《商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況與風(fēng)險(xiǎn)特征探析綜述》9200字

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況與風(fēng)險(xiǎn)特征分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u15449商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況與風(fēng)險(xiǎn)特征分析綜述 1245051.1商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況 1147551.1.1同業(yè)業(yè)務(wù)的定義 1106781.1.2同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程 2169511.1.3同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀 4225251.2商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征 7277751.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性增加 847151.2.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕 919201.2.3合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出 10401.3商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量 11105401.1.1因子分析法 11258851.1.2指標(biāo)選擇 11318691.1.3風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果 12174541.1.4風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果分析 141.1商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)基本情況1.1.1同業(yè)業(yè)務(wù)的定義商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)起源于銀行間，最開(kāi)始是用來(lái)調(diào)整資金余缺、減小流動(dòng)性波動(dòng)的工具。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和銀行業(yè)監(jiān)管要求的提高，出于尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和規(guī)避金融監(jiān)管的目的，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的合作機(jī)構(gòu)類型不斷增多、業(yè)務(wù)交易模式不斷創(chuàng)新，現(xiàn)在已經(jīng)成為商業(yè)銀行管理資產(chǎn)負(fù)債、調(diào)節(jié)資金頭寸、拓展利潤(rùn)空間的重要工具。2014年，央行等五部委出臺(tái)監(jiān)管文件，對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)作了更加明確的規(guī)定：“同業(yè)業(yè)務(wù)包括同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購(gòu)）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)”《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》于2014年4月24日《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》于2014年4月24日實(shí)施。1.1.2同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程縱觀國(guó)內(nèi)外同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，每一次同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展都與經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、貨幣政策因素以及金融監(jiān)管因素密切相關(guān)。同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新在一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，但帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)一步改變了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，于是商業(yè)銀行又開(kāi)始了新一輪的同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新?？傮w來(lái)看，同業(yè)業(yè)務(wù)從2009年開(kāi)始快速發(fā)展到現(xiàn)在共經(jīng)歷了四個(gè)階段。2009-2011年是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的開(kāi)始。2008年金融危機(jī)后，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模增多，但銀行的信貸增長(zhǎng)又受限于資本充足率、信貸規(guī)模、存貸比等因素，信貸規(guī)模實(shí)現(xiàn)出表的目標(biāo)變得迫切。同時(shí)，在金融脫媒的大背景之下，銀行的經(jīng)營(yíng)壓力迫使銀行大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)以拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而同業(yè)業(yè)務(wù)具有授信標(biāo)準(zhǔn)低、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低、投資范圍廣的特點(diǎn)，受到了商業(yè)銀行的青睞。銀行開(kāi)始利用信托公司或其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，通過(guò)同業(yè)代付、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新模式將資金以同業(yè)投融資的形式發(fā)放給企業(yè)。這樣的操作方式不僅不受信貸規(guī)模的限制，還避免撥備計(jì)提、減少資本占用。2010年，M2增速和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)持續(xù)升高，央行開(kāi)始加息，并將貨幣政策的調(diào)控重點(diǎn)從適度寬松調(diào)整為穩(wěn)健，但表外信貸資產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大直接影響到貨幣政策的管控效果。于是銀監(jiān)會(huì)在2010-2012年間陸續(xù)發(fā)布了相關(guān)監(jiān)管文件以規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式，銀信合作、同業(yè)代付等創(chuàng)新模式的監(jiān)管套利空間縮小，規(guī)模逐漸減少甚至消失。2012-2014年，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)開(kāi)始盛行。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定義，并未在銀行間市場(chǎng)或者證券交易所市場(chǎng)交易的資產(chǎn)都屬于非標(biāo)資產(chǎn)。一方面，商業(yè)銀行為了緩解外部經(jīng)營(yíng)壓力和內(nèi)部指標(biāo)考核，不得不再次進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。加上證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)政策新規(guī)的出臺(tái)推動(dòng)了證券公司資產(chǎn)管理部門的發(fā)展，為同業(yè)業(yè)務(wù)提供了很好的通道。另一方面，從2012年開(kāi)始，國(guó)際金融市場(chǎng)不確定因素增加，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大，銀行對(duì)信貸投放的要求進(jìn)一步提高，企業(yè)融資缺口增大，而非標(biāo)業(yè)務(wù)可以通過(guò)信托公司、證券公司等中間通道繞過(guò)監(jiān)管將資金投放給企業(yè)，因此一些正常融資較為困難的企業(yè)更有意愿選擇非標(biāo)投資業(yè)務(wù)等方式獲得大量融資。規(guī)模較大的有買入返售信托受益權(quán)，它實(shí)質(zhì)是以信托計(jì)劃受益權(quán)為交易標(biāo)的的放貸業(yè)務(wù)，最常見(jiàn)的是三方買入返售業(yè)務(wù)，后來(lái)逐步演變?yōu)槎喾劫I入返售業(yè)務(wù)等多種模式。最終導(dǎo)致非標(biāo)投資規(guī)模瘋狂增長(zhǎng)，大量資金投放至限制性行業(yè)，金融風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。2013-2014年，央行和銀監(jiān)會(huì)又陸續(xù)發(fā)布監(jiān)管文件對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)資產(chǎn)的行為進(jìn)行規(guī)范，其中以監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》為代表，標(biāo)志著同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管框架基本成型，至此銀行同業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)速度減小，同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展速度逐漸緩慢。2015-2016年，同業(yè)鏈條模式興起。一方面，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足的情況下，不符合表內(nèi)融資的“兩高一?！毙袠I(yè)需要銀行提供表外融資。而同業(yè)業(yè)務(wù)雖然受到限制，但在資本占用和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提等方面仍然具有優(yōu)勢(shì)。因此銀行將曾經(jīng)計(jì)入買入返售資產(chǎn)科目的非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)而計(jì)入同業(yè)投資中的應(yīng)收款項(xiàng)類投資科目，以此規(guī)避監(jiān)管要求。另一方面，央行在2013年推出了同業(yè)存單，它其實(shí)是銀行向其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的存款憑證，并且具有不繳納存款準(zhǔn)備金、不計(jì)入同業(yè)負(fù)債的天然優(yōu)勢(shì)。因此銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單對(duì)接同業(yè)理財(cái)，利用委外投資的方式將資金輸送給非銀行金融機(jī)構(gòu)或者企業(yè)，造成同業(yè)杠桿上升和資金空轉(zhuǎn)，大量資金進(jìn)入股票債券市場(chǎng)，資金成本抬升。這一階段同業(yè)業(yè)務(wù)涉及的機(jī)構(gòu)類型更多、金融市場(chǎng)范圍更廣，銀行與非銀行類金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。因此，2015年，存貸比監(jiān)管指標(biāo)被廢除，銀行進(jìn)入到流動(dòng)性管理階段；2016年央行宣布第二年開(kāi)始將表外理財(cái)納入宏觀審慎評(píng)估（MPA）的廣義信貸范圍，同業(yè)業(yè)務(wù)即將進(jìn)入嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)監(jiān)管階段。2017年至今，同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代。第一，從2017年3月起，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布整治“三套利”、“三違反”、“四不當(dāng)”的監(jiān)管文件，對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的合規(guī)性問(wèn)題做出要求。監(jiān)管當(dāng)局對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的檢查力度加大，關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)違規(guī)和同業(yè)規(guī)模超比例等問(wèn)題的罰單數(shù)量不斷增多。同業(yè)存單也受到了更嚴(yán)格的監(jiān)管，央行明確指出同業(yè)存單期限不能超過(guò)1年，并且部分銀行的同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債進(jìn)行考核。第二，2017年下半年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了多份監(jiān)管文件，梳理行業(yè)重點(diǎn)監(jiān)管方向和要求，明確規(guī)定非標(biāo)資產(chǎn)范圍，約束期限錯(cuò)配、多層嵌套等問(wèn)題，并要求銀行穿透銀信通道業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)因此受到較大影響。第三，2018年1月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)關(guān)于委托貸款的管理辦法，直接切斷資產(chǎn)管理計(jì)劃對(duì)接委托貸款的通道業(yè)務(wù)。同年5月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步出臺(tái)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，將ABS、同業(yè)理財(cái)以及各類資管計(jì)劃的折算率設(shè)為100%，流動(dòng)性匹配率限制影響了非標(biāo)投資規(guī)模。這一階段，商業(yè)銀行開(kāi)始收縮同業(yè)規(guī)模，同業(yè)業(yè)務(wù)逐步回歸為流動(dòng)性管理工具。1.1.3同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀（1）同業(yè)規(guī)模收縮，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整前文提到我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了快速發(fā)展到規(guī)范調(diào)整的過(guò)程。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)分析可知（圖3-1），同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和同業(yè)負(fù)債規(guī)模在2016年處于高位，其后兩者規(guī)模逐步減小，發(fā)展速度明顯放緩。截至2020年6月末，我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到564474.51億元，與2016年相比下降了2.87%；同業(yè)負(fù)債規(guī)模達(dá)到308529.76億元，與2016年相比上升了2.12%。同時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比以及同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比在2016年之后均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明商業(yè)銀行正在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以應(yīng)對(duì)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)下圖3-2可以清楚地看出同業(yè)業(yè)務(wù)資金去向，我國(guó)中小型商業(yè)銀行仍然是同業(yè)資金的主要流入方，大型商業(yè)銀行是同業(yè)資金的主要流出方。注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行《其他存款性公司資產(chǎn)負(fù)債表》。圖3-1銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債規(guī)模注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行。圖3-2銀行業(yè)同業(yè)往來(lái)資金凈流入本文以26家上市銀行為樣本這26家銀行分別為中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、華夏銀行、平安銀行、光大銀行、招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、成都銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行。，分別統(tǒng)計(jì)了不同類別銀行的同業(yè)存單發(fā)行數(shù)量。從各類型銀行的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模來(lái)看（圖3-3），2015-2016年，每年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模最大的是股份制銀行、其次是城商行，說(shuō)明股份制銀行和城商行這兩類銀行依靠同業(yè)存單獲取了更多的流動(dòng)性，對(duì)同業(yè)存單的依賴程度更高。從同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增幅來(lái)看，國(guó)有銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行在2016年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增幅為134.09%、115.78%、98.31%、337.67%，比其后各年的增幅都大，說(shuō)明同業(yè)存單在2016年得到了迅速發(fā)展。從同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模走勢(shì)來(lái)看，國(guó)有銀行同業(yè)存單發(fā)行量逐年增加，2018年增幅較為明顯，2019的發(fā)行量是2015年發(fā)行量的37倍。而其他類型銀行的同業(yè)存單發(fā)行量呈現(xiàn)先增加后下降的趨勢(shì)，這也跟同業(yè)存單計(jì)入廣義同業(yè)負(fù)債有關(guān)，但2019這26家銀行分別為中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、華夏銀行、平安銀行、光大銀行、招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、成都銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行。注：數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。圖3-3上市銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模（單位：億元）針對(duì)相同的樣本，本文又分別分析了不同類別銀行的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。從非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模走勢(shì)圖3-4來(lái)看，2015-2019年，26家上市銀行的非標(biāo)資產(chǎn)總規(guī)模分別為82449.44億元、92452.64億元、72231.15億元、54140.91億元、47547.96億元，呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)。2019年的非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模比2015年下降了42.33%，銀行業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)壓降明顯，未來(lái)還會(huì)持續(xù)收縮。從各類型銀行的非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，每年非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模從大到小的銀行依次為股份制銀行、城商行、國(guó)有銀行、農(nóng)商行，并且股份制銀行擁有的非標(biāo)資產(chǎn)數(shù)量占26家樣本銀行非標(biāo)資產(chǎn)數(shù)量的一半以上，反映出股份制銀行對(duì)發(fā)展非標(biāo)資產(chǎn)更為積極。正是因?yàn)榉菢?biāo)資產(chǎn)的規(guī)模較大，中小銀行才更應(yīng)該注重非標(biāo)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。注：數(shù)據(jù)來(lái)源于各銀行年報(bào)。圖3-4上市銀行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模（單位：億元）（2）小型銀行開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)受到一定限制農(nóng)商行的定位是支農(nóng)支小，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。盲目加大同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。2018年以來(lái)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)受到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格約束。一方面，銀保監(jiān)會(huì)明確了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理要求、同業(yè)授信銀行范圍以及大額風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)要求，嚴(yán)格限制對(duì)存在負(fù)面消息、經(jīng)營(yíng)情況較差以及省外的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展授信業(yè)務(wù)。該要求使得農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)委外業(yè)務(wù)和資金出省都受到限制，同業(yè)業(yè)務(wù)可操作性空間減小。另一方面，銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步制定了經(jīng)營(yíng)定位與金融服務(wù)能力考核監(jiān)測(cè)指標(biāo)，加強(qiáng)激勵(lì)約束機(jī)制。同時(shí)要求當(dāng)年新增可貸資金主要用于當(dāng)?shù)?，?duì)同業(yè)業(yè)務(wù)比例做了明確限制，保證農(nóng)商行資金不出省。由此可見(jiàn)，小型銀行開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)的范圍縮小，作用以提高流動(dòng)性為主，對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理要求更高。1.2商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征同業(yè)業(yè)務(wù)最初的作用是解決金融機(jī)構(gòu)間資金來(lái)源與運(yùn)用的配置問(wèn)題，以深化專業(yè)化分工、協(xié)調(diào)市場(chǎng)效率。同業(yè)業(yè)務(wù)以市場(chǎng)金融交易作為依據(jù)，其交易標(biāo)的是已通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的合格產(chǎn)品，因此國(guó)內(nèi)外的金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者都將其視為風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行資金業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重要求、資本約束要求和風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提的要求都較銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)低。但商業(yè)銀行為增厚利潤(rùn)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行了創(chuàng)新，這些新型同業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，容易產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)因開(kāi)展流程不規(guī)范、違規(guī)操作、內(nèi)部控制不到位等諸多原因?yàn)殂y行甚至整個(gè)金融體系來(lái)帶了風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)主要呈現(xiàn)以下風(fēng)險(xiǎn)特征。1.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性增加商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的上升主要有兩部分原因，首先體現(xiàn)在底層資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)上。同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)離不開(kāi)同業(yè)投資業(yè)務(wù)的多樣化發(fā)展，這使得同業(yè)業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)重疊。同業(yè)投資業(yè)務(wù)中理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等業(yè)務(wù)模式的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)是底層資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)。一方面，我國(guó)中小銀行擁有的同業(yè)投資規(guī)模絕對(duì)數(shù)仍然較大，并且占資產(chǎn)總額的比重也不容忽視。上文提到的26家上市銀行中，城商行和農(nóng)商行共有13家這13家銀行分別為寧波銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、成都銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行。，2015-2019年，這13家銀行非標(biāo)投資規(guī)模占資產(chǎn)總額的比重分別為15.88%、16.68%、16.01%、11.19%、12.37%，降低了可變現(xiàn)資產(chǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。因此融資主體信用資質(zhì)的變化會(huì)對(duì)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的影響。另一方面，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融去杠桿等措施影響，加之新冠疫情等不確定因素對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，民營(yíng)企業(yè)的融資渠道被進(jìn)一步縮窄，項(xiàng)目投資收益不達(dá)預(yù)期，并造成了民營(yíng)企業(yè)債券的集中償付壓力，信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。從下圖3-5來(lái)看，2019年，債券違約規(guī)模增加了321.18億元，同比上升了21.03%；民企債券違約規(guī)模占比78.20這13家銀行分別為寧波銀行、南京銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行、上海銀行、成都銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行。注：數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。圖3-5我國(guó)債券違約總規(guī)模同業(yè)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在同業(yè)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)下沉上。第一，隨著商業(yè)銀行同業(yè)合作機(jī)制的擴(kuò)展和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，銀行的交易對(duì)手不再局限于銀行，而面向更多其他類型的金融機(jī)構(gòu)，可能引入更多業(yè)務(wù)偏好相對(duì)較高的金融機(jī)構(gòu)參與同業(yè)業(yè)務(wù)。第二，目前中小銀行仍然是同業(yè)往來(lái)資金的主要流入方，而部分中小銀行存在經(jīng)營(yíng)范圍和產(chǎn)品線較為單一，盈利能力相對(duì)較差等經(jīng)營(yíng)困境，增加了存放同業(yè)款項(xiàng)等同業(yè)業(yè)務(wù)不能按時(shí)還款的可能性。同時(shí)，銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)同業(yè)鏈條進(jìn)行傳導(dǎo)，而增加銀行間關(guān)聯(lián)度的恰恰是同業(yè)業(yè)務(wù)，因此隨著同業(yè)合作程度的不斷加深，同業(yè)交易對(duì)手銀行由于經(jīng)營(yíng)管理不善造成的極端風(fēng)險(xiǎn)事件將進(jìn)一步擴(kuò)大同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳染的深度和廣度，從而產(chǎn)生嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。1.2.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕2014年以后，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)走上規(guī)范發(fā)展的道路，業(yè)務(wù)規(guī)模收縮。商業(yè)銀行運(yùn)用資產(chǎn)證券化等形式將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，降低同業(yè)業(yè)務(wù)在資產(chǎn)和負(fù)債中的比重，期限錯(cuò)配程度減小，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有所緩解。但是商業(yè)銀行仍然需要警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，首先，部分銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)雖然在動(dòng)態(tài)調(diào)整，但存在不合理之處。如果同業(yè)負(fù)債整體期限較短，而同業(yè)資產(chǎn)的期限較長(zhǎng)，就會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，影響銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和金融穩(wěn)定。其次，商業(yè)銀行受到強(qiáng)監(jiān)管后，其同業(yè)規(guī)模還處在壓降的過(guò)程中，對(duì)于目前同業(yè)規(guī)模尚且較大的銀行而言，同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債易受資金市場(chǎng)影響，銀行資金來(lái)源的穩(wěn)定性更弱，增加了流動(dòng)性管理的難度。最后，商業(yè)銀行全行范圍的流動(dòng)性水平深刻地影響著同業(yè)業(yè)務(wù)，任何銀行經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題導(dǎo)致的流動(dòng)性危機(jī)都有可能通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)放大行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配或者交易對(duì)手違約都可能衍生出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革不僅為同業(yè)業(yè)務(wù)提供了很好的創(chuàng)新發(fā)展條件，還帶動(dòng)了金融產(chǎn)品的多樣化發(fā)展。金融產(chǎn)品豐富性不斷提高，資產(chǎn)證券化程度逐步加深，由此進(jìn)一步使得同業(yè)市場(chǎng)上交易的證券及金融衍生產(chǎn)品的復(fù)雜程度不斷提升，而這些金融產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格易受到交易對(duì)手違約事件的強(qiáng)烈影響。因此，如果市場(chǎng)利率產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，開(kāi)展同業(yè)投資業(yè)務(wù)的銀行以及同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配較為嚴(yán)重的銀行將會(huì)面臨更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而形成交叉風(fēng)險(xiǎn)。1.2.3合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出同業(yè)業(yè)務(wù)依舊是監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)監(jiān)管的業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行因同業(yè)業(yè)務(wù)違規(guī)操作遭到處罰的例子不在少數(shù)。2019-2020年，銀保監(jiān)會(huì)針對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一共開(kāi)出71張罰單數(shù)據(jù)來(lái)源于銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)。，罰金共計(jì)13152萬(wàn)元，這表明部分銀行對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的管理還沒(méi)有完全符合監(jiān)管要求，仍存在監(jiān)管套利的僥幸心理。銀保監(jiān)會(huì)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的處罰事項(xiàng)主要集中在六個(gè)方面。違規(guī)開(kāi)展同業(yè)投資業(yè)務(wù)共有44張罰單，包括事項(xiàng)主要有同業(yè)投資業(yè)務(wù)不合規(guī)、投后管理不盡職、風(fēng)險(xiǎn)分類不真實(shí)等。違規(guī)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)共有12張罰單，包含事項(xiàng)主要有不具備開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)資格辦理同業(yè)業(yè)務(wù)、辦理不具備資質(zhì)的同業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)、違規(guī)與“票據(jù)中介”開(kāi)展票據(jù)交易、同業(yè)存放款項(xiàng)違規(guī)納入一般性存款核算等。同業(yè)業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一授信管理共有7張罰單，包括事項(xiàng)主要有未對(duì)同業(yè)客戶實(shí)施統(tǒng)一授信管理、違規(guī)突破監(jiān)管比例規(guī)定開(kāi)展同業(yè)及授信業(yè)務(wù)等。交易對(duì)手資格審查不到位共有5張罰單，包含事項(xiàng)主要有交易對(duì)手未按名單制管理、未對(duì)同業(yè)交易對(duì)手實(shí)施準(zhǔn)入管理等。風(fēng)險(xiǎn)管理不審慎共有3張罰單，包括事項(xiàng)主要有同業(yè)業(yè)務(wù)穿透式管理不到位、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提不準(zhǔn)確等。數(shù)據(jù)來(lái)源于銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)。71張罰單中有54張罰單的處罰主體是城商行和農(nóng)商行，城商行和農(nóng)商行在同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展合規(guī)性上受到的關(guān)注更多，也比其他類型的銀行存在更多的監(jiān)管問(wèn)題。同時(shí)，南京銀行單筆罰款金最高達(dá)到610萬(wàn)元，徽商銀行單筆罰款金最高達(dá)到290萬(wàn)元，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行違規(guī)開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)的處罰金額增大，特別是同業(yè)投資業(yè)務(wù)中非標(biāo)資產(chǎn)、資金流向、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提等問(wèn)題是當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。1.3商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量1.1.1因子分析法因子分析法的主要思想是在眾多的原始因子中，將相關(guān)性較強(qiáng)的多個(gè)因子組成一類，經(jīng)過(guò)降維處理可提取出少量的可以反映整體信息的公共因子。在計(jì)算公共因子時(shí)，會(huì)根據(jù)各個(gè)原始因子對(duì)信息的貢獻(xiàn)程度賦予相應(yīng)的權(quán)重，以達(dá)到少數(shù)公共因子表示原始因子中大部分信息的目的，抓住矛盾的主要方面，反映原始數(shù)據(jù)的本質(zhì)。該方法可將代表商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的各個(gè)指標(biāo)歸結(jié)成少量的不相關(guān)因子，通過(guò)公共因子體現(xiàn)出來(lái)的主要信息拆解和研究復(fù)雜問(wèn)題，根據(jù)公共因子對(duì)指標(biāo)的解釋程度更能直觀地看出銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的差異程度，并用綜合得分作為評(píng)價(jià)和衡量商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。而銀行各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)代表了銀行的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況，具有一定的關(guān)聯(lián)性，可以運(yùn)用該方法提取出風(fēng)險(xiǎn)水平的綜合得分，同時(shí)避開(kāi)了其他風(fēng)險(xiǎn)衡量方法數(shù)據(jù)無(wú)法操作或不可得的限制。1.1.2指標(biāo)選擇本文將同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這三個(gè)方面分別選取多個(gè)指標(biāo)作為衡量風(fēng)險(xiǎn)水平的工具，指標(biāo)的選擇主要參考銀保監(jiān)會(huì)“CAMELS+”和《銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》兩大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系中衡量風(fēng)險(xiǎn)水平的部分。選取指標(biāo)如下表3-1所示。表3-1商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)符號(hào)性質(zhì)信用風(fēng)險(xiǎn)撥備覆蓋率X1正向指標(biāo)不良貸款率X2負(fù)向指標(biāo)單一最大客戶貸款比例X3負(fù)向指標(biāo)最大十家客戶貸款比例X4負(fù)向指標(biāo)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)拆借資金比率X5負(fù)向指標(biāo)流動(dòng)性比例X6正向指標(biāo)同業(yè)負(fù)債依存度X7適度指標(biāo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率敏感性缺口率X8適度指標(biāo)利率敏感比率偏離率X9適度指標(biāo)凈利息收入率X10正向指標(biāo)對(duì)于負(fù)向指標(biāo)和適度指標(biāo)需要進(jìn)行正向化處理，以消除指標(biāo)之間的方向差異。負(fù)向指標(biāo)的處理方式為Xi*=-Xi；而適度指標(biāo)的處理方式為Xi*=-|Xi-K|，其中K表示最優(yōu)值，利率敏感性缺口率、利率敏感比率偏離率選取0作為最優(yōu)值，同業(yè)負(fù)債依存度選取平均值作為最優(yōu)值?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文同樣選擇上述26家商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，樣本期限為2017-2019年，所得數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和各銀行年報(bào)。1.1.3風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果本文首先對(duì)選取的10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，統(tǒng)一數(shù)據(jù)量綱。在KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)中，2017-2019年數(shù)據(jù)的KMO數(shù)值均大于0.5，顯著性水平均為0.000，表明指標(biāo)之間的相關(guān)性較強(qiáng)，可以使用因子分析法。根據(jù)2017年的數(shù)據(jù)得到的方差貢獻(xiàn)結(jié)果和成分得分系數(shù)表如下表3-2、表3-3所示。表3-2方差解釋表組件初始特征值提取載荷平方和旋轉(zhuǎn)載荷平方和總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)方差百分比累積%12.98929.88529.8852.98929.88529.8852.66726.67026.67021.97919.79049.6751.97919.79049.6751.82418.23844.90831.34311.42861.1041.34311.42861.1041.78317.82762.73541.05910.59171.6951.05910.59171.6951.09610.96071.69550.9519.51081.20460.8678.66791.87170.5265.25997.13080.1841.83998.96990.0900.90499.873100.0130.127100.000表3-3成分得分系數(shù)表組件1234Zscore(撥備覆蓋率)-0.1250.414-0.035-0.064Zscore(不良貸款率)0.0800.539-0.039-0.055Zscore(單一最大客戶貸款比例)-0.017-0.1240.511-0.013Zscore(最大十家客戶貸款比例)0.1630.0380.4640.090Zscore(拆借資金比率)0.175-0.046-0.2580.086Zscore(流動(dòng)性比例)-0.126-0.2590.160-0.593Zscore(同業(yè)負(fù)債依存度)-0.110-0.2290.1260.738Zscore(利率敏感性缺口率)0.3690.0670.003-0.006Zscore(利率敏感比率偏離率)0.3740.0910.020-0.028Zscore(凈利息收入率)-0.1040.055-0.0980.037根據(jù)上表可以看到，前4個(gè)公因子的累積方差貢獻(xiàn)率為71.695%，說(shuō)明提取出來(lái)的公因子可以用來(lái)解釋原始的指標(biāo)。利用成分得分情況和旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)結(jié)果，可寫出四個(gè)公因子F1、F2、F3、F4以及綜合得分Z1的表達(dá)式：F1=-0.125X1+0.080X2-0.017X3+0.163X4+0.175X5-0.126X6-0.110X7+0.369X8+0.374X9-0.104X10F2=0.414X1+0.539X2+-0.124X3+0.038X4-0.046X5-0.259X6-0.229X7+0.067X8+0.091X9+0.055X10F3=-0.035X1-0.039X2+0.511X3+0.464X4-0.258X5+0.160X6+0.126X7+0.003X8+0.020X9-0.098X10F4=-0.064X1-0.055X2-0.013X3+0.090X4+0.086X5-0.593X6+0.738X7-0.006X8-0.028X9+0.037X10Z1=0.362F1+0.247F2+0.242F3+0.149F4利用這4個(gè)表達(dá)式可以得到2017年樣本銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的總體得分，重復(fù)以上步驟可求得2018年以及2019年的總體得分，得分結(jié)果如下表3-4。銀行的得分越高，表明風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)更低，排名也就越高。表3-42017-2019年26家商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果銀行簡(jiǎn)稱2017年2018年2019年均值排名工商銀行0.570.510.620.56671江蘇銀行0.530.540.480.51672光大銀行0.520.240.740.50003建設(shè)銀行0.370.480.570.47334華夏銀行0.290.150.780.40675常熟銀行0.500.71-0.040.39006南京銀行0.450.79-0.140.36677北京銀行0.640.210.250.36677民生銀行0.480.100.260.28008交通銀行0.29-0.100.140.11009招商銀行0.190.31-0.240.086710寧波銀行-0.020.63-0.490.040011興業(yè)銀行-0.130.110.120.033312浦發(fā)銀行-0.24-0.050.360.023313杭州銀行-0.070.000.080.003314中信銀行0.08-0.15-0.01-0.026715中國(guó)銀行-0.05-0.220.16-0.036716平安銀行-0.14-0.210.18-0.056717農(nóng)業(yè)銀行-0.260.010.03-0.073318張家港行-0.26-0.140.08-0.106719成都銀行-0.16-0.41-0.22-0.263320無(wú)錫銀行-0.20-0.59-0.64-0.476721貴陽(yáng)銀行-0.94-0.61-0.13-0.560022上海銀行0.04-0.23-1.53-0.573323蘇農(nóng)銀行-0.91-0.41-0.55-0.623324江陰銀行-1.57-1.64-0.86-1.3567251.1.4風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果分析按照樣本銀行的類型，可進(jìn)一步得到國(guó)有銀行、股份制銀行、其他類型銀行的總體得分如表3-5。結(jié)合表3-4各個(gè)銀行的整體得分，可以得出以下結(jié)論。表3-52017-2019年各類型銀行風(fēng)險(xiǎn)度量綜合得分類型2017年2018年2019年均值國(guó)有銀行0.18400.13600.30400.2080股份制銀行0.13130.06250.27380.1558其他類型銀行-0.1515-0.0885-0.2854-0.1751縱向來(lái)看，國(guó)有銀行和股份制銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平差距不大，但明顯高于其他類型銀行。近三年總體得分居前五位的銀行分別為工商銀行、江蘇銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行。國(guó)有銀行中工商銀行、建設(shè)銀行以及交通銀行綜合得分排名在前九位，中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)較弱。從股份制銀行來(lái)