注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷2

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷2單選題（共14題，共14分）(1.)甲公司上年末股東權(quán)益總額為1000萬元，流通在外的普通股股數(shù)為200萬股，上年流通在外普通（江南博哥）股加權(quán)平均股數(shù)為180萬股；優(yōu)先股為20萬股，清算價(jià)值為每股5元，拖欠股利為每股3元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為63元，甲公司的市凈率為()。A.15B.14C.12D.13.49正確答案：A參考解析：每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)＝[1000－20×（5＋3）]/200＝4.2（元/股），市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝63/4.2＝15(2.)與長(zhǎng)期借款相比，發(fā)行債券進(jìn)行籌資的優(yōu)點(diǎn)是()。A.籌資速度較快B.籌資規(guī)模較大C.籌資費(fèi)用較小D.籌資靈活性較好正確答案：B參考解析：與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，長(zhǎng)期債券的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）籌資規(guī)模較大；（2）具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性；（3）有利于資源優(yōu)化配置。所以選項(xiàng)B正確。(3.)有一債券面值為1000元，報(bào)價(jià)利率為8%，每半年支付一次利息，2年后到期。假設(shè)有效年折現(xiàn)率為10.25%。該債券的價(jià)值為()元A.967.38B.964.54C.966.38D.970.81正確答案：B參考解析：有效年折現(xiàn)率＝（1＋報(bào)價(jià)折現(xiàn)率/2）^2－1＝10.25%，所以報(bào)價(jià)折現(xiàn)率＝[（1＋10.25%）^（1/2）－1]×2＝10%，半年的折現(xiàn)率＝10%÷2＝5%；債券價(jià)值＝1000×8%÷2×（P/A，5%，4）＋1000×（P/F，5%，4）＝964.54（元）。(4.)下列關(guān)于債務(wù)籌資的資本成本的說法中，不正確的是()。A.債務(wù)籌資的資本成本計(jì)算通常只考慮長(zhǎng)期債務(wù)B.債務(wù)籌資的資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本C.債務(wù)籌資的真實(shí)資本成本應(yīng)該按照期望收益計(jì)算D.債務(wù)籌資的成本通常低于權(quán)益籌資的成本正確答案：B參考解析：現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。(5.)有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為()萬元。A.1994.59B.1566.36C.1813.48D.1423.21正確答案：B參考解析：遞延期為2，現(xiàn)值＝500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）＝500×3.7908×0.8264＝1566.36（萬元）(6.)有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，則B債券的名義利率應(yīng)為()。A.10%B.9.88%C.10.12%D.9.68%正確答案：B參考解析：兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%，設(shè)B債券的名義利率為r，則（1＋r/4）4－1＝10.25%，解得：r＝9.88%。(7.)實(shí)證研究表明，投資基金沒有“跑贏大盤”，說明市場(chǎng)屬于()。P2A.弱式有效資本市場(chǎng)B.強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)C.半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)D.弱式有效資本市場(chǎng)或半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)正確答案：C參考解析：實(shí)證研究表明，投資基金沒有“跑贏大盤”，說明市場(chǎng)屬于半強(qiáng)式有效市場(chǎng)。(8.)某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96元。都在6個(gè)月后到期。年無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元，看跌期權(quán)的價(jià)格為()元A.6.89B.13.11C.14D.6正確答案：C參考解析：根據(jù)平價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格C－看跌期權(quán)價(jià)格P＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S－執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV（X）。會(huì)計(jì)【彩蛋】壓卷，，，所以看跌期權(quán)的價(jià)格P＝－20＋10＋24.96/（1＋8%/2）＝14（元）。(9.)下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說法中，不正確的是()。A.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表B.實(shí)務(wù)中，一般情況下使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本C.計(jì)算協(xié)方差和方差時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化，可以采用5年或更長(zhǎng)的歷史期長(zhǎng)度D.三種增長(zhǎng)率的估計(jì)方法中，采用分析師的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率可能是最好的方法正確答案：A參考解析：應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。(10.)下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中，不正確的是()。A.對(duì)公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者B.股票回購(gòu)減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的正確答案：C參考解析：在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項(xiàng)C的說法不正確。(11.)下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是()。A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度B.如果沒有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)正確答案：A參考解析：經(jīng)營(yíng)杠桿具有放大企業(yè)營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的程度，所以選項(xiàng)A的說法不正確。(12.)下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值法的說法中，正確的是()。A.凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市凈率模型進(jìn)行估值B.連續(xù)虧損的企業(yè)適用市盈率模型估值C.對(duì)于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用市銷率估值模型D.對(duì)于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型正確答案：C參考解析：凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率模型進(jìn)行估值，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；連續(xù)盈利的企業(yè)適用市盈率模型，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；市銷率估值模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。(13.)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型所依據(jù)的假設(shè)不包括()。A.需求量穩(wěn)定，并且能夠預(yù)測(cè)B.存貨單價(jià)不變C.所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足D.允許缺貨正確答案：D參考解析：經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型成立的假設(shè)條件包括：（1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；（2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)；（5）存貨單價(jià)不變；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他方面。(14.)甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為()。P120A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%正確答案：B參考解析：年利息支出＝900×8%＝72（萬元），年利息收入＝900×15%×2%＝2.7（萬元），實(shí)際可使用的資金＝900×（1－15%）＝765（萬元），該借款的有效年利率＝（72－2.7）/765×100%＝9.06%。多選題（共12題，共12分）(15.)甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù)債的有()。A.短期借款B.租賃負(fù)債C.應(yīng)付股利D.無息應(yīng)付票據(jù)正確答案：A、B、C參考解析：無息應(yīng)付票據(jù)屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。選項(xiàng)A、B、C屬于籌資活動(dòng)引起的負(fù)債。原真題A選項(xiàng)是“優(yōu)先股”，根據(jù)最新版資產(chǎn)負(fù)債表，優(yōu)先股可能分類為金融負(fù)債，也可能分類為權(quán)益工具，故本題將選項(xiàng)修改為：“短期借款”。原真題B選項(xiàng)是“融資租賃形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款”。根據(jù)新準(zhǔn)則，本體修改為“租賃負(fù)債”，租賃負(fù)債屬于負(fù)債融資方式，屬于金融負(fù)債的范疇。(16.)影響投資組合期望報(bào)酬率的因素包括（）。A.單項(xiàng)證券期望報(bào)酬率的方差B.單項(xiàng)證券在全部投資中的比重C.單項(xiàng)證券的期望報(bào)酬率D.兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)正確答案：B、C參考解析：影響投資組合期望報(bào)酬率的因素有：?jiǎn)雾?xiàng)證券的期望報(bào)酬率和單項(xiàng)證券在全部投資中的比重。(17.)下列各項(xiàng)中，其數(shù)值等于預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)的有()。A.（P/A，i，n）×（1+i）B.[（P/A，i，n-1）+1]C.（F/A，i，n）×（1+i）D.[（F/A，i，n+1）-1]正確答案：A、B參考解析：本題考查預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1，也等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)再乘以（1+i）。(18.)下列有關(guān)于債券到期收益率計(jì)算原理的說法中，錯(cuò)誤的有()。A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D.到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報(bào)酬率正確答案：A、C參考解析：到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率（內(nèi)含報(bào)酬率）。它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。(19.)假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加的有()。A.到期期限延長(zhǎng)B.執(zhí)行價(jià)格提高C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率增加D.股價(jià)波動(dòng)率加大正確答案：B、D參考解析：對(duì)于歐式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。(20.)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值具備()特征。A.整體價(jià)值是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的加總B.整體價(jià)值來源于企業(yè)各要素的有機(jī)結(jié)合C.可以單獨(dú)存在的部分，其單獨(dú)價(jià)值不同于作為整體一部分的價(jià)值D.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值正確答案：B、C、D參考解析：企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡(jiǎn)單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項(xiàng)A不對(duì)。(21.)以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有()。A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期前，發(fā)行人可以贖回債券D.轉(zhuǎn)換價(jià)格＝債券面值÷轉(zhuǎn)換比率正確答案：A、C參考解析：底線價(jià)值為債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者，因此A選項(xiàng)錯(cuò)誤；只有過了可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期，發(fā)行人才可以贖回債券，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤，本題答案為AC。(22.)下列關(guān)于現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，正確的有（）。A.可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)B.可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)C.需要經(jīng)常修訂D.與各期實(shí)際成本相比，可反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)正確答案：A、B、C參考解析：現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些因素變化時(shí)，需要按照改變了的情況加以修訂。這種標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)?；緲?biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本相比，可反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)。(23.)在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策中，相關(guān)成本包括（）。A.進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本B.進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的變動(dòng)成本C.進(jìn)一步深加工所需的專屬固定成本D.進(jìn)一步深加工所需的追加成本正確答案：C、D參考解析：在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策中，進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本，都是無關(guān)的沉沒成本。因?yàn)闊o論是否深加工，這些成本都已經(jīng)發(fā)生而不能改變。相關(guān)成本只應(yīng)該包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。(24.)關(guān)于編制預(yù)算的方法，下列說法正確的有（）。A.按出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可分為增量預(yù)算法和零基預(yù)算法B.按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，可分為固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法C.按預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可分為定期預(yù)算法和連續(xù)預(yù)算法D.按預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可分為定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法正確答案：A、B、C、D參考解析：按出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可分為增量預(yù)算法和零基預(yù)算法；按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，可分為固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法；按預(yù)算預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可分為定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法，其中滾動(dòng)預(yù)算方法又稱連續(xù)預(yù)算法。(25.)下列關(guān)于責(zé)任成本的說法中，正確的有（）。A.責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部成本B.可控成本總是針對(duì)特定責(zé)任中心來說的C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時(shí)間范圍D.一項(xiàng)成本，對(duì)某個(gè)責(zé)任中心來說是可控的，對(duì)另外的責(zé)任中心來說則是不可控的正確答案：B、C、D參考解析：責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位（部門、單位或個(gè)人）為對(duì)象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。所以選項(xiàng)A的說法不正確。(26.)下列各項(xiàng)中，屬于平衡計(jì)分卡學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的有()。A.新產(chǎn)品開發(fā)周期B.員工滿意度C.培訓(xùn)計(jì)劃完成率D.產(chǎn)品合格率正確答案：A、B、C參考解析：選項(xiàng)D屬于反映內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的指標(biāo)。問答題（共6題，共6分）(27.)甲企業(yè)有A、B兩項(xiàng)證券投資，收益情況概率分布如下：要求：（1）分別計(jì)算A、B證券的期望值；（2）分別計(jì)算A、B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）試分析甲企業(yè)用什么指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并判斷A、B證券投資哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較小。正確答案：參考解析：（1）A證券的期望值=20%×（-10%）+30%×5%+40%×15%+10%×30%=8.5%B證券的期望值=20%×0+30%×8%+40%×10%+10%×21%=8.5%（2）A證券的標(biāo)準(zhǔn)差=（3）因?yàn)锳、B兩項(xiàng)證券投資的期望值相同，所以可以直接采用方差或標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，因?yàn)锽證券的標(biāo)準(zhǔn)差較小，所以B證券投資的風(fēng)險(xiǎn)較小。(28.)小奧持有甲公司的股票，并預(yù)測(cè)公司未來的兩年股利將高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)第一年的增長(zhǎng)率18%，第二年的增長(zhǎng)率15%，第三年的增長(zhǎng)率為10%，在此以后不再增長(zhǎng)。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，該股票的貝塔值為1.5，股票市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為6%。已知甲公司本年的凈利潤(rùn)為2700萬元，凈利潤(rùn)全部作為股利進(jìn)行發(fā)放，優(yōu)先股分紅500萬元。本年年末發(fā)行在外普通股股數(shù)為1100萬股。要求：（1）計(jì)算普通股股票的價(jià)值；（2）如果普通股股票的價(jià)格為30元，計(jì)算股票的期望報(bào)酬率。正確答案：參考解析：（1）D0=（2700-500）/1100=2（元）D1=2×（1+18%）=2.360（元）D2=2.360×（1+15%）=2.714（元）D3=2.714×（1+10%）=2.985（元）股票的必要報(bào)酬率=2%+1.5×（6%-2%）=8%股票的價(jià)值=2.360×（P/F，8%，1）+2.714×（P/F，8%，2）+2.985/8%×（P/F，8%，2）=36.5（元）（2）30=2.360×（P/F，rd，1）+2.714×（P/F，rd，2）+2.985/rd×（P/F，rd，2）rd=10%，2.360×（P/F，10%，1）+2.714×（P/F，10%，2）+2.985/10%×（P/F，10%，2）=29.0564（元）rd=9%，2.360×（P/F，9%，1）+2.714×（P/F，9%，2）+2.985/9%×（P/F，9%，2）=32.3658（元）（rd-9%）/（10%-9%）=（30-32.3658）/（29.0564-32.3658）rd=9.71%。(29.)D企業(yè)長(zhǎng)期以來計(jì)劃收購(gòu)一家制造企業(yè)上市公司（以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價(jià)為20元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購(gòu)并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這次收購(gòu)的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：要求：（1）說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。（2）采用修正市價(jià)比率法，分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)公司（計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）正確答案：參考解析：（1）由于目標(biāo)公司屬于制造企業(yè)的上市公司，這類企業(yè)一般擁有大量資產(chǎn)，因此應(yīng)當(dāng)采用市凈率模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。（2）修正平均市凈率=5.69/（28.14%×100）=0.20目標(biāo)公司權(quán)益凈利率=0.9/3=30%目標(biāo)公司每股價(jià)值=修正平均市凈率×目標(biāo)公司預(yù)期股東權(quán)益凈利率×100×目標(biāo)公司每股凈資產(chǎn)=0.20×30%×100×3=18（元/股）結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價(jià)值18元低于目前的每股股價(jià)20元，股票被市場(chǎng)高估，所以不應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。(30.)甲公司是一家機(jī)械加工企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)需要某種材料，年需求量為720噸(一年按360天計(jì)算)。該公司材料采購(gòu)實(shí)行供應(yīng)商招標(biāo)制度，年初選定供應(yīng)商并確定材料價(jià)格，供應(yīng)商根據(jù)甲公司指令發(fā)貨，運(yùn)輸費(fèi)由甲公司承擔(dān)。目前有兩個(gè)供應(yīng)商方案可供選擇，相關(guān)資料如下：方案一：選擇當(dāng)?shù)谹供應(yīng)商，材料價(jià)格為每噸3,300元，每噸運(yùn)費(fèi)20元，每次訂貨需要支付固定運(yùn)費(fèi)100元。材料在甲公司指令發(fā)出當(dāng)天即可送達(dá)，但每日最大送貨量為10噸。材料單位儲(chǔ)存成本為200元/年。方案二：選擇B供應(yīng)商，材料價(jià)格為每噸3,000元。每噸運(yùn)費(fèi)100元，每次訂貨還需支付返空、路橋等固定運(yùn)費(fèi)500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為50%，延遲1天到貨的概率為30%，延遲2天到貨的概率為20%，當(dāng)材料缺貨時(shí)，每噸缺貨成本為50元。如果設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲(chǔ)存成本為200元/年。要求：（1）計(jì)算方案一的經(jīng)濟(jì)訂貨量和總成本。（2）計(jì)算方案二的經(jīng)濟(jì)訂貨量；分別計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的相關(guān)總成本，并確定最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；計(jì)算方案二的總成本。（3）從成本角度分析，甲公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案?正確答案：參考解析：（1）平均日耗用量d=720/360=2（噸）當(dāng)變動(dòng)訂貨成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本時(shí)，TC(Q)最小，即100×720/Q=200×Q/2×(1-2/10)求得，經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=30（噸）變動(dòng)儲(chǔ)存成本=變動(dòng)訂貨成本=100×720/30=2400（元）TC=(3300+20)×720+2400+2400=2395200（元）（2）500×720/Q*=200×Q*/2求得經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=60（噸）年最佳訂貨次數(shù)N*=720/60=12（次）變動(dòng)訂貨成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本=200×60/2=6000（元）當(dāng)B=0時(shí)，S=2×0.3+4×0.2=1.4（噸）0TC(S,B)=50×1.4×12=840（元）當(dāng)B=2噸時(shí)，S=(4-2)×0.2=0.4（噸）2TC(S,B)=50×0.4×12+2×200=640（元）當(dāng)B=4噸時(shí)，S=0，（元）4TC(S,B)=4×200=800最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=2（噸）TC=(3000+100)×720+6000+6000+640=2244640（元）（3）因?yàn)榉桨付目偝杀镜?，?yīng)選擇方案二。(31.)甲公司是一家中央電力企業(yè)，采用經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績(jī)考核辦法進(jìn)行業(yè)績(jī)計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：（1）2020年甲公司的凈利潤(rùn)為40億元；費(fèi)用化利息支出為12億元，資本化利息支出16億元；研發(fā)費(fèi)用為18億元，當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研發(fā)支出為2億元。（2）2020年甲公司的年末所有者權(quán)益為900億元，年初所有者權(quán)益為700億元，年末無息負(fù)債為200億元，年初無息負(fù)債為150億元，年末帶息負(fù)債800億元，年初帶息負(fù)債600億元；年末在建工程180億元，年初在建工程220億元。（3）甲公司所得稅稅率25%。要求計(jì)算甲公司2020年下列指標(biāo)：1.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。2.調(diào)整后資本。3.平均資本成本率。4.經(jīng)濟(jì)增加值。正確答案：參考解析：1.計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)需要調(diào)整的利息支出費(fèi)用化利息支出，即12億元；研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)=18+2=20（億元）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）×（1-25%）=40+（12+20）×（1-25%）=64（億元）會(huì)計(jì)【彩蛋】壓卷，，2.平均所有者權(quán)益=（900+700）/2=800（億元）平均帶息負(fù)債=（800+600）/2=700（億元）平均在建工程=（180+220）/2=200（億元）調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程=800+700-200=1300（億元）3.債權(quán)資本成本率=利息支出總額/平均帶息負(fù)債=（12+16）/700=4%甲公司是電力企業(yè)，其主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，且電力行業(yè)資產(chǎn)通用性較差。則：股權(quán)資本率=5.5%-0.5%=5%平均資本成本率=4%×（1-25%）×700/（700+800）+5%×800/（700+800）=4.07%年末資產(chǎn)負(fù)債率=（200+800）/（200+800+900）=52.63%年初資產(chǎn)負(fù)債率=（150+600）/（150+600+700）=51.72%資產(chǎn)負(fù)債率高于上年但是低于65%，平均資本成本率不需要調(diào)整。4.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率=64-1300×4.07%=11.09（億元）(32.)F公司是一家從事多元化經(jīng)營(yíng)的大型國(guó)有公司集團(tuán)，最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量持續(xù)保持較高水平。F公司董事會(huì)為開拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多收益，決定實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略。2008年F公司投資部聘請(qǐng)一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃，2008年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告，為此，F(xiàn)公司向該咨詢公司支付了100萬元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響，該項(xiàng)目被擱置。2013年公司董事會(huì)經(jīng)過研究認(rèn)為，TMN項(xiàng)目市場(chǎng)前景較好，授權(quán)公司投資部研究該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。TMN項(xiàng)目的有關(guān)資料如下：（1）壽命期：6年。（2）設(shè)備工程：預(yù)計(jì)投資3000萬元，該工程承包給另外的公司，該工程將于2013年6月底完工，工程款于完工時(shí)一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年，報(bào)廢時(shí)無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法計(jì)提折舊，殘值率10%。（3）廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價(jià)6000萬元，賬面價(jià)值3000萬元，目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn)，不允許出售或出租等。該廠房需要在投入使用前進(jìn)行一次裝修，在投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)3年后再進(jìn)行一次裝修，每次裝修費(fèi)預(yù)計(jì)300萬元。首次裝修費(fèi)在完工的2013年6月底支付，第二次裝修費(fèi)在2016年6月底支付。裝修費(fèi)在受益期內(nèi)平均攤銷。（4）營(yíng)運(yùn)資本：為維持項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)需要在投產(chǎn)時(shí)投入營(yíng)運(yùn)資本，一部分利用因轉(zhuǎn)產(chǎn)而擬出售的材料。該材料購(gòu)入價(jià)值為120萬元，目前市場(chǎng)價(jià)值為60萬元（假設(shè)6年后的變現(xiàn)價(jià)值和賬面價(jià)值均與現(xiàn)在一致）；另一部分為投入的現(xiàn)金400萬元。（5）收入與成本：TMN項(xiàng)目預(yù)計(jì)2013年6月底投產(chǎn)。每年收入3300萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。（6）預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投資后公司的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本占60%，稅后債務(wù)資本成本為8.0%。（7）公司過去沒有投資過類似項(xiàng)目，但新