財政學(xué)（2018年第四版）第十七章 財政政策分析（下）

第十七章財政政策分析（下）第一節(jié)財政政策和貨幣政策的配合第二節(jié)財政政策工具的配套運用第一節(jié)財政政策和貨幣政策的配合一、貨幣政策簡介貨幣政策：指政府或中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的各項措施的總合。貨幣政策可分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。擴(kuò)張性貨幣政策:通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。緊縮性貨幣政策:通過減少貨幣供應(yīng)量來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。貨幣政策工具：指中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所運用的策略手段。中國的貨幣政策工具通常包括：公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定準(zhǔn)備金、利率政策。（一）公開市場業(yè)務(wù)也稱公開市場操作，是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券來控制貨幣供應(yīng)量和利率的政策行為，是目前多數(shù)發(fā)達(dá)國家中央銀行控制貨幣供給量的重要和常用的工具。（二）再貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央借款所需支付的利率。（三）法定準(zhǔn)備金率：各國的金融法都明確規(guī)定，商業(yè)銀行必須吸納存款的一部分到央行，這部分資金與存款總額的比率，就是法定準(zhǔn)備金率，簡稱RRR。（四）利率政策：利率又稱利息率，是一定時期內(nèi)利息量與本金的比率,利率通常由國家的中央銀行控制（在美國由聯(lián)邦儲備委員會管理）。在我國，中國人民銀行根據(jù)貨幣政策實施的需要，適時的運用利率工具，對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會資金供求狀況，實現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。二、財政政策和貨幣政策配合的必要性(一)二者采取的措施不同，所起作用的猛烈

程度不一樣。(二)政策效應(yīng)的時滯不一樣。(三)在實施過程中所遇到的阻力也不一樣。

三、財政政策和貨幣政策配合的效果及配合方式的選擇（一）財政政策和貨幣政策配合的方式及其效果1．財政政策與貨幣政策的配合方式（1）擴(kuò)張性的財政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策配合，即所謂“雙松配合”。

（2）緊縮性財政政策與緊縮性貨幣政策配合，即所謂“雙緊配合”。（3）擴(kuò)張性財政政策與緊縮性貨幣政策相配合或者緊縮性財政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，即所謂“松緊配合”。2、財政政策與貨幣政策配合的效果

（1）松的財政政策與松的貨幣政策（1）松的財政政策與松的貨幣政策（2）緊的財政政策與緊的貨幣政策?！鱃↓→r↓和Y↓；△M↓→r↑和Y↓。（3）松的財政政策與緊的貨幣政策。△G↑→r↑和Y↑；△M↓→r↑和Y↓。（4）緊的財政政策與松的貨幣政策△G↓→r↓和Y↓；△M↑→r↓和Y↑。

（二）財政政策與貨幣政策配合方式的選擇從財政政策和貨幣政策配合取得的政策效果來看，財政政策與貨幣政策配合方式的選擇要根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)所處的狀況來決定。從西方來看，其政策搭配主要從兩個方面考慮：(1)考慮需求總量管理，即考慮調(diào)節(jié)社會總需求水平，以擴(kuò)大或縮小國民生產(chǎn)總值(或國內(nèi)生產(chǎn)總值)規(guī)模而使經(jīng)濟(jì)處于相對穩(wěn)定的運行狀態(tài)。(2)考慮需求結(jié)構(gòu)管理。需求結(jié)構(gòu)管理：是通過改變國民生產(chǎn)總值(或國內(nèi)生產(chǎn)總值)的結(jié)構(gòu)，來達(dá)到既克服經(jīng)濟(jì)停滯狀態(tài)又壓縮通貨膨脹程度的目的。NOTE:如何選用財政政策和貨幣政策的配合，還要考慮到政治因素。因為財政政策和貨幣政策作用的結(jié)果，會使國民生產(chǎn)總值組成比例發(fā)生變化，從而對不同階層和不同集團(tuán)的利益產(chǎn)生不同的影響。四、我國財政政策與貨幣政策配合的實踐改革開放之前，我國實行計劃經(jīng)濟(jì)體制，當(dāng)時的財政政策也附屬于計劃機(jī)制。改革開放后，我國引入了市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制，西方的各派經(jīng)濟(jì)思想也流入我國，我國政府在宏觀調(diào)控中開始注重財政政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。我國改革開放三十年來，財政政策從強(qiáng)走弱、貨幣政策由弱趨強(qiáng)，二者逐漸邁向協(xié)調(diào)，在宏觀調(diào)控中共同發(fā)揮著重要作用，二者配合的軌跡大致可分為六個階段。（一）第一階段：1979－1984年（二）第二階段：1985－1991年（三）第三階段：1992－1997年（四）第四階段：1998－2002年（五）第五階段：2003－2008年上半年（六）第六階段：2008年下半年以來第二節(jié)財政政策工具的配套運用一、財政政策工具間的配合財政政策和公債政策作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的組成部分，它們的關(guān)系應(yīng)是既相互補(bǔ)充，又相互制約的。財政政策運作的結(jié)果（即財政平衡、財政盈余和財政赤字），影響著公債政策的形成，決定著公債政策的制訂和運作。反過來，公債政策的確定，也限制和影響著財政政策的確定與運作。從西方國家來看，一旦出現(xiàn)赤字，其基本的彌補(bǔ)手段只有公債。因此，財政政策的運作，就直接對公債政策提出要求，直接決定著各年度公債的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行政策，同時也影響著公債的其它政策。公債政策對財政政策的制約體現(xiàn)在如下三方面：(1)公債取得凈收入的能力大小，直接決定著財政赤字的可能規(guī)模，在一定程度上制約著財政擴(kuò)大支出的能力，也就直接制約著財政政策的確定。(2)公債的利息支付，本身就是財政支出的一個組成部分。(3)公債的有償形式，決定了各個年