《H教育科技公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及防范策略研究（數(shù)據(jù)圖表論文）》12000字

目錄PAGEIIH教育科技公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及防范策略研究摘要“互聯(lián)網(wǎng)+教育”屬于目前教育行業(yè)中的一種新的教育形式，從它的盈利以及商業(yè)形式來說，引起了較多投資者的關(guān)注，使得該行業(yè)成為一個投資熱點行業(yè)。哪里有需求，哪里就會出現(xiàn)市場，這很好的說明了我國網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。但是，由于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的收益與風(fēng)險成正比，容易出現(xiàn)流動性不足等金融問題，使得金融風(fēng)險更容易發(fā)生。本文以陜西H教育企業(yè)作為研究對象，對當(dāng)前該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理情況進行了分析，將財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論應(yīng)用于研究過程中，結(jié)合企業(yè)的實際財務(wù)風(fēng)險管理問題和原因，去設(shè)計更為有效的財務(wù)風(fēng)險防范體系，希望能夠幫助企業(yè)提升財務(wù)風(fēng)險管理水平。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)教育，財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險防范目錄1緒論 11.1研究背景 11.2研究意義 11.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析 11.3.1國外研究現(xiàn)狀 11.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.3.3文獻評述 31.4論文的主要工作內(nèi)容 32財務(wù)風(fēng)險概述 52.1財務(wù)風(fēng)險的概念 52.2財務(wù)風(fēng)險的特征 52.3公司財務(wù)風(fēng)險識別 62.4公司財務(wù)風(fēng)險控制 63陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析 73.1公司概況 73.2公司財務(wù)風(fēng)險識別與分析 73.2.1籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析 73.2.2投資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析 93.2.3運營環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析 103.2.4利潤分配環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析 124陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險問題及原因分析 144.1資本結(jié)構(gòu)不合理 144.2財務(wù)管理體系不健全 144.3投資決策缺乏科學(xué)性 144.4應(yīng)收賬款管理不到位 155陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險防范措施 165.1對負債規(guī)模加以控制，使資本結(jié)構(gòu)更加合理化 165.2加強營運資金的管理 165.3加強對投資項目的可行性分析 175.4加大應(yīng)收賬款的管理力度 176結(jié)論 18參考文獻 19H131緒論1.1研究背景“互聯(lián)網(wǎng)+教育”是隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與教育行業(yè)的融合所形成的一種新的教育模式，這種教育活動形式的出現(xiàn)，得益于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的推廣和應(yīng)用。在線教育使得群眾有了新的學(xué)習(xí)渠道，也能夠推動知識傳播速度的提升，它能夠突破時間和空間的限制，對先進的教學(xué)知識進行傳播與學(xué)習(xí)，可以整合不同地區(qū)的優(yōu)秀教學(xué)資源，盡快的達成教育公平的狀態(tài)。但是在線教育的功能并不僅限于此，他還能夠使得教育市場有所擴張，使其可以延伸到國際范圍內(nèi)達成一個范圍極為廣泛的課程教育平臺。在線教育開展形成了一種新的業(yè)務(wù)形式，同時人們在開展這種業(yè)務(wù)時也發(fā)現(xiàn)了其獨特的盈利模式，所以得到了較多投資者的關(guān)注，使得很多投資者將較多的資本投入到該行業(yè)內(nèi)，結(jié)合統(tǒng)計數(shù)據(jù)來說，我國在2020年在線教育活動行業(yè)的發(fā)展可以實現(xiàn)1000億人民幣左右的市場規(guī)模。預(yù)測進入到2022年之后去營業(yè)規(guī)?？赡軙U張到3000億人民幣。為了互聯(lián)網(wǎng)教育背景下更好的保證企業(yè)的發(fā)展，本文將以陜西H教育科技有限公司為例，探討企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題，通過對問題的研究進一步探討財務(wù)風(fēng)險的防范措施，促進企業(yè)獲得更好的發(fā)展。1.2研究意義中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占有重要地位，財務(wù)水平是反映公司發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，公司能夠順利的運營需要有效的財務(wù)管理策略這一重要手段的保障。當(dāng)前，我國中小企業(yè)發(fā)展處于國內(nèi)外經(jīng)濟不穩(wěn)定的大背景下，越來越多的因素威脅到中小企業(yè)的健康運行，部分因素會影響某個行業(yè)的公司，而另一部分因素會影響某個領(lǐng)域的公司。因此，對于中小企業(yè)來說，要提高預(yù)警防范意識，能夠主動防范風(fēng)險，主動解決問題，只有這樣，才能更好地融入金融環(huán)境，確保在競爭激烈的市場中仍能保持核心優(yōu)勢。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析1.3.1國外研究現(xiàn)狀BuschT（2020）在《Industrialecology,climateadaptation,andfinancialrisk》表示，經(jīng)過適當(dāng)?shù)姆治隹梢灾?，財?wù)風(fēng)險是決定企業(yè)能否長期發(fā)展的生命線。因為當(dāng)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時，企業(yè)會面臨很多在市場上難以生存的問題[1]。SchmidtU（2021）在《Socialcomparisonandgenderdifferencesinfinancialrisktaking》中指出教育機構(gòu)引發(fā)的財務(wù)危機的本質(zhì)是對財務(wù)風(fēng)險的失控，企業(yè)要想正常經(jīng)營，就必須有良好的風(fēng)險防范意識，在此基礎(chǔ)上，要建立專業(yè)的處理機制，對風(fēng)險進行識別、分析和防范，以便對信息進行收集、分析，并及時做出相應(yīng)的評估[2]。WaltherT（2021）在《EnvironmentalHazardsandRiskManagementintheFinancialSector:ASystematicLiteratureReview》指出隨著全球經(jīng)濟一體化的深入和深入，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險逐漸成為企業(yè)風(fēng)險管理的核心，除了提高風(fēng)險防范意識，加強財務(wù)風(fēng)險管理外，教育機構(gòu)還需要在合理增加風(fēng)險帶來的收益的同時，將風(fēng)險帶來的損失降到最低[3]。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀臧子嘉（2019）在《F公司財務(wù)風(fēng)險管理研究》指出雖然網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)與我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)聯(lián)度越來越高，但無法否認的是該行業(yè)的起步時間是比較晚的，缺乏較為完善的管理制度和政策體系，導(dǎo)致資金方式單一、管理效率低下、資金回籠困難等問題[4]。施婕（2019）在《陜西H教育科技有限公司教育公司運營模式及優(yōu)化研究》指出網(wǎng)絡(luò)教育金融風(fēng)險的成因主要有：權(quán)責(zé)不明確、防范機制不合理、核心人員不穩(wěn)定、防范措施不完善[5]。侯哲（2021）在《ZC公司財務(wù)風(fēng)險控制研究》指出我國當(dāng)前的網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)具有總量過剩、區(qū)域分化等特點，且通過分析財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀及成因，得出企業(yè)存在資金鏈斷裂等財務(wù)風(fēng)險問題的結(jié)論[6]。杜世平（2021）在《新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制研究》中從財務(wù)風(fēng)險評論的角度來看，資金的籌集不僅會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險，而且注資回報因素、運營問題和現(xiàn)金流限制可能使許多企業(yè)面臨風(fēng)險[7]。閔雅琴（2020）在《互聯(lián)網(wǎng)+”時代下在線教育企業(yè)財務(wù)管理體系建設(shè)轉(zhuǎn)型的研究》中則是將研究的側(cè)重點放在了教育機構(gòu)財務(wù)風(fēng)險的成因上，他認為預(yù)防要比治療更加簡單。他認為一個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的形成，必然和缺乏健全的風(fēng)控體系、不符合公司當(dāng)前風(fēng)險管理的投資、外部環(huán)境的快速變動有關(guān)。他針對這三點提出有效建議[8]。孟倩（2020）在《陜西H教育科技有限公司教育科技陜西H教育科技有限公司發(fā)展戰(zhàn)略研究》中從企業(yè)經(jīng)營角度出發(fā)認為，企業(yè)的一切行為，都應(yīng)該是以有利于企業(yè)的長期利益為出發(fā)點的，因此財務(wù)風(fēng)險控制也理所應(yīng)當(dāng)?shù)姆挠诖?。教育機構(gòu)必須在經(jīng)營過程中選擇合理的籌資方法，降低籌資成本，提高企業(yè)財務(wù)的抗風(fēng)險能力，運用科學(xué)的財務(wù)管理體系和現(xiàn)代化的管理方式來提高對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制，以保證企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展[9]。邵暢（2020）在《A互聯(lián)網(wǎng)教育公司財務(wù)風(fēng)險管理研究》指出，教育機構(gòu)最關(guān)鍵的是要提升自身的競爭實力，合理分配內(nèi)部資源，建立起科學(xué)的財務(wù)內(nèi)部控制體系，提升硬實力，改善企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，從自身角度出發(fā)，討論企業(yè)內(nèi)部管理中存在的問題和策略[10]。1.3.3文獻評述綜上所述，國外對于財務(wù)風(fēng)險的研究起步相對較早，從早期財務(wù)風(fēng)險理論萌芽發(fā)展到完善的現(xiàn)代財務(wù)風(fēng)險理論，都為現(xiàn)在的理論研究和實際風(fēng)險防范做出了巨大的貢獻。網(wǎng)絡(luò)教育企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題不僅影響企業(yè)的日常盈利，還會影響企業(yè)的發(fā)展前景。如何防范和解決財務(wù)風(fēng)險問題一直是網(wǎng)絡(luò)教育企業(yè)財務(wù)研究領(lǐng)域最重要的課題之一。相對于國外研究，我國在發(fā)展網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)中是比較晚的，存在著需要解決的諸多問題，所以還需要全面的進行文獻研究，雖然一些文獻在這個問題上具有權(quán)威性，但研究方向基本上是針對整個行業(yè)的，個別案例的研究水平還比較薄弱。因此，希望本文中陜西H教育科技有限公司的財務(wù)風(fēng)險研究經(jīng)驗?zāi)軌驗樨S富公司風(fēng)險管理的內(nèi)容做出一點小小的貢獻。1.4論文的主要工作內(nèi)容本文主要研究互聯(lián)網(wǎng)教育公司財務(wù)風(fēng)險控制問題，本文的研究對象是陜西H教育科技企業(yè)，通過分析公司目前的財務(wù)風(fēng)險控制情況，了解財務(wù)風(fēng)險管理的對應(yīng)目標(biāo)以及識別手段，總結(jié)其識別風(fēng)險過程中存在的一些問題，然后結(jié)合這些問題去設(shè)計相應(yīng)的應(yīng)對措施，以及預(yù)防這些問題，出現(xiàn)可采用的防控措施，幫助企業(yè)更好的成長。本文的研究共分為六章，第一章是緒論，主要闡述了研究背景、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和論文主要的工作內(nèi)容，第二章是財務(wù)風(fēng)險概述，主要對財務(wù)風(fēng)險的概念、特征、財務(wù)風(fēng)險識別和控制，第三章介紹了陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，第四章提出了陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險問題及原因，主要有資本結(jié)構(gòu)不合理，財務(wù)管理體系不健全，投資決策缺乏科學(xué)性，應(yīng)收賬款管理不到位，第五章給出了陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險防范措施，主要有對負債規(guī)模加以控制，使資本結(jié)構(gòu)更加合理化，加強營運資金的管理，加強投資項目可行性分析，加強應(yīng)收賬款管理。

2財務(wù)風(fēng)險概述2.1財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)在日常運營過程中，因為一些其他的因素導(dǎo)致企業(yè)會出現(xiàn)資金流動性不足，無法支持各種業(yè)務(wù)活動的問題風(fēng)險[11]。風(fēng)險的出現(xiàn)會影響企業(yè)的投資預(yù)期或者是盈利預(yù)期?？梢詫⒇攧?wù)風(fēng)險當(dāng)做微觀經(jīng)濟風(fēng)險。他在企業(yè)的運營活動中是客觀存在的，同時在企業(yè)的所有業(yè)務(wù)活動中都會存在。并不單一集中在某個環(huán)節(jié)。目前理論界關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的概念認知分為廣義以及狹義兩個層面上的論述，首先從狹義層面上進行分析研究人員認為風(fēng)險是一種不確定的損失，而從廣義層面進行分析能夠得出風(fēng)險的兩面性，也就是說風(fēng)險的存在可能會導(dǎo)致企業(yè)承受一定的經(jīng)濟危險，但也能夠為企業(yè)帶來一定的發(fā)展機會。企業(yè)在日常運營中不能夠非常主觀的去規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險的存在，因為財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)開展業(yè)務(wù)活動客觀存在的一種現(xiàn)實問題。所以企業(yè)可以做的，就是通過一定的防控措施降低風(fēng)險出現(xiàn)的概率，縮小風(fēng)險所帶來的利益損失水平。2.2財務(wù)風(fēng)險的特征分析財務(wù)風(fēng)險的特點主要體現(xiàn)于三方面分別是不確定性、客觀性以及相對性。首先分析不確定性的特點，這種特點非常明顯。財務(wù)風(fēng)險屬于一種現(xiàn)象，按理說應(yīng)該能夠客觀確定，只是無法確定這種客觀性的現(xiàn)象具體會出現(xiàn)在哪個事件活動中，目前沒有方法可以對風(fēng)險出現(xiàn)的事件位置進行確定，也無法預(yù)判風(fēng)險所能夠帶來的損失水平[12]。其次從相對性特點分析。主要包括可預(yù)測性以及不穩(wěn)定性兩種表現(xiàn)。雖然財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)出了不確定性的特征，但后來研究人員通過更為深入的研究，提出了一些評判方法，是能夠了解風(fēng)險的發(fā)生規(guī)律以及識別一些比較經(jīng)典的風(fēng)險。對風(fēng)險的出現(xiàn)方向以及影響水平做出一個比較合理的預(yù)估。最后從客觀性特點來說，企業(yè)并不能夠通過有效的措施完全規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，財務(wù)風(fēng)險不會因為人的主觀思想而有所改變，也無法將其從市場中消除，所以只能夠結(jié)合不同的財務(wù)風(fēng)險去設(shè)置相對應(yīng)的防范手段，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)于企業(yè)的各個業(yè)務(wù)活動或者是管理流程中，對于企業(yè)的發(fā)展是客觀存在的。2.3公司財務(wù)風(fēng)險識別財務(wù)風(fēng)險識別是指在風(fēng)險發(fā)生之前，通過運用多種工具和方法，可以在金融活動中發(fā)現(xiàn)許多不同的潛在風(fēng)險，同時對產(chǎn)生的風(fēng)險因素進行具體分析。而有著很多財務(wù)風(fēng)險的識別方法，財務(wù)報表分析法（最常用）、指標(biāo)分析法、重大經(jīng)濟活動分析法等這些方法都能夠很好的識別財務(wù)風(fēng)險[13]。財務(wù)報表分析法是指先收集公司的財務(wù)報表等相關(guān)信息，通過對實際值和參考值的比較分析，從中提取一些重要的數(shù)據(jù)指標(biāo)，判斷業(yè)務(wù)可能存在的財務(wù)風(fēng)險。而只有主動識別財務(wù)活動中的風(fēng)險，才能更深入地了解企業(yè)的整個經(jīng)營過程和當(dāng)前的財務(wù)狀況，從而為后續(xù)的風(fēng)險評估、風(fēng)險控制等工作流程做好準(zhǔn)備。2.4公司財務(wù)風(fēng)險控制財務(wù)風(fēng)險控制是指公司管理人員在處理公司事務(wù)時，盡最大努力將財務(wù)風(fēng)險造成的損失降到最低，以實現(xiàn)既定目標(biāo)，并利用一些相關(guān)信息的知情權(quán)和一些特殊的手段來規(guī)范公司的管理風(fēng)險控制的一種方法[14]。財務(wù)風(fēng)險控制的方法主要有[15]：（1）防護性控制：又稱排除干擾控制，是指在發(fā)生財務(wù)活動之前，提前去設(shè)計一套相關(guān)的防護規(guī)則，通過這其中的約束條件來消除潛在的差異的財務(wù)控制方法。（2）前饋性控制：又稱補償干擾控制，是指在對財務(wù)系統(tǒng)進行實時監(jiān)控的過程中，如果發(fā)現(xiàn)異常情況，將采用多種及時處理手段，消除差異的辦法。（3）反饋控制：又稱平衡偏差控制，是指比較分析實際的財務(wù)運作和財務(wù)計劃，找出兩種選擇的差異和差異的原因，并通過一定的措施來調(diào)整現(xiàn)實與計劃之間的差異，以避免這種差異，同時提供控制方法來指導(dǎo)未來這種差異的辦法。

3陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析3.1公司概況陜西H教育企業(yè)在我國教育行業(yè)內(nèi)知名度較高，成立于2015年，通過六、七年的業(yè)務(wù)運營發(fā)展之后，目前已經(jīng)是市場中規(guī)模較大的一家綜合性教育企業(yè)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的出現(xiàn)推動了該企業(yè)線上業(yè)務(wù)的發(fā)展。推出了一些線上教育課程。而后來在教育行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的大量教育機構(gòu)，例如猿輔導(dǎo)，或者學(xué)而思網(wǎng)校等。陜西H教育企業(yè)共有員工203人，由組織結(jié)構(gòu)圖可知，公司管理層主要是由股東大會、監(jiān)事會、董事會、總經(jīng)理組成，下設(shè)營銷中心、研修中心、技術(shù)中心、綜合管理中心。總經(jīng)理是公司主要的管理中樞，下設(shè)總經(jīng)理辦公室，營銷中心、研修中心、技術(shù)中心、綜合管理中心由總經(jīng)理直接管理，副總經(jīng)理予以輔助。圖3-1公司組織架構(gòu)3.2公司財務(wù)風(fēng)險識別與分析3.2.1籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析公司發(fā)起的籌資活動，旨在進一步擴大經(jīng)營規(guī)模以獲得更好的經(jīng)濟效益，但由于在線教育行業(yè)比其他行業(yè)需要更多的資金，與其他行業(yè)相比，資金回收周期較長，因此融資過程中的風(fēng)險主要是公司外債帶來的償債壓力。下面通過分償債能力來對陜西H教育科技有限公司的籌資風(fēng)險進行識別與分析：（1）陜西H教育科技有限公司短期償債能力水平分析流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，這三個比率通過比較流動資產(chǎn)和流動負債的比率來反映公司在某個時間點償還短期債務(wù)的能力。一般來說，這些比率與償付能力呈正相關(guān)，與財務(wù)風(fēng)險呈負相關(guān)，即這些指標(biāo)越高，企業(yè)的償付能力越好，融資風(fēng)險越低。表3-12017-2021年短期償債能力指標(biāo)水平分析表指標(biāo)2017年2018年2019年2020年2021年流動比率1.691.721.651.551.44速動比率0.180.340.460.390.52現(xiàn)金比率（%）12.7127.1625.4623.6020.78行業(yè)平均流動比率204199215208190行業(yè)平均速動比率5054677169數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)通常假設(shè)當(dāng)流動比率達到2以上時，企業(yè)的短期償債能力較強，可以保證在規(guī)定時間內(nèi)償還短期債務(wù)。而從上圖可知，陜西H教育科技有限公司于2017-2021年的流動比率均低于2，且同時都低于行業(yè)平均水平，由此可說明該公司在變現(xiàn)流動資產(chǎn)方面的能力較低，使得由流動負債所引起的風(fēng)險也進一步加大。而速動比率作為衡量短期償債能力的又一指標(biāo),它的安全線為1.0,如若該指標(biāo)低于1,則代表企業(yè)的短期償債能力較弱。從上表中的數(shù)據(jù)分析得知,陜西H教育科技有限公司的速動比率值過低,平均維持在0.38,可該行業(yè)速動比率的算數(shù)平均數(shù)為0.62，這表明該公司應(yīng)進一步去緩解短期償債壓力，否則將存在資金鏈斷裂的風(fēng)險。最后，現(xiàn)金比率指標(biāo)常被用來體現(xiàn)公司直接償付能力的水平強弱，通常以20%為一界限，超過則代表償付能力強，不足則代表償付能力弱。然而陜西H教育科技有限公司除了在2018年達到了27.16%的最高值外，在2019-2021年都是逐年下降，但好在都維持在20%的水平以上，所以該公司不會出現(xiàn)太大的支付問題。（2）長期償債能力水平分析通過比較資產(chǎn)負債率和股權(quán)比率，可以判斷公司的長期償債能力。數(shù)據(jù)如下：表3-22017-2021年長期償債能力指標(biāo)水平分析表年份2017年2018年2019年2020年2021年資產(chǎn)負債率（%）79.6277.1979.9084.2283.35產(chǎn)權(quán)比率（%）390.64315.29374.09517.89475.44數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)如果公司的資產(chǎn)負債率在50%-59%之間，那么說明該公司的經(jīng)營屬于穩(wěn)健型。可從上表的數(shù)據(jù)可知，陜西H教育科技有限公司的資產(chǎn)負債率均值達到了80.86%，由此說明該公司并沒有選擇穩(wěn)健的經(jīng)營方式，而是實行高周轉(zhuǎn)、高杠桿的運營模式。雖說這樣選擇可以減少公司的資本成本，但在臨近短期債務(wù)歸還期限時，如若想不受限制地去使用資金，則需要借新債來補即將到期的債務(wù)，或通過延長舊債的期限，才能使公司正常運行，而這種拆東墻補西墻的做法勢必會加大公司的籌資風(fēng)險，且當(dāng)籌資沒能連續(xù)進行時，公司較容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險。再者產(chǎn)權(quán)比率的合理值是120%左右，而從上表的數(shù)據(jù)可計算出產(chǎn)權(quán)比率的算術(shù)平均數(shù)為414.67%，整整比合理區(qū)間值多出3.46倍，加之該比率由2019年的374.09%快速提升到2020年的517.89%，可知公司在2020年舉債融資量較2019年大大增加，這進一步說明該公司籌資結(jié)構(gòu)的不合理，且其財務(wù)方面也不太穩(wěn)定，而這將增大公司的整體風(fēng)險。3.2.2投資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析投資風(fēng)險是指在對某些項目進行投資時，因未能實現(xiàn)其投資目的，而使得公司以后的經(jīng)營活動受到影響，這導(dǎo)致公司面臨經(jīng)濟損失或破產(chǎn)的風(fēng)險。產(chǎn)生投資風(fēng)險的主要原因如下：一是在進行投資活動時，需要大量投資；但投資項目的施工期較長，資金回收難；二是在房屋建設(shè)完成時可能存在銷售困難等問題，這會導(dǎo)致庫存積壓，資金難回本。分析如下：（1）對內(nèi)投資風(fēng)險水平分析對內(nèi)投資風(fēng)險是指籌資得到的資金用于公司內(nèi)部經(jīng)營時可能產(chǎn)生的風(fēng)險。具體通過以下數(shù)據(jù)進行分析：表3-32017-2021年存貨及資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2017年2018年2019年2020年2021年存貨（億元）134.8521163.5147178.4733282.7739257.8515固定資產(chǎn)（億元）0.817914.578314.511913.921112.5403無形資產(chǎn)（億元）0.06230.08060.07690.06550.0430合計135.7323178.1736193.0621296.7605270.4348總資產(chǎn)（億元）161.9634246.2139291.6161436.1989460.5069實物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重（%）83.8072.3766.2068.0358.73數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)存貨是指企業(yè)在日常經(jīng)營中為銷售而保留的生產(chǎn)過程中的成品、半成品。在正常經(jīng)營活動中，它可以轉(zhuǎn)換成公司的現(xiàn)金資產(chǎn)，但存放數(shù)量不宜過多，否則容易變成積壓物資，使得資金回籠困難，造成一定損失。而從上表中可看出存貨自2017年到2020年逐年上升，雖在2021年有所下降，但總數(shù)比之2017年還是增加了122億元，這表明陜西H教育科技有限公司的存貸數(shù)量較大，存在存貨積壓風(fēng)險。（2）對外投資風(fēng)險水平分析對外投資風(fēng)險是指企業(yè)因?qū)ν馔顿Y而遭受經(jīng)濟損失的可能性，或無法獲得預(yù)期投資回報的可能性。從下表數(shù)據(jù)中，可以看出長期股權(quán)投資額在2017年至2019年是穩(wěn)步上升的，但在2020年卻急速上漲至15.9578億,相比2019年整整多了15倍,而接下來一年又下降了接近2億,總體波動較大。所以，從這些數(shù)據(jù)分析可得知陜西H教育科技有限公司是存在一定的對外投資風(fēng)險的。表3-42017-2021年長期股權(quán)投資及投資收益指標(biāo)水平分析表年份2017年2018年2019年2020年2021年長期股權(quán)投資額（億元）0.40771.02511.091915.957814.0694投資收益（億元）0.19430.3883-0.03100.80180.2748數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)3.2.3運營環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析運營風(fēng)險是指由于外部環(huán)境復(fù)雜多樣、變動頻繁,加上對新的市場會有一定的認知困難和不適應(yīng)，導(dǎo)致公司存在預(yù)期目標(biāo)難實現(xiàn)、運營失敗等風(fēng)險。以下主要通過銷售環(huán)節(jié)和收款環(huán)節(jié)來識別和分析可能發(fā)生的風(fēng)險：（1）銷售環(huán)節(jié)的營運風(fēng)險水平分析網(wǎng)絡(luò)教育公司的盈利方式是通過銷售房屋來收回投資成本并贈取收益的，然而在房屋銷售過程中，除了有一定的銷售成本外，還可能因高房價等問題導(dǎo)致銷售困難，近而使資金回流慢。而從下表的這些數(shù)據(jù)中可看出營業(yè)收入和營業(yè)成本都是自2018年逐年上漲，剛開始兩三年增長速度較快，但在后兩年里增長速度逐漸變慢，且都在2021年開始往下降。然而管理費用、財務(wù)費用都是逐年遞增的，銷售費用在總體也是呈上升趨勢的，雖說前后幾年有所波動，但波動不大。由此可分析出陜西H教育科技有限公司應(yīng)在控制成本方面多加注意，且應(yīng)去尋找更有效的控制方法以替代。而接下來就存貨周轉(zhuǎn)率來進行分析，這個指標(biāo)是用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度的。當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)速度較慢時，說明存貨占比較大，這不僅會促使資金流動性變差，還可能面臨資金收不回來的問題。相較于其他行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)是比較注重存貨周轉(zhuǎn)率，畢竟存貨占了資產(chǎn)的絕多大數(shù)，而通過以下數(shù)據(jù)可知，存貨周轉(zhuǎn)率最高值為2020年的0.34，但該數(shù)值還是低于行業(yè)平均水平0.39，這說明陜西H教育科技有限公司存貨比重較大，也進一步說明了該公司的銷售能力較弱，存貨積壓風(fēng)險較大。表3-52017-2021年收入、成本上升與費用相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2017年2018年2019年2020年2021年營業(yè)收入（億元）30.328050.478281.157686.542379.4211營業(yè)成本（億元）17.375330.350857.448655.145342.0287銷售費用（億元）1.46902.41532.92732.09842.3970管理費用（億元）1.55112.38973.09673.54604.5794財務(wù)費用（億元）1.02642.24263.35854.44215.8902存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.180.200.340.240.16數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)（2）收款環(huán)節(jié)的營運風(fēng)險水平分析從下表數(shù)據(jù)可看出，陜西H教育科技有限公司近五年來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是逐年下降的，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻與之相反，數(shù)據(jù)是逐年上升的，然而，由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的延長，將會使回款速度減慢，這時的公司要想正常運轉(zhuǎn)，只能通過舉債去獲取足夠的資金。不然，公司將面臨被動經(jīng)營、成本上升等問題。緊接著，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)的平均值為9.2，對比陜西H教育科技有限公司在2017年-2021年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的最高值7.89，可發(fā)現(xiàn)還是有一定差距的，且在這五年里有三年的數(shù)值為負數(shù)，很顯然，該公司的實際收益能力較差，進而導(dǎo)致營運資金的流動性也很差。表3-62017-2021年收款環(huán)節(jié)相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2017年2018年2019年2020年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）305.80109.1393.4290.4174.26應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1.183.303.853.984.85銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量凈額（億元）46.527862.7839110.936298.856793.0079凈利潤（億元）3.05623.99852.21546.08904.1495盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)-5.32-2.127.89-8.517.23數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)3.2.4利潤分配環(huán)節(jié)中的風(fēng)險識別與分析利潤分配一般會分成兩個方面：一是為企業(yè)能夠長久經(jīng)營而將部分資金保留下來以備不時之需；二是將其作為股息股利分配給投資者以此來保障他們?yōu)槠髽I(yè)所做的投資服務(wù)。一旦把大部分資金留存于企業(yè)，會促使投資者不愿投入更多，失去了原有的積極性，但若將過多的資金作為投資分紅，又會導(dǎo)致企業(yè)資金留存不夠，促使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。所以，只有平衡以上提及的內(nèi)容才可以做到從源頭去降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。而未分配利潤是由諸多如應(yīng)收賬款類似科目構(gòu)成的，這些科目的共同點是不具備實際的現(xiàn)金流入，由此可知未分配利潤缺乏實際分配的能力，流動性較弱。從表3-7的數(shù)據(jù)可看出，凈利潤的數(shù)額是升了降，降了升，有一定的波動，然而未分配利潤卻是逐年上升的，且都高于凈利潤，同時兩者間的差距也逐漸變大，由2017年的1.8億多增至2021年的3億多，從這較高的未分配利潤中可知道陜西H教育科技有限公司的現(xiàn)金流量較低，償債能力也較弱，有一定的收益分配風(fēng)險。表3-72017-2021年收益分配相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2017年2018年2019年2020年2021年凈利潤（億元）3.05623.99852.21546.08904.1495未分配利潤（億元）1.81122.07032.19652.75693.0146數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)綜上可知，陜西H教育科技有限公司主要存在以下問題：（1）由于公司流動比率和速動比率低于行業(yè)平均水平，短期償債能力較弱，主要表現(xiàn)在流動資產(chǎn)變現(xiàn)方面。此外，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，負債數(shù)額過大，增加了長期償債壓力。（2）公司銷售能力薄弱，導(dǎo)致庫存積壓嚴重，投資回報率和盈利能力下降，資金鏈可能出現(xiàn)斷裂風(fēng)險。（3）對內(nèi)投資規(guī)模較大，使得流動資金使用量減少，加大財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率；長期投資股權(quán)是上升的，但投資金收益卻是負數(shù)，有一定的對外投資風(fēng)險。（4）近5年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直在下降，資產(chǎn)運行速度越來越慢，但未分配利潤高，現(xiàn)金流量較小，收入分配不合理。

4陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險問題及原因分析4.1資本結(jié)構(gòu)不合理近年來，陜西H教育科技有限公司進行了股權(quán)融資和債務(wù)融資，以滿足公司的資金需求，但從長遠來看，現(xiàn)有的融資手段仍然不足，導(dǎo)致公司的資本結(jié)構(gòu)不足，公司的財務(wù)風(fēng)險正在增加。陜西H教育科技有限公司的籌款人沒有制定詳細的計劃，因此決定根據(jù)需要臨時籌集資金和截止日期，進而使資金未得到充分利用，貸款利率上升。其次，籌款人不是特別擅長，如果不全面了解公司的長期資金需求，就不可能進行最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)分析。另外，目前尚不清楚是否需要資金，因為無法就資金條件、還款方式和利率等許多方面提供專業(yè)的判斷和分析。如果沒有總體規(guī)劃，將很難及時處理臨時問題，甚至可能不得不在重新安排上花費不必要的費用。該集團目前由籌款人制定的計劃過于武斷，對內(nèi)部戰(zhàn)略計劃偏離過大。4.2財務(wù)管理體系不健全與許多中小型互聯(lián)網(wǎng)教育公司一樣，陜西H教育科技有限公司沒有根據(jù)公司的真實情況來規(guī)劃設(shè)計財務(wù)管理系統(tǒng)。不完善的財務(wù)管理體系導(dǎo)致資金使用效率低下，投資回報率比預(yù)期的要低。而且，公司資產(chǎn)管理沒有明確權(quán)利和責(zé)任、管理混亂，部門之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移沒有經(jīng)過相關(guān)程序，因而，企業(yè)資本的安全性及完整性未能獲得保障。4.3投資決策缺乏科學(xué)性由調(diào)查中可以看到，實物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重在這五年里由2017年的83.80%下降至2021年的58.73%，但還是看得出實物資產(chǎn)規(guī)模占比較大，對內(nèi)投資規(guī)模較大，而這將使流動資金使用量減少，同時進一步加大財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。雖然2019年的長期股權(quán)投資額較前兩年是上漲的，但這一年的投資收益卻是負數(shù)，且據(jù)2019年年報披露，長期股權(quán)投資總共有8個項目，但其中虧了七個項目，盈利的只有一個。由此可見，企業(yè)在做投資決策時，并沒有在立項前進行研究分析，再加上信息的不對稱性和錯誤信息的影響，很容易讓企業(yè)做出錯誤的投資決策。投資決策會直接影響預(yù)期收益的獲得。公司在進行投資決策程序時，不會對所投資的項目進行詳細的分析和科學(xué)研究，缺乏可靠和可靠的信息，也缺少專業(yè)和人才。此外，上市公司擁有更多的投資項目，并且面臨更大的經(jīng)營風(fēng)險。4.4應(yīng)收賬款管理不到位作為一種信貸方式和營銷策略，應(yīng)收賬款可以增加產(chǎn)品市場份額，加大銷售額并且做到盈利提高。但，假若控制不良，公司資金效率將下降，公司業(yè)務(wù)業(yè)績將被夸大，公司現(xiàn)金流出將加速，最后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率把減慢，致使呆帳比值頗強，產(chǎn)生公司還款風(fēng)險。陜西H教育科技有限公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)?shù)闹饕蚴菓?yīng)收賬款的內(nèi)部控制過程不完整或執(zhí)行不嚴格，銷售人員素質(zhì)不高，該公司的資金回流速度自2017年起逐年變慢，賬期變長，資金的流動性越來越弱，壞賬損失發(fā)生的可能性增大。不但沒有銷售完整的概念而且沒有回收貨款的完備計劃，銷售主管對銷售人員的監(jiān)管不足，應(yīng)收賬款回收期太長，折扣太多，退貨太多等，這些都導(dǎo)致了其成本的增加。

5陜西H教育科技有限公司財務(wù)風(fēng)險防范措施5.1對負債規(guī)模加以控制，使資本結(jié)構(gòu)更加合理化通過以上分析結(jié)果可以看出，公司近五年負債率較高。不難理解，公司提高負債率是為了獲得財務(wù)杠桿的利益，但是，不能盲目地忽視過度負債以獲取利潤可能帶來的財務(wù)風(fēng)險，畢竟，當(dāng)債務(wù)超過可接受的水平時，隨著債務(wù)的積累，所帶來的風(fēng)險會逐漸增加，可能的損失也會更大，到最后將所有的利潤都用來彌補損失，這就有點得不償失了，所以防范財務(wù)風(fēng)險的方法之一就是合理利用金融杠桿的收益，在一定范圍內(nèi)合理的控制負債規(guī)模。當(dāng)然，如果利用財務(wù)杠桿，不但將一筆資金獲得，而且對過度舉債所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險進行了規(guī)避，這樣的結(jié)果是再好不過了。另外，公司還可以通過尋找盈虧平衡點來對這些過多的債務(wù)進行控制。這樣，當(dāng)公司負債率高，投資回報率低時，可以通過降低一定的負債率來平衡；反之就是要將債務(wù)比率進行提高。然后，通過調(diào)整長期債務(wù)與短期債務(wù)的比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。對于項目周期較長的企業(yè)，可以使用比回收期更長的貸款期來籌集資金，因為這樣可以讓公司在收回投資資金時及時償還籌資過程中的負債，避免因償債能力差而出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的可能性；反過來講要是在期限長的負債選擇短期投資時使用的話，在正常情況下，短期利率會低于長期債務(wù)利率，從而導(dǎo)致成本更高且無法最大化資本收益。5.2加強營運資金的管理資金是公司存在和發(fā)展的必要需求，即公司需要有足夠的資金來支持它才能運作良好。當(dāng)一家公司的資金比例準(zhǔn)備不充足時，就沒有足夠的流動資金，導(dǎo)致無法很好地應(yīng)對可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。從之前的分析可以看出，陜西H教育科技有限公司的存貨比例比較高，至少占總資產(chǎn)的56%。與其他流動資產(chǎn)相比，存貨的流動性較差，使公司的營運資金缺乏彈性。因此，陜西H教育科技有限公司加強營運資金管理的措施是建立一套優(yōu)化庫存管理的制度，并且要對相關(guān)人員進行相應(yīng)的培訓(xùn)，對業(yè)績好的銷售人員進行獎勵。而當(dāng)銷售速度越來越快時，公司的存貨周轉(zhuǎn)率就會迅速增加，從而降低財務(wù)風(fēng)險。其次，當(dāng)應(yīng)收賬款數(shù)量增加時，總資產(chǎn)的賬面價值也增加，利潤也增加，但公司的營運資金并沒有增加，因此也可以加速收回賬款。5.3加強對投資項目的可行性分析從此前投資過程中的風(fēng)險識別和分析可以看出，陜西H教育科技有限公司在這方面做得并不好，導(dǎo)致公司面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。因此，公司在投資項目之前，需要對公司所處的政治、經(jīng)濟等環(huán)境進行充分的調(diào)查研究，并根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)分析投資的可行性。通過摸清各種情況，比如當(dāng)?shù)氐南拶彙⒔煌顩r等，不僅可以避免開發(fā)過程中遇到的各種困難項目，也可以避免因為一些項目導(dǎo)致的馬虎投資或者投入更多的資金，并降低財務(wù)風(fēng)險的可能性。因此，為了讓公司繼續(xù)經(jīng)營下去，投資前需要充分分析項目的可靠性，降低相應(yīng)的風(fēng)險。5.4加大應(yīng)收賬款的管理力度為增加銷售收入，陜西H教育科技有限公司采用相對寬松的信貸政策，允許客戶分期付款。這種銷售方式對企業(yè)的影響是雙重的，一方面會增加收入，另一方面也會帶來信用風(fēng)險。為控制應(yīng)收賬款的信用風(fēng)險，陜西H教育科技有限公司必須做到以下幾點：（1）建立客戶檔案，制定不同信用政策陜西H教育科技有限公司在擴大客戶基礎(chǔ)的同時，要針對不同的客戶制定不同的信用政策。對于政府、事業(yè)單位等信譽良好、不被惡意拖欠的客戶，有相對寬松的應(yīng)收賬款催收制度。對新客戶，在充分了解客戶的生產(chǎn)情況、信用狀況和綜合實力后，審核、確定信用等級，明確系統(tǒng)收回客戶未使用的信用等級應(yīng)收款項。（2）明確各部門追收賬款的職責(zé)為了提高業(yè)績，銷售人員可以進行強勢銷售和盲目銷售。面對這一現(xiàn)象，陜西H教育科技有限公司需要澄清的是，應(yīng)收賬款的催收不是財務(wù)人員的職責(zé)，而是銷售人員的職責(zé)。同時，要形成應(yīng)收賬款收款考核制度，以實際收款作為考核銷售部門的標(biāo)準(zhǔn)之一，讓銷售人員自始