財務管理原理 第4版 課件 第2章 財務管理的環(huán)境

2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社1第2章財務管理的環(huán)境本章學習要點：企業(yè)組織形式及其優(yōu)缺點金融市場的結(jié)構利率的構成和影響因素稅收對財務管理的影響2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社2[課前閱讀材料]國務院設立雄安新區(qū)河北地區(qū)股票大面積一字漲停討論題：雄安新區(qū)成立后，為什么大多數(shù)券商認為京津冀房地產(chǎn)板塊上市公司將有重大投資價值？如何從政治環(huán)境角度分析我國上市公司股票價值與國家重大決策之間的關系？建議結(jié)合政治和經(jīng)濟環(huán)境視角分析上市公司發(fā)展與政策之間的關系2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社3引言企業(yè)的財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務管理起影響因素的各種因素總和，從這一角度說，財務管理的環(huán)境包括很多因素。企業(yè)的組織形式、金融市場、利息率、稅收和行業(yè)特征是重要影響因素本書將主要以上述因素為主，討論財務管理環(huán)境及其對財務管理的影響。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社42.1企業(yè)組織形式企業(yè)的組織形式不是一成不變的，而是隨著人類生產(chǎn)的發(fā)展而逐漸發(fā)展的。早期的企業(yè)大部分是個人獨資企業(yè)，隨著個人財富的增加，逐漸出現(xiàn)了合伙企業(yè)、公司制企業(yè)等。企業(yè)組織形式不同，財務管理的目的和方法也會有差異。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社52.1企業(yè)組織形式所謂獨資企業(yè)，是指由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務承擔無限責任的經(jīng)營實體。從法律角度說，獨資企業(yè)具有如下特點：（1）只有一個出資人；（2）出資人對企業(yè)債務承擔無限責任；（3）獨資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體，其獲取的收益由出資人交納個人所得稅。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社62.1企業(yè)組織形式獨資企業(yè)的優(yōu)點在于：（1）獨資企業(yè)組織結(jié)構相對比較簡單，其財務管理往往只有出資者個人負責，財務管理效率高。（2）獨資企業(yè)容易開辦。（3）政府對獨資企業(yè)的管制比較少。（4）獨資企業(yè)利益由業(yè)主獨享，不存在大股東與中小股東之間的代理問題，不存在所有者與經(jīng)營者之間的代理問題，因此代理成本比較低。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社72.1企業(yè)組織形式獨資企業(yè)對財務管理也存在一定的消極影響出資者對企業(yè)承擔無限責任導致企業(yè)業(yè)主風險增大籌資困難有限壽命很難獲得其關聯(lián)企業(yè)的長期戰(zhàn)略性支持，從而影響其發(fā)展戰(zhàn)略和前景。獨資企業(yè)的所有權沒有進行分割，若要轉(zhuǎn)移必須先將企業(yè)清算，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給其他主體。因此獨資企業(yè)所有者一旦在企業(yè)遇到經(jīng)營困難時，就必須承受損失，而無法將企業(yè)轉(zhuǎn)讓出去。這在很大程度上影響了投資人的積極性。藝人工作室及其特定財務職能藝人工作室又稱明星工作室，是由藝人或其直系親屬或配偶以藝人名義成立的獨資企業(yè)。藝人工作室負責為藝人聯(lián)系演藝活動，以及代理藝人的廣告代言、粉絲（fans）后援活動等組織，并從中獲取收益。藝人工作室的成立，一方面為藝人提供專業(yè)的財務管理服務，使藝人可以擺脫較為復雜專業(yè)的理財困惑。這種財務管理服務包括：（1）商業(yè)演出計劃安排，確保藝人在一定時期內(nèi)獲得最大限度的商演收入；（2）理財活動，通過為藝人的資金安排合理的投資組合，使藝人的資金增值；（3）組織與藝人有關的粉絲活動，提高藝人的市場關注度，同時為藝人獲得一部分贊助資金；（4）避稅計劃，通過稅務籌劃，降低藝人的稅負。討論題：藝人工作室的財務管理與一般企業(yè)財務管理有哪些區(qū)別？2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社82025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社92.1企業(yè)組織形式合伙企業(yè)是依法設立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利組織。按照合伙人權利和義務的不同，合伙企業(yè)分為普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)兩類。在我國，大部分會計師事務所、律師事務所等采用合伙制形式。2013年上演，以新東方為藍本，演繹中國企業(yè)家合作發(fā)展的故事。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社102.1企業(yè)組織形式由于合伙制企業(yè)在法人地位、所得稅交納和出資人責任方面與獨資企業(yè)類似，其財務管理方面的優(yōu)缺點也很相近。合伙制企業(yè)對獨資企業(yè)的改進主要在于出資人數(shù)量增加，資本總量增加，增強了企業(yè)抗拒風險和籌資的能力然而由于其成立的法律條件更多，因此在我國合伙制企業(yè)為數(shù)最少。2003年全國合伙企業(yè)總數(shù)為12.06萬戶。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社112.1企業(yè)組織形式公司制企業(yè)是指依照公司法登記設立，以其全部法人財產(chǎn)依法自主經(jīng)營、自負盈虧的企業(yè)法人。公司享有由股東投資和企業(yè)經(jīng)營形成的全部法人財產(chǎn)權，依法享有民事權利，承擔民事義務。公司股東作為出資人享有資產(chǎn)收益權、參與重大決策和選擇管理者權利，以及合法轉(zhuǎn)讓股份的權利，并以其出資額或所持有股份對公司承擔有限責任。我國《公司法》規(guī)定，公司包括有限責任公司和股份有限公司。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社122.1企業(yè)組織形式有限責任公司，股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任。有限責任公司由二個以上五十個以下股東共同出資設立。國家授權投資的機構或者國家授權的部門可以單獨投資設立國有獨資的有限責任公司。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社132.1企業(yè)組織形式股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任。設立股份有限公司，應當有五人以上為發(fā)起人，其中須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社142.1企業(yè)組織形式與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)在財務管理上具有如下優(yōu)點：（1）公司制企業(yè)具有無限壽命（2）股東承擔有限責任（3）產(chǎn)權流動性強（4）籌資的優(yōu)越性2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社152.1企業(yè)組織形式但公司制企業(yè)也存在一些不利于財務管理的方面，主要有：（1）所得稅雙重征稅問題（2）公司制企業(yè)成立有較大的難度（3）對公司制企業(yè)的管制較多（4）公司制企業(yè)代理成本更大2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社162.1企業(yè)組織形式企業(yè)集團不是一種獨立的企業(yè)組織形式，只是企業(yè)之間合作的一種形式。但它在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中具有非常重要的地位，因此我們在這里把它作為一種企業(yè)組織形式來討論它的優(yōu)缺點。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社172.1企業(yè)組織形式企業(yè)集團作為一種企業(yè)間的合作形式，在財務管理上擁有一定的優(yōu)勢，主要表現(xiàn)在：1．企業(yè)集團一般比單個企業(yè)規(guī)模大，資本更雄厚，因此其籌資能力比單個企業(yè)更強2．在集團內(nèi)部能進行優(yōu)勢互補，資源優(yōu)化配置，改進資金使用效率3．分散經(jīng)營風險。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社182.1企業(yè)組織形式企業(yè)集團也存在一定的不利因素，主要有：1．由于管理層次的增加，導致管理成本增加，管理效率降低2．由于管理層次增加，企業(yè)內(nèi)部代理關系增多，從而可能增加代理成本2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社192.2金融市場所謂金融市場（FinancialMarket），是指構成市場資金融通的各種機構和程序的總和金融市場雖然交易的對象比較特殊，但與其他市場一樣，有交易主體、交易對象、交易工具和交易價格2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社202.2金融市場在金融市場上，交易雙方交易的對象是貨幣資金。在金融市場的交易中，無論是銀行的存貸款，還是證券市場上的證券買賣，交易雙方主要都是貨幣資金的供給者和需求者，最終通過交易，將貨幣資金從供給者轉(zhuǎn)讓給需求者。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社212.2金融市場在金融市場上，交易主體是指參加交易過程提供或獲取貨幣資金的主體。按照交易主體在金融市場交易中的交易地位不同，可將交易主體分為以下三個類別：（1）資金供給者（2）資金需求者（3）金融機構2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社222.2金融市場金融工具是指能夠證明債權債務關系或所有權關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是一種交易契約，對于交易雙方都有約束力。與商品市場中交易的商品相比，金融工具具有如下特征：（1）期限性（2）流動性（3）風險性（4）收益性人民幣是金融工具嗎？2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社232.2金融市場在金融市場中，交易價格是指在金融市場中轉(zhuǎn)讓一定時期的貨幣資金使用權所得到的報酬一般用利率或投資報酬率來表示2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社242.2金融市場金融市場交易的交易規(guī)則各異，交易產(chǎn)品不同，交易的期限也不相同，因此金融市場可從多個方面分類。按照金融市場交易的期限，分為短期市場和長期市場按金融工具交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場和流通市場2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社252.2金融市場金融市場的資金融通行為2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社262.2金融市場金融機構是指專門從事金融業(yè)務的機構，是社會資金融通的樞紐。金融機構包括銀行類金融機構和非銀行類金融機構。銀行類金融機構包括商業(yè)銀行、中央銀行和專業(yè)銀行。非銀行類金融機構是銀行以外的各種金融機構，包括保險公司、信托投資公司、典當商行等。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社272.2金融市場所謂利率，是指在一次借貸行為中，資金使用方支付利息占使用本金的比率。所謂基準利率，是指對市場利率走向起主導作用的利率，基準利率如發(fā)生變動，其他利率也會發(fā)生相應變動。在西方國家中，基準利率通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，它是中央銀行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要指標。在我國，基準利率是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。所謂套算利率，則是指各金融機構根據(jù)基準利率和自身特點制定出的利率。2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社282.2金融市場所謂名義利率，是指不考慮貨幣通貨膨脹所計算的利息率。設一年期貸款金額為L，利息為I，則名義利息率為I/L。在實際生活中通貨膨脹經(jīng)常發(fā)生，在通貨膨脹發(fā)生后，實際收到的利息的購買力要小于同面值貨幣金額在期初的購買力，這就使得貸款人的實際利息收入要小于名義利息收入。所謂實際利率，是指名義扣除通貨膨脹因素后的真實利率。設名義年利率為i，年通貨膨脹率為r，e為年實際利率，則有以下公式：1+i=(1+r)(1+e)2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社292.2金融市場所謂固定利率，是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。由于通貨膨脹的存在，固定利率的實行可能會給貸款人帶來潛在的損失。所謂浮動利率，是指在借貸期限內(nèi)可以調(diào)整的利率。我國人民幣借貸一向?qū)嵭泄潭ɡ省?013年后，貸款利率市場化，但存款利率可在一定范圍內(nèi)浮動2025/1/20財務管理原理（第4版）-第2章機械工業(yè)出版社302.2金融市場利率是宏觀經(jīng)濟的重要因素，主要的影響因素有：純粹利率通貨膨脹因素流動性因素違約風險再投資風險到期日2025/1/20財務管理原理（第4版）