成功投資者修煉

課程介紹2講座內(nèi)容第五講如何正確尋找和使用研究資訊第三講證券分析－方法第二講了解證券市場(chǎng)第四講證券分析－公司、行業(yè)與經(jīng)濟(jì)3第一講45夏Text享受財(cái)富的階段春秋冬6優(yōu)秀心理＋快樂＋運(yùn)氣首先具備：常識(shí)、邏輯、數(shù)字敏感性7期貨、衍生品、外匯股票及股票型基金定期儲(chǔ)蓄及貨幣市場(chǎng)基金房地產(chǎn)債券及債券型基金回報(bào)高高低低風(fēng)險(xiǎn)81這不是一個(gè)“零和游戲”市場(chǎng)，只要參與而不中途退出都可以獲得回報(bào)3提供了豐富的選擇，可以適合不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，既有低風(fēng)險(xiǎn)的收益型股票，又有高回報(bào)同時(shí)也高風(fēng)險(xiǎn)的成長型股票。2歷史上來看，股票的回報(bào)率超過其它所有投資品種。股票的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)非常低910第二講?了解證券市場(chǎng)?當(dāng)今市場(chǎng)正在被那些沒有經(jīng)歷過熊市的年輕人所主導(dǎo)－索羅斯11第二講了解證券市場(chǎng)2.1中國證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來--2001200520072021--A股最黑暗期市場(chǎng)估值全球最低股改全面完成、大規(guī)模資產(chǎn)重組市場(chǎng)機(jī)制和根底設(shè)施飛速開展A股總市值首次超過當(dāng)年GDP市場(chǎng)估值全球最高12第二講了解證券市場(chǎng)2.2全球證券市場(chǎng)的演變和趨勢(shì)估值水平風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)金磚四國投資理念資本全球化所有變革的根源13第二講了解證券市場(chǎng)2.3證券市場(chǎng)的參與者〔中國〕

上市公司證券供給方、股市上漲的基石個(gè)人投資者將長期占據(jù)市場(chǎng)主體券商等市場(chǎng)中介幫助交易達(dá)成、提供研究監(jiān)管部門中國證監(jiān)會(huì)及其它政府主管部門制定法律法規(guī)、調(diào)控市場(chǎng)、保護(hù)投資者本土機(jī)構(gòu)投資者共同基金為主，及私募基金、保險(xiǎn)公司、券商、銀行等QFII將有越來越多境外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入，帶來大量資金及先進(jìn)的投資理念方法證券市場(chǎng)14第二講了解證券市場(chǎng)2.3真實(shí)世界里的游戲規(guī)那么不要被說明現(xiàn)象蒙蔽，探求本質(zhì)、了解真相不要有假想敵，你自己就是“莊家〞冷酷但是事實(shí)，不要參加“羊群〞事實(shí)與資金是主導(dǎo)分析與信息有“莊家”存在嘛市場(chǎng)中有大量被宰割的“羊”15第二講了解證券市場(chǎng)2.5生存法那么－不僅是生存還要過得很好第一條第二條第三條第四條了解游戲規(guī)那么首先玩法不能錯(cuò)，要和市場(chǎng)使用同一種語言獨(dú)立思考多了解市場(chǎng)上其它人的觀點(diǎn)，尤其是專業(yè)分析，但一定要有自己的判斷16第二講了解證券市場(chǎng)17第三講?證券分析－方法?我的玩法是從大處著眼，預(yù)測(cè)那些即將發(fā)生的事－耶西.利韋莫爾18第三講證券分析－方法投資決策市場(chǎng)面經(jīng)濟(jì)基本面公司基本面19第三講證券分析－方法選股決策流程混合使用效果更佳宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)狀況公司個(gè)股宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)狀況公司個(gè)股由上之下法由下之上法20第三講證券分析－方法1使用適合的估值方法計(jì)算公司內(nèi)在價(jià)值市盈率倍數(shù)法市凈率倍數(shù)法市銷率倍數(shù)法現(xiàn)金流折現(xiàn)模型DCF3低估買入高估賣出當(dāng)股價(jià)明顯低于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入當(dāng)股價(jià)明顯高于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出2選擇適合的行業(yè)更多適合周期性行業(yè)市盈率幾乎可以用于所有行業(yè)估值市凈率多用于重資產(chǎn)行業(yè)估值倍數(shù)選擇容易關(guān)鍵在于對(duì)公司未來業(yè)績的預(yù)測(cè)21第三講證券分析－方法1適合于高成長公司例如高科技行業(yè)新產(chǎn)品、新服務(wù)、新商業(yè)模式至少連續(xù)3－5年每股收益年均增長30％以上3PEG估值為首選股票的市盈率倍數(shù)可以與未來3－5年每股收益復(fù)合年均增長率一致，如果增長率為50％，既可以給與50倍的市盈率2適合專業(yè)投資者高回報(bào)同時(shí)也要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)和產(chǎn)品較復(fù)雜多變，需要投資者專業(yè)背景關(guān)鍵在于對(duì)公司未來業(yè)績成長性的把握22第三講證券分析－方法3.4如何預(yù)測(cè)公司業(yè)績未來1－3年預(yù)期每股收益業(yè)績預(yù)測(cè)是股票投資最核心技能，所有判斷匯集于此銷量、售價(jià)其它成本、毛利率三項(xiàng)費(fèi)用23第三講證券分析－方法3.4投機(jī)投機(jī)策略數(shù)量分析套利圖表分析24第三講證券分析－方法找那些業(yè)務(wù)容易理解的公司高凈資產(chǎn)收益率〔ROE〕要有持續(xù)充分的自由現(xiàn)金流〔FCF〕低負(fù)債

優(yōu)秀的管理層

25第三講證券分析－方法做自己的研究

尋找十倍股

26第三講證券分析－方法C當(dāng)期季度業(yè)績

A年度業(yè)績?cè)鲩L率

N新產(chǎn)品、新管理層、新事件、股價(jià)新高

L在板塊內(nèi)的領(lǐng)先股

M大盤的走勢(shì)27第三講證券分析－方法28第四講?分析公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)?預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生什么比預(yù)測(cè)什么時(shí)候發(fā)生要容易的多－巴菲特29第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.1如何進(jìn)行公司分析－產(chǎn)品分析新產(chǎn)品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上下游成本構(gòu)成/毛利率售價(jià)30第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.1如何進(jìn)行公司分析－競爭力分析SWOT分析框架

S優(yōu)勢(shì)O機(jī)遇W弱點(diǎn)T威脅31第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.1如何進(jìn)行公司分析－財(cái)務(wù)分析1盈利能力分析毛利率營業(yè)利潤率凈利潤率凈資產(chǎn)收益率2償債能力分析有息負(fù)債率凈債務(wù)權(quán)益比利息覆蓋倍數(shù)3經(jīng)營能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.2如何進(jìn)行行業(yè)分析3上游供給狀況4產(chǎn)能利用率5行業(yè)政策6行業(yè)周期1行業(yè)競爭狀況2下游需求狀況33第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.3如何進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析投資凈出口消費(fèi)經(jīng)濟(jì)增長GDP驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車經(jīng)濟(jì)過熱/冷通脹/縮CPI34第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)4.4如何進(jìn)行市場(chǎng)分析市場(chǎng)表現(xiàn)股票供給整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及公司盈利資金供給35第四講證券分析－公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)36第五講

?如何正確尋找和使用研究資訊?找到信息并且正確理解信息就是成功的關(guān)鍵－愛因斯坦37第五講如何正確尋找和使用研究資訊有理有據(jù)制定投資決策盡可能獲得及時(shí)獲得一手資訊，結(jié)合專業(yè)分析人士基礎(chǔ)研究，做出獨(dú)立判斷和決策行情軟件市場(chǎng)研究財(cái)經(jīng)資訊公司數(shù)據(jù)庫38第五講如何正確尋找和使用研究資訊5.2財(cái)經(jīng)資訊關(guān)注重點(diǎn)1嫡系證券資訊證監(jiān)會(huì)制定信息披露媒體“三大報(bào)”關(guān)注公司新聞與行業(yè)新聞忽略公開股票分析3財(cái)經(jīng)新聞深度報(bào)道選擇權(quán)威媒體《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》《財(cái)經(jīng)》《證券市場(chǎng)周刊》等關(guān)注公司與行業(yè)報(bào)道2公司財(cái)報(bào)與公告交易所網(wǎng)站巨潮網(wǎng)39第五講如何正確尋找和使用研究資訊按類別分公司個(gè)股報(bào)告行業(yè)板塊報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告市場(chǎng)策略報(bào)告券商研究報(bào)告分類按時(shí)間分日?qǐng)?bào)周報(bào)月度報(bào)告季度報(bào)告半年度報(bào)告年度報(bào)告證券根底研究壟斷提供方40第五講如何正確尋找和使用研究資訊吃掉糖衣炮彈打回去根據(jù)摘要選擇是否詳讀關(guān)注數(shù)據(jù)與分析邏輯閱讀完整的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型查閱其它機(jī)構(gòu)研究與近期報(bào)告413溝通策略不一定直接與公司高管，如董秘溝通，具體工作人員也可獲得所需信息一年至少溝通4次（每個(gè)季度）問題要專業(yè)第五講如何正確尋找和使用研究資訊5.4如何與上市公司溝通1問題準(zhǔn)備階段1原材料供應(yīng)情況；2產(chǎn)能與產(chǎn)量、出貨量3產(chǎn)品價(jià)格和毛利趨勢(shì)；4成本及費(fèi)用變化趨勢(shì)；5新產(chǎn)品/項(xiàng)目進(jìn)展或計(jì)劃；6客戶結(jié)構(gòu)及情況；7下游需求狀況；8新市場(chǎng)擴(kuò)展計(jì)劃；9競爭對(duì)手情況；10是否有兼并收購計(jì)劃；11公司自己的業(yè)績預(yù)測(cè)

2溝通渠道電話溝通公司業(yè)績報(bào)告會(huì)路演股東大會(huì)實(shí)地拜訪42第五講如何正確尋找和使用研究資訊單元回憶重點(diǎn)放在正規(guī)公司新聞盡可能活動(dòng)一手資訊使用券商研究報(bào)告獲得詳盡數(shù)據(jù)、分析與靈感積極與上市公司進(jìn)行直接有效溝通43第六講446.1A股牛市形成原因

外貿(mào)盈余

人民幣升值

低利率