財務(wù)報表分析方法培訓(xùn)課件

第一章《財務(wù)報表分析概述》

財務(wù)報表分析是以企業(yè)根本活動為對象、以財務(wù)報表為主要信息來源、以分

析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測

未來，以幫助報表使用人改善決策。

財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)的各項根本活動。財務(wù)報表分析就是從報表中獲

取符合報表使用人分析目的的信息，認(rèn)識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問

題。

企業(yè)的根本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類。

籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、取

得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。

投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)工程，包括購置各種長期資產(chǎn)和

流動資產(chǎn)。投資是企業(yè)根本活動中最重要的局部。

經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動，它至少

包括研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)

收益的主要來源。

企業(yè)的三項根本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應(yīng)把它們割裂開來。

財務(wù)報表分析的起點是閱讀財務(wù)報表，終點是做出某種判斷（包括評價和找

出問題），中間的財務(wù)報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和

綜合等認(rèn)識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最根本的邏輯思維方法。

因此，財務(wù)報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。

財務(wù)報表分析不同于企業(yè)分析、經(jīng)營分析和經(jīng)濟(jì)活動分析等概念。

一、財務(wù)報表分析的主體

財務(wù)報表的使用人有許多種，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機(jī)

構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財務(wù)報表，需要不同的

信息，采用不同的分析程序。

（一）債權(quán)人

債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有

歸還債務(wù)的能力。債權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人。

債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債

權(quán)。他們進(jìn)行財務(wù)報表分析是為了答復(fù)以下幾方面的問題：

1、公司為什么需要額外籌集資金；

2、公司還本付息所需資金的可能來源是什么；

3、公司對于以前的短期和長期借款是否按期歸還；

4、公司將來在哪些方面還需要借款。

（二）投資人

投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴(kuò)

大自己的財富。他們所關(guān)心的，包括償債能力、收益能力以及風(fēng)險等。

權(quán)益投資人進(jìn)行財務(wù)報表分析，是為了答復(fù)以下幾方面的問題：

1、公司當(dāng)前和長期的收益水平上下，以及公司收益是否容易受重大變動的影響；

2、目前的財務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險和報酬如何；

3、與其他競爭者相比，公司處于何種地位。

（三）經(jīng)理人員

經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的個人組成的團(tuán)

體，有時稱之為“管理當(dāng)局〃。

經(jīng)理人員關(guān)心公司的財務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)開展的能力。經(jīng)理人員可以

獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。

（四）政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士

政府機(jī)構(gòu)也是公司財務(wù)報表的使用人，包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、

證券管理機(jī)構(gòu)、會計監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務(wù)報表是為了履行自

己的監(jiān)督管理職責(zé)。

（五）其他人士

二、財務(wù)報表分析的內(nèi)容

（一）財務(wù)報表分析的內(nèi)容

財務(wù)報表分析主要包括六項內(nèi)容：短期償債能力分析、長期償債能力分析、

資產(chǎn)運(yùn)用效率分析、獲利能力分析、投資報酬分析、現(xiàn)金流動分析。

上述六個方面是相互聯(lián)系的。一個公司償債能力很差，收益能力也不會好；

收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運(yùn)用效率有利于改善償債能力和收益

能力。償債能力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化。

（二）財務(wù)報表分析的原則

財務(wù)報表分析的原則是指各類報表使用人在進(jìn)行財務(wù)分析時應(yīng)遵循的一般

標(biāo)準(zhǔn)，可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則;

動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；本錢效益原則。

三、財務(wù)報表分析的一般步驟

財務(wù)報表分析的一股步驟包括：

（-）明確分析目的

（二）設(shè)計分析程序

（三）收集有關(guān)信息

（四）將整體分為各個局部

（五）研究各個局部的特殊本質(zhì)

（六）研究各個局部之間的聯(lián)系

（七）得出分析結(jié)論

四、財務(wù)報表分析使用的方法

進(jìn)行財務(wù)報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。

（一）比較分析法

比較方法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的開展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)

合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分

析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。

1.按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類

（1）趨勢分析

趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期工程金額的比照。這種對財務(wù)報表工

程縱向比較分析的方法,是一種動態(tài)的分析。

通過分析期與前期（上月、上季、上年同期）財務(wù)報表中有關(guān)工程金額的比

照，可以從差異中及時發(fā)現(xiàn)問題，查找原因，改良工作。連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表工程

的比較，能夠反映出企業(yè)的開展動態(tài)，以揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和營業(yè)情況增減變化，

判斷引起變動的主要工程是什么，這種變化的性質(zhì)是有利還是不利，發(fā)現(xiàn)問題并評

價企業(yè)財務(wù)管理水平，同時也可以預(yù)測企業(yè)未來的開展趨勢。

（2）同業(yè)分析

將企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)比照，

可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績。與行業(yè)平均指標(biāo)的比照，可以分析判斷該企業(yè)在同

行業(yè)中所處的位置。和先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)比照，有利于吸收先進(jìn)經(jīng)驗，克服本企業(yè)的缺

點。

（3）預(yù)算差異分析

將分析期的預(yù)算數(shù)額作為比較的標(biāo)準(zhǔn)，實際數(shù)與預(yù)算數(shù)的差距就能反映完成

預(yù)算的程度，可以給進(jìn)一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。

比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因，幫助

人們發(fā)現(xiàn)問題，挖掘潛力，改良工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報表中的

絕對數(shù)要通過比較才能說明問題,計算出來的財務(wù)比率和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也都要與有關(guān)

資料（比較標(biāo)準(zhǔn)）進(jìn)行比照，才能得出有意義的結(jié)論。

2.按比較的指標(biāo)分類

（1）總量指標(biāo)

總量是指財務(wù)報表某個工程的金額總量，例如凈利潤、應(yīng)收賬款、存貨等。

由于不同企業(yè)的會計報表工程的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要

用于歷史和預(yù)算比較。有時候總量指標(biāo)也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機(jī)

構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。

(2)財務(wù)比率

財務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會計要素的相互關(guān)系和內(nèi)

在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務(wù)比率的比較是最重要的比

較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，因此廣泛用

于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。

(3)結(jié)構(gòu)百分比

結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報表工程的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該工程內(nèi)各組

成局部的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上

是一種特殊形式的財務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起

可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。

(二)因素分析法

因素分析法也是財務(wù)報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若

干個局部的分析方法，包括財務(wù)比率的因素分解法和差異因素分解法。

1.比率因素分解法

比率因素分解法，是指把一個財務(wù)比率分解為若干個影響因素的方法。例如,

資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積。財務(wù)比率是財務(wù)

報表分析的特有概念，財務(wù)比率分解是財務(wù)報表分析所特有的方法。

在實際的分析中，分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深

入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進(jìn)一步認(rèn)識其特征。不斷的比較和分

解，構(gòu)成了財務(wù)報表分析的主要過程。

2.差異因素分解法

為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)品

材料本錢差異以分解為價格差異和數(shù)量差異。

差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。

(1)定基替代法

定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別

用標(biāo)準(zhǔn)值(歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn))替代實際值，以測定各因素對財務(wù)

指標(biāo)的影響。

(2)連環(huán)替代法

連環(huán)替代法是另二種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法，需

要依次用標(biāo)準(zhǔn)值替代實際值，以測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。

在財務(wù)報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時

還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。

五、財務(wù)報表分析使用的資料

財務(wù)報表分析使用的主要資料是對外發(fā)布的財務(wù)報表，但財務(wù)報表不是財務(wù)

分析唯一的信息來源。公司還以各種形式發(fā)布補(bǔ)充信息，分析時經(jīng)常需要查閱這些

補(bǔ)充來源的信息。

財務(wù)報表是根據(jù)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)編制的反映企業(yè)經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量的

會計報表。它們包括：（1）資產(chǎn)負(fù)債表、（2）利潤表、（3）現(xiàn)金流量表、（4）

附表和附注、（5）文字說明等。

（-）資產(chǎn)負(fù)債表及其附表

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報表。

它與企業(yè)根本活動的關(guān)系見表1-1所示。

表1-1資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)的根本活動

投資活動結(jié)果（經(jīng)營活動占用的資負(fù)債及所有者權(quán)

資產(chǎn)籌資活動的結(jié)果

源）益

現(xiàn)金投資剩余（滿足經(jīng)營意外支付）短期借款銀行信用籌資

應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款投資（促進(jìn)銷售）應(yīng)付帳款商業(yè)信用籌資

存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)

存貨長期負(fù)債長期負(fù)債籌資

性）

長期投資對外長期投資（控制子公司經(jīng)營）資本權(quán)益籌資

固定資產(chǎn)對內(nèi)長期投資（經(jīng)營的根本條件）留存利潤內(nèi)部籌資

資產(chǎn)負(fù)債表有3張附表，包括資產(chǎn)減值明細(xì)表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動

表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。

（二）利潤表及其附表

利潤表是反映企業(yè)在一定期間全部活動成果的報表，是兩個資產(chǎn)負(fù)債表日之

間的財務(wù)業(yè)績。我國的利潤表采用多步式格式，分為主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、

營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤五個步驟，分步反映凈利潤的形成過程。

利潤袤和企業(yè)根本活動的關(guān)系，見表1-2所示。

表1-2利潤表與企業(yè)的根本活動

損益表工程企業(yè)的根本活動

一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動收入

減：主營業(yè)務(wù)本錢主要經(jīng)營活動費(fèi)用

主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動費(fèi)用

二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動毛利

加：其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動毛利

減：營業(yè)費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用

管理費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用

息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）全部經(jīng)營活動利潤

財務(wù)費(fèi)用籌資活動費(fèi)用（債權(quán)人所得）

三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）

加：投資收益投資活動收益

補(bǔ)貼收入非經(jīng)營活動收益

營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益

減：營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失

四、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）

減：所得稅全部活動費(fèi)用（政府所得）

五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）

利潤表有6項補(bǔ)充資料，反映利潤總額中的非正常損益，包括:

（1）出售部門或投資的所得收益；

（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；

（3）會計政策變更增加（或減少）的利潤總額；

（4）會沖估計變更增加（或減少）的利潤總額；

（5）債務(wù)重組損失；

（6）其他非正常損益。區(qū)分正常和非正常損益，對于考察企業(yè)的業(yè)績有重要意義。

非正常損益不具有可持續(xù)性，并非企業(yè)的經(jīng)營目的，在分析企業(yè)收益能力時應(yīng)將其

排除。

利潤表有3張附表，包括利潤分配表、分部報表（業(yè)務(wù)分部）和分部報表（地

區(qū)分部）|。

（三）現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出

的信息。該表的工程，按經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三項根本活動分別列示。

現(xiàn)金流量表與企業(yè)根本活動的關(guān)系見表卜3所示。

表1-3現(xiàn)金流量表與企業(yè)的根本活動

現(xiàn)金流量表工程企業(yè)的根本活動

經(jīng)營現(xiàn)金流入

經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營活動：會計期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流動量

經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額

投資現(xiàn)金流入

投資現(xiàn)金流出投資活動：會計期間投資活動現(xiàn)金流動量

投資現(xiàn)金流量凈額

籌資現(xiàn)金流入籌資活動：會計期間籌資活動現(xiàn)金流動量

上述三張主要的財務(wù)報表，分別從一個側(cè)面反映三項根本活動。無論是分析企業(yè)的

經(jīng)營活動，還是籌資或投資活動，都會涉及三張報表，而不是一張報表。

（四）財務(wù)報表附注

按照我國《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，在財務(wù)報表附注中至少應(yīng)披露以下十三

項內(nèi)容：

1、不符合會計核算前提的說明

2、重要會計政策和會計估計的說明

重要的會計政策具體說來包括：（1）合并原則；（2）外幣折算方法；（3）

收入確認(rèn)的原則；（4）所得稅的處理方法；（5）存貨的計價方法；（6）長期投資

的核算方法；（7）壞賬損失的核算；（8）借款費(fèi)用的處理；（9）其他會計政策。

需要進(jìn)行會計估計的事項主要有：（1）壞賬是否會發(fā)生以及壞賬的數(shù)額；

（2）存貨的毀損和過時損失；（3）固定資產(chǎn)的使用年限和凈殘值大??；（4）無形

資產(chǎn)的受益期；（5）長期待攤費(fèi)用的攤銷期；（6）收入能否實現(xiàn)以及實現(xiàn)的金額;

（7）或有損失和或有收益的發(fā)生以及發(fā)生的數(shù)額。

3、重要會計政策和會計估計變更的說明，以及重大會計過錯更正的說明

有關(guān)會計變更和過錯更正的需要披露的重要事項主要是：（1）會計政策變

更的內(nèi)容和理由；（2）會計政策變更的影響數(shù)；（3）會計政策變更的累積影響數(shù)

不能合理確定的理由；（4）會計估計變更的內(nèi)容和理由；（5）會計估計變更的影

響數(shù)；（6）會計估計變更的影響數(shù)不能合理確定的理由；（7）重大會計過錯的內(nèi)

容；（8）重大會計過錯的更正金額。

4、或有事項的說明

或有事項，是指過去交易或事項形成的一種狀況，其結(jié)果須通過未來不確定

事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實?；蛴惺马椃譃榛蛴胸?fù)債和或有資產(chǎn)兩類。

企業(yè)在報表附注中應(yīng)對以下或有負(fù)債進(jìn)行披露：（1）已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票

形成的或有負(fù)債；（2）未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；（3）為其他單位提供債

務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債；（4）其他或有負(fù)債（不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企

業(yè)的或有負(fù)債）。

披露的內(nèi)容包括：（1）或有負(fù)債的形成原因；（2）預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響（如

無法預(yù)計，應(yīng)說明理由）；（3）獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?/p>

或有資產(chǎn)，是指有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流入的或有事項。出于謹(jǐn)慎原則的考慮，一

般不需要披露或有資產(chǎn)。但是，如果或有資產(chǎn)“很可能〃給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時，

則應(yīng)說明其形成的原因，如果能預(yù)計其產(chǎn)生的財務(wù)影響，也應(yīng)作相應(yīng)披露。

5、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明

資產(chǎn)負(fù)債表日后事項，是指資產(chǎn)負(fù)債表日至報表報出日之間發(fā)生或存在的事

項。有兩種事項要作特殊處理：調(diào)整事項和非調(diào)整事項。典型的調(diào)整事項有：已經(jīng)

證實資產(chǎn)發(fā)生減損、銷售退回和已確定獲得或支付的賠償?shù)取５湫偷姆钦{(diào)整事項有:

資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的股票和債券的發(fā)行、對一個企業(yè)的巨額投資、自然災(zāi)害導(dǎo)致

的資產(chǎn)損失以及外匯匯率發(fā)生較大變動等。

6、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明

關(guān)聯(lián)方關(guān)系，是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財務(wù)和經(jīng)

營決策，或者對另一方的財務(wù)和經(jīng)營決策能施加重大影響。這種企業(yè)或個人稱為報

告企業(yè)的“關(guān)聯(lián)方關(guān)系〃。

按照我國現(xiàn)行會計制度規(guī)定，在存在控制關(guān)系的情況下，關(guān)聯(lián)方如為企業(yè)時,

不管他們之間有無交易，都應(yīng)說明如下事項：（1）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法

定代表人、注冊地、注冊資本及其變化；（2）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)；（3）所持股份或

權(quán)益及其變化。

在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類

型及其交易要素。這些要素一般包括：（1）交易的金額或相應(yīng)比例；（2）未結(jié)算

工程的金額或相應(yīng)比例；（3）定價政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）。

7、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明

8、企業(yè)合并、分立的說明

9、會計報表重要工程的說明

會計報表重要工程的說明通常括（1）應(yīng)收款項（不包括應(yīng)收票據(jù)，下同）

及計提壞賬準(zhǔn)備的方法；（2）存貨核算方法；（3）投資的核算方法；（4）固定資

產(chǎn)計價和折舊方法；（5）無形資產(chǎn)的計價和攤銷方法；（6）長期待攤費(fèi)用的攤銷

方法；

10、收入

11、所得稅的會計處理方法

12、合并會計報表的說明

13、有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。

另外，在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，除了依托財務(wù)報表之外，其他企業(yè)報告也是

財務(wù)報表分析所需信息的一局部，分析人員應(yīng)當(dāng)給予足夠重視。

六、財務(wù)報表編制的實務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

我國的《會計法》規(guī)定“國家統(tǒng)一的會計制度由國務(wù)院財政部門根據(jù)本法制

定并公布〃。我國的會計標(biāo)準(zhǔn)體系，可以分為會計法律和行政法規(guī)兩個層次。

（一）會計法

會計法是會計標(biāo)準(zhǔn)體系的最高層次，是其他會計標(biāo)準(zhǔn)的制定依據(jù)。

會計法對財務(wù)報表的編制提出了最根本的要求，是有關(guān)財務(wù)報表最高級別的

標(biāo)準(zhǔn)。

（二）會計核算制度

我國現(xiàn)行的會計核算制度包括以下4類：

1、分行業(yè)的會計制度

2、《企業(yè)會計制度》

3、企業(yè)會計準(zhǔn)則

4、會計核算的補(bǔ)充規(guī)定

（三）上市公司的會計信息揭示制度

按照我國證監(jiān)會的規(guī)定，上市公司信息披露的主要公告有四類：招股說明書、

上市公告、定期報告（包括年度報告和中期報告）和臨時公告（包括重大事項公告、

收購公告）。

（四）國際會計標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)

（五）會計師的職業(yè)道德

七、審計報告

審計報告與財務(wù)報表的可信性有密切關(guān)系，財務(wù)分析人員必須注意注冊會計

師出具的有關(guān)審計報告C

（一）財務(wù)報表審計

按照我國現(xiàn)行規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的

年度財務(wù)報表要經(jīng)過注冊會計師審計，對財務(wù)報表的合法性、公允性和一貫性發(fā)表

意見。

（二）審計報告的類型

審計報告分為四種類型：

1、無保存意見的審計報告

2、保存意見的審計報告

3、否認(rèn)意見的審計報告

4、拒絕表示意見的審計報告

第二章《財務(wù)報表的初步分析》

財務(wù)報表初步分析的目的是準(zhǔn)確理解報表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財務(wù)

狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確認(rèn)識，為進(jìn)一步分析奠定基礎(chǔ)。

初步分析包括四項內(nèi)容：閱讀；比較；解釋；調(diào)整。

一、資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析

對于具有會計知識的報表使用人來說，閱讀并理解資產(chǎn)負(fù)債表工程的含義并

不困難。主要的問題是掌握閱讀的順序，以及把比較、解釋和調(diào)整結(jié)合起來，獲得

對企業(yè)財務(wù)狀況的初步印象，為進(jìn)一步分析建立基礎(chǔ)。

（一）資產(chǎn)的初步分析

資產(chǎn)負(fù)債表的左方列示的企業(yè)資產(chǎn)，代表了該企業(yè)的投資規(guī)模。資產(chǎn)越多說

明企業(yè)可以用來賺取收益的資源越多，可以用來歸還債務(wù)的財產(chǎn)越多。但是，這并

不意味著資產(chǎn)總是越多越好。資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力。資產(chǎn)規(guī)

模只是代表企業(yè)擁有或捽制的經(jīng)濟(jì)資源的多少C

1、貨幣資金

資產(chǎn)負(fù)債表中的“貨幣資金〃工程反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣

資金的期末余額。企業(yè)持有貨幣資金的目的主要是為了經(jīng)營的需要、預(yù)防的需要和

投機(jī)的需要。企業(yè)持有過多貨幣資金，會降低企業(yè)的獲利能力；持有過少的貨幣資

金，不能滿足上述需要并且會降低企業(yè)的短期償債能力。貨幣資金過多和過少，都

會對擴(kuò)大股東財富產(chǎn)生不利的影響。

2、短期投資

資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資〃工程反映企業(yè)購入的能隨時變現(xiàn)且持有時間不準(zhǔn)

備超過1年（含1年）的投資本錢。“短期投資跌價準(zhǔn)備〃工程反映企業(yè)已計提的

短期投資跌價準(zhǔn)備?！岸唐谕顿Y〃工程金額減“短期投資跌價準(zhǔn)備〃工程金額為短

期投資凈值?！岸唐谕顿Y凈值〃工程反映短期投資的市場價值。

按照新的《企業(yè)會計制度》規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表中“短期投資〃工程反映短

期投資的凈額，而將“短期投資跌價準(zhǔn)備〃放在“資產(chǎn)減值明細(xì)表〃中報告。

3、應(yīng)收款項

應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)收賬款〃工程，反

映企業(yè)尚未收回的應(yīng)收賬款凈額；“其他應(yīng)收款〃反映尚未收回的其他應(yīng)收款凈額。

“壞賬準(zhǔn)備〃工程是“應(yīng)收賬款〃工程和“其他應(yīng)收款〃工程的抵減工程，反映企

業(yè)已提取、尚未抵消的壞賬準(zhǔn)備?！皯?yīng)收賬款〃工程和“其他應(yīng)收款〃工程的合計,

減“壞賬準(zhǔn)備〃工程后的余額是應(yīng)收款項凈額。

應(yīng)收款項增長較大，應(yīng)當(dāng)分析其原因。一般說來，應(yīng)收賬款增加的原因主要

是三個：一是銷售增加引起應(yīng)收賬款的自然增加；二是客戶成心拖延付款；三是企

業(yè)為擴(kuò)大銷售適當(dāng)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，造成應(yīng)收賬款增加。

4、存貨

在資產(chǎn)負(fù)債表上，“存貨〃工程反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項

存貨的實際本錢，“存貨跌價準(zhǔn)備〃工程反映計提的存貨跌價準(zhǔn)備，“存貨〃工程

減“存貨跌價準(zhǔn)備〃工程的余額為“存貨凈額〃工程，反映存貨資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值。

存貨資產(chǎn)分為原材料、庫存商品、低值易耗品、包裝物、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等。

存貨規(guī)模的變動取決于各類存貨的規(guī)模和變動情況。

5、其他流動資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他流動資產(chǎn)〃指除流動資產(chǎn)各工程以外的其他流動資

產(chǎn)，通常應(yīng)根據(jù)有關(guān)科目的期末余額填列。當(dāng)其他流動資產(chǎn)數(shù)額較大時，應(yīng)在報表

附注中披露。

6、長期投資

在資產(chǎn)負(fù)債表中，反映長期投資的工程有以下幾個：（1）“長期股權(quán)投資〃

工程反映企業(yè)投出的期限在1年（不含1年）以上的各種股權(quán)性投資的價值；（2）

“長期債權(quán)投資〃工程反映企業(yè)購入的在1年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的債務(wù)和其

他債權(quán)投資的本金利息和尚未攤銷的溢折價金額。（3）“長期投資減值準(zhǔn)備〃工程

反映企業(yè)提取的長期股權(quán)投資和K期債權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。（4）“K期投資凈值〃

工程反映長期投資的可收回金額，用“長期股權(quán)投資〃工程和“長期債權(quán)投資〃工

程的合計數(shù)減“長期投資減值準(zhǔn)備〃工程后的余額填列。

7、固定資產(chǎn)

在資產(chǎn)負(fù)債表上，固定資產(chǎn)價值是通過以下工程反映的：“固定資產(chǎn)〃工程

反映報告期末固定資產(chǎn)的原值?！袄塾嬚叟f〃工程反映企業(yè)提取的固定資產(chǎn)折舊累

計數(shù)。“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備〃工程反映企業(yè)已提取的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！肮潭ㄙY

產(chǎn)凈值〃工程反映固定資產(chǎn)原值減累計折舊、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的余額?！肮こ?/p>

物資〃工程反映各種工程物資的實際本錢?！霸诮üこ獭üこ谭从称髽I(yè)各項在建工

程的實際支出。“固定資產(chǎn)清理〃工程反映企業(yè)轉(zhuǎn)入清理的資產(chǎn)價值及在清理中發(fā)

生的清理費(fèi)用等。將工程物資、在建工程和固定資產(chǎn)清理工程納入固定資產(chǎn)總額中，

是因為它們具有固定資產(chǎn)的特點。

影響固定資產(chǎn)凈值升降的直接因素包括固定資產(chǎn)原值的增減、固定資產(chǎn)折舊

方法和折舊年限的變動和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提。

8、無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)按取得時的實際本錢作為入賬價值，在取得當(dāng)月起在預(yù)計使用年限

內(nèi)分期平均攤銷，計入損益。無形資產(chǎn)應(yīng)按賬面價值與可收回金額孰低計量，對可

收回金額低于賬面價值的差額，應(yīng)計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在資產(chǎn)負(fù)債表中無形資

產(chǎn)通過以下3個工程反映。（1）“無形資產(chǎn)〃工程，反映無形資產(chǎn)的攤余價值。（2）

“無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備〃工程，反映無形資產(chǎn)可收回金額低于賬面價值的差額。（3）

“無形資產(chǎn)凈額〃工程，反映無形資產(chǎn)的可收回金額，是“無形資產(chǎn)〃工程減“無

形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備〃工程的差額。無形資產(chǎn)是以凈額計入資產(chǎn)總值的。

9、遞延稅款借項

遞延稅款項借工程反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的借方余額。該工程反映由

于時間性差異，應(yīng)納稅所得額大于會計利潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅大于所得

稅費(fèi)用的金額

（二）負(fù)債的初步分析

1、流動負(fù)債

流動負(fù)債是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)。一般包

括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資及福利費(fèi)、應(yīng)付股利、

應(yīng)交稅金等工程。

流動負(fù)債具有兩個特征：一是歸還期在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期

內(nèi)；二是到期必須用流動資產(chǎn)或新的流動負(fù)債歸還。

2、長期負(fù)債

長期負(fù)債是指歸還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。企業(yè)的

長期負(fù)債一般包括：長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等工程。

在我國的會計實務(wù)中，除長期應(yīng)付債券按公允價值入帳外，其他長期負(fù)債一

般直接按負(fù)債發(fā)生時的實際金額記帳。

3、遞延稅款貸項

“遞延稅款貸項〃工程反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的貸方余額。與遞延借

項不同的是“遞延稅款貸項〃工程反映由于時間性差異，應(yīng)納稅所得額小于會計利

潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅小于所得稅費(fèi)用的金額，與“遞延稅款借項〃工程

正好相反。

（三）股東權(quán)益的初步分析

企業(yè)組織形式不同，所有者權(quán)益的表現(xiàn)形式也不同。在股份有限公司，所有

者權(quán)益以股東權(quán)益的形式表示。

1、股本

股本是股份有限公司通過股份籌資形成的資本。股份公司在核定的股本總額

和股份總數(shù)的范圍內(nèi)發(fā)行股票，股票面值與股份總數(shù)的乘積為股本。一般情況下，

股本相對固定不變，企業(yè)股本不得隨意變動，如有增減變動，必須符合一定的條件。

2、資本公積

資本公積指由股東投入，但不構(gòu)成股本，或從其他來源取得的屬于股東的權(quán)

益，主要包括兩項內(nèi)容：一是股票溢價；二是資本本身的增值。資本公積在資產(chǎn)負(fù)

債表的“資本公積〃工程列示，表示會計期期末資本公積的余額。

3、盈余公積

盈余公積是指企業(yè)按規(guī)定從凈利潤中提取的各種累計留利。主要包括三局

部。（1）法定盈余公積。（2）任意盈余公積。（3）法定公益金。盈余公積按實際

提取數(shù)計價，資產(chǎn)負(fù)債表的“盈余公積〃工程反映會計期期末盈余公積的余額。

4、未分配利潤

從數(shù)量上來說，未分配利潤是期初未分配利潤，加上本期實現(xiàn)的凈利潤，減

去提取的盈余公積和分出利潤后的余額。資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤〃工程反映企

業(yè)尚未分配的利潤。

二、利潤表的初步分析

利潤表的初步分析可以分為凈利潤形成分析和利潤分配分析兩個局部。

（一）凈利潤形成的初步分析

凈利潤的形成過程，反映在利潤表的上半局部。它包括四個步驟：主營業(yè)務(wù)

利潤的形成、營業(yè)利潤的形成、利潤總額的形成和凈利潤的形成。在進(jìn)行分析時，

一般應(yīng)與會計核算的綜合過程相反，從凈利潤開始，逐步尋找凈利潤形成和變動的

原因。

在分析上述利潤形成各步驟時，應(yīng)特別關(guān)注是否存在報表粉飾問題。報表粉

飾的主要途徑有：

（1）提前確認(rèn)收入，例如提前開具銷售發(fā)票、濫用完工百分比法、存在重大不確定

性時確認(rèn)收入、在仍需提供未來效勞時確認(rèn)收入等；

（2）延后確認(rèn)收入，例如不及時確認(rèn)已實現(xiàn)收入等；

（3）制造收入事項，例如年底虛作銷售并在第二年退貨、利用一個子公司出售給第

三方而后由另一子公司購回以防止合并抵消等；

（4）不當(dāng)?shù)馁M(fèi)用資本化；例如將不應(yīng)資本化的借款費(fèi)用予以資本化處理、研究開發(fā)

費(fèi)用的資本化等；

（5）遞延當(dāng)期費(fèi)用，例如廣告費(fèi)用跨期分?jǐn)?、開辦費(fèi)和遞延資產(chǎn)攤銷期變動等；

（6）潛虧掛帳，例如少轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品本錢和已銷產(chǎn)品本錢、報廢的存貨不在賬面上注

銷、不良資產(chǎn)掛帳、高估存貨價值、少計折舊、不及時確認(rèn)負(fù)債等：

（7）利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，例如托管、經(jīng)管、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)、資產(chǎn)重組和債務(wù)

重組等：

（8）利用非經(jīng)常性損益操縱利潤，例如出售、轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等；

（9）變更折舊方法和折舊年限；

（10）變更長期股權(quán)投資的核算方法；

（11）改變合并報表的合并范圍等。

為了發(fā)現(xiàn)報表粉飾的線索，分析時應(yīng)注意以下幾方面的資料：

（1）注冊會計師的審計報告；

（2）公司管理當(dāng)局對審計報告的解釋性說明或保存意見的說明；

（3）會計報表附注中關(guān)于會計政策和會計估計變更的披露、會計報表合并范圍發(fā)生

變動的披露、關(guān)聯(lián)方交易的披露、非經(jīng)常性損益工程的披露等。

此外，連續(xù)觀察若干年度的財務(wù)報表，也有助于發(fā)現(xiàn)報表粉飾情況。

（二）利潤分配的初步分析

利潤分配的過程及結(jié)果反映在利潤表的下半局部。

該表的“未分配利潤〃與資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤〃銜接，因此可以把利

潤表看成是資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤〃的注釋。

未分配利潤是指公司歷年凈利潤數(shù)字，經(jīng)扣除歷年累計分配后的余額。

未分配利潤二歷年累計盈余-歷年累計分配

二年初未分配利潤+本年凈利潤-本年利潤分配

歷年累計盈余的來源包括經(jīng)營損益、投資損益、籌資損益、前期損益調(diào)整等。

歷年累計分配包括分給股東的利潤、提取盈余公積和轉(zhuǎn)增資本等。未分配利潤是兩

者的差額，代表著可供以后向股東分配紅利的盈余。

三、財務(wù)報表初步分析的方法

使用的技術(shù)方法主要是總量指標(biāo)差額比較和結(jié)構(gòu)百分比比較。

請結(jié)合教材重點掌握財務(wù)報表初步分析的方法。

第三章《短期償債能力分析》

一、短期償債能力及營運(yùn)資本

（一）短期償債能力

短期償債能力是指企、業(yè)用流動資產(chǎn)歸還流動負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。一個企、也

的短期償債能力大小，要看流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的多少和質(zhì)量狀況。

流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性〃即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損

失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時間。對于流動資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點：

第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)的。

第二，流動性的強(qiáng)弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間和資產(chǎn)預(yù)計出售價格

與實際出售價格的差額。

第三，流動資產(chǎn)的流動性期限在1年以內(nèi)或超過1年的一個正常營業(yè)周期。

流動負(fù)債也有“質(zhì)量〃問題。一般說來，企業(yè)的所有債務(wù)都是要歸還的，但

是并非所有債務(wù)都需要在到期時立即歸還，債務(wù)歸還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)

債的質(zhì)量。

企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量超過流動負(fù)債的程度，就是企業(yè)的償債能力。

短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問題。

1、對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險的能力大小。

2、對投資者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的上下和投資時機(jī)的多

少。

3、對企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。

4、對企業(yè)的供給商和消費(fèi)者來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能

力的強(qiáng)弱。

（二）營運(yùn)資本

營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余局部，也稱凈營運(yùn)資

本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在歸還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資本的計

算公式如下：

營運(yùn)資本二流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

在確定流動資產(chǎn)的數(shù)額時要注意以下幾點：

（1）現(xiàn)金是用來歸還債務(wù)的，用于特殊用途的現(xiàn)金不能作為流動資產(chǎn)；

（2）短期投資必須是短期持有的，要么是管理當(dāng)局不準(zhǔn)備長期持有的有價證券，要

么是即將到期的證券投資；

（3）應(yīng)收賬款中包含的來自于非正常業(yè)務(wù)且收賬期長于一年的應(yīng)收款項應(yīng)予以扣

除；

（4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營需要的存貨，同時應(yīng)注意存貨計價方法對資產(chǎn)

總額帶來的影響。比方當(dāng)通貨緊縮時，采用后進(jìn)先出法將增大流動資產(chǎn)的數(shù)額。

在確定流動負(fù)債的數(shù)額時要注意以下幾點：

（1）流動負(fù)債是在一年內(nèi)準(zhǔn)備使用流動資產(chǎn)、或產(chǎn)生其他流動負(fù)債歸還的債務(wù)，不

屬于這個范疇的負(fù)債應(yīng)該扣除；

（2）如同遞延稅款借項不屬于流動資產(chǎn)一樣，遞延稅款貸項也不屬于流動負(fù)債。

一、衡量短期償債能力的指標(biāo)

（-）流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。

流動比率二流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

流動比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的平安程度也越高。

流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，

可以了解各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計算口徑的調(diào)整。

在確定流動資產(chǎn)時，應(yīng)扣除具有特殊用途的現(xiàn)金，扣除不能隨時變現(xiàn)的短期

投資，扣除壞賬準(zhǔn)備和有退貨權(quán)的應(yīng)收賬款數(shù)額，扣除回收期在一年以上的應(yīng)收款

項，扣除超出需要的存貨等。

流動負(fù)債的調(diào)整，主要是注意“表外負(fù)債"。需要歸還的債務(wù)不僅僅是報表

列示的“流動負(fù)債〃，還應(yīng)包括長期負(fù)債的到期局部以及未列入報表的債務(wù)。

除了對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債進(jìn)行計算口徑的調(diào)整外，還要注意短期投資和存

貨的計價問題。當(dāng)短期投資的市價與本錢有較大差異時，計算流動比率時應(yīng)按市價

計量短期投資。由于存貨是從不同的來源取得的，并且是分次購入（或生產(chǎn)）的，

因此會有不同的取得本錢。企業(yè)可以選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、

個別計價法、后進(jìn)先出法等確定其實際本錢。

另外，在學(xué)習(xí)時要注意：流動比率雖然能較好地分析短期償債能力，但其局

限性不可無視：

1、流動比率是一個靜態(tài)指標(biāo)，只說明在某一時點每一元流動負(fù)債的保障程度，既在

某一時點流動負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。只有債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)完全均

勻發(fā)生上時，流動比率才能正確反映償債能力。

2、流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動比率的評價也與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情

況相結(jié)合。

（二）速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨

后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每一元流動負(fù)債有多少元速動資產(chǎn)作保障。速動比率

的計算公式為：

速動比率二（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債

該指標(biāo)越高，說明企業(yè)歸還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。

在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中別除，其主要原因是：①在流動資

產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因；存貨中可能含有已損失報廢但還沒作

處理的不能變現(xiàn)的存貨；③局部存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價還存在著

本錢與合理市價相差懸殊的問題。

計算速動比率時，要注意貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款的計算口徑和計算

價格的調(diào)整。

速動比率也有其局限性。第一，速動比率只是揭示了速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的

關(guān)系，是一個靜態(tài)指標(biāo)。第二，速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應(yīng)收賬款，使速動

比率所反映的償債能力受到疑心。特別是當(dāng)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時，

必然會減弱企業(yè)的短期償債能力。第三，各種預(yù)付款項及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很

差。

（三）保守的速動比率

所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，保守速動資產(chǎn)一般

是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計算公式如下：

保守速動比率二（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債

（四）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期

投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)。現(xiàn)金比率的計算公式如下：

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債

現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力，就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一

定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。

三、短期償債能力的分析

短期償債能力的分析主要進(jìn)行流動比率的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比較分

析。

（一）同業(yè)比較分析

同業(yè)比較包括同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比較三類，它們的原

理是一樣的，只是比較標(biāo)準(zhǔn)不同。

同業(yè)比較分析有兩個重要的前提：一是如何確定同類企'也，二是如何確定行

業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：

1、首先，計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)一一流動比率，將實際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)

準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。

2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量

3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，

并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。

4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計算現(xiàn)金比

率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。

5、最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。

（二）歷史比較分析

短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時點的短期償債

能力的實際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條

件下的實際值。在分析時，經(jīng)常采用與上年實際指標(biāo)進(jìn)行比照。

采用歷史比較分析的優(yōu)點：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)到達(dá)的

水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二是具有較強(qiáng)的可比性，便

于找出問題。其缺點：一是歷史指標(biāo)只能代表過去的實際水平，不能代表合理水平。

因此，歷史比較分析主要通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二是經(jīng)營環(huán)

境變動后，也會減弱歷史比較的可比性。

（三）預(yù)算比較分析

預(yù)算比較分析是指對企業(yè)指標(biāo)的本期實際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。預(yù)

算比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)根據(jù)

自身經(jīng)營條件和經(jīng)營狀況制定的目標(biāo)。

四、影響短期償債能力的表外因素

在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，除過從財務(wù)報表中取得資料外,還需要分析財務(wù)報

表資料中沒有反映出來的因素，以做出正確的判斷。

（一）增加變現(xiàn)能力的因素

1、可動用的銀行貸款指標(biāo)

2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

3、償債能力的聲譽(yù)

（二）減少變現(xiàn)能力的因素

1、已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債

2、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債

3、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債

第四章《長期償債能力分析》

一、長期償債能力的概念

長期償債能力是企業(yè)歸還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長期債務(wù)是指歸

還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、

長期應(yīng)付款等。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)歸還債務(wù)本金

和支付債務(wù)利息的能力。

由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的

比例關(guān)系，取決于獲利能力。

（一）資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長期資本來源，主

要是指權(quán)益籌資和長期債務(wù)。

資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響主要表達(dá)在以下兩個方面：

（1）權(quán)益資本是承當(dāng)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。

（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。

（二）獲利能力

長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入歸還長期負(fù)

債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長期

償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。

二、衡量長期償債能力的指標(biāo)

（一）資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與

資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率二（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X100%

公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長期負(fù)債，而且包括流動負(fù)

債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投

資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60機(jī)對于經(jīng)營風(fēng)險比較高的企業(yè)，

為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，為增加股東

收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。

在分析資產(chǎn)負(fù)債率時，可以從以下幾個方面進(jìn)行：

1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與

企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股

東承當(dāng)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。

2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場上，可

以得出結(jié)論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越高越好。

3、從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時,

盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。

（二）產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。

它也是衡量企業(yè)長期償債能力的的指標(biāo)之一。其計算公式如下：

產(chǎn)權(quán)比率二（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）義10096

公式中的“所有者權(quán)益〃在股份有限公司是指“股東權(quán)益〃。

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長期償債能力的，具有相同的經(jīng)濟(jì)意

義。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以互相換算。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

或=負(fù)債/（資產(chǎn)-負(fù)債）

或二（負(fù)債+資產(chǎn)）/（資產(chǎn)+資產(chǎn)-負(fù)債+資產(chǎn)）

或工（負(fù)債+資產(chǎn)）/（1-負(fù)債?資產(chǎn)）

產(chǎn)權(quán)比率只是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表示方法，產(chǎn)權(quán)比率的分析方法與資產(chǎn)負(fù)

債率分析類似。資產(chǎn)負(fù)債率分析中應(yīng)注意的問題，在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。

比方：將本企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與其他企業(yè)比照時，應(yīng)注意計算口徑是否一致等。

（三）有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)

益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債

務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護(hù)程度。其計

算公式如下：

有形凈值債務(wù)率二［負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）］X1O佻

有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的歸還能力。這個

指標(biāo)越大，說明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，說明企業(yè)長期償債

能力越強(qiáng)，反之，則越弱。

對有形凈值債務(wù)率的分析，可以從以下幾個方面進(jìn)行：

第一，有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計量債權(quán)

人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時能獲得多少有形財產(chǎn)保障。從長期償債能力來講，指標(biāo)越

低越好。

第二，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點是在可用于歸還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無形

資產(chǎn)，這主要是由于無形資產(chǎn)的計量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為歸還債務(wù)的資源。

第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值

應(yīng)維持1:1的比例。

第四，在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。

（四）利息償付倍數(shù)

利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍

數(shù)或利息償付倍數(shù)。它說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越

大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計算公式如下：

利息償付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用

或工（稅前利潤十利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

或二（稅后利潤+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

公式中的分子“息稅前利潤〃是指利潤表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的

利潤。它可以用“利潤總額加利息費(fèi)用〃來測算，也可以用“凈利潤加所得稅、利

息費(fèi)用〃來測算。

對于利息償付倍數(shù)的分析，應(yīng)從以下幾個方面進(jìn)行：

1、利息償付倍數(shù)指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)歸還越有保障；相反，則說明企業(yè)沒有

足夠資金來源歸還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。

2、因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息償付

倍數(shù)為3。

3、從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息償付倍數(shù)指標(biāo)，作為最根本的標(biāo)準(zhǔn)。

4、在利用利息償付倍數(shù)指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力時，還要注意一些非付現(xiàn)費(fèi)用問題。

（五）固定支出償付倍數(shù)

固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的擴(kuò)展形式，是從利潤表方面評價企業(yè)長

期償債能力的又一指標(biāo)。固定支出償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與固定支出的比

率。其計算公式如下：

固定支出償付倍數(shù)二（稅前利潤+固定支出）/固定支出

這里的固定支出是指利息費(fèi)用加上企業(yè)發(fā)生的、類似于利息費(fèi)用的固定性費(fèi)

用。該指標(biāo)數(shù)額越大，償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)用于考察與負(fù)債有關(guān)的固定支出和經(jīng)

營業(yè)務(wù)收益的關(guān)系，用于衡量企業(yè)用經(jīng)營業(yè)務(wù)收益償付固定支出的能力。

固定支出應(yīng)包括以下內(nèi)容：

1、計入財務(wù)費(fèi)用的利息支出。這局部利息支出是最根本的固定支出。

2、資本化利息。即計入固定資產(chǎn)本錢的利息費(fèi)用。

3、經(jīng)營租賃費(fèi)中的利息局部。

固定支出償付倍數(shù)指標(biāo)計算時使用的息稅前利潤是在利潤表的基礎(chǔ)上調(diào)整

得來的，使用稅前利潤加利息費(fèi)用，這兩個指標(biāo)的計算口徑是一致的。

固定支出償付倍數(shù)二（息稅前利潤+租賃費(fèi)中的利息費(fèi)用）/［利息費(fèi)用+租賃

費(fèi)中的利息費(fèi)用+優(yōu)先股股息（1-所得稅率）］

三、影響長期償債能力的其他因素

（一）長期資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表中的長期資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)、長期投資和無形資產(chǎn)。將長期

資產(chǎn)作為歸還長期債務(wù)的資產(chǎn)保障時，長期資產(chǎn)的計價和攤銷方法對長期償債能力

的影響最大。

1、固定資產(chǎn)

資產(chǎn)的市場價值最能反映資產(chǎn)償債能力。事實上，報表中。這資產(chǎn)的結(jié)果。

報表中固定資產(chǎn)的價值是采用歷史本錢法計量的，不反映資產(chǎn)的市場價值，因而不

能反映資產(chǎn)的償債能力。固定資產(chǎn)的價值受以下因素的影響：

（1）固定資產(chǎn)的入賬價值

（2）固定資產(chǎn)折舊

（3）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

2、長期投資

長期投資包括長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資。報表中長期投資的價值受以下

因素的影響：

（1）長期投資的入賬價值。

（2）長期投資減值準(zhǔn)備。

3、無形資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表上所列的無形資產(chǎn)同樣影響長期資產(chǎn)價值。

（二）長期負(fù)債

在資產(chǎn)負(fù)債表中，屬于長期負(fù)債的工程有長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、

專項應(yīng)付款和其他長期負(fù)債。在分析長期償債能力時，應(yīng)特別注意以下問題：

1、會計政策和會計方法的可選擇性，使長期負(fù)債額產(chǎn)生差異。分析時應(yīng)注意會計方

法的影響，特別是中途變更會計方法對長期負(fù)債的影響。

2、應(yīng)將可轉(zhuǎn)換債券從長期負(fù)債中扣除。

3、有法定贖回要求的優(yōu)先股也應(yīng)該作為負(fù)債。

（三）長期租賃

融資租賃是由租賃公司墊付資金，按承租人要求購置設(shè)備，承租人按合同規(guī)

定支付租金，所購設(shè)備一般于合同期滿轉(zhuǎn)歸承租人所有的一種租賃方式。因而企業(yè)

通常將融資租賃視同購入固定資產(chǎn)，并把與該固定資產(chǎn)相關(guān)的債務(wù)作為企業(yè)負(fù)債反

映在資產(chǎn)負(fù)債表中。

不同于融資租賃，企業(yè)的經(jīng)營租賃不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，只出現(xiàn)在報表附

注和利潤表的租金工程中。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營租賃量比較大，期限比較長或具有經(jīng)常性時,

經(jīng)營租賃實際上就構(gòu)成了一種長期性籌資。因此，必須考慮這類經(jīng)營租賃對企業(yè)債

務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。

（四）退休金方案

退休金是支付給退休人員用于保障退休后生活的貨幣額。退休金方案是一種

企業(yè)與職工之間關(guān)于職工退休后退休金支付的協(xié)議。退休金方案應(yīng)包括以下內(nèi)容：

參與該方案職工的資格和條件；計算給付退休金的方法；指定的退休金受托單位；

定期向退休基金撥付的現(xiàn)金額；退休金的給付方式等。

（五）或有事項

或有事項是指過去的交易或事項形成的一種狀態(tài)，其結(jié)果須通過未來不確定

事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實?；蛴惺马椃譃榛蛴匈Y產(chǎn)和或有負(fù)債。或有資產(chǎn)是指

過去交易或事項形成的潛在資產(chǎn)，其存在要通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予

以證實。

產(chǎn)生或有資產(chǎn)會提高企業(yè)的償債能力；產(chǎn)生或有負(fù)債會降低企業(yè)的償債能

力。因此，在分析企業(yè)的財務(wù)報表時，必須充分注意有關(guān)或有工程的報表附注披露,

以了解未在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的或有工程，并在評價企業(yè)長期償債能力時，考慮或

有工程的潛在影響。同時，應(yīng)關(guān)注有否資產(chǎn)負(fù)債表日后的或有事項。

（六）承諾

承諾是企業(yè)對外發(fā)出的將要承當(dāng)?shù)哪撤N經(jīng)濟(jì)責(zé)任和義務(wù)。企業(yè)為了經(jīng)營的需

要，常常要做出某些承諾，這種承諾有時會大量的增加該企業(yè)的潛在負(fù)債或承諾義

務(wù)，而卻沒有通過資產(chǎn)負(fù)債表反映出來。因此，在進(jìn)行企業(yè)長期償債能力分析時，

報表分析者應(yīng)根據(jù)報表附注及其他有關(guān)資料等，判斷承諾變成真實負(fù)債的可能性；

判斷承諾責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債，并做相應(yīng)處理。

（七）金融工具

金融工具是指引起一方獲得金融資產(chǎn)并引起另一方承當(dāng)金融負(fù)債或享有所

有者權(quán)益的契約。與償債能力有關(guān)的金融工具主要是債券和金融衍生工具。

金融工具對企業(yè)償債能力的影響主要表達(dá)在兩方面：

1、金融工具的公允價值與賬面價值發(fā)生重大差異，但并沒有在財務(wù)報表中或報表附

注中揭示。

2、未能對金融工具的風(fēng)險程度恰當(dāng)披露。

報表使用者在分析企業(yè)的長期償債能力時，要注意結(jié)合具有資產(chǎn)負(fù)債表表外

風(fēng)險的金融工具記錄，并分析信貸風(fēng)險集中的信用工程和金融工具工程，綜合起來

對企業(yè)償債能力做出判斷。

第五章《資產(chǎn)運(yùn)用效率分析》

一、資產(chǎn)運(yùn)用效率

資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，

是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念。

資產(chǎn)的運(yùn)用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固

定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等）三類。

不同報表使用人衡量與分析資產(chǎn)運(yùn)用效率的目的各不相同：

1、股東通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務(wù)平安性及資產(chǎn)的收益能力，以

進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。

2、債權(quán)人通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其平安性，

從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。

3、管理者通過資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而

處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。

二、資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量指標(biāo)

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明

企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額

其中：總資產(chǎn)平均余額二（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上下，取決于主營業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)兩個因素。增加收入或減

少資產(chǎn)，都可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的

比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額

其中：流動資產(chǎn)平均余額二（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時也影響著企業(yè)的盈利

水平。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用

實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企、業(yè)的償債

能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則說明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力

差，效率較低。

2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的

比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計算公

式為：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額

其中：固定資產(chǎn)平均余額二（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投

資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的

經(jīng)營活動越有效；反之，則說明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多,

企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較差。

3、長期投資周轉(zhuǎn)率

長期投資的數(shù)額與主營業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不一定很明顯，因此很少計算長

期投資的周轉(zhuǎn)率。

長期投資周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/長期投資平均余額

（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

單項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，是指根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表左方工程分別計算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的

比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬

款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額

其中：應(yīng)收賬款平均余額二（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

或二應(yīng)收賬款平均余額X計算期天數(shù)/主營業(yè)

務(wù)收入

一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)應(yīng)收賬

款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強(qiáng)，短期償債能力

越強(qiáng)。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對

增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。

對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的進(jìn)一步分析，還需要注意以下問題：

（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企.業(yè)的信用政策、客戶成心拖延和客戶

財務(wù)困難。

（2）應(yīng)收賬款是時點指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指

標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。

（3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用玫策引起的，其結(jié)果可能會危及企

業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。

2、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。一是以本錢為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于流

動性分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。計算公式分別

如下：

本錢基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)本錢/存貨平均凈額

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務(wù)收入/存貨平均凈額

其中：存貨平均凈額=（期初存貨凈額+期末存貨凈額）/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

或：本錢基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二存貨平均凈額X計算期天數(shù)/主營業(yè)務(wù)本錢

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二存貨平均凈額X計算期天數(shù)/主營業(yè)務(wù)

收入

以本錢為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；而以

收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計算上的一致性，由此

計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得

出“營業(yè)周期〃。

在計算分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時，還應(yīng)注意以下幾個問題：

（1）報表使用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)口寸，應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性

變化因素等情況對指標(biāo)加以理解，同時對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指

標(biāo)進(jìn)行分析，通過進(jìn)一步計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，

從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡

可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。

（2）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲藏缺乏而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開

展，特別是那些供給較緊張的存貨。

三、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素

一般而言，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括：企業(yè)經(jīng)營周期的長短，企業(yè)的資產(chǎn)

構(gòu)成及其質(zhì)量，資產(chǎn)的管理力度，以及企業(yè)所采用的財務(wù)政策等。

（一）企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。

（二）企業(yè)經(jīng)營周期長短。

（三）企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量。。

（四）資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策。

四、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢分析

由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)中的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚

至是人為的修飾。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實狀況，首先應(yīng)對其進(jìn)行趨勢

分析，即對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以比照分析，以掌握其開展

規(guī)律和開展趨勢。掌握趨勢分析方法，并能利用分析結(jié)果作出評價。

五、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析

同業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以

是與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行

業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實際分析忖可根據(jù)需要選擇比

較標(biāo)準(zhǔn)。

應(yīng)掌握同業(yè)比較分析的