考前2023年四川省南充市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

考前必備2023年四川省南充市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)

務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的

利息費(fèi)用

2.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動(dòng)比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

3.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）o

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

4.下列方法中，不能用于衡量項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的是（）o

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

5.下列關(guān)于股權(quán)再融資的說(shuō)法中，不正確的是0

A.如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)

健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資

本成本，增加企業(yè)的整體價(jià)值

B.就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購(gòu)權(quán)利，控股股東只要不放

棄認(rèn)購(gòu)的權(quán)利，就不會(huì)削弱控制權(quán)。公開(kāi)增發(fā)會(huì)引入新的股東，股東的

控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購(gòu)數(shù)量的影響

C.企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)

目，獲得正的投資活動(dòng)凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資

本成本，就有利于增加企業(yè)的價(jià)值

D.若對(duì)財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會(huì)降低控股股東的控股比例,

會(huì)對(duì)控股股東的控制權(quán)形成威脅

6.關(guān)于利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)報(bào)告，下列說(shuō)法不正確的是()

A.利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)通常為該利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)、分部經(jīng)理邊際貢

獻(xiàn)和該利潤(rùn)中心部門(mén)邊際貢獻(xiàn)

B.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告需要將實(shí)際與預(yù)算進(jìn)行對(duì)比，分別計(jì)算差異

C.利潤(rùn)中心列示的內(nèi)容只包括分部經(jīng)理可控的成本

D.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告是自下而上逐級(jí)匯編的

7.一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼

續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，

增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25%,則繼續(xù)使用該

設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為()元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

8.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面，下

列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是()o

A.沒(méi)有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢(qián)

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買(mǎi)回

9.AAA公司目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為7%,整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率

為15%,AAA公司股票預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率之間的

協(xié)方差為250,整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15,則AAA公司

的股票預(yù)期收益率為()o

A.15%

B.13%

C.15.88%

D.16.43%

10.下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)的是

()。

A.無(wú)稅MM理論

B.保守型投資政策其機(jī)會(huì)成本高，激進(jìn)型投資政策會(huì)影響企業(yè)采購(gòu)支付

能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負(fù)債外，在季節(jié)性低谷時(shí)也可以有其他流

動(dòng)負(fù)債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

16.甲債券票面年利率為8%,若每季度付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列

說(shuō)法正確的有()

A.甲債券的計(jì)息期利率為2%

B.甲債券的有效年折現(xiàn)率為8%

C.甲債券有效年利率為8.24%

D.甲債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為8%

17.下列適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的有()。

A.車間班組

B.人事部

C.倉(cāng)庫(kù)

D.醫(yī)院

18.下列關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的說(shuō)法中，不正確的有()

A.看漲期權(quán)也可以稱為“賣(mài)權(quán)”

B.看跌期權(quán)也可以稱為“買(mǎi)權(quán)”

C.期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本稱為期權(quán)費(fèi)

D.期權(quán)未被執(zhí)行，過(guò)期后的價(jià)值等于期權(quán)費(fèi)

19.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說(shuō)法中，正確的有()。

A.債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費(fèi)用一金融負(fù)債增加

B.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一投資資本增加

C.稅后利息費(fèi)用一稅后債務(wù)利息

D.股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加

20股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響。下列各項(xiàng)

屬于這一理論的假設(shè)條件的有()

A.公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解

B.任何股票購(gòu)買(mǎi)者都能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金

C.不存在信息不對(duì)稱

D.經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)

21.在預(yù)期收益相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)()。

A.越大B.越小C.不變D.不確定

22.生產(chǎn)幾種產(chǎn)品共同耗用的材料費(fèi)用，在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下，為

了簡(jiǎn)化分配計(jì)算工作，應(yīng)當(dāng)按照各種材料()的比例分配原材料實(shí)際費(fèi)用。

A.體積比例B.定額消耗量C.定額成本D.產(chǎn)量或重量

23.使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，所依賴的假設(shè)不包括()。

A.項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)B.企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變C.公司所得

稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦D.不存在市場(chǎng)摩擦

24.為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本。股票發(fā)行應(yīng)采取()方式。

A.溢價(jià)發(fā)行B.平價(jià)發(fā)行C.公開(kāi)間接發(fā)行D.不公開(kāi)直接發(fā)行

25.下列各項(xiàng)中，會(huì)使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是()。

A.折扣百分比降低B.信用期延長(zhǎng)C.壞賬率增加D.折扣期延長(zhǎng)

26.下列說(shuō)法中，不正確的是()。

A.采用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

B.滾動(dòng)預(yù)算法不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度

C.彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編制

D.零基預(yù)算不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目和開(kāi)支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方

法缺點(diǎn)

27.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.霞型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量人批的機(jī)誡制造企業(yè)

28.在下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)

營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是()。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

29.下列各項(xiàng)屬于信號(hào)傳遞原則進(jìn)一步運(yùn)用的原則是()。

A.自利行為原則B.比較優(yōu)勢(shì)原則C.引導(dǎo)原則D.期權(quán)原則

30.某公司某部門(mén)的有關(guān)數(shù)據(jù)為銷售收入18000元,變動(dòng)成本10000元，

可控固定成本3000元，不可控固定成本2000元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)

用為1000元。那么，部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為()元。

A.8000B.3000C.2000D.無(wú)法計(jì)算

四、計(jì)算分析題(3題)

31.資料四：A股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.75,A股

票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為14%,市場(chǎng)組合收益率的方差為12.25%；B股票

收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為7.35%。

要求：

(1)計(jì)算A股票和B股票的p系數(shù)；

(2)分別計(jì)算A、B股票價(jià)值，并判斷是否值得投資；

(3)回答如果乙企業(yè)投資A、B股票，組合的P系數(shù)為0.42,組合中A

股票為10000股，則組合中B股票的數(shù)量為多少？

(4)如果當(dāng)日A股票的收盤(pán)價(jià)為12.2元，開(kāi)盤(pán)價(jià)為11.8元，平均價(jià)為

12元，計(jì)算A股票的本期收益率。

32.A公司目前的股價(jià)為20元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)

交易.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為22元，期權(quán)價(jià)格均為3

元，一年后到期。甲投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，乙投資者

采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對(duì)敲策略，丁

投資者采取空頭對(duì)敲期權(quán)策略。預(yù)計(jì)到期時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況

如下：

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

要求：（1）回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望

收益。

⑵回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

⑶回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

⑷回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

33.A公司適用的所得稅稅率為25%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)四種方案。

第一方案：維持目前的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售5萬(wàn)件，售價(jià)為200

元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬(wàn)元。公司的資

本結(jié)構(gòu)為：500萬(wàn)元負(fù)債（利息率5%）,普通股50萬(wàn)股。

第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬(wàn)元，生

產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件,

固定成本將增加至120萬(wàn)元。借款籌資200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增借款的利率

為6%。

第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，

不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需

要發(fā)行10萬(wàn)股，以籌集200萬(wàn)元資金。

第四方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，

不同的只是用發(fā)行新的優(yōu)先股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需

要發(fā)行10萬(wàn)股，以籌集200萬(wàn)元資金。每年要支付30萬(wàn)元的優(yōu)先股股

利。

要求：

（1）計(jì)算四個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)。

（2）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大？

（3）計(jì)算四個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量（萬(wàn)件）。

（4）如果公司銷售量下降至15000件，第二方案、第三方案和第四方

案哪一個(gè)更好些？

五、單選題（0題）

34.

第25題在財(cái)務(wù)管理中，將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分，并

據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金需要量的方法稱為（）o

A.定性預(yù)測(cè)法B.比率預(yù)測(cè)法C.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法D.成本習(xí)性預(yù)測(cè)法

六、單選題（0題）

35.國(guó)際上對(duì)于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價(jià)定價(jià)方式主

要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競(jìng)價(jià)確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

參考答案

1.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)

用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括

計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等

成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

2.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠,

因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

3.B

【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，

或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的

說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬

率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)

構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)

法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司

資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

［該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.C在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，考慮項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是肯定的，并且項(xiàng)目的特有風(fēng)

險(xiǎn)非常重要。不同項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)有很大差別，必須進(jìn)行衡量，并且根

據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小調(diào)整預(yù)期現(xiàn)金流量。項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置方法主要有

三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析。

5.D選項(xiàng)A說(shuō)法正確，一般來(lái)說(shuō)，權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，采

用股票再融資會(huì)降低資產(chǎn)負(fù)債率，并可能會(huì)使資本成本增大；但如果股

權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，降

低債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本,

增加企業(yè)的整體價(jià)值；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購(gòu)權(quán)利，控

股股東只要不放棄認(rèn)購(gòu)的權(quán)利，就不會(huì)削弱控制權(quán)。公開(kāi)增發(fā)引入新的

股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購(gòu)數(shù)量的影響；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融

資的形式籌集資金會(huì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)報(bào)酬率。

但企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)

目，獲得正的投資活動(dòng)凈現(xiàn)值，或能改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成

本，就有助于增加企業(yè)的價(jià)值；

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤，若對(duì)財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會(huì)降低控股股

東的控股比例，但財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合

作關(guān)系，一般不會(huì)對(duì)控股股東的控制權(quán)形成威脅；若面向控股股東的增

發(fā)是為了收購(gòu)其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)崿F(xiàn)集團(tuán)整體上市，則會(huì)提高控股股東的控

股比例，增強(qiáng)控股股東對(duì)上市公司的控制權(quán)。

綜上，本題應(yīng)選D。

6.C選項(xiàng)A不符合題意，利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)通常為該利潤(rùn)中心的邊際

貢獻(xiàn)、分部經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)和該利潤(rùn)中心部門(mén)邊際貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)B不符合題意，利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)報(bào)告通過(guò)實(shí)際與預(yù)算的對(duì)比，分別計(jì)

算差異，據(jù)此進(jìn)行差異的調(diào)查、分析產(chǎn)生差異的原因；

選項(xiàng)C符合題意，利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告分別列出其可控的銷售收入、變

動(dòng)成本、邊際貢獻(xiàn)、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢

獻(xiàn)、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門(mén)可控的可追溯的固定成本、部門(mén)邊

際貢獻(xiàn)的預(yù)算數(shù)和實(shí)際數(shù)；

選項(xiàng)D不符合題意，利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告是自下而上逐級(jí)匯編的，直至

整個(gè)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

7.C喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅

=32000?（32000-30000）X25%=31500（元）

墊支營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加■經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=5000?

2000=3000（元）

繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500（元）。

8.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努

力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而

背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選

擇。

9.Cp=250/(15x15)=1.11,Ki=Rf+px(Km—Rf)=7%+1.11x(15%-

7%)=15.88%o

10.A無(wú)稅MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，

即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，即應(yīng)選A;

有稅MM理論認(rèn)為，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，

在理論上，全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大；權(quán)衡理論是有

企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴(kuò)

展。所以選項(xiàng)B、C、D認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)。

H.AD費(fèi)用中心是指那些產(chǎn)出物不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量，或者投入和產(chǎn)出

之間沒(méi)有密切關(guān)系的單位c這些單位包括一般行政管理部門(mén)、研究開(kāi)發(fā)

部門(mén)以及某些銷售部門(mén)，如廣告、宣傳、倉(cāng)儲(chǔ)等。

12.AB市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)；市凈率的驅(qū)

動(dòng)因素包括權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)；市銷率的驅(qū)動(dòng)因

素包括銷售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率、市凈率和市

銷率的共同驅(qū)動(dòng)因素有增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)。

13.AD

新產(chǎn)品的定價(jià)一般具有“不確定性”的特點(diǎn)，新產(chǎn)品的定價(jià)基本上存在

撇脂性定價(jià)和滲透性定價(jià)兩種策略。

綜上，本題應(yīng)選AD。

撇脂性定價(jià)vs滲透性定價(jià)

在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格，以后隨著市場(chǎng)的這是一懈期性的策略，往往適

微暗定價(jià)

逐步擴(kuò)大，再逐步把價(jià)榔窗氐用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品

硅產(chǎn)品期以軟儂價(jià)市場(chǎng)，迎

滲透性定價(jià)得市場(chǎng)份頷，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐這是一種長(zhǎng)期的市場(chǎng)定價(jià)策略

步提高銷售價(jià)格

14.AD解析：發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，可能

會(huì)增加出售股票獲得的資本利得，有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納

的資本利得稅率（我國(guó)目前的規(guī)定是0%）比收到現(xiàn)金股利所需交納的所

得稅稅率（我國(guó)目前是20%）低，因此，選項(xiàng)A是答案；由于發(fā)放股票股

利不會(huì)影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會(huì)改善公司資本結(jié)構(gòu),

選項(xiàng)B不是答案；由于發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利

總額不變，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不是答案；由于發(fā)放股

票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D是答案。

15.AB

營(yíng)運(yùn)資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權(quán)衡收益和

風(fēng)險(xiǎn)，持有較高的營(yíng)運(yùn)資本其機(jī)會(huì)成本（持有成本）較大，而持有較低

的營(yíng)運(yùn)資本還會(huì)影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對(duì)資金有著較高

的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)沒(méi)有臨時(shí)性流

動(dòng)負(fù)債。

16.ACD

選項(xiàng)A、C正確，由于平價(jià)發(fā)行，計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次

數(shù)=8%/4=2%,

有效年利率=（1+報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)）每年夏利廢一1=（1+8%/4）4-1=8.24%；

選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，由于平價(jià)發(fā)行，所以報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=報(bào)價(jià)利

率=8%9

有效年折現(xiàn)率=（1+報(bào)價(jià)折現(xiàn)盤(pán)/每年復(fù)利次數(shù)嚴(yán)年朝姍-1=（1+8%/4）'-1=8.24%o

綜上，本題應(yīng)選ACD。

17.AD標(biāo)準(zhǔn)成本中心的基本特點(diǎn)：產(chǎn)出能夠計(jì)量；投入產(chǎn)出之間存在函

數(shù)關(guān)系?？傮w來(lái)看，作為標(biāo)準(zhǔn)成本中心，就是能夠?qū)ζ渲贫?biāo)準(zhǔn)成本。

典型的標(biāo)準(zhǔn)成本中心有制造業(yè)工廠、車間、工段、班組等。另外，銀行

業(yè)、醫(yī)院和快餐業(yè)也可以建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

18.ABD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到

期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“購(gòu)

買(mǎi)“，也可以稱為“買(mǎi)權(quán)”；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之

前，以固定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“出售”,

也可以稱為“賣(mài)權(quán)”；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本稱為期權(quán)費(fèi)（或權(quán)利金），是指看漲

期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人為獲得在對(duì)自己有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利必須支付的補(bǔ)償費(fèi)

用；

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤，期權(quán)未被執(zhí)行，過(guò)期后不再具有價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

19.BD債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費(fèi)用一凈負(fù)債增加一稅后利息費(fèi)用一

（金融負(fù)債增加一金融資產(chǎn)增加），所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；實(shí)體現(xiàn)

金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一（經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增

加），由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=

凈負(fù)債+股東權(quán)益一投資資本，所以，投資資本一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)

性長(zhǎng)期資產(chǎn)，投資資本增加一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增

加，即實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一投資資本增加，選項(xiàng)B的說(shuō)法

正確；稅后利息費(fèi)用一稅后債務(wù)利息一稅后金融資產(chǎn)收益，故選項(xiàng)c的

說(shuō)法不正確；股權(quán)現(xiàn)金流量一股利分配一股權(quán)資本凈增加，由于凈利潤(rùn)

一股利分配=留存收益增加，所以,股利分配一凈利潤(rùn)一留存收益增加，

即股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤(rùn)一留存收益增加一股權(quán)資本凈增加一凈利潤(rùn)

一（留存收益增加+股權(quán)資本凈增加），由于股權(quán)資本凈增加=股票發(fā)行一

股票回購(gòu)一股本增加+資本公積增加，所以，留存收益增加+股權(quán)資本凈

增加一股東權(quán)益增加，股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加，選項(xiàng)D

的說(shuō)法正確。

20.ACD股利無(wú)關(guān)論的假設(shè)條件有:

（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解（選項(xiàng)A）;

（2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用；

（3）不存在個(gè)人或公司所得稅；

（4）不存在信息不對(duì)稱（選項(xiàng)C）;

（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

21.A

22.C在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下,通常采用材料定額消耗量比例或材

料定額成本的比例進(jìn)行分配。

23.D解析：使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴于如下幾

點(diǎn)假設(shè)：(1)項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)；(2)企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變;(3)

公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦。

24.D股票發(fā)行方式有公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)

行范圍廣、對(duì)象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本

高。采用不公開(kāi)直接發(fā)行可避免公開(kāi)間接發(fā)行的不足。

折扣百分比________360

25.D放棄現(xiàn)金折扣成本二一折扣百分比信用期-折扣期，根據(jù)公式可以看

出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動(dòng)，信用期與放棄折扣

成本反向變動(dòng)，壞賬率與放棄折扣成本無(wú)關(guān)。

26.A【答案】A

【解析】采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果,

滾動(dòng)預(yù)算法預(yù)算期和會(huì)計(jì)年度相脫節(jié)，不便于考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)

果。

27.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一

種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的

機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本

的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械

制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程

以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法。

28.B解析：現(xiàn)金預(yù)算是以價(jià)值量指標(biāo)反映的預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算是以實(shí)物量

指標(biāo)反映的預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算以價(jià)值指標(biāo)反映各種產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本

與總成本，同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)反映年初、年末的存貨數(shù)量，但不反映企

業(yè)經(jīng)營(yíng)收入。錯(cuò)售預(yù)算則以實(shí)物量反映年度預(yù)計(jì)銷售量，以價(jià)值指標(biāo)反

映銷售收入、相關(guān)的銷售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的預(yù)算。

29.C信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)

明力。引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作

為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用。

30.B部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=部門(mén)銷售收入.變動(dòng)成本.部門(mén)可控固定成本-部

門(mén)不可控固定成本=1800040000?3000?2000=3000(元)

31.

⑴根據(jù)0系數(shù)的計(jì)算公式可知：

B股票的p系數(shù)=B股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合

收益率的方差=7.35%/12.25%=0.6

A股票的p系數(shù)=A股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)xA股

票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

=0.75x14%X712.25%=0.3

(2)A公司股票的股利增長(zhǎng)率固定，并且長(zhǎng)期持有，根據(jù)股利固定增長(zhǎng)

估價(jià)模型可知；

A公司股票價(jià)值=0.18x(l+6%)/(7.2%—6%)=15.9(元)

B公司股票的股利固定不變，根據(jù)股利固定不變的估價(jià)模型可知：

B公司股票價(jià)值=0.84/8.4%=10(元)

由于A公司股票和B公司股票的現(xiàn)行市價(jià)均低于其價(jià)值，所以，均值

得投資。

⑶假設(shè)組合中A的投資比例為a,則B的投資比例為(l—a),根據(jù)資

產(chǎn)組合0系數(shù)的計(jì)算公式有：ax0.3+(l-a)x0.6=0.42

解得：組合中A的投資比例=0.6

B的投資比例=0.4

因此，購(gòu)買(mǎi)B股票的數(shù)量=(0.4x10000x12/0.6)/8=10000(股)。

(4)A股票的本期收益率=上年每股股利/收盤(pán)價(jià)xl00%=

0.18/12.2x100%=1.48%

32.(1)甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入1股股票同時(shí)買(mǎi)

入該股票的1份看跌期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

買(mǎi)人看趺期權(quán)凈收入10600

組合凈收入22222428

組合成本20+320+320+320+3

組合凈損益-1-115

保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=Gl)xO.3+(-

1)x0.2+1x0.1+5x0.4=1.6(元)

⑵乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入1股股票同時(shí)賣(mài)出

該股票的1份看漲期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

出售看漲期權(quán)凈收入00-2-6

組合凈收入12162222

組合成本20-320-320-320-3

組合凈損益-555

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=（一5）x0.3+（-

1）x0.2+5x0.1+5x0.4=0.8（元）

⑶丙投資者的多頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%一40%

概率0.30.2°」04

2

買(mǎi)入看漲期權(quán)凈收入006

買(mǎi)入看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入10626

組合成本3+3373+33+3

組合凈損益4o?40

多頭對(duì)敲投資策略的期望收益=4x0.3+0x0.2+（一

4）x0.1+0x0.4=0.8（元）

（4）丁投資者的空頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：賣(mài)出同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

出售看漲期權(quán)凈收入00-2-6

出售看跌期權(quán)凈收入-10-600

組合凈收入-10-6-2-6

期權(quán)收入3+33+33+33+3

組合凈損益?4040

空頭對(duì)敲投資策略的期望收益=(-4)x0.3+0x0.2+4x0.1+0x0.4=-

0.8(%)

⑴甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入1股股票同時(shí)買(mǎi)入

該股票的1份看跌期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

概率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

買(mǎi)入看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入22222428

組合成本20+320+320+320+3

組合凈損益-1T5

保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(“)x0.3+(-

1)x0.2+1x0.1+5x0.4=1.6(元)

⑵乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入1股股票同時(shí)賣(mài)出

該股票的1份看漲期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%

慨率0.30.20.10.4

股票凈收入12162428

出售看漲期權(quán)凈收入00-2

組合凈收入1216-22

組合成本20-320-320-320-3

組合凈損益一55

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)x0.3+(-

1)x0.2+5x0.1+5x0.4=0.8(元)

⑶丙投資者的多頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：買(mǎi)入同一股票的1份看漲期權(quán)

和看跌期權(quán)。

單位：元

股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20^40%

概率0.30.2°」,0.4

買(mǎi)入看漲期權(quán)凈收入0026

買(mǎi)入看跌期權(quán)凈收入10600

組合凈收入1062