12級財務管理1班某組云南白藥股份有限公司財務分析

年2011年2012年2013年每股市價74.6966.0768119.3每股凈資產(chǎn)6.367.510.1213市凈率11.748.816.729.18由表60可知，云南白藥股份有限公司2010年市凈率為11.74元,2011年市凈率為8.81元，2012年市凈率為6.72元，2013年市凈率為9.18元。由以上數(shù)據(jù)分析可知，云南白藥股份有限公司每年的市凈率在逐年下降，至2013有所回轉(zhuǎn)且低于2010年，市凈率低意味著投資風險小，萬一上市公司倒閉，清償?shù)臅r候可以收回更多本錢，所以市凈率越低越好。云南白藥股份有限公司利潤表分析結(jié)論（1）適當擴大省外以及國外的市場占有率。（2）營業(yè)本錢較低，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的本錢管理很合理。（3）營業(yè)環(huán)節(jié)的銷售費用根本呈上身趨勢；管理費用、財務費用都呈波動狀態(tài)。（4）營業(yè)外收入的比例逐年減少，營業(yè)外支出的比例幾乎么有變動，由此可以看出主營業(yè)務收入在公司地位越來越高。（5）云南白藥股份有限公司因為有較高的凈利潤，即有較高的銷售凈利率，說明企業(yè)的盈利能力很強。云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表分析云南白藥現(xiàn)金流量表整體分析表52--云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表報告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金1,666,3071,550,4411,143,4061,008,075收到的稅費返還0080收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金11,6296,70010,0427,647經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1,677,9361,557,1411,153,4571,015,723購置商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1,273,2541,145,816919,628741,494支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金68,64660,72836,69233,767支付的各項稅費111,504101,59882,95865,758支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金190,368169,504158,957131,495經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1,643,7721,477,6461,198,235972,514經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額34,16479,495-44,77943,208二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金015,54210,6380取得投資收益所收到的現(xiàn)金4,225155910500處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額101,2011,927424處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額64,1581400收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金066000投資活動現(xiàn)金流入小計68,39417,57213,474924購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金7,51411,82736,54457,783投資所支付的現(xiàn)金22,58915,49010,097354取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額9,2270290870支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0003,062投資活動現(xiàn)金流出小計39,32927,31746,93162,069投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29,065-9,745-33,457-61,145三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得借款收到的現(xiàn)金1,0001,0001,0001,000收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金539000籌資活動現(xiàn)金流入小計1,5391,0001,0001,000歸還債務支付的現(xiàn)金1,0001,0001,0001,000分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金31,31511,1857,00610,907其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤000181支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金132000籌資活動現(xiàn)金流出小計32,44612,1858,00611,907籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-30,907-11,185-7,006-10,907四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-133-317-18五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額32,18958,562-85,225-28,862加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額176,106114,271199,496228,358六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額208,295172,833114,271199,496現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額32,18958,562-85,225-28,862表53--云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表趨勢分析表工程名稱2010201120122013流入流出流入流出流入流出流入流出經(jīng)營活動972514投資活動92462069134744693117572273176839439329籌資活動10001190710008006100012185153932446凈現(xiàn)金流圖32--云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表趨勢折線圖表54--云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析工程名稱2013年與2010年比較2012年與2010年比較2011年與2010年比較絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(9044)-20.93%3628783.98%(87987)-203.64%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額90210-147.53%51400-84.06%27688-45.28%籌資活動現(xiàn)金流出小計20539172.50%2782.33%(3901)-32.76%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額61051-211.53%87424-302.90%(56363)195.28%由表1、表2、表3、圖1可知，云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量整體呈逐年遞增的趨勢。具體表現(xiàn)為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額2011年比2010年增加了-56363萬元，增長了195.28%，2012年比2010年增加了87424萬元，增長了-302.9%，2013年比2010男增加了61051萬元，增長了-211.53%萬元。其中由圖1看出，凈流量與經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額大體呈同比例增長，可知，經(jīng)營活動的收入是云南白藥股份有限公司的主要收入來源。相對經(jīng)營活動而言投資活動情況稍差，從投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，云南白藥股份有限公司投資活動根本是投資虧損狀態(tài)，但是因為2013年現(xiàn)金流入上升幅度大于現(xiàn)金流出上升幅度，所以2013年整體的投資活動現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為上升，對于一個上市公司來說，投資活動也是公司一大資金來源，良好的投資能使公司抗風險能力增加。由表一可知，在2011年，公司在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量方向均為負數(shù)，可能是在2011年公司正在大規(guī)模擴張，導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大于流入，投資效益底下，造成虧損。而在2013年企業(yè)進入成熟期，在這個階段，產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進入投資回收期，財務狀況平安，而籌資活動的凈現(xiàn)金一直處于負數(shù)是因為公司高比例的分紅所致。云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表工程分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流分析表55--經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比較分析工程名稱2013年與2010年比較2012年與2010年比較2011年與2010年比較絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金65823265.30%54236653.80%13533113.42%收到的稅費返還00.00%00.00%80.00%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金398252.07%-947-12.38%239531.32%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計66221365.20%54141853.30%13773413.56%購置商品、接受勞務支付的現(xiàn)金53176071.71%40432254.53%17813424.02%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金34879103.29%2696179.84%29258.66%支付的各項稅費4574669.57%3584054.50%1720026.16%支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金5887344.77%3800928.91%2746220.88%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計67125869.02%50513251.94%22572123.21%表56--營業(yè)活動現(xiàn)金結(jié)構(gòu)表工程名稱2010201120122013銷售收入1,007,5401,131,2301,368,6801,581,480其他收入78,361191,422196,124266,414購入支出17,66212,2014,76021,442其他支出110,196151,692169,504190,368圖33--營業(yè)活動現(xiàn)金結(jié)構(gòu)折線圖表57--其他支出中主要工程工程名稱2010201120122013市場維護費52,43276,73774,64598,657廣告宣傳費27,96543,05537,86131,257運雜費8,0558,2758,46415,213由表4、表5可知，云南白藥股份有限公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額呈逐年上漲趨勢，其中銷售收入是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的關(guān)鍵。具體表現(xiàn)為銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金2011年比2010年增加了135331萬元，增長了13.42%。2012年比2010年增加了542366萬元，增長了53.80%，2013年比2010年增加了658232萬元，增長了65.30%。其他支出是經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的關(guān)鍵，在其他支出中，市場維護費、廣告宣傳費以及運雜費是主要支出工程。如若想要控制經(jīng)營活動現(xiàn)金流出，應當在合理范圍內(nèi)控制這三項工程資金使用的增長。經(jīng)營活動里，無論是經(jīng)營活動流入還是經(jīng)營活動流出，占大比重的均為與公司正常經(jīng)營活動有關(guān)的工程，說明公司經(jīng)營活動現(xiàn)金收入質(zhì)量高，來源正常。投資活動的現(xiàn)金流分析表58--投資活動現(xiàn)金流主要工程工程名稱2013201220112010處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額101,2011,927424處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額64,1581400購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金7,51411,82736,54457,783投資所支付的現(xiàn)金22,58915,49010,097354投資活動的現(xiàn)金凈流量34,065-26,102-44,714-57,713表59--投資活動現(xiàn)金流主要工程比較分析工程名稱2011年與2010年比較2012年與2010年比較2013年與2010年比較絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額1503354%777183%-414-98%處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額00%140%641580%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金-21239-37%-45956-80%-50269-87%投資所支付的現(xiàn)金97432752%151364276%222356281%由表7、表8可知，2010--2013年中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金遠遠大于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，說明企業(yè)正在擴大經(jīng)營規(guī)模，使得2010--2012年投資活動現(xiàn)金凈額一直呈負數(shù)。2013年處置子公司及其他營業(yè)單位獲得64158萬元的現(xiàn)金流入，從而使得之前一直是負數(shù)的投資活動的凈額為正?；I資活動現(xiàn)金流分析由表一可知，2010--2013年云南白藥股份有限公司籌資活動的凈現(xiàn)金流均為負數(shù)，主要原因是在分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金流出較大，是公司高比例分紅所致。且在2013年開始收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。相對較為穩(wěn)定的開展中。云南白藥股份有限公司現(xiàn)金流量表分析結(jié)論綜合以上分析可知，云南白藥股份有限公司2010--2013年的現(xiàn)金流充裕。公司在經(jīng)營活動方面大體保持著現(xiàn)金增長與占比都屬于健康狀態(tài)：投資活動方面近年來主要傾向?qū)?nèi)的實體投資，表現(xiàn)為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額每年均有較大的占比，且逐年上漲。這使得公司有著較強的支付能力、償債能力以及運營能力，并且財務風險較小，具有良好的成長性和持續(xù)性。杜邦財務分析體系在云南白藥股份有限公司中的應用表60——云南白藥股份有限公司杜邦財務分析體系比率名稱2013年2012年2011年2010年股東權(quán)益凈利率25.71%22.52%21.80%20.98%資產(chǎn)報酬率18.02%14.84%13.32%12.14%權(quán)益乘數(shù)1.431.521.641.73銷售凈利潤率14.68%11.56%10.70%9.19%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.231.281.241.32凈利潤232145000015825200001210910000926343000營業(yè)總收入1131230000010075400000圖34——云南白藥股份有限公司主要杜邦體系比率分析圖圖35——云南白藥股份有限公司杜邦分析體系圖 由以上數(shù)據(jù)分析可以得出，股東權(quán)益報酬率=權(quán)益乘數(shù)*銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，得2010年股東權(quán)益報酬率為20.99%，2011年21.76%，2012年22.49%，,2013年25.82%股東權(quán)益報酬率反應的是公司經(jīng)營、投資、籌資等活動的效率，從數(shù)據(jù)可知2013年云南白藥股份有限公司狀況較好，相比之下2010年情況稍差，與同行業(yè)其他公司比照股東權(quán)益報酬率偏低，主要因為銷售凈利率偏低，并且2010年銷售凈利率僅9.19%，而提高銷售凈利率的途徑有是，一方面要擴大銷售收入，另一方面要降低本錢費用。總產(chǎn)報酬率揭示的是企業(yè)經(jīng)營活動的效率，與同行業(yè)其他企業(yè)相比在經(jīng)營活動方面還算樂觀。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)，它是杜邦分析體系的核心，反映了所有者投入資本的獲利能力，也反映了公司籌資、投資、資產(chǎn)運營活動的效率，決定凈資產(chǎn)收益率的因素有三個，權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表示為凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)*銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，數(shù)據(jù)顯示，2010年凈資產(chǎn)收益率為15.90%，2011年凈資產(chǎn)收益率為17.55%，2012年凈資產(chǎn)收益率為17.57%，2013年凈資產(chǎn)收益率為20.99%,由數(shù)據(jù)可以看出2013年公司整體狀態(tài)較為樂觀；權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負債率），權(quán)益乘數(shù)與負債呈正比關(guān)系，2010年公司權(quán)益乘數(shù)為1.73，2011年公司權(quán)益乘數(shù)為1.64，2012年公司權(quán)益乘數(shù)為1.52，2013年公司權(quán)益乘數(shù)為1.43云南白藥股份有限公司權(quán)益乘數(shù)偏低，說明企業(yè)沒有較高的杠桿利益，但同時也說明公司風險不高。云南白藥股份有限公司財務改良建議分析過云南白藥股份有限公司資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表對以下幾個方面提出建議：1.應減少貨幣持有量,把閑置的資金用于投資經(jīng)營，提高資金使用效率，同時也降低時機本錢；2.相關(guān)決策者應在銷售方式、銷售渠道方面多調(diào)研，以降低銷售費用，提高銷售費用利用率，提高銷售利潤；3.公司應密切關(guān)注應收賬款及其周轉(zhuǎn)率，增加利潤的同時慎重選擇賒銷顧客，盡量減少應收賬款，提高公司利潤質(zhì)量，減少收款費用，減少壞賬發(fā)生；4.在投資時除必要的用于擴大公司規(guī)模的投資外，可利用閑置資金進行證券市場或?qū)ζ渌c自己產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司進行投資，增加投資收益的同時又使公司閑置資金得以有效利用，提高的資金利用率，降低時機本錢。以上就是運用了趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析及杜邦分析體系等方法，對云南白藥股份有限公司2010至2013年財務報表進行分析得出的財務分析結(jié)論與財務改良建議，建議云南白藥股份有限公司在貨幣資金、銷售、應收賬款管理、投資對象與方向等方面做適當調(diào)整。

全文圖表索引TOC\h\z\t"圖、表標題,1"表1-云南白藥股份有限公司2010-2013年資產(chǎn)負債表 2表2-云南白藥股份有限公司2010-2013年結(jié)構(gòu)分析 4圖1-云南白藥股份有限公司2010-2013年財務狀況變化趨勢 6圖2-云南白藥股份有限公司2010-2013年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖 7圖3-2010-2013年云南白藥股份有限公司流動資產(chǎn)趨勢圖 7圖4-2010-2013年云南白藥股份有限公司流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖 8圖5—2010-2013年云南白藥股份有限公司非流動資產(chǎn)趨勢圖 9圖6—2010-2013年云南白藥股份有限公司非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖 9圖7—云南白藥股份有限公司2010-2013年流動負債趨勢圖 10圖8—云南白藥股份有限公司2010-2013年流動負債結(jié)構(gòu)圖 11圖9—云南白藥股份有限公司2010-2013年非流動負債趨勢圖 11圖10—云南白藥股份有限公司2010-2013年非流動負債結(jié)構(gòu)圖 12圖11—云南白藥股份有限公司2010-2013年所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)圖 13表4—云南白藥股份有限公司2010—2013年貨幣資金詳表 14圖12—2012-2013年云南白藥股份有限公司貨幣資金結(jié)構(gòu)圖 15圖13—2010—2013年云南白藥股份有限公司已背書票據(jù)趨勢圖 16表6—云南白藥股份有限公司按賬齡分析法計提壞賬準備 17表7—2013年云南白藥股份有限公司預付賬款結(jié)構(gòu)圖 17圖14—2010—2013年云南白藥股份有限公司預付賬款趨勢圖 18表-8云南白藥股份有公司2012年其他應收款結(jié)構(gòu)表 19圖-15云南白藥股份有公司2010-2013年其他應收款趨勢圖 19圖-162010--2013年云南白藥有限公司存貨趨勢圖 20圖-172010--2013年云南白藥有限公司存貨結(jié)構(gòu)圖 20圖-182010--2013年云南白藥股份有限公司固定資產(chǎn)趨勢圖 21圖-192010--2013年云南白藥股份有限公司固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖 21表9云南白藥股份有限公司2010年重大在建工程工程變動情況 22表10--云南白藥股份有限公司2011年重大在建工程工程變動情況 23表11--云南白藥股份有限公司2012年重大在建工程工程變動情況 23表12--云南白藥股份有限公司2013年重大在建工程工程變動情況 24表13--云南白藥股份有限公司2010—2013年無形資產(chǎn)詳表 25表14--云南白藥股份有限公司2010—2013年無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比 28圖20--2010—2013年云南白藥股份有限公司無形資產(chǎn)趨勢圖 29表15--云南白藥股份有限公司2010-2013年應付票據(jù)詳表 30圖21--2010—2013年云南白藥股份有限公司應付票據(jù)趨勢圖 30圖222010—2013年云南白藥股份有限公司應付票據(jù)趨勢圖 31表16--云南白藥股份有限公司2010-2013應付賬款賬齡分析表 32表17-云南白藥股份有限公司2010-2013-年預收賬款詳表 32圖23--2010—2013年云南白藥股份有限公司預收賬款趨勢圖 33表18--云南白藥股份有限公司2010-2013年其他應付款詳表 33圖24--2010—2013年云南白藥股份有限公司其他應付款趨勢圖 34表--19云南白藥股份有限公司2010—2013年資產(chǎn)利潤詳表 35表--20云南白藥股份有限公司2010—2013年總資產(chǎn)報酬率表 35圖25--2010—2013年云南白藥股份有限公司總資產(chǎn)報酬率趨勢圖 35表--21云南白藥股份有限公司2010—2013年籌資表 35表--22云南白藥股份有限公司2010—2013年籌資費用表 36表—23云南白藥股份有限公司2010—2013年資本本錢率表 36圖26--2010—2013年云南白藥股份有限公司資本本錢率趨勢圖 36表--24云南白藥股份有限公司2010—2013年息稅前利潤表 36表-25云南白藥股份有限公司2010—2013年財務杠桿系數(shù)表 37圖26--2010—2013年云南白藥股份有限公司財務杠桿系數(shù)趨勢圖 37表--27云南白藥股份有限公司2010—2013年內(nèi)部股東持股情況表 37表-28云南白藥股份有限公司2010—2013年內(nèi)部股東持股占比表 37圖27--2010—2013年云南白藥股份有限公司持股比率趨勢圖 38表--29云南白藥股份有限公司2010—2013年短期償債能力分析 38表30--云南白藥股份有限公司2010—2013年長期償債能力分析 39表31--云南白藥股份有限公司利潤表 4