liziyutupian貨幣銀行學(xué)第二章-信用與信用工具

第二章信用與信用工具第一節(jié)信用概述第二節(jié)現(xiàn)代信用形式第三節(jié)信用工具第一節(jié)信用概述什么是信用？信用(credit):建立在信任基礎(chǔ)上以還本付息為基本特征的借貸行為。

孔子的學(xué)生子貢向孔子請教治國之道，孔子將其概括為“足食，足兵，民信之矣”。當(dāng)子貢再問在這三者中必須去掉一項(xiàng)并請問先去哪一項(xiàng)時，孔子毫不猶豫地答道：“去兵。”子貢又問，在“足食”與“民信之”兩項(xiàng)中還必須去掉一項(xiàng)，應(yīng)該先去哪一項(xiàng)時，孔子答道：“去食。”在孔子看來，“自古皆有死，民無信不立。”

“夫信者，人君之大寶也。國保于民，民保于信。非信無以使民，非民無以守國。是故古之王者不欺四海，霸者不欺四鄰。善為國者不欺其民，善為家者不欺其親。不善者反之，欺其鄰國，欺其百姓，甚者欺其兄弟，欺其父子。上不信下，下不信上，上下離心，以致于敗?！保抉R光《資治通鑒》信用是一個古老的經(jīng)濟(jì)范疇：

管仲《管子·問篇》可以說是詳細(xì)的國情調(diào)查提綱，其所列的問題（調(diào)查項(xiàng)目）計69項(xiàng)，其中有三問涉及信用：問邑之貧人，債而食者幾何家?貧士之受債于大夫者幾何人?問人之貸粟米，有別券（債券）者幾何家?

公元前18世紀(jì)，古巴比倫漢謨拉比法典：第８９規(guī)定:貸谷利息高達(dá)本金的三分之一。第１１３條:債權(quán)人不得在不通知債務(wù)人的情況下取走其谷物抵債；第１１６條:保護(hù)因抵債而扣押的人質(zhì)不得受虐待致死;第１１７條:債務(wù)奴期限不超過三年等。現(xiàn)代意義的信用：

從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來講：信用是指一種借貸關(guān)系。信用是以償還和付息為條件的借貸行為；信用反映了一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展1、信用的兩個基本特征

一是以償還為前提條件，到期必須償還；二償還時還帶有一個增加額——利息。2、信用的產(chǎn)生信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。當(dāng)商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時，信用就產(chǎn)生了。3、信用的發(fā)展信用基本上表現(xiàn)為兩種典型的形態(tài)，高利貸信用和借貸資本信用前資本主義信用——高利貸信用：高利貸是以謀取高額利息為特征的一種借貸活動，是歷史上最早的、最古老的生息資本的形式。特點(diǎn)：高利貸的利率一般都高于社會平均收益率,無上限高利貸沒有統(tǒng)一的市場利率“印子錢，一還三，利加利，年年翻；一年借，十年還；幾輩子還不完”。－－民謠案例1：農(nóng)村高利貸緣何猖獗？“借貸主”鄭東勇之死

2003年6月28日，貴州省畢節(jié)地區(qū)小有名氣的“借貸主”鄭東勇自殺身亡。

3年前，鄭從一個農(nóng)民變成了“以貸養(yǎng)貸”的“借貸主”——從上線借來錢放給下線，他賺利率差。

沒事總喜歡在街上閑逛的鄭東勇曾經(jīng)有過“財神爺”的美譽(yù)，只要周圍有人急需用錢，鄭慷慨解囊。當(dāng)然，錢是需要付利息的，并且比銀行的利息要高出許多。

資料來源：搜狐財經(jīng)頻道

據(jù)知情者透露，讓他走上不歸路的是，不久前他放出去的一筆巨款的借債者“突然失蹤”。鄭苦苦支撐數(shù)月后，資金鏈斷裂。因?yàn)椤敖栀J主”其實(shí)只是一個中間人——在憑借利率差價進(jìn)行放貸的資金鏈中，下線欠他的錢，正是他欠別人的，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，必然會有大量“壞帳”。

貴州省畢節(jié)地區(qū)企業(yè)調(diào)查隊(duì)曾公布對當(dāng)?shù)剞r(nóng)村資金供需問題所做的隨機(jī)抽樣調(diào)查報告，報告顯示：在接受調(diào)查的125戶中，56.8%的農(nóng)戶表示現(xiàn)在的資金狀況緊張，而16.8%認(rèn)為非常緊張，兩項(xiàng)共占73.60%。報告還顯示，農(nóng)戶認(rèn)為在當(dāng)?shù)匦庞蒙缳J款不方便的占調(diào)查戶數(shù)的69.60%，而在貸過高利貸的64農(nóng)戶中，57.81%的農(nóng)戶是因?yàn)闊o法在當(dāng)?shù)匦庞蒙缳J到款.

誰為高利貸提供了生存空間？一是農(nóng)民多；二是四大商業(yè)銀行近年撤并縣及縣以下的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)動作加速。

于是在南方，尤其是江浙一帶，民間借貸資本乘機(jī)滋生并發(fā)展壯大。資金有缺口，農(nóng)民就不得不自尋出路，農(nóng)村高利貸因此成了“公開的秘密”。借貸資本信用：資本主義信用借貸資本：就是為了獲取剩余價值而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的現(xiàn)代形式。三、信用的特征1、信用是價值運(yùn)動的一種特殊形式。2、信用是一種以到期還本付息為條件的借貸行為。3、信用反映一種借貸關(guān)系4、信用是以互相信任為基礎(chǔ)的。四、信用制度1、信用制度的概念信用制度是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

信用制度是指信用及信用關(guān)系的制度安排。是約束人們信用活動和信用關(guān)系的行為規(guī)則。是指國家為確保信用活動的正常進(jìn)行而制定的法律法規(guī)。包括正式的：有關(guān)信用的法律、信用管理制度。

非正式的：信用觀念和信用習(xí)慣。2、西方國家信用制度1）信用制度及信用管理體系.2）建設(shè)的核心。3）信用制度的功能。4）信用制度的模式。3、我國信用制度從我國的國情出發(fā)，根據(jù)政府與市場的功能分析，構(gòu)建我國的信用制度模式。是以政府為主導(dǎo)建立信用制度，以社會為主體。

我國的征信管理職能在中國人民銀行的征信管理局。分別設(shè)有個人征信系統(tǒng)和企業(yè)征信系統(tǒng)。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式信用形式商業(yè)信用銀行信用國家信用消費(fèi)信用民間個人信用國際信用

信用形式是指借貸活動的表現(xiàn)方式，它是信用活動的外在表現(xiàn)。銀行信用是現(xiàn)代信用的主要形式，但商業(yè)信用依然是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)，是最基本的信用形式。一、商業(yè)信用

是指企業(yè)之間在銷售商品時，以賒銷和預(yù)付形式提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的一種信用形式。商業(yè)信用的特點(diǎn)：商業(yè)信用的主體是經(jīng)營者。商業(yè)信用的客體是商品資本。與特定的商品交易相聯(lián)系。具有社會普遍性、自發(fā)性和分散性。商業(yè)信用的供求與經(jīng)濟(jì)周期相一致。局限性：規(guī)模上的局限性。商業(yè)信用的最高界限不超過全社會經(jīng)營者現(xiàn)有的資本總額。方向上的局限性。只能由上游產(chǎn)品企業(yè)向下游產(chǎn)品企業(yè)提供信用。信用能力的局限性。容易形成社會債務(wù)鏈。

案例2：超市倒閉潮考量商業(yè)信用

福特瑪、諾瑪特、家誼島內(nèi)價、美國花購物中心、常平香港商貿(mào)城……接近年關(guān)，不斷有商家敗走麥城事件發(fā)生。

資料來源：南方都市報2005-01-1311:39:09

而在業(yè)界不斷發(fā)出“下一個陣亡者是誰”的追問時，部分憤怒而悲觀的供應(yīng)商在積聚血本無歸的怨氣，再加之年前員工工資發(fā)不出而引發(fā)局部不安，超市倒閉涉及面之廣似乎已經(jīng)超出了“工商”矛盾的范疇。在失敗面前，東莞首家CEPA商貿(mào)城董事長攜貨款潛逃，而另一個叫趙勝國的老板在匿跡數(shù)天后直面媒體“沒有潛逃，我會還債”，他是福特瑪?shù)睦习濉?/p>

趙勝國們的勇氣或許讓如同驚弓之鳥的供應(yīng)商們心中稍添一點(diǎn)暖意。但此前諾瑪特華南總部被供應(yīng)商圍攻、華榕超市的轟然坍塌等超市猝死事件，無不給脆弱的中國商業(yè)信用神經(jīng)一記重?fù)?，供?yīng)商想笑也笑不起來。反過來，掩卷而思：無論是美國的凱馬特，還是北京的紅熊，在他們行至最艱難處，也都是供貨商給了他們最后致命的一擊。

環(huán)視國內(nèi)，緊張的“工商”關(guān)系處處都能嗅到火藥味——不僅零售商占用供應(yīng)商貨款司空見慣，且不按期支付也習(xí)以為常，為商業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的支付埋下了巨大的風(fēng)險。零售商對供應(yīng)商利益的肆意侵占，甚至有些超市“空手套白狼”，這樣下去，一旦某個環(huán)節(jié)周轉(zhuǎn)不過來，整個供應(yīng)鏈將會出現(xiàn)“多米諾骨牌”式的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個信用崩塌。

而更大的隱憂是——伴隨著零售業(yè)的全面開放，供應(yīng)商開始更青睞實(shí)力更雄厚、執(zhí)行合同相對規(guī)范的外資大品牌商家，這反過來對實(shí)力已遜一籌的本土零售商，帶來更沉重的競爭壓力。就此，有專家一針見血地指出，在后WTO時代，商業(yè)競爭將不再是店對店、點(diǎn)對點(diǎn)的資源的競爭，而將是供應(yīng)商資源爭奪的競爭。而商業(yè)信用，將成為后WTO時代考量商家實(shí)力的一個重要參照。案例：供貨商如何“不挨欺”？二、銀行信用：

是指銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織和個人提供的信用。銀行信用的特點(diǎn)：銀行信用的主體與商業(yè)信用不同。銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本銀行信用與商業(yè)信用具有密切的聯(lián)系。以貨幣形態(tài)提供的間接信用，調(diào)動了社會各界閑置資金

具有創(chuàng)造信用的功能三、國家信用：是指以國家為一方所進(jìn)行的信用活動。國家信用的形式——國庫券與公債券

特點(diǎn)：安全性高，信用風(fēng)險小。具有“財政”和“信用”的雙重性。用途專一。國家信用的作用1、彌補(bǔ)財政赤字，籌集建設(shè)資金。2、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程。3、提高經(jīng)濟(jì)效益、培植后續(xù)財源。四、消費(fèi)信用是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個人提供的用于購買消費(fèi)品的信用。

三種形式：1、賒銷方式(信用卡——短期消費(fèi)信用)。2、分期付款形式(中期消費(fèi)信用)。企業(yè)對個人以分期付款方式提供。

3、消費(fèi)貸款形式(長期消費(fèi)信用)。銀行向消費(fèi)者提供購買房屋或高檔消費(fèi)品貸款。我國的消費(fèi)信用1、銀行卡：是指由商業(yè)銀行（含郵政金融機(jī)構(gòu)）向社會發(fā)行的具有消費(fèi)信用、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具。2、分期付款1993年11月，上海銀信服務(wù)公司成立，它是我國首家辦理個人消費(fèi)品分期付款業(yè)務(wù)的消費(fèi)信用服務(wù)公司。近年來，分期付款主要用于購買汽車。3、消費(fèi)信貸（1）個人住房貸款：是銀行向借款人發(fā)放的用于購買自用普通住房的貸款。貸款對象為具有完全民事行為的自然人貸款期限最長不超過30年。個人住房貸款的利率為：一年以內(nèi)是5.31%，二到三年5.4%,四到五年5.76%，五年以上5.94%。住房公積金貸款（2008年12月23日）現(xiàn)行個人公積金貸款的利率為：五年以內(nèi)3.33%，五年以上3.87%。（2）耐用消費(fèi)品貸款：

銀行提供的支付借款人用于購買家用電器、汽車、家具用具等的貸款。期限一般為3-5年。我國消費(fèi)信用發(fā)展的制約因素：經(jīng)濟(jì)收入低，且增幅緩慢。公眾對未來預(yù)期不樂觀。個人信用體系尚未建立起來。消費(fèi)者消費(fèi)觀念陳舊。消費(fèi)信用的發(fā)展缺乏相應(yīng)的法律支持。

案例3：2003年全國大面積停貸,國家助學(xué)貸款走到十字路口

由于學(xué)生違約率過高，當(dāng)時全國已有100多所高校被銀行列入暫停發(fā)放助學(xué)貸款的“黑名單”，北京高校更無一幸免，出臺5年后，中國的國家助學(xué)貸款制度似乎走到了一個十字路口高校助學(xué)貸款暫停為更多貧窮孩子的前途蒙上陰影

“不讓一個貧困生失學(xué)”，這是1999年國家助學(xué)貸款出臺時教育部提出的口號。這句口號點(diǎn)燃了不少貧困生的大學(xué)夢，到2003年為止，各經(jīng)辦銀行共審批發(fā)放貸款72億元人民幣，惠及80多萬貧困生。

2003年，助學(xué)貸款開始進(jìn)入首批還貸高峰，但數(shù)據(jù)顯示，全國借貸學(xué)生平均違約率接近20%！各經(jīng)辦銀行因此暫停了不少高校的貸款業(yè)務(wù)。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，列入銀行“黑名單”的高校起碼有100多所，約占全國高校總數(shù)的10%。停貸：一個普遍現(xiàn)象

2002年，第一批申請貸款的部分學(xué)生進(jìn)入還貸期，貸款風(fēng)險也首次凸顯。因違約率高達(dá)50%，西安交通大學(xué)成了第一所被銀行叫停的高校。2003年，高校被停發(fā)助學(xué)貸款成為全國性的普遍現(xiàn)象。這一年正是助學(xué)貸款實(shí)施后的第4年。同年8月，中國人民銀行推出雙20標(biāo)準(zhǔn)，即對違約率達(dá)到20%且違約人數(shù)達(dá)到20的高校，經(jīng)辦銀行可以停發(fā)貸款。據(jù)此，各經(jīng)辦銀行停辦了不少不達(dá)標(biāo)高校的助貸業(yè)務(wù)：包括天津市的天津大學(xué)、南開大學(xué)等，蘭州大學(xué)，廣東省的部分高校，而北京市的所有高校無一幸免。喪失動力的銀行

從表面上看，違約率過高直接導(dǎo)致了助學(xué)貸款的暫停，輿論的矛頭一度指向缺乏誠信的借貸學(xué)生。國家助學(xué)貸款政策從一開始就帶有濃厚的理想化色彩，它暗含的原則是學(xué)生至上、學(xué)校至上，對實(shí)際情況準(zhǔn)備不足，制度設(shè)計存在很大問題。眾所周知，貸款制度的核心在于如何降低違約率、防范銀行風(fēng)險，而這一點(diǎn)并未得到政策制定者的足夠重視。

2000年8月，中國人民銀行頒布了《助學(xué)貸款管理辦法》。此辦法在1999年試行辦法的基礎(chǔ)上放寬了貸款的基本條件，允許發(fā)放無擔(dān)保貸款即信用貸款——在我國，目前實(shí)行無擔(dān)保貸款的僅此一項(xiàng)。社會信用體系尚未建立的情況下，取消擔(dān)保意味著極大的風(fēng)險，卻又沒有相關(guān)的彌補(bǔ)措施。

學(xué)生貸款償還制度的不合理也加大了銀行的風(fēng)險。按規(guī)定，學(xué)生所借貸款本息必須在畢業(yè)后四年內(nèi)還清，并定期定額繳納?！捌谙薅?，償還方式單一”，全國助學(xué)貸款中心副主任張光明說，“對學(xué)生畢業(yè)后遇到的困難估計不足，有些學(xué)生一畢業(yè)就失業(yè)，立即還貸是不可能的。學(xué)生畢業(yè)后進(jìn)入收入穩(wěn)定期需要一定時間，可以根據(jù)借貸學(xué)生的實(shí)際收入，按比率來確定每月償還金額?！敝亟ㄙJ款制度：

2004年3月，天津大學(xué)、南開大學(xué)與中國工商銀行天津市新華支行推出助學(xué)貸款風(fēng)險共擔(dān)新模式。學(xué)校與銀行簽定了助學(xué)貸款合作協(xié)議補(bǔ)充條款，協(xié)議約定：由大學(xué)依據(jù)助學(xué)貸款總余額比率，在工商銀行開立助學(xué)貸款互助基金專用賬戶作為風(fēng)險基金，當(dāng)助學(xué)貸款不良率達(dá)到雙方約定的3%時，將啟動該專用賬戶，從而將助學(xué)貸款不良率降至3%以內(nèi)。

協(xié)議還規(guī)定，為解決貸款學(xué)生因換校讀研而無力償還貸款的問題，雙方商定本科生畢業(yè)后考入其他學(xué)校研究生的，畢業(yè)前應(yīng)追加擔(dān)保，并對借款學(xué)生在學(xué)期間的情況進(jìn)行監(jiān)控；一旦出現(xiàn)風(fēng)險，借款人和擔(dān)保人同時承擔(dān)還款義務(wù)，以確保貸款的安全收回。五、民間個人信用是指城鄉(xiāng)居民個人之間獨(dú)立進(jìn)行的信用活動。我國民間信用的形式1、私人之間直接的貨幣借貸2、私人之間通過中介人進(jìn)行的貨幣借貸3、以實(shí)物作抵押取得貸款的“典當(dāng)”4、有一定組織程序的借貸活動。如民間標(biāo)會、搖會等民間標(biāo)會

民間標(biāo)會雖然有多種叫法，但實(shí)質(zhì)一樣，都是一種現(xiàn)金運(yùn)作方式。有點(diǎn)兒像民間私人之間放高利貸，但做法要復(fù)雜得多。標(biāo)會的發(fā)起人也就是組織者一般叫會頭，普通會員叫會腳。開始時，由會頭把會腳召集到一起，約定本標(biāo)會的本金規(guī)模是以百元還是千元，萬元等為基本單位，分別叫做百元會，千元會和萬元會等。百元會就是每個會腳每次繳納的本金是100元。千元會和萬元會依次類推。

在標(biāo)會里，會頭負(fù)責(zé)全體會腳會費(fèi)的籌集，追繳和競標(biāo)等工作，作為回報，會頭不需要競標(biāo)，可以從所有會腳在第一次集會上一次性交納的兩次會費(fèi)中領(lǐng)取其中一次的總會費(fèi)進(jìn)行支配，結(jié)束時不用付利息把本金歸還給大家。

做標(biāo)會可以小錢換大錢，具體辦法是采用競標(biāo)的方式。在標(biāo)會里，一般約定每個月舉行一次開標(biāo)。以10個人參加百元會為例，第一次開標(biāo)時，10個會腳分別交納100元會費(fèi)由會頭保管。開標(biāo)當(dāng)天，每個會腳都私下在紙條上寫一個利息標(biāo)準(zhǔn)。由會頭當(dāng)眾打開。假如10個會腳中寫出利息30元者為最高，那么，他就成功中標(biāo)，可以當(dāng)場把包括自己共10個會員交納的總會費(fèi)1000元全部拿走。這就相當(dāng)于中標(biāo)者用100元的小錢換來了其他會腳的900元會費(fèi)的大錢。

但是，本次中標(biāo)者從下一次開始，就要在每月交納130元，相當(dāng)于每月歸還其他會腳100元本金，并支付30元利息。按照標(biāo)會規(guī)矩，這130元和其他會腳交納的會費(fèi)和在一起，供其他還沒有中標(biāo)的會腳來重新競標(biāo)，開標(biāo)方式和以前相同，但后來的中標(biāo)者得到的會費(fèi)里卻包括了前面中標(biāo)者支付的利息。只有每個會腳都中標(biāo)一次后才能完成一個周期。這樣，10人參加的標(biāo)會如果每月開標(biāo)一次，10個月才能完成一個周期。搖會

流行最廣，但名稱不同。搖會是以擲骰方式?jīng)Q定得會的一種合會。如浙江的明溪、長汀、惠安等縣將搖會分別叫做“錢會”、“谷會”、“麥子會”；武平、建寧、建陽等縣因會期不同而有“期會”、“月會”、“月子會”、“四季會”等名稱；福安、崇安等縣因會員人數(shù)不同，有“對會”、“七賢會”、“八仙會”、“九如會”、“十全會”、“干會”之分。

搖會是由會首邀集會腳若干人，議定會金、搖會次數(shù)、得會方式及會期等。會期多為一個月一次，也有三個月一次的。會金每人千元至萬元不等，均由會首組會時決定。每次繳納的會金，除第一次會金為會首取得外，以后各期的得會者以投骰方式?jīng)Q定，以點(diǎn)數(shù)最多者得會。

會首權(quán)利在首次搖會可以取得全數(shù)會金，以后不必按期納會金；其義務(wù)為每次會期均應(yīng)辦筵席以供會友聚餐，直至各會員均得會后始告完結(jié)。如半途散會，會首還應(yīng)負(fù)責(zé)追償。民間信用的特點(diǎn)1、民間信用的主客體是獨(dú)立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營活動的個體、組織及一般家庭個人消費(fèi)者。2、民間信用的時間一般較短，活動空間有限。3、民間信用的利率具有較大的彈性。4、民間信用具有較大的自發(fā)性和風(fēng)險性。六、國際信用

是國際間的借貸行為，它本質(zhì)上是資本輸出的一種方式。（一）國際商業(yè)信用

是由出口商用商品形式提供的信用有來料加工和補(bǔ)償貿(mào)易等方式。來料加工：來料加工是指由出口國企業(yè)提供原材料、設(shè)備零部件或部分設(shè)備，利用進(jìn)口國的廠房、勞動力等在進(jìn)口國企業(yè)加工，成品歸出口國企業(yè)所有，進(jìn)口國企業(yè)獲得加工費(fèi)收入。補(bǔ)償貿(mào)易：補(bǔ)償貿(mào)易是指由出口國企業(yè)向進(jìn)口國企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、技術(shù)力量、專利、各種人員培訓(xùn)等，聯(lián)合發(fā)展生產(chǎn)和科研項(xiàng)目，待項(xiàng)目完成或竣工投產(chǎn)后，進(jìn)口國企業(yè)可將該項(xiàng)目的產(chǎn)品或以雙方商定的其他辦法償還出口國企業(yè)的投資。（二）國際銀行信用是進(jìn)出口雙方銀行提供的信用，分出口信貸和進(jìn)口信貸。（1）出口信貸是出口方銀行提供貸款，解決賣方資金周轉(zhuǎn)需要?？煞仲I方信貸和賣方信貸。賣方信貸—是出口方銀行向出口商提供貸款。買方信貸—是出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供貸款。（2）進(jìn)口信貸通常指進(jìn)口方銀行提供貸款，解決買方資金需要，支持本國進(jìn)口商購買所需要的商品和技術(shù)。（三）政府間信用通常是指由財政部出面借款的行為，其特點(diǎn)是金額不大，利率較低，期限較長，通常用于非生產(chǎn)性支出。

直接融資與間接融資直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金

融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的金融行為。間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中

介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)資金融通的行為。七、兩種融資方式經(jīng)過金融中介機(jī)構(gòu)參與的資金融通。由資金的需求者和供給者通過金融市場直接協(xié)商。間接融資直接融資兩種金融運(yùn)行機(jī)制：（融資方式）居民部門企業(yè)部門生產(chǎn)要素貨幣收入消費(fèi)支出消費(fèi)品和服務(wù)圖1未納入金融因素時的經(jīng)濟(jì)循環(huán)資料來源：《貨幣銀行學(xué)》浙江大學(xué)王維安居民部門生產(chǎn)要素貨幣收入消費(fèi)支出消費(fèi)品和服務(wù)圖2納入金融因素后的經(jīng)濟(jì)循環(huán)企業(yè)部門金融市場金融中介機(jī)構(gòu)直接金融工具貨幣資金貨幣資金貨幣資金直接金融工具直接金融工具間接金融工具貨幣資金1001008080貨幣儲蓄20實(shí)物儲蓄20第三節(jié)信用工具一、信用工具定義：具有一定格式，能夠準(zhǔn)確記載債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并可以轉(zhuǎn)讓、流通的書面憑證。信用工具亦稱融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通時所簽發(fā)的，證明債權(quán)或所用權(quán)的各種具有法律效應(yīng)的憑證。二、信用工具的特征：流動性風(fēng)險性收益性償還性特征⑴償還性指信用工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還全部本金和利息的特性。

（2）

收益性指信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來一定的收入。收益的大小是通過收益率來反映的。收益率是凈收益對本金比率。收益率一般有三種表示方法：名義收益率：信用工具的票面收益與票面金額

的比率。當(dāng)期收益率：信用工具的票面收益與其市場價

格的比率。實(shí)際收益率：將當(dāng)期收益和本金損益共同計算

在內(nèi)的收益率。例如，某種債券票面金額為100元，10年還本，每年利息為6元，其名義收益率就是6%。假如該債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓買賣，某日的轉(zhuǎn)讓價格為95元，則當(dāng)期收益率就是6.316%（6/95）。如果一個人以95元買入該債券并持有到期，那么，他每年除了得到利息6元外，還獲得資本盈利0.5元（5/10）。這樣他每年的實(shí)際收益就是6.5元，其實(shí)際收益率為6.84%。

（3）風(fēng)險性指購買金融工具的本金有否遭受損失的可能性。本金受損的風(fēng)險有信用風(fēng)險和市場風(fēng)險兩種(政治風(fēng)險、流動性風(fēng)險)。信用風(fēng)險：指債務(wù)人不履行合約，不按期歸還本金的風(fēng)險。市場風(fēng)險：指由于金融工具市場價格下跌所帶來的風(fēng)險（如利率、匯率、物價波動）。信用工具期限越長，風(fēng)險越大，收益越高；流動性越大的信用工具，收益越低。

（4）

流動性指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力。信用工具一般都可以在金融市場流通轉(zhuǎn)讓。流動性與債務(wù)人的信用能力成正比，債務(wù)人信譽(yù)越高，流動性越大，反之則越小。三、信用工具分類（一）短期信用工具短期信用工具是指融資期限在一年期以下的信用工具。包括商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、支票、信用證等。發(fā)行、交易和流通的市場是貨幣市場。

1、商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是以商業(yè)信用形式出售商品的債權(quán)人用以保證自己債權(quán)的一種書面憑證。特點(diǎn)：在商業(yè)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。票面必須載有特定的內(nèi)容。票據(jù)具有不可爭議性。具有流動性，經(jīng)過背書可以轉(zhuǎn)讓。商業(yè)票據(jù)商業(yè)本票商業(yè)匯票融通票據(jù)商業(yè)本票：又叫期票，由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出，承諾在一定時期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的債務(wù)憑證。商業(yè)匯票：由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他在一定時期內(nèi)向指定的收款人或持票人支付一定款項(xiàng)的支付命令書。融通票據(jù)：不以商品交易為基礎(chǔ)專為融通資金而簽發(fā)的票據(jù)，通常按匯票產(chǎn)生的程序形成。

商業(yè)匯票：由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他在一定時期內(nèi)向指定的收款人或持票人支付一定款項(xiàng)的支付命令書。匯票必須經(jīng)過承兌才有效。分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。銀行票據(jù)銀行本票銀行匯票

2、銀行票據(jù)銀行本票：是申請人將款項(xiàng)存入銀行，由銀行簽發(fā)，也由銀行付款的票據(jù)，可以代替現(xiàn)金流通。銀行匯票：是銀行開出的匯款憑證。

3、支票支票是出票人簽發(fā)，要求銀行從其活期存款賬戶上支付一定金額給指定人或持票人的憑證。分為：現(xiàn)金支票、轉(zhuǎn)帳支票。現(xiàn)金支票：可以用來支取現(xiàn)款轉(zhuǎn)帳支票：只能用于轉(zhuǎn)帳4、信用證

信用證是指銀行根據(jù)存款客戶的請求，對第三者發(fā)出的、或授權(quán)第三者簽發(fā)的以銀行或存款人為付款人的匯票。（1）商業(yè)信用證：銀行受客戶委托開出的證明客戶有能力并保證支付的信用憑證。

（2）旅行信用證：是銀行發(fā)給客戶，用于支取現(xiàn)金的憑證。

5、信用卡

信用卡是銀行或?qū)I(yè)公司對具有一定的信用的顧客所發(fā)行的一種賦予信用的證書。（二）長期信用工具

又稱公共有價證券，是具有一定面額，代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并能定期取得一定收入的憑證。1、股票股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價證券。持有股票者為發(fā)行公司的股東，股東有權(quán)參與公司的決策和分享利益。

股票一經(jīng)認(rèn)購不能以任何理由要求退回股本，只能通過股票市場轉(zhuǎn)讓或出售。1）股票的特點(diǎn)無期性、參與性、流動性、風(fēng)險性和收益性。2）股票的分類：按股東權(quán)益可分為普通股和優(yōu)先股。按持有人主體可分為國家股、法人股、個人股。按上市的地點(diǎn)可分為A股、B股、H股、N股、F股2、債券債券是債務(wù)人