公用環(huán)保202502第3期：美國(guó)成立國(guó)家能源委員會(huì)AI如何賦能電力行業(yè)

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告|2025年02月19日美國(guó)成立國(guó)家能源委員會(huì)，AI如何賦能電力行業(yè)市場(chǎng)回顧：本周滬深300指數(shù)上漲1.19%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.17%，環(huán)保指數(shù)上漲0.84%，周相對(duì)收益率分別為-1.35%和-0.35%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第28和第19名。分板塊看，環(huán)保板塊上漲0.84%，電力板塊子板塊中，火電下跌0.96%；水電上漲0.11%，新能源發(fā)電下跌0.09%；水務(wù)板塊下跌0.29%；燃?xì)獍鍓K下跌0.64%。重要事件：美國(guó)總統(tǒng)簽署行政令，正式宣布成立國(guó)家能源委員會(huì)。特朗普期望該委員會(huì)能夠?yàn)槠渲贫▽?shí)現(xiàn)能源主導(dǎo)地位的戰(zhàn)略建議，并全面參與聯(lián)邦政府能源許可、生產(chǎn)、分配、監(jiān)管和運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)的工作。該委員會(huì)還將通過(guò)簡(jiǎn)化程序、加強(qiáng)私營(yíng)部門投資，以及創(chuàng)新來(lái)強(qiáng)化美國(guó)的能源主導(dǎo)地位。此外，該委員會(huì)還將致力于促進(jìn)美國(guó)聯(lián)邦政府與美國(guó)能源企業(yè)之間的合作，確保能源政策的連貫性和一致性。委員會(huì)將通過(guò)與能源利益相關(guān)者溝通協(xié)商，以擴(kuò)大能源生產(chǎn)規(guī)模，并解決能源成本方面的難題。專題研究：AI如何賦能電力行業(yè)。在電力行業(yè)中，AI是先進(jìn)電力物聯(lián)網(wǎng)的重要組成，可以提高發(fā)電、輸電、配電、用電及管理全鏈條的運(yùn)營(yíng)效率，在發(fā)電側(cè)可以預(yù)測(cè)風(fēng)光出力，減少棄風(fēng)棄光；在輸配電側(cè)可以提升電網(wǎng)調(diào)度能力，降低運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本；在用電側(cè)可以降低用電成本。而電力基礎(chǔ)設(shè)施也是發(fā)展AI的重要支撐，2022年算力耗電量達(dá)到460TWh，約占2%，通過(guò)測(cè)算，預(yù)計(jì)我國(guó)2028年智能算力耗電量將達(dá)到0.38萬(wàn)億kWh。推薦全國(guó)大型火電企業(yè)華電國(guó)際、國(guó)電電力以及區(qū)域電價(jià)較為堅(jiān)挺的上海電力；2.國(guó)家持續(xù)出臺(tái)政策支持新能源發(fā)展，新能源發(fā)電盈利有望逐步趨于穩(wěn)健，推薦全國(guó)性新能源發(fā)電龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏Α⑷龒{能源以及以及區(qū)域優(yōu)質(zhì)海上風(fēng)電企業(yè)廣西能源、福能股份、中閩能源；3.裝機(jī)和發(fā)電量增長(zhǎng)對(duì)沖電價(jià)下行壓力，預(yù)計(jì)核電公司盈利仍將維持穩(wěn)定，推薦核電運(yùn)營(yíng)標(biāo)的中國(guó)核電、中國(guó)廣核；國(guó)家電投整合核電資產(chǎn)，打造A股第三家核電運(yùn)營(yíng)商，推薦重組標(biāo)的電投產(chǎn)融；4.全球降息背景下高分紅的水電股防御屬性凸顯，推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)健性和成長(zhǎng)性兼具的水電龍頭長(zhǎng)江電力；5.燃?xì)馔扑]具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)，量?jī)r(jià)張力較強(qiáng)的城市燃?xì)恺堫^華潤(rùn)燃?xì)?，以及具有海氣貿(mào)易能力，特氣業(yè)務(wù)錨定商業(yè)航天的九豐能源。環(huán)保：水務(wù)&垃圾焚燒行業(yè)進(jìn)入成熟期，自由現(xiàn)金流改善明顯，再疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的持續(xù)走低，投資者的預(yù)期回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)偏好均有所下降，建議關(guān)注環(huán)保板塊中的“類公用事業(yè)投資機(jī)會(huì)”，推薦光大環(huán)境。歐盟SAF強(qiáng)制摻混政策生效在即，對(duì)原材料需求增加，國(guó)內(nèi)廢棄油脂資源化行業(yè)有望充分受益，推薦山高環(huán)能。風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競(jìng)爭(zhēng)加劇重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評(píng)級(jí)（元億元）2023A2024E2023A2024E公用事業(yè)證券分析師：黃秀uangxiujie@S0980521060002證券分析師：劉漢券分析師：鄭漢henghanlin@S0980522090003聯(lián)系人：崔佳iuhanxuan@cuijiacheng@S0980524120001資料來(lái)源：Wind、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理《公用環(huán)保202502第2期-推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場(chǎng)，美國(guó)電力系統(tǒng)概況梳理》——2025-02-12《新能源發(fā)電重大政策點(diǎn)評(píng)-新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革推進(jìn)，新能源發(fā)電項(xiàng)目收益率有望維持合理水平》——2025-02-10《公用環(huán)保2025年2月投資策略-24年全社會(huì)用電量9.85萬(wàn)億kWh（+6.8%），公用環(huán)保24Q4基金持倉(cāng)梳理》——2025-02-05《公用環(huán)保202501第3期-公用環(huán)保行業(yè)2024年業(yè)績(jī)預(yù)告梳理；2024年規(guī)上工業(yè)發(fā)電量9.4萬(wàn)億kWh(+4.6%)》——2025-01-24《公用環(huán)保202501第2期-國(guó)際天然氣價(jià)格高位回落，兩部委發(fā)布《電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》》——2025-01-13600027.SH華電國(guó)際優(yōu)于大市4.995100.350.5912.18.5請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告600795.SH國(guó)電電力優(yōu)于大市4.117330.310.5414.17.6600021.SH上海電力優(yōu)于大市8.802480.50.9615.69.2001289.SZ龍?jiān)措娏?yōu)于大市16.261,3590.730.8119.820.1600905.SH三峽能源優(yōu)于大市4.261,2190.250.2516.917.0600310.SH廣西能源優(yōu)于大市4.276300.313841.713.8600483.SH福能股份優(yōu)于大市9.172551.031.0610.18.7600163.SH中閩能源優(yōu)于大市5.19990.360.3715.714.0600900.SH長(zhǎng)江電力優(yōu)于大市28.216,9021.111.426.120.2601985.SH中國(guó)核電優(yōu)于大市9.962,0490.550.5917.816.9003816.SZ中國(guó)廣核優(yōu)于大市3.681,8580.210.2318.316.0000958.SZ電投產(chǎn)融優(yōu)于大市6.173320.240.2524.824.71193.HK華潤(rùn)燃?xì)鈨?yōu)于大市26.706182.32.4410.9605090.SH九豐能源優(yōu)于大市26.391702.112.7813.79.5000803.SZ山高環(huán)能優(yōu)于大市5.05240.020.02245.3252.50257.HK光大環(huán)境優(yōu)于大市3.282010.720.655.5資料來(lái)源：Wind、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測(cè)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3證券研究報(bào)告 （一）異動(dòng)點(diǎn)評(píng) 6（二）重要政策及事件 6（三）專題研究：AI如何賦能電力 6（四）核心觀點(diǎn)：碳中和背景下，推薦新能源產(chǎn)業(yè)鏈+綜合能源管理 9 （一）板塊表現(xiàn) （二）本周個(gè)股表現(xiàn) （一）電力行業(yè) （三）煤炭?jī)r(jià)格 22（四）天然氣行業(yè) 22 （一）行業(yè)動(dòng)態(tài) 23（二）公司公告 24 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告圖1：新型電力系統(tǒng)中的能量流與信息流 圖2：電力物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的構(gòu)成 圖3：國(guó)能日新曠冥大模型 圖4：武漢電網(wǎng)智能調(diào)度網(wǎng)絡(luò)交互系統(tǒng) 圖5：華北電網(wǎng)負(fù)荷預(yù)測(cè)平臺(tái) 圖6：虛擬電廠系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 9圖7：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況 圖8：公用事業(yè)細(xì)分子版塊漲跌情況 圖9：A股環(huán)保行業(yè)各公司表現(xiàn) 11圖10：H股環(huán)保行業(yè)各公司表現(xiàn) 11圖11：A股火電行業(yè)各公司表現(xiàn) 12圖12：A股水電行業(yè)各公司表現(xiàn) 12圖13：A股新能源發(fā)電行業(yè)各公司表現(xiàn) 圖14：H股電力行業(yè)各公司表現(xiàn) 13圖15：A股水務(wù)行業(yè)各公司表現(xiàn) 13圖16：H股水務(wù)行業(yè)各公司表現(xiàn) 13圖17：A股燃?xì)庑袠I(yè)各公司表現(xiàn) 14圖18：H股燃?xì)庑袠I(yè)各公司表現(xiàn) 14圖19：累計(jì)發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖20：1-12月份發(fā)電量分類占比 圖21：累計(jì)火力發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖22：累計(jì)水力發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖23：累計(jì)核能發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖24：累計(jì)風(fēng)力發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖25：累計(jì)太陽(yáng)能發(fā)電量情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖26：用電量月度情況（單位：億千瓦時(shí)） 圖27：11月份用電量分類占比 16圖28：第一產(chǎn)業(yè)用電量月度情況(單位：億千瓦時(shí)) 圖29：第二產(chǎn)業(yè)用電量月度情況(單位：億千瓦時(shí)) 圖30：第三產(chǎn)業(yè)用電量月度情況(單位：億千瓦時(shí)) 圖31：城鄉(xiāng)居民生活月度用電量(單位：億千瓦時(shí)) 圖32：省內(nèi)交易電量情況 圖33：省間交易電量情況 圖34：全部發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 圖35：火電發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 圖36：水電發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 圖37：核電發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容5證券研究報(bào)告圖38：風(fēng)電發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 圖39：太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備容量情況（單位：億千瓦） 圖40：火電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí) 圖41：水電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí) 圖42：火電電源投資基本完成額（單位：億元） 20圖43：水電電源投資基本完成額（單位：億元） 20圖44：核電電源投資基本完成額（單位：億元） 20圖45：風(fēng)電電源投資基本完成額（單位：億元） 20圖46：全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸） 21圖47：全國(guó)碳市場(chǎng)交易額度（單位：萬(wàn)元） 21圖48：歐洲氣候交易所碳配額期貨（萬(wàn)噸CO2e） 21圖49：歐洲氣候交易所碳配額現(xiàn)貨（萬(wàn)噸CO2e） 21圖50：歐洲氣候交易所碳排放配額期貨歷史交易價(jià)格 22圖51：環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)格指數(shù) 22圖52：鄭商所動(dòng)煤期貨主力合約收盤價(jià)(元/噸) 22圖53：LNG價(jià)格略有上漲（元/噸） 23圖54：LNG出廠均價(jià)（元/噸） 23表1：各地交易所碳排放配額成交數(shù)據(jù)（2025.2.11-2.15） 21表2：2025年板塊上市公司定增進(jìn)展 26表3：本周大宗交易情況 27請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容6證券研究報(bào)告一、專題研究與核心觀點(diǎn)（一）異動(dòng)點(diǎn)評(píng)本周滬深300指數(shù)上漲1.19%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.17%，環(huán)保指數(shù)上漲0.84%，周相對(duì)收益率分別為-1.35%和-0.35%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第28和第19名。分板塊看，環(huán)保板塊上漲0.84%，電力板塊子板塊中，火電下跌0.96%；水電上漲0.11%，新能源發(fā)電下跌0.09%；水務(wù)板塊下跌0.29%；燃?xì)獍鍓K下跌0.64%。（二）重要政策及事件1、美國(guó)成立國(guó)家能源委員會(huì)正式宣布成立國(guó)家能源委員會(huì)。特朗普期望該委員會(huì)能夠?yàn)槠渲贫▽?shí)現(xiàn)能源主導(dǎo)地位的戰(zhàn)略建議，并全面參與聯(lián)邦政府能源許可、生產(chǎn)、分配、監(jiān)管和運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)的工作。該委員會(huì)還將通過(guò)簡(jiǎn)化程序、加強(qiáng)私營(yíng)部門投資，以及創(chuàng)新來(lái)強(qiáng)化美國(guó)的能源主導(dǎo)地位。此外，該委員會(huì)還將致力于促進(jìn)美國(guó)聯(lián)邦政府與美國(guó)能源企業(yè)之間的合作，確保能源政策的連貫性和一致性。委員會(huì)將通過(guò)與能源利益相關(guān)者溝通協(xié)商，以擴(kuò)大能源生產(chǎn)規(guī)模，并解決能源成本方面的難題。2、江蘇：加快海上風(fēng)電（近海）、海上光伏、核電等三個(gè)千萬(wàn)千瓦級(jí)基地建設(shè)江蘇發(fā)改委主任沈劍榮指出，2025年將實(shí)施傳統(tǒng)行業(yè)綠色低碳升級(jí)改造專項(xiàng)行動(dòng)，打造一批低碳零碳園區(qū)和工廠，爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)家第二批碳達(dá)峰試點(diǎn)。加快建立能耗雙控逐步向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型新機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化江蘇省產(chǎn)品碳足跡公共服務(wù)平臺(tái)。大力建設(shè)新型能源體系，持續(xù)實(shí)施綠電“三進(jìn)”工程，加快海上風(fēng)電（近海）、海上光伏、核電等三個(gè)千萬(wàn)千瓦級(jí)基地建設(shè)。（三）專題研究：AI如何賦能電力在電力行業(yè)中，AI可以提高發(fā)電、輸電、配電、用電及管理全鏈條的運(yùn)營(yíng)效率。國(guó)家能源局組織發(fā)布的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》指出，新型電力系統(tǒng)具備安全高效、清潔低碳、柔性靈活、智慧融合四大重要特征。隨著大量新型主體的接入，新型電力系統(tǒng)的可控對(duì)象從以源為主擴(kuò)展到源網(wǎng)荷儲(chǔ)，控制規(guī)模指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，調(diào)控方式需從傳統(tǒng)的“源隨荷動(dòng)”向“源網(wǎng)荷儲(chǔ)融合互動(dòng)轉(zhuǎn)變”。此外，隨著智能電表的接入，電力系統(tǒng)中與“能量流”并存的“信息流”規(guī)模逐漸擴(kuò)大，需要通過(guò)AI等方式提高電力系統(tǒng)的信息化和智能化水平。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容7證券研究報(bào)告AI是先進(jìn)電力物聯(lián)網(wǎng)的重要組成。電力物聯(lián)網(wǎng)通過(guò)將電力系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)與先進(jìn)的信息通信技術(shù)深度融合，實(shí)現(xiàn)電力數(shù)據(jù)的全面感知、高效處理和智能應(yīng)用，提升電網(wǎng)的智能化水平和運(yùn)行效率。通過(guò)電力物聯(lián)網(wǎng)可實(shí)現(xiàn)智能電網(wǎng)調(diào)度、檢測(cè)和故障預(yù)警、智能用電服務(wù)等功能。AI可以接入電力物聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)層和應(yīng)用層，提高電力物聯(lián)網(wǎng)的分析能力，實(shí)現(xiàn)多模態(tài)的應(yīng)用方式。發(fā)電側(cè)可以預(yù)測(cè)風(fēng)光出力，減少棄風(fēng)棄光。AI可以通過(guò)分析氣象衛(wèi)星數(shù)據(jù)和地理信息，預(yù)測(cè)未來(lái)風(fēng)光出力水平，提前調(diào)度調(diào)節(jié)資源，減少棄風(fēng)棄光。中國(guó)華電與華為、玖天氣象層推出基于AI大模型技術(shù)的新能源氣象功率預(yù)測(cè)解決方案，并在華電江蘇公司風(fēng)光試點(diǎn)場(chǎng)站落地驗(yàn)證。在超短期15分鐘預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度達(dá)97.24%，4小時(shí)預(yù)測(cè)達(dá)91.72%，中短期24小時(shí)內(nèi)預(yù)測(cè)整體達(dá)到90%以上。通過(guò)試點(diǎn)驗(yàn)證數(shù)據(jù)測(cè)算，可將華電江蘇試點(diǎn)場(chǎng)站2024年上半年考核費(fèi)用分別減少27%和15%左右。此外，還可以通過(guò)多模態(tài)融合各類傳感器數(shù)據(jù)，優(yōu)化火電燃燒水平，降低煤耗。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容8證券研究報(bào)告輸配電側(cè)可以提升電網(wǎng)調(diào)度能力，降低運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本。新型電力系統(tǒng)對(duì)電網(wǎng)的調(diào)度能力提出了更高的要求，一方面風(fēng)電光伏的不確定性和儲(chǔ)能的雙向電力潮流增加電網(wǎng)了電網(wǎng)出力和負(fù)荷的預(yù)測(cè)難度，另一方面隨著分布式電源和儲(chǔ)能增加，多而零散的電網(wǎng)主體使電網(wǎng)結(jié)構(gòu)復(fù)雜度大幅增加，不同廠家生產(chǎn)的設(shè)備在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和通信協(xié)議等方面還可能存在差異，電網(wǎng)需要實(shí)時(shí)獲取各分布式電源和儲(chǔ)能的運(yùn)行狀態(tài)等數(shù)據(jù)，并根據(jù)出力和負(fù)荷實(shí)時(shí)情況和預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行調(diào)度。AI可以基于分布式電源和用戶負(fù)荷的實(shí)施情況優(yōu)化配網(wǎng)拓?fù)?，降低電網(wǎng)的調(diào)度成本，提高響應(yīng)速度。此外，AI還可以搭配無(wú)人機(jī)等裝備進(jìn)行線路巡檢和故障預(yù)測(cè)，降低運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本。用電側(cè)可以降低用電成本。AI可以基于歷史用電情況、天氣數(shù)據(jù)等預(yù)測(cè)區(qū)域風(fēng)光出力和用電負(fù)荷，甚至接入電力市場(chǎng)，通過(guò)預(yù)測(cè)日前/實(shí)時(shí)電價(jià)，優(yōu)化電力交易策略并進(jìn)行量化交易，降低用電成本乃至套利，歐洲已有多家電力交易公司大規(guī)模采用AI和機(jī)器學(xué)習(xí)進(jìn)行電力交易。此外，AI還可以建立用戶用電行為畫(huà)像，與智能用電設(shè)備聯(lián)動(dòng)，為用戶推送節(jié)能建議。此外，AI還是虛擬電廠的核心驅(qū)動(dòng)力之一。虛擬電廠整合分布式能源資源、儲(chǔ)能系統(tǒng)和可控負(fù)荷，需要統(tǒng)籌規(guī)劃和精準(zhǔn)協(xié)調(diào)，先進(jìn)的AI有助于虛擬電廠提高運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性和實(shí)現(xiàn)收益最大化。電網(wǎng)可以通過(guò)將指令和有限信息傳遞給虛擬電廠AI實(shí)現(xiàn)一定程度的調(diào)度權(quán)“下放”，實(shí)現(xiàn)全景資源的整合，降低系統(tǒng)復(fù)雜度。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容9證券研究報(bào)告電力基礎(chǔ)設(shè)施也是發(fā)展AI的重要支撐。AI發(fā)展和運(yùn)行過(guò)程中需要大量電力，算力中心的運(yùn)行需要穩(wěn)定的電力供應(yīng)，NVIDIA公布的數(shù)據(jù)顯示，每塊H100芯片峰值功率為700W，按照相關(guān)行業(yè)分析的預(yù)測(cè)，GPT5.0的訓(xùn)練需要3-5萬(wàn)張H100，則單個(gè)模型訓(xùn)練的峰值功率將達(dá)到21-35MW。國(guó)際能源署報(bào)告顯示，2022年全球數(shù)據(jù)中心、人工智能和加密貨幣的耗電量達(dá)到460TWh，占全球能耗的近2%。國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）與浪潮信息發(fā)布的《2025年中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》測(cè)算，2024年中國(guó)智能算力規(guī)模達(dá)725.3EFLOPS（每秒百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算次數(shù)預(yù)計(jì)2023年至2028年期間，中國(guó)智能算力規(guī)模的五年年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)46.2%。2024年7月，國(guó)家發(fā)改委、工信部、能源局與數(shù)據(jù)局印發(fā)《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》，明確到2025年底全國(guó)平均PUE（數(shù)據(jù)中心能耗相對(duì)關(guān)鍵IT設(shè)備能耗的比例）降至1.5以下，到2030年能效利用率達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。按照該報(bào)告預(yù)測(cè)的2028年智算規(guī)模2781.9EFLOPS和H100等效算力測(cè)算，預(yù)計(jì)2028年我國(guó)智算用電功率達(dá)到43.6GW，按照全年100%利用小時(shí)數(shù)計(jì)算，年耗電量將達(dá)到0.38萬(wàn)億kWh左右。（四）核心觀點(diǎn)：碳中和背景下，推薦新能源產(chǎn)業(yè)鏈+綜合能源管公用事業(yè)：1.煤價(jià)電價(jià)同步下行，火電盈利有望維持合理水平，推薦全國(guó)大型火電企業(yè)華電國(guó)際、國(guó)電電力以及區(qū)域電價(jià)較為堅(jiān)挺的上海電力；2.國(guó)家持續(xù)出臺(tái)政策支持新能源發(fā)展，新能源發(fā)電盈利有望逐步趨于穩(wěn)健，推薦全國(guó)性新能源發(fā)電龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏?、三峽能源以及以及區(qū)域優(yōu)質(zhì)海上風(fēng)電企業(yè)廣西能源、福能股份、中閩能源；3.裝機(jī)和發(fā)電量增長(zhǎng)對(duì)沖電價(jià)下行壓力，預(yù)計(jì)核電公司盈利仍將維持穩(wěn)定，推薦核電運(yùn)營(yíng)標(biāo)的中國(guó)核電、中國(guó)廣核；國(guó)家電投整合核電資產(chǎn)，打造A股第三家核電運(yùn)營(yíng)商，推薦重組標(biāo)的電投產(chǎn)融；4.全球降息背景下高分紅的水電股防御屬性凸顯，推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)健性和成長(zhǎng)性兼具的水電龍頭長(zhǎng)江電力；5.燃?xì)馔扑]具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)，量?jī)r(jià)張力較強(qiáng)的城市燃?xì)恺堫^華潤(rùn)燃?xì)猓约熬哂泻赓Q(mào)易能力，特氣業(yè)務(wù)錨定商業(yè)航天的九豐能源。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容10證券研究報(bào)告環(huán)保：水務(wù)&垃圾焚燒行業(yè)進(jìn)入成熟期，自由現(xiàn)金流改善明顯，再疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的持續(xù)走低，投資者的預(yù)期回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)偏好均有所下降，建議關(guān)注環(huán)保板塊中的“類公用事業(yè)投資機(jī)會(huì)”，推薦光大環(huán)境。歐盟SAF強(qiáng)制摻混政策生效在即，對(duì)原材料需求增加，國(guó)內(nèi)廢棄油脂資源化行業(yè)有望充分受益，推薦山高環(huán)能。二、板塊表現(xiàn)（一）板塊表現(xiàn)本周滬深300指數(shù)上漲1.19%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.17%，環(huán)保指數(shù)上漲0.84%，周相對(duì)收益率分別為-1.35%和-0.35%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第28和第19名。分板塊看，環(huán)保板塊上漲0.84%，電力板塊子板塊中，火電下跌0.96%；水電上漲0.11%，新能源發(fā)電下跌0.09%；水務(wù)板塊下跌0.29%；燃?xì)獍鍓K下跌0.64%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容11證券研究報(bào)告（二）本周個(gè)股表現(xiàn)1、環(huán)保行業(yè)本周A股環(huán)保行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)中62家環(huán)保公司有29家上漲，32家下跌，1家橫盤。漲幅前三名是惠城環(huán)保（13.46%）、ST先河（11.51%）、百川暢銀（10.01%）。本周港股環(huán)保行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中6家環(huán)保公司有2家上漲，3家下跌，1家橫盤。漲幅前三名是海螺創(chuàng)業(yè)（3.44%）、齊合環(huán)保（1.09%）、中國(guó)光大綠色環(huán)保（0.00%）。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容12證券研究報(bào)告2、電力行業(yè)本周A股火電行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)指數(shù)中28家火電公司有7家上漲，21家下跌，0家橫盤。漲幅前三名是建投能源（2.41%）、華銀電力（1.96%）、新能泰山（1.63%）。本周A股水電行業(yè)股票多數(shù)上漲，申萬(wàn)指數(shù)中23家水電公司有13家上漲，7家下跌，3家橫盤。漲幅前三名是廣安愛(ài)眾（22.48%）、國(guó)網(wǎng)信通（8.77%）、梅雁吉祥（6.25%）。本周A股新能源發(fā)電行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)指數(shù)中23家新能源發(fā)電公司有8寶新能源（1.64%）。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容13證券研究報(bào)告本周港股電力行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)指數(shù)中18家環(huán)保公司有4家上漲，11家下跌，3家橫盤。漲幅前三名是龍?jiān)措娏Γ?.41%）、中國(guó)電力（0.68%）、山高新能源（0.57%）。3、水務(wù)行業(yè)本周A股水務(wù)行業(yè)股票多數(shù)上漲，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)中23家水務(wù)公司12家上漲，11家下跌，0家橫盤。漲幅前三名是海天股份（11.67%）、國(guó)中水務(wù)（6.49%）、深水海納（6.12%）。本周港股水務(wù)行業(yè)股票漲跌互現(xiàn)，申萬(wàn)港股二級(jí)行業(yè)中4家環(huán)保公司有2家上漲，2家下跌，0家橫盤。漲幅前三名是中國(guó)水務(wù)（9.11%）、粵海投資（0.17%）、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份（-0.31%）。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容14證券研究報(bào)告4、燃?xì)庑袠I(yè)本周A股燃?xì)庑袠I(yè)股票多數(shù)下跌，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)中26家燃?xì)夤?家上漲，18家下跌，1家橫盤。漲幅前三名是中泰股份（4.03%）、ST浩源（2.85%）、ST金鴻（2.40%）。本周港股燃?xì)庑袠I(yè)股票多數(shù)上漲，申萬(wàn)港股二級(jí)行業(yè)中13家環(huán)保公司有8家上漲，5家下跌，0家橫盤。漲幅前三名是北京燃?xì)馑{(lán)天（7.41%）、中國(guó)燃?xì)猓?.79%）、新奧能源（2.88%）。三、行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)一覽（一）電力行業(yè)1.發(fā)電量規(guī)上工業(yè)電力生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。12月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8462億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.6%；規(guī)上工業(yè)日均發(fā)電273.0億千瓦時(shí)。2024年，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量94181億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.6%。分品種看，12月份，規(guī)上工業(yè)核電、太陽(yáng)能發(fā)電增速加快，火電由增轉(zhuǎn)降，水電、風(fēng)電由降轉(zhuǎn)增。其中，規(guī)上工業(yè)火電同比下降2.6%，11月份為增長(zhǎng)1.4%；規(guī)上工業(yè)水電增長(zhǎng)5.5%，11月份為下降1.9%；規(guī)上工業(yè)核電增長(zhǎng)11.4%，增速比11請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容15證券研究報(bào)告月份加快8.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)風(fēng)電增長(zhǎng)6.6%，11月份為下降3.3%；規(guī)上工業(yè)太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)28.5%，增速比11月份加快18.2個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容16證券研究報(bào)告2.用電量2024年，全社會(huì)用電量98521億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1357億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量63874億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量18348億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量14942億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.6%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容17證券研究報(bào)告資料來(lái)源：國(guó)家能源局、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所3.電力交易2024年12月，全國(guó)各電力交易中心組織完成市場(chǎng)交易電量5701.2億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.7%。省內(nèi)交易電量合計(jì)為4407.8億千瓦時(shí)，其中電力直接交易4250.1億千瓦時(shí)（含綠電交易213億千瓦時(shí)、電網(wǎng)代理購(gòu)電819.8億千瓦時(shí)）、發(fā)電權(quán)交易153.6億千瓦時(shí)、其他交易4億千瓦時(shí)。省間交易電量合計(jì)為1293.4億千瓦時(shí)，其中省間電力直接交易94億千瓦時(shí)、省間外送交易1160.8億千瓦時(shí)、發(fā)電權(quán)交易7.8億千瓦時(shí)、省間現(xiàn)貨交易30.8億千瓦時(shí)。2024年1-12月，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量61795.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9%，占全社會(huì)用電量比重為62.7%，同比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)，占電網(wǎng)售電量比重為76%，同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。省內(nèi)交易電量合計(jì)為47527.9億千瓦時(shí)，其中電力直接交易45483.5億千瓦時(shí)（含綠電交易2048千瓦時(shí)、電網(wǎng)代理購(gòu)電8781.5億千瓦時(shí)）、發(fā)電權(quán)交易1995億千瓦時(shí)、其他交易49.4億千瓦時(shí)。省間交易電量合計(jì)為14267.9億千瓦時(shí)，其中省間電力直接交易1052.4億千瓦時(shí)、省間外送交易12778.7億千瓦時(shí)、發(fā)電權(quán)交易56.1億千瓦時(shí)、省間現(xiàn)貨交易380.7億千瓦時(shí)。2024年12月，全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為4344.1億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.2%。其中，省內(nèi)電力直接交易（含綠電、電網(wǎng)億千瓦時(shí)，省間電力直接交易（外受）電量合計(jì)為94億千瓦時(shí)。2024年1-12月，全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為46535.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%。其中，省內(nèi)電力直接交易（含綠電、電網(wǎng)代購(gòu)）電量合計(jì)為45483.5億千瓦時(shí)，省間電力直接交易（外受）電量合計(jì)為1052.4億千瓦時(shí)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容18證券研究報(bào)告2024年1-12月，國(guó)家電網(wǎng)區(qū)域各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量47226.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%，其中北京電力交易中心組織完成省間交易電量合計(jì)為11654.4億千瓦時(shí)；南方電網(wǎng)區(qū)域各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量11373.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.1%，其中廣州電力交易中心組織完成省間交易電量合計(jì)為2613.4億千瓦時(shí)；內(nèi)蒙古電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量3195.6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.1%。2024年1-12月，國(guó)家電網(wǎng)區(qū)域中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為35308.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.5%；南方電網(wǎng)區(qū)域中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為8543.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.8%；蒙西電網(wǎng)區(qū)域中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為2683.2億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.6%。4.發(fā)電設(shè)備截至12月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約33.5億千瓦，同比增長(zhǎng)14.6%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約8.9億千瓦，同比增長(zhǎng)45.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量約5.2億千瓦，同比增長(zhǎng)18.0%。資料來(lái)源：國(guó)家能源局、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容19證券研究報(bào)告5.發(fā)電企業(yè)電源工程投資2024年，全國(guó)6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用3442小時(shí)，比上年同期減少157小時(shí)；全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資11687億元，同比增長(zhǎng)12.1%；電網(wǎng)工程完成投資6083億元，同比增長(zhǎng)15.3%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容20證券研究報(bào)告（二）碳交易市場(chǎng)1.國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)行情本周全國(guó)碳市場(chǎng)綜合價(jià)格行情為：最高價(jià)92.93元/噸，最低價(jià)90.97元/噸，收盤價(jià)較上周五下跌1.93%。本周掛牌協(xié)議交易成交量110,161噸，成交額10,062,610.00元；大宗協(xié)議交易成交量300,000噸，成交額27,760,000.00元。本周全國(guó)碳排放配額總成交量410,161噸，總成交額37,822,610.00元。2025年1月1日至2月14日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額成交量2,411,730噸，成交額221,080,827.14元。截至2025年2月14日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額累計(jì)成交量632,680,394噸，累計(jì)成交額43,253,807,930.65元。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容21證券研究報(bào)告交易所深圳上海北京廣東天津湖北重慶福建合計(jì)成交量（噸）07,76289021,42010,650200379,974較上周變動(dòng)--95.88%--90.22%#DIV/0!-92.61%100.00%20997.95%合計(jì)成交額（元）0700745,15235,282785,010412,7197,1808,878,520較上周變動(dòng)--95.79%--89.81%#DIV/0!-93.41%88.94%17198.41%成交均價(jià)（元/噸）-70964037393623較上周變動(dòng)-2.19%-4.26%#DIV/0!-10.86%-5.53%-18.01%2.國(guó)際碳市場(chǎng)行情根據(jù)歐洲氣候交易所數(shù)據(jù)，2月10日-2月14日歐盟碳排放配額（EUA）期貨成交18872萬(wàn)噸CO2e，較前一周上漲2.32%。平均結(jié)算價(jià)格為78.85歐元/CO2e，較前一周降低0.88%。根據(jù)歐洲能源交易所數(shù)據(jù)，2月10日-2月14日歐盟碳排放配歐元/CO2e，較前一周下跌20.42%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容22證券研究報(bào)告（三）煤炭?jī)r(jià)格本周港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)較上周持平。環(huán)渤海動(dòng)力煤2月12日的價(jià)格為698元/噸，鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)2月14日?qǐng)?bào)價(jià)801.40元/噸，均與上周持平。（四）天然氣行業(yè)本周國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格有所回升，2月14日價(jià)格為4324元/噸，較上周上漲14元/噸。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容23證券研究報(bào)告四、行業(yè)動(dòng)態(tài)與公司公告（一）行業(yè)動(dòng)態(tài)1、電力(1)江蘇：加快海上風(fēng)電（近海）、海上光伏、核電等三個(gè)千萬(wàn)千瓦級(jí)基地建設(shè)江蘇發(fā)改委主任沈劍榮指出，2025年將實(shí)施傳統(tǒng)行業(yè)綠色低碳升級(jí)改造專項(xiàng)行動(dòng)，打造一批低碳零碳園區(qū)和工廠，爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)家第二批碳達(dá)峰試點(diǎn)。加快建立能耗雙控逐步向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型新機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化江蘇省產(chǎn)品碳足跡公共服務(wù)平臺(tái)。大力建設(shè)新型能源體系，持續(xù)實(shí)施綠電“三進(jìn)”工程，加快海上風(fēng)電（近海）、海上光伏、核電等三個(gè)千萬(wàn)千瓦級(jí)基地建設(shè)。(2)浙江：公布3個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目浙江發(fā)改委公布浙江省擴(kuò)大有效投資“千項(xiàng)萬(wàn)億”工程2025年實(shí)施計(jì)劃第一批重大項(xiàng)目清單，洞頭區(qū)5個(gè)入選項(xiàng)目合計(jì)總投資242.3億元，其中包括3個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目，其中洞頭2號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量210MW。(3)陸豐核電1/2號(hào)獲建造許可證，田灣7/8號(hào)項(xiàng)目質(zhì)量保證大綱（建造階段）獲批2月10日，國(guó)家核安全局頒發(fā)廣東陸豐核電廠1、2號(hào)機(jī)組建造許可證，1號(hào)機(jī)組可開(kāi)展FCD；批準(zhǔn)《田灣核電站7、8號(hào)機(jī)組項(xiàng)目質(zhì)量保證大綱（建造階段）》（C(4)上海：2025年指導(dǎo)燃煤發(fā)電企業(yè)降低上網(wǎng)電價(jià)2月13日上海市舉辦2025年推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好政策舉措新聞通氣會(huì)。在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)方面指出，2025年將在全面落實(shí)國(guó)家各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策的基礎(chǔ)上，對(duì)具備實(shí)施條件的政策“能延盡延”；加力實(shí)施工業(yè)降本增效政策，指導(dǎo)燃煤發(fā)電企業(yè)降低上網(wǎng)電價(jià)，免收非居民用戶超定額累進(jìn)加價(jià)水費(fèi)。(5)甘肅：2025年底新能源裝機(jī)達(dá)到8000萬(wàn)kW2月11日，甘肅省人民政府辦公廳印發(fā)《甘肅省打造全國(guó)重要的新能源及新能源裝備制造基地行動(dòng)方案》。方案明確到2025年底，新能源裝機(jī)達(dá)到8000萬(wàn)千瓦，裝機(jī)占比達(dá)到65%左右、發(fā)電量占比達(dá)到35%左右；煤電裝機(jī)達(dá)到3400萬(wàn)千瓦以請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容24證券研究報(bào)告上，新型儲(chǔ)能裝機(jī)超過(guò)600萬(wàn)千瓦，光熱發(fā)電裝機(jī)超過(guò)60萬(wàn)千瓦；新能源及新能源裝備制造產(chǎn)值超千億元。(6)河北2025年擬安排獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目6.4GW/20.86GWh2月12日，河北發(fā)改委發(fā)布河北省2025年擬安排獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目情況公示，本次公示項(xiàng)目共37個(gè)、6.4GW/20.86GWh。其中4小時(shí)項(xiàng)目共23個(gè)，2小時(shí)項(xiàng)目14個(gè)。全都采用磷酸鐵鋰電池技術(shù)，其中三個(gè)采用了混合儲(chǔ)能技術(shù)，另外有兩個(gè)項(xiàng)目明確為構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能。(7)北京：新能源供熱項(xiàng)目最高給予30%投資支持2月13日，北京發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征集市政府固定資產(chǎn)投資支持新能源供熱、光伏發(fā)電項(xiàng)目的通知》，明確對(duì)新能源供熱裝機(jī)占比達(dá)到60%以上的新能源供熱新建及改擴(kuò)建項(xiàng)目給予新能源假設(shè)投資30%的市政府固定資產(chǎn)投資支持；裝機(jī)占比30%-60%（不含）的給予20%資金支持；對(duì)新能源供熱裝機(jī)占比30%及以上的新技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目、多能耦合綜合能源站項(xiàng)目給予30%的資金支持；對(duì)三類光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)投資給予不高于30%/20%/10%的資金支持。(8)美國(guó)成立國(guó)家能源委員會(huì)正式宣布成立國(guó)家能源委員會(huì)。特朗普期望該委員會(huì)能夠?yàn)槠渲贫▽?shí)現(xiàn)能源主導(dǎo)地位的戰(zhàn)略建議，并全面參與聯(lián)邦政府能源許可、生產(chǎn)、分配、監(jiān)管和運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)的工作。該委員會(huì)還將通過(guò)簡(jiǎn)化程序、加強(qiáng)私營(yíng)部門投資，以及創(chuàng)新來(lái)強(qiáng)化美國(guó)的能源主導(dǎo)地位。此外，該委員會(huì)還將致力于促進(jìn)美國(guó)聯(lián)邦政府與美國(guó)能源企業(yè)之間的合作，確保能源政策的連貫性和一致性。委員會(huì)將通過(guò)與能源利益相關(guān)者溝通協(xié)商，以擴(kuò)大能源生產(chǎn)規(guī)模，并解決能源成本方面的難題。2、環(huán)保（1）上海碳市場(chǎng)2023履約周期現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量1783.31萬(wàn)噸，總成交金額9.01億元上海能源環(huán)境交易所發(fā)布《上海碳市場(chǎng)年度報(bào)告2024》，2023履約周期年度碳排放配額總量1.05億噸，CCER和SHCERCIR1合計(jì)1.03萬(wàn)噸。2023履約年度運(yùn)行202個(gè)交易日，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量1783.31萬(wàn)噸(+38.2%)，總成交金額9.01億元(+57.4%)；其中SHEA二級(jí)市場(chǎng)和有償競(jìng)價(jià)發(fā)放總成交量680.43萬(wàn)噸(+39.8%)，總成交金額5.17億元(+52.3%);CCER總成交量1101.92萬(wàn)噸(+82.1%)，總成交金額3.83億元(+78.5%)。2023履約年度三次配額有償競(jìng)價(jià)發(fā)放總成交量223.98萬(wàn)噸，總成交金額1.72億元。（2）五部門聯(lián)合印發(fā)《國(guó)家重點(diǎn)推廣的低碳技術(shù)目錄（第五批）》氣膜一化應(yīng)用技術(shù)、分布式光伏直流接入2月12日，生態(tài)環(huán)境部、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布《國(guó)家重點(diǎn)推廣的低碳技術(shù)目錄（第五批）》，包括大型光伏電站智能柔性控制技術(shù)與裝置、鈣鈦礦太陽(yáng)能電池規(guī)?；瘧?yīng)用技術(shù)、新能源光伏電解鋁、柔性直流微網(wǎng)、供電技術(shù)等。（二）公司公告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容25證券研究報(bào)告1、電力【內(nèi)蒙華電-資產(chǎn)注入】：公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向控股股東北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司購(gòu)買正藍(lán)旗風(fēng)電60%股權(quán)和北方多倫75.51%股權(quán)。公司股票于2月11日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日?！君?jiān)措娏?經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)】：1月合并報(bào)表口徑發(fā)電量63.92億kWh，同比-8.56%，主要原因?yàn)椴辉贀碛谢痣娍毓裳b機(jī)；本月風(fēng)電發(fā)電量+2.37%，光伏發(fā)電量+47.18%?！鹃L(zhǎng)江電力-股份劃轉(zhuǎn)】：控股股東中國(guó)三峽集團(tuán)擬將其持有的公司4%股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)，劃轉(zhuǎn)后三峽集團(tuán)持股42.81%，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)持股4%，三峽集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有股份仍為52.58%。【湖北能源-經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)】：1月完成發(fā)電量33.74億千瓦時(shí)（-16.59%）。其中水電發(fā)電量-60.71%，火電發(fā)電量-8.36%，新能源發(fā)電量+74.47%。【川能動(dòng)力-增持完成】：控股股東四川能投于2024年8月28日-2025年2月12日集中競(jìng)價(jià)累計(jì)增持1.5%，總金額3.0億元，增持計(jì)劃實(shí)施完畢?！俱y星能源-延長(zhǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾】：擬延長(zhǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾履行期限，寧夏能源24個(gè)月內(nèi)將光伏發(fā)電及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)、陜西省地方電力定邊能源有限公司49%股權(quán)注入銀星能源?！咎旄荒茉?電價(jià)調(diào)整】：在執(zhí)行現(xiàn)行工商業(yè)市場(chǎng)化電價(jià)政策基礎(chǔ)上，調(diào)整容（需）量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如下：220kV、110kV容量電價(jià)調(diào)整為12.5元/kVA·月，需量電價(jià)調(diào)整為20元/kW·月；35kV、1-10kV容量電價(jià)調(diào)整為13元/kVA·月、需量電價(jià)調(diào)整為20.8元/kW·月?；?024年供電量和電價(jià)測(cè)算，預(yù)計(jì)減少電費(fèi)收入1.57億元（不含稅），減少購(gòu)電成本0.76億元（不含稅）。2、環(huán)?！就筛?智能水務(wù)】：公司研發(fā)的“河圖AI”平臺(tái)產(chǎn)品已接入包括DeepSeek、智譜GLM等多款大模型，支持多用戶交互及圖文、視頻等多模態(tài)數(shù)據(jù)處理，并廣泛應(yīng)用于智慧水廠、管網(wǎng)調(diào)度、智慧營(yíng)銷等多場(chǎng)景，以提升供水全流程的智能檢測(cè)、調(diào)度優(yōu)化、趨勢(shì)預(yù)測(cè)和故障診斷能力，可助力水務(wù)企業(yè)降本增效、優(yōu)化資源配置?！具h(yuǎn)達(dá)環(huán)保-資產(chǎn)剝離】：為打造國(guó)家電投集團(tuán)水電資產(chǎn)整合平臺(tái)，聚焦核心業(yè)務(wù)，擬對(duì)控股的13個(gè)新能源資產(chǎn)進(jìn)行剝離，包括光伏擬開(kāi)發(fā)指標(biāo)654MW，備案161.95MW，已建成25.32MW；風(fēng)電擬開(kāi)發(fā)指標(biāo)容量350MW，備案18.7MW，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易金額不超過(guò)1.53億元?！君垉舡h(huán)保-股東增持】：1月9日-2月10日，控股股東紫金礦業(yè)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)累計(jì)增持0.396%，紫金礦業(yè)及其全資子公司合計(jì)持股比例增至25%。【美?？萍?對(duì)外投資】：全資子公司美埃香港控股收購(gòu)捷芯隆高科潔凈系統(tǒng)有限公司（2115.HK以現(xiàn)金方式對(duì)目標(biāo)公司約68.39%的股份進(jìn)行私有化，同時(shí)向4名目標(biāo)公司特定股東發(fā)行股份以換取其持有的剩余目標(biāo)公司約31.61%股份。截至2月14日本次收購(gòu)已完成?！臼萍?回購(gòu)?fù)瓿伞浚航刂?月13日，實(shí)際回購(gòu)0.81%，回購(gòu)均價(jià)25.08元/股，總金額0.3億元，將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容26證券研究報(bào)告【中持股份-減持完成】：股東中持環(huán)保及一致行動(dòng)人許國(guó)棟通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易累計(jì)減持2.33%，當(dāng)前持股比例為15.69%?！纠世きh(huán)境-股東減持】：合計(jì)持股4.25%的四名一致行動(dòng)股東因自身經(jīng)營(yíng)需要，擬在三個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易減持不超過(guò)1.73%?！窘蚰た萍?股東減持】：持股10.21%的股東華益科技國(guó)際因自身經(jīng)營(yíng)需要，擬在三個(gè)月內(nèi)以大宗競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)1%。【圣元環(huán)保-出售資產(chǎn)】：擬向中閩水務(wù)轉(zhuǎn)讓圣澤環(huán)境和龍海水務(wù)100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款3.82億元?！緡?guó)林科技-首次回購(gòu)】：2月11日首次以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)1萬(wàn)股，占總股本的0.0054%，總金額13.92萬(wàn)元?！君垉舡h(huán)保-股東增持】：1月9日-2月10日，控股股東紫金礦業(yè)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)累計(jì)增持0.396%，紫金礦業(yè)及其全資子公司合計(jì)持股比例增至25%。3、燃?xì)狻就钐烊粴?股東股權(quán)稀釋】：股東香港中華煤氣（安徽）因公司股權(quán)激勵(lì)增加總股本被動(dòng)稀釋以及出售其所持有的皖天轉(zhuǎn)債，擁有公司合并權(quán)益比例由20.61%潛在降至15.97%?！举F州燃?xì)?股東減持】：股東北京東嘉投資通過(guò)大宗交易、集中競(jìng)價(jià)方式減持，及因“貴燃轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股導(dǎo)致股份稀釋，持股比例由20%降至19%。五、板塊上市公司定增進(jìn)展公司簡(jiǎn)稱增發(fā)進(jìn)度增發(fā)價(jià)格增發(fā)數(shù)量(萬(wàn)股)增發(fā)上市日預(yù)案公告日股東大會(huì)公告日清新環(huán)境證監(jiān)會(huì)通過(guò)42,111.632024/11/92024/11/26中國(guó)核電實(shí)施8.31168,471.722025/1/102024/7/122024/8/6華電國(guó)際股東大會(huì)通過(guò)5.0567,886.332024/8/22024/11/28渤海股份股東大會(huì)通過(guò)0.005,050.512024/1/132024/1/30湖北能源股東大會(huì)通過(guò)4.9558,585.862024/10/262024/11/13豫能控股股東大會(huì)通過(guò)0.0045,773.442024/12/252025/1/10嘉澤新能股東大會(huì)通過(guò)2.6145,977.012024/11/132024/11/29僑銀股份股東大會(huì)通過(guò)0.0012,259.952024/8/282024/9/14國(guó)投電力證監(jiān)會(huì)通過(guò)12.7255,031.452024/9/182024/10/10興源環(huán)境股東大會(huì)通過(guò)2.5946,614.222024/2/32024/2/20南京公用董事會(huì)預(yù)案5.000.002025/1/11華控賽格股東大會(huì)通過(guò)2.8030,200.142024/11/152024/12/3惠城環(huán)保股東大會(huì)通過(guò)0.005,819.712024/6/282024/7/15中創(chuàng)環(huán)保股東大會(huì)通過(guò)6.977,173.602024/10/82024/10/25遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保董事會(huì)預(yù)案6.550.002024/10/19富春環(huán)保股東大會(huì)通過(guò)4.1825,950.002024/2/22024/2/22華能水電久吾高科股東大會(huì)通過(guò)董事會(huì)預(yù)案0.00180,000.003679.26072024/2/272024/4/152024/3/20請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容27證券研究報(bào)告六、本周大宗交易情況表3：本周大宗交易情況代碼名稱交易日期成交價(jià)折價(jià)率當(dāng)日收盤價(jià)成交額買方營(yíng)業(yè)部賣方營(yíng)業(yè)部600509.SH天富能源2025-02-146.160.006.16202.051,999.8華泰證券股份有限公司總部財(cái)達(dá)證券股份有限公司秦皇島中信證券股份有限公司上海分公司財(cái)達(dá)證券股份有限公司秦皇島昌黎000591.SZ600681.SH太陽(yáng)能百川能源2025-02-132025-02-134.403.20-3.72-4.194.573.340320.001,107.1昌黎學(xué)院路證券營(yíng)業(yè)部機(jī)構(gòu)專用摩根大通證券（中國(guó)）有限公學(xué)院路證券營(yíng)業(yè)部華泰證券股份有限公司上海分公司國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-136.03-10.006.707司上海銀城中路證券營(yíng)業(yè)部民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-126.01-10.166.69500.03華泰證券股份有限公司總部民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-126.01-10.166.69300.50機(jī)構(gòu)專用民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-126.01-10.166.69210.35機(jī)構(gòu)專用民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-126.01-10.166.69204.34機(jī)構(gòu)專用國(guó)投證券股份有限公司連云港民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH000875.SZ600116.SH貴州燃?xì)饧姽煞萑龒{水利2025-02-122025-02-102025-02-106.015.266.85-10.160.000.006.695.266.85180.30201.98202.08郁州北路證券營(yíng)業(yè)部機(jī)構(gòu)專用華泰證券股份有限公司總部民南路證券營(yíng)業(yè)部中信證券股份有限公司上海分公司中信證券股份有限公司上海分公司國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-106.16-8.206.71500.19華泰證券股份有限公司總部民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-106.16-8.206.71203.28機(jī)構(gòu)專用國(guó)泰君安證券股份有限公司總民南路證券營(yíng)業(yè)部國(guó)泰君安證券股份有限公司深圳人600903.SH貴州燃?xì)?025-02-106.16-8.206.71184.80部國(guó)投證券股份有限公司連云港民南路證券營(yíng)業(yè)部301127.SZ天源環(huán)保2025-02-1016.130.0016.13200.01郁州北路證券營(yíng)業(yè)部機(jī)構(gòu)專