股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)之期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)

遠(yuǎn)期市場(chǎng)期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)股票指數(shù)35%貨幣1%政府債券15%利率13%農(nóng)業(yè)3%股票27%金屬2%2001年世界衍生品交易分類股票指數(shù)35%貨幣1%政府債券15%利率13%能源4％農(nóng)業(yè)3%股票27%金屬2%2001年世界衍生品交易分類3．有機(jī)地聯(lián)結(jié)金融市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)多元化4.各區(qū)域性市場(chǎng)相互滲透，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高

歐洲34%非洲/中東2%南美4%北美35%亞太25%2001年衍生品地區(qū)交易總量

客戶

交易所會(huì)員結(jié)算所

交易所

結(jié)算會(huì)員

非結(jié)算會(huì)員

品種主要上市交易所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油芝加哥期貨交易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡、可可紐約期貨交易所畜產(chǎn)品生豬、活牛、小牛、豬腩、嫩雞芝加哥商業(yè)交易所有色金屬黃金、白銀、鈀紐約商業(yè)交易所銅、鋁、鉛、鋅、鎳倫敦金屬交易所能源石油、天然氣紐約商品交易所倫敦國(guó)際石油交易所

金融期貨外匯英鎊、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎芝加哥商業(yè)交易所利率30、10、5、2年期美國(guó)政府債券、

10、5年期利率互換

、德國(guó)政府中長(zhǎng)期債券

芝加哥期貨交易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)芝加哥商業(yè)交易所交易品種大豆交易單位5000蒲式耳報(bào)價(jià)單位(A+B/4)美分／蒲式耳(B=1,2,3,A為大于零的整數(shù))最小變動(dòng)價(jià)位0.25美分／蒲式耳（每手合約12.50美元）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制前一交易日結(jié)算價(jià)±50美分／蒲式耳(2500美元／張合約)合約交割月份九月、十一月、一月、三月、五月、七月、八月交易時(shí)間公開喊價(jià)：星期一到星期五，芝加哥時(shí)間上午9:30—下午1:15

電子交易：星期日到星期五，芝加哥時(shí)間下午8:30—上午6:00現(xiàn)貨月合約在最后交易日交易到中午12：00最后交易日交割月十五日的前一交易日最后交割日最后交易日后第二日交割等級(jí)2號(hào)黃大豆，1號(hào)和3號(hào)升貼水為6美分/蒲式耳交易代碼公開喊價(jià)：S電子交易：ZS交易品種黃大豆1號(hào)交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位人民幣最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)的3%合約交割月份.9.11交易時(shí)間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約月份第十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后第七日（遇法定節(jié)假日順延）交割等級(jí)三等黃大豆，一等＋30元╱噸，二等＋10元╱噸，四等－100元╱噸交割地點(diǎn)大連商品交易所指定定點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)4元/手交割方式集中交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所交易品種黃大豆2號(hào)交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸

最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)的4%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時(shí)間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約月份第十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后第3個(gè)交易日交割等級(jí)符合《大連商品交易所黃大豆2號(hào)交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)(FB/DCED001-2004)》

交割地點(diǎn)大連商品交易所指定定點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)不超過4元/手交割方式實(shí)物交割交易代碼B上市交易所大連商品交易所交易品種高級(jí)銅交易單位25000磅（±2%以內(nèi)）

報(bào)價(jià)單位

美分/磅最小變動(dòng)價(jià)位

0.05美分/磅

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制20美分/磅合約交割月份最近月份加上連續(xù)兩個(gè)月，及未來23個(gè)月內(nèi)的一月、三月、五月、七月、九月、十二月交割日交割月的倒數(shù)第三個(gè)營(yíng)業(yè)日交易時(shí)間9:25-14:00（紐約時(shí)間）交割等級(jí)1號(hào)電解銅交易品種陰極銅交易單位5噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±3%合約交割月份1～12月交易時(shí)間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期合約交割月份的16日至20日（遇法定假日順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰極銅，符合國(guó)標(biāo)GB/T467—1997標(biāo)準(zhǔn)陰極銅規(guī)定替代品：1.高級(jí)陰極銅，符合國(guó)標(biāo)GB/T467—1997高純陰極銅規(guī)定；2.LME注冊(cè)陰極銅，符合BS6017—1981和AMD5725標(biāo)準(zhǔn)（陰極銅級(jí)別代號(hào)CU—CATH—1）交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼CU交易品種燃料油交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%合約交割月份1～12月（春節(jié)月份除外）交易時(shí)間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份前一月份的最后一個(gè)交易日

交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日

交割等級(jí)180CST燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）或質(zhì)量?jī)?yōu)于

交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的8%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼FU保證金制度一、結(jié)算準(zhǔn)備金與交易保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶，為交易結(jié)算預(yù)先準(zhǔn)備的款項(xiàng)，它是尚未被合約占用的保證金?！灰妆ＷC金是指在交易所專用結(jié)算帳戶中以確保合約履行的資金。二、會(huì)員保證金與客戶保證金1、會(huì)員保證金定義及其規(guī)定2、客戶保證金定義及其規(guī)定每日結(jié)算制度漲跌停板制度持倉(cāng)限額制度大戶報(bào)告制度實(shí)物交割制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度強(qiáng)制減倉(cāng)制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度信息披露制度套期保值套期保值套期保值的原那么1、商品種類相同2、商品數(shù)量相等3、月份相同或相近4、交易方向相反套期保值的方式1、賣期保值2、買期保值套期保值的策略基差變化對(duì)套期保值效果的不同影響為什么多數(shù)保值者在正向市場(chǎng)上選擇賣期保值的方式套期保值套期保值套期保值套期保值套期保值基差變化對(duì)套期保值效果的影響

基差變化保值效果基差不變賣出套期保值正向市場(chǎng)盈利＝虧損反向市場(chǎng)盈利＝虧損買入套期保值正向市場(chǎng)盈利＝虧損反向市場(chǎng)盈利＝虧損基差縮小賣出套期保值正向市場(chǎng)盈利＞虧損反向市場(chǎng)盈利＜虧損買入套期保值正向市場(chǎng)盈利＜虧損反向市場(chǎng)盈利＞虧損基差擴(kuò)大賣出套期保值正向市場(chǎng)盈利＜虧損反向市場(chǎng)盈利＞虧損買入套期保值正向市場(chǎng)盈利＞虧損反向市場(chǎng)盈利＜虧損

套期保值套期保值套期保值套期保值三、雙向叫價(jià)交易雙向叫價(jià)交易是指對(duì)于既是買方又是賣方的交易者可以綜合運(yùn)用買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易的一種基差交易形式。在交易者既是買方又是賣方的情況下，作為買方，他要做買入套期保值；作為賣方，他要做賣出套期保值。但是，如果他運(yùn)用了雙向叫價(jià)交易的方法，就可不用自己去做套期保值交易。他只要盡量確定有利的買進(jìn)時(shí)基差和賣出時(shí)基差，那么不管價(jià)格如何變動(dòng)，都可以取得理想的套期保值效果，甚至可以獲得盈利。

套期保值套期保值投機(jī)的原那么投機(jī)的方法1、選擇入市時(shí)機(jī)2、平均買低法和平均賣高法3、金字塔式買入賣出4、平倉(cāng)時(shí)運(yùn)用止損指令價(jià)格〔元/噸〕持倉(cāng)數(shù)〔手〕平均價(jià)〔元/噸〕205002026.3

2040002024.6

20300002022

202500002021.4

2021000002021

價(jià)格合約份數(shù)平均價(jià)5.20美元000005.13美元

5.15美元00005.10美元5.10美元0005.06美元5.05美元005.03美元

5.00美元

0

5.00美元

1.Planyourtradesandtradeyourplans.為你的交易做好方案；按你的方案執(zhí)行交易。2.Hopeandfeararethetwogreatestenemiesofspeculators.期冀和恐懼是投機(jī)者兩個(gè)最大的敵人。3.Keeprecordsofyourtradingresults.對(duì)你的交易結(jié)果做好紀(jì)錄。4.Maintainapositiveattitudenomatterhowmuchyoulose.不管你輸了多少，保持一個(gè)積極的態(tài)度。5.Avoidoverconfidence——itcouldbeyourgreatestenemy.不要過分自信——它會(huì)成為你最大的仇敵。6.Continuallysethighertradinggoals.不斷設(shè)定更高的交易目標(biāo)。7.Stopsarethekeytosuccessformanytraders——limityourlosses!設(shè)定止損是很多交易者成功的關(guān)鍵——限制你的虧損！8.Themostsuccessfultradersarethosethattradelongterm.最成功的交易商是做長(zhǎng)線交易的交易商。9.Successfultradersbuyintobadnews＆sellintogoodnews.成功的交易者在壞消息時(shí)買，在好消息時(shí)賣。10.Thesuccessfultraderisnotafraidtobuyhigh＆selllow.成功的交易者不怕在高位時(shí)買進(jìn)，在低位時(shí)賣出。11.Successfultradershaveawellscheduledplannedtimeforstudyingthemarkets.

成功的交易者有效地規(guī)劃時(shí)間來進(jìn)行市場(chǎng)研究。12.Successfultraderssetprofitobjectivesforeachtradetheyenter.成功的交易者為他們所做的每一筆交易都設(shè)定有贏利目標(biāo)。13.Donotcollecttheopinionsofothersbeforeenteringtrades——factsarepriceless——opinionsareworthless.Inshortsuccessfultradersisolatethemselvesfromtheopinionsofothers.不要在還沒進(jìn)入交易以前就到處征求意見——事實(shí)價(jià)值無窮、意見一文不值。簡(jiǎn)單地說，成功的交易者不為別人的意見所左右。14.Continuallystriveforpatience,perseverance,determination,andrationalaction.不斷地為耐心、毅力、決斷和理性的行為作努力。15.Nevergetoutofthemarketjustbecauseyouhavelostpatienceorgetintothemarketbecauseyouareanxiousfromwaiting.決不要因?yàn)槭ツ托亩顺鍪袌?chǎng)，也決不要因?yàn)槠炔患按M(jìn)入市場(chǎng)。16.Avoidgettinginoroutofthemarkettoooften.進(jìn)出市場(chǎng)不要過于頻繁。17.Themostprofitabletradingtoolissimplyfollowingthetrend.最正確的贏利方法就是跟隨趨勢(shì)。18.Neverchangeyourpositioninthemarketwithoutagoodreason.Whenyoumakeatrade,letitbeforsomegoodreasonoraccordingtoadefiniteplan;thendonotgetoutwithoutadefiniteindicationofachangeintrend.除非有充分的理由，不要改變你在市場(chǎng)里的頭寸。每做一手交易時(shí)，你都要有可以依據(jù)的理由或者明確的方案；此后，除非有明確的趨勢(shì)改變的跡象，不要退出。19.Lossesmakethespeculatorstudious——notprofits.Takeadvantageofeverylosstoimproveyourknowledgeofmarketaction.賠錢不能贏利，但能使投機(jī)者細(xì)心鉆研。抓住每一次賠錢的時(shí)機(jī)，改進(jìn)你對(duì)市場(chǎng)行為的了解。20.Themostdifficulttaskinspeculationisnotpredictionbutself－control.Successfultradingisdifficultandfrustrating.Youarethemostimportantelementinthesuccessequation.在投機(jī)里最難的任務(wù)不是預(yù)測(cè)，而是自我控制。成功的交易是艱難和令人煩惱的交易。在成功的等式里，你是最重要的因素。21.Thebasicsubstanceofpricechangeishumanemotion.Panic,fear,greed,insecurity,anxiety,stress,anduncertaintyaretheprimarysourcesofshort－termpricechange.價(jià)格變化的根本要素是人的情感?；艁y、恐懼、貪婪、不平安感、擔(dān)憂、壓力和猶豫不定，這些是短期價(jià)格變動(dòng)的主要根源。22.Bullishconsensusistypicallyatitshighwhenthemarketisatatop.Alsotherearefewbullsatmajorbottoms.典型地說，當(dāng)市場(chǎng)在頂部時(shí)，異口同聲地看多的人最多；在重大的底部時(shí)，很少有人持牛市的觀點(diǎn)。54.Alwaysrememberthatweathermarketsaremercurial,extremeinpricefluctuations,andverydifficulttomaster.Forecastsofweatherbeyondafewdaysarenotreliable.始終記住，氣候市場(chǎng)是變幻無常，價(jià)格變動(dòng)劇烈，極難把握的市場(chǎng)。幾天之外的天氣預(yù)報(bào)就不可靠。55.Onecannotdoanythingaboutyesterday.Whenonedoorcloses,anotherdooropens.Thegreateropportunitynearlyalwaysliesthroughtheopendoor.沒有人能改變昨天發(fā)生的事。當(dāng)一扇門關(guān)上時(shí)，另一扇門就翻開了。越過翻開的門，往往能找到更大的時(shí)機(jī)。56.Thedeepestsecretforthetraderistosubordinatehiswilltothewillofthemarket.Themarketistruthasitreflectsallforcesthatbearuponit.Aslongasherecognizesthis,heissafe.Whenheignoresit,heislost.對(duì)交易者來說，最深的秘密就是放棄自己的意愿，屈從于市場(chǎng)的意愿。市場(chǎng)是真理，它反映出它所承擔(dān)的所有的力量。只要交易者認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，他就是平安的。當(dāng)他無視這一點(diǎn)時(shí)，他就會(huì)失敗。57.Somewhereachangeisoccurringthatcanmakeyourich.在某一地方某種變化正在發(fā)生，它能使你變得富有。58.Bewareof“foolsdisease〞(i.e.Waitingfortradesthatyou’resureare100pctprofitable.)Itisbetternevertoletyourselfbelievethatyouare100pctsureofanything.

警惕“愚人病〞〔也就是等待那些你百分之百肯定會(huì)贏利的交易〕。你最好別讓你自己相信你能對(duì)任何一件事百分之百地肯定。59.Aknownfundamentalisauselessfundamental.人人皆知的根本原理是毫無用處的根本原理。60.Majortrendsareseldombrokenunlessmarketgoesagainsttrendformorethan3consecutivedays.

除非市場(chǎng)連續(xù)三天同潮流走反向，主要潮流很少會(huì)轉(zhuǎn)移方向。61.Ifamarketdoesn’tdowhatyouthinkitshouldandyou’retiredofwaiting，you’dbetterbeoutofit.如果市場(chǎng)所做的不是你認(rèn)為它應(yīng)該做的，而你對(duì)等待已感到厭倦，你最好退出市。62.Staycalmandmaintainclearthinkingwhentradingbigpositions.交易大宗頭寸時(shí)，要保持冷靜和頭腦清醒。74.Neveraddtoalosingposition.不要在輸錢的頭寸上加碼。75.Bewareoftryingtopicktopsorbottoms.挑選底部和頂部時(shí)要小心。76.Worryabouthowmuchyoucanlose.Figureriskrewardratioaheadoftrade.Striveforatleast3xpotentialprofitvs.loss.要想到你能夠輸多少錢，交易前就想好風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比例。盡力做到可能的盈利要三倍于可能的虧損。77.Ifitappearsthatlotsofbullsarelong，benervous!如果看上去有很多多頭在買，你就需要警惕起來。78.Ifyouhaveagoodleadinthemarketandallthenewsseemstoogoodtobetrueyou’dbettertakeprofits.如果你在市場(chǎng)上領(lǐng)先一籌，而且所有的消息都好得難以置信，你最好是收回你的盈利，出市走人。79.Thenewsalwaysfollowsthemarket.新聞總是尾隨市場(chǎng)之后。

80.Thereisonlyonesidetothemarket;anditisnotthebullsideorthebearside,buttherightside.市場(chǎng)只有一種，不是牛市或熊市，而是正確之市。

81.Amanmustbelieveinhimselfandhisjudgmentifheexpectstomakealivingatthisgame.如果有人想在這場(chǎng)游戲里生存，他必須相信自己和自己的判斷力。82.Itisthebigswingthatmakesthebigmoneyforyou.“Itwasnevermywishingthatmadethebigmoneyforme.Itwasalwaysmysittingtight.〞Menwhocanbothberightandsittightareuncommon.Themarketdoesnotbeatthem.Theybeatthemselves.Youmusthavethecourageofyourconvictionsandtheintelligentpatiencetosittight.大浪潮為你創(chuàng)造大筆財(cái)富?！盀槲?guī)泶蠊P財(cái)富的從來就不是我的祈求。它從來都是因?yàn)槲易粍?dòng)。〞能夠既正確又坐著不動(dòng)的人是不多見的。市場(chǎng)打不敗他們，打敗他們的是他們自己。一定要有堅(jiān)韌的勇氣和智慧的耐心，你才做得到坐著不動(dòng)。83.Tobuyonarisingmarketisamostcomfortablewayofbuying.Buyonascaleup.Sellonascaledown.最不讓人擔(dān)憂的買進(jìn)方法是在一個(gè)上升的市場(chǎng)里買進(jìn)。買高賣低。84.Commoditiesarenevertoohightobeginbuyingortoolowtobeginselling.Butaftertheinitialtransaction,don’tmakeasecondunlessthefirstshowsaprofit.商品沒有高到不該再買的時(shí)候，也沒有低到不該再賣的時(shí)候。不過，在最初的轉(zhuǎn)手后，除非第一手交易獲利了，不要再做第二手。95.Neverunderestimatehowmuchtimeisnecessarytowashoutamarketthatislong.不要過低估量需要多少時(shí)間清洗一個(gè)看多的市場(chǎng)。96.Neverbuythefirstrallyandneversellthefirstbreak.不要在第一次上升時(shí)買進(jìn)，也不要在第一次下跌時(shí)賣出。97.Beadvisedthatitisbettertobemoreinterestedinthemarket’sreactiontonewinformationthaninthepieceofnewsitself.最好是記住，與其對(duì)一那么新聞本身感興趣，不如對(duì)市場(chǎng)對(duì)該那么新消息的反響感興趣。98.Don’tdiversify，concentrateonafewcommodities.Morediversityreducesamountyoucanspeculatewith.Alsotoomuchtowatch.不要撒芝麻在幾種商品上。分布過散會(huì)減少你能用以投機(jī)的數(shù)量。況且要看管的太多。99.Don’tpioneerhighsorlows.Letthemarkettellyouahighorlowhasbeenmade.不要在高處或低處打沖鋒。讓市場(chǎng)告訴你什么是新高或新低。100.Keepsomeperspective.Treesdon’tgrowtothesky.Valuesdon’tgotozero.Whatarehistoriesandrecenthighsandlows，Loanlevels，Loansarenotnecessarilypricefloors.CCCsellingpricesaren’tnecessarilypriceceilings.持有你自己的觀點(diǎn)。樹木長(zhǎng)不到天空那么高，價(jià)值不會(huì)跌到等于零。貸款不一定就是價(jià)格的底部。商品信用公司〔CCC〕的銷售價(jià)不一定就是價(jià)格的頂部。101.“IfyougetinonJones’tip;getoutonJones’tip〞.Ifyouareridinganotherperson’sidea,rideitalltheway.“如果你是根據(jù)張三的小道消息走進(jìn)市場(chǎng)，那就按照張三的小道消息走出市場(chǎng)〞。如果你是依賴別人的主意行事，那就按照他的主意走到底。102.Runearlyornotatall.Don’tbeaneleveno’clockbullorafiveo’clockbear.要么就早跑，要么就別跑。不要做11點(diǎn)鐘的牛，或者5點(diǎn)鐘的熊。103.WoodrowWilsonsaid,“agovernmentsfirstpriorityistoorganizethecommoninterestagainstspecialinterests〞.Successfultradersseekoutmarketopportunitiescapitalizingontherealitythatgovernment’sfirstpriorityisrarelyachieved.伍德儒·威爾遜說過：“一個(gè)政府的首要任務(wù)是把共有的利益組織起來以對(duì)抗特殊的利益。〞在現(xiàn)實(shí)中，這一政府的首要任務(wù)難得真正實(shí)現(xiàn)。成功的交易者尋求的市場(chǎng)時(shí)機(jī)就是建立在這樣的現(xiàn)實(shí)上的。104.Peoplewhobuyheadlineseventuallyendupsellingnewspapers.那些相信報(bào)紙頭條的人最終的命運(yùn)就是賣報(bào)紙。105.Ifyoudonotknowwhoyouare,themarketisanexpensiveplacetofindout.如果你對(duì)自己缺乏了解，市場(chǎng)是一個(gè)昂貴的地方來發(fā)現(xiàn)你自己。106.Nevergiveadvice—thesmartdon’tneeditandthestupiddon’theedit.不要給別人出主意——聰明人不需要，傻瓜不會(huì)聽你的。107.Disregardallprognostications.Intheworldofmoney,whichisaworldshapedbyhumanbehavior,nobodyhasthefoggiestnotionofwhatwillhappeninthefuture.Markthatword—nobody!Thusthesuccessfultraderbasesnomovesonwhatsupposedlywillhappenbutreactsinsteadtowhatdoeshappen.無視所有的預(yù)言。金錢的世界是一個(gè)以人的行為勾畫出的世界。在金錢世界里，沒有一個(gè)人對(duì)將來會(huì)有絲毫的概念。記住這個(gè)詞的沒有一個(gè)人。所以，成功的交易者不是把自己的行動(dòng)建筑在什么是應(yīng)該發(fā)生的上，而是對(duì)所發(fā)生的事而作出反響。108.Worryisnotasicknessbutasignofhealth.Ifyouarenotworried,youarenotriskingenough.擔(dān)憂不是病狀，而是健康的標(biāo)志。如果你不擔(dān)憂，那就說明你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)還不夠。122.Everysunkenshiphasachart.沒有一艘沉船是不備有圖表的。123.Takeatradingbreak.Abreakwillgiveyouadetachedviewofthemarketandafreshlookatyourselfandthewayyouwanttotradeforthenextseveralweeks.在交易之中不妨找個(gè)時(shí)間休息一下。休息一下可以讓你站在另一個(gè)角度上來看一看市場(chǎng)，讓你重新看一看你自己以及你在以后幾個(gè)星期內(nèi)想用的交易方法。124.Assimilateintoyourverybonesasetoftradingrulesthatworksforyou.讓你每根骨頭的骨髓里都滲透一套對(duì)你有用的交易規(guī)那么。125.Thefinalphaseinabullmoveisanacceleratedrunawaynearthetop.Inthisphase,themarketalwaysmakesyoubelievethatyouhaveunderestimatedthepotentialbullmarket.Thetemptationtocontinuepyramidingyourpositionisstrongasprofitshavenowswelledtothepointthatyoubelieveyouraccountcanstandanysetback.Itisimperativeatthisjuncturetotakeprofitsonyourpyramidsandreducethepositionbacktobaselevels.Thebasepositionisthenliquidatedwhenitbecomesapparentthatthemovehasended.一個(gè)牛市運(yùn)動(dòng)的最后階段是一場(chǎng)接近頂部的加速賽跑。在這一階段，市場(chǎng)總是讓你相信你低估了潛在的牛市。隨著盈利膨脹到讓你相信你的賬戶可以對(duì)付任何挫折，繼續(xù)堆砌你的頭寸金字塔的誘惑強(qiáng)大。在這關(guān)鍵的時(shí)候，要緊的是從你的金字塔上拿走你的盈利，把你的頭寸減少到根本水平。隨后，當(dāng)這一運(yùn)動(dòng)變得顯然結(jié)束了時(shí)，將這根本頭寸也平倉(cāng)。套期圖利的概念套期圖利是指在買入或賣出某種合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。套期圖利的特點(diǎn)與作用1、風(fēng)險(xiǎn)較小2、本錢較低3、有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮4、有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高

5月29日買入10手9月份銅合約賣出10手11月份銅合約價(jià)差1000元/噸價(jià)格37500元/噸價(jià)格38500元/噸7月15日賣出10手9月份銅合約買入10手11月份銅合約價(jià)差500元/噸價(jià)格38300元/噸價(jià)格38800元/噸

套利結(jié)果獲利800元/噸虧損300元/噸

凈獲利800×10×5－300×10×5=25000元5月29日買入10手9月份銅合約賣出10手11月份銅合約價(jià)差1000元/噸價(jià)格37500元/噸價(jià)格38500元/噸7月15日賣出10手9月份銅合約