財務(wù)管理：第6章 項(xiàng)目投資

項(xiàng)目投資練習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1、對投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（D）

A.投資項(xiàng)目的原始投資B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量

C.投資項(xiàng)目的有效年限D(zhuǎn).投資項(xiàng)目的預(yù)期報酬率

2、當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500萬元，則說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報酬

率（A）

A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.無法確定

3、如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是（A）

A.凈現(xiàn)值B.平均報酬率C.內(nèi)部收益率D.投資回收期

4、某投資方案年?duì)I業(yè)收入240萬元，年銷售成本170萬元，其中折舊70萬元,

所得稅稅率40%,則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（B）

A.70萬元B.112萬元C.140萬元D.84萬元

5、某投資方案當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12,；當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值

為-3.17,則該方案的內(nèi)含報酬率為（B）

A.16.68%B.17.32%C.17.52%D.17.88%

6、如果投資者著重考慮投資效益，那么做出長期投資的多項(xiàng)目組合決策的主要

依據(jù)就應(yīng)當(dāng)是：在保證充分利用資金的前提下，盡可能（D）

A.提前收回投資

B,獲取最大利潤并上交最多的稅

C,延長經(jīng)營期間

D.獲利最大的凈現(xiàn)值總量

7、一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元,其中折舊85萬元，

所得稅稅率為40%,則該方案年現(xiàn)金流量凈額為（B）

A.90B.139C.175D.54

8、下列說法中不正確的是（D）

A.按收付實(shí)現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的凈收益更加可靠

B.利用凈現(xiàn)值不能揭示投資方案可能達(dá)到的實(shí)際報酬率

C.分別利用凈現(xiàn)值、回收期、內(nèi)含報酬率進(jìn)行同一項(xiàng)目評價時，評價結(jié)果有

可能不一致

D.回收期法和平均報酬率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況

9、某公司擬投資10萬元建一項(xiàng)目，預(yù)計該項(xiàng)目當(dāng)年投資當(dāng)年完工，預(yù)計投產(chǎn)后

每年獲得凈利1.5萬元，年折舊率為10%,則該項(xiàng)目回收期為（C）

A.3年B.5年C.4年D.6年

10、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100000元，年付現(xiàn)成本為60000元，年折舊

額10000元，所得稅率為33%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（D）

A.26800元B.36800元C.16800元D.30100元

11、如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率降低，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將變大的是

（C）

A.內(nèi)部收益率B.平均報酬率C.凈現(xiàn)值D,內(nèi)部收益率

12、投資項(xiàng)目評價指標(biāo)中，不受建設(shè)期的長短，投資的方式、回收額的有無以及

凈現(xiàn)金流量大小影響的評價指標(biāo)是（B）

A.內(nèi)部收益率B.平均報酬率C.凈現(xiàn)值D.獲利指數(shù)（獲利指數(shù)

（PI）二投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計/原始投資的現(xiàn)值合計，或：=1+凈現(xiàn)

值率）

13、在考慮所得稅因素以后，下列（A）公式能夠計算出現(xiàn)金流量。

A.現(xiàn)金流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

B.營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利一折舊

C.現(xiàn)金流量二收入X（1—稅率）十付現(xiàn)成本XG—稅率）+折舊X稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入一稅后成本

14、評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果的方法中，（B）是屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法。

A.凈現(xiàn)值法B.靜態(tài)的投資回收期法C.內(nèi)部收益率法D.獲利

能力指數(shù)法

15、下列表述中不正確的是（C）

A.凈現(xiàn)值是未來報酬的總現(xiàn)值與其投資額現(xiàn)值之差

B.當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的貼現(xiàn)率為內(nèi)部報酬率

C.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，獲利指數(shù)小于1

D.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，說明該投資方案可行

16、在沒有資本限量的情況下，（A）是最好的投資評價指標(biāo)。

A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.獲利指數(shù)D.回收期

二、多項(xiàng)選擇題

1、采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是（AD）

A.獲利指數(shù)大于或等于1,該方案可行

B.獲利指數(shù)小于1,該方案可行

C.幾個方案的獲利指數(shù)均小于1,指數(shù)越小方案越好

D.幾個方案的獲利指數(shù)均大于1,指數(shù)越大方案越好

2、下列長期投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)有（ACD）

A.凈現(xiàn)值B.投資回收期C.內(nèi)含報酬率D.會計收益率

3、下列幾個因素中影響內(nèi)含報酬率的有（CD）

A.銀行存款利率B.銀行貸款利率C.投資項(xiàng)目有效年限D(zhuǎn).

原始投資額

4、評價投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是（BC）

A.不可能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險B.沒有考慮資金時間價值

C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D.僅能衡量投資方案投資報酬的高低

5、在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括

（ABD）

A.回收流動資金B(yǎng).回收固定資產(chǎn)余值C.原始投資D.經(jīng)營期末

營業(yè)凈現(xiàn)金流量

6、下列關(guān)于現(xiàn)金流量的表述正確的是（BCD）

A.現(xiàn)金流量中所指現(xiàn)金是指貨幣資金

B.現(xiàn)金流量有現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量之分

C.現(xiàn)金凈流量等于現(xiàn)金流入量減現(xiàn)金流出量

D.經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量多為正值

7、計算企業(yè)現(xiàn)金流量時，每年凈現(xiàn)金流量可按I、列公式（CD）來計算。

A.NCF=凈利+折舊+所得稅

B.NCF=凈利+折舊一所得稅

C.NCF=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

D.NCF=凈利+折舊

8、下列說法正確的是（CD）

A.凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益率

B.凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報酬

C.平均報酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值

D.獲利指數(shù)法有利于在投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比

9、下列指標(biāo)中，考慮資金時間價值的是（AC）

A.凈現(xiàn)值B.營業(yè)現(xiàn)金流量C.內(nèi)含報酬率D.投資回收期

三、判斷題

1.動資產(chǎn)投資相比，固定資產(chǎn)投資具有收益能力高，風(fēng)險較小的特點(diǎn)。（X）

2.投資決策中的現(xiàn)金流量，一般由初始現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流

量構(gòu)成。（V）

3.在考慮所得稅因素時,計算經(jīng)營凈現(xiàn)金流量的利潤是指息稅前利潤。（X）

4.投資回收期簡明、易懂，其主要缺點(diǎn)是沒有考慮貨幣的時間價值。（V）

5.凈現(xiàn)值法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比。（X）

6.在投資項(xiàng)目決策中，只要投資方案的平均報酬率大于零，該方案就是可行方

案。（X）

7.如果某項(xiàng)目的動態(tài)評價指標(biāo)處于可行區(qū)間，但靜態(tài)平靜指標(biāo)處于不可行區(qū)間,

則可以判定該項(xiàng)目基本具有財務(wù)可行性。（V）

四、計算題

1、某公司有一個投資項(xiàng)目，需要投資6000元（5400元用于購買設(shè)備，600元用

于追加流動資金）。預(yù)期該項(xiàng)目可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2000元，第二

年為3000元，第三年為4500元。第三年末項(xiàng)目結(jié)束，收回流動資金600元。

假設(shè)公司適用的所得稅稅率為40%,固定資產(chǎn)按3年用直線法折舊并不計殘

值。公司要求的最低投資報酬率為10%,利率為10%,1至3期的復(fù)利現(xiàn)值系

數(shù)為0.909,0.826和0.751。

要求：（1）計算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量；

（2）計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（3）計算項(xiàng)目的投資回收期；

（4）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為項(xiàng)目應(yīng)否被接受？為什么？

解：（1）計算稅后現(xiàn)金流量

時間01233

稅前現(xiàn)金流量(6000)200030004500600

折舊增加180018001800

利潤增加20012002700

稅后利潤增加1207201620

稅后現(xiàn)金流量(6000)192025203420600

（2）凈現(xiàn)值=1920?0.909+2520*0.825+3420*0.751一6000=

845.82>0

（3）回收期=2+（6000-1920-2520）/（3420+600）=2.39年

（4）由于凈現(xiàn)值大于零，應(yīng)該接受該方案。

2、ABC公司考慮購買80000元的一臺機(jī)器。按照直線法提取折舊；使用年限8

年，無殘值。該機(jī)器期望產(chǎn)生現(xiàn)金流入為每年24000元，假設(shè)所得稅率為40%。

要求：（1）計算該項(xiàng)目的回收期（稅后）

（2）計算平均抽酬率（稅后）

解：（1）計算稅后現(xiàn)金流量

時間012