《房地產(chǎn)公司財務(wù)杠桿效應(yīng)研究的國內(nèi)外文獻綜述》2300字

房地產(chǎn)公司財務(wù)杠桿效應(yīng)研究的國內(nèi)外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u77691.國外研究現(xiàn)狀 124400（1）GMM理論的計量 169（2）財務(wù)杠桿與公司業(yè)績之間的關(guān)系 18967（3）財務(wù)杠桿與稅盾之間的關(guān)系 1220962.國內(nèi)研究綜述 29336（1）財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系 24584（2）財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿效應(yīng)原理 221012（3）去杠桿及相應(yīng)對策 21929（4）財務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系 31.國外研究現(xiàn)狀1640年英國資產(chǎn)階級革命爆發(fā)后，西方開始進入資本主義時代。由于西方各國資本主義市場經(jīng)濟起步較早，對于財務(wù)杠桿等理論的研究也相對成熟。且一些西方國家都曾發(fā)生過經(jīng)濟滯脹、金融危機的局面，因此國外對于財務(wù)杠桿效應(yīng)的研究更具說服力和借鑒意義。（1）GMM理論的計量RicardoLaborda，JoseOlmo（2020）分析杠桿決定了投資者在多期投資范圍內(nèi)的最佳資產(chǎn)配置中發(fā)揮的作用。企業(yè)投資者可以通過從信貸市場借款的方式來撬動企業(yè)的財務(wù)狀況。GMM方法被用來評估最佳投資組合權(quán)重和個人對金融杠桿的最優(yōu)選擇。（2）財務(wù)杠桿與公司業(yè)績之間的關(guān)系HaominChen（2020）企業(yè)決策的兩個關(guān)鍵影響因素是風(fēng)險和收益。中國的經(jīng)濟體系日益成熟，經(jīng)濟環(huán)境日益開放，促進了金融的多樣性。因此，研究資本結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營的影響和相應(yīng)的解決方案是非常重要的。目前已經(jīng)有多個研究集中在這個主題上，從而找出財務(wù)杠桿和公司業(yè)績之間的關(guān)系。（3）財務(wù)杠桿與稅盾之間的關(guān)系YangLi（2013）抽取近250家中國上市企業(yè)作為樣本進行調(diào)查，基于財務(wù)杠桿與稅盾之間關(guān)系，分析構(gòu)建了債務(wù)融資效應(yīng)的綜合指標，并通過多元回歸分析考察了兩個效應(yīng)與綜合指標之間的相關(guān)性和顯著性。2.國內(nèi)研究綜述我國對財務(wù)杠桿效應(yīng)的研究起步晚于西方國家，但是近年來逐漸形成了更加適應(yīng)我國國情的相對系統(tǒng)的理論。為后繼者對財務(wù)杠桿效應(yīng)的研究奠定了良好的基礎(chǔ)。研究主要包括以下幾方面：（1）財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系趙思思（2019）基于對電業(yè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)杠桿分析，提出A集團的負債率逐年增高，企業(yè)的變現(xiàn)能力較差、企業(yè)資產(chǎn)管理能力不強、獲利能力下降以及如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險等問題提出了相關(guān)建議。指出A集團如果想要長久的發(fā)展，則需要大量的資金支持。梁娟（2019）對G公司進行分析，得出該公司的資產(chǎn)負債率在增減過程中波動幅度較大，財務(wù)杠桿系數(shù)較大，財務(wù)風(fēng)險高。所以在經(jīng)營過程中應(yīng)該進行多渠道融資，規(guī)避風(fēng)險，減少企業(yè)因籌資方式的短缺造成的損失。吳小壘（2019）以Y公司為背景，引入負債融資、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿等相關(guān)概念，論述了財務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿效應(yīng)以及負債之間的關(guān)系。根據(jù)Y企業(yè)的實際情況，提出Y公司在實際經(jīng)營的過程中要優(yōu)化公司的融資結(jié)構(gòu)、采用多種融資方式，給予該公司應(yīng)對財務(wù)杠桿負效應(yīng)一些對策。（2）財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿效應(yīng)原理白志宇（2019）通過對汽車制造行業(yè)的研究，論述了SYJB公司的財務(wù)現(xiàn)狀。筆者通過對息稅前利潤率和債務(wù)利息率、稅后利潤增長率的對比研究，得出SYJB公司存在舉債經(jīng)營的情況，且長短期負債不均衡。據(jù)此，筆者提出了該企業(yè)應(yīng)該將所生產(chǎn)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)型升級，使企業(yè)產(chǎn)品更加貼合消費的觀念、加強該企業(yè)對成本費用的管理等一系列建議。（3）去杠桿及相應(yīng)對策朱潤彤（2019）通過對恒大集團現(xiàn)狀分析，指出恒大集團應(yīng)該去庫存，并指出去庫存的方法。例如：薄利多銷、提高產(chǎn)品品質(zhì)等。減少企業(yè)的財務(wù)杠桿效應(yīng)，激發(fā)消費者的購買欲望，從而真正的實現(xiàn)經(jīng)營過程中的去杠桿、去庫存。王雅（2020）以陽光城為例，基于房地產(chǎn)企業(yè)去杠桿的角度進行研究。筆者在文中首先對我國房地產(chǎn)企業(yè)的杠桿現(xiàn)狀、問題及其對策進行分析。分別從政府、企業(yè)、投資者個人三個角度進行建議。文中指出政府要建立長期有效的管理機制、企業(yè)要加快資金的回籠、投資者要進行理性投資，準確的預(yù)期企業(yè)的收益。鈔志峰，胡勝（2018）基于經(jīng)濟新常態(tài)下對房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿化的研究。文中分析了國內(nèi)房地產(chǎn)杠桿的現(xiàn)狀及成因，并提出去杠桿的解決措施。措施主要分為四點：第一，強化地產(chǎn)行業(yè)的市場調(diào)控。第二，抑制地產(chǎn)行業(yè)高杠桿、高負債現(xiàn)象。第三，變賣部分資產(chǎn)來償還高額債務(wù)，而后進行債務(wù)重組。第四，加快供給側(cè)改革進程，建立健全相關(guān)體制機制。從而穩(wěn)定地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。（4）財務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系張策（2017）基于H鋼鐵公司的情況，進一步梳理了H鋼鐵公司的資本結(jié)構(gòu)，通過對流動負債、長期負債和經(jīng)營性負債等三種負債進行分析，得出H鋼鐵公司負債逐年增加，且銷售狀態(tài)不理想，筆者結(jié)合財務(wù)杠桿應(yīng)用現(xiàn)狀分析得出H鋼鐵公司過度依賴企業(yè)負債并且財務(wù)杠桿運用的不合理導(dǎo)致許多財務(wù)問題的發(fā)生并結(jié)合資本結(jié)構(gòu)為H鋼鐵公司提出了建議和對策。王博（2020）通過對房地產(chǎn)企業(yè)高負債經(jīng)營下財務(wù)杠桿效應(yīng)及風(fēng)險的研究，論述了資本結(jié)構(gòu)的概念、資本結(jié)構(gòu)理論的演變過程以及資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)杠桿之間的關(guān)系。筆者指出通過資本結(jié)構(gòu)能夠判斷企業(yè)的財務(wù)杠桿的運用情況，如果企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險問題，可以運用資本結(jié)構(gòu)來調(diào)整企業(yè)財務(wù)杠桿的使用。王潔（2014）通過對中小企業(yè)的財務(wù)杠桿效應(yīng)的運用現(xiàn)狀進行分析。作者在文中指出企業(yè)只有平衡好財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系才能確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。而企業(yè)往往將效益最大化放在第一位，當企業(yè)效益最大化時，才能確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。綜上所述，我們可以推斷出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要由財務(wù)杠桿系數(shù)決定。計算財務(wù)杠桿系數(shù)的指標有每股盈余、所得稅稅率、利息、息稅前利潤等。而公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)包含了正效應(yīng)和負效應(yīng)兩個方面。財務(wù)杠桿的正面效應(yīng)會為企業(yè)帶來更高的收益，而財務(wù)杠桿的負面影響極易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。地產(chǎn)行業(yè)