土工合成材料公司治理方案

土工合成材料

公司治理方案

XXX有限責(zé)任公司

目錄

一、項(xiàng)目簡介.......................................................4

二、公司治理的影響因子............................................8

三、公司治理的定義................................................13

四、內(nèi)部控制演進(jìn)過程總結(jié).........................................19

五、內(nèi)部控制的起源................................................21

六、資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu).......................................23

七、公司治理結(jié)構(gòu)的概念...........................................27

八、監(jiān)事..........................................................29

九、監(jiān)事會(huì)........................................................32

十、獨(dú)立董事及其職責(zé).............................................35

十一、董事會(huì)及其權(quán)限.............................................40

十二、監(jiān)督機(jī)制....................................................45

十三、激勵(lì)機(jī)制....................................................49

十四、證券市場與控制權(quán)配置.......................................55

十五、債權(quán)人治理機(jī)制.............................................64

十六、目標(biāo)設(shè)定的含義.............................................68

十七、內(nèi)部控制目標(biāo)的設(shè)定.........................................72

十八、企業(yè)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注的因素.....................................75

十九、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法.............................................76

二十、風(fēng)險(xiǎn)的分類和評估...........................................83

二十一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及其分類.......................................85

二十二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析.............................................87

二十三、土工合成材料的行業(yè)發(fā)展概況...............................91

二十四、必要性分析................................................93

二十五、公司簡介..................................................94

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................96

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................96

二十六、發(fā)展規(guī)劃分析.............................................97

二十七、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析............................................103

二十八、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對策............................................106

二十九、法人治理.................................................108

目前，公司已具冬產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。

土工合成材料的發(fā)展，是建立在塑料、合成纖維和合成橡膠等合

成材料的發(fā)展基礎(chǔ)之上的。隨著各種塑料的研制成功，各種類型的合

成纖維也陸續(xù)投入生產(chǎn)。20世紀(jì)30年代，聚氯乙烯土工膜首先被應(yīng)用

于游泳池防滲，大量防滲膜得到應(yīng)用。20世紀(jì)60年代，無紡布在歐洲

的出現(xiàn)大大促進(jìn)了土工合成材料的應(yīng)用和發(fā)展，土工合成材料隨后從

歐洲傳到全世界各地。隨著應(yīng)用領(lǐng)域跟產(chǎn)品制造技術(shù)的不斷提高，除

土工膜和無紡布之外，不同類型產(chǎn)品相繼出現(xiàn)。20世紀(jì)80年代英國研

制成功土工格柵，至今仍為土工加筋應(yīng)用的主要材料。為了更好地滿

足不同工程的需要，以合成聚合物為原料的各種土工合成材料，如土

工膜、土工網(wǎng)、三維土工網(wǎng)墊和土工格室等紛紛問世，并得到快速發(fā)

展。土工合成材料被譽(yù)為繼鋼材、水泥、木材后的“第四種工程材

料”。

（六）建設(shè)投資估算

1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資32486.86萬元，其中：建設(shè)投資25939.63

萬元，占項(xiàng)目總投資的79.85%；建設(shè)期利息282.07萬元，占項(xiàng)目總投

資的0.87%；流動(dòng)資金6265.16萬元，占項(xiàng)目總投資的19.29虬

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項(xiàng)目建設(shè)投資25939.63萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22724.25萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

2656.35萬元，預(yù)備費(fèi)559.03萬元。

（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

1、財(cái)務(wù)效益分析

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入76600.00萬元，綜

合總成本費(fèi)用60564.50萬元，納稅總額7457.39萬元，凈利潤

11741.89萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率29.06%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值25658.44萬元,

全部投資回收期4.83年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m546000.00約69.00畝

1.1總建筑面積m281640.46容積率1.77

1.2基底面積mJ27140.00建筑系數(shù)59.00%

1.3投資強(qiáng)度萬元/畝366.44

2總投資萬元32486.86

2.1建設(shè)投資萬元25939.63

2.1.1工程費(fèi)用萬元22724.25

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2656.35

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬元559.03

2.2建設(shè)期利息萬元282.07

2.3流動(dòng)資金萬元6265.16

3資金籌措萬元32486.86

3.1自籌資金萬元20973.92

3.2銀行貸款萬元11512.94

-1營業(yè)收入萬元76600.00正常運(yùn)營年份

?■

5總成本費(fèi)用萬元60564.50

?■

6利潤總額萬元15655.85

7凈利澗萬元11741.89

8所得稅萬元3913.96

9增值稅萬元3163.78

10稅金及附加萬元379.65

11納稅總額萬元7457.39

?■

12工業(yè)增加值萬元24798.40

13盈虧平衡點(diǎn)萬元25545.96產(chǎn)值

14回收期年4.83含建設(shè)期12個(gè)月

15財(cái)務(wù)內(nèi)部攻益率29.06%所得稅后

16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元25658.44所得稅后

二、公司治理的影響因子

由于公司治理的多角度和多維性，如果將其視為一個(gè)目標(biāo)函數(shù)那

么影響公司治理這一因變量的自變量主要有哪些呢門

（一）公司自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論的觀點(diǎn)，一般將股權(quán)結(jié)構(gòu)定義為企業(yè)剩余控制

權(quán)和剩余索取權(quán)的分布狀況與匹配方式，股權(quán)結(jié)構(gòu)是所有權(quán)結(jié)構(gòu)在股

份制公司下的具體表現(xiàn)形式。而在實(shí)踐中，由于經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)體

制的差異，不同國家對于股權(quán)結(jié)構(gòu)含義的理解是有所區(qū)別的。一般來

說，國外主要從數(shù)量角度和權(quán)力角度來認(rèn)識(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，國內(nèi)則主要從

股權(quán)集中度和股權(quán)屬性上對股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行劃分。另外，公司治理的實(shí)

現(xiàn)主要通過內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制來發(fā)揮作用。股權(quán)結(jié)構(gòu)正是

通過影響公司內(nèi)外部治理機(jī)制，發(fā)揮正面或負(fù)面作用，從而在很大程

度上決定了公司治理的有效性。這些治理機(jī)制主要包括收購兼并、監(jiān)

督機(jī)制、經(jīng)營激勵(lì)和代理權(quán)爭奪等方面。

（二）公司控股股東的身份

從股權(quán)身份或股權(quán)維度上看，不同身份和類型的股東持有企業(yè)所

有權(quán)的成本是不同的，因?yàn)槠錄Q策能力、對風(fēng)險(xiǎn)的判斷和承受能力、

對管理者的監(jiān)督能力、對信息的遺選和甄別能力等方面是不完全相同

的，甚至差異很大。在我國，股東性質(zhì)結(jié)構(gòu)（又稱所有制結(jié)構(gòu)、股權(quán)

種類結(jié)構(gòu)）分為國有股、法人股和個(gè)人股三個(gè)部分。國有股包括國家

股和國有法人股。法人股是企業(yè)法人以其法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，向其他

股份制企業(yè)投資所形成的股份，企業(yè)法人股屬于法人企業(yè)的所有者。

法人股包括國有法人股和社會(huì)法人股，社會(huì)法人股中又包括一般法人

股和機(jī)構(gòu)法人股。一般法人股是指非國有企業(yè)以企業(yè)法人名義購買的

股票，機(jī)構(gòu)法人股是指機(jī)構(gòu)投資者購買的股份。個(gè)人股則包括職工股

和社會(huì)公眾股。國有股和國有法人股都是國家股，其主要區(qū)別是資金

來源不同。國家直接投資企業(yè)的資產(chǎn)則為國家股，非國家直接投資企

業(yè)的凈資產(chǎn)則為國有法人股。

不同的股東身份在公司治理方面會(huì)存在差異，例如與私有企業(yè)相

比，國有企業(yè)存在以下三個(gè)特殊點(diǎn)。（1）企業(yè)目標(biāo)多元化。企業(yè)要承

擔(dān)社會(huì)福利、就業(yè)、醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)義務(wù)，追求利潤最大化不再是企

業(yè)的唯一目標(biāo)。（2）財(cái)務(wù)預(yù)算軟約束。銀行等金融機(jī)構(gòu)與國有企業(yè)存

在千絲萬縷的聯(lián)系，國家是其共同的所有者，國有企業(yè)能夠較輕易地

從銀行獲取貸款，擴(kuò)大融資。（3）對經(jīng)埋激勵(lì)不足。由于企業(yè)目標(biāo)多

元化，所以企業(yè)績效無法準(zhǔn)確評價(jià)。由此也可以看出，國有股雙對公

司治理會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，在股權(quán)從國有性質(zhì)轉(zhuǎn)為私有的過程中，

公司治理中的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制能夠得到改善，整體效率也會(huì)得到提高。

（三）公司的發(fā)展階段及其行業(yè)特性

公司的發(fā)展與現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展類似，總體上經(jīng)歷了業(yè)主制、合伙

制與公司制三個(gè)階段C一般來說，在公司發(fā)展初期，生產(chǎn)規(guī)模比較小、

品種比較單一，在治理結(jié)構(gòu)上，個(gè)人業(yè)主集剩余索取權(quán)、控制雙及經(jīng)

營管理權(quán)于一身，公司治理水平依賴業(yè)主的經(jīng)營管理水平。隨著公司

生產(chǎn)水平的逐步提高及公司發(fā)展的需求，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、分

散公司風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的組織形式逐漸演變成了投資主體共同分享利益、

承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)無限連帶責(zé)任的合伙制企業(yè)。每個(gè)合伙人對所發(fā)生的經(jīng)

濟(jì)行為均負(fù)有限或無限的責(zé)任，這就給共同執(zhí)行決策、相互監(jiān)督程序

提供了充分的理由。而在公司制形式下，公司所有權(quán)與治理權(quán)相分離,

管理的責(zé)任被委托給具有專門管理技能的職業(yè)經(jīng)理人，股東擁有剩余

索取權(quán)與最終的控制權(quán)。這使公司治理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，表現(xiàn)為

眾多財(cái)務(wù)資本產(chǎn)權(quán)與管理知識(shí)人力資本產(chǎn)權(quán)之間及其相互之間的競爭

與合作的管理，具體包括資本所有者對管理成員的選擇、約束、監(jiān)督

與激勵(lì)，對投資者尤其是小股東、債權(quán)人的利益保護(hù)，董事會(huì)成員、

經(jīng)理成員的權(quán)力、績效評價(jià)與競爭等。一個(gè)公司制企業(yè)如同一個(gè)科層

制結(jié)構(gòu)的國家，也存在集權(quán)與分權(quán)的模式。完全集權(quán)的治理模式在企

業(yè)發(fā)展的初期可以最大限度地發(fā)揮經(jīng)營的靈活性，以應(yīng)付市場的迅速

變化；隨著企業(yè)的逐步發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模得以迅速壯大，其他利益主

體進(jìn)入企業(yè)使得權(quán)力被分解稀釋，傳統(tǒng)的完全集權(quán)治理模式已經(jīng)不能

適應(yīng)公司發(fā)展所需。

由于公司處于不同類型的行業(yè)，不同的風(fēng)險(xiǎn)狀況、市場競爭環(huán)境

也同樣影響著公司治理機(jī)制的選擇。例如，處于競爭性行業(yè)的公司比

具有壟斷性權(quán)力的公司面臨著更為殘酷的競爭環(huán)境，為了生存和發(fā)展,

這些行業(yè)的管理者對市場的變化必須做出更為及時(shí)的反應(yīng)，過于僵化

或者集權(quán)的治理機(jī)制顯然無法適應(yīng)其要求；高新科技企業(yè)比傳統(tǒng)企業(yè)

對管理者創(chuàng)新能力的要求更高，從而以股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵(lì)機(jī)制能夠在

公司治理中發(fā)揮更有效的作用。

（四）公司所處的外部市場環(huán)境

由科斯關(guān)于企業(yè)與市場的相互替代原理可知，公司治理與市場的

結(jié)構(gòu)、市場的發(fā)育程度是直接相關(guān)的。市場的信用機(jī)制、信息機(jī)制、

法律機(jī)制等對公司治理會(huì)產(chǎn)生重要的影響，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是資本市場的融資機(jī)制使投資者有權(quán)選擇投資的對象，從而促

進(jìn)了公司治理結(jié)構(gòu)的改善和提高。在資本市場中有內(nèi)部融資和外源融

資兩種融資渠道。內(nèi)部融資是指依靠公司已實(shí)現(xiàn)的一部分利潤作為再

循環(huán)投資；外源融資又主要分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。股權(quán)融資使得

股東通過內(nèi)部的投票機(jī)制對公司的經(jīng)營和治理進(jìn)行監(jiān)督。相對于股權(quán)

融資，債務(wù)融資可在一定程度上抑制經(jīng)營者的過度投資，因?yàn)檫^度的

債務(wù)融資會(huì)使公司的成本上升，債務(wù)杠桿比例增大，面臨還本付息的

壓力，雖然股權(quán)融資沒有還本付息的壓力，但融資的大小會(huì)受到公司

業(yè)績的影響。

二是資本市場的價(jià)格機(jī)制可使投資者了解公司的經(jīng)營信息，降低

對管理層的監(jiān)控成本，進(jìn)而降低公司治理戌本。市場價(jià)格機(jī)制通過公

開的公司價(jià)值信息影響股份持有人及潛在投資者。一般情況下，公司

績效與經(jīng)理人員的工作能力和努力程度正相關(guān)，所以股票價(jià)格在某種

程度上被公眾視為股東（市場）對經(jīng)理人員表現(xiàn)滿意程度的一種指標(biāo)。

在市場有效的前提下，股票價(jià)格能夠較好地反映上市公司的業(yè)績。股

票價(jià)格越高，表示股東對經(jīng)理人員的滿意度越高；如果公司股票價(jià)格

走低，則反映了股東對公司業(yè)績和管理人員的一種不滿意心理。

三是資本市場中關(guān)于控制權(quán)的爭奪問題，可以強(qiáng)制性地提高公司

治理效率。公司控制權(quán)爭奪是指在資本市場條件下，不同的利益主體

通過并購、代理權(quán)爭奪等手段實(shí)現(xiàn)取得公司最終控制權(quán)的行為。由于

委托代理關(guān)系的存在，管理者雖然掌握著公司的控制權(quán)，但如果委托

人發(fā)生了變更，控制權(quán)也會(huì)隨之發(fā)生變化。因此，依靠資本市場上不

同利益主體之間的這種并購或代理權(quán)爭奪，為公司所有者提供了有效

的、低成本的監(jiān)督。

三、公司治理的定義

（一）公司治理概念的文獻(xiàn)回顧

在不同的背景下，從不同的角度觀察，公司治理有著諸多含義，

加之機(jī)構(gòu)和個(gè)人在實(shí)踐中也形成了對公司治理的不同理解，因此如何

定義公司治理，諸多學(xué)者和機(jī)構(gòu)的看法見仁見智。比較典型的觀點(diǎn)有

以下幾種。

邁克爾?詹森和威廉?麥克林1976年提出，由于股東和經(jīng)理人員

存在目標(biāo)不一致性公司治理的目的就是為了協(xié)調(diào)經(jīng)理人員和股東的誘

因和動(dòng)機(jī)，并使經(jīng)理人員的自利行為產(chǎn)生的總成本降到最低。

另一種對公司治理基本問題的解釋是科克倫和沃特克提出的。他

們在1988年發(fā)表的《公司治理一文獻(xiàn)回顧》一文中指出：公司治理問

題包括高級管理層、股東、董事會(huì)和公司其他利害相關(guān)者的相互作用

中產(chǎn)生的具體問題。構(gòu)成公司治理問題的核心是：（1）誰從公司決策

和高級管理層的行動(dòng)中受益？（2）誰應(yīng)該從公司決策高級管理者的行

動(dòng)中受益？一旦“是什么”與“應(yīng)該是什么”之間存在不一致，則一

個(gè)公司的治理問題即會(huì)出現(xiàn)。為了進(jìn)一步解釋公司治理所包含的問題,

他們將公司治理分為四個(gè)要素，其中每個(gè)要素中的問題均由與高層管

理者和其他利益相關(guān)者（或利益相關(guān)集團(tuán)）相互作用有關(guān)的“是什么”

與“應(yīng)該是什么”之間的不一致引起的。具體而言，表現(xiàn)在管理者有

優(yōu)先控制權(quán)，董事過分屈從于管理者，工人在公司管理上沒有發(fā)言權(quán)

以及政府注冊規(guī)定過于寬容，而每個(gè)要素關(guān)注的對象則是利益用關(guān)者

（或利益相關(guān)集團(tuán)）中的一個(gè)，例如股東、董事會(huì)、工人與政府，對

于這些問題，可以通過加強(qiáng)股東的參與、重構(gòu)董事會(huì)、擴(kuò)大工人民主

以及嚴(yán)格政府管理來解決。

英國牛津大學(xué)管理學(xué)院院長柯林?梅耶1995年將公司治理解釋為

一種制度安排，他在《市場經(jīng)濟(jì)和過渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制》一文中，

把公司治理定義為“公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安

排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西公司治

理的需求隨市場經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)

生”。

奧利弗?哈特1995年提出了一個(gè)公司治理理論的分析框架，其認(rèn)

為，只要存在兩個(gè)條件，則公司治理問題必然會(huì)在一個(gè)組織中產(chǎn)生：

第一個(gè)條件是代理問題，確切地說是組織戌員（可能是所有者、工人

或消費(fèi)者）之間存在利益沖突；第二個(gè)條件是交易成本最大使得代理

問題不可能通過合約解決。公司治理可以被看作一種機(jī)制安排，用于

制定那些事先未能做出的決策，治理機(jī)制分配公司非人力資本的剩余

控制權(quán)，即資產(chǎn)使用權(quán)如果在初始合約中未做出安排，治理結(jié)構(gòu)決定

其將如何使用。

錢穎一教授1995年認(rèn)為，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指一套制度安排,

用以支配若干在公司中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體一一投資者（股東與貸

款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系，并從這些聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益,

其中包括如何配置與行使控制權(quán)，如何監(jiān)督與評價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員

及職工，以及如何設(shè)計(jì)與實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。一般而言，良好的公司治理

結(jié)構(gòu)能夠利用這些制度安排的互補(bǔ)性質(zhì)，并選擇一種結(jié)構(gòu)來降低代理

成本。

張維迎教授也認(rèn)為，公司治理是一種制度安排，是指有關(guān)公司董

事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)，股東的權(quán)力等方面的制度安排，是有關(guān)公司控制

權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排。李維安教授

認(rèn)為，狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種

監(jiān)督與制衡機(jī)制，其主要特點(diǎn)是通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管

理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理；廣義的公司治理則是通過一

套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有

利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利

益關(guān)系。吳敬璉教授在《現(xiàn)代公司與企業(yè)改革》一書中指出，所謂的

公司治理結(jié)構(gòu)是指由所有者、董事會(huì)和高級執(zhí)行人員（即高級經(jīng)理人,

員）三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一

定的制衡關(guān)系。

諸多國際組織也對公司治理進(jìn)行了定義和說明，其中以英國卡德

伯利報(bào)告和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織出臺(tái)的公司治理原則最具代表性。

英國倫敦證券交易所在1991年成立了專門負(fù)責(zé)調(diào)研和研究公司治

理問題的卡德伯利委員會(huì)。該委員會(huì)于1992年提交了一份《卡德伯利

報(bào)告》。該報(bào)告認(rèn)為，公司有效管理的一個(gè)重要方面就是實(shí)現(xiàn)公司的

內(nèi)部控制。報(bào)告建議董事們對公司內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行描述，同時(shí)

規(guī)定建立審計(jì)委員會(huì)，并對公司的內(nèi)部控制聲明進(jìn)行復(fù)核。

《OECD公司治理原則》（2004）指出，公司治理是一種對工商業(yè)

公司進(jìn)行管理和控制的體系，該體系包含管理層、董事會(huì)、股東和其

他利益相關(guān)者的一整套關(guān)系。它明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任

和權(quán)力分布，詳細(xì)描述了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序，還

提供了設(shè)置和實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)和監(jiān)控運(yùn)營的手段，決定了公司的架構(gòu)。

良好的公司治理應(yīng)該能形成適當(dāng)激勵(lì)，使董事會(huì)和管理層能夠做出有

益于股東和其他利益相關(guān)者的決策，并能夠發(fā)揮有效的監(jiān)督作用，更

好地利用公司所屬資源。

針對2008年金融危機(jī)暴露出來的公司治理存在的問題以及機(jī)構(gòu)投

資者由于投資鏈拉長、被動(dòng)投資等對參與公司治理的消極影響，在

2015年頒布的《G20/0ECD公司治理原則》（以下簡稱《OECD新原則》）

中，對《OECD公司治理原則》（2004）中提出的機(jī)構(gòu)投資者的作用做

了進(jìn)一步的強(qiáng)調(diào)，在體例上新增了第三章“機(jī)構(gòu)投資者、證券交易所

和其他中介機(jī)構(gòu)“。第三章的7條規(guī)定中有4條是關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者參

與公司治理的規(guī)范?！禣ECD新原則》第三章的導(dǎo)語開宗明義地提出

“公司治理框架應(yīng)當(dāng)在投資鏈條的每一環(huán)節(jié)中都提供健全的激勵(lì)因

素”，就是針對投資鏈拉長的情況，強(qiáng)化投資鏈上各個(gè)責(zé)任主體的職

責(zé)履行，倡導(dǎo)建立激勵(lì)兼容的制度安排。

（二）對公司治理概念的理解

一般來說，公司治理可以分為狹義和廣義兩種。狹義的公司治理

是指對公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面所做的制度安排,

關(guān)注于解決公司內(nèi)部的所有權(quán)安排、激勵(lì)機(jī)制，股東大會(huì)、董事會(huì)、

監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)等內(nèi)部管理問題。廣義的公司治理是指有關(guān)公司控制權(quán)和

剩余索取權(quán)分配的一套法律、文化和制度性安排，既包含公司內(nèi)部治

理所涉及的公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制，

又包含由外部市場機(jī)制、政府機(jī)制和社會(huì)機(jī)制等共同構(gòu)成的公司外部

治理。公司治理涉及的各利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、

雇員、政府和社區(qū)等與公司有利益關(guān)系的集團(tuán)，是一個(gè)多層次的概念,

且隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和公司內(nèi)涵的發(fā)展而變化。

綜上所述，我們認(rèn)為，所謂公司治理，就是基于公司所有權(quán)與控

制權(quán)分離而形成的公司的所有者、董事會(huì)和高級經(jīng)理人員及公司利益

相關(guān)者之間的一種權(quán)力和利益分配與制衡關(guān)系的制度安排。其包括公

司治理結(jié)構(gòu)與公司治理機(jī)制兩部分。

(1)公司治理是研究企業(yè)諸多利益相關(guān)者的一門科學(xué)。企業(yè)利益

相關(guān)者就是任何可能影響企業(yè)目標(biāo)或被企業(yè)目標(biāo)影響的個(gè)人或集團(tuán)，

包括所有者(股東)、董事會(huì)、經(jīng)理層、債權(quán)人與債務(wù)人、員工、供

應(yīng)商與客戶、政府與社會(huì)等，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)

績。

(2)公司治理是研究企業(yè)權(quán)力安排和利益分配的一門科學(xué)。從，

狹義角度上理解，是基于企業(yè)控制權(quán)層次，研究如何授權(quán)給職業(yè)經(jīng)理

人并針對職業(yè)經(jīng)理人履行職務(wù)行為行使監(jiān)管職能的科學(xué)。企業(yè)控制權(quán)

劃分為特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)。特定控制權(quán)是指那種能在事前通過

契約加以明確界定的權(quán)力，剩余控制權(quán)是指那種事前沒有在契約中明

確界定如何使用的權(quán)力，是決定資產(chǎn)在最終契約所限定的特殊用途之

外如何被使用的權(quán)力。股東對公司的所有權(quán)包含了剩余索取權(quán)和剩余

控制權(quán)，前者是以股權(quán)比例反映的收益權(quán)。

(3)公司治理是研究企業(yè)各利益主體在權(quán)力和利益之間相互制衡

的一門科學(xué)。制衡是公司治理最重要的機(jī)制，公司治理就是要使各利

益主體在權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任和利益間建立相互制衡的制度，共同對公

司和全體股東負(fù)責(zé)。然而，公司治理的目的并不是相互制衡，制衡只

是保證公司科學(xué)決策的方式和途徑。

四、內(nèi)部控制演進(jìn)過程總結(jié)

從內(nèi)部控制概念及理論演變的過程上分析可以推斷出以下幾點(diǎn)。

1、內(nèi)部控制的目標(biāo)范圍由小到大，目標(biāo)層次由低到高

早期的內(nèi)部牽制關(guān)注于資產(chǎn)的安全與完整、財(cái)務(wù)信息的可靠性以

防弊為主要目標(biāo)。而制度二分法及結(jié)構(gòu)分析法則在此基礎(chǔ)上把內(nèi)部控

制目標(biāo)延伸到了提高業(yè)務(wù)效率，促進(jìn)經(jīng)營方針、組織計(jì)劃的貫徹，以

防弊和興利為共同目標(biāo)。內(nèi)部控制整體框架則明確提出了內(nèi)部控制為

經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)信息可靠、遵循性三個(gè)方面提供合理保證。ERM框架將

目標(biāo)分為戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)及遵循性目標(biāo)四種類型。在

內(nèi)部控制整體框架基礎(chǔ)上增加了戰(zhàn)略目標(biāo)，并將報(bào)告目標(biāo)擴(kuò)展為企業(yè)

所有對內(nèi)和對外報(bào)告。ERM框架明確提出終極目標(biāo)為增加利益相關(guān)者的

價(jià)值。由此可見，內(nèi)部控制目標(biāo)日益擴(kuò)展，層次由管理的業(yè)務(wù)層上升

到自戰(zhàn)略層而下的整個(gè)管理過程。

2、內(nèi)部控制的架構(gòu)由一維的扁平結(jié)構(gòu)演變?yōu)槿S的立體架構(gòu)制度

二分法將內(nèi)部控制劃分為內(nèi)部管理控制制度與內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度，

這是一種簡單的“扁平式”的分類。內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了“結(jié)構(gòu)”

的概念，認(rèn)為內(nèi)部控制由三個(gè)要素組成了一個(gè)三角結(jié)構(gòu)。內(nèi)部控制整

體框架在此基礎(chǔ)上豐富了要素，并且明確了要素之間的關(guān)系和相互作

用。ERM框架則提出了立方體的三維結(jié)構(gòu)。四個(gè)目標(biāo)代表水平面，八個(gè)

要素代表垂直面，企業(yè)整體層、部門、經(jīng)營單元及附屬公司代表縱深

面。

3、內(nèi)部控制要素由模糊變?yōu)榍逦壹?xì)化

內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了構(gòu)成要素，包括控制環(huán)境、控制程序及

會(huì)計(jì)制度。內(nèi)部控制整體框架擴(kuò)大了要素內(nèi)容，包括控制環(huán)境、控制

活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)評估、監(jiān)控以及信息與溝通五大要素，提出了許多之前沒

有包括的要素，如風(fēng)險(xiǎn)評估及監(jiān)控。ERM框架對整合框架進(jìn)行了細(xì)化，

提出了內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、控制

活動(dòng)、信息與溝通及監(jiān)控八個(gè)要素。

4、內(nèi)部控制與公司管理的邊界越來越融合

從內(nèi)部控制的演變過程可以看到，內(nèi)部控制從公司管理的職能之

一演變?yōu)榕c公司管理逐漸融合。傳統(tǒng)的內(nèi)部控制職能中，內(nèi)部牽制承

擔(dān)的是控制的一小部分職責(zé)，內(nèi)部會(huì)計(jì)控制在保護(hù)財(cái)產(chǎn)安全及財(cái)務(wù)信

息可靠方面發(fā)揮控制職能，內(nèi)部管埋控制則注重于與組織計(jì)劃的相符

以及業(yè)務(wù)效率等方面。演變后的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)首次提出了控制環(huán)境的

要素，在控制環(huán)境中包括董事會(huì)及其專門委員會(huì)、管理思想及經(jīng)營作

風(fēng)，已涉入戰(zhàn)略管理的層次，只是被動(dòng)反映其靜態(tài)內(nèi)容。內(nèi)部控制整

體框架除此以外提及的風(fēng)險(xiǎn)評估要素，要求識(shí)別對組織目標(biāo)能產(chǎn)生影

響的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估其影響程度及發(fā)生的可能性，對以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向

的戰(zhàn)略管理的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行初探。ERM框架則全面反映了公司風(fēng)險(xiǎn)管理

的具體內(nèi)容，從戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)一直到風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對以及具體的控制活動(dòng)，該框架隱含的控制已和公司管理相融

合，涉及公司管理的所有層次，控制與管理的職能和界限已經(jīng)模糊。

五、內(nèi)部控制的起源

在人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長河中，早已融入了內(nèi)部控制的基本思想。

根據(jù)史料記載，遠(yuǎn)在公元前3600年前的美索不達(dá)米亞文化時(shí)代，就存

在著極簡單的內(nèi)部控制實(shí)踐。例如，古埃及在法老統(tǒng)治時(shí)期，就設(shè)有

監(jiān)督官負(fù)責(zé)對全國各級機(jī)構(gòu)和官吏是否忠實(shí)履行受托事項(xiàng)、財(cái)政收支

記錄是否準(zhǔn)確無誤等加以監(jiān)督。但是，由于社會(huì)生產(chǎn)力處于手工勞動(dòng)

階段，技術(shù)水平低下，交通不便，人與人之間社會(huì)聯(lián)系的成本高、有

效性低，經(jīng)濟(jì)組織和社會(huì)活動(dòng)一般以家庭為基本單位進(jìn)行，規(guī)模小、

結(jié)構(gòu)簡單。因此，當(dāng)時(shí)的管理是建立在個(gè)人觀察、判斷和直觀基礎(chǔ)上

的傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)管理，沒有形成系統(tǒng)的管理理論，也不可能提出“內(nèi)部控

制”的概念，這一時(shí)期的內(nèi)部控制實(shí)踐僅僅是人們無意識(shí)的行為。

15世紀(jì)末，借貸復(fù)式記賬法在意大利出現(xiàn)。自此開始對管理錢、

財(cái)、物的不同崗位進(jìn)行分離設(shè)立，并利用其鉤稽關(guān)系進(jìn)行交互核對。

這種方法直到19世紀(jì)末期，都還一直被認(rèn)為是保證所有錢物和賬目正

確無誤的理想牽制方法。20世紀(jì)初期，西方資本主義經(jīng)濟(jì)得到了較大

發(fā)展，股份有限公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)資料的所有者和經(jīng)營者相

互分離。一些企業(yè)在豐常激烈的競爭中，逐步摸索出了一些組織、調(diào)

節(jié)、制約和檢查企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的辦法，即按照人們的主觀設(shè)想，建立

內(nèi)部牽制制度，以防范和揭露錯(cuò)誤。這種設(shè)想認(rèn)為，兩個(gè)或兩個(gè)以上

的人或部門，無意識(shí)地犯同樣錯(cuò)誤的可能性很小；兩個(gè)或兩個(gè)以上的

人或部門，有意識(shí)地合伙舞弊的可能性也大大低于單獨(dú)一個(gè)人或一個(gè)

部門舞弊的可能性。這個(gè)時(shí)期的內(nèi)部控制主要以差錯(cuò)防弊、保證資產(chǎn)

安全為目的，以錢、財(cái)、物三分管為主要控制理念。按照這種設(shè)想建

立起來的會(huì)計(jì)工作制度，就是內(nèi)部牽制制度。

從內(nèi)容上看，內(nèi)部牽制主要包括四項(xiàng)職能：實(shí)物牽制，如把保險(xiǎn)

柜的鑰匙交給兩個(gè)或者兩個(gè)以上的人保管，這樣如果不同時(shí)使用兩把

以上的鑰匙，保險(xiǎn)柜就無法打開；物理牽制，如倉庫的門不按正確的

程序操作就打不開，甚至還會(huì)自動(dòng)報(bào)警；分權(quán)控制，如把每項(xiàng)業(yè)務(wù)都

分別由不同的人或者部門去處理，以預(yù)防舞弊或者錯(cuò)誤的發(fā)生；簿記

控制，如定期將明細(xì)賬和總賬進(jìn)行核對。

作為一種管理制度，內(nèi)部牽制幾乎不涉及信息的真實(shí)性和工作效

率的提高問題，因此，其范圍和管理作用都比較有限。到20世紀(jì)40

年代末期，生產(chǎn)的社會(huì)化程度空前提高，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，股份

有限公司迅速發(fā)展，市場競爭進(jìn)一步加劇。為了在激烈的競爭中生存

發(fā)展，企業(yè)迫切需要在管理上采用更為完善、有效的控制方法。為了

適應(yīng)股份日益分散的實(shí)際和保護(hù)社會(huì)公眾投資者的利益，西方國家紛

紛以法律的形式要求企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息，這樣對會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性就

提出了更高的要求。因此，傳統(tǒng)的內(nèi)部牽制制度已經(jīng)無法滿足上述企

業(yè)管理和會(huì)計(jì)信息披露的需要，現(xiàn)代意義上的內(nèi)部控制的產(chǎn)生已經(jīng)成

為一種必然。

六、資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的定義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企

業(yè)籌資決策的核心問題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運(yùn)用適當(dāng)?shù)?/p>

方法確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。

資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資金（包,

括長期資金、短期資金）的構(gòu)成及其比例，一般而言，廣義資本結(jié)構(gòu)

包括債務(wù)資本和股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)、長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)，以及

債務(wù)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、長期資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等。

狹義的資本結(jié)構(gòu)是指各種長期資本構(gòu)成及其比例，尤其是指長期債務(wù)

資本與（長期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)產(chǎn)

品銷售情況、投資者和管理人員的態(tài)度、貸款人和信用評級機(jī)溝的影

響、行業(yè)因素、所得稅稅率的高低以及利率水平的變動(dòng)趨勢等。

（二）企業(yè)的融資方式及選擇

企業(yè)融資可分為股權(quán)融資和債務(wù)融資兩大渠道。這兩類不同性質(zhì)

的資本在企業(yè)總資本中所占的比例，形成企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。一般用公

司短期及長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例來反映資本結(jié)構(gòu)，它又可進(jìn)一步

分為股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)。

企業(yè)融資又有內(nèi)源融資和外源融資兩種方式。內(nèi)源融資主要是指

企業(yè)的自有資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；而外源融資則是

指向企業(yè)的外部投資者借債或發(fā)行股票。

根據(jù)邁爾斯的“啄食順序理論”，公司一般遵循以下融資順序：

首先是內(nèi)源融資，其次是債券融資，最后才是股權(quán)融資。也就是說，

公司先依靠內(nèi)源融資，然后求助于外源融資；而在外部融資中，又通

常優(yōu)先選擇發(fā)行債券融資，資金不足時(shí)再進(jìn)行股權(quán)融資。

（三）資本結(jié)構(gòu)理論

資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、理論、代理

理論和等級籌資理論等。

1、凈收益理論

凈收益理論認(rèn)為，利用債務(wù)可以降低企業(yè)的綜合資金成本。由于

債務(wù)成本一般較低，所以，負(fù)債程度越高，綜合資金成本越低，企業(yè)

價(jià)值越大。當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大。

2、凈營業(yè)收益理論

凈營業(yè)收益理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)與企上的價(jià)值無關(guān)，決定企業(yè)價(jià)

值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。盡管企業(yè)增加了成本較低的

債務(wù)資金，但同時(shí)也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致權(quán)益資金成本的提高，

企業(yè)的綜合資金成本仍保持不變。不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何，其

整體的資金成本不變，企業(yè)的價(jià)值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不

存在最佳資本結(jié)構(gòu)。

3、MM理論

MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價(jià)

值，不論其有無負(fù)債，都等于經(jīng)營利潤除以適用于其風(fēng)險(xiǎn)等級的收益

率。風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度地影響；但在

考慮所得稅的情況下，由于存在稅額底護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債程

度地提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)

值也會(huì)越大。

4、代理理論

代理理論認(rèn)為，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)理人員的工作水平和其他

行為選擇，從而影響企業(yè)未來現(xiàn)金收入和企業(yè)市場價(jià)值。該理論認(rèn)，

為，債權(quán)籌資有很強(qiáng)的激勵(lì)作用，并將債務(wù)視為一種擔(dān)保機(jī)制。這種

機(jī)制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個(gè)人享受，并且做出更好的投資決

策，從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理戌本。但是，負(fù)債籌資可能

導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的

企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來

決定的。

5、等級籌資理論

等級籌資理論認(rèn)為：（1）外部籌資的成本不僅包括管理和證券承

銷成本，還包括不對稱信息所產(chǎn)生的“投資不足效應(yīng)”而引起的成本。

（2）債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資。由于企業(yè)所得稅的節(jié)稅利益，負(fù)債籌資

可以增加企業(yè)的價(jià)值，即負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值增加越多，這是負(fù)債的

第一種效應(yīng)；但是，財(cái)務(wù)危機(jī)成本期望值的現(xiàn)值和代埋成本的現(xiàn)值會(huì)

導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的下降，即負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值減少額越大，這是負(fù)債

的第二種效應(yīng)。由于上述兩種效應(yīng)相抵消，企業(yè)應(yīng)適度負(fù)債。（3）由

于非對稱信息的存在，企業(yè)需要保留一定的負(fù)債容量以便有利可圖的

投資機(jī)會(huì)來臨時(shí)可發(fā)行債券，避免以太高的成本發(fā)行新股。

（四）資本結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系

第一，誰向企業(yè)投資，誰就對企業(yè)擁有相應(yīng)的控制權(quán)。股東通過

股東大會(huì)、董事會(huì)等機(jī)制控制企業(yè)，但當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資不抵債進(jìn)入破產(chǎn)

狀態(tài)時(shí)，債權(quán)人便獲得了對企業(yè)的控制權(quán)。

第二，從對經(jīng)理控制權(quán)的威脅來看，不同融資方式也存在差別。

發(fā)行新股可能使新股東持有大量股份，掌握公司控制權(quán)，進(jìn)而使現(xiàn)有

經(jīng)理可能被替換。而發(fā)行債券帶來的控制權(quán)損失的可能性，在經(jīng)營正

常狀態(tài)下不但比發(fā)行新股小，也比貸款小。

第三，在企業(yè)的總資本中，債務(wù)融資占的比重很高，就會(huì)形成債

權(quán)人主導(dǎo)型治理模式；股權(quán)融資占的比重很高，則會(huì)形成股東主導(dǎo)型

治理模式。

由此可見，資本結(jié)構(gòu)決定公司控制權(quán)在股東和債權(quán)人之間的配置,

決定股權(quán)約束與債權(quán)約束的選擇與搭配，涉及對經(jīng)理人員激勵(lì)、約束

方式和強(qiáng)度的選擇，影響公司的股票價(jià)格。

七、公司治理結(jié)構(gòu)的概念

公司治理結(jié)構(gòu)或稱法人治理結(jié)構(gòu)、公司治理系統(tǒng)，是一種聯(lián)系并

規(guī)范股東（財(cái)產(chǎn)所有者）、董事會(huì)、高級管理人員權(quán)利和義務(wù)分配問

題的制度框架，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)以及治理機(jī)構(gòu)設(shè)置等。簡單

地說，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力。良好的公司治理結(jié)構(gòu)，可解決

公司各方利益分配問題，對公司能否高效運(yùn)轉(zhuǎn)、是否具有競爭力，起

到?jīng)Q定性的作用。

我國公司治理結(jié)構(gòu)采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理

權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東大會(huì)、董事會(huì)或執(zhí)行董事、監(jiān)事會(huì)。通過權(quán)力

的制衡，使三大機(jī)關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運(yùn)行。

公司治理結(jié)構(gòu)重點(diǎn)需要解決公司的兩個(gè)基本問題：一是如何保證

投資者（股東）的投資回報(bào)；二是如何協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)系。

（1）如何保證投資者（股東）的投資回板，主要包括協(xié)調(diào)股東與企業(yè)

的利益關(guān)系（即要解決“內(nèi)部人控制問題“）以及協(xié)調(diào)股東之間的利

益關(guān)系（即要解決大股東掏空和小股東“搭便車”問題）。在所有權(quán)

與經(jīng)營權(quán)分離的情況下，由于股權(quán)分散，股東有可能失去控制灰，企

業(yè)被內(nèi)部人（管理者）所控制。這時(shí)控制了企業(yè)的內(nèi)部人有可能做出

違背股東利益的決策，侵犯股東的利益。這種情況容易引起投資者不

愿投資或股東“用腳表決”的后果，會(huì)有損于企業(yè)的長期發(fā)展。同時(shí),

由于小股東股權(quán)比例極低，監(jiān)督成本較高且具有較大的外部性，經(jīng)濟(jì)

理性的小股東都會(huì)選擇“搭便車”，這就導(dǎo)致大股東和小股東之間的

代理問題。這種代理問題被形象地描述為大股東“掏空”，是指大股

東侵占中小股東的利益，將財(cái)產(chǎn)和利潤轉(zhuǎn)移出去的行為?！疤涂铡睒O

大地侵害了中小股東的利益，打擊了中小投資者的積極性，同時(shí)也不

利于金融市場的發(fā)展和降低會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量。公司治理結(jié)構(gòu)正是要從制

度上保證不同類型股東的利益。（2）如何協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)

系，主要包括對經(jīng)理層與其他員工的激勵(lì)，以及對高層管理者的制約。

這個(gè)問題的解決有助于處理企業(yè)各集團(tuán)的利益關(guān)系，又可以避免因高

管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。

八、監(jiān)事

（一）監(jiān)事的定義

監(jiān)事是股份公司中常設(shè)的監(jiān)察機(jī)關(guān)的成員，亦稱“監(jiān)察人”，主

要監(jiān)察股份公司業(yè)務(wù)執(zhí)行情況。由監(jiān)事組戌的監(jiān)督機(jī)構(gòu)稱為監(jiān)事會(huì)或

監(jiān)察委員會(huì)，是公司必備的法定的監(jiān)督機(jī)關(guān)。

由于公司股東分散，專業(yè)知識(shí)和能力差別很大，為了防止董事會(huì)、

經(jīng)理濫用職權(quán)，損害公司和股東利益，就需要在股東大會(huì)上選出這種

專門監(jiān)督機(jī)關(guān)，代表股東大會(huì)行使監(jiān)督職能。

（二）監(jiān)事的人數(shù)、任期及資格

1、監(jiān)事的人數(shù)

股份有限公司設(shè)監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于3人。監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)包括

股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表，其中職工代表的比例不得低于

三分之一，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會(huì)中的職工代表由公司職

工通過職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。

2、監(jiān)事的任期

監(jiān)事的任期每屆為3年。監(jiān)事任期屆滿，連選可以連任。監(jiān)事任

期屆滿未及時(shí)改選，或者監(jiān)事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)成員低于法定

人數(shù)的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)

和公司章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務(wù)。

3、監(jiān)事的任職資格

（1）積極資格。監(jiān)事可以是股東，也可以不是股東；監(jiān)事可以是

自然人，也可以是法人（必須指派自然人代表其行使職務(wù)，可隨時(shí)改

派）；監(jiān)事可以具有本國國籍，也可以沒有本國國籍；監(jiān)事會(huì)中至少

有一人在國內(nèi)有住所。

（2）消極資格。①有下列情形之一的，不得擔(dān)任公司的監(jiān)事無民

事行為能力或者限制民事行為能力；因犯有貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、

挪用財(cái)產(chǎn)罪或者破壞社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序罪，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾五

年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾5年；擔(dān)任因經(jīng)營不

善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)埋，并對該公司、企業(yè)

的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3

年；擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照的公司、企業(yè)的法定代表人，并負(fù)有

個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年；個(gè)人

所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償。②國家公務(wù)員、軍人、公證人、律

師等不得兼任公司的監(jiān)事。③董事、經(jīng)理人和其他高級管理人，員不

能兼任同一公司的監(jiān)事。

(三)監(jiān)事的權(quán)限

1、監(jiān)督權(quán)

(1)業(yè)務(wù)執(zhí)行監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事可以隨時(shí)調(diào)查公司業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況，

查核簿冊和文件，并有權(quán)請求董事會(huì)提出報(bào)告。

(2)公司會(huì)計(jì)審核權(quán)。有權(quán)對董事會(huì)于每個(gè)營業(yè)年度終了時(shí)所造

具的各種會(huì)計(jì)表冊(營業(yè)報(bào)告書、資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)產(chǎn)目錄、損益表)

進(jìn)行核對賬簿，調(diào)查實(shí)際情況，將其意見做成報(bào)告書向股東大會(huì)提出

報(bào)告。

(3)董事會(huì)停止違法行為的請求權(quán)。當(dāng)董事會(huì)執(zhí)行業(yè)務(wù)有違反法

律或章程的行為，或經(jīng)營登記范圍以外的業(yè)務(wù)時(shí)，有權(quán)通知董事會(huì)停

止其行為。

(4)其他監(jiān)督權(quán)?？烧{(diào)查公司設(shè)立經(jīng)過，審查清算人就任時(shí)所造

具的會(huì)計(jì)表冊、審查普通清算人在清算完結(jié)時(shí)所造具的清算期內(nèi)的會(huì)

計(jì)表冊。

2、公司代表權(quán)

監(jiān)事一般不能代表公司的權(quán)限，但在特殊情況下有權(quán)代表公司，

監(jiān)事可代表的內(nèi)容包括：代表公司向政府主管機(jī)關(guān)申請進(jìn)行設(shè)立、修

改章程，發(fā)行新股、發(fā)行公司債，變更、合并、解散等各項(xiàng)登記的權(quán)

限；與董事進(jìn)行訴訟（若法院另外沒有規(guī)定，股東大會(huì)也沒有另選他

人）；與董事進(jìn)行交易（董事為自己或他人與公司發(fā)生交易時(shí)）；在

監(jiān)督業(yè)務(wù)執(zhí)行和審核公司會(huì)計(jì)中可代表公司委托律師、會(huì)計(jì)師審核。

3、股東大會(huì)召集權(quán)

監(jiān)事認(rèn)為有必要或受法院命令而召集股東大會(huì)。

4、監(jiān)事的權(quán)利

監(jiān)事的權(quán)利包括：向公司請求預(yù)付處理委任事務(wù)必要費(fèi)用的權(quán)利;

向公司請求償還因處理委任事務(wù)所支出的費(fèi)用及自支出時(shí)起的利息的

權(quán)利；向公司請求代其清償因處理委任事務(wù)所負(fù)擔(dān)的必要債務(wù)，未至

清償期的，請求公司提供擔(dān)保的權(quán)利；向公司請求賠償其處理委任事

務(wù)時(shí)，因非可歸責(zé)于自己的事由所導(dǎo)致的損害的權(quán)利。

九、監(jiān)事會(huì)

（一）監(jiān)事會(huì)的定義

監(jiān)事會(huì)是由股東（大）會(huì)選舉的監(jiān)事以及由公司職工民主選舉的

監(jiān)事組成的，對公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和檢查的法定必設(shè)和常設(shè)機(jī)

構(gòu)。監(jiān)事會(huì)，也稱公司監(jiān)察委員會(huì)，是股份公司法定的必備監(jiān)督機(jī)關(guān),

是在股東大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，與董事會(huì)并列設(shè)置，對董事會(huì)和總經(jīng)理行政管

理系統(tǒng)行使監(jiān)督的內(nèi)部組織。

監(jiān)事會(huì)是股份有限公司實(shí)行監(jiān)督的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，對內(nèi)不能參與公司

的經(jīng)營決策與管理，一般情況下無權(quán)對外代表公司。

（二）監(jiān)事會(huì)會(huì)議

1、會(huì)議召集次數(shù)

有限責(zé)任公司的監(jiān)事會(huì)每年度至少召開一次會(huì)議：股份有限公司

的監(jiān)事會(huì)每6個(gè)月至少召開一次會(huì)議。監(jiān)事可以提議召開臨時(shí)監(jiān)事會(huì)

會(huì)議。

2、會(huì)議召集權(quán)人

監(jiān)事會(huì)會(huì)議必須由有召集主持權(quán)的人召集和主持，否則，監(jiān)事會(huì)

會(huì)議不能召開；即使召開，其決議也不產(chǎn)生效力。

股份有限公司監(jiān)事會(huì)由監(jiān)事會(huì)主席召集和主持；監(jiān)事會(huì)主席不能

履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由監(jiān)事會(huì)副主席召集和主持監(jiān)事會(huì)會(huì)議;

監(jiān)事會(huì)副主席不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由半數(shù)以上監(jiān)事共同

推舉一名監(jiān)事召集和主持監(jiān)事會(huì)會(huì)議。

3、會(huì)議出席

監(jiān)事會(huì)會(huì)議應(yīng)由監(jiān)事本人出席，監(jiān)事因故不能出席時(shí)，可以書面

形式委托其他監(jiān)事代為出席，代為出席會(huì)議的人員應(yīng)當(dāng)在授權(quán)范圍內(nèi)

行使被代理監(jiān)事的權(quán)利。委托書應(yīng)載明：代理人姓名、代理事項(xiàng)、權(quán)

限和有效期限，并由委托人簽名蓋章。

監(jiān)事無故缺席且不提交書面意見或書面表決的，視為放棄在該次

會(huì)議上的表決權(quán)。監(jiān)事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他監(jiān)事出

席監(jiān)事會(huì)會(huì)議，視為不能履行職責(zé)，監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)建議股東大會(huì)予以撤

換。

(三)監(jiān)事會(huì)權(quán)限

監(jiān)事會(huì)權(quán)限包括：

(1)檢查公司的財(cái)務(wù)，并有權(quán)要求執(zhí)行公司業(yè)務(wù)的董事和經(jīng)理報(bào)

告公司的業(yè)務(wù)情況；

(2)對董事、經(jīng)理和其他高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、

法規(guī)或者章程的行為進(jìn)行監(jiān)督

(3)當(dāng)董事、經(jīng)理和其他高級管理人員的行為損害公司的利益時(shí),

要求其予以糾正，必要時(shí)向股東大會(huì)或國家有關(guān)主管機(jī)關(guān)報(bào)告；

(4)提議召開臨時(shí)股東大會(huì)；

(5)列席董事會(huì)會(huì)議；

(6)公司章程規(guī)定或股東大會(huì)授予的其他職權(quán)；

(7)監(jiān)事會(huì)行使職權(quán)時(shí)，必要時(shí)可以聘請律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事

務(wù)所等專業(yè)性機(jī)構(gòu)給予幫助，由此發(fā)生的費(fèi)用由公司承擔(dān)。

（四）監(jiān)事會(huì)決議

1、表決權(quán)數(shù)

每一個(gè)監(jiān)事平等地享有一票表決權(quán)。

2、表決權(quán)行使

（1）行使方式：監(jiān)事出席監(jiān)事會(huì)，在監(jiān)事會(huì)上行使表決權(quán)。

（2）表決方式：記名、無記名投票，如有兩名以上監(jiān)事要求無記

名投票方式，則采用無記名投票方式；舉手表決方式。

3、表決方法

由三分之二的監(jiān)事出席會(huì)議并由出席會(huì)議的監(jiān)事過半數(shù)同意方可

通過。換句話說監(jiān)事會(huì)決議至少需要公司監(jiān)事的三分之一以上同意。

十、獨(dú)立董事及其職責(zé)

（一）獨(dú)立董事制度

獨(dú)立董事制度是指在董事會(huì)中設(shè)立獨(dú)立董事，以形成權(quán)力制衡與

監(jiān)督的一種制度。獨(dú)立董事只擁有董事身份和在董事會(huì)中的角色，不

在公司內(nèi)擔(dān)任其他職務(wù)，并且在公司內(nèi)沒有其他實(shí)質(zhì)性利益關(guān)系，即

與其受聘的公司和股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立判斷的關(guān)系。我國

證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》中認(rèn)為上

市公司獨(dú)立董事是指不在上市公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其

所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷

關(guān)系的董事。

上市公司應(yīng)當(dāng)保證獨(dú)立董事享有與其他董事同等的知情權(quán)。凡須

經(jīng)董事會(huì)決策的事項(xiàng)，上市公司必須按法定的時(shí)間提前通知獨(dú)立董事

并同時(shí)提供足夠的資料，獨(dú)立董事認(rèn)為資料不充分的，可以要求補(bǔ)充。

當(dāng)2名或2名以上獨(dú)立董事認(rèn)為資料不充分或論證不明確時(shí)，可聯(lián)名

書面向董事會(huì)提出延期召開董事會(huì)會(huì)議或延期審議該事項(xiàng)，董事會(huì)應(yīng)

予以采納。上市公司向獨(dú)立董事提供的資料，上市公司及獨(dú)立董事本

人應(yīng)當(dāng)至少保存5年。

上市公司應(yīng)提供獨(dú)立董事履行職責(zé)所必需的工作條件。上市公司

董事會(huì)秘書應(yīng)積極為獨(dú)立董事履行職責(zé)提供協(xié)助，如介紹情況、提供

材料等。獨(dú)立董事發(fā)表的獨(dú)立意見、提案及書面說明應(yīng)當(dāng)公告的，董

事會(huì)秘書應(yīng)及時(shí)到證券交易所辦理公告事宜。獨(dú)立董事行使職灰時(shí)，

上市公司有關(guān)人員應(yīng)當(dāng)積極配合，不得拒絕、阻礙或隱瞞，不得干預(yù)

其獨(dú)立行使職權(quán)。獨(dú)立董事聘請中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用及其他行使職灰時(shí)所

需的費(fèi)用由上市公司承擔(dān)。上市公司應(yīng)當(dāng)給予獨(dú)立董事適當(dāng)?shù)慕蛸N。

津貼的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)制訶預(yù)案，股東大會(huì)審議通過，并在公司年

報(bào)中進(jìn)行披露。除上述津貼外，獨(dú)立董事不應(yīng)從該上市公司及其主要

股東或有利害關(guān)系的機(jī)構(gòu)和人員取得額外的、未予披露的其他利益。

上市公司可以建立必要的獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)制度，以降低獨(dú)立董事正

常履行職責(zé)可能引致的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）獨(dú)立董事的任期與資格

獨(dú)立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同；任期屆滿可

連選連任，但連任時(shí)間不得超過6年。對于公司獨(dú)立董事人數(shù)的設(shè)置

一般沒有限制性要求。但對于上市公司來說，在2003年6月30日前,

董事會(huì)成員中至少應(yīng)包括2名獨(dú)立董事；在2003年6月30日后，董

事會(huì)成員中至少應(yīng)包括三分之一的獨(dú)立董事。

獨(dú)立董事的資格包括積極與消極兩方面。獨(dú)立董事的積極資格包

括具有所要求的獨(dú)立性；具備一定的業(yè)務(wù)素質(zhì)水平，具備相關(guān)的知識(shí)

和經(jīng)驗(yàn)，對上市公司來說，具備上市公司運(yùn)作的基礎(chǔ)知識(shí)，熟悉相關(guān)

法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則，具備5年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履

行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)；公司章程規(guī)定的其他條件。

獨(dú)立董事的消極資格包括：之前規(guī)定的不能擔(dān)任公司董事的條件

適用于獨(dú)立董事；在公司或其附屬企業(yè)任職的；與公司有雇傭關(guān)系的

人員的直系親屬（配偶、父母、子女）和主要社會(huì)關(guān)系成員（元弟姐

妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹）；直接

或間接持有公司已發(fā)行股份1%以上或是公司前十名股東中的自然人股

東及其直系親屬；在直接或間接持有公司已發(fā)行股份5%以上的股東單

位或在公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；最近一年內(nèi)曾

經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉的情形；為公司或其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、

咨詢等服務(wù)的人員；公司章程規(guī)定的其他人員；對上市公司來說，我

國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。

(三)獨(dú)立董事的選任和退任

1、獨(dú)立董事的選任

獨(dú)立董事的選任由股東大會(huì)執(zhí)行，以普通決議形式進(jìn)行，一般采

用累積投票制。獨(dú)立董事采取差額選舉制的，可采取第一大股東回避

的方式。對不符合資格的被提名人，可按照規(guī)定提出異議。對我國證

監(jiān)會(huì)持有異議的被提名人，可作為公司的董事候選人，但不可作為獨(dú)

立董事的候選人。對提名委員會(huì)提出的候選人，擁有董事席位的股東

只有在理由充分或擁有可靠證據(jù)的前提下，才能否決提名并重新進(jìn)行

獨(dú)立董事提名和選舉。

2、獨(dú)立董事的退任

獨(dú)立董事的退任由下列兩種情形引起。

(1)免職。獨(dú)立董事連續(xù)3次未親自出席董事會(huì)會(huì)議的，由董事

會(huì)提請股東大會(huì)予以撤換。除上述情況不得擔(dān)任獨(dú)立董事的事由發(fā)生

外，獨(dú)立董事任期屆滿前不得無故撤換。

（2）辭職。獨(dú)立董事辭職時(shí)，應(yīng)向董事會(huì)提交書面辭職報(bào)告，對

任何與辭職有關(guān)或其認(rèn)為有必要引起公司股東和債權(quán)人注意的情況進(jìn)

行說明。若獨(dú)立董事辭職導(dǎo)致董事會(huì)中獨(dú)立董事比例低于章程中規(guī)定

的最低要求時(shí)，該董事的辭職報(bào)告在下任獨(dú)立董事替補(bǔ)其缺額后生效。

（四）獨(dú)立董事的權(quán)限

獨(dú)立董事除了具有一般董事所擁有的權(quán)限外，還具有以下權(quán)限。

1、獨(dú)立董事的特別職權(quán)

（1）對于重大關(guān)軼交易應(yīng)由獨(dú)立董事認(rèn)可后，提交董事會(huì)討論。

所謂重大關(guān)聯(lián)交易指（上市）公司擬與關(guān)聯(lián)人達(dá)成的總額高于300萬

元或高于最近審計(jì)后公司凈資產(chǎn)5%的關(guān)聯(lián)交易。

（2）向董事會(huì)提議聘用或解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

（3）向董事會(huì)提請召開臨時(shí)股東大會(huì)。

（4）獨(dú)立聘請外部審計(jì)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)。

（5）可在股東大會(huì)召開之前公開向股東征集投票權(quán)。

2、獨(dú)立董事對重大事項(xiàng)的獨(dú)立意見

所謂重大事項(xiàng)是指下列事項(xiàng)：提名、任免董事；聘請或解聘高級

管埋人員；公司董事、高級管理人員的薪酬；重要關(guān)聯(lián)人的資金往來;

獨(dú)立董事認(rèn)為可能損害中小股東權(quán)益的事項(xiàng)；公司章程規(guī)定的其他事

項(xiàng)。

對于重大事項(xiàng)，獨(dú)立董事可以發(fā)表的獨(dú)立意見的類型主要有以下

幾種：同意、保留意見及理由、反對意見及理由和無法表示意見及其

理由。

3、獨(dú)立董事與關(guān)聯(lián)交易

根據(jù)《公司法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定及中國證監(jiān)會(huì)、交易所

或其他監(jiān)管部門的規(guī)定，獨(dú)立董事除依法行使一般董事的職權(quán)外，還

應(yīng)對以關(guān)聯(lián)交易為主的交易事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見。

十一、董事會(huì)及其權(quán)限

（一）董事會(huì)的定義及形式

1、董事會(huì)及其形成

董事會(huì)是依照有關(guān)法律、行政法規(guī)和政策規(guī)定，按公司或企業(yè)章

程設(shè)立并由全體董事組成的業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)關(guān)。董事會(huì)是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu),

貫徹公司股東大會(huì)的決議，對內(nèi)管理公司事務(wù)，對外代表公司。此外,

董事會(huì)也是股份有限公司的必設(shè)機(jī)構(gòu)它既是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，又是公

司的集體領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)，其領(lǐng)導(dǎo)水平對公司的穩(wěn)定和發(fā)展舉足輕重。

董事會(huì)由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，按照《公司法》和《公司章程》行

使董事會(huì)權(quán)力，執(zhí)行股東大會(huì)決議，是股東大會(huì)的代理機(jī)構(gòu)，代表股

東大會(huì)行使公司管理權(quán)限。作為公司董事會(huì)，其形成有資格上、數(shù)量

上和工作安排上的具體要求，也有其具體職責(zé)范圍。

（1）從資格上講，董事會(huì)的各位成員必須是董事。董事是股東在

股東大會(huì)上選舉產(chǎn)生的。所有董事組成一個(gè)集體領(lǐng)導(dǎo)班子稱為董事會(huì)。

（2）從人員數(shù)量上說，董事的人數(shù)不得少于法定最低限額，因?yàn)?/p>

人數(shù)太少，不利于集思廣益和充分集中股東意見。但人數(shù)也不宜過多,

以避免機(jī)構(gòu)雁腫，降低辦事效率。因此公司應(yīng)在最低限額以上根據(jù)業(yè)

務(wù)需要和公司章程確定董事的人數(shù)。由于董事會(huì)是會(huì)議機(jī)構(gòu)董事會(huì)最

終人數(shù)一般是奇數(shù)。

（3）從人員分工上，董事會(huì)一般設(shè)有董事長、副董事長、常務(wù)董

事。人數(shù)較多的公司還可設(shè)立常務(wù)董事會(huì)。董事長和副董事長，由董

事會(huì)成員過半數(shù)互相選舉產(chǎn)生，罷免的程序也相同。

（4）在董事會(huì)中，董事長具有最大權(quán)限，是董事會(huì)的主席。

2、董事會(huì)的類型

我國董事會(huì)包括法定董事會(huì)和臨時(shí)董事會(huì)兩種。股份有限公司的

董事會(huì)每年度至少召開兩次會(huì)議，每次會(huì)議應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開十三前通

知全體董事和監(jiān)事。代表十分之一以上表決權(quán)的股東、三分之一以上

董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。董事長應(yīng)當(dāng)自接到

提議后十日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。董事會(huì)召開臨時(shí)會(huì)議，可以

另定召集董事會(huì)的通知方式和通知時(shí)限。

（二）董事會(huì)會(huì)議

1、董事會(huì)會(huì)議的召集

董事會(huì)會(huì)議由董事長召集和主持；董事長不能履行職務(wù)或者不履

行職務(wù)的，由副董事長召集和主持；副董事長不能履行職務(wù)或者不履

行職務(wù)的，由半數(shù)以上董事共同推舉一名董事召集和主持。

2、董事會(huì)會(huì)議的出席

董事會(huì)會(huì)議應(yīng)由董事本人出席；董事因故不能出席，可以書面委

托其他董事代為出席，委托書中應(yīng)載明代理人的姓名，代理事項(xiàng)、權(quán)

限和有效期限，并由委托人簽名或蓋章。

董事未出席，也未委托代表出席董事會(huì)會(huì)議的，視為放棄在該次

會(huì)議上的投票權(quán)。董事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他董事出

席董事會(huì)會(huì)議，視為不能履行職責(zé)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)建議股東大會(huì)予以撤

換。

3、董事會(huì)會(huì)議的舉行

董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行。

（三）董事會(huì)權(quán)限

董事會(huì)權(quán)限包括普通事項(xiàng)和特別事項(xiàng)。

1、普通事項(xiàng)

普通事項(xiàng)包括：負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股

東大會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；制訂公司的年度財(cái)

務(wù)預(yù)算方案、決算方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制訂公司的

基本管理制度；管理公司信息披露事項(xiàng)；向股東大會(huì)提請聘請或更換

為公司審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；聽取公司經(jīng)理的工作匯報(bào)并檢查經(jīng)理的

工作；法律、法規(guī)或公司章程規(guī)定，以及股東大會(huì)授予的其他決定非

特別事項(xiàng)的職權(quán)。

2、特別事項(xiàng)

特別事項(xiàng)包括：制訂公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；制訂

公司增加或者減少注卅資本、發(fā)行債券或其他證券及上市方案；擬訂

公司重大收購、回購本公司股票或者合并、分立和解散方案；在股東

大會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)，決定公司風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)抵押及其他擔(dān)保事項(xiàng)；公

司董事長的選任、解任及報(bào)酬；聘任或者解聘公司經(jīng)理、董事會(huì)秘書;

根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或者解聘財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高級管理人員，并決定

其報(bào)酬事項(xiàng)和獎(jiǎng)懲事項(xiàng)；制訂公司章程的修改方案。

（四）董事會(huì)的決議

為了保證董事會(huì)會(huì)議所形成的決議代表大多數(shù)股東的利益，各國

公司法一般都明確規(guī)定了參加董事會(huì)會(huì)議的法定人數(shù)。也就是說如果

參加董事會(huì)會(huì)議的董事人數(shù)沒有達(dá)到法定人數(shù)，此次董事會(huì)不合法所

形成的決議無效。

我國《公司法》規(guī)定董事會(huì)會(huì)議應(yīng)由二分之一以上的董事出席方

X舉行；而一些國家的公司法規(guī)定，董會(huì)會(huì)議的法定人數(shù)可低于董事

人數(shù)的二分之一，但不得少于董事總數(shù)的三分之一。

董事會(huì)決議的計(jì)票原則采用按人數(shù)計(jì)算，也就說每一位董事平等

地享有一個(gè)表決權(quán)，不以其所代表的股票數(shù)為據(jù)。

董事會(huì)的決議一般也采用多數(shù)通過的原則。按照《公司法》規(guī)定,

董事會(huì)做出的決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會(huì)決議表決,

實(shí)行一人一票。不過，公司章程可以另行約定對特殊事項(xiàng)決議的通過

條件，但是不能低于《公司法》規(guī)定的過半數(shù)通過。

一些國家還依據(jù)決議的具體事項(xiàng)，將董事會(huì)決議分為普通決議和

特別決議。普通決議適用于簡單多數(shù)原則。即由過半數(shù)的董事出席會(huì)

議并由出席會(huì)議的董事過半數(shù)同意即可；特別決議適用于絕對多數(shù)原

貝由三分之二的董事出席會(huì)議并由出席會(huì)議的董事過半數(shù)同意才算

過。換句話說，普通決議的通過最少需要公司董事的四分之一以上同

意，特別決議的通過至少需要公司董事的三分之一以上同意。

對于董事會(huì)決議，應(yīng)特別注意決議無效的情形，決議無效主要包

括兩種情形：第一，決議成立的過程無效。這是指召集程序或決議方

法違反法律或章程規(guī)定。第二，決議的內(nèi)容無效。即決議內(nèi)容違反法

律或章程的規(guī)定。對于上述兩種無效的決議，利害關(guān)系人可以在任何

時(shí)候、以任何方法提出無效的主張，不必以訴訟的方法，可以以抗辯

的方法。

十二、監(jiān)督機(jī)制

（一）監(jiān)督機(jī)制的概念

監(jiān)督機(jī)制是指公司的利益相關(guān)者針對公司經(jīng)營者的經(jīng)營成果、經(jīng)

營行為或決策所進(jìn)行的一系列客觀而及時(shí)的審核、監(jiān)察與督導(dǎo)的行動(dòng)。

公司內(nèi)部權(quán)力的分立與制衡原理是設(shè)計(jì)和安排公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的一

般原理。公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制包括股東大會(huì)和董事會(huì)對經(jīng)理人員的監(jiān)

督和制約，也包括它們之間權(quán)力的相互制衡與監(jiān)督。

（二）公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的設(shè)計(jì)原理

現(xiàn)代公司作為所有權(quán)與控制權(quán)分離的典型企業(yè)組織形式，其最大

特點(diǎn)就是公司財(cái)產(chǎn)的原始所有者遠(yuǎn)離對公司經(jīng)營者的控制。

為了保護(hù)所有者的利益，現(xiàn)代公司以法律的形式確立了一套權(quán)力

分立與制衡的法人治理結(jié)構(gòu)，這種權(quán)力的相互制衡實(shí)際上是權(quán)力的相

互監(jiān)督。公司內(nèi)部權(quán)力的分立、監(jiān)督與制衡原理主要應(yīng)當(dāng)包括以下幾

個(gè)方面。

首先，由于所有權(quán)與控制權(quán)的分離，作為財(cái)產(chǎn)的最終所有者的股

東不能直接從事公司經(jīng)營管理。股東遠(yuǎn)離公司的直接治理而又不能不

關(guān)心公司經(jīng)營績效，作為出資者表達(dá)其意志的公司權(quán)力機(jī)