宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-第12講失業(yè)-貨幣制度-貨幣增長與通脹S

失業(yè)28問題:如何衡量經(jīng)濟(jì)中的失業(yè)？什么是“自然失業(yè)率”？為什么總有些人是失業(yè)者？工會和最低工資法如何影響失業(yè)？什么是效率工資理論？它又是如何幫助我們解釋失業(yè)？2勞動力數(shù)據(jù)由美國勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來自于6萬個家庭的定期調(diào)查調(diào)查家庭中的“成年人”（16歲及以上）0勞動力數(shù)據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）把受調(diào)查家庭中的成年人分為三個類別：就業(yè)者：包括作為得到報(bào)酬的員工而工作的人，在自己的企業(yè)里工作且得到報(bào)酬的人，以及在家族企業(yè)里工作但拿不到報(bào)酬的人失業(yè)者：包括能夠工作且在之前4周內(nèi)努力找工作但沒有找到工作的人非勞動力：不屬于前兩個類別的人勞動力定義為就業(yè)者和失業(yè)者之和0勞動力參工率勞動力成年人口=100x勞動力數(shù)據(jù)勞動力參工率：

勞動力占成年人口的百分比失業(yè)率：

失業(yè)者占勞動力的百分比失業(yè)率失業(yè)者人數(shù)勞動力=100x0思考與練習(xí)

1

計(jì)算勞動力數(shù)據(jù)6用以下數(shù)據(jù)計(jì)算勞動力，失業(yè)率，成年人口和勞動力參工率

美國成年人口的分類：2008.6就業(yè)者 1.459億失業(yè)者 8.5百萬非勞動力 79.20百萬勞動力 =就業(yè)者+失業(yè)者 =1.459+0.085

=1.544

億

失業(yè)率 =100x(失業(yè)者人數(shù))/(勞動力)

=100x8.5/154.4

=5.5%思考與練習(xí)

1

參考答案7成年人口 =勞動力+非勞動力

=154.4+79.2

=233.6百萬勞動力參工率 =100x(勞動力)/(成年人口)

=100x154.4/233.6

=66.1%思考與練習(xí)

1

參考答案8不同人口群體的勞動力市場數(shù)據(jù)勞工統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)了這些人口群體數(shù)據(jù)這些數(shù)據(jù)揭示了不同人口群體的勞動市場經(jīng)歷0白人與黑人的勞動力市場數(shù)據(jù)：2008年6月成年人

(20歲及以上)失業(yè)率勞動力參工率白人，男性4.5%76.1%白人，女性4.260.4黑人，男性9.371.5黑人，女性7.464.30白人與黑人的勞動力市場數(shù)據(jù)：2008年6月青少年

(16-19歲)失業(yè)率勞動力參工率白人16.643.9黑人29.627.90其他群體的勞動力市場數(shù)據(jù)：2008年6月所有年齡失業(yè)率勞動力參工率亞洲4.567.4西班牙7.769.00不同受教育程度的勞動力市場數(shù)據(jù)：2008年6月成年人

(25歲及以上)失業(yè)率勞動力參工率未上高中8.7%45.9%高中文憑5.162.8學(xué)士學(xué)位4.271.9高于學(xué)士學(xué)位2.378.10男性與女性的勞動力參工率，1950-2007年男性女性0思考與練習(xí)

2

失業(yè)率的局限15下述情形會如何影響失業(yè)率？失業(yè)率準(zhǔn)確地描述了勞動力市場的狀況嗎？A. Sue失去工作并開始尋找新工作B. 去年Jon因鋼廠倒閉失去工作，之后他喪失信心并放棄尋找新工作C. Sam是他五口之家中唯一掙錢的人。不久前，他失去了一份年薪8萬美元的研究工作。但很快他在麥當(dāng)勞找到一份兼職工作，一直做到他在原先的研究領(lǐng)域找到另外一份工作為止思考與練習(xí)

2

參考答案16A. Sue失去工作并開始尋找新工作失業(yè)率上升失業(yè)率上升使人覺得勞動力市場正在惡化。事實(shí)上，正是如此思考與練習(xí)

2

參考答案17B. 去年Jon因鋼廠倒閉失去工作，之后他喪失信心并放棄尋找新工作喪失信心的工人

想工作但已放棄尋找工作的人屬于“非勞動力”而不是“失業(yè)者”失業(yè)率下降因?yàn)镴on不再是失業(yè)者失業(yè)率下降使人覺得勞動力市場正在改善。但事實(shí)上，并非如此。思考與練習(xí)

2

參考答案18C. Sam是他五口之家中唯一掙錢的人。不久前，他失去了一份年薪8萬美元的研究工作。但很快他在麥當(dāng)勞找到一份兼職工作，一直做到他在原先的研究領(lǐng)域找到另外一份工作為止

失業(yè)率沒有發(fā)生變化，因?yàn)橐粋€人無論是做全職還是兼職工作都被視作“就業(yè)者”事情變得越來越糟，但失業(yè)率并沒有反映該狀況

失業(yè)率衡量什么？失業(yè)率并不是衡量失業(yè)或勞動力市場健康狀況的完美指標(biāo)：它將喪失信心的工人排除在外它沒有區(qū)分全職工作和兼職工作，或者人們只是因?yàn)檎也坏饺毠ぷ鞑湃プ黾媛氃趧诠そy(tǒng)計(jì)局調(diào)查時，一些人并沒有如實(shí)報(bào)告自己的工作狀況盡管存在這些問題，失業(yè)率仍然是勞動力市場和經(jīng)濟(jì)的一個非常有用的晴雨表0失業(yè)的持續(xù)時間大多數(shù)失業(yè)的持續(xù)時間很短：一般1/3失業(yè)者的失業(yè)在5周內(nèi)結(jié)束，2/3失業(yè)者的失業(yè)在14周內(nèi)結(jié)束只有20%失業(yè)者的失業(yè)超過6個月然而，觀察到的大多數(shù)失業(yè)卻是長期的長期失業(yè)的小群體幾乎沒有變化，因此它在觀察時間之內(nèi)的失業(yè)中占了大部分比例知道這些事實(shí)能幫助政策制定者制定更好的幫助失業(yè)者的政策0周期性失業(yè)與自然失業(yè)率盡管每年的失業(yè)率一直在變化，但總是有失業(yè)存在自然失業(yè)率失業(yè)率圍繞它而波動的正常失業(yè)率周期性失業(yè)失業(yè)率對自然失業(yè)率的背離這和商業(yè)周期有關(guān)，我們在接下來的章節(jié)中將學(xué)習(xí)這些內(nèi)容00246810121960196519701975198019851990199520002005美國的失業(yè)：1960-2007年自然失業(yè)率失業(yè)率0勞動力百分比對自然失業(yè)率的解釋：一個概述即使經(jīng)濟(jì)狀況很好，失業(yè)總是存在，包括：摩擦性失業(yè)由于工人尋找最適合自己嗜好和技能的工作需要時間而引起的失業(yè)對大多數(shù)工人而言，失業(yè)持續(xù)時間較短結(jié)構(gòu)性失業(yè)由于某些勞動市場上可提供的工作崗位數(shù)量不足以為每個想工作的人提供工作而引起的失業(yè)通常持續(xù)時間較長0尋找工作工人有不同的嗜好與技能，不同的工作有不同的要求尋找工作是使工人與合適的工作相匹配的過程部門轉(zhuǎn)移是各行業(yè)或各地區(qū)之間的需求構(gòu)成變動這樣的部門轉(zhuǎn)移會清退一些工人，他們必須重新尋找適合他們技能與嗜好的新工作由于經(jīng)濟(jì)一直在變動，摩擦性失業(yè)不可避免0公共政策和尋找工作政府管理的就業(yè)機(jī)構(gòu)

發(fā)布有關(guān)職位空缺的信息，加快工人與工作的匹配公共培訓(xùn)計(jì)劃

其目的是使處于衰落行業(yè)的工人學(xué)到轉(zhuǎn)移到增長行業(yè)所需的技能0失業(yè)保險(xiǎn)失業(yè)保險(xiǎn)：

當(dāng)工人失業(yè)時為他們提供部分收入保障的政府計(jì)劃失業(yè)保險(xiǎn)增加了摩擦性失業(yè)

想知道為什么，想想經(jīng)濟(jì)學(xué)的十大原理之一：

人們會對激勵做出反應(yīng)

當(dāng)工人找到一份新工作時，失業(yè)補(bǔ)助停止發(fā)放。所以當(dāng)還可以享受失業(yè)補(bǔ)助時，失業(yè)者不會努力地找工作0失業(yè)保險(xiǎn)失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)助：減少收入的不確定性給失業(yè)者更多的時間去尋找工作，并使他們與工作更好地匹配，進(jìn)而提高生產(chǎn)率0結(jié)構(gòu)性失業(yè)的解釋當(dāng)工作崗位數(shù)量不足以為每個想工作的人提供工作時，便會產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)WLDSWE實(shí)際工資W1失業(yè)量當(dāng)工資高于均衡工資時，就會產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)這其中有三個原因……01.最低工資法對低技能或缺乏經(jīng)驗(yàn)的工人而言，最低工資超過均衡工資，這會導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性失業(yè)但這部分工人只是勞動力的一小部分，因此最低工資不能解釋大部分的失業(yè)02.工會

工會對經(jīng)濟(jì)是好還是壞？經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此的看法并不一致批評者：

工會是一種卡特爾，它們把工資提高到均衡水平以上，引起失業(yè)并降低了其他沒有工會的勞動市場的工資支持者：

工會與大企業(yè)的市場勢力相抗衡，并使企業(yè)對工人的要求更積極地做出回應(yīng)03.效率工資效率工資理論：

企業(yè)為了提高工人生產(chǎn)率而自愿地支付高于均衡水平的工資不同的效率工資理論對企業(yè)為什么想支付高工資給出了不同的解釋03.效率工資工人健康

在一些欠發(fā)達(dá)國家，營養(yǎng)不良是一個很普遍的問題。支付更高的工資可以使工人吃好，更健康，更有生產(chǎn)率工人流動率

企業(yè)雇傭并培訓(xùn)新工人是有成本的。支付高工資可以鼓勵工人留在原企業(yè)，減少流動率企業(yè)支付效率工資的四個原因：03.效率工資3. 工人素質(zhì)

支付高工資可以吸引更好的求職者，從而提高勞動者的素質(zhì)4. 工人努力程度

工人可以努力工作或偷懶。偷懶者如果被抓住，會被解雇。解雇偷懶者這種威脅管用嗎？ 這取決于找到另一個工作的難易程度。如果市場工資高于均衡工資，市場上便不會有足夠的工作崗位給想要工作的工人。因此工人會更加努力工作，而不偷懶企業(yè)支付效率工資的四個原因：0思考與練習(xí)

3

概念的應(yīng)用34下面哪個最有可能減少摩擦性失業(yè)？A. 政府取消最低工資B. 政府增加失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)助C. 頒布取締工會的新法D. 更多的工人將他們的簡歷發(fā)到巨獸（M）網(wǎng)站，更多的雇主通過巨獸網(wǎng)站尋找合適的工人E. 部門轉(zhuǎn)移更加頻繁思考與練習(xí)

3

參考答案35A. 政府取消最低工資C. 頒布取締工會的新法這些可能減少結(jié)構(gòu)性失業(yè)，

而不是摩擦性失業(yè)下面哪個最有可能減少摩擦性失業(yè)？思考與練習(xí)

3

參考答案36下面哪個最有可能減少摩擦性失業(yè)？政府增加失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)助E.部門轉(zhuǎn)移更加頻繁這些可能增加而不是減少摩擦性失業(yè)思考與練習(xí)

3

參考答案37下面哪個最有可能減少摩擦性失業(yè)？D. 更多的工人將他們的簡歷發(fā)到巨獸（M）網(wǎng)站，更多的雇主通過巨獸網(wǎng)站尋找合適的工人這會加快工人與工作之間的匹配過程，減少摩擦性失業(yè)自然失業(yè)率的解釋：一個總結(jié)自然失業(yè)率由以下組成：摩擦性失業(yè)尋找合適的工作需要時間供選擇的工作足夠多時，更有可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失業(yè)工資高于均衡工資，沒有足夠的工作最低工資，工會，效率工資在接下來的章節(jié)中，我們將學(xué)習(xí)周期性失業(yè)和受商業(yè)周期影響的失業(yè)的短期波動0貨幣制度問題：哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣”？貨幣有什么作用？有什么類型？什么是美聯(lián)儲？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？美聯(lián)儲如何控制貨幣供給？40什么是貨幣以及它為什么重要沒有貨幣，貿(mào)易只能依靠物物交換—用一種物品或勞務(wù)交換另一種物品或勞務(wù)交易要求欲望的雙向一致性—一種不大可能的偶然巧合，即兩個人中每個人都有對方想要的物品或勞務(wù)許多人都要花時間去搜尋其他人與之貿(mào)易—這是對資源的巨大浪費(fèi)有了貨幣（經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)）之后，這樣的搜尋就變得沒有必要0貨幣的三種職能交換媒介：買者在購買物品與勞務(wù)時給予賣者的東西計(jì)價單位：人們用來表示價格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)價值儲藏手段：人們可以用來把現(xiàn)在的購買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥淼馁徺I力的東西0兩種類型的貨幣商品貨幣：

以有內(nèi)在價值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營中的香煙法定貨幣：

沒有內(nèi)在價值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元0貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？兩種：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣活期存款：儲戶可以通過開支票而隨時支取的銀行賬戶余額0美國經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的衡量指標(biāo)M1：通貨，活期存款，旅游支票，其他支票存款

M1=1.4萬億美元(2008年6月)M2：

M1中的每一項(xiàng)加上儲蓄存款，小額定期存款，貨幣市場共同基金和幾種不重要的項(xiàng)目

M2=7.7萬億美元(2008年6月)就本課程的目的而言，我們在討論貨幣供給時，M1與M2之間的區(qū)別并不重要0中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)貨幣政策：中央銀行的決策者對貨幣供給的安排聯(lián)邦儲備（美聯(lián)儲）：美國的中央銀行0美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲體系由以下部分組成：理事會（有7名成員）位于華盛頓12個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行分布在全國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）

包括理事會成員和地區(qū)銀行總裁中的一部分組成。聯(lián)邦公開市場委員會決定貨幣政策珍妮特·耶倫JanetLouiseYellen0銀行準(zhǔn)備金在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行將部分存款作為準(zhǔn)備金，把其他存款用來貸款美聯(lián)儲規(guī)定法定準(zhǔn)備金：銀行必須持有的準(zhǔn)備金量的最低水平銀行可以持有高于法定最低量的準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率，R= 銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例= 準(zhǔn)備金占所有存款的比例0中國存款準(zhǔn)備金率銀行T型賬戶T型賬戶：表明銀行資產(chǎn)與負(fù)債變動的一個簡化的會計(jì)報(bào)表舉例：第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$10貸款$90

存款 $100銀行的負(fù)債包括存款，資產(chǎn)包括貸款和準(zhǔn)備金本例中，注意R=$10/$100=10%0資料：美國的題銀行美國的商業(yè)銀行可分為兩大類：第一類就是國民銀行，即根據(jù)1863年《國民銀行法》向聯(lián)邦政府注冊的商業(yè)銀行，一般而言這類銀行都是規(guī)模較大，資金實(shí)力雄厚的銀行；第二類是根據(jù)各州的銀行立法向各州政府注冊的商業(yè)銀行，一般稱之為州立銀行。這類銀行一般規(guī)模不大。

也就是國民銀行包含于商業(yè)銀行而商業(yè)銀行的雙軌注冊制度。美國商業(yè)銀行可以任意選擇是向聯(lián)邦政府還是向州政府注冊。其中，向前者注冊的就稱為國民銀行，向后者注冊的就稱為州立銀行。銀行與貨幣供給：一個例子如果流通的通貨是100美元為決定銀行對貨幣供給的影響，我們計(jì)算三種不同情形的貨幣供給：1. 沒有銀行體系2. 100%準(zhǔn)備金銀行制度：

銀行將所有存款都作為準(zhǔn)備金，沒有貸款3. 部分準(zhǔn)備金銀行制度

0銀行與貨幣供給：一個例子情形1:沒有銀行體系

人們持有$100通貨

貨幣供給=$1000銀行與貨幣供給：一個例子情形2：100%準(zhǔn)備金銀行制度人們在第一國民銀行存款$100第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100第一國民銀行將所有存款作為準(zhǔn)備金

貨幣供給

=通貨+存款=$0+$100=$100在100%準(zhǔn)備金銀行制度下，

銀行不影響貨幣供給的規(guī)模0銀行與貨幣供給：一個例子情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度貨幣供給=$190(!!!)

儲戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100如果R=10%，第一國民銀行將10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款10900銀行與貨幣供給：一個例子貨幣供給怎么會突然增加？當(dāng)銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣借貸者得到$90通貨（資產(chǎn)）$90新債（負(fù)債）情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財(cái)富0銀行與貨幣供給：一個例子情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第二國民銀行的R=10%，它會把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第二國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $90貸款 $0存款 $90如果借貸者在第二國民銀行存款90美元最初，第二國民銀行的T型賬戶：9810銀行與貨幣供給：一個例子例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第三國民銀行的R=10%，它會把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第三國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $81貸款 $0存款 $81借貸者在第三國民銀行存款81美元最初，第三國民銀行的T型賬戶：$8.10$72.900銀行與貨幣供給：一個例子例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度這個過程不斷進(jìn)行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款=第一國民銀行貸款=第二國民銀行貸款=第三國民銀行貸款=.

.

. $ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90.

.

.貨幣供給總量= $ 1000.00在這個例子中，100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元貨幣0貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R=10%貨幣乘數(shù)=1/R=10100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元的貨幣0思考與練習(xí)

1

銀行與貨幣供給61你打掃房間時在沙發(fā)坐墊下找到一張50美元的鈔票(和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把錢存入支票賬戶，美聯(lián)儲規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率是20%A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？思考與練習(xí)

1

參考答案62如果銀行沒有超額準(zhǔn)備金，那：

貨幣乘數(shù)=1/R=1/0.2=5存款增加的最大數(shù)量是：

5x$50=$250由于貨幣供給包括通貨，它減少了50美元所以，貨幣供給量增加的最大數(shù)量=$200.你在支票賬戶存款50美元A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？思考與練習(xí)

1

參考答案63

答案：0美元如果銀行沒有用你的存款去放貸，那通貨減少50美元，存款增加50美元，貨幣供給沒有發(fā)生變化你在支票賬戶存款50美元

A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？

答案：200美元B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1. 公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券為增加貨幣供給，美聯(lián)儲購買政府債券，增加新美元

……這些新增的美元存入在銀行，增加準(zhǔn)備金

……銀行用新增的美元來放貸，增加貨幣供給

為減少貨幣供給，美聯(lián)儲的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量0美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1.公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券公開市場操作是容易進(jìn)行的，是美聯(lián)儲可選擇的貨幣政策工具之一0美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具2. 法定準(zhǔn)備金：影響銀行通過放貸創(chuàng)造的貨幣量

為增加貨幣供給，美聯(lián)儲減少法定準(zhǔn)備金 銀行用每一美元準(zhǔn)備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲增加增加法定準(zhǔn)備金，這過程正好與增加貨幣供給相反美聯(lián)儲很少采用改變法定準(zhǔn)備金來控制貨幣供給：頻繁改變會干擾銀行業(yè)務(wù)0美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3. 貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率當(dāng)銀行準(zhǔn)備金太少以至于達(dá)不到法定準(zhǔn)備金要求時，銀行就要向美聯(lián)儲借款為增加貨幣供給，

美聯(lián)儲可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵銀行向美聯(lián)儲借入更多的準(zhǔn)備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲可以提高貼現(xiàn)率

0美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3. 貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率美聯(lián)儲在金融機(jī)構(gòu)遇到困難時用貼現(xiàn)貸款向其提供額外的流動性

例如，1987年10月的股票市場崩潰如果沒有危機(jī)，美聯(lián)儲很少用貼現(xiàn)貸款—美聯(lián)儲是“最后貸款人”0聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進(jìn)行隔夜貸款時的利率稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦公開市場委員會用公開市場操作來釘住聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會導(dǎo)致其它利率的改變，并對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響0聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%)0510152019701975198019851990199520002005Fedfundsprime3-monthTbillmortgage貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲出售政府債券銀行體系準(zhǔn)備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導(dǎo)致rf

上升rfFD1S23.75%F2S1F13.50%聯(lián)邦基金市場聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金的數(shù)量0控制貨幣供給存在的問題如果家庭以通貨形式持有更多的貨幣，那銀行擁有較少的準(zhǔn)備金，放貸減少，貨幣供給也減少如果銀行持有超額準(zhǔn)備金，銀行放貸減少，貨幣供給也會減少然而，美聯(lián)儲可以掌握家庭或銀行行為的變動，并對這些變動做出反應(yīng)，以此來控制貨幣供給0銀行擠兌與貨幣供給銀行擠兌：

當(dāng)儲戶懷疑銀行可能要破產(chǎn)時，他們會“擠”到銀行去提取自己的存款，持有更多的通貨和更少的存款在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行沒有足夠的準(zhǔn)備金來滿足所有儲戶的提款要求，所以銀行不得不被迫關(guān)門這樣，銀行會可以發(fā)放更少的貸款，保留更多的準(zhǔn)備金以滿足儲戶的提款要求這些事件提高了準(zhǔn)備金率，使貨幣創(chuàng)造過程逆轉(zhuǎn)，并減少貨幣供給0銀行擠兌與貨幣供給從1929年到1933年，銀行擠兌和銀行關(guān)閉風(fēng)潮使貨幣供給減少了28%許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這給大蕭條雪上加霜從那之后，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)用來防止美國銀行擠兌的發(fā)生然而英國NorthernRock銀行在2007年卻經(jīng)歷了一場標(biāo)準(zhǔn)的銀行擠兌，并最終被英國政府接管0貨幣增長與通貨膨脹30問題：貨幣供給如何影響通貨膨脹和名義利率？貨幣供給影響真實(shí)GDP或真實(shí)利率這樣的真實(shí)變量嗎？通貨膨脹與稅收有多像？什么是通貨膨脹的成本？它們有多嚴(yán)重？76介紹本章介紹貨幣數(shù)量論來解釋第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：

當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時，物價上升許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣數(shù)量論能較好地解釋通貨膨脹的長期行為0貨幣價值P=物價水平

（如CPI或GDP平減指數(shù)） P

是用貨幣衡量的一籃子物品的價格1/P

是用物品衡量的1美元的貨幣價值例如：籃子含1個糖果如果P=$2，1美元的價值等于1/2的糖果如果P=$3，1美元的價值等于1/3的糖果通貨膨脹使物價總水平上升，并減少貨幣價值0貨幣數(shù)量論由18世紀(jì)的哲學(xué)家大衛(wèi)·休謨和一些古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出最近倡導(dǎo)這種理論的是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獎獲得者米爾頓·弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量決定貨幣價值我們通過兩條途徑來學(xué)習(xí)該理論：供需表方程式0貨幣供給在現(xiàn)實(shí)世界，貨幣供給由美聯(lián)儲，銀行體系和消費(fèi)者共同決定在這個模型中，我們假定美聯(lián)儲精確地控制貨幣供給量，并使它為一個固定的數(shù)量0貨幣需求反映了人們想以流動性形式持有的財(cái)富量取決于物價水平：

物價水平的上升減少了貨幣價值，因此需要更多的貨幣去購買物品與勞務(wù)因此，在其他條件不變的情況下，貨幣需求量與貨幣的價值負(fù)相關(guān)，與物價水平正相關(guān) （這些其他條件包括實(shí)際收入，利率以及可用的ATM機(jī)的數(shù)量）0貨幣供給與貨幣需求

貨幣價值1/P

物價水平P貨幣量11?1.33?2?4隨著貨幣價值的增加，物價水平下降0貨幣供給與貨幣需求貨幣價值1/P

物價水平

P貨幣量1???11.3324MS1$1000美聯(lián)儲將貨幣供給量固定，無論價格高低0貨幣供給與貨幣需求貨幣價值1/P

物價水平

P貨幣量1???11.3324MD1貨幣價值下降（或物價水平上升）會增加貨幣的需求量0MS1$1000貨幣價值1/P

物價水平P貨幣量1???11.3324貨幣供給與貨幣需求MD1物價水平調(diào)整到使貨幣需求等于貨幣供給的水平均衡的物價水平均衡的貨幣價值A(chǔ)0MS1$1000貨幣注入的影響貨幣價值1/P

物價水平P貨幣量1???11.3324MD1均衡的物價水平均衡的貨幣價值A(chǔ)MS2$2000B貨幣價值下降，物價水平上升如果美聯(lián)儲增加貨幣供給0調(diào)整過程簡述這是為什么？簡單的考慮:在最初的物價水平，貨幣供給增加導(dǎo)致超額的貨幣供給人們用這些超額貨幣購買物品與勞務(wù)，或者想其他人發(fā)放貸款，這些貸款又使其他人可以購買物品與勞務(wù)

結(jié)果：物品的需求增加但物品的供給并沒有增加，因此物價上漲（在短期內(nèi)會發(fā)生其他事情，這是我們在接下來章節(jié)中將要學(xué)習(xí)的內(nèi)容）從圖中可以看出：貨幣供給增加使物價水平上升0真實(shí)變量與名義變量名義變量：按貨幣單位衡量的變量例如：名義GDP

名義利率（用美元衡量的回報(bào)率）

名義工資（每工作小時的美元收入）真實(shí)變量：按實(shí)物單位衡量的變量例如：真實(shí)GDP

真實(shí)利率（用產(chǎn)出衡量）

真實(shí)工資（用產(chǎn)出衡量0真實(shí)變量與名義變量價格常用貨幣來衡量一張CD的價格： $15一個意大利辣味香腸皮薩的價格： $10相對價格是一種物品與另一種物品相比的價格CD相對于皮薩的價格：CD的價格皮薩的價格$15$10=相對價格用實(shí)物單位衡量，是真實(shí)變量=1.5個皮薩/每張CD0真實(shí)工資與名義工資一個重要的相對價格是真實(shí)工資：W=名義工資=勞動力價格，如$15/每小時P=物價水平=物品與勞務(wù)的價格，如$5/每單位產(chǎn)出真實(shí)工資是勞動力相對于產(chǎn)出的價格:WP=3單位產(chǎn)出/每小時$15/每小時$5/每單位產(chǎn)出=0:古典二分法古典二分法：名義變量和真實(shí)變量的理論區(qū)分休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣制度發(fā)展影響名義變量，但不影響真實(shí)變量如果中央銀行使貨幣供給翻一番，休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家會認(rèn)為：所有名義變量（包括價格）會翻一番所有真實(shí)變量（包括相對價格）保持不變0貨幣中性貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動并不影響真實(shí)變量的觀點(diǎn)貨幣供給翻一番使所有名義價格都翻一番；那相對價格呢？最開始，CD相對于皮薩的價格：CD的價格皮薩的價格=1.5皮薩/每張CD$15$10=名義價格翻一番之后：

CD的價格皮薩的價格=1.5皮薩/每張CD$30$20=相對價格不變0貨幣中性類似，真實(shí)工資W/P沒有變化，因此：勞動供給量不變勞動需求量不變勞動的就業(yè)數(shù)量不變資本以及其他資源的使用也是同樣道理因?yàn)樗匈Y源的使用都不發(fā)生變化，那總產(chǎn)出就不會受貨幣供給變動的影響貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動并不影響真實(shí)變量的觀點(diǎn)0貨幣中性大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為古典二分法和貨幣中性描述了長期中的經(jīng)濟(jì)在接下來的章節(jié)，我們將學(xué)習(xí)貨幣變動對真實(shí)變量有重要的短期影響0貨幣流通速度貨幣流通速度：貨幣易手的速度注：

PxY =名義GDP

=(物價水平)x(真實(shí)GDP)

M =貨幣供給

V =貨幣流通速度貨幣流通速度公式：V=PxYM0貨幣流通速度只有一種物品的例子：皮薩

在2008年

Y =真實(shí)GDP=3000個皮薩

P =物價水平=皮薩的價格=$10

PxY =名義GDP=皮薩的價值=$30,000

M =貨幣供給=$10,000 V =貨幣流通速度=$30,000/$10,000=3

每美元鈔票每年平均易手三次貨幣流通速度公式：V=PxYM0一種物品：玉米經(jīng)濟(jì)有足夠的勞動、資本和土地生產(chǎn)Y=800蒲式耳的V不變2008年，MS=$2000,P=$5/蒲式耳計(jì)算2008年的名義GDP和貨幣流通速度思考與練習(xí)

1

練習(xí)97思考與練習(xí)

1

參考答案98已知：Y=800,V

不變，

MS=$2000，P=$5，在2008年計(jì)算2008年的名義GDP和貨幣流通速度

名義GDP=PxY=$5x800=$4000V=PxYM=$4000$2000=2美國名義GDP,M2與貨幣流通速度(1960=100)

1960-2007名義GDPM2貨幣流通速度貨幣流通速度相對穩(wěn)定0數(shù)量方程式公式兩邊都乘以M：

MxV=PxY稱為數(shù)量方程式貨幣流通公式：V=PxYM0貨幣數(shù)量論的本質(zhì)1. V一直較為穩(wěn)定2.

所以當(dāng)中央銀行改變貨幣量（M）時，它引起名義GDP(PxY)的同比例變動3. M

的變化不影響Y：貨幣是中性的

Y由技術(shù)與資源決定4. 因此，P

與PxY

或M同比例變動5. 當(dāng)中央銀行迅速增加貨幣供給時，結(jié)果就是高通貨膨脹率由數(shù)量方程式開始：MxV=PxY0思考與練習(xí)

2

練習(xí)102一種物品：玉米。經(jīng)濟(jì)有足夠的勞動、資本和土地生產(chǎn)Y=800蒲式耳的玉米，V不變。2008年，MS=$2000,P=$5/蒲式耳2009年，美聯(lián)儲貨幣供給增加5%，增加到2100美元a. 計(jì)算2009年的名義GDP和P，并計(jì)算從2008年到2009年的通貨膨脹率b. 假設(shè)技術(shù)進(jìn)步使2009年的產(chǎn)出Y增加到824，計(jì)算從2008年到2009年的通貨膨脹率思考與練習(xí)

2

參考答案103已知：Y=800,V

不變,

MS=$2000，P=$5，2008年2009年，美聯(lián)儲貨幣供給增加5%，增加到2100美元a. 計(jì)算2009年的名義GDP和P，并計(jì)算從2008年到2009年的通貨膨脹率【因?yàn)镸V=PY即4000=2000V，V=2】名義GDP=PxY=MxV(數(shù)量方程式)P=PxYY=$4200800=$5.25=$2100x2=$4200通貨膨脹率=$5.25–5.005.00=5%(與貨幣供給增加的比例相同!)0思考與練習(xí)

2

參考答案104已知：Y=800,V

不變,

MS=$2000，P=$5，2008年2009年，美聯(lián)儲貨幣供給增加5%，增加到2100美元b. 假設(shè)技術(shù)進(jìn)步使2009年的產(chǎn)出Y增加到824，計(jì)算從2008年到2009年的通貨膨脹率首先，用數(shù)量方程式計(jì)算P：P=MxVY=$4200824=$5.10通貨膨脹率=$5.10–5.005.00=2%0如果真實(shí)GDP不變，那：通貨膨脹率=貨幣增長率如果真實(shí)GDP增加，那：

通貨膨脹率<貨幣增長率過程：經(jīng)濟(jì)增長增加了經(jīng)濟(jì)中的交易數(shù)量這些交易數(shù)量增加需要貨幣量的增加貨幣量增加過多會導(dǎo)致通貨膨脹思考與練習(xí)

2

貨幣數(shù)量論的總結(jié)105超速通貨膨脹超速通貨膨脹一般被定義為每月通貨膨脹在50%以上第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時，物價上升

貨幣供給的過度增長總是導(dǎo)致超速通貨膨脹0通貨膨脹稅當(dāng)政府稅收收入不足以支付其支出，借款能力又有限時，政府可能會印發(fā)貨幣來籌集收入幾乎所有的超速通貨膨脹都是這樣開始的政府通過創(chuàng)造貨幣而籌集的收入是通貨膨脹稅：印發(fā)貨幣導(dǎo)致通貨膨脹，通貨膨脹稅就像是一種向每個持有貨幣的人征收的稅今天美國通貨膨脹稅占總收入的比例不到3%0費(fèi)雪效應(yīng)改寫真實(shí)利率的定義：真實(shí)利率由可貸資金市場上儲蓄和投資共同決定貨幣供給的增長決定通貨膨脹率因此這個等式表明名義利率是如何決定的真實(shí)利率名義利率通貨膨脹率+=0費(fèi)雪效應(yīng)在長期，貨幣是中性的。因此貨幣增長率的改變只影響通貨膨脹率而不影響真實(shí)利率所以名義利率對通貨膨脹率進(jìn)行一對一的調(diào)整這種關(guān)系被稱為費(fèi)雪效應(yīng)，以第一個研究這個問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾文·費(fèi)雪的名字命名真實(shí)利率名義利率通貨膨脹率+=0美國的名義利率與通貨膨脹率：1960-2007這兩個變量之間的密切聯(lián)系驗(yàn)證了費(fèi)雪效應(yīng)0110費(fèi)雪效應(yīng)與通貨膨脹稅通貨膨脹稅是對人們持有的貨幣征稅，而不是對他們的財(cái)富征稅費(fèi)雪效應(yīng)：名義利率對通貨膨脹率進(jìn)行一對一的調(diào)整，因此真實(shí)利率（財(cái)富的真實(shí)利率）沒有改變

真實(shí)利率名義利率通貨膨脹率+=0通貨膨脹的成本通貨膨脹的謬誤：許多人人認(rèn)為通貨膨脹降低人們的真實(shí)收入但通貨膨脹是人們購買和出售的物品與勞務(wù)價格的普遍上漲（如他們的勞動）在長期，真實(shí)收入是由真實(shí)變量決定的，而不是通貨膨脹率0美國每小時平均收入與CPICPI

(左邊縱軸)名義工資

(右邊縱軸)通貨膨脹使CPI和名義工資在長期里一起上升0113通貨膨脹的成本皮鞋成本：當(dāng)通貨膨脹鼓勵人們減少貨幣持有量時所浪費(fèi)的資源包括更頻繁去銀行取錢的時間與交易成本菜單成本：改變價格的成本印刷新菜單，寄新目錄等0通貨膨脹的成本相對價格波動與資源配置不當(dāng)：企業(yè)并不是同時提高所有物品的價格，因此相對價格會變化……