注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》預(yù)測試卷3

注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》預(yù)測試卷3單選題（共14題，共14分）(1.)某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為100小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為30小時（江南博哥），第二道工序的工時定額為70小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費用時月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A.150B.100C.67D.51正確答案：C參考解析：第一道工序在產(chǎn)品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產(chǎn)品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18％+100×58％=67（件）。本題考查：完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配(2.)下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述不正確的是()。A.在未來市場股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額B.在未來市場股價降低時，會有財務(wù)風(fēng)險C.可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性D.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，應(yīng)當(dāng)是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者正確答案：A參考解析：在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。本題考查：可轉(zhuǎn)換債券籌資(3.)下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料正確答案：D參考解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，選項D正確。本題考查：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法(4.)甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2018年6月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為()元。A.150B.200C.250D.400正確答案：A參考解析：固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。(5.)存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。以下對這兩種方法的表述中，正確的是()。A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的情況下使用D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響正確答案：D參考解析：兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本，都不考慮短缺成本，選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實際上這種情況很少出現(xiàn)，因此其普遍應(yīng)用性較差，選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，選項D的說法正確。(6.)下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是()。A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低D.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高正確答案：B參考解析：股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風(fēng)險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的價格越低，選項D錯誤。(7.)下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中正確的是()。A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價值C.一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和正確答案：C參考解析：企業(yè)的整體價值不是各部分的簡單相加，所以選項A錯誤；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，而企業(yè)實體價值是公平的市場價值，所以選項B錯誤；少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，二者分別代表了對于不同的投資者而言企業(yè)的股權(quán)價值，不能進行加總，所以選項D錯誤。本題考查：企業(yè)價值評估的對象(8.)假設(shè)某公司財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，銷售量下降的幅度應(yīng)超過()。A.56.5％B.55.5％C.60.5％D.62.5％正確答案：D參考解析：當(dāng)息稅前利潤為0時，息稅前利潤的變動率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，則經(jīng)營杠桿系數(shù)=2．4／1．5=1．6，即息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)為1．6。所以，銷售量的變動率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，息稅前利潤的變動率應(yīng)超過-100％，即銷售量下降的幅度應(yīng)超過62．5％。本題考查：經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量、聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量(9.)某公司的固定成本（包括利息費用）為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負債率為70％，負債平均利息率為4％，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是()。A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28正確答案：C參考解析：息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤／（1-所得稅稅率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（萬元）邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻／息稅前利潤=3200／2560=1．25。本題考查：經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量(10.)現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目，已知甲、乙項目報酬率的期望值分別為8％和11％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和20％，那么()。A.甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目的風(fēng)險程度B.甲項目的風(fēng)險程度小于乙項目的風(fēng)險程度C.甲項目的風(fēng)險程度等于乙項目的風(fēng)險程度D.不能確定正確答案：A參考解析：本題的主要考核點是標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大；變異系數(shù)主要適用于預(yù)期值不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風(fēng)險越大。本題兩個投資項目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用變異系數(shù)比較，甲項目的變異系數(shù)=16％／8％=2，乙項目的變異系數(shù)=20％／11％=1．82，故甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目。本題考查：單項投資的風(fēng)險與報酬(11.)價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于()。A.內(nèi)部利潤中心B.內(nèi)部成本中心C.分權(quán)程度較高的企業(yè)D.分權(quán)程度較低的企業(yè)正確答案：A參考解析：價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心。本題考查：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格(12.)下列各項中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。A.成本下降、息稅前利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利正確答案：A參考解析：利息保障倍數(shù)：息稅前利潤／利息費用，選項A會使息稅前利潤增加，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒有影響，而選項C會增加借款利息，從而會使利息保障倍數(shù)下降，選項B、C、D都不正確。(13.)下列有關(guān)股利理論、股利分配與股票回購的說法中不正確的是()。A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，盈利總額不變，則原股東所持股票的市場價值增加C.客戶效應(yīng)理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策正確答案：D參考解析：稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，選項D錯誤。(14.)某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是()。A.該債券的計息期利率為4％B.該債券的有效年利率是8.16％C.該債券的報價利率是8％D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變正確答案：D參考解析：由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。本題考查：債券價值的評估方法多選題（共12題，共12分）(15.)下列關(guān)于認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有()。A.認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的B.附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響C.認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時會引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋D.看漲期權(quán)不會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋正確答案：C、D參考解析：可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權(quán)是由獨立于股份公司之外的投資機構(gòu)所創(chuàng)設(shè)。所以，選項A錯誤。認股權(quán)證被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時，使得公司股權(quán)資本增加的同時，債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率水平降低。由此可見，附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項B錯誤。當(dāng)認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會被稀釋。所以，選項C正確。當(dāng)看漲期權(quán)被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無需增發(fā)新股票，不會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項D正確。本題考查：附認股權(quán)證債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資(16.)市盈率和市銷率的共同驅(qū)動因素包括()。A.股利支付率B.增長潛力C.風(fēng)險（股權(quán)成本）D.營業(yè)凈利率正確答案：A、B、C參考解析：本題的主要考核點是市盈率和市銷率的共同驅(qū)動因素。由此可知，市盈率的驅(qū)動因素包括：①增長潛力；②股利支付率；③風(fēng)險（股權(quán)成本）。其中最主要的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力，即增長率。由此可知，市銷率的驅(qū)動因素包括：①營業(yè)凈利率；②股利支付率；③增長潛力；④風(fēng)險（股權(quán)成本）。其中最主要的驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率。所以，市盈率和市銷率的共同驅(qū)動因素包括：股利支付率、增長潛力和風(fēng)險（股權(quán)成本）。(17.)下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中，不正確的有()。A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時可以進行設(shè)備購置決策C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時也對部分固定成本負責(zé)D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應(yīng)根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量正確答案：A、B、D參考解析：標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出定價決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，這些決策由上級管理部門作出，或授權(quán)給銷售部門。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)，選項A、B錯誤。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，選項C正確。如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響，因此標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時間標(biāo)準(zhǔn)和計劃產(chǎn)量來進行生產(chǎn)，選項D錯誤。(18.)甲公司無法取得外部融資，只能依靠內(nèi)部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有()。A.營業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長率越高B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，內(nèi)含增長率越高C.凈財務(wù)杠桿越高，內(nèi)含增長率越高D.利潤留存率越高，內(nèi)含增長率越高正確答案：A、B、D參考解析：內(nèi)含增長率=（預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率）／（1-預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率），根據(jù)公式可知預(yù)計營業(yè)凈利率、預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計利潤留存率與內(nèi)含增長率同向變動。內(nèi)含增長率與凈財務(wù)杠桿尤關(guān)。(19.)在變動成本法下，產(chǎn)品成本包含()。A.固定制造費用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動制造費用正確答案：B、C、D參考解析：在完全成本法下，產(chǎn)品成本包含直接材料、直接人工、變動制造費用和固定制造費用。而在變動成本法下，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，全部與期間費用一起一次計入當(dāng)期損益。兩種方法的核心差別在于固定制造費用處理不同，在完全成本法下，固定制造費用計入了產(chǎn)品成本。(20.)下列關(guān)于互斥項目的選擇問題表述正確的有()。A.如果項目的壽命相同，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先B.如果項目的壽命不同，可以通過共同年限法或等額年金法進行判斷C.共同年限法的原理是，假設(shè)項目可以在終止時進行重置，通過重置使各項目達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響正確答案：A、B、C參考解析：等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。本題考查：互斥項目的優(yōu)選問題(21.)按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標(biāo)有()。A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產(chǎn)品開發(fā)周期正確答案：A、D參考解析：學(xué)習(xí)和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，可用的指標(biāo)有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓(xùn)計劃完成率等。(22.)下列有關(guān)附認股權(quán)證債券的作用和目的表述正確的有()。A.使用附認股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本B.在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價格認購新股，或直接出售認股權(quán)證，以彌補新股發(fā)行的稀釋損失C.作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員D.作為籌資工具，認股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券正確答案：B、C、D參考解析：附認股權(quán)證債券籌資的主要目的是可以降低相應(yīng)債券的利率，而不是為了發(fā)行股票?？赊D(zhuǎn)換債券的籌資目的是可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本。(23.)甲公司是一家季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負債表，下列表述正確的有()。甲公司資產(chǎn)負債表2017年12月31日單位：萬元A.該公司的易變現(xiàn)率在夏季小于1，冬季大于1B.易變現(xiàn)率為0.94C.公司采取的是激進型籌資策略D.公司采取的是保守型籌資策略正確答案：B、C參考解析：由于在淡季仍然有短期金融負債，說明公司采取的是激進型籌資策略，所以易變現(xiàn)率會始終小于1，選項A、D錯誤，選項C正確；易變現(xiàn)率=（100+180+300-250）／（30+170+150）=0．94，選項B正確。(24.)在驅(qū)動成本的作業(yè)動因中，下列表述正確的有()。A.業(yè)務(wù)動因的執(zhí)行成本最低B.持續(xù)動因的執(zhí)行成本最高C.業(yè)務(wù)動因的精確度最高D.強度動因的執(zhí)行成本最昂貴正確答案：A、D參考解析：作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。(25.)預(yù)期理論認為長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計，下列有關(guān)預(yù)期理論表述正確的有()。A.預(yù)期理論認為長期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率，債券期限不影響利率B.預(yù)期理論認為市場對未來利率的預(yù)期是影響利率期限結(jié)構(gòu)的唯一因素C.預(yù)期理論假定人們對未來短期利率有確定的預(yù)期D.預(yù)期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由正確答案：B、C、D參考解析：預(yù)期理論認為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期，即長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)。本題考查：利率的期限結(jié)構(gòu)(26.)企業(yè)在進行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有()。A.計算加權(quán)平均債務(wù)成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益C.估計債務(wù)成本時，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本D.在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)與本公司信用級別相同正確答案：A、B參考解析：作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項C錯誤?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似，選項D錯誤。本題考查：債務(wù)資本成本的概念、稅前債務(wù)資本成本的估計問答題（共6題，共6分）(27.)B公司是一家處于高速增長階段的上市公司，基于企業(yè)價值管理的需要，正在進行價值評估。相關(guān)資料如下：（1）在進行價值評估時，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法，以2018年為基期，2019年和2020年為詳細預(yù)測期，2021年及以后為后續(xù)期。假設(shè)凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本與營業(yè)收入同比例增長，營業(yè)凈利率可以長期維持2018年水平（假設(shè)銷售增加形成的收益可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息）。（2）2018年營業(yè)收入3000萬元，凈利潤540萬元，經(jīng)營營運資本1000萬元，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)2000萬元。（3）2019年、2020年公司預(yù)計因特有的技術(shù)優(yōu)勢銷售將高速增長，銷售增長率為15％。2021年及以后年度因技術(shù)擴散致使技術(shù)優(yōu)勢消失，銷售增長率將下降為5％，并進入可持續(xù)發(fā)展階段。（4）B公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為凈負債30％，股東權(quán)益70％。該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并假設(shè)可以長期保持。（5）B公司的股權(quán)資本成本為15％。要求：（1）計算2019年、2020年的股權(quán)現(xiàn)金流量。（2）計算預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計。（3）計算后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（4）計算目前的股權(quán)價值。正確答案：參考解析：（1）2019年：2018年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000+2000=3000（萬元）2019年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3000×15％=450（萬元）2019年股東權(quán)益增加=450×70％=315（萬元）2019年股權(quán)現(xiàn)金流量=540×（1+15％）-315=306（萬元）2020年：2019年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=3000×（1+15％）=3450（萬元）2020年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3450×15％=517．5（萬元）2020年股東權(quán)益增加=517．5×70％=362．25（萬元）2020年股權(quán)現(xiàn)金流量=540×（1+15％）×（1+15％）-362．25=351．9（萬元）（2）預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=306×（P／F，15％，1）+351．9×（P／F，15％，2）=306×0．8696+351．9×0．7561=532．17（萬元）（3）2020年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=3450×（1+15％）=3967．5（萬元）2021年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3967．5×5％=198．38（萬元）2021年股東權(quán)益增加=198．38×70％=138．87（萬元）2021年股權(quán)現(xiàn)金流量=540×（1+15％）×（1+15％）×（1+5％）-138．87=610．99（萬元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=610．99／（15％-5％）×（P／F，15％，2）=6109．9×0．7561=4619．70（萬元）（4）目前的股權(quán)價值=532．17+4619．70=5151．87（萬元）。(28.)乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示。(假設(shè)設(shè)備預(yù)計使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)：乙公司新舊設(shè)備資料單位：萬元要求：(1)計算購置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(2)計算使用舊設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(3)根據(jù)上述計算，作出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。正確答案：參考解析：（1）①初始的現(xiàn)金凈流量=-4800（萬元）②稅后年營業(yè)收入=2800×（1-25％）=2100（萬元）稅后年付現(xiàn)成本=1500×（1-25％）=1125（萬元）每年折舊抵稅=700×25％=175（萬元）第1至5年各年的現(xiàn)金凈流量=2100-1125+175=1150（萬元）③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=（600-600）×25％=0（萬元）第6年的現(xiàn)金凈流量=1150+600-0=1750（萬元）④NPV=-4800+1150×（P／A，12％，5）+1750×（P／F，12％，6）=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07（萬元）（2）①目前賬面價值=4500-400×4=2900（萬元）目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000（萬元）資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25％=250（萬元）初始的現(xiàn)金凈流量=-（1900+250）=-2150（萬元）②第1至5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×（1-25％）-2000×（1-25％）+400×25％=700（萬元）③殘值報廢損失減稅=（500-400）×25％=25（萬元）第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125（萬元）④NPV=-2150+700×（P／A，12％，5）+1125×（P／F，12％，6）=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29（萬元）（3）因為繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于購置新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。(29.)甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為兩個步驟，分別在兩個車間進行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進行盤點，用約當(dāng)產(chǎn)量法（假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法）在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。兩個車間的在產(chǎn)品相對本車間的完工程度均為50％。相關(guān)資料如下：要求：（1）編制第一車間的A產(chǎn)品成本計算單。（2）編制第二車間的A產(chǎn)品成本計算單。（3）編制A產(chǎn)品的成本匯總計算表。（4）與逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法相比，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法主要有什么優(yōu)缺點?正確答案：參考解析：（1）【解析】直接材料的月末在產(chǎn)品數(shù)量=50+40=90（件）產(chǎn)成品負擔(dān)的直接材料費用=[140000／（610+90）]×610=122000（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的直接材料費用=[140000／（610+90）]×90=18000（元）直接人工費用和制造費用的月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=50×50％+40=65（件）產(chǎn)成品負擔(dān)的直接人工費用=[33750／（610+65）]×610=30500（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的直接人工費用=[33750／（610+65）]×65=3250（元）產(chǎn)成品負擔(dān)的制造費用=[33750／（610+65）]×610=30500（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的制造費用=[33750／（610+65）]×65=3250（元）（2）【解析】因為輔助材料和其他成本費用在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入和陸續(xù)發(fā)生，所以直接材料費用、直接人工費用和制造費用均按約當(dāng)產(chǎn)量進行比例分配。月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×50％=20（件）產(chǎn)成品負擔(dān)的直接材料費用=[31500／（610+20）]×610=30500（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的直接材料費用=[31500／（610+20）]×20=1000（元）產(chǎn)成品負擔(dān)的直接人工費用=[75600／（610+20）]×610=73200（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的直接人工費用=[75600／（610+20）]×20=2400（元）產(chǎn)成品負擔(dān)的制造費用=[50400／（610+20）]×610=48800（元）在產(chǎn)品負擔(dān)的制造費用=[50400／（610+20）]×20=1600（元）（3）（4）平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點：①各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本，平行匯總計入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本；②能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，因而能夠簡化和加速成本計算工作。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點：①不能提供各個步驟的半成品成本資料；②在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記，因而不能為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理提供資料；③各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外），不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。(30.)某公司長期以來只生產(chǎn)A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2017年度A產(chǎn)品實際銷售量為600萬件，銷售單價為30元，單位變動成本為16元，固定成本總額為2800萬元，假設(shè)2018年A產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。資料二：公司目前有剩余能力，2018年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品B。預(yù)計B產(chǎn)品的年銷售量為300萬件，銷售單價為36元，單位變動成本為20元，固定成本每年增加600萬元，與此同時，A產(chǎn)品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少200萬件。要求：（1）計算2017年度下列指標(biāo)：①邊際貢獻總額；②保本點銷售量；③安全邊際額；④安全邊際率。（2）計算投產(chǎn)新產(chǎn)品B為公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品8的經(jīng)營決策。正確答案：參考解析：（1）①邊際貢獻總額=600×（30-16）=8400（萬元）②保本點銷售量=2800／（30-16）=200（萬件）③安全邊際額=（600-200）×30=12000（萬元）④安全邊際率=（600-200）／600=66．67％（2）增加的息稅前利潤=300×（36-20）-600-200×（30-16）=1400（萬元）因為投產(chǎn)新產(chǎn)品B后公司的息稅前利潤會增加，所以應(yīng)投產(chǎn)新產(chǎn)品B。(31.)某工廠生產(chǎn)A產(chǎn)品經(jīng)過三個步驟，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品按約當(dāng)產(chǎn)量法(假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法)分配生產(chǎn)費用，各步驟在產(chǎn)品完工程度均為50％。(1)有關(guān)產(chǎn)量記錄見表1：(2)有關(guān)費用資料見表2：表2生產(chǎn)費用記錄單位：元要求：(1)根據(jù)A產(chǎn)品的生產(chǎn)特點及成本管理的要求，A產(chǎn)品采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，要求完成產(chǎn)品成本計算單，計算A產(chǎn)品的單位成本；表3第一步驟成本計算單單位：元表4第二步驟成本計算單單位：元表5第三步驟成本計算單單位：元(2)簡述平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點。正確答案：參考解析：（1）計算各生產(chǎn)步驟應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額：①第一步驟：分配直接材料成本的約當(dāng)總產(chǎn)量=100+40+100+50=290（件）分配直接人工成本、燃料與動力和制造費用的約當(dāng)總產(chǎn)量=100+40×50％+100+50=270（件）第一步驟產(chǎn)成品成本應(yīng)負擔(dān)份額為25700元，其中：直接材料成本=100×150=15000（元）燃料與動力成本=100×32=3200（元）直接人工成本=100×45=4500（元）制造費用=100×30=3000（元）第一步驟成本計算單見表3：②第二步驟：分配直接人工成本、燃料與動力和制造費用的約當(dāng)總產(chǎn)量=100+100×50％+50=200（件）第二步驟產(chǎn)成品成本應(yīng)負擔(dān)份額為13100元，其中：燃料與動力成本=100×40=4000（元）直接人工成本=100×52=5200（元）制造費用=100×39=3900（元）第二步驟成本計算單見表4：③第三步驟：分配直接人工成本、燃料與動力和制造費用的約當(dāng)總產(chǎn)量=100+50×50％=125（件）第三步驟產(chǎn)成品成本應(yīng)負擔(dān)份額為8100元，其中：燃料與動力成本=100×24=2400（元）直接人工成本=100×33=3300（元）制造費用=100×24=2400（元）第三步驟成本計算單見表5：匯總計算產(chǎn)成品總成本和單位成本：將各生產(chǎn)步驟應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額匯總，就可以求得產(chǎn)成品的實際總成本，除以總產(chǎn)量，可以求得產(chǎn)成品實際單位成本。見表6：（2）平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點：各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本，平行匯總計入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本；能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，因而能夠簡化和加速成本計算工作。缺點：不能提供各個步驟的半成品成本資料；在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記，因而不能為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理提供資料；各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外），不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。(32.)F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機場開設(shè)一個新門店，參加機場內(nèi)一處商鋪的租約競標(biāo)。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時一次付清。相關(guān)資料如下：（1）F公司目前股價40元／股，流通在外的普通股股數(shù)為3000萬股。債務(wù)市值40000萬元，到期收益率8％。無風(fēng)險報酬率6％，權(quán)益市場風(fēng)險溢價8％，F(xiàn)公司的β系數(shù)為1．5。（2）F公司開設(shè)機場門店后，第1年預(yù)計營業(yè)收入300萬元，第2、3、4年預(yù)計營業(yè)收入均為400萬元，第5年預(yù)計營業(yè)收入300萬元。預(yù)計營業(yè)變動成本為營業(yè)收入的60％，營業(yè)固定成本（不含設(shè)備折舊或租金）為每年40萬元。假設(shè)營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。（3）開設(shè)機場門店需添置相關(guān)設(shè)備，預(yù)計購置成本為250萬元，沒有運輸、安