可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)知識(shí)

可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)知識(shí)

1、可轉(zhuǎn)債是什么？

可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種債券，這種債券在一定的期限內(nèi)可以轉(zhuǎn)

換為此上市公司的股票。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債是為了籌集資金，而之

所以允許把債券轉(zhuǎn)換成股票，是為了使持有可轉(zhuǎn)債的人從債權(quán)人的身

份轉(zhuǎn)變成股東，這樣一來(lái)，上市公司拿了你的錢就可以不用還啦。

2、為什么說(shuō)可轉(zhuǎn)債下有保底上不封頂

可轉(zhuǎn)債，是股票的一個(gè)影子品種，它下有保底，上不封頂。當(dāng)對(duì)應(yīng)股

票大漲時(shí)，它可以跟隨上漲，有幾倍甚至十倍的案例。當(dāng)對(duì)應(yīng)股票腰

斬甚至膝蓋斬巨虧時(shí)，它又可以搖身一變成為債券，至少保證取回面

值100元，還加送利息。

3、可轉(zhuǎn)債的面值

可轉(zhuǎn)債面值為可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面值，一張轉(zhuǎn)債面值為100元，是恒定不

變的。

4、可轉(zhuǎn)債價(jià)格

可轉(zhuǎn)債價(jià)格是上市交易產(chǎn)生的價(jià)格，隨著買賣雙方對(duì)比不斷變化，可

以100以下，也可以100以上

5、可轉(zhuǎn)債打新申購(gòu)規(guī)則

可轉(zhuǎn)債申購(gòu)分為網(wǎng)下申購(gòu)和網(wǎng)上申購(gòu)，普通投資者的申購(gòu)方式一般為

網(wǎng)上申購(gòu)，這里講的申購(gòu)也就特指網(wǎng)上申購(gòu)，那種普通投資者在證券

交易軟件上動(dòng)動(dòng)手指就可以做的申購(gòu)。申購(gòu)過(guò)程是，T日申購(gòu)，T+2

日出申購(gòu)結(jié)果，T+3日內(nèi)繳款。一般申購(gòu)日后約20個(gè)交易日上市，上

市首日可以選擇賣出，也可以選擇繼續(xù)持有。上市6個(gè)月后，進(jìn)入轉(zhuǎn)

股期，可以轉(zhuǎn)換為公司股票。可轉(zhuǎn)債申購(gòu)對(duì)證券賬戶資金和市值都沒(méi)

有要求，可轉(zhuǎn)債面值一般為100.00元/每張，最小申購(gòu)單位為一手或

十張(深圳市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債單位:“張”，1000元=10張；上海市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)

債單位:“手”，1000元=1手。)，也就是1000元。統(tǒng)一規(guī)定每人申購(gòu)

上限為10000張，一人多戶只能一個(gè)證券戶為有效申購(gòu)。目前中簽率

萬(wàn)分之一以下，一般一個(gè)賬戶中簽只能中10張，也就是1000元。

6、可轉(zhuǎn)債如何買賣

可轉(zhuǎn)債在操作方面同股票具有一致性，都是點(diǎn)擊11買入”或“賣出”，輸入

代碼、數(shù)量、價(jià)格，即可下單。

7、、可轉(zhuǎn)債T+0交易

可轉(zhuǎn)債是T+0交易，投資者可以當(dāng)天買入，當(dāng)天賣出，日內(nèi)交易次數(shù)

不設(shè)上限。

8、可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期和轉(zhuǎn)股期限？

可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期和轉(zhuǎn)股期限，在發(fā)行公告中，都是有詳細(xì)的約定的。

一般情況下，可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期在6年，上市滿6個(gè)月可以開(kāi)始轉(zhuǎn)股。

9、怎么區(qū)分可轉(zhuǎn)債是滬市還是深市

(1)看代碼：代碼是“11xxxx”的是滬市可轉(zhuǎn)債，是“12xxxx”的是深市可

轉(zhuǎn)債。

(2)看價(jià)格小數(shù)位長(zhǎng)度：交易價(jià)格小數(shù)點(diǎn)后面保留兩位是滬市可轉(zhuǎn)債，

例如110.88元;保留三位的是深市可轉(zhuǎn)債,例如110.888元。

10、可轉(zhuǎn)債代碼與滬深市股票代碼對(duì)應(yīng)關(guān)系：

可活債代碼上海深圳

110600

111605

113601、603

118688

123300

127000、002

128003

11、怎么看可轉(zhuǎn)債的市值

我們經(jīng)常聽(tīng)高手說(shuō)，小盤債容易成妖，容易被爆炒，那么怎么看是小

盤債和大盤債呢？就是看市值。市值=剩余金額：當(dāng)前余額）*（轉(zhuǎn)債

價(jià)格/100）。比如橫河轉(zhuǎn)債當(dāng)前余額為0.38億，價(jià)格是375元，這

0.38億是指轉(zhuǎn)債面值100元的市值，它當(dāng)前的市值=0.38*

（375/100）=1.425億元。

12、可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率

是指轉(zhuǎn)債價(jià)格相比轉(zhuǎn)股價(jià)值的溢價(jià)，等于（轉(zhuǎn)債價(jià)格■轉(zhuǎn)股價(jià)值）/轉(zhuǎn)股

價(jià)值。如某某轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債價(jià)格為120元，轉(zhuǎn)股價(jià)值110元，則轉(zhuǎn)股溢

價(jià)率就為9.09%。若轉(zhuǎn)股價(jià)值大于轉(zhuǎn)債價(jià)格，則溢價(jià)率為負(fù)值。轉(zhuǎn)股

套利一般就是在溢價(jià)率為負(fù)的時(shí)候，把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票，然后實(shí)現(xiàn)

套利。

13、怎么看可轉(zhuǎn)債有多少已經(jīng)轉(zhuǎn)股

一般把昨天的當(dāng)前余額減去今天的當(dāng)前余額，就是昨天轉(zhuǎn)股的數(shù)量。

看上市以來(lái)總的轉(zhuǎn)股量就用發(fā)行規(guī)?！霎?dāng)前余額。

14、怎么看十大股東

點(diǎn)F10資料，基本信息，發(fā)行人就可以看到的。

15、可轉(zhuǎn)債的回售條款

債券回售，是指?jìng)l(fā)行人在債券募集說(shuō)明書中約定回售條款，當(dāng)債

券出發(fā)回售條件時(shí)，債券發(fā)行人啟動(dòng)回售程序，持有債券的投資者，

依照債券募集說(shuō)明書中約定的回售條款，將其所持有的債券依照原確

定的回售價(jià)格，回售給發(fā)行人的行為?；厥蹢l款分為無(wú)條件回售和有

條件回售。無(wú)條件回售是無(wú)特別原因而進(jìn)行的回售，通常是固定回售

時(shí)間，一般在可轉(zhuǎn)換公司債券償還期的后1/3或一半之后進(jìn)行。無(wú)條

件回售條款在某種意義上可視為發(fā)行人對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券投資者的提

前兌付本息，從而增加了期權(quán)價(jià)值。有條件回售是當(dāng)公司股票價(jià)格在

一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并達(dá)到一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持

有人按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人?；厥蹆r(jià)格一般比市場(chǎng)

利率確定的價(jià)格稍低，但比債券票面利率高，在股票價(jià)格持續(xù)低迷的

情況下，回售條款尤其具有意義。由于回售條款的觸發(fā)比例通常較轉(zhuǎn)

股價(jià)格修正條款的觸發(fā)比例低，如果發(fā)行人不希望回售出現(xiàn)，可以在

標(biāo)的股價(jià)下跌至滿足條件回售的規(guī)定前，向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格以避免回

售（除非股價(jià)跌至每股凈資產(chǎn)以下）。所以，條件回售條款對(duì)不愿意

回售可轉(zhuǎn)債的發(fā)行人而言，形同虛設(shè)。

16、可轉(zhuǎn)債的贖回條款

指公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，發(fā)

行公司可按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條款

是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)計(jì)的，旨在迫使轉(zhuǎn)債持有人提前將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換

成公司股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免了利率下

調(diào)造成的利率損失。

17、強(qiáng)制贖回條款，當(dāng)滿足一定條件時(shí)，發(fā)行公司有權(quán)決定按照債券

面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，發(fā)行公

司有權(quán)按照一定的價(jià)格強(qiáng)制贖回可轉(zhuǎn)債。一般是規(guī)定兩種條件下公司

有權(quán)做強(qiáng)制贖回：1）在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司A股股

票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日（有的公司是20個(gè)交易

日，比如鵬輝轉(zhuǎn)債，具體要根據(jù)發(fā)行條款的約定）的收盤價(jià)格不低于當(dāng)

期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%）時(shí)；2）當(dāng)本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股

余額不足3,000萬(wàn)元時(shí)。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行公司有很大的動(dòng)力讓投資者

轉(zhuǎn)股，強(qiáng)贖條款目的不是為了強(qiáng)贖，是為了讓投資者轉(zhuǎn)股。當(dāng)股價(jià)達(dá)

到轉(zhuǎn)股價(jià)的130%時(shí)意味此時(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)值為130元，而如果被強(qiáng)贖只能

拿到100+當(dāng)期利息的金額，明顯低于130元，所以這時(shí)投資者都會(huì)去

轉(zhuǎn)股或者直接以130元的市價(jià)賣出

28、到期贖回條款

是約定債券到期后發(fā)行公司以什么價(jià)格贖回債券，也就是投資者能收

回I多少錢。比如晶瑞轉(zhuǎn)債的到期贖回條款規(guī)定的是：債券期滿后五個(gè)

交易口內(nèi),公司將按債券面值的111%（含最后一期利息）的價(jià)格贖回未轉(zhuǎn)

股的可轉(zhuǎn)換公司債券。也就是說(shuō)你買入晶潤(rùn)轉(zhuǎn)債后不管一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格

跌到多少，到期后你都能收回111元

29、可轉(zhuǎn)債的成交量怎么看。

單個(gè)可轉(zhuǎn)債的當(dāng)口成交量在券商的軟件里打開(kāi)該轉(zhuǎn)債看金額就可以

的，分時(shí)成交量鼠標(biāo)放到分時(shí)的柱子上，就能看到一分鐘的成交量。

可轉(zhuǎn)債板塊總的成交量，各大可轉(zhuǎn)債網(wǎng)站都是可以看的，券商軟件看

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，就可以看到。

20、可轉(zhuǎn)債交易費(fèi)用，

可轉(zhuǎn)債交易只有交易傭金、沒(méi)有印花稅和過(guò)戶費(fèi)，也沒(méi)有單筆最低5

元限制，深市和滬市收取的費(fèi)用也是不同的，現(xiàn)在一般高頻交易的普

遍費(fèi)率為深市十萬(wàn)分之四，滬市百萬(wàn)分之一。如果你準(zhǔn)備做轉(zhuǎn)債的

話，最好聯(lián)系券商調(diào)整一下傭金，否則一般券商都是按股票傭金收

取，有些黑心券商甚至按默認(rèn)傭金收取，高達(dá)十萬(wàn)分之三百。

21、可轉(zhuǎn)債什么時(shí)候支付利息？

通常情況下可轉(zhuǎn)換公司債券每半年或一年付息一次，具體時(shí)間根據(jù)公

司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公告時(shí)確定，到期后五個(gè)工作日內(nèi)即償還未轉(zhuǎn)股債

券的本金及最后一期的利息。具體付息時(shí)間、計(jì)息規(guī)則等由發(fā)行人約

定。

22、轉(zhuǎn)股價(jià)格

就是約定持有該可轉(zhuǎn)債的投資者，可以按一個(gè)固定的價(jià)格買入公司的股

票，這個(gè)價(jià)格就是轉(zhuǎn)股價(jià)。以可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書公告日前20個(gè)交易日

公司股票交易均價(jià)和前一交易日公司股票交易均價(jià)二者之間的較高者

確定轉(zhuǎn)股價(jià)。（注：也有個(gè)別特列情況除外）轉(zhuǎn)股價(jià)也不是一成不變

的，在正式發(fā)行之后，當(dāng)上市公司因送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或

配股、派息等情況（不包括因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增加的股本）使公司股份發(fā)

生變化時(shí)，將按照一定的規(guī)則和公式，進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整。最最重

要的是募集說(shuō)明書里會(huì)有個(gè)下修正轉(zhuǎn)股價(jià)條款，也會(huì)造成轉(zhuǎn)股價(jià)的變

化，也是我們廣大投資都樂(lè)于見(jiàn)到的，只要一下調(diào)，就代表了我們手

里的可轉(zhuǎn)債更值錢了。

23、可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格下修

轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款，是指當(dāng)正股股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)一定比例時(shí)，發(fā)行

公司有權(quán)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。一般規(guī)定當(dāng)公司股票在任意連續(xù)30個(gè)交易日中

至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格80%時(shí)，董事會(huì)有權(quán)

提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交股東大會(huì)表決.，股東大會(huì)表決通過(guò)

后，可下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。很明顯，下修條款時(shí)保護(hù)投資者利益的，下修轉(zhuǎn)

股價(jià)后轉(zhuǎn)股價(jià)值提高，可轉(zhuǎn)債價(jià)格也會(huì)隨之上漲。一般只要公告董事

會(huì)提議下修，次日該轉(zhuǎn)債都是可以高開(kāi)的，因此有一些投資者專門買

入符合下修條件的轉(zhuǎn)債，搏下修，甚至在持有期間不斷和上市公司溝

通，要求提議下修。

24、如何轉(zhuǎn)股

根據(jù)交易所規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司在其股票上市時(shí)，其上

市交易的可轉(zhuǎn)換公司債券即可轉(zhuǎn)換為該公司股票，轉(zhuǎn)換的主要步驟有

三個(gè)。首先是申請(qǐng)轉(zhuǎn)股。投資者轉(zhuǎn)股申請(qǐng)通過(guò)證券交易所交易系統(tǒng)以

報(bào)盤方式進(jìn)行。然后是接受申請(qǐng)，實(shí)施轉(zhuǎn)股。證交所接到報(bào)盤并確認(rèn)

其有效后，記減投資者的債券數(shù)額，同時(shí)記加投貫者相應(yīng)的股份數(shù)

額。最后是轉(zhuǎn)換股票的上市流通。轉(zhuǎn)換后的股份可于轉(zhuǎn)股后的下一個(gè)

交易日上市交易。為方便投資者及時(shí)結(jié)算資金余款，對(duì)于不足轉(zhuǎn)換一

股的轉(zhuǎn)債余額，上市公司通過(guò)證券交易所當(dāng)日以現(xiàn)金兌付。

25、可轉(zhuǎn)債交易一般有哪些模式？

1、搶權(quán)：可轉(zhuǎn)債一般是優(yōu)先向原股東配售的，所以一旦公司公告要發(fā)

行可轉(zhuǎn)債，就會(huì)有人買入公司股票來(lái)配售可轉(zhuǎn)債，而搶權(quán)就是在公司

公告之前買入正股，然后賣給買股等配售可轉(zhuǎn)債的人。一般通過(guò)審核

發(fā)債的公司大股東質(zhì)押融資很可能就快要發(fā)行可轉(zhuǎn)債了。

2、配債：在公司宣布要發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)，買入公司正股，然后配售可轉(zhuǎn)

債，次日賣出正股（一般配售確權(quán)次日轉(zhuǎn)債都會(huì)低開(kāi)的），等待配售

的可轉(zhuǎn)債上市即可。

3、打新：申購(gòu)新債，沒(méi)得說(shuō)，靠運(yùn)氣，最高額申購(gòu)，然后家人的身份

證都開(kāi)上戶來(lái)提升中簽概率。

4、雙低攤大餅：選擇低價(jià)