CFA考試的學(xué)術(shù)支持試題及答案

CFA考試的學(xué)術(shù)支持試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA（特許金融師）考試所要求的道德準(zhǔn)則？

A.客觀性

B.尊重

C.保密性

D.保守秘密

2.CFA考試中的哪個(gè)部分主要測試考生對投資組合管理的理解？

A.I（倫理和職業(yè)道德）

B.II（財(cái)務(wù)報(bào)表分析）

C.III（定量分析）

D.IV（投資組合管理）

3.以下哪種投資工具通常用于分散風(fēng)險(xiǎn)？

A.股票

B.債券

C.權(quán)證

D.期權(quán)

4.在CAPM模型中，β系數(shù)表示什么？

A.投資者要求的回報(bào)率

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.股票的預(yù)期回報(bào)率

D.股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

5.以下哪項(xiàng)不是有效市場假說的特征？

A.所有信息都公開透明

B.投資者都是理性的

C.市場價(jià)格總是合理的

D.交易成本很高

6.以下哪種策略屬于分散投資策略？

A.集中投資

B.篩選投資

C.預(yù)測投資

D.分散投資

7.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容？

A.現(xiàn)金流量表

B.利潤表

C.資產(chǎn)負(fù)債表

D.管理層討論與分析

8.以下哪項(xiàng)不是固定收益證券？

A.債券

B.股票

C.投資基金

D.優(yōu)先股

9.在投資組合管理中，以下哪種風(fēng)險(xiǎn)通常被認(rèn)為是最重要的？

A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.貨幣風(fēng)險(xiǎn)

D.市場風(fēng)險(xiǎn)

10.以下哪種投資策略通常用于實(shí)現(xiàn)長期資本增值？

A.收益投資策略

B.分散投資策略

C.穩(wěn)健投資策略

D.價(jià)值投資策略

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.CFA考試道德準(zhǔn)則包括哪些？

A.尊重

B.公正

C.保密性

D.誠實(shí)

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的是什么？

A.了解公司的財(cái)務(wù)狀況

B.評估公司的盈利能力

C.分析公司的償債能力

D.判斷公司的未來發(fā)展?jié)摿?/p>

3.固定收益證券的主要類型有哪些？

A.債券

B.存款

C.優(yōu)先股

D.投資基金

4.投資組合管理的主要目標(biāo)是什么？

A.實(shí)現(xiàn)資本增值

B.保持資產(chǎn)流動(dòng)性

C.降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化

5.以下哪些屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.貨幣風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA考試只允許使用官方提供的參考資料。（）

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的是評估公司的市場價(jià)值。（）

3.固定收益證券的投資回報(bào)通常低于股票。（）

4.投資組合管理的主要目標(biāo)是降低投資風(fēng)險(xiǎn)。（）

5.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過分散投資來消除的。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述CFA考試對金融市場分析師的職業(yè)道德要求。

答案：

CFA考試對金融市場分析師的職業(yè)道德要求包括：

-尊重和公正：分析師應(yīng)尊重客戶和其他市場參與者，保持公正和客觀。

-保密性：分析師應(yīng)保守客戶和公司的機(jī)密信息，不得泄露。

-誠實(shí)和透明：分析師應(yīng)提供準(zhǔn)確和全面的信息，避免誤導(dǎo)性陳述。

-客觀性：分析師在分析時(shí)應(yīng)基于事實(shí)和數(shù)據(jù)，避免受到個(gè)人情感或偏見的影響。

-專業(yè)行為：分析師應(yīng)保持專業(yè)水平，不斷學(xué)習(xí)和提升自己的知識(shí)和技能。

2.題目：解釋財(cái)務(wù)比率分析在投資決策中的作用。

答案：

財(cái)務(wù)比率分析在投資決策中起著重要作用，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

-盈利能力分析：通過分析凈利潤率、毛利率等比率，可以評估公司的盈利能力。

-償債能力分析：通過分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率，可以評估公司的短期償債能力。

-營運(yùn)能力分析：通過分析存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等比率，可以評估公司的營運(yùn)效率。

-成長性分析：通過分析營收增長率、凈利潤增長率等比率，可以評估公司的成長潛力。

-投資價(jià)值評估：財(cái)務(wù)比率分析有助于投資者評估公司的投資價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)，為投資決策提供依據(jù)。

3.題目：簡述價(jià)值投資策略的基本原理。

答案：

價(jià)值投資策略的基本原理如下：

-價(jià)值投資的核心是尋找被市場低估的股票。投資者通過深入分析公司的基本面，發(fā)現(xiàn)那些市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。

-價(jià)值投資者通常關(guān)注公司的盈利能力、成長性、管理水平等因素，而非市場情緒或短期波動(dòng)。

-價(jià)值投資者傾向于長期持有股票，即使短期內(nèi)股價(jià)可能下跌，但相信最終股價(jià)會(huì)回歸其內(nèi)在價(jià)值。

-價(jià)值投資策略強(qiáng)調(diào)耐心和紀(jì)律，投資者需有足夠的信心和耐心等待市場認(rèn)識(shí)到股票的價(jià)值。

五、論述題

題目：論述市場有效假說對投資策略的影響。

答案：

市場有效假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）認(rèn)為，所有公開可獲得的信息都已經(jīng)被充分反映在股票價(jià)格中，因此股票價(jià)格在任何時(shí)刻都是公平和合理的。這一假說對投資策略產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響：

1.投資策略的選擇：

-如果市場是有效的，那么技術(shù)分析和基本面分析等傳統(tǒng)投資策略可能無法持續(xù)獲得超額收益。因此，許多投資者轉(zhuǎn)向被動(dòng)投資策略，如指數(shù)基金，以復(fù)制市場的整體表現(xiàn)。

-某些投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)向定量策略，通過復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和算法來尋找市場中的異?；蛭幢怀浞掷玫亩▋r(jià)機(jī)會(huì)。

2.投資決策：

-市場有效假說促使投資者更加注重投資組合的多樣化，以減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法通過分散投資來消除，投資者應(yīng)通過多元化來降低其投資組合的波動(dòng)性。

-投資決策過程中，投資者可能會(huì)更加注重長期價(jià)值投資，而不是追逐短期市場趨勢。

3.投資者心理：

-市場有效假說有助于投資者避免過度交易和情緒化決策。由于市場價(jià)格已經(jīng)反映了所有可用信息，頻繁交易可能導(dǎo)致高昂的交易成本，而情緒化決策可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資決策。

4.投資教育：

-市場有效假說強(qiáng)調(diào)了持續(xù)教育的重要性，投資者需要不斷更新自己的知識(shí)，以更好地理解市場動(dòng)態(tài)和公司基本面。

5.金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)：

-市場有效假說對金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有影響。金融機(jī)構(gòu)可能需要調(diào)整其業(yè)務(wù)模式，更多地關(guān)注提供投資咨詢服務(wù)而非預(yù)測市場走勢。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能需要加強(qiáng)對市場操縱和內(nèi)幕交易的監(jiān)管。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：道德準(zhǔn)則中，保守秘密是要求分析師對客戶和公司的信息保密，而其他選項(xiàng)是道德準(zhǔn)則的基本原則。

2.D

解析思路：CFAIII級考試主要涵蓋投資組合管理，包括資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資組合構(gòu)建等內(nèi)容。

3.D

解析思路：權(quán)證和期權(quán)是衍生品，通常用于對沖風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)，而股票和債券是基本投資工具。

4.D

解析思路：β系數(shù)衡量的是股票相對于市場整體的波動(dòng)性，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

5.D

解析思路：有效市場假說認(rèn)為市場價(jià)格總是合理的，因此交易成本很高與這一假說不符。

6.D

解析思路：分散投資策略旨在通過投資多種資產(chǎn)來降低風(fēng)險(xiǎn)，而非集中投資。

7.D

解析思路：管理層討論與分析是財(cái)務(wù)報(bào)表的一部分，但不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容。

8.B

解析思路：固定收益證券通常指債券和優(yōu)先股，而股票和投資基金屬于權(quán)益類投資。

9.B

解析思路：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)，無法通過分散投資來消除。

10.D

解析思路：價(jià)值投資策略旨在尋找被市場低估的股票，通過長期持有實(shí)現(xiàn)資本增值。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFA考試的道德準(zhǔn)則包括尊重、公正、保密性和誠實(shí)。

2.ABCD

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析旨在了解公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、償債能力和未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.ABCD

解析思路：固定收益證券包括債券、存款、優(yōu)先股和某些類型的投資基金。

4.ABCD

解析思路：投資組合管理的目標(biāo)包括實(shí)現(xiàn)資本增值、保持資產(chǎn)流動(dòng)性、降低投資風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化。

5.ABC

解析思路：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)都是影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)，而信用風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA考試允許使用官方提供的參考資料，但考生不得攜帶或查閱其他材料。

2.×