金融危機(jī)與信托責(zé)任

金融危機(jī)與信托責(zé)任

在十月卜九日，我在北京做了一場(chǎng)演講，以下是演講和提問的全數(shù)內(nèi)容。

各位來賓大家下午好！今天很高興能夠在北京和各位談一談國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形

式。我相信最近大家比較關(guān)心的話題還是國際金融海嘯的問題，特別是關(guān)切國際金融海嘯會(huì)

對(duì)我們中國造成什么樣的沖擊。在我展開演講之前，我想請(qǐng)大家思量一個(gè)問題，你認(rèn)為以美

國為首的歐美集團(tuán)，它為什么要救市。再思量第二個(gè)問題，你認(rèn)為我們?nèi)ツ甑臉鞘信菽?/p>

市泡沫的本質(zhì)是什么？和歐美各國的救市之間有沒有什么必然的關(guān)聯(lián)。如果各位記憶猶新的

話，大家應(yīng)該理解，當(dāng)我們的政府出手救股市的時(shí)候，我們不少專家學(xué)者做出相反的意見，

他們的觀點(diǎn)很明確，那就是讓市場(chǎng)來解決這?切，政府不應(yīng)該干涉。那末請(qǐng)各位想?想，真

正的資本主義國家是哪個(gè)國家？應(yīng)該是美國跟歐洲，難道他們不曉得市場(chǎng)化的重要嗎？還需

要我們來提醒他們嗎?

既然他們比咱們更了解市場(chǎng)化的重要，而且以美國為苜的國家它就是以市場(chǎng)化為最

大體的基礎(chǔ)展開了這么連年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，莫非它不比咱們更理解市場(chǎng)化嗎？那末請(qǐng)問你為何

一個(gè)注重市場(chǎng)化的國家，一個(gè)真正資本主義國家的美國還要出手救市，而且救市的金額居然

高達(dá)七千億美金，美國每一個(gè)老百姓為了這次救市的行動(dòng)一年出兩三千美金，那末這是不可

想象的數(shù)字。那末在美國救市的當(dāng)前咱們國內(nèi)怎么熟悉那個(gè)問題，咱們?nèi)允腔谑袌?chǎng)化陳腐

的觀念，以為市場(chǎng)能夠解決-?切，你以為咱們中國有真正意義上的市場(chǎng)嗎？你是不是以為政

府退出就有市場(chǎng)，若是你以為政府退出就有市場(chǎng)的話，那末你就把市場(chǎng)看得太簡單了，市場(chǎng)

是需要一個(gè)政府，是需要全部國民細(xì)心哺育，細(xì)心構(gòu)建的，咱們從來就沒有這么細(xì)心哺育過

一個(gè)市場(chǎng)，這種未經(jīng)哺育的市場(chǎng)，只要政府一退出超級(jí)有可能是大欺小，強(qiáng)欺弱，什么叫做

細(xì)心哺育的市場(chǎng)？那就是市場(chǎng)的基礎(chǔ)是什么，市場(chǎng)的基礎(chǔ)叫做法制化的游戲規(guī)則，你有無？

咱們這么連年推行市場(chǎng)化的結(jié)果，咱們?nèi)狈Ψㄖ苹挠螒蛞?guī)則，咱們把一切艱難，一切解決

不了的問題推向市場(chǎng)，包括教改、醫(yī)改、房改，最后的結(jié)果房改以后住不起房，教改的時(shí)候

都上不起學(xué)，醫(yī)改的時(shí)候看不起病，因?yàn)槟惆咽袌?chǎng)看得太簡單了，在08年的10月19號(hào)這

一天我想提出一個(gè)新思維，就是從十年以前開始，中國已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)前所未有的工商鏈

條的新時(shí)期了.也就是說咱們中國過夫五千年的歷史是存活在農(nóng)耕時(shí)期.在十年之前已經(jīng)轉(zhuǎn)

化成工商鏈條時(shí)期，從五六年之前，咱們進(jìn)入了國際工商鏈條時(shí)期，這一切的進(jìn)步使得市場(chǎng)

化本身產(chǎn)生了重大的影響。

什么叫做工商鏈條時(shí)期那個(gè)概念，那就是當(dāng)?個(gè)部門產(chǎn)生問題的時(shí)候，它不會(huì)停下

來，惟獨(dú)農(nóng)耕時(shí)期才會(huì)停下來，工商時(shí)期，一個(gè)部門受到影響，工商鏈條時(shí)期的真正意義在

于當(dāng)一個(gè)部門產(chǎn)生危機(jī)的時(shí)候它會(huì)沖擊到其他的部門，產(chǎn)生連鎖反映，也就是骨牌效應(yīng)，使

得整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到收緊，在那個(gè)時(shí)刻需要政府的出手，這就是歐美各國為何要救市的原因。

請(qǐng)大家想一想，歐美各國的危機(jī)來自于哪里，來自于次債危機(jī)，什么叫做次債危機(jī)？

我看到不少媒體的報(bào)導(dǎo)分析的不太對(duì)，我希翼跟大家談i談，為何會(huì)有次債危機(jī)，在好久好

久以前，以美國為例，資本主義為軸心的這么一個(gè)國家，它的市場(chǎng)是怎么運(yùn)作的？特別是金

融市場(chǎng)怎么運(yùn)作的，有i批人他想借錢買屋子，第?他會(huì)通過中介，中介搜集材料，收入證

明，稅收證明等等，通過第i關(guān)中介的審核以后，若是中介以為能夠了，他就交給銀行，銀

行拿到這些材料進(jìn)行第二次的畝核，看看過無非關(guān)，若是過關(guān)的話，那末就由銀行借出-■百

萬給這些想購物者，這就是房貸。那末銀行借出一百萬，他的資金就少了一百萬，下一步怎

么做呢？大體上咱們中國的銀行就此打住了，銀行把錢借出去就借出去了，可是美國不是的，

美國有?個(gè)龐大的金融市場(chǎng)，它通過金融市場(chǎng)把債券吸收掉，消化掉，下一步就是這些銀行

把這?百萬再去賣掉，賣給譙呢？能夠賣給其他銀行，也能夠賣給房地美，把這一百萬賣給

了它，這兩家能夠說是美國政府的事業(yè)單位，下一步怎么做呢？就把這些一百萬債權(quán)切成一

千塊?張的房地產(chǎn)抵押債券，賣給社會(huì)公共，美國有i個(gè)龐大的金融市場(chǎng)，通過這種運(yùn)作形

成證券化，老百姓會(huì)買，中國政府也買，歐洲政府也買。也就是說通過全世界市場(chǎng)的吸收吸

收這jri萬美金的房貸，本來那個(gè)鏈條是超級(jí)好的鏈條，因?yàn)槟莻€(gè)鏈條表現(xiàn)了資本主義的靈

魂。

那末我想請(qǐng)列位來想一想，你們以為資本主義的艮魂是什么？簡單的市場(chǎng)化？自由

經(jīng)濟(jì)、小政府嗎？錯(cuò)了，那都是表面現(xiàn)象，資本主義的真正靈魂叫做信托責(zé)任，?個(gè)沒有信

托責(zé)任的資本主義就會(huì)淪為19世紀(jì)馬克思所批評(píng)的資本主義，那就必然是大欺小，強(qiáng)欺弱

的邪惡的資本主義，我個(gè)人感覺20世紀(jì)的資本主義和19世紀(jì)的之所以不同就是在于通過法

制化的建設(shè)，法制化的游戲規(guī)則鞏固了資本主義的靈魂，叫做苗托責(zé)任，這就是19世紀(jì)跟

20世紀(jì)的最大不同。

那末我相信列位都理解，這么連年來，咱們強(qiáng)調(diào)過信毛責(zé)任嗎？比如說國企改革，

當(dāng)國家把國企放在那個(gè)位置的E寸候，你有無想過你的信托責(zé)任是什么，你有無對(duì)國家民族是

什么樣的責(zé)任，想到了嗎？沒有，你是想到的自己。你不感覺咱們不少國企老總就是那個(gè)心

態(tài)嗎？為何呢？因?yàn)樵蹅冎粚W(xué)習(xí)到了資本主義的表面，叫做市場(chǎng)化，叫做自由競(jìng)爭，你沒有

學(xué)到資本主義的靈魂。信托責(zé)任，你沒有想到信托責(zé)任何等的更要對(duì)于資本主義的危機(jī)，這

次奶粉事件，信托責(zé)任缺乏，大家為了賺錢什么手腕都會(huì)做。

那末我前面講的整個(gè)鏈條，從借款人到中介，到銀行，到房地美，到所有債券持有

者貫通這條線的是什么，信托責(zé)任的執(zhí)行，這就是資本主義的靈魂。如何保障信托責(zé)任的執(zhí)

行呢？要通過嚴(yán)遂的法制化的游戲規(guī)則，保證信托責(zé)任，讓你不敢不保證有信托責(zé)任，因此

維系整個(gè)線條的貫通，這就是資本市場(chǎng)真正的靈魂。那末次債危機(jī)是怎么回事兒呢？次債危

機(jī)的本質(zhì)和奶粉事件是一樣的，由于這么連年來美國社會(huì)太富裕了，人心變得更貪婪了，大

家都想賺更多的錢，所以就創(chuàng)造出新的借款階級(jí)，叫做次債，什么叫次級(jí)債呢？本來這批人

本來他的信用是不該該借到錢的，他們應(yīng)該是在具有信托鏈條之下是排斥在外的，可是他貪

婪，希翼借更多的中介費(fèi)，者翼賺到更多的手續(xù)費(fèi)，所以讓這批信用不好的人也能夠進(jìn)入到

借貸市場(chǎng)來買屋子。

這批人的信用不好，當(dāng)他們?nèi)ブ薪榈臅r(shí)候，若是中介能夠發(fā)揮你的信托責(zé)任，嚴(yán)格

審核的話都不會(huì)有問題，能夠維持它的完整性是沒有問題的，可是咱們發(fā)覺中介也變得貪婪

了.偽造一些收入證明,偽造資料.一路騙銀行.這句話我在內(nèi)地講大家都聽適應(yīng)了.因?yàn)?/p>

大家干慣了，在美國是不可想象的，結(jié)果這一批人中介拿一些造假的資料給銀行，去騙銀行

的錢，銀行拿到這些假資料雖然通過超級(jí)認(rèn)真的分析，可是明白這是假的，你再分析也是沒

有效的，因此拿出一一百萬美金給這些借款人，這些人在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆闲磐胸?zé)任的鏈條之下，借

貸鏈條之下，他應(yīng)該是拿不到貸款的，此刻拿到了。

你把那個(gè)債權(quán)賣給房地美跟房地美，他拿到?百萬具有三聚制胺成份的切成?千塊

錢的債券，賣給中國公共，每一個(gè)人買到次級(jí)債的債券以后每一個(gè)里面都含有三聚虱胺的成

份，那末你對(duì)咱們國家的食物工業(yè)是什么態(tài)度，你立刻喪失了信心，當(dāng)那個(gè)事件一爆炸以后，

整個(gè)美國國民和咱們中國老百姓一樣，對(duì)整個(gè)鏈條，也就是資本主義喪失了信心，他發(fā)覺怎

么會(huì)有如此的人，怎么會(huì)有如此的人為了賺錢害小孩子，為了手續(xù)費(fèi)他們也能夠造假，他們

是不能夠理解的，因此咱們對(duì)食物工業(yè)產(chǎn)生了信心危機(jī)，他們對(duì)資本主義產(chǎn)生了信心危機(jī)，

太恐怖了。當(dāng)咱們對(duì)食物工業(yè)產(chǎn)生信心危機(jī)的時(shí)候咱們就不喝牛奶了。

信心開始崩潰，對(duì)于金融體系而言，維系金融體系發(fā)展最重要的因素就是信心，當(dāng)

你對(duì)銀行失去信心是什么結(jié)果，你存五百塊到銀行里面，你一旦對(duì)這種信用體系喪失信心，

你會(huì)立刻把錢提出來，只要每一個(gè)人都有這種想法把錢提出來，那末銀行就崩潰了。也就是

說信貸金融體系，大家會(huì)對(duì)它有信心，大家看到了信托責(zé)任貫通了整個(gè)鏈條，只要社會(huì)公共

一旦喪失信心的結(jié)果，金融體系立刻崩潰。若是大家都不去買牛奶的話牛奶工業(yè)立刻崩潰。

就在那個(gè)時(shí)刻?個(gè)全新的思維出來了，一個(gè)舍棄市場(chǎng)化的行為出來了，因?yàn)槭袌?chǎng)化解決不了

三聚初胺的問題。那末請(qǐng)列位賓客想,想，在這種情形之下你要如何處置信心危機(jī)所產(chǎn)生的

金融危機(jī)？我i開始講課就告知列位，咱們已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)前所未有的國際工商鏈條的新

時(shí)期，只要這種信心危機(jī)產(chǎn)生了金融危機(jī)，一旦浮現(xiàn)問題，它就不是停留在金融那個(gè)層面上

了，他下一步就沖擊到美國老百姓的信心，沖擊到消費(fèi)，沖擊到生產(chǎn)，創(chuàng)造失業(yè)，消費(fèi)減少，

形成惡性循環(huán)。

美聯(lián)儲(chǔ)開始試探出?套對(duì)付現(xiàn)代工商鏈條的新思維,而這種新思維徹底的否定了市

場(chǎng)，那就是政府應(yīng)該救市，而救市的目的，我希翼通過今天的演講告知在坐列位，政府救市

的目的就是依托設(shè)、7：防火墻斬?cái)喙ど替湕l。這句話是我自己提出來的新思維。怎么樣設(shè)立防

火墻呢？就是在金融一產(chǎn)生危機(jī)的時(shí)刻，立刻設(shè)立防火墻，以注入大量的資金幫忙銀行，缺

錢給你錢，拿不出錢給你錢，你產(chǎn)生危機(jī)國有化做任何情形，什么目的呢？就是3刻在金融

部門解決金融問題，缺什么給你什么，叫做設(shè)立防火墻。而你一旦設(shè)立防火墻的直接效果就

是斬?cái)嗔斯┙o商鏈條的多米諾骨牌效應(yīng)。這是一個(gè)斬新的思維，我也希翼通過今天演講以后，

咱們國內(nèi)的專家學(xué)者不要再糾建市場(chǎng)化了，那是農(nóng)耕時(shí)期的事兒了，今天的政府應(yīng)該吸收新

觀念，就是工商鏈條連鎖反映的新觀念，一個(gè)負(fù)責(zé)任的政府應(yīng)該隨時(shí)隨地緊盯著鏈條，斬?cái)?/p>

工商鏈條，設(shè)立防火墻。這是歐美政府的做法。

而且歐美各國這?次聯(lián)手行動(dòng)，美國通過七千美元的救市方案，每?個(gè)老百姓出兩

三千美元，歐洲息共提r兩萬億美元救市方案，全世界?路調(diào)低利息，讓這些金融機(jī)構(gòu)能夠

拿到更便宜的錢，不要增加金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。同時(shí)美國政府還配合其他的辦法，包括減稅等

等。當(dāng)你斬?cái)喙ど替湕l的時(shí)刻，請(qǐng)每一位賓客想一想，還記不記適那時(shí)全世界股票市場(chǎng)是什

么反映，那個(gè)過重要了，而且看到不少國內(nèi)媒體的報(bào)導(dǎo)都講的不對(duì)，為何美國提供七千億美

金，全世界同時(shí)減息，提供錢給這些受到傷害的金融機(jī)構(gòu)，如此救市斬?cái)喙ど替湕l的做法，

設(shè)立防火墻的做法，請(qǐng)問你全世界的股票市場(chǎng)是什么反映？全世界市場(chǎng)幾乎崩潰，全世界股

市大跌，我記得美國?個(gè)禮拜恍如跌了20%幾，而且美國的股票市場(chǎng)從年初跌到此刻已經(jīng)

蒸發(fā)了萬億美元的市值，這是什么概念？那就是2005年、06年、07年中國GDP的總和，

全白干了，等于三年前白干了，就是這么厲害。一個(gè)禮拜之內(nèi)，也就是說救市方案通過以后

一個(gè)禮拜之內(nèi)，全世界市場(chǎng)幾乎全線崩潰。固然了中國市場(chǎng)更可恨的，當(dāng)他人跌的時(shí)候咱們

比他人跌的更多，他人漲的時(shí)候咱們比他人漲的更少，你明白為何嗎？第二場(chǎng)再告知你們，

賣個(gè)關(guān)子。

為何？你不是說斬?cái)喙ど替湕l嗎？幫忙金融機(jī)構(gòu)設(shè)立防火墻嗎？他們也幫了，怎么

回事兒，怎么股價(jià)大跌呢？答案我已經(jīng)告知你了，那就是歐美各國的老百姓因?yàn)槿壑瓢返?/p>

事件對(duì)資本寺義產(chǎn)牛嚴(yán)嶺的信心危機(jī),他們?cè)僖膊幌嘈潘耍╪因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)是超級(jí)重要的.

金融系統(tǒng)的運(yùn)作必然是維持在信心上，若是你信心一旦崩潰金融系統(tǒng)徹底崩潰，你只要對(duì)股

票市場(chǎng)徹底喪失信心，股票市場(chǎng)必然崩潰，債券市場(chǎng)是一樣的，你喪失信心，債券市場(chǎng)崩潰。

那末三聚尿胺的效果使得美國、歐洲老百姓對(duì)于資本主義本身產(chǎn)生信心危機(jī)，大家再也不相

信他人了。講得更好笑一點(diǎn)，當(dāng)這些銀行拿到政府的救濟(jì)款以后，按道理他應(yīng)該把那個(gè)錢借

出去，比如說借給企業(yè)進(jìn)行短時(shí)刻融資，那末企業(yè)為何需要短時(shí)刻融資呢？比如說他發(fā)薪水，

買原材料，一些小型的支出，他都要看短時(shí)刻融資來對(duì)付，在現(xiàn)代化的工商鏈條時(shí)期，企業(yè)

和銀行之間往來超級(jí)的密切，也就是說它的短時(shí)刻融資都是通過金融市場(chǎng)來操作的。這就是

工商鏈條的特性，企業(yè)跟銀行是綁在--路的，大家都是綁在一路的，只要一個(gè)人出了問題全

部出問題，這就是現(xiàn)代工商鏈條。

銀行不借錢給你了，短時(shí)刻融資想都別想了，怕借了不還，你買原材料怎么辦，你

給工人薪水怎么辦，那是你的情形，無論，怕你不還。那末那個(gè)危機(jī)有多大呢？咱們不太關(guān)

心這種事兒，請(qǐng)列位想一想，若是這種信心危機(jī)導(dǎo)致銀行不放貸短時(shí)刻融資，你明白是什么

結(jié)果嗎？若是他們住手所有的短時(shí)刻融資和短時(shí)刻拆借，那末美國的企業(yè)再也借不到短時(shí)刻

融資了，因此他就發(fā)不出薪水了，因此就買不起原材料了，因此尋?？诔ＶС鋈珨?shù)停頓，銀

行的運(yùn)作，銀行由于資金進(jìn)出過大，他們往往會(huì)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)不靈的問題，借不到錢銀行立

刻陷入危機(jī)，這種現(xiàn)象一旦發(fā)生我會(huì)告知列位，若是你不解決那個(gè)問題的話，全世界市場(chǎng)能

夠在一兩個(gè)禮拜之內(nèi)全線崩潰，我是說工業(yè)、商業(yè)、金融也全線崩潰，只要銀行住手短時(shí)刻

融資的借貸，情形就嚴(yán)峻到那個(gè)境界。這就是為何全世界股票市場(chǎng)大跌，因?yàn)槿澜绻善笔?/p>

場(chǎng)大跌就表示著全世界老百姓對(duì)資本主義的信心喪失，而且結(jié)果就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全線崩

潰。

那末一樣類比拿回中國來，三聚制胺事件發(fā)生以后，咱們老百姓對(duì)于牛奶產(chǎn)生嚴(yán)峻

的信心危機(jī)，而且結(jié)果是很可能全面抵制牛奶，乃至抵制相關(guān)食物，只要你抵制與牛奶有關(guān)

的相關(guān)食物行業(yè)必然全線崩潰，就是這么嚴(yán)峻。那末請(qǐng)大家再想一想，三聚鼠胺事件發(fā)生以

后，為何我對(duì)政府的評(píng)價(jià)是比較正面的？你有無想到是誰平息了這場(chǎng)信息危機(jī)？是誰最后出

而了？政府出而了,政府用政府的公信力對(duì)所有的牛奶進(jìn)行查驗(yàn),對(duì)所有牛奶產(chǎn)品進(jìn)行查驗(yàn).

然后政府用政府的公信力告知你這幾家是有問題的，這幾家是沒有問題的，老百姓安心吧。

那末咱們老百姓對(duì)于政府的查峻結(jié)果大體安心，若是不是政府做查驗(yàn)的，又是什么奶品工廠

自己做查驗(yàn)的你是不安心的，因?yàn)槟阋呀?jīng)喪失信心了。那個(gè)時(shí)刻所以你今天中午還敢去喝牛

奶，還敢喝奶茶，你之所以江敢買的緣故因?yàn)檎嬷阌行┯袉栴}的奶品下價(jià)了，政府用

國家信用來彌補(bǔ)你對(duì)食物行業(yè)信心的喪失，也就是說政府對(duì)食物行業(yè)注入了國家信用，那個(gè)

過重要了。

想-想歐美各國，當(dāng)全部老仃姓對(duì)資本主義喪失信心以后，由英國首相布朗為首的

各國政要發(fā)起了什么行動(dòng)？以避免全世界食物經(jīng)濟(jì)的崩潰，發(fā)起什么行動(dòng)？國有化啟動(dòng)了，

立刻進(jìn)行國有化，你們不是有信心危機(jī)嗎？政府出面，你借吧，你借出去給那個(gè)企業(yè)當(dāng)短時(shí)

刻融資，借給銀行短時(shí)刻拆借，若是他們不還政府還，不用耽憂了吧，銀行說真的嗎？政府

說保證，銀行安心雖然銀行對(duì)于資本主義是沒有信心的，可是他們對(duì)于政府仍是有信心

的。好，短時(shí)刻融資開始活動(dòng)了，借給企業(yè)，短時(shí)刻拆借借給銀行，若是你不還政府還，不

但如此政府還直接入市購買企業(yè)所發(fā)行的短時(shí)刻單據(jù)，非但如此政府還提煉了如何解決企業(yè)

問題的各類方案，政府非但幫忙金融業(yè)，而且還幫忙創(chuàng)造業(yè)，幫忙企業(yè)，幫忙服務(wù)業(yè)，政府

全線介入，什么目的？就是對(duì)于資本主義注入了政府信用，和咱們做的是一樣的。當(dāng)你注入

政府信用以后，老百姓的信心恢復(fù)了，他的信心恢復(fù)不是對(duì)資本主義的信心恢復(fù)，而是對(duì)于

政府會(huì)還錢信心恢復(fù)了。信心一旦恢復(fù)存在銀行的錢就不會(huì)提出來了，放在股票市場(chǎng)上的錢

也不會(huì)撤資了，銀行也開始活動(dòng)了，借錢給企業(yè)，借錢給銀行，開始正常運(yùn)行，那個(gè)時(shí)刻還

記得吧，10月中旬之前全世界股價(jià)是怎么樣的反映的呢？全面大漲，全面大漲的現(xiàn)實(shí)意義

就是咱們的國際金融危機(jī)已經(jīng)暫時(shí)止血了，暫時(shí)避免了全世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)的崩潰，因?yàn)樾判幕?/p>

復(fù)了，而信心恢復(fù)的重要源動(dòng)力是國家信用的成立。

那末講到這兒大家應(yīng)該慢慢理解了，這就是整個(gè)金融危機(jī)的來源，那末美國政府會(huì)

不會(huì)出頭處置問題呢？會(huì)處置的，那是以后的事。目前最重要的任務(wù)就是成功的設(shè)立了防火

墻，斬?cái)喙ど替湕l。請(qǐng)列位想一想，政府信用若是失敗了怎么辦？若是政府信用一旦失敗怎

么解決？我告知列俏..這是全世界的最后一招兒了,沒有新招兒了.若是這一招兒都沒有效

的話就怎么樣了？就徹底玩完了，冬季會(huì)真的來臨了，你們?cè)谧课毁e客，全中國的老百姓，

全世界的老百姓都希翼這一招兒能夠奏效，至少這一招兒在2022年10月19號(hào)看起來，暫

時(shí)止血了，不少媒體問我話，說郎教授，美國經(jīng)濟(jì)或者世界經(jīng)濟(jì)何時(shí)蘇醒？病來如山倒，病

去如抽絲，生病，得了肺炎一下子就垮了，你要醫(yī)治這種大病，它是像抽絲一樣的，一點(diǎn)

一點(diǎn)的拔，而且原來那個(gè)人生病了，本來他體質(zhì)就不好，他是虛胖的，得了肺炎，給他吃

這么多的抗生素，不把他弄死就不錯(cuò)了，等他好起來像抽絲一樣，慢慢來，所以列位賓客還

得等著，情形不會(huì)迅速好轉(zhuǎn)，最樂觀的情形是慢慢好轉(zhuǎn)。最不樂觀的情形會(huì)持續(xù)惡化，因?yàn)?/p>

按照咱們的研究結(jié)果顯示，我發(fā)覺美國非但有次級(jí)債，恍如還有次次級(jí)債，什么叫次次級(jí)債

呢？就是原先不該該借錢給他的人，他們也順利取得了貸款，三聚新胺使得整個(gè)鏈條受到了

污染。那么那個(gè)金額是多少昵？我不是很肯定，依照我的資料所顯示應(yīng)該是一萬億美元擺

布。那個(gè)三聚鼠胺目前沒有開始暴發(fā)，原因在哪里呢？因?yàn)檫@種借款前幾年恍如不用付利息,

當(dāng)付利息的時(shí)候發(fā)不出利息，這是什么時(shí)刻呢？可能在一兩年以后。所以咱們不能夠?qū)H

危機(jī)掉以輕心，情形目前是哲時(shí)止血了。若是股價(jià)全線大跌跟全線漲的話它的意義不一樣，

我相信列位也會(huì)明白如何解讀這種現(xiàn)象。

那末這種所謂的國際金融危機(jī)我用一個(gè)我自己發(fā)明的工商鏈條的概念來給列位做

解釋，那個(gè)工商鏈條的概念別的地方?jīng)]有的，這是我自己動(dòng)思出來的，至少這種工商鏈條的

理念我也希翼能夠受到咱們政府單位的注意。咱們以后要針對(duì)這些問題，進(jìn)行整治經(jīng)濟(jì)，而

不要把解決不了的問題推向市場(chǎng)，中國沒有真正意義上的市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)是需要細(xì)心哺育，

細(xì)心構(gòu)建的，其基礎(chǔ)就是法制化游戲規(guī)則，咱們根本沒有。所以到最后推向市場(chǎng)的結(jié)果仍是

失敗的，乃至市場(chǎng)的存在會(huì)造成大欺小，強(qiáng)欺弱的惡性循環(huán)局面。

講到這兒下面?個(gè)話題，我就把它帶回國內(nèi)，若是你把我前面的課都聽懂的話，請(qǐng)

每一位賓客細(xì)心試探一下，你以為咱們?nèi)ツ晁^樓市泡沫跟股市泡沫的本質(zhì)意義是什么？想

一想。你以為樓市泡沫、股市泡沫是因?yàn)樵蹅兘?jīng)濟(jì)過熱嗎？或者你以為樓市泡沫、股市泡沫

像咱們不少內(nèi)地的專家學(xué)者所說的什么流動(dòng)性多余嗎？什么叫流動(dòng)性多余呢？那就是手上

的

錢太宓了,買股市股市泡沫,買樓市樓市泡沫,所謂流動(dòng)性多余那個(gè)解釋的話就解釋清晰

若是我是這種水平的，我解釋那個(gè)現(xiàn)象的話五分鐘就講完了。那末應(yīng)該怎么做呢？推行此刻

的宏觀調(diào)控，把流動(dòng)性收回，就這么簡單，政府提高利率，這就是社會(huì)流動(dòng)性。我先不回答

問題，我想請(qǐng)每一位賓客試探一下，股市泡沫跟樓市泡沫到底有什么樣的本質(zhì)？你把我前面

的演講聽懂以后，我此刻告知你，有無可能它們是第二張竹牌？有無可能它們只是整條工商

鏈條爆破以后的一個(gè)結(jié)果算了？想一想，這是一個(gè)新思維，我過去從來沒有這么講過課。我

幾乎每次提新觀念的時(shí)候都是在清華提的，股市泡沫、樓市泡沫的本質(zhì)會(huì)不會(huì)是第二張、第

三張骨牌，有無想到第一張骨牌是什么？真正的本質(zhì)原因是什么？國際工商鏈條若是你聽懂

的話，國際金融危機(jī)它如何沖擊中國？

第一想一想它是不是第二張骨牌？我清晰的告知你，是的，第一張骨牌是什么？那

就是06年開始的我國創(chuàng)造業(yè)危機(jī)，那個(gè)觀點(diǎn)我在去年就講過了，我寫過一篇文章，《中國

經(jīng)濟(jì)的八大危機(jī)》，找把會(huì)發(fā)生創(chuàng)造業(yè)危機(jī)的路徑寫的超級(jí)清晰，這篇文章的點(diǎn)擊率超級(jí)之

高，也感激全國老百姓的珍惜，點(diǎn)擊率超過一億次，就像我人生一樣很哄動(dòng)，可是不受重視。

看起來恍如很受歡迎，實(shí)際上沒什么用，講的沒什么人聽。固然由于我去年講對(duì)了，今年現(xiàn)

象發(fā)生以后，創(chuàng)造業(yè)大量倒閉以后，坦率的告知列位，沒有任何的歡躍感，因?yàn)檫@是整個(gè)中

國創(chuàng)造業(yè)的全線衰退，請(qǐng)列位回顧一下為何有樓市泡沫，股市泡沫，依照今天的觀點(diǎn)我想用

工商鏈條的概念來和列位做解釋，也就是說這是第二張骨牌，第一張骨牌就是05年、06年

開始整個(gè)中國創(chuàng)造業(yè)的衰退。而由于創(chuàng)造業(yè)所面臨的投資、做生意環(huán)境在這兩三年迅速的惡

化，因此不少企業(yè)家把應(yīng)該投資在創(chuàng)造業(yè)的錢不投資了，拿出來去干嘛呢？去炒樓、炒股去

了，所以樓市泡沫跟股市泡沫的形成它的本質(zhì)因素往回推的話是來源于創(chuàng)造業(yè)的衰退。而制

造業(yè)衰退的下張骨牌就是股市泡沫和樓市泡沫，請(qǐng)列位賓客想一想，若是那時(shí)政府肯聽我的

建議設(shè)立防火墻，直接向歐美政府一樣設(shè)立防火墻斬?cái)喙ど替湕l，怎么設(shè)立？那就是直接幫

忙創(chuàng)造業(yè)，固然此刻只是一個(gè)假想情形了，若是在兩年之前能夠幫忙創(chuàng)造業(yè)，讓他們的投資

營銷環(huán)境改善，那末就不會(huì)有這么多的創(chuàng)造業(yè)的資金打入樓市和股市，就不會(huì)形成這么多的

泡沫，不會(huì)把這么多的中產(chǎn)階級(jí)靠倒。

因此也不會(huì)發(fā)生股市崩盤,因此也不會(huì)發(fā)生信心危機(jī),也不會(huì)發(fā)生消洪的減少，不

會(huì)發(fā)生進(jìn)一步對(duì)創(chuàng)造業(yè)生產(chǎn)方面的沖擊，也不會(huì)進(jìn)一步的發(fā)生所謂的失業(yè)，更不會(huì)發(fā)生下一

步的消費(fèi)控制，創(chuàng)造業(yè)資金你真的設(shè)立.防火墻以后，真正解決創(chuàng)造業(yè)的問題，沒有產(chǎn)生樓市

泡沫跟股市泡沫的話，可能仍是2000多點(diǎn)擺布的，就不會(huì)有那末多的人受到損失。所以這

?切追本窮源的結(jié)果，包括股市跟樓市的崩潰，包括泡沫，一步一步往前推，你發(fā)覺咱們的

錯(cuò)誤在于什么，在于迷信市場(chǎng)化了，太多的專家學(xué)者誤導(dǎo)政府，其實(shí)市場(chǎng)什么問題都沒有解

決，帶來不少的問題。對(duì)照下來你會(huì)發(fā)覺，咱們?nèi)狈?duì)于現(xiàn)代工商鏈條的理解，若是那時(shí)完

全的斬?cái)喙ど替湕l設(shè)匯防火墻，這一切都不會(huì)發(fā)生。所以你們會(huì)問我為何這幾個(gè)禮拜歐美股

價(jià)大漲，他們跌一天咱們跌三天，為何？因?yàn)樵蹅兊慕?jīng)濟(jì)體系的問題非但有創(chuàng)造業(yè)危機(jī)產(chǎn)生

的工商鏈條全線產(chǎn)生骨牌效應(yīng)的事實(shí)，咱們同時(shí)還要承擔(dān)著國外的金融危機(jī)，他們惟獨(dú)金融

危機(jī)，而咱們呢？非但有創(chuàng)造業(yè)危機(jī)，還有金融危機(jī)。固然金融危機(jī)尚未正式開始沖擊，這

就是為何咱們的股票市場(chǎng)比他人的市場(chǎng)表現(xiàn)的差。

那末我把咱們的工商鏈條講清晰了，下面?個(gè)課題也是咱們關(guān)心的，國際工商鏈條

它們的金融危機(jī)和咱們以創(chuàng)造業(yè)為主的鏈條之間如何相關(guān)呢？要回答那個(gè)問題得從咱們這

么連年來的經(jīng)濟(jì)成長開始試探。咱們這么連年來的經(jīng)濟(jì)怎么成長的？咱們不是靠三駕馬車，

不是靠消費(fèi)、投資跟出口，不是這么簡單的。咱們大體上只靠出口，和投資，消費(fèi)是不太起

作用的。咱們以國家GDP為例，拿咱們國家的GDP和歐美各國相較，歐美各國，包括日

本等國GDP的組成是以消費(fèi)為主的，他們消費(fèi)占70%,我感覺那個(gè)比較正常，比如說我想

喝礦泉水就生產(chǎn)礦泉水，這是很正常的，所以70%的GDP的匕重比較正常。請(qǐng)賓客猜一下

咱們是多少？咱們惟獨(dú)35%,咱們惟獨(dú)歐美各國的一半，那咱們GDP都是什么東西？你們

一出去就看取得，咱們的GDP大體都是鋼筋水泥，修橋、鋪路、蓋屋子，這叫做固定資產(chǎn)

投資，那末我國固定資產(chǎn)投資的比重有多少呢？56%擺布，歐美各國呢？20%擺布乃至還不

到，是咱們的一-半不到。因此咱們真正推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是GDP工程，房地產(chǎn)、鋼筋、水泥、

政績工程、形象工程去推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。

壞有一個(gè)出口,咱們這么連年來允許資源被浪用,允許環(huán)境被破壞,允許勞動(dòng)被剝

削的前提之下，使得咱們中國的產(chǎn)能多余的現(xiàn)象極其恐怖。由于咱們這種本錢太低，也就是

違法本錢太低，包括對(duì)環(huán)境的違法，對(duì)勞動(dòng)者工資的違法，和環(huán)境的違法，資源的違法等等，

本錢太低，所以咱們形成一個(gè)嚴(yán)峻的產(chǎn)能多余的情形。咱們的生產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出35%的消費(fèi)。

列位明白咱們的產(chǎn)能多余到多嚴(yán)峻嗎？中國的產(chǎn)能多余占GDP的比重高達(dá)35%,和消費(fèi)是

?樣的，也就是說你在外面所看到的工廠，其中一半都是咱們消費(fèi)不了的，都是產(chǎn)能多余，

專門好笑的，就是咱們的消費(fèi)是35%,咱們的產(chǎn)能多余也是35%擺布，可是咱們消費(fèi)不了

的。怎么辦呢？這么連年來咱們就靠著四個(gè)字來把產(chǎn)能多余這一塊給消化掉了，叫做什么？

叫做出口創(chuàng)匯。

那末以美國為首的歐美各國為何能夠吸收掉咱們中國35%的多余產(chǎn)能呢？因?yàn)樗?/p>

們通過那個(gè)鏈條來消費(fèi)的，那個(gè)鏈條是什么意思呢？那個(gè)鏈條就是資金借貸的鏈條，也就是

說美國為苜的歐美各國利用借貸來消費(fèi)，比如說適才講的借錢買屋子，他能帔用信用卡，他

能夠消費(fèi)貸款，他利用各類借貸的方式，借了龐大的消費(fèi)能力，他們超出自己生產(chǎn)高達(dá)7%

攔布，美國。那末那個(gè)比例以借貸為主，以欠債為主的消費(fèi)迅速成長，因此把中國35%的

多余產(chǎn)能徹底被吸收掉了。所以咱們中國靠著這種多余的產(chǎn)能和歐美這種工商鏈條的密切掛

鉤，它們不斷的印鈔票，不斷的欠債，不斷的消費(fèi)，咱們中國不斷的創(chuàng)造，不斷的生產(chǎn)，給

他們消費(fèi)，因此咱們的產(chǎn)能多余被它們完成吸收掉，咱們?cè)谀莻€(gè)層面上講跟他們是息息相關(guān)

的，咱們就是其中的一個(gè)環(huán)節(jié)，而目前咱們?nèi)允遣惶逦摹Ｒ蚱渲袊墓ど替湕l跟他們?cè)?/p>

么對(duì)接呢？就通過他們的欠債消費(fèi)吸收了我的那個(gè)鏈條里面多余的產(chǎn)能，因此兩條鏈?zhǔn)窍⑾?/p>

相關(guān)的。

那末請(qǐng)列位賓客再想一想，假設(shè)這種情形，若是他們的防火墻失敗了怎么辦？若是

他們的防火墻一旦失敗，金融危機(jī)的下一步，就是信心危機(jī)，信心危機(jī)的下一步那就是消費(fèi)

減少，再下一步生產(chǎn)受到影響，再下一步失業(yè)，再卜.一步消費(fèi)減少，形成惡性循環(huán)。那末那

個(gè)消費(fèi)減少就直接沖擊到咱們35%的多余產(chǎn)能。只要它的防火墻一斷鏈，整個(gè)工商鏈條一

受沖擊的結(jié)果會(huì)通過消蹺沖擊到咱們35%的食物經(jīng)濟(jì),因其4國就會(huì)受到直接的沖擊，而

且沖擊它的力道之大，能夠占到咱們GDP的35%,多恐怖。

而且就算是不沖擊，就算是防火墻成功，只要美國改變欠債消費(fèi)的模式，因?yàn)樗麄?/p>

的欠債加入太多的三聚制胺，其未來的結(jié)果和咱們的牛奶一樣，由于咱們牛奶有過三聚氫胺

的歷史，我相信大家對(duì)中國奶制品的消費(fèi)必然會(huì)下降，能不買就盡可能不買，過去喝牛奶的

此刻喝可樂也能夠，由于你對(duì)三聚氨胺感覺到敏感，所以你對(duì)中國奶制品的消費(fèi)必然會(huì)下跌，

想一想歐美各國，他們也是三聚粗胺的問題，他們的欠債之中加入了三聚機(jī)胺的元素抑制他

們對(duì)欠債，會(huì)和咱們的牛奶一樣，會(huì)減少。若是他們對(duì)欠債減少的結(jié)果那就是欠債消費(fèi)的減

少，就算是防火墻仍然完善，仍然阻住了金融危機(jī)，只要三聚根胺的效果在美國一發(fā)酵，美

國老百姓和咱們中國的老百姓是一樣的，咱們就不敢買那末多的奶制品，他們就不敢借那末

多的錢去消費(fèi)。若是美國老百姓一旦不敢借那末多錢去消費(fèi)，我想請(qǐng)問你，你又如何來吸收

咱們中國35%的多余產(chǎn)能呢？那個(gè)時(shí)刻也會(huì)對(duì)我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重大的沖擊。因此結(jié)論

很清晰了，美國防火墻失敗會(huì)通過消費(fèi)的減少直接沖擊中國的工商鏈條，若是防火墻不失敗，

防火墻成功的話也會(huì)通過三聚京胺的效果使得美國老百姓不敢欠債消費(fèi)，也會(huì)對(duì)中國的實(shí)體

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響，而真正的連接口就是35%的GDP。你們聽完我那個(gè)演講以后，

你能夠理解到，這些35%的GDP是什么呢？就是創(chuàng)造業(yè)，只要欠債消費(fèi)一旦改變，或者是

防火墻一旦破裂，轉(zhuǎn)頭來又是沖擊到咱們哪個(gè)部門？創(chuàng)造業(yè)部門。若是你仍是沒有設(shè)立防火

墻，創(chuàng)造業(yè)資金再度流竄出來，會(huì)沖到哪里，我也不明白。然后造成咱們工商鏈條的解體,

所謂解體就是全線沖擊，沖擊到哪個(gè)部門就算哪個(gè)部門了。

我講到這兒大家都聽懂了，心里面有什么想法嗎？

27%的入口,用35%減到27%,惟獨(dú)8%。出口減到入口,不能光算出口。此刻不

是提問，我是很感性的呼吁，賓客們你們都聽懂了沒有？有什么想法，想一想。我前面講的

國際金融海嘯的沖擊，會(huì)對(duì)我國的工商鏈條，特別是35%的出口，也就是產(chǎn)能多余這一塊

造成重大沖擊c它的防火墻破裂這固然會(huì)沖擊到,就算防火墻不破裂也會(huì)因?yàn)槎蹥浒返氖?/p>

件也會(huì)沖擊到，這就是為何最近我國的不少創(chuàng)造業(yè)它定單大幅下降，而且下降速度極快。咱

們的數(shù)據(jù)顯示應(yīng)該是10%到30%之間的下降，這對(duì)我國的企業(yè)產(chǎn)生重大的沖擊。

固然咱們相信更關(guān)心的中國的創(chuàng)造業(yè)在這場(chǎng)風(fēng)波之下如何處置，請(qǐng)列位想一想，咱

們正是這種成長模式，咱們不是三駕馬車，所謂三駕馬車就是消費(fèi)、投資和出口，實(shí)際上是

兩駕馬車，一駕馬車就是適才我講的出口，實(shí)際上本質(zhì)的問題是我國產(chǎn)能多余，而我國產(chǎn)能

所以多余有個(gè)吸力，有個(gè)推力，吸力就是歐美各國的欠債消費(fèi)把那個(gè)給吸收掉了，而推

力就是咱們有不少的創(chuàng)造業(yè)破壞環(huán)境，兩個(gè)結(jié)果使得我國龐大的產(chǎn)能多余。雖然帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)

的發(fā)展，可是咱們因此在環(huán)境資源方面付出了繁重的代價(jià)，比如說中午用飯的時(shí)候，你們的

木頭筷子，列位知不明白，咱們那個(gè)國家為了生產(chǎn)這種亳無附加價(jià)值的木頭筷子，你明白已

經(jīng)砍了多少叢林了嗎？咱們已經(jīng)砍了20%的叢林，那末請(qǐng)問咱們這一代你想留什么給你的

子孫？那末這種發(fā)展模式本身是值得咱們沉思試探的。通過35%的出U,產(chǎn)能多余和國際

工商鏈條掛鉤，這就是國際工商鏈條沖擊咱們的重要管道，目前咱們的問題，包括投資房地

美跟房地美三千多億，投資黑石14億美金，還有最近發(fā)布的數(shù)據(jù)投資此外一個(gè)基金，12億

美金，那個(gè)基金也要清盤的，發(fā)覺咱們要進(jìn)入國際金融市場(chǎng)的時(shí)候，你騫地發(fā)覺水平是有限

的。

那末這一點(diǎn)很值得咱們大家關(guān)心，我前面已經(jīng)講過了，股市泡沫跟樓市泡沫的本質(zhì)

問題，就是創(chuàng)造業(yè)的衰退，簡單的講，就是創(chuàng)造業(yè)的回光返照，因此形成樓市泡沫跟股市泡

沫暫時(shí)的火爆現(xiàn)象。實(shí)際上我國的樓市跟股市會(huì)隨著我國創(chuàng)造業(yè)的迅速衰退而同時(shí)衰退，固

然今天并非是講樓市和股市的。那末講完了出口投資，再講50%幾的政府公共支出，叫做

固定資產(chǎn)投資，我國GDP之中占到56%擺布，這就是你們尋常所看到的鋼筋、水泥，那

末這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，咱們是靠這種固定資產(chǎn)投資來取代消費(fèi)的不足，因?yàn)樵蹅兿M(fèi)只占

到35%,而固定資產(chǎn)投資依照全世界的標(biāo)準(zhǔn)來看，應(yīng)該是20%幾，而咱們之所以是50%幾

的緣故就是利用政府投費(fèi)來取代民間消費(fèi)的不足。民間消費(fèi)就是不足，你們可能問我為何

不足？很重要的原因是相對(duì)而言咱們國家的社會(huì)保障體系比較缺乏。而社會(huì)保障體系缺乏，

在現(xiàn)代工商鏈條的時(shí)期醫(yī)改若是成效不好的話就不是簡單看不起病這么簡單，看不起病僅

僅是農(nóng)耕時(shí)期的特性，而現(xiàn)代工商徒條會(huì)因?yàn)槟愕纳鐣?huì)保障體系不足，以醫(yī)改成例，當(dāng)你

看不起

病的時(shí)刻.下一步就是你不敢消徜,為何不敢消落呢？因?yàn)槟沩駪n萬一哪天你的父母、子女

病了怎么辦？你得存錢給父母和子女看病，產(chǎn)能多余，下一步通過歐美各國的欠債消費(fèi)，吸

收咱們的產(chǎn)能多余，同時(shí)造成出口創(chuàng)匯，那末咱們出口減掉入口的比重有多大？

咱們?nèi)ツ瓿隹跍p掉入口的貿(mào)易順差幾乎全世界排8%,日本以出LI為主的國家這么

兒年也無非是咱們的一半，咱們這種出口創(chuàng)匯的現(xiàn)象是幾乎徹底來自于消費(fèi)嚴(yán)峻不足，被迫

產(chǎn)生出口創(chuàng)匯，被迫產(chǎn)生出口貿(mào)易順差，每一年8%的順差使得咱們外匯大量積累，2022年

10月第一破了一萬億美元大關(guān)，07年12月破了萬億美元大關(guān)，08年6月底破了萬億美元

大關(guān)，此刻我正在講課的時(shí)候正在破萬億了，咱們的外匯大量積累，主要原因是兩駕馬車?yán)?/p>

動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是畸形的，是扭曲的。消費(fèi)不足下一步就是外匯大量積累，下一步人民幣匯率

大幅增值，再下一步?jīng)_擊了出口創(chuàng)造業(yè)。這就是我國出口創(chuàng)造業(yè)慢慢經(jīng)營艱難的市.要原因之

一，也是由于這種GDP的扭曲造成一種必然的人民幣匯率的上漲，而人民幣匯率的上漲就

轉(zhuǎn)頭沖擊到了咱們的出口創(chuàng)造業(yè)，造成大量倒閉。

第二個(gè)因素，就是本錢的上升。本錢的上升那個(gè)現(xiàn)象值得咱們關(guān)心，因?yàn)榻裉熘袊?/p>

的通貨膨脹不是貨幣現(xiàn)象的流動(dòng)性，大家思路太簡單，總希翼用一些超級(jí)簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)

語解釋那個(gè)現(xiàn)象，根本不是那個(gè)事。那末這種通貨膨脹所產(chǎn)生的本錢壓力是專門大的，使得

我國的創(chuàng)造業(yè)不堪重負(fù)。

第三個(gè)沖擊，就是勞動(dòng)合同法，我自己往往做個(gè)表態(tài)，我個(gè)人對(duì)勞動(dòng)合同法本質(zhì)意

義是相當(dāng)支持的，我總以為在一個(gè)具有信托責(zé)任的時(shí)期，社會(huì)所謂的富裕的群體通過不少方

式來津貼弱勢(shì)群體是應(yīng)該的。可是問題是你不能夠以“雙輸”為代價(jià)，勞動(dòng)合同法本質(zhì)意義

是重大的，而且是正確的?？墒撬畲蟮膯栴}在哪里呢？第一，缺乏反方論證，第二，缺乏

試點(diǎn)而慌忙推出，使得我國的創(chuàng)造業(yè)不堪重.負(fù)，第四，就是錯(cuò)誤的宏觀調(diào)控，咱們不少學(xué)者

對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的診斷過于他單化，總以為去年、年前的樓市泡沫、股市泡沐、通貨膨脹是流

動(dòng)性多余，也就是說錢太多了，打到股市是股市泡沫，打到樓市是樓市泡沫，買產(chǎn)品通貨膨

脹。

那末當(dāng)政府吸收這些錯(cuò)誤的建議以后，他所推行的宏調(diào)本身就是錯(cuò)的，宏觀調(diào)控的

目的就是收回流動(dòng)性，通過什么方式呢？通過提高利率來收回流動(dòng)性。那末請(qǐng)列位想一想，

有無可能前提就是錯(cuò)的呢？有無可能中國的問題根本不是流動(dòng)性多余，有無可能幾乎全國的

學(xué)者都是錯(cuò)的。因此誤導(dǎo)政府的結(jié)果宏觀調(diào)控是錯(cuò)的。請(qǐng)大家試探那個(gè)話題。我在去年的時(shí)

候我就指出泡沫的問題，膨脹的問題不是流動(dòng)性多余，而是我前面講的創(chuàng)造業(yè)過于衰退，它

的結(jié)果使得大量資金進(jìn)入股市樓市，造成股市泡沫、樓市泡沫，因此我根本反對(duì)流動(dòng)性多余

的說法。

我記得我在下半年寫的八大危機(jī)，在那個(gè)以后，廣州有一家媒體叫做《南方人物周

刊》對(duì)我做了專訪，編輯在編輯語上寫一句很聳動(dòng)的話，他說當(dāng)全國都公以為去年所謂的泡

沫現(xiàn)象，通貨膨脹現(xiàn)象是來自于流動(dòng)性多余的時(shí)候，郎教授不允許，下面的話更成心思了，

他說若是郎教授是對(duì)的話，那末全國的學(xué)者幾乎都是錯(cuò)的。那末也就是說依照郎教授的意思，

政府所推行的宏觀調(diào)控非但不能解決問題，反而是一個(gè)落井下石的毒藥。也是由于媒體聳動(dòng)

的報(bào)導(dǎo)，大家也是看戲，究竟是郎先生對(duì)，仍是其他所有人是對(duì)的，我還把這句話抄在一個(gè)

小紙帶上面，我也是做一個(gè)賭博，必勝的賭博，到今天為止，最近這幾個(gè)月，我就變得羞答

答的了，不明白為何呢。我很害羞的不好意思的告知列位，對(duì)不起了，我又是那個(gè)惟一的勝

利者，他們都失敗了，我是惟一正確的。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象根本不是流動(dòng)性多余，亂說八道。

那末怎么造成的？請(qǐng)列位想一想，宏觀調(diào)控的目的是社會(huì)流動(dòng)性，問題流動(dòng)性本身

就是錯(cuò)的，所以在匯率、本錢、勞動(dòng)合同法的沖擊之下，宏觀調(diào)控就變成為了我去年所謂的

新的沖擊，怎么沖擊咱們的企業(yè)呢？通過以卜三個(gè)管道沖擊唯們的創(chuàng)造業(yè)。第一個(gè)管道在

宏調(diào)壓力之下，銀行從創(chuàng)造業(yè)部門大量社會(huì)流動(dòng)性，打給過熱的地方政府，第?個(gè)管道。

第二個(gè)管道就是在匯率、本錢、勞動(dòng)合同法和宏觀調(diào)控的四大壓力之下，民營創(chuàng)造

業(yè)更干不下去了，它的必然結(jié)果就是把應(yīng)該投資在創(chuàng)造業(yè)的錢不投資了，拿出來打到過熱的

部門去炒樓炒股去了C因此造成股市泡沫、樓市泡沫C就在那個(gè)時(shí)刻咱們的政府誤以為.錯(cuò)

誤的解讀這叫經(jīng)濟(jì)過熱，實(shí)際上就是沒有斬?cái)喙ど替湕l，在創(chuàng)造業(yè)碰著危機(jī)的時(shí)候沒有解決

創(chuàng)造業(yè)的問題，才使得創(chuàng)造業(yè)資金流竄到過熱的部門，炒樓炒股，因此第二張骨牌倒下。

第三個(gè)管道，我簡稱為海爾現(xiàn)象，什么叫海爾現(xiàn)象？也就是原先在創(chuàng)造業(yè)這些企業(yè)

干不下去了，然后就拿出大筆資金打到過熱的部門去做地產(chǎn)開辟。所以列位請(qǐng)注意，這三個(gè)

管道很成心思，第一個(gè)管道使得更多的資金從過冷的，最需要錢的民營創(chuàng)造業(yè)流到了GDP

工程去，第二個(gè)管道使得創(chuàng)造業(yè)資金從過冷的創(chuàng)造業(yè)打入過熱部門炒樓炒股，形成虛胖現(xiàn)象，

更誤導(dǎo)政府是經(jīng)濟(jì)過熱，實(shí)際上根本不是過熱。

第三個(gè)管道使得資金從過冷部門轉(zhuǎn)到過熱部門大量的開辟商又出來了，買樓的錢多

了,做地產(chǎn)的資金也多了，而樓市泡沫跟股市泡沫最直接的沖擊就是堅(jiān)決了政府以為經(jīng)濟(jì)是

過熱的，這是錯(cuò)的，實(shí)際上只跟GDP工程的有關(guān)部門是過熱的，那個(gè)