中級會計財務(wù)管理-2019年《財務(wù)管理》真題第一批

中級會計財務(wù)管理-2019年《財務(wù)管理》真題第一批單選題（共25題，共25分）(1.)下列各項中，不屬于銷售預(yù)算編制內(nèi)容的是()。A.銷售收入B.單價C.銷售費用D.（江南博哥）銷售量正確答案：C參考解析：知識點:第3章第3節(jié)。銷售預(yù)算的主要內(nèi)容是銷量、單價和銷售收入。(2.)若上市公司以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財富大小的最直觀的指標(biāo)是()。A.凈利潤B.凈資產(chǎn)收益率C.每股收益D.股價正確答案：D參考解析：在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定的。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。(3.)根據(jù)債券估價基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場利率上升時，固定利率債券價值的變化方向是()。A.不變B.不確定C.下降D.上升正確答案：C參考解析：知識點:第6章第4節(jié)證券投資管理。債券價值=債券各期利息的現(xiàn)值+債券面值的現(xiàn)值。影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)率一般是投資人期望的最低收益率。經(jīng)常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資收益率。債券價值與市場利率成反向變動。市場利率下降，債券價值上升；市場利率上升，債券價值下降。(4.)關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列表述錯誤的是()。A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合予以消除B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險C.在資本資產(chǎn)定價模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險正確答案：C參考解析：知識點:第2章第2節(jié)風(fēng)險與收益。系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗、或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得重要合同等。在資本資產(chǎn)定價模型中，計算風(fēng)險收益率時只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險，沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險，β表示某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險的大小，選項C說法不正確。只要證券組合中各證券收益率之間不是完全正相關(guān)（-1≤相關(guān)系數(shù)＜1），則該組合就能分散非系統(tǒng)風(fēng)險。(5.)某公司采用隨機模型計算得出目標(biāo)現(xiàn)金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據(jù)該模型計算的現(xiàn)金上限為()萬元。A.280B.360C.240D.320正確答案：B參考解析：知識點:第7章第2節(jié)現(xiàn)金管理。目標(biāo)現(xiàn)金余額確定的隨機模式下要確定現(xiàn)金余額的三條控制線，即上限H、回歸線R和下限L，三者之間的關(guān)系是H=3R-2L。本題中H=3R-2L=3×200-2×120=360（萬元）。(6.)下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的是()。A.優(yōu)先股的股利支出B.銀行借款的手續(xù)費C.融資租賃的資金利息D.債券的利息費用正確答案：B參考解析：知識點:第5章第2節(jié)資本成本。資本成本包括籌資費和占用費?；I資費是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費等。占用費是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。(7.)公司采用協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，協(xié)商價格的上限一般為()。A.完全成本加成B.市場價格C.單位完全成本D.單位變動成本正確答案：B參考解析：知識點:第8章第4節(jié)責(zé)任成本。協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。(8.)某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元。若A產(chǎn)品的正常銷售量為500萬件，則該企業(yè)的經(jīng)營安全程度為()。A.值得注意B.安全C.較安全D.很安全正確答案：C參考解析：知識點:第8章第2節(jié)本量利分析和邊際分析。盈虧平衡點的銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）=2520/（25-18）=360（萬件）安全邊際量=正常銷售量-盈虧平衡點的銷售量=500-360=140（萬件）安全邊際率=安全邊際量/正常銷售量×100%=140/500×100%=28%，經(jīng)營較安全。(9.)若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為()。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67正確答案：B參考解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算。經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(基期息稅前利潤+基期固定成本)/基期息稅前利潤=（200+300）/300=1.67。(10.)某投資項目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，項目的凈現(xiàn)值大于0，則該項目的動態(tài)回收期()。A.短于項目的壽命期B.無法判斷C.短于項目壽命期的一半D.等于項目的壽命期正確答案：A參考解析：知識點:第6章第2節(jié)。動態(tài)回收期是未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。即動態(tài)回收期下的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值。本題中，凈現(xiàn)值＞0,說明項目壽命期的未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值＞原始投資額的現(xiàn)值，所以項目的壽命期＞動態(tài)回收期(11.)某公司股票的當(dāng)前市場價格為10元/股，今年發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.2元/股（即D0=0.2），預(yù)計未來每年股利增長率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為()。A.7.1%B.7%C.5%D.2%正確答案：A參考解析：股票的內(nèi)部收益率，是使得股票未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價格時的貼現(xiàn)率。(12.)企業(yè)每天都在發(fā)生許多支出和收入，這些支出和收入在數(shù)額上不相等，在時間上不匹配，企業(yè)需要持有一定現(xiàn)金來調(diào)節(jié)，以使生產(chǎn)經(jīng)營活動能繼續(xù)進(jìn)行。該現(xiàn)金持有動機主要表現(xiàn)為()。（微調(diào)）A.交易性需求B.投資性需求C.投機性需求D.預(yù)防性需求正確答案：A參考解析：知識點:第7章2節(jié)持有現(xiàn)金動機。企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。企業(yè)每天都在發(fā)生許多支出和收入，這些支出和收入在數(shù)額上不相等，在時間上不匹配，企業(yè)需要持有一定現(xiàn)金來調(diào)節(jié)，以使生產(chǎn)經(jīng)營活動能繼續(xù)進(jìn)行。例如，企業(yè)在銷售旺季為方便向客戶提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金。(13.)在下列各項中，屬于衍生工具籌資方式的是()。（微調(diào)）A.利用銀行借款B.利用商業(yè)信用C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證D.融資租賃正確答案：C參考解析：知識點:第4章第4節(jié)。衍生工具籌資，包括兼具股權(quán)和債務(wù)性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前最常見的混合融資方式是可轉(zhuǎn)換債券融資，最常見的其他衍生工具融資是認(rèn)股權(quán)證融資。(14.)在利用成本模型進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時，下列成本因素中未被考慮在內(nèi)的是()。A.機會成本B.交易成本C.短缺成本D.管理成本正確答案：B參考解析：成本模型下，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。該模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括：機會成本、管理成本和短缺成本。(15.)如果某投資項目在建設(shè)起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含收益率對該項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，下列說法正確的是()。（微調(diào)）A.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目凈現(xiàn)值大于1B.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)大于0C.如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則年金凈流量小于0D.如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則項目動態(tài)回收期小于項目壽命期正確答案：C參考解析：知識點:第6章第2節(jié)財務(wù)可行性評價指標(biāo)。內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率≥項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值≥0，年金凈流量≥0,現(xiàn)值指數(shù)≥1,動態(tài)回收期≤項目壽命期。(16.)關(guān)于獲取現(xiàn)金能力的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，下列表述中正確的是()。A.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力B.用長期借款方式購買固定資產(chǎn)會影響營業(yè)現(xiàn)金比率C.公司將銷售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷方式后，不會對營業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響D.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與普通股股數(shù)之比正確答案：D參考解析：獲取現(xiàn)金的能力可通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與投入資源之比來反映。(17.)某公司2019年第四季度預(yù)計生產(chǎn)量為100萬件，單位變動制造費用為3元/件，固定制造費用總額為10萬元，除折舊費外，其余均為付現(xiàn)費用。第四季度制造費用的現(xiàn)金支出預(yù)算為308萬元。則2019年固定制造費用中的折舊費為()萬元。（微調(diào)）A.2B.8C.12D.5正確答案：A參考解析：知識點:第3章第3節(jié)經(jīng)營預(yù)算的編制。折舊費用屬于非付現(xiàn)成本，不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出。2019年第四季度制造費用的現(xiàn)金支出=固定制造費用總額-折舊+變動制造費用總額308=10-折舊費+100×3折舊費=2（萬元）。(18.)某公司編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，每季度末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的20%予以安排，預(yù)計第二季度銷量為150件，若第二季度的預(yù)計生產(chǎn)量為160件。則第三季度的銷量為()件。（微調(diào)）A.210B.180C.190D.200正確答案：D參考解析：知識點:第3章第3節(jié)中生產(chǎn)預(yù)算的編制。第二季度期初產(chǎn)成品存貨+第二季度的預(yù)計生產(chǎn)量=第二季度預(yù)計銷量150+第二季度期末產(chǎn)成品存貨；第二季度期末產(chǎn)成品存貨=第三季度銷量×20%；第二季度期初產(chǎn)成品存貨=第二季度銷量×20%=150×20%；50×20%+160=150+第三季度銷量×20%；第三季度的銷量=200（件）。(19.)下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是()。A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預(yù)期收益率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風(fēng)險水平得到改善正確答案：C參考解析：知識點:第5章第2節(jié)。資本市場條件包括資本市場的效率和風(fēng)險。如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風(fēng)險大，要求的預(yù)期收益率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。(20.)有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為13%，甲證券要求的風(fēng)險收益率是乙證券的1.5倍，如果一年期國債利率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為()。A.15%B.10%C.8%D.14%正確答案：B參考解析：知識點:第2章第2節(jié)風(fēng)險與收益。必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率；一年期國債利率可視為無風(fēng)險收益率。甲證券的風(fēng)險收益率=13%-4%=9%乙證券的風(fēng)險收益率=9%/1.5=6%乙證券的必要收益率=4%+6%=10%。(21.)關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是()。（微調(diào)）A.直接籌資既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金B(yǎng).間接籌資的籌資費用較高C.發(fā)行債券屬于直接籌資D.銀行借款屬于間接籌資正確答案：B參考解析：知識點:第4章第1節(jié)中的籌資分類。直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。所以，直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金。間接籌資是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款、融資租賃等方式。（1）直接籌資的籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費用較高；但籌資領(lǐng)域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于提高企業(yè)的知名度和資信度。（2）間接籌資的手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用低，但容易受金融政策的制約和影響。(22.)某公司經(jīng)濟(jì)訂貨量為720噸，全年（按360天計）訂貨10次，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達(dá)正常需要3天，鑒于延遲交貨會產(chǎn)生較大損失，公司按照延誤天數(shù)2天建立保險儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點為()噸。A.80B.10C.60D.100正確答案：D參考解析：知識點:第7章第4節(jié)存貨管理。再訂貨點是指在提前訂貨的情況下，為確保存貨用完時訂貨剛好到達(dá)，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時應(yīng)保持的存貨庫存量。再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備全年預(yù)計采購量=720×10=7200（噸），每日平均需用量d=7200/360=20（噸），再訂貨點=3×20+2×20=100（噸）。(23.)下列各項指標(biāo)中，根據(jù)責(zé)任中心權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，適用于評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)是()。（微調(diào)）A.部門邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.投資收益率D.剩余收益正確答案：B參考解析：知識點:第8章第4節(jié)責(zé)任成本。本題涉及利潤中心業(yè)績的評價，可排除選項C和選項D?？煽剡呺H貢獻(xiàn)也稱部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)，它衡量了部門經(jīng)理有效運用其控制下的資源的能力，是評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)。(24.)關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)及資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是()。A.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1B.權(quán)益乘數(shù)×產(chǎn)權(quán)比率=1C.權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)負(fù)債率=產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)/產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率正確答案：C參考解析：知識點:第10章第2節(jié)基本的財務(wù)指標(biāo)分析。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額；產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益；(25.)某企業(yè)根據(jù)過去一段時期的業(yè)務(wù)量和混合成本資料，應(yīng)用最小二乘法原理，尋求最能代表二者關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式，據(jù)以對混合成本進(jìn)行分解，則該企業(yè)采用的混合成本分解法是()。A.回歸分析法B.高低點法C.賬戶分析法D.技術(shù)測定法正確答案：A參考解析：知識點:第2章第3節(jié)中的混合成本分解?；貧w分析法是一種較為精確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動成本的方法。多選題（共11題，共11分）(26.)關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有()。A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出C.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險利率D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)正確答案：B、C、D參考解析：知識點:第5章第2節(jié)。銀行借款的資本成本包括籌資費（借款手續(xù)費等）和占用費（借款利息），所以A選項正確、B選項錯誤；從銀行角度看，貸出資金是存在一定風(fēng)險的，所以其要求的收益率應(yīng)包括風(fēng)險收益率，C選項錯誤；不同的還本付息方式會影響銀行借款的資本成本，比如貼現(xiàn)法和加息法付息會導(dǎo)致銀行借款的實際利率大于名義利率，銀行借款的資本成本會高于收款法付息的銀行借款資本成本，D選項錯誤。(27.)在標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計算中，下列成本差異屬于價格差異的有()。A.直接人工工資率差異B.變動制造費用耗費差異C.固定制造費用能量差異D.變動制造費用效率差異正確答案：A、B參考解析：知識點:第8章第3節(jié)標(biāo)準(zhǔn)成本控制與分析。直接人工工資率差異、變動制造費用耗費差異均屬于價格差異。直接人工效率差異、變動制造費用效率差異均屬于用量差異。用量差異=標(biāo)準(zhǔn)價格×（實際用量-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）；價格差異=（實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格）×實際用量。(28.)在全面預(yù)算體系中，編制產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)有()。A.制造費用預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.直接人工預(yù)算D.直接材料預(yù)算正確答案：A、B、C、D參考解析：知識點:第3章第3節(jié)經(jīng)營預(yù)算中的產(chǎn)品成本預(yù)算。產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。產(chǎn)品成本預(yù)算(29.)為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有()。A.所有者解聘經(jīng)營者B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營者股票期權(quán)正確答案：A、B、C、D參考解析：知識點:第1章第2節(jié)。經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：（1）股票期權(quán)方式；（2）“績效股”形式。本題中，選項B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。(30.)在息稅前利潤為正的前提下，下列經(jīng)營杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有()。A.固定成本B.銷售價格C.銷售量D.單位變動成本正確答案：A、D參考解析：影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素包括單價P、銷售量Q、單位變動成本b和固定成本F。P，Q與經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL反向變化。F，b與經(jīng)營杠杠系數(shù)DOL同向變化。(31.)在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，下列說法正確的有()。A.固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動而變動B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低C.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而增加正確答案：A、B、C參考解析：知識點:第2章第3節(jié)。在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)：（1）固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動而變動，但單位固定成本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的固定成本）會與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動。（2）變動成本的基本特征是：變動成本總額因業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動，但單位變動成本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動成本）不變。(32.)假設(shè)某股份公司按照1:2的比例進(jìn)行股票分割，下列正確的有()。（微調(diào)）A.每股面值降低50%B.每股凈資產(chǎn)保持不變C.股東權(quán)益總額保持不變D.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變正確答案：A、C、D參考解析：知識點:第9章第4節(jié)分配管理。按照1:2的比例進(jìn)行股票分割，即原1股股票分割成2股等面值股票，每股面值下降1/2，選項A正確。股票分割之后，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化。因為股數(shù)增加，股東權(quán)益總額不變，所以每股凈資產(chǎn)下降。(33.)在單一產(chǎn)品本量利分析中，下列成立的有()。A.盈虧平衡作業(yè)率+安全邊際率=1B.變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1C.變動成本率×營業(yè)毛利率=邊際貢獻(xiàn)率D.安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=銷售利潤率正確答案：A、B、D參考解析：可以嘗試用簡單的數(shù)字來判斷公式是否成立。（1）假設(shè)正常銷售量為10件，盈虧平衡點銷售量為2件，安全邊際量=10-2=8件。盈虧平衡作業(yè)率=2/10=20%,安全邊際率=8/10=80%，盈虧平衡作業(yè)率+安全邊際率=1。（2）假設(shè)單價為5元，單位變動成本4元，單位邊際貢獻(xiàn)=5-4=1元；變動成本率=4/5=80%，邊際貢獻(xiàn)率=1/5=20%,變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1。（3）根據(jù)（1）和（2）安全邊際率=8/10，邊際貢獻(xiàn)率=1/5(34.)為了應(yīng)對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有()。A.發(fā)行固定利率債券B.放寬信用期限C.簽訂固定價格長期購貨合同D.簽訂固定價格長期銷貨合同正確答案：A、C參考解析：知識點:第1章第5節(jié)中的通貨膨脹。為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。（1）在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。（2）在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。(35.)不考慮其他因素，企業(yè)采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致()。（微調(diào)）A.較低的流動資產(chǎn)B.較低的償債能力C.較低的流動資產(chǎn)短缺成本D.較低的收益水平正確答案：A、B參考解析：知識點:第7章第1節(jié)中流動資產(chǎn)的投資策略。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略是維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。偏低的流動資產(chǎn)投資會降低流動資產(chǎn)的持有成本，提高資產(chǎn)的收益性，但會導(dǎo)致流動資產(chǎn)短缺成本提高，也會降低公司的償債能力。該類型屬于風(fēng)險與收益均較高的流動資產(chǎn)投資策略。(36.)關(guān)于上市公司管理層討論與分析，錯誤的有()。（微調(diào)）A.管理層討論與分析是對本公司過去經(jīng)營狀況的評價，而不對未來發(fā)展作前瞻性判斷B.管理層討論與分析包括報表及附注中沒有得到充分揭示，而對投資者決策有用的信息C.管理層討論與分析包括對財務(wù)報告期間有關(guān)經(jīng)營業(yè)績變動的解釋D.管理層討論與分析不是定期報告的組成部分，并不要求強制性披露正確答案：A、D參考解析：知識點:第10章第3節(jié)。（1）管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。（2）管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分，其披露的信息在財務(wù)報表及附注中并沒有得到充分揭示，對投資者的投資決策卻非常重要。（3）我國也實行強制與自愿相結(jié)合的披露原則。如中期報告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報告中的“董事會報告”部分，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露。而另一些信息鼓勵企業(yè)自愿披露。判斷題（共9題，共9分）(37.)留存收益在實質(zhì)上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計算也應(yīng)像普通股籌資一樣考慮籌資費用。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第4章第3節(jié)中的留存收益籌資。留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資，與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。(38.)企業(yè)向銀行借款時，如果銀行要求一定比例的補償性余額，則提高了借款的實際利率水平。()正確答案：正確參考解析：知識點:第7章第5節(jié)。對借款企業(yè)來說，補償性余額提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。補償性余額存在的情況下，借款的實際利率=名義利率/（1-補償性余額比率）。(39.)在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用之間的差額。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第8章第3節(jié)。變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用之間的差額。(40.)優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在剩余財產(chǎn)清償分配順序上居于債權(quán)人之前。()正確答案：錯誤參考解析：優(yōu)先股在剩余財產(chǎn)方面，優(yōu)先股清償順序先于普通股而次于債權(quán)人。一旦公司清算，剩余財產(chǎn)先分給債權(quán)人，再分給優(yōu)先股股東，最后分給普通股股東。(41.)由于債券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此債券給持有者所帶來的未來收益僅僅為利息收益。()正確答案：錯誤參考解析：債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于三個方面：（1）名義利息收益；（2）利息再投資收益；（3）價差收益。(42.)在固定股利支付率政策下，各年的股利隨著收益的波動而波動，容易給投資者帶來公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定印象。()正確答案：正確參考解析：固定股利支付率政策的缺點：（1）大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變，導(dǎo)致年度間的股利額波動較大，由于股利的信號傳遞作用，波動的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營狀態(tài)不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素。（2）容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力。（3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。(43.)不考慮其他因素的影響，成本每增加1元，邊際貢獻(xiàn)就減少1元。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第8章第2節(jié)邊際分析。邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入-變動成本總額，如果成本中的固定成本變動則不影響邊際貢獻(xiàn)。(44.)不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場利率，則該債券的期限越長，其價值就越低。()正確答案：錯誤參考解析：如果債券的票面利率大于市場利率，則是溢價發(fā)行的債券，該債券的期限越長，其價值就越高。(45.)根據(jù)籌資優(yōu)序理論，從成熟的證券市場來看，企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款。()（補充）正確答案：錯誤參考解析：籌資優(yōu)序理論是以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券、最后是發(fā)行新股籌資。問答題（共6題，共6分）(46.)甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重分別為40%、30%和30%，β系數(shù)分別為2.5、1.5和1，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%，當(dāng)前無風(fēng)險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%。要求：（1）計算X股票的預(yù)期收益率。（2）計算該證券組合的預(yù)期收益率。（3）計算該證券組合β系數(shù)。（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投資。正確答案：錯誤參考解析：（1）X股票的預(yù)期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%（2）該證券組合的預(yù)期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%（3）該證券組合β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75（4）該證券組合的必要收益率=4%+1.75×（9%-4%）=12.75%由于該證券組合的必要收益率12.75%大于該證券組合的預(yù)期收益率10.6%，所以該證券組合不值得投資。(47.)甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷平衡，公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤最大化為目標(biāo)，并以每股收益作為主要評價指標(biāo)。有關(guān)資料如下：資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元，假定單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當(dāng)期費用，假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：公司在2016年末預(yù)計2017年的產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。資料四：2017年度的實際產(chǎn)銷量與上年末的預(yù)計有出入，當(dāng)年實際歸屬于普通股股東的凈利潤為8400萬元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為3000萬股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2000萬股。資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一批，債券面值為8000萬元，期限為5年，2年后可以轉(zhuǎn)換為本公司的普通股，轉(zhuǎn)換價格為每股10元，可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)年發(fā)生的利息全部計入當(dāng)期損益，其對于公司當(dāng)年凈利潤的影響數(shù)為200萬元。公司當(dāng)年歸屬于普通股股東的凈利潤為10600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料六：2018年末，公司普通股的每股市價為31.8元，同行業(yè)類似可比公司的市盈率均在25左右（按基本每股收益計算）。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤。（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）根據(jù)要求（2）的計算結(jié)果和資料三，計算：①2017年息稅前利潤預(yù)計增長率；②2017年每股收益預(yù)計增長率。（4）根據(jù)資料四，計算公司2017年的基本每股收益。（5）根據(jù)資料四和資料五，計算公司2018年的基本每股收益和稀釋每股收益。（6）根據(jù)要求（5）基本每股收益的計算結(jié)果和資料六，計算公司2018年年末市盈率，并初步判斷市場對于該公司股票的評價偏低還是偏高。正確答案：錯誤參考解析：（1）2016年邊際貢獻(xiàn)總額=2000×（50-30）=40000（萬元）2016年息稅前利潤=40000-20000=20000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=40000/20000=2財務(wù)杠桿系數(shù)=20000/（20000-200000×5%）=2總杠桿系數(shù)=2×2=4或總杠桿系數(shù)=40000/（20000-200000×5%）=4（3）①2017年息稅前利潤預(yù)計增長率=2×20%=40%②2017年每股收益預(yù)計增長率=4×20%=80%（4）2017年的基本每股收益=8400/（3000+2000×3/12）=2.4（元/股）（5）2018年的基本每股收益=10600/（3000+2000）=2.12（元/股）2018年的稀釋每股收益=（10600+200）/（3000+2000+8000/10×6/12）=2（元/股）（6）2018年年末市盈率=31.8/2.12=15（倍）該公司的市盈率15低于同行業(yè)類可比公司的市盈率25，市場對于該公司股票的評價偏低。(48.)甲公司近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，努力加強資產(chǎn)負(fù)債管理，不斷降低杠桿水平，爭取在2018年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi)。為考察降杠桿對公司財務(wù)績效的影響，現(xiàn)基于杜邦分析體系，將凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個因素，采用連環(huán)替代法予以分析。近幾年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下表所示：要求：（1）計算2018年末的資產(chǎn)負(fù)債率，并據(jù)以判斷公司是否實現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。（2）計算2017年和2018年的凈資產(chǎn)收益率（涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計算）。（3）計算2017年和2018年的權(quán)益乘數(shù)（涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計算）。（4）計算2018年與2017年凈資產(chǎn)收益率之間的差額，運用連環(huán)替代法，計算權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響（涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計算）。正確答案：錯誤參考解析：（1）2018年末的資產(chǎn)負(fù)債率=3780/6980×100%=54.15%降杠桿目標(biāo)是2018年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi)，所以該公司實現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。（2）2017年凈資產(chǎn)收益率=1170/[（2400+2800）/2]=45%2018年凈資產(chǎn)收益率=1458/[（2800+3200）/2]=48.6%（3）2017年的權(quán)益乘數(shù)=[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=2.52018年的權(quán)益乘數(shù)=[（6520+6980）/2]/[（2800+3200）/2]=2.25（4）（分析：連環(huán)替代法下，依次替換營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，所以在替換權(quán)益乘數(shù)時營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用2018年的數(shù)值）2018年與2017年凈資產(chǎn)收益率的差額=48.6%-45%=3.6%2018年營業(yè)凈利率=1458/16200×100%=9%2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=16200/[（6980+6520）/2]=2.4替換營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率后，凈資產(chǎn)收益率=9%×2.4×2.5=54%替換權(quán)益乘數(shù)：凈資產(chǎn)收益率=9%×2.4×2.25=48.6%權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響=48.6%-54%=-5.4%。(49.)甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，其全部債務(wù)為6000萬元（年利息率為6%）。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬元，有兩種方案選擇：A方案：增發(fā)普通股600萬股，每股發(fā)行價4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬元，票面利率為8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費忽略不計，經(jīng)測算，追加籌資后公司銷售額可以達(dá)到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本總額為600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種方案的每股收益無差別點（即兩種方案的每股收益相等時的息稅前利潤）。（2）計算公司追加籌資后的預(yù)計息稅前利潤。（3）根據(jù)要求（1）和要求（2）的計算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說明理由。正確答案：錯誤參考解析：（1）A方案總股數(shù)=3000+600=3600（萬股）A方案總利息=6000×6%=360（萬元）B方案總股數(shù)=3000（萬股）B方案總利息=6000×6%+2400×8%=552（萬元）或者：（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000解得：EBIT=1512（萬元）（2）追加籌資后的預(yù)計息稅前利潤=3600×（1-50%）-600=1200（萬元）（3）選擇A方案。因為追加籌資后的預(yù)計息稅前利潤1200萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤1512萬元，所以應(yīng)當(dāng)選擇利息小的股權(quán)籌資方式，即選擇A方案。(50.)甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商，主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：（1）該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次，全年訂貨成本為80萬元，其中固定成本總額為26萬元，其余均為變動成本。單位變動成本和固定成本總額不變。（2）該標(biāo)準(zhǔn)件倉儲總費用中，每年固定租金為120萬元，每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件就增加1元倉儲費。每件標(biāo)準(zhǔn)件的占用資金為50元，資金利息率為6%。（3）該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬件。一年按照360天計算。（4）該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達(dá)需要5天。要求：（1）計算每次訂貨變動成本。（2）計算單位變動儲存成本。（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，計算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和最佳訂貨周期（按天表示）。（4）計算再訂貨點。正確答案：錯誤參考解析：（1）每次訂貨變動成本=（80-26）×10000/60=9000（元）（2）單位變動儲存成本=1+50×6%=4（元/件）每年最佳訂貨次數(shù)=1800000/90000=20（次）最佳訂貨周期=360/20=18（天）（4）每日平均需用量=1800000/360=5000（件）再訂貨點=5×5000=25000（件）。(51.)甲企業(yè)是某公司下屬的一個獨立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷售W產(chǎn)品，2018年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：資料一：W產(chǎn)品的預(yù)計產(chǎn)銷量相同，2018年第一至第四季度的預(yù)計產(chǎn)銷量分別為100件、200件、300件和400件，預(yù)計產(chǎn)品銷售單價為1000元/件。預(yù)計銷售收入