)保質(zhì)期各國(guó)對(duì)甜菊糖苷在食品中的添加及

其安全性存在一定爭(zhēng)議羅漢果甜苷不受限制3001.25清涼感、有甘

草后味茶、咖啡、中藥、烹飪食品以及兒童輔食和甜點(diǎn)等熱穩(wěn)定性強(qiáng)，可在任何食品配料系統(tǒng)和加工過(guò)程中使用甜度過(guò)高、甜味曲線過(guò)長(zhǎng)，口感與人習(xí)慣的甜味有較大差異CEC

CAPITAL·天然甜味劑一般分為兩類：

一類為通過(guò)植物提取得到，甜度較高，甜度倍數(shù)一般為蔗糖的200倍以上，包括甜菊糖苷、羅漢果苷、甘草素等；另一類為糖醇類或稀有糖類功能性甜味劑，甜度倍數(shù)為蔗糖的0.6-1.2倍，包括木糖醇、赤蘚糖醇、麥芽糖醇、阿洛酮糖等；·天然甜味劑更具安全性，但功能性甜味劑的甜價(jià)比較低。天然甜味劑中，甜度倍數(shù)超過(guò)100的高倍甜味劑用于提升甜度，低倍甜味劑用于豐富口味、平衡甜度曲線。以甜菊糖苷、羅漢

果甜苷為例，二者為天然高倍甜味劑，但易帶有不良口味，且甜度曲線峰值偏后；而赤蘚糖醇具有良好的甜味調(diào)和作用，且甜度曲線峰值早于蔗糖。利用低倍/高倍各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。赤蘚糖醇適于作為填充型甜味劑，與甜菊糖苷/羅漢果甜苷復(fù)配制作特定甜度的天然復(fù)配糖。2.3天然甜味劑：安全性更高，甜價(jià)比和口感成為限制因素易

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司16甜味劑基因組學(xué)代謝工程系統(tǒng)生物學(xué)生物工程學(xué)合成生物技術(shù)生產(chǎn)新一代健康糖將成

為近年來(lái)食品領(lǐng)域

重要發(fā)展方向之一化學(xué)原料反應(yīng)條件工藝路線能耗污染供應(yīng)限制成本石油化學(xué)品苛刻長(zhǎng)各類植物苛刻較長(zhǎng)生物基溫和較短·

生物制造是以工業(yè)生物技術(shù)為核心手段，通過(guò)改造現(xiàn)有制造過(guò)程或利用生物質(zhì)、二氧化碳等可再生原料生產(chǎn)能源、材料與化學(xué)品，實(shí)現(xiàn)原料、過(guò)程及產(chǎn)品綠色化的新模式，·

甜味劑產(chǎn)品品項(xiàng)多，非標(biāo)屬性強(qiáng)，受限于原材料屬性，部分稀缺甜味劑成本高昂的同時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量生產(chǎn)。生物制造可精準(zhǔn)合成稀缺的甜味劑，如阿洛酮糖、甜菊糖苷中的萊鮑迪

苷

M、羅漢果甜苷V等，在經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、效率、規(guī)模等方面均有優(yōu)勢(shì)，為甜味劑的風(fēng)味穩(wěn)定性以及成本優(yōu)化打開(kāi)新成長(zhǎng)機(jī)遇。CEC

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司17■

依據(jù)合成生物學(xué)和代謝工程的原理，以工程設(shè)計(jì)的思路，改造并優(yōu)化已存在的代謝通路，或者設(shè)計(jì)自然界不存在的、全新的生物合成途徑，實(shí)現(xiàn)甜味劑的生產(chǎn)工藝替代。■

帝斯曼、弈柯萊等均通過(guò)酶法合成甜菊糖苷，替代傳統(tǒng)植物提取■全細(xì)胞發(fā)酵法生產(chǎn)阿洛酮糖可實(shí)現(xiàn)更高效、更低成本的生產(chǎn)2.4生物制造顛覆天然甜味劑生產(chǎn)方式生物制造可突破傳統(tǒng)生產(chǎn)方式桎梏化學(xué)合成

天然提取

生物制造信息學(xué)數(shù)學(xué)物

理發(fā)酵

分離與純化基因測(cè)序

基因編輯

代謝路徑設(shè)計(jì)優(yōu)化體外酶催

化的酶多底層學(xué)科交叉基因元件蛋白元件數(shù)據(jù)來(lái)源：譚天底盤(pán)細(xì)胞改造生產(chǎn)>目錄03人工甜味劑：當(dāng)前主流的甜味劑3.1

人工甜味劑：第六代，經(jīng)濟(jì)&安全是迭代推動(dòng)力3.2代表性人工甜味劑——阿斯巴甜3.3代表性人工甜味劑——安賽蜜3.4代表性人工甜味劑——三氯蔗糖全球六代人工甜味劑發(fā)展歷程糖精

1879年發(fā)現(xiàn)甜蜜素

1937年發(fā)現(xiàn)阿斯巴甜

1965年發(fā)現(xiàn)安賽蜜

1967年發(fā)現(xiàn)三氯蔗糖

1976年發(fā)現(xiàn)紐甜

1993年發(fā)現(xiàn)因?yàn)榘踩詥?wèn)題已被部分國(guó)家禁用，我國(guó)對(duì)糖精實(shí)行了定點(diǎn)生產(chǎn)、限產(chǎn)限銷、總量控制。于1950年開(kāi)始應(yīng)用于軟飲料，但因可能具慢性毒性，已被美國(guó)、日本等40多個(gè)國(guó)家禁止用于食品添加劑。中國(guó)、歐盟等80多國(guó)允許添加，但亦有明確限量。是一種低能量的甜味劑，甜度是蔗糖的200倍左右，熱量?jī)H為其1/200。2023年阿斯巴甜被列為“可能致癌物”甜度約為蔗糖的200倍，味質(zhì)類似蔗糖，安全性高。應(yīng)用廣泛，可應(yīng)用于飲料、冷凍食品、水果罐頭等，包括糖尿病人的食品和低熱量食品。甜度約為蔗糖的600倍，安全性較好，甜價(jià)比高。在飲料、醬菜、配制酒、烘焙、蜜餞等食品中廣泛應(yīng)用。安全性較好，但熱穩(wěn)定性差且甜度過(guò)高，為蔗糖的7000倍，對(duì)調(diào)配技術(shù)要求較高，使用便利性不高，目前使用量較少。人工甜味劑

20.00

天然甜味劑201512.50102.50

2.89

2.39

2.270.050蔗糖糖精甜蜜素阿斯巴甜安賽蜜三氯蔗糖紐甜甜菊糖苷赤蘚糖醇·

人工甜味劑指通過(guò)化學(xué)合成方式生產(chǎn)的甜味劑。第一代人工甜味劑糖精誕生于1879年，至今已發(fā)展到第六代甜味劑細(xì)甜。人工甜味劑甜價(jià)比相對(duì)較高，經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)，但是安全性存在爭(zhēng)議，·當(dāng)前主流人工代糖為阿斯巴甜、安賽蜜、三氯蔗糖。2018年全球三氯蔗糖、阿斯巴甜占比均為約24%;·

中國(guó)人工合成甜味劑產(chǎn)量占比第一的為甜置素，2023年市場(chǎng)占比44%,糖精占比28%,三氯蔗糖等高技術(shù)人工合成甜味劑僅僅占比4%,較世界占比還有很大的發(fā)展空間甜價(jià)比是衡量每單位金額可以獲得的甜度的指標(biāo)。蔗糖、葡萄糖等低倍甜味劑的低甜度帶來(lái)了較低的甜價(jià)比，而人工合成類甜味劑的

甜價(jià)比顯著較高，因而更具經(jīng)濟(jì)性。安全性是驅(qū)動(dòng)甜味劑產(chǎn)品升級(jí)的重要推動(dòng)力。盡管糖精的甜價(jià)比高達(dá)12.5,顯著高

于多數(shù)人工合成甜味劑，但是因其存在一定程度的食品安全問(wèn)題，被多數(shù)國(guó)家禁用。3.1人工甜味劑：已發(fā)展至第六代，經(jīng)濟(jì)性與安全性是迭代的主要因素主要甜味劑甜價(jià)比(甜度/元)CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：華經(jīng)情3.850.19195阿斯巴甜部分領(lǐng)域及用量限制示例：使用范圍最

大

使

用量

/

(

q

/

k

q

)膠基糖果10.00面包4.00可可制品、巧克力和巧克力制品3.00發(fā)酵蔬菜制品2.50固體復(fù)合調(diào)味料、半固體復(fù)合調(diào)味料、調(diào)制乳粉和調(diào)制奶油粉、

冷凍水果、水果干類、蜜餞涼果2.00糕點(diǎn)、餅干、其他烘焙食品1.70果蔬汁(漿)類飲料、蛋白飲料、碳酸飲料、茶、咖啡、植物(類)

飲料、特殊用途飲料、風(fēng)味飲料、調(diào)制乳0.60中國(guó)阿斯巴甜出口量(萬(wàn)噸)2.091.821.712022■我國(guó)是阿斯巴甜主要的生產(chǎn)國(guó)與出口國(guó)，截止2023年我國(guó)阿斯巴甜的年總產(chǎn)能已經(jīng)

達(dá)到了4

.4萬(wàn)噸，另有2.9萬(wàn)噸/年的規(guī)劃產(chǎn)能，頭部廠家如江蘇漢光、常州光輝等

均為非上市公司；■近幾年我國(guó)阿斯巴甜出口量穩(wěn)定在1.65萬(wàn)噸量級(jí)以上，實(shí)際銷量占據(jù)全球七成左

右。海外的產(chǎn)商比如Nutrasweet、Ajinomoto、Daesang

等由于成本相對(duì)較高，

近幾年實(shí)際產(chǎn)量有限；隨著國(guó)內(nèi)外健康觀念的進(jìn)一步加強(qiáng)、天然無(wú)害的功能性代糖普及，以及阿斯巴甜本

身健康風(fēng)險(xiǎn)的披露，阿斯巴甜市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展或存在挑戰(zhàn)。安全性·被聯(lián)合國(guó)食品添加劑委員會(huì)列為一般認(rèn)為安全級(jí)，是人工甜味劑中安全研究較為徹

底的產(chǎn)品；·

阿斯巴甜在人體內(nèi)可以被水解成天冬氨酸、苯丙氨酸、甲醇，其中苯丙氨酸對(duì)苯丙酮酸尿患者不利，在我國(guó)食品中使用范圍和用量限制嚴(yán)格；●2023年7月，世衛(wèi)組織發(fā)布消息，稱阿斯巴甜"可能對(duì)人類致癌"。·

阿斯巴甜，又稱天門(mén)冬酰苯丙胺酸甲酯，自1965年被發(fā)現(xiàn)，1981年被美國(guó)食品與藥物管理局(FDA)

正式批準(zhǔn)作為食品添加劑；■

應(yīng)用最廣的甜味劑之一，甜度約為蔗糖的200倍，熱量?jī)H為蔗糖的1/200;■在水中的溶解度極低且不耐高溫，也不能用于需高溫處理的食品中；·

作為強(qiáng)力甜味劑和風(fēng)味增效劑廣泛應(yīng)用在各種食品、飲料或醫(yī)藥品中，截至2010年，已經(jīng)在100多個(gè)國(guó)家使用，我國(guó)于1986年批準(zhǔn)在食品和飲料中使用。阿斯巴甜

安全性存在隱患阿斯巴甜產(chǎn)能集中在中國(guó)，多個(gè)因素沖擊市場(chǎng)規(guī)模展現(xiàn)下降趨勢(shì)3.2代表性人工甜味劑——阿斯巴甜CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家1.841.861.671.6420172019201820212020202320截止2024年中國(guó)安賽蜜產(chǎn)能分布(萬(wàn)噸)1400015000300015003500金禾實(shí)業(yè)亞邦化工江蘇維多

德國(guó)Nutrinova

醋化股份■

截止2024年5月，安賽蜜國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格為3.6-3.7萬(wàn)元/噸，成本約為2萬(wàn)元/噸；

2023年安賽蜜全球年消費(fèi)量約3.7萬(wàn)噸，折合市場(chǎng)規(guī)模約13.3億人民幣；■安

賽蜜生產(chǎn)難度大，行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，產(chǎn)能主要集中于中國(guó)，金禾實(shí)業(yè)與醋化股

份作為頭部廠商，2023年市占率接近75%。海外僅德國(guó)Nutrinova

具備0.35萬(wàn)噸

安賽蜜年產(chǎn)能，其產(chǎn)品主要供給歐洲市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)廠商競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系較弱。安賽蜜部分領(lǐng)域及用量限制示例：使用范圍最

大

使

用

量

/

(

g

/

k

g

)膠基糖果4.00糖果2.00熟制堅(jiān)果與籽類3.00醬油1.00風(fēng)味發(fā)酵乳0.35以乳為主要配料的即食風(fēng)味食品或其預(yù)制產(chǎn)品、冷凍飲品、水

果罐頭、果醬、蜜餞類、腌漬的蔬菜、加工食用菌和藻類、雜

糧罐頭、其他雜糧制品、谷類和淀粉類甜品、焙烤食品、飲料

類(包裝飲用水除外)、果凍0.30餐桌調(diào)味料0.04g/份安賽蜜在1967年首次被合成，1988年美國(guó)批準(zhǔn)其使用，1992年我國(guó)批準(zhǔn)其使用；·

甜度約為蔗糖的200倍，與阿斯巴甜大致相同，味質(zhì)類似蔗糖，是一種對(duì)人體十分安全的惰性無(wú)營(yíng)養(yǎng)型甜味劑，相同甜度下安賽蜜成本約是蔗糖的6.2%;·

目前全球已有100多個(gè)國(guó)家正式批準(zhǔn)安賽室用于食品、飲料、口腔保健、化妝品及藥劑等領(lǐng)域中。因其極高的性價(jià)比，且具有安全穩(wěn)定、口感純正的特點(diǎn)，在任何復(fù)配場(chǎng)景都可使用。安全性·

是世界上使用較安全的高倍甜味劑之一，通過(guò)了多個(gè)國(guó)際組織機(jī)構(gòu)和國(guó)家權(quán)威性研

究機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)20多年的獨(dú)立毒理學(xué)實(shí)驗(yàn)和嚴(yán)格的毒理審查；·

長(zhǎng)期過(guò)量食用磺胺類超標(biāo)的食品，會(huì)對(duì)人體的健康造成危害，影響肝臟和神經(jīng)系統(tǒng)。安賽蜜產(chǎn)能集中在中國(guó)，呈現(xiàn)雙寡頭壟斷格局3.3代表性人工甜味劑——安賽蜜安賽蜜安全性高，但長(zhǎng)期過(guò)量食用仍存在風(fēng)險(xiǎn)CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家21全球范圍三氯蔗糖需求量(萬(wàn)噸)0.920171120181.220191.320201.720211.820222.02023需求量(萬(wàn)噸)

—YOY■三氯蔗糖甜度為蔗糖的600倍，相同甜度下三氯蔗糖成本約是蔗糖的8.0%;■2016-2021年，三氯蔗糖需求量由0.94萬(wàn)噸增長(zhǎng)至1.7萬(wàn)噸，CAGR

在16%左右；三氯蔗糖目前處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，產(chǎn)能主要集中在國(guó)內(nèi)。截至2023年，國(guó)內(nèi)三氯蔗

糖名義產(chǎn)能合計(jì)2.86萬(wàn)噸，海外僅有英國(guó)泰萊擁有3500噸產(chǎn)能；目前全球甜味配料市場(chǎng)仍由蔗糖主導(dǎo)，而三氯蔗糖占比較低，具有很大的提升空間。三氯蔗糖作為甜價(jià)比與安全性更高的人工代糖，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步增長(zhǎng)；由于三氯蔗糖行業(yè)生產(chǎn)需要用到大量的化工原料，會(huì)對(duì)環(huán)境造成大量的有機(jī)污染，我國(guó)于2021年將三氯蔗糖行業(yè)列入高污染行業(yè)。三氯蔗糖部分領(lǐng)域及用量限制示例：使用范圍最

大

使

用

量

/

(

g

/

k

g

)雜糧制品5.00蜜餞1.50蛋黃醬、沙拉醬1.25調(diào)制乳粉和調(diào)制奶油粉、腐乳類、加工堅(jiān)果與籽類、即食谷物，

包括碾軋燕麥(片)1.00發(fā)酵酒0.65方便米面制品0.60果凍、果醬0.45香辛料醬(如芥末醬、青芥醬)0.40調(diào)制乳、風(fēng)味發(fā)酵乳、加工食用菌和藻類0.30·

三氯蔗糖，又稱蔗糖素，是唯——種以蔗糖為原料的甜味劑，易溶于水，穩(wěn)定性高，不僅能耐高溫，而且在較寬的pH

范圍內(nèi)均能保持穩(wěn)定。其口感與蔗糖相似，甜度為蔗糖的600倍；·

因其極高的性價(jià)比，且具有安全穩(wěn)定、口感純正的特點(diǎn)，在任何復(fù)配場(chǎng)景都可使用。己在中國(guó)、美國(guó)、日本等30多個(gè)國(guó)家獲批，在飲料、醬菜、配制酒、糕點(diǎn)、餅干、罐頭、蜜餞等食品中廣泛應(yīng)用。安全性·

適量的食用對(duì)人體健康是安全的。但有研究發(fā)現(xiàn)三氯蔗糖及其水解產(chǎn)物具有一定毒

性，如能降低小鼠與人類的精子活力。因此三氯蔗糖毒性問(wèn)題有待進(jìn)一步研究?！?/p>

三氯蔗糖不會(huì)影響血糖值，糖尿病人對(duì)其也具有較好耐受性。三氯蔗糖口味純正，功能性與安全性在人工甜味劑中最佳3.4代表性人工甜味劑——三氯蔗糖全球三氯蔗糖市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，成為甜味劑市場(chǎng)中的重要品類CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家22目錄04

功能性糖醇：細(xì)分品類眾多，已有成熟應(yīng)用4.1

應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)容4.2木糖醇：成熟商業(yè)化的功能性糖醇4.3赤蘚糖醇：減糖"頂流",產(chǎn)能高速擴(kuò)張

4.4甘露醇：生物制造是下一代生產(chǎn)方式54.222017103

932017中國(guó)功能性糖醇市場(chǎng)規(guī)模(億元)及增速67.01

71.2958.2115.12%7.36%

6.39%201820192020中國(guó)功能性糖醇產(chǎn)銷量89.7825.94%2021154138112126991371131232018

2019

20202021■產(chǎn)量(萬(wàn)噸)

■銷量(萬(wàn)噸)■中國(guó)糖醇市場(chǎng)規(guī)模由17年的54.22億元增長(zhǎng)至21年的89.78億元，CAGR

達(dá)13.4%;■糖醇產(chǎn)銷規(guī)模也隨之穩(wěn)步擴(kuò)張，2021年我國(guó)糖醇產(chǎn)量為154.38萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)

12.31%;銷量為138.01萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.98%。其

他

，

浙江華13.12%康股份，6.80%山東魯洲食品，山東同創(chuàng)生物，肇慶煥

7.77%發(fā)生物，13.32%甘露醇，1.59%3.08%結(jié)晶山梨醇，9.73%山梨糖醇，73.58%4.1應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)容·糖醇是單糖經(jīng)催化氫化及硼氫化鈉還原為相應(yīng)的多元醇。糖醇雖然不是糖但具有某些糖的屬性，且其對(duì)酸，熱有較高的穩(wěn)定性，不容易發(fā)生美拉德反應(yīng)，廣泛應(yīng)用于低熱值食品配方，

·伴隨全球無(wú)糖/低糖的消費(fèi)風(fēng)潮以及復(fù)配技術(shù)的不斷優(yōu)化，高倍甜味劑與糖醇類甜味劑的復(fù)配已成為目前最為常見(jiàn)的甜味解決方案；·功能性糖醇具備較好甜味表現(xiàn)以及安全性，而甜味外特性帶來(lái)廣泛應(yīng)用場(chǎng)景。在提供甜味之外，功能性糖醇通常具備例如保濕、保鮮、非結(jié)品等特性，應(yīng)用場(chǎng)景相較于僅提供甜味屬性

的甜味劑更加廣闊。目前除應(yīng)用于食品飲料行業(yè)外，功能性糖醇還在日化、醫(yī)藥、保健品、飼料等行業(yè)里廣泛使用，進(jìn)一步打開(kāi)需求空間。·

目前我國(guó)功能性糖醇行業(yè)市場(chǎng)集中

度較高，2022年行業(yè)產(chǎn)量CR5*

達(dá)

80%。其中，山東天力藥業(yè)占比最

高，達(dá)37.8%,主要產(chǎn)品為山梨糖

醇與甘露醇等·

按照各品類產(chǎn)量細(xì)分結(jié)構(gòu)看，山梨

糖醇是最大的細(xì)分種類，2022年產(chǎn)

量占比達(dá)73.6%;其次為結(jié)晶山梨

醇和液體麥芽糖醇，占比分別為9.7%和8.2%功能性糖醇市場(chǎng)規(guī)模近年不斷擴(kuò)容

，

產(chǎn)銷齊升功能性糖醇產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為成熟CEC

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：華經(jīng)產(chǎn)

CR5*:市場(chǎng)占有山東天力藥

業(yè)

，37.76%羅蓋特(中國(guó)),

14.25%木糖醇(固體),6.98%242022年我國(guó)木糖醇產(chǎn)量達(dá)7.51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%;其中出口量達(dá)5.13萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.6%。目前我國(guó)木糖醇部分龍頭企業(yè)為華康股份、豫鑫糖醇、龍力生物等；■國(guó)內(nèi)生物木糖醇逐漸起步，依鎂生物、圣泉集團(tuán)等公司開(kāi)始生產(chǎn)生物木糖醇，其中依

鎂生物生物法木糖醇項(xiàng)目于2023年7月初正式開(kāi)工，投產(chǎn)后可達(dá)到木糖醇1萬(wàn)噸、甘露

醇3000噸。■木糖醇是最主流的食品添加功能性糖醇產(chǎn)品之一，商用木糖醇通常使用玉米芯、半纖維素等原料制成；·

木糖酵甜度為庶糖的12倍，熱值為麻糖的60%,G值為13,具有低熱量、不至齲齒、低血糖的特性，同時(shí)溶于水時(shí)可吸收大量熱量，是所有糖酸學(xué)站甜味劑中吸熱值最大的一種，食用時(shí)

會(huì)在口中產(chǎn)生愉快的清涼感，因此木糖醇的主要應(yīng)用為口香糖領(lǐng)域和糖果巧克力領(lǐng)域。2023

2028E2022年全球木糖醇市場(chǎng)規(guī)模到達(dá)到了69.21億元，預(yù)計(jì)到2028年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到

102

.

14億元，隨著下游需求的恢復(fù)，木糖醇市場(chǎng)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)；■木糖醇的主要應(yīng)用為口香糖領(lǐng)域和糖果巧克力領(lǐng)域，占比達(dá)到82%;■由于日益增長(zhǎng)的肥胖及糖尿病患者對(duì)無(wú)糖食品的需求以及消費(fèi)者對(duì)健康食品的需求逐

步提升，未來(lái)木糖醇的應(yīng)用領(lǐng)域會(huì)擴(kuò)展至醫(yī)藥、個(gè)人護(hù)理等健康相關(guān)領(lǐng)域?！?/p>

木糖催化加氫合成木糖醇，工藝成熟、原料可控；·

需在高溫高壓下進(jìn)行，產(chǎn)物比較雜，分離產(chǎn)物比較困難；

·

生產(chǎn)成本較高，價(jià)格約是蔗糖價(jià)格的5倍以上?！?/p>

利用基因編輯后的菌株，以木糖為底物通過(guò)細(xì)胞工廠生產(chǎn)木糖醇；

·

簡(jiǎn)化了生產(chǎn)過(guò)程，可在常溫常壓下進(jìn)行生產(chǎn)；·

不產(chǎn)生污染，相比化學(xué)法更加更加安全、節(jié)能。4.2木糖醇：成熟商業(yè)化的功能性糖醇化學(xué)法為目前的主流工藝，生物法相比化學(xué)法更具潛力CEC

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司木糖醇市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)化學(xué)法生物法數(shù)據(jù)來(lái)源：智研谷G/

值*:血糖生成種食物后會(huì)引起多大的血糖反應(yīng)。25全球赤蘚糖醇產(chǎn)量(萬(wàn)噸)2019

2020

20212022中國(guó)產(chǎn)量

—中

國(guó)產(chǎn)量占比三元生物赤蘚糖醇及其復(fù)配糖銷量(噸)

——三元生物赤蘚糖醇毛利率(%)三元生物為國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇廠家的代表企業(yè)。2019年公司赤蘚糖醇產(chǎn)量為2.67萬(wàn)噸，

占國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇總產(chǎn)量的54.90%,全球總產(chǎn)量的32.94%。同年，元?dú)馍钟瓉?lái)爆

火，零糖氣泡水的成績(jī)也帶火了赤蘚糖醇，三元生物毛利接近50%;■三元生物雖具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但毛利率依然承壓。2022年大批新建產(chǎn)能投入市場(chǎng)，新

進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩，公司毛利率下滑為10.50%,2024年上半年赤蘚糖醇毛利率為-9.09%,赤蘚糖醇行業(yè)正在出清剩余產(chǎn)能。100,00080,00060,00040,00020,00002018

2019

2020

2021

2022

2023H1■

赤蘚糖醇，甜度是蔗糖的60%-70%。清涼舒爽，具有低吸濕性、不致齲齒性，是甜味劑市場(chǎng)發(fā)展最快的品種之一，廣泛用于食品、醫(yī)藥和化工等領(lǐng)域·

熱量極低，人體內(nèi)沒(méi)有代謝赤蘚糖醇的酶系。赤蘚糖醇進(jìn)入人體后，不參與糖的代謝，大部分隨尿液排出體外，幾乎不會(huì)產(chǎn)生熱量和引起血糖的變化；·

生物發(fā)酵法生產(chǎn)赤蘚糖醇安全且易于控制，是目前主要的生產(chǎn)方法。生物法是以淀粉為原料，加入酶將淀粉液化、糖化生成葡萄糖，繼而采用微生物發(fā)酵■赤蘚糖醇產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，三元生物市占率全球第一；目前赤蘚糖醇呈現(xiàn)供大于需。雖然國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了50萬(wàn)噸，2022年中國(guó)赤蘚糖醇產(chǎn)量為13.9萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率極低，多數(shù)為閑置產(chǎn)能；■赤蘚糖醇的供給大量涌入，導(dǎo)致其市場(chǎng)價(jià)格承受壓力。2024年5月，國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇

主流出廠參考價(jià)1.12萬(wàn)元/噸左右，平均成本約1萬(wàn)元/噸，價(jià)格已貼近成本線。以三元生物為例，赤蘚糖醇正在經(jīng)歷重整4.3赤蘚糖醇：減糖"頂流",產(chǎn)能高速擴(kuò)張50.00%40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%-10.00%2016

2017

2018全球產(chǎn)量赤蘚糖醇產(chǎn)能過(guò)剩，近兩年內(nèi)價(jià)格收到?jīng)_擊CEC

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司三元生物赤蘚糖醇銷售情況數(shù)據(jù)來(lái)源：艾格2264.4甘露醇：性能優(yōu)越的功能性糖醇，生物制造帶來(lái)行業(yè)變局·

甘露醇(Manitol),又稱D-甘露糖醇、木蜜醇，是一種六醇，在自然界中廣泛存在于植物的根莖葉，尤其是海帶和海藻之中，因此甘露醇也被稱為“海藻里的甘露”;■具有甜度適宜、熱量低、不吸潮和性質(zhì)穩(wěn)定等特；■廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、食品、化工等行業(yè)。是性能優(yōu)越的功能性健康糖醇，生命健康領(lǐng)域不可或缺的剛需原料。甘露醇主要應(yīng)用于醫(yī)藥領(lǐng)域

生物合成是最具潛力的甘露醇生產(chǎn)方法中國(guó)甘露醇出口量及出口額快速提升22,6147,0172018

2019

2020

2021

2022

2023CEC

CAPITAL■生物法可以打破傳統(tǒng)化工法存在多重?fù)p耗、反應(yīng)條件嚴(yán)苛、成本較高的弊端，是最具

潛力的甘露醇生產(chǎn)方法；■代表企業(yè)如微元合成已完成甘露醇生產(chǎn)菌株的構(gòu)建，在全球范圍內(nèi)率先自主開(kāi)發(fā)了可

量產(chǎn)的直接生物轉(zhuǎn)化生產(chǎn)甘露醇技術(shù)，原料轉(zhuǎn)化率可超過(guò)99%以上。甘露醇主要下游應(yīng)用領(lǐng)域15%30%

55%2017體、液體的稀釋劑；■食品：在糖果中使用，作為甜味劑、乳化劑、膨松劑、穩(wěn)定劑或增稠劑；■其他領(lǐng)域：通常作為重要的中間體，用于合成諸多有機(jī)化學(xué)品；■全球范圍內(nèi)年需求量超10萬(wàn)噸。■簡(jiǎn)單易行■原料受限、提取率低、高污染■

生產(chǎn)效率高，不受植物生長(zhǎng)和產(chǎn)量的限制■高成本、高耗能、高污染■反應(yīng)條件溫和，無(wú)需高溫高壓，能耗相對(duì)較低，且放大

難度低，成本更低、可持續(xù)性更強(qiáng)、效率更高化工加氫生物發(fā)酵植物提取醫(yī)藥：原料，有降顱壓、脫水等作用。還可作為藥用輔料，用作藥片的賦形劑及固中國(guó)甘露醇出口量(噸)

——中國(guó)甘露醇出口金額(萬(wàn)美元)易

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數(shù)據(jù)來(lái)源：微元會(huì)醫(yī)

藥

食

品

口其他工業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)2705新型天然健康甜味劑：快速崛起的甜味劑新星5.1快速增長(zhǎng)的甜味劑黃金賽道5.2阿洛酮糖：極具潛力的下一代健康糖5.3塔格糖：口味接近蔗糖，成本過(guò)高成為限制1.4甜菊糖苷：來(lái)源最為豐富的植物提取甜味劑1.5羅漢果苷：安全的純天然甜味劑，中國(guó)具備原料優(yōu)勢(shì)

5.6甜味蛋白：甜味劑潛力股，具備多種生理功效5.7復(fù)配逐漸成為天然甜味劑最佳的應(yīng)用方案之一目錄■據(jù)估算全球超過(guò)四分之三的消費(fèi)者會(huì)閱讀產(chǎn)品清潔標(biāo)簽，并影響購(gòu)買(mǎi)決策■得益于其健康天然的屬性，結(jié)合政策支持，天然功能甜味劑成為健康產(chǎn)業(yè)

鏈的重要環(huán)節(jié)，消費(fèi)者認(rèn)知度將持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)規(guī)模不斷上升消費(fèi)者對(duì)甜味劑的認(rèn)知度(%)0.160.190.460.6100.1

0.20.30.40.5■國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多家食品公司推出含天然功能甜味劑食品：喜茶推出甜菊糖產(chǎn)品，奈雪的茶與供應(yīng)商一同對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，推出羅漢果特色獨(dú)家定制款，率先在業(yè)內(nèi)進(jìn)行甜味劑升級(jí)。5.1快速增長(zhǎng)的甜味劑黃金賽道■

新型功能甜味劑兼具天然健康和人工甜味劑甜味替代的優(yōu)點(diǎn)，不僅甜度高熱量低，并且普遍無(wú)毒、無(wú)副作用，擁有更健康、更天然的優(yōu)勢(shì)；·

天然功能甜味劑產(chǎn)品品項(xiàng)多、非標(biāo)屬性強(qiáng)，但受限于原材料屬性，部分稀缺優(yōu)質(zhì)成分天然含量極低，通過(guò)提取或者酶轉(zhuǎn)化制造的成本高昂的同時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量生產(chǎn)。而在合成生物學(xué)快速發(fā)展的加持下，稀缺成分如阿洛酮糖、

Reb

M*、羅漢果甜苷均已實(shí)現(xiàn)成熟技術(shù)路線以及工業(yè)化落地能力，為其風(fēng)味穩(wěn)定性以及定制化生產(chǎn)打開(kāi)新成長(zhǎng)機(jī)遇。安全，有降血糖等多

種功效安全無(wú)毒安全性高，無(wú)副作用安全性較高安全性高，可降解為人體所需氨基酸接近蔗糖甜味持續(xù)長(zhǎng)，有弱

苦味甜味、苦味，有后甜感接近蔗糖，有焦糖風(fēng)味和輕微酸味甜味持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)阿洛酮糖羅漢果甜苷甜菊糖苷塔格糖索馬甜300-563200-3000.90.71600-3000阿洛酮糖三氯蔗糖甜菊糖苷

羅漢果甜苷低卡甜菊糖熱盈、會(huì)糖熹直路90%以上天然凱卡。仙人壁費(fèi)皿能卡即酶·V下對(duì)考活監(jiān)粒即可警騰甜度(以蔗糖為單位)安全性品種風(fēng)味特征CECCAPITAL易凱

資本有

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司數(shù)據(jù)來(lái)源：NewReb

M*·瑞鮑迪羅漢果汁

O

卡代糖0.6

0.729口感優(yōu)異，接近蔗糖·

口感相比其他主流甜味劑更具優(yōu)

勢(shì)·

更加還原蔗糖的純正甜味，更細(xì)

致柔和·

阿洛酮糖安全性好，且具有降血

糖、抗氧化、神經(jīng)保護(hù)等優(yōu)點(diǎn)·可促使胰島素正常分泌，從而實(shí)

現(xiàn)控制體重和預(yù)防糖尿病的作用低熱量·甜度為蔗糖的70%,熱量?jī)H為蔗

糖的10%·阿洛酮糖攝入后，會(huì)被消化系統(tǒng)

部分吸收，但幾乎不會(huì)被代謝改善食品風(fēng)味·能與氨基酸或蛋白質(zhì)發(fā)生美拉德

反應(yīng)，賦予食品風(fēng)味和色澤應(yīng)用于飲品、烘焙、糖果等多個(gè)

領(lǐng)域阿洛酮糖作為食品原料使用，隨著國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)及歐盟獲批在即，市場(chǎng)空間將更上一層樓。01產(chǎn)品0gKiller

Creamy0糖冰淇淋022023年5月，國(guó)家衛(wèi)健委公告，D-

阿洛酮糖-3-差向異構(gòu)酶被列入食品工業(yè)用酶制劑新品種5.2阿洛酮糖：極具潛力的下一代健康糖·

1940年，科學(xué)家首次在小麥葉子中發(fā)現(xiàn)阿洛麗糖。阿洛

糖又稱為D-阿洛酮糖、無(wú)花果糖，是D-果糖的三號(hào)位碳所對(duì)應(yīng)的的差向異構(gòu)體，是一種少量存在于植物中的稀有糖；■

阿洛酮糖的甜度約為蔗糖的

7

0

%

,熱量約為蔗糖的10%,其甜味與蔗糖相似，口感柔和細(xì)致，食用期間與之后都沒(méi)有不良口感；因

其熱量低、高度還原蔗糖口感、能夠發(fā)生美拉德反應(yīng)等特點(diǎn)，已在美國(guó)、日本、韓國(guó)等諸多國(guó)家獲批使用。阿洛酮糖市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)及歐盟獲批在即截止2022年，阿洛酮糖在全球市場(chǎng)增速達(dá)到164%

。阿洛酮糖可應(yīng)用于烘焙、冰淇淋、果脯、糖果，以及零卡飲料，從2014年到2018年，含有阿洛酮糖的食品和飲料上

市數(shù)量年均增長(zhǎng)率為45%;■當(dāng)前阿洛酮糖市場(chǎng)主要集中在北美、日韓和澳新。目前全球范圍內(nèi)已有14個(gè)國(guó)家批準(zhǔn)2023年歐洲食品安全局再次對(duì)阿洛酮糖

做了安全性評(píng)估，認(rèn)

定其沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，獲批

進(jìn)程加快2012年6月認(rèn)可D-阿洛酮糖可作為食品

添加劑使用；并于

2019年宣布放寬使

用限制阿洛酮

糖具備多元優(yōu)勢(shì)，是極具潛力的新一代健康糖E凱C資C本A有P

T公A

數(shù)據(jù)來(lái)源：Innou安全性高松谷化學(xué)阿洛酮糖保健食品CatalinaCrunch

低糖曲奇餅干SmartSweets0糖可樂(lè)軟糖審批歐

盟美國(guó)中

國(guó)30阿洛酮糖生產(chǎn)以酶轉(zhuǎn)化法為主，跨大上公司積極布局>色譜分離>需反復(fù)稀釋濃縮阿果糖漿

阿洛酮糖底物成本高

轉(zhuǎn)化率較低

分離提純困難阿洛酮糖生產(chǎn)成本約2.3萬(wàn)元/噸左右，其中原料成本占比接近60%全細(xì)胞發(fā)酵法助力成本降低利用工程菌發(fā)酵，直接將葡萄糖轉(zhuǎn)化為阿洛酮糖>葡萄糖

阿洛酮糖底物成本低轉(zhuǎn)化率大于60%

無(wú)需復(fù)雜分離提純微元合成是發(fā)酵法生產(chǎn)阿洛酮糖的標(biāo)桿案例：■微元合成致力于以更加低碳、低成本、可持續(xù)的生產(chǎn)方式，為人類營(yíng)養(yǎng)、動(dòng)

物營(yíng)養(yǎng)和功能性原料市場(chǎng)提供全生物基解決方案■微元合成開(kāi)發(fā)了全球獨(dú)家、行業(yè)領(lǐng)先的低成本生物制造阿洛酮糖技術(shù)，并率

先進(jìn)入試生產(chǎn)，打造全球健康糖生物制造中心保齡寶生物11N

E5HBAOLINGBAO

BIOLOGY年產(chǎn)能7000噸■國(guó)內(nèi)多個(gè)企業(yè)開(kāi)始布局阿洛酮糖生產(chǎn)業(yè)務(wù)，到2025年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)有17萬(wàn)噸阿洛酮糖產(chǎn)能，隨著市場(chǎng)需求量不斷增大，阿洛酮糖市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大5.2阿洛酮糖：極具潛力的下一代健康糖>差相異構(gòu)酶轉(zhuǎn)化>轉(zhuǎn)化率約30%三元生物年產(chǎn)能2000噸百龍創(chuàng)園年產(chǎn)能5000噸CEC

CAPITAL易凱

資

本

有

限

公

司微元合成年產(chǎn)能1000噸Ingredion.戰(zhàn)略合作數(shù)據(jù)來(lái)源：果糖TATE&

LYLE金禾實(shí)業(yè)中糧COFCO>B315.3塔格糖：口味接近蔗糖，成本過(guò)高成為限制■

塔格糖與阿洛酮糖結(jié)構(gòu)相似，它也是果糖的一種“差向異構(gòu)體”。塔格糖屬于“稀有糖”,極少量存在于自然界如水果、可可和奶制品中?！?/p>

甜味與蔗糖相似，甜度為蔗糖的92%,基本無(wú)不良異味和后味，產(chǎn)生的熱量約為蔗糖的1/3,能量值為1.5kcal/g。塔格糖易發(fā)生美拉德反應(yīng)，在較低溫度下即可發(fā)生焦糖化反應(yīng)，可

以縮短1/4的上色時(shí)間，因此可以應(yīng)用于乳制品、飲料、谷物制品、糖果、果脯等食品領(lǐng)域?！?/p>

美國(guó)初創(chuàng)公司Bonumose

開(kāi)發(fā)了一種同步酶促轉(zhuǎn)化工藝。從淀粉開(kāi)始，通

過(guò)使用多種酶的酶促工藝大規(guī)模生產(chǎn)塔格糖，最終收率可以高達(dá)90%■

該方法可以使用更廉價(jià)的碳源，例如炸薯?xiàng)l制造過(guò)程中殘留的馬鈴薯淀粉或

豌豆分離蛋白制造過(guò)程中剩余的淀粉。llinois大學(xué)的研究人員設(shè)計(jì)了一種酵母菌株，通過(guò)基因編輯阻斷酵母在乳

糖代謝過(guò)程中使用半乳糖作為細(xì)胞燃料，然后添加了兩個(gè)將半乳糖轉(zhuǎn)化為塔

格糖的基因；■

改造后的酵母產(chǎn)生的溶液含有90%的塔格糖，遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)酶促反應(yīng)的30%?！?/p>

Tufts研究人員提出了一種創(chuàng)新方法，利用細(xì)菌作為封裝酶和反應(yīng)物的微型

生物反應(yīng)器來(lái)生產(chǎn)塔格糖。使用植物乳桿菌來(lái)制造大量的L-阿拉伯糖異構(gòu)酶(LAl),

并使其在細(xì)菌細(xì)胞壁內(nèi)保持穩(wěn)定。這種方法可以將收率提高到85%。飲

料對(duì)其他強(qiáng)力甜味劑(甜蜜素、甜菊糖、阿斯巴甜

等)起協(xié)同增效作用，消除其他甜味劑的不良后

味，改善飲料的口感。烘焙食品塔格糖低溫易焦糖化的特性，使其比蔗糖更容易

產(chǎn)生理想的色澤和更醇香的風(fēng)味。此外，由于塔

格糖粘度低、易結(jié)晶，也可用于霜化食品。乳制品少量的塔格糖可以改善乳制品的口感。此外，它還可以用于酸奶中，在提供甜味的同時(shí)增加酸奶

的活菌數(shù)，提高酸奶的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值。糖果和巧克力塔格糖可以作為唯一的甜味劑應(yīng)用于巧克力中，且工藝不需要太大改變，巧克力的粘性和吸熱特性與添加蔗糖時(shí)相似。塔格糖的應(yīng)用受制于成本，海內(nèi)外多家公司嘗試生物制造方法■傳統(tǒng)的制造方法是將半乳糖經(jīng)過(guò)多步酶促反應(yīng)轉(zhuǎn)化為塔格糖，這個(gè)過(guò)程只能轉(zhuǎn)化大約

30%的半乳糖，而且分離塔格糖的成本很高，這就導(dǎo)致塔格糖的零售價(jià)居高不下；■2020年塔格糖的零售價(jià)為每公斤26美元，而蔗糖的零售價(jià)僅為每公斤50美分；■通過(guò)新技術(shù)打破成本困境成為塔格糖應(yīng)用鋪開(kāi)的關(guān)鍵。塔格糖通過(guò)美國(guó)FDA的GRAS認(rèn)證，但是FDA

將塔格糖歸類為添加糖，不能在標(biāo)簽中豁免。塔格糖被歐盟批準(zhǔn)為新型食品成分國(guó)家衛(wèi)健委就批準(zhǔn)塔格糖為新食品原料，可以應(yīng)用在除嬰幼兒

食品以外的食品中，并且對(duì)每日攝入量沒(méi)有要求。ROQUETTE百龍創(chuàng)圓

三元生物以酵母作為底

盤(pán)發(fā)酵利用細(xì)菌作為

微生物反應(yīng)器酶促反應(yīng)2003年2006年

2014年甜菊糖苷可應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域CEC

CAPITAL易凱

資

本

有限

公

司數(shù)據(jù)來(lái)源：食研匯◎32甜

菊

糖

苷

可

應(yīng)

用

于

多

個(gè)

領(lǐng)

域■甜菊糖苷的不消化性和非發(fā)酵性，能促進(jìn)維持正常的腸道生態(tài)，促

進(jìn)人體內(nèi)雙歧桿菌和乳酸桿菌的增殖，抑制大腸桿菌等病原菌，對(duì)

便秘和直腸疾病等有良好的預(yù)防效果。醫(yī)藥■甜菊糖苷喜酸，用于果酒中可提高果酒的風(fēng)味；加到腌制品中，能

抑制其咸味過(guò)高，并縮短腌制時(shí)間；與其他甜味劑復(fù)合使用時(shí)依然能夠保持良好的口感。食品添加甜菊糖苷具有抗病菌性，能夠抑制多種細(xì)菌的生長(zhǎng)；可以作為一種保護(hù)劑，使普遍使用的防腐劑在含水酸性體系中免遭

破壞，提高抑菌效果，甜菊糖苷還具有抑制非酶促褐變反應(yīng)的功效，不會(huì)引起發(fā)酵性酸敗食品保鮮劑■甜菊糖苷具有抗糖尿病、抗心臟纖維化、抗脂肪肝、抗炎、抗菌、

抗腫瘤等多種保健功能；■甜菊糖苷最終代謝產(chǎn)物均為甜菊醇，不會(huì)在人體內(nèi)積累，作為保健

品使用時(shí)，不會(huì)引起任何毒副作用營(yíng)養(yǎng)保健品生

物

制

造

打

開(kāi)

甜

菊

糖

苷

行

業(yè)

成

長(zhǎng)

新

路

徑傳

統(tǒng)

植

物

提

取

法

酶轉(zhuǎn)化法

發(fā)酵法簡(jiǎn)述以甜葉菊為原料，提取、高純度甜菊糖苷Reb

A為精制得到Reb

M*

原料經(jīng)酶轉(zhuǎn)化得到Reb

M以葡萄糖為原料通過(guò)基因

工程微生物發(fā)酵后分高提

純得到Reb

M技術(shù)路葉片→物理提取技術(shù)徑

→Reb

M葉片→物理提取技術(shù)

葡萄糖→發(fā)酵→甜菊糖→→Reb

A→分離提純酶轉(zhuǎn)化→分離提純→Reb→Reb

M

M工藝成

熟度成熟

成熟

起步階段終產(chǎn)品純

度≥50%

≥95%

≥86產(chǎn)出率1噸甜葉菊提取1.6kgReb

M1噸甜葉菊提取88.2kg1噸葡萄糖對(duì)應(yīng)25kg

RebReb

M

M2022年全球甜菊糖苷產(chǎn)能接近10000噸左右。甜菊糖苷生產(chǎn)受甜葉菊種植地限制，中國(guó)種植地主要分布在新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、河北、江蘇、安徽、黑龍江等地；■

中

國(guó)生產(chǎn)甜菊糖苷的企業(yè)主要是盈嘉合生、譜賽科、萊茵生物、浩天藥業(yè)和晨光生物，酶轉(zhuǎn)化法目前正在成為主流的生產(chǎn)方式；■2018年，嘉吉和帝斯曼建立合資企業(yè)Avansya,旨在通過(guò)發(fā)酵法生產(chǎn)甜菊糖苷RebM和RebD,該方法目前尚未進(jìn)入穩(wěn)定量產(chǎn)

階段。·

甜菊糖苷是從菊科草本植物甜葉菊提取得到的一類具有高度甜味的二萜類化合物，目前已知的有30多種，甜度約為蔗糖的200-300倍，熱量?jī)H為蔗糖的1/250左右：·

甜菊糖苷被認(rèn)為是“世界第三天然糖原”,因?yàn)榈蜔崃?、高甜度、穩(wěn)定性良好、價(jià)格便宜，在醫(yī)藥、日用化工、飲料、食品、酸酒等行業(yè)廣泛應(yīng)用，2023年市場(chǎng)規(guī)模約4.83億美元

·

2024年3月，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)發(fā)布公告，弈柯萊生物自主研發(fā)的甜菊糖苷瑞鮑迪苷M(酶轉(zhuǎn)化法)成功通過(guò)審批，成為中國(guó)首批獲批的甜菊糖香產(chǎn)品。E凱C資

P限I

A司L

數(shù)據(jù)來(lái)源：華福讓5.4甜菊糖苷：來(lái)源最為豐富的植物提取甜味劑33Hunan

NutraMax綠蔓生物添加適量的羅漢果甜苷有利于延長(zhǎng)燉煮五花肉的保質(zhì)期，可