國際資本流動與國際債務(wù)教材課程

國際資本流動一、國際資本流動的概念資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū),一國的公司或銀行通過證券投資或直接投資形式，將貨幣資金、生產(chǎn)設(shè)備或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)移到其他國家。二、國際資本流動的類型長期資本流動國際直接投資（FDI）ForeignDirectInvestment國際證券投資ForeignSecurityInvestment國際貸款I(lǐng)nternationalLoan國際直接投資（FDI）國際直接投資：一個國家的居民直接在另一個國家進行實物資本（廠礦企業(yè)）投資，并獲得對投資對象的管理權(quán)。直接投資多見于工業(yè)、礦產(chǎn)、賓館飯店、航運等行業(yè)，并以取得投資項目的全部或部分的經(jīng)營管理權(quán)為標(biāo)志。國際證券投資國際證券投資(一種間接投資):在國際證券(債券或股票)市場上發(fā)行和買賣證券的投資行為。國際證券投資與直接投資的區(qū)別：國際直接投資國際證券投資直接承擔(dān)投資企業(yè)的盈虧；對企業(yè)有管理權(quán)獲得股息和紅利；對企業(yè)無管理控制權(quán)國際債券發(fā)行人（借款人、債務(wù)人）在本國境外發(fā)行的，給予投資者的債務(wù)憑證。債券有期限，到期時持有人可取得本金返還和相應(yīng)利息。債券持有人對公司并無經(jīng)營管理權(quán)政府債券、公司債券外國債券、歐洲債券票據(jù)融資國際股票股份制公司企業(yè)向國外投資者出售股份，發(fā)給國外股東作為入股憑證（股權(quán)證書）。股票無期限，根據(jù)企業(yè)盈利狀況，股東可獲得股息、分紅，股票可上市流通變現(xiàn)。間接投資的股東對公司沒有經(jīng)營管理權(quán)國際貸款

1.政府間的優(yōu)惠貸款（GovernmentLoan）(1)AgencyforInternationalDevelopment(AID)

美國的國際開發(fā)署(2)OverseasEconomicCooperationFund(OECF)日本企劃廳下的海外經(jīng)濟協(xié)力基金特點：期限長，帶有捐贈性，也是貸款國帶動出口的手段。2.國際金融機構(gòu)貸款（LoansfromInstitution）:WorldBank,andotherregionalinstitutions.3.出口信貸（Exportcredit）4.國際銀行貸款（bankloans）短期資本流動期限為1年或1年以下；形式為現(xiàn)金和各種票據(jù)。貿(mào)易資金（國際結(jié)算）銀行資金（頭寸調(diào)撥）保值性資本（資本逃避）CapitalFlight投機性資本（Stabilizing&DestabilizingSpeculations)國際資本流動在20世紀(jì)90年代后的新格局：總量持續(xù)擴張,脫離生產(chǎn)與貿(mào)易而獨立增長銀行貸款、直接投資和國際債券三足鼎立流向發(fā)達國家的投資繼續(xù)加大（第三產(chǎn)業(yè)）機構(gòu)投資者成為國際資金流動的主要載體。但總的來說，機構(gòu)投資者投資新興市場的資產(chǎn)比重非常低國際資金流動的影響第一，為一國拓展了融資渠道，提高了全球的福利水平和財富效應(yīng)第二，國際資金流動推動國際金融市場的一體化表現(xiàn)：各國長期利率水平的變動趨勢逐步一致，說明資金的國際流動已使各國國內(nèi)金融市場緊密聯(lián)系在一起了。第三，國際資金流動使國際金融市場上的價格波動加劇。巨額資金流動所引起的外匯市場供給與需求的變化，已成為引起匯率變動的主要原因。一方面，

國際金融市場的一體化使資金在各國之間的轉(zhuǎn)移非常迅速便捷，這就為一國更為靈活地根據(jù)國內(nèi)需要來利用外國資金提供了條件。另一方面，

國際資金頻繁、大規(guī)模地進出一國會使該國國際收支受到非常大的沖擊；該國貨幣當(dāng)局對貨幣政策運用的自由度也受到限制。同時也加大了匯率風(fēng)險，使一國的微觀經(jīng)濟主體（例如企業(yè)）的行為乃至于宏觀經(jīng)濟變量都受到巨大影響?？梢姡瑖H資金流動是“雙刃劍”。在使經(jīng)濟可以更為有效地利用開放性的有利條件的同時，也對經(jīng)濟的穩(wěn)定及發(fā)展也造成了非常大的沖擊，直接或間接導(dǎo)致了金融危機。第二節(jié)債務(wù)危機一．外債的含義：包括居民對一切非居民承擔(dān)的用外國貨幣或本國貨幣表示的具有契約性償還責(zé)任的全部債務(wù)。（這是IMF和IBRD對外債的定義）國際債務(wù)的衡量指標(biāo)指標(biāo)名稱值標(biāo)值參考標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債率外債余額/GNP20%債務(wù)率外債余額/出口外匯收入100%償債率還本付息額/出口外匯收入20%短期外債比率1年及以下債務(wù)/總債務(wù)額25%其他還本付息/GNP5%外債總額/儲備300%20世紀(jì)80年代的發(fā)展中國家的債務(wù)危機特點：第一，債務(wù)增長速度快，債務(wù)規(guī)模比較大第二，債務(wù)以向私人貸款者借款為主，主要是在國際金融市場上