稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資影響的研究綜述

1、稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資影響的研究綜述 摘要稅收優(yōu)惠是各國(guó)政府用來(lái)吸引外商投資的常用手段。但是，稅收優(yōu)惠如何影響外商投資歷來(lái)就是一個(gè)充滿爭(zhēng)議的話題。早期國(guó)際上關(guān)于稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資影響的經(jīng)典理論主要有庇古的福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、“雙缺口”模型和鄧肯的國(guó)際折衷理論，而近來(lái)也有不少國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別從區(qū)位選擇、融資、投資類型和投資形式等角度論證了稅收優(yōu)惠的作用。 關(guān)鍵詞外商投資;稅收優(yōu)惠;影響 稅收優(yōu)惠是國(guó)家在確定了宏觀稅率和稅負(fù)分配的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定時(shí)期社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)要求，對(duì)某些特定的課稅對(duì)象、納稅人或經(jīng)濟(jì)行為或地區(qū)給予的一種照顧和鼓勵(lì)，從而鼓勵(lì)某些特定地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，或者對(duì)某些具有實(shí)際困

2、難的納稅人給予照顧。它是以主動(dòng)放棄一部分稅收收入，減輕某些特定納稅人或經(jīng)濟(jì)行為的納稅義務(wù)來(lái)貫徹政府的某些社會(huì)政策和經(jīng)濟(jì)政策。稅收優(yōu)惠形式一般主要包括減稅免稅、稅收扣除、優(yōu)惠稅率、稅收抵免、稅收遞延、虧損結(jié)轉(zhuǎn)、優(yōu)惠退稅、免稅期、加速折舊等。對(duì)外商投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠也就是政府額外給予外商投資企業(yè)補(bǔ)貼的另一種形式。 當(dāng)今世界，無(wú)論是發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家，吸引外商投資尤其是外商直接投資(FDI)已成為政策重點(diǎn)，各國(guó)政府逐漸重視利用稅收優(yōu)惠來(lái)吸引投資，而且以此達(dá)到本國(guó)某些宏觀目標(biāo)。 一、對(duì)外商投資實(shí)施稅收優(yōu)惠的理論依據(jù) (一)矯正市場(chǎng)不完全性 在市場(chǎng)不完全的情況下，稅收政策的作用比較明顯。通常認(rèn)為如果

3、存在著外部性、信息不對(duì)稱、失業(yè)、不完全競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)象，邊際投資的社會(huì)收益率可能比私人收益率高。倘若私人部門(mén)掌握主動(dòng)權(quán)，資源配置就會(huì)因?yàn)檫@些條件的限制而不能趨于合理。早在20世紀(jì)20年代，庇古在闡述其福利經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)指出，生產(chǎn)廠商的邊際私人凈收益和邊際社會(huì)凈收益的不一致現(xiàn)象就是外部性。不論是外部正效應(yīng)還是外部負(fù)效應(yīng)都不可能通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)，因而也就不能通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的自我力量來(lái)得到糾正，而必須借助政府的力量來(lái)解決。外部正效應(yīng)意味著邊際私人凈收益低于邊際社會(huì)凈收益。 正的外部性(即外溢性)是由于下列因素導(dǎo)致的：規(guī)模經(jīng)濟(jì)、新知識(shí)的廣泛傳播、技能提高的工人流動(dòng)等。特別是外國(guó)直接投資，它給東道國(guó)帶來(lái)

4、的不僅是資本的流量，更重要的是給東道國(guó)帶來(lái)了新技術(shù)、成熟的管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的工藝流程以及其他無(wú)形資產(chǎn)。有證據(jù)表明，技術(shù)擴(kuò)散的利益是巨大的。由于產(chǎn)生外溢性的生產(chǎn)者得不到這種外部性的利益，因此，在私人收益和社會(huì)收益之間出現(xiàn)了一個(gè)“楔子”。所以，要使凈社會(huì)收益總額達(dá)到最大化，就必須為私人投資者提供優(yōu)惠，使優(yōu)惠的程度等于這個(gè)楔子的數(shù)量。使用稅收和津貼有助于解決外部性問(wèn)題。無(wú)論是何種情況，只要政府采取措施使得私人成本和私人收益與相應(yīng)的社會(huì)成本和社會(huì)收益相等，則資源配置便可達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。在某種意義上，稅收優(yōu)惠可以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的不足。 (二)“雙缺口”模型 “雙缺口”模型由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家H錢(qián)納里和A斯

5、特勞特創(chuàng)立。雙缺口模型基本上可以由下列的關(guān)系式簡(jiǎn)單地表示： Y=C+I+(X-M) I=Y-C-(X-M) I=S+(M-X)(1) 以上是國(guó)民收入恒等式的變換。其中，Y=國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，C=最終消費(fèi)，I=投資，x=出口，M=進(jìn)口，S=儲(chǔ)蓄。 式(1)表示，國(guó)內(nèi)投資受到S與(M-X)的限制，前者是儲(chǔ)蓄限制，后者是進(jìn)口大于出口所形成的貿(mào)易限制或外匯限制。 為了進(jìn)一步考察外資進(jìn)入的影響，可以引入經(jīng)常賬戶盈余CA。 CA=(X-M)+NFI+NTIS 其中，NFI=收益項(xiàng)目盈余(這包括外國(guó)直接投資收益匯出)，NTRA=經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目盈余。為了問(wèn)題討論的方便，我們忽略上式中的后兩項(xiàng)，即忽略收益項(xiàng)目盈余與經(jīng)

6、常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目盈余。這一處理，不會(huì)影響基本結(jié)論。于是有 CA=X-M(2) 我們?cè)僖速Y本賬戶(中國(guó)稱資本與金融賬戶)KA。顯然有： CA+KA=FR(3) 其中，AFR=外匯儲(chǔ)備變動(dòng)。 根據(jù)(1)、(2)、(3)，我們得到 I-S=KA-AFR(4) (4)式表示，儲(chǔ)蓄缺口(I-S)可以由資本流入(KA-AFR)來(lái)彌補(bǔ)。 如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)存在不利于本國(guó)的缺口，引進(jìn)外資就絕對(duì)必要。外資流入的作用首先就是彌合“雙缺口”。外資的進(jìn)人事實(shí)上有兩種方式：一種體現(xiàn)為進(jìn)口的增加，另一種是資金的流入。在第一種方式下，進(jìn)口的增加直接體現(xiàn)為國(guó)外儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)，毋需動(dòng)員當(dāng)期的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄。在第二種情況下，外國(guó)資金引入后將對(duì)國(guó)內(nèi)市

7、場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)生需求，這有可能通過(guò)價(jià)格變化及一些其他因素對(duì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄產(chǎn)生影響。但是，由于影響國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的價(jià)格、利率、工資等多方面因素客觀上能夠相互抵消，外資流入對(duì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的負(fù)作用是較小的，總體上會(huì)使總儲(chǔ)蓄增加。引進(jìn)外資對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講十分重要，目前已成為發(fā)達(dá)國(guó)家的許多國(guó)家，在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期均依靠外國(guó)資本的流入使經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。因此特殊政策尤其是稅收優(yōu)惠政策在各國(guó)引資工作中的作用不可忽視。 (三)鄧寧(Dunning)的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論 國(guó)際生產(chǎn)折衷理論主要強(qiáng)調(diào)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(ownershipadvantages)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)(10cationadvantages)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(internaliza

8、tionadvantages)，所以又稱為優(yōu)勢(shì)理論。在OLI模型中，鄧寧把區(qū)位優(yōu)勢(shì)看成是國(guó)際投資在何處發(fā)生的關(guān)鍵因素。在國(guó)際生產(chǎn)的決定一文中，鄧寧把區(qū)位因素歸為四類：(1)市場(chǎng)因素，包括市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)增長(zhǎng)、同顧客密切聯(lián)系的程度、現(xiàn)有市場(chǎng)布局;(2)貿(mào)易壁壘，包括貿(mào)易壁壘程度(關(guān)稅高低)、當(dāng)?shù)仡櫩拖矏?ài)本國(guó)產(chǎn)品的程度;(3)成本因素，包括接近供應(yīng)、勞動(dòng)力成本、原料成本、運(yùn)輸成本;(4)投資環(huán)境，包括對(duì)外國(guó)投資的政策法規(guī)和政局穩(wěn)定程度。隨后，鄧寧把區(qū)位特征變量進(jìn)一步歸納為：自然和人造資源稟賦及市場(chǎng)的空間分布;勞動(dòng)力、能源、原材料、零部件、半成品等投入的價(jià)格、質(zhì)量和生產(chǎn)率;國(guó)際交通和通信成本;投資刺激

9、和投資障礙;對(duì)貨物貿(mào)易的人為障礙，如進(jìn)口控制等;商業(yè)、法律、教育、交通和通信等基礎(chǔ)設(shè)施條件;心理距離，如語(yǔ)言、文化、習(xí)慣等的差異;R&D、生產(chǎn)和銷售的集中化經(jīng)濟(jì);經(jīng)濟(jì)體制、政府政策以及資源配置的制度框架。 政府的政策作用在鄧寧的折衷理論的區(qū)位優(yōu)勢(shì)中得到體現(xiàn)。鄧寧在區(qū)位優(yōu)勢(shì)分析中，將區(qū)位優(yōu)勢(shì)分解為自然稟賦優(yōu)勢(shì)和投資環(huán)境優(yōu)勢(shì)。前者就是自然賦予的區(qū)位資源，鄧寧把它稱做“李嘉圖稟賦”;后者是人為創(chuàng)造的資源，包括文化、法律、政治及制度環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、政府法規(guī)和政府政策。自然稟賦常常是長(zhǎng)期積累、不易改變的一個(gè)靜態(tài)因素，即硬環(huán)境;政策、法律、政治和制度等因素則有易于改變，并可能在短期內(nèi)變化的動(dòng)態(tài)特征，稱為軟

10、環(huán)境。鄧寧的闡述揭示了政府在改變區(qū)位資源中的潛在作用，直接投資政策是區(qū)位因素中的一個(gè)特殊因素。政策因素包括如貿(mào)易壁壘、外國(guó)所有權(quán)開(kāi)放度、財(cái)政制度和投資優(yōu)惠等。 也可以把優(yōu)惠的理論依據(jù)放置在增長(zhǎng)與發(fā)展的動(dòng)態(tài)背景下進(jìn)行分析，即矯正市場(chǎng)失靈，以反映出隨著時(shí)間的推移單位成本遞減和邊干邊學(xué)的利益。這是保護(hù)幼稚產(chǎn)業(yè)的古典論點(diǎn)。隨著投資的增加和單位成本因產(chǎn)量增加而遞減，一國(guó)就能從這種正在發(fā)展的產(chǎn)業(yè)中取得比較利益。的確，東亞新興工業(yè)化國(guó)家(地區(qū))的產(chǎn)業(yè)政策實(shí)踐表明，政府通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)家精神、提高管理和技術(shù)能力，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)提高效率和競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得了動(dòng)態(tài)利益。還有一種理論認(rèn)為，優(yōu)惠措施是對(duì)投資者因政府其他干預(yù)所

11、造成收益損失的補(bǔ)償。在發(fā)展中國(guó)家，為了吸引FDI，本來(lái)應(yīng)當(dāng)從根本上治理那些投資障礙，但是，由于這些國(guó)家的政府面臨著各種政策目標(biāo)和約束，這種最優(yōu)解不可行。因此吸引FDI的次優(yōu)解就是提供各種刺激優(yōu)惠措施。 二、國(guó)外關(guān)于稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資影響的研究 (一)稅收優(yōu)惠對(duì)區(qū)位選擇的影響 早在1955年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴洛和萬(wàn)德(BarlowandWender)就開(kāi)始著手研究影響跨國(guó)公司投資決策的決定因素。他們通過(guò)對(duì)美國(guó)247位外國(guó)投資者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)：只有l(wèi)項(xiàng)的投資者把稅收優(yōu)惠作為影響投資決策的首要條件，而對(duì)投資決策起決定作用因素的順序是：貨幣的可兌換性(57%)、政治的穩(wěn)定性(39%)、市場(chǎng)容量和資源的可得性

12、(26%)。另一項(xiàng)由羅賓遜主持的研究也得出了相同的結(jié)論：205家跨國(guó)公司的投資者認(rèn)為，政治的穩(wěn)定、政府對(duì)私人企業(yè)的態(tài)度、經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定是最為重要的因素。 早期大量的經(jīng)驗(yàn)調(diào)查表明，優(yōu)惠在影響FDI的區(qū)位選擇決策中的作用很有限。30國(guó)集團(tuán)的一個(gè)研究小組于1984年對(duì)52家跨國(guó)公司的調(diào)查表明，在影響FDI流動(dòng)的19個(gè)因素中，東道國(guó)提供的優(yōu)惠性措施，在發(fā)展中國(guó)家排序?yàn)榈谄呶唬诎l(fā)達(dá)國(guó)家的次序?yàn)榈诎宋?。在另一?xiàng)對(duì)20家跨國(guó)公司的分布在四個(gè)行業(yè)(汽車、計(jì)算機(jī)、食品加工、石油化工)的74個(gè)投資項(xiàng)目所做的調(diào)查研究表明，很多公司甚至不考慮優(yōu)惠情況，只是把它作為錦上添花的因素?？鐕?guó)公司投資決策主要依據(jù)的是有關(guān)投

13、人、生產(chǎn)成本和市場(chǎng)等長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。 但是，從20世紀(jì)80年代后半期開(kāi)始卻有更多的研究得出了不同的結(jié)論。1985年，世界銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)10個(gè)國(guó)家74個(gè)外國(guó)直接投資項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)查研究，其中有50個(gè)項(xiàng)目(67%)的投資者認(rèn)為，他們對(duì)投資國(guó)的選擇完全取決于該國(guó)的稅收優(yōu)惠政策。如果這些國(guó)家沒(méi)有相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，他們極有可能投資于其他國(guó)家或通過(guò)出口供應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。 GrubertandMutti、HeandGuisinger、Hines等人的研究都發(fā)現(xiàn)稅收激勵(lì)政策在吸引FDI和跨國(guó)公司在進(jìn)行投資區(qū)位選擇時(shí)具有重要作用。他們運(yùn)用相似的稅率變量(都是平均的實(shí)際稅率)、不同形式的估計(jì)等式，但得到的代表性的數(shù)據(jù)都表

14、明了稅率對(duì)美國(guó)跨國(guó)公司投資區(qū)位的選擇產(chǎn)生了很大影響，并且通過(guò)彈性的比較也說(shuō)明了投資區(qū)位選擇對(duì)稅率的變動(dòng)更敏感。Hines認(rèn)為，如果其他條件不變，外商投資者肯定會(huì)傾向于避稅而不是交稅，因此就必定存在一些稅收變動(dòng)顯著影響外商投資的情況，也證明了稅收對(duì)外資總量和區(qū)位選擇具有雖不大卻很重要、顯著的影響。而且提出“正因?yàn)閹缀跛械难芯慷甲C明反映彈性很大，那么同樣由于稅收政策誤導(dǎo)而產(chǎn)生的成本也可能很大”。 MichaelWasylenko分析了在美國(guó)的外國(guó)直接投資地區(qū)分布對(duì)稅收的彈性，其中在6項(xiàng)研究中有2個(gè)得到的結(jié)果是，美國(guó)的州在利用世界統(tǒng)一的概念確定外國(guó)投資者的利潤(rùn)時(shí)，公司所得稅對(duì)吸引外國(guó)直接投資落戶具

15、有負(fù)影響，另外有2項(xiàng)研究得到外國(guó)直接投資分布對(duì)州公司所得稅的彈性為一O.6。這些都表明稅收是影響外商直接投資的重要因素。 (二)稅收優(yōu)惠對(duì)融資的影響 就流入到美國(guó)的外國(guó)直接投資而言，20世紀(jì)80年代的研究發(fā)現(xiàn)(Hartman，Young)稅收變化對(duì)這兩種資金的影響極為不同：通過(guò)資金轉(zhuǎn)移融資的FDI對(duì)美國(guó)稅率提高的反應(yīng)是負(fù)的，但以保留收益融資的投資與稅率變化尚未發(fā)現(xiàn)顯著關(guān)系。哈特曼在其分析中提出新的觀點(diǎn)：在以保留收益融資的外國(guó)直接投資的情況下，居住國(guó)的稅制無(wú)關(guān)緊要。他將19651979年流入美國(guó)的外商直接投資分為以保留收益為融資和資金轉(zhuǎn)移為融資的兩類FDI，構(gòu)造計(jì)量模型： ln(K/Y)=1ln

16、r(1一t)+2lnr(1一t)+3lnr(1一t)/(1一t) 哈特曼得到的結(jié)論：這兩種資金對(duì)稅收變化的反應(yīng)極為不同。盡管以保留收益為投資融資的FDI稅率彈性并不顯著，然而以資金轉(zhuǎn)移為投資融資的FDI稅率彈性卻很顯著。這之后有許多學(xué)者在哈特曼研究的基礎(chǔ)上做出拓展，得出的結(jié)論也大體一致，所用的方法也沒(méi)有偏離哈特曼的研究方法。 對(duì)包括哈特曼在內(nèi)前人的研究做出改善的代表就是Selmrod。首先，他認(rèn)為以前基于哈特曼特例基礎(chǔ)上的研究并不能得到證實(shí)，因?yàn)樗狈ν昝赖哪Ｐ停谶@種情況的分析能得到不同的具體結(jié)論;其次，對(duì)哈特曼FDI數(shù)據(jù)也表示懷疑，為了糾正這個(gè)錯(cuò)誤，在他的分析中引人虛擬變量區(qū)分基準(zhǔn)年度和

17、其他年度;再次，在他的分析中包括了其他控制變量;最后，以邊際有效稅率取代前人的一般稅率。Selmrod通過(guò)對(duì)哈特曼模型做了上述四點(diǎn)修改后，在其所分析的19621987年的數(shù)據(jù)中，并沒(méi)有清楚地說(shuō)明稅收免除國(guó)家的投資者比稅收抵免國(guó)家的投資者對(duì)稅收的變化更加敏感。這一證據(jù)表明：居住國(guó)稅收體系的不同不足以影響其外國(guó)直接投資，或者，稅率的時(shí)間序列變化不能充分確定目前存在的稅收影響。 (三)不同類型的投資者對(duì)稅收政策的反應(yīng)不同 Guisinger的研究表明，稅收政策對(duì)面向出口的公司的影響大于對(duì)面向東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的公司的影響。對(duì)這些公司經(jīng)理的調(diào)研證明，面向出口的公司的經(jīng)理們把稅收政策放在影響外國(guó)直接投資因素

18、的前幾位。之所以如此，主要是因?yàn)槌隹谄髽I(yè)處于高度競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際市場(chǎng)，而且出口企業(yè)比面向東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)更加具有流動(dòng)性質(zhì)，更容易對(duì)投資抵免進(jìn)行選擇。 Rolfe等的研究主要針對(duì)不同初創(chuàng)階段的跨國(guó)投資公司。結(jié)論表明，由于更多地考慮分支機(jī)構(gòu)的初始成本，新公司在考慮對(duì)外投資的時(shí)候比那些存在很久的公司更在乎稅收政策。同時(shí)，制造業(yè)跨國(guó)公司更在乎和資產(chǎn)折舊相關(guān)的稅收優(yōu)惠。 Coyne的研究指出稅收政策對(duì)不同規(guī)模的公司的影響是不同的。小的跨國(guó)公司的投資行為對(duì)稅收政策比較敏感。這是因?yàn)榇蠊驹谶M(jìn)行復(fù)雜的跨國(guó)避稅戰(zhàn)略時(shí)具有資產(chǎn)和人力的優(yōu)勢(shì)，并且大公司更容易和東道國(guó)達(dá)成稅收優(yōu)惠的協(xié)定。 Swenson把FDI流入分

19、為18個(gè)行業(yè)加以研究，對(duì)不同行業(yè)的FDI取對(duì)數(shù)值再和平均稅率做回歸。 其研究考慮了19791991年間美國(guó)工業(yè)領(lǐng)域外國(guó)直接投資的稅收決定因素。發(fā)現(xiàn)那些美國(guó)通過(guò)1986稅改方案后資本稅后成本提高的工業(yè)正是1986年以前外國(guó)直接投資者外國(guó)直接投資比較集中的工業(yè)。這一現(xiàn)象和稅收抵免國(guó)家的投資者獲得的稅收激勵(lì)是相符合的，因?yàn)檫@類投資者最不易受到美國(guó)稅收條款的影響。當(dāng)然，這一現(xiàn)象也可能是由于某一個(gè)非稅條件引起了這些投資者對(duì)這些工業(yè)的投資比較集中。 鄧寧在提出區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外商直接投資選址的影響之后，進(jìn)一步指出不同類型的外商直接投資對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的倚重不盡相同，因此，不同類型的直接投資對(duì)投資政策的反應(yīng)也是不同的。

20、效率尋求型直接投資與市場(chǎng)尋求型和資源尋求型直接投資相比，政府的稅收或其他政策措施也對(duì)這類效率尋求型直接投資有所作用，政府對(duì)這類投資的激勵(lì)政策可認(rèn)為是亞洲新興工業(yè)化國(guó)家制勝的關(guān)鍵因素。 (四)稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資形式的影響 ScholesandWolfson認(rèn)為稅收規(guī)則會(huì)影響投資決策和投資組織形式。SamuelTungandStellaCho的研究選取中國(guó)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)特定稅率和優(yōu)惠是中國(guó)吸引FDI到特定稅收優(yōu)惠區(qū)域的有效手段。與ScholesandWolfson結(jié)論相同的是，研究也表明特許稅率由于提高了投資的稅后收益率，因此增加了特稅區(qū)的FDI流入。而且他們也發(fā)現(xiàn)中國(guó)1991年關(guān)于FDI企業(yè)所得稅法

21、的變動(dòng)影響了外商投資的組織形式(合資、合作、獨(dú)資)。 Swenson還將投資于美國(guó)的46個(gè)國(guó)家的FDl分成六個(gè)不同的部分：新設(shè)公司、公司擴(kuò)張、公司并購(gòu)、合資企業(yè)、產(chǎn)權(quán)投資增加以及其他FDI，以檢驗(yàn)它們的稅率彈性是否顯著。結(jié)果表明，對(duì)大多數(shù)投資國(guó)家而言，新設(shè)公司、公司擴(kuò)張類的FDI的稅率彈性顯著為負(fù);而公司并購(gòu)的FDI稅率彈性顯著為正，又由于公司并購(gòu)的FDI在FDI的總量中占有較大份額，這就使得稅收對(duì)FDI總量的影響并不一定顯著為負(fù)。 三、國(guó)內(nèi)關(guān)于稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資影響的研究 (一)稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資的顯著影響 張文春認(rèn)為當(dāng)基本的決定因素對(duì)于一項(xiàng)盈利性投資具有充分的吸引力且不同的FDI地點(diǎn)條件比

22、較接近時(shí)，優(yōu)惠顯然對(duì)投資者產(chǎn)生影響。這表明，在其他政策和政策性條件接近的情況下，從邊際角度來(lái)看，優(yōu)惠的作用很重要，尤其對(duì)那些成本較大和流動(dòng)性較強(qiáng)的項(xiàng)目更是如此。 國(guó)內(nèi)一些學(xué)者用經(jīng)驗(yàn)分析方法研究外商直接投資在國(guó)內(nèi)各地區(qū)的分布，并將稅收政策作為影響外資流向的一個(gè)重要變量。魯明泓使用19881995年我國(guó)29個(gè)省份的有關(guān)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)外商直接投資在各省市的分布情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是否享有稅收優(yōu)惠政策成為吸引外商直接投資的顯著因素。孫俊研究發(fā)現(xiàn)政策優(yōu)惠、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、開(kāi)放水平和市場(chǎng)化程度等對(duì)FDI的地區(qū)選擇發(fā)揮了很大的作用，而各個(gè)因素的作用是隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化而變化的，這些因素在地區(qū)間的差距成為造成外資地區(qū)分布不平

23、衡的重要原因。孫海鳴、趙曉雷將FDI區(qū)域差異歸因于環(huán)境因素、政策優(yōu)惠、開(kāi)放水平、教育水平、市場(chǎng)化程度和外商投資地區(qū)傾向等。 還有一些學(xué)者是通過(guò)對(duì)外商投資企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)其投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析以及考察投資行為的差異，研究發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠措施對(duì)外商投資區(qū)位具有影響性。國(guó)家計(jì)委投資研究所1998年對(duì)歐盟在華投資企業(yè)進(jìn)行了一次大型調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，影響歐盟在華投資企業(yè)區(qū)位選擇的主要因素，首先是產(chǎn)品市場(chǎng)(占47%)，然后依次是政府政策(16%)、原料市場(chǎng)和勞動(dòng)力素質(zhì)(各占13%)，最后才是基礎(chǔ)設(shè)施(9%)和政府辦事效率(2%)。關(guān)于外商投資動(dòng)機(jī)的研究最具代表性的屬魏后凱、賀燦飛的分析。他們采用問(wèn)卷調(diào)查的方法，

24、對(duì)秦皇島市135個(gè)外商投資企業(yè)來(lái)華投資的動(dòng)機(jī)及其在秦皇島市投資所考慮的區(qū)位因素進(jìn)行了實(shí)證分析。其中，外商在華投資的15個(gè)動(dòng)機(jī)排序中，利用減免稅收的優(yōu)惠政策居第5位，外商在秦皇島投資動(dòng)機(jī)排序中，稅收優(yōu)惠居第4位。通過(guò)方差分析和T檢驗(yàn)表明，外商投資的15個(gè)動(dòng)機(jī)(包括利用稅收優(yōu)惠政策)，不因企業(yè)開(kāi)業(yè)時(shí)間的不同而存在差異。但投資規(guī)模和外資的差異可能會(huì)導(dǎo)致投資動(dòng)機(jī)的不同。投資產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)類型以及企業(yè)是否出口則更可能導(dǎo)致其投資動(dòng)機(jī)不同，而且利用優(yōu)惠政策及出口動(dòng)機(jī)在制造業(yè)之間存在顯著差別。 在上述實(shí)證研究中，大多數(shù)研究采用橫截面數(shù)據(jù)或時(shí)間序列數(shù)據(jù)，在統(tǒng)計(jì)方法上主要運(yùn)用最小二乘法、主成分分析方法等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法

25、。李宗卉、魯明泓認(rèn)為其分析大多是將不同種類的稅收優(yōu)惠政策作為一個(gè)虛擬變量處理，在一定程度上簡(jiǎn)化了分析，這樣的簡(jiǎn)單處理難以反映不同的稅收優(yōu)惠措施在吸引外商直接投資上的有效性及差異。因此，基于Leamer的方法，構(gòu)建FDI=F(HV，CV)包括待檢驗(yàn)變量和控制變量矩陣的模型，采用經(jīng)驗(yàn)分析方法，對(duì)68個(gè)城市的時(shí)間序列與橫截面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，進(jìn)一步驗(yàn)證了各稅收優(yōu)惠變量在吸引外商直接投資上的有效性。 (二)稅收優(yōu)惠對(duì)外商投資的非顯著影響 當(dāng)然國(guó)內(nèi)學(xué)者也有分析表明稅收優(yōu)惠對(duì)FDI的影響并不顯著。從魏后凱回歸分析的結(jié)果看，盡管從東中西部三大地帶的區(qū)際差異來(lái)看，中西部較高的工業(yè)平均稅負(fù)水平影響了外商制造業(yè)投資，但是稅收對(duì)歐美日韓在華制造業(yè)投資的區(qū)位選擇并沒(méi)有顯著的影響。由于TAX反映了各省(自治區(qū)、直轄市)工業(yè)企業(yè)的平均稅負(fù)情況，因此，至少?gòu)氖〖?jí)地域單元來(lái)看，目前還沒(méi)有強(qiáng)有力的證據(jù)表明地區(qū)總體稅負(fù)水平的降低能夠?qū)е峦馍淘谌A制造業(yè)投資的增加。從統(tǒng)計(jì)上并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)高稅負(fù)將是阻礙外商制造業(yè)投資的有力證據(jù)。魏后凱的分析實(shí)際上并不矛盾，得出兩種結(jié)論與選取數(shù)據(jù)的區(qū)域有一定關(guān)系。 張道認(rèn)為稅收優(yōu)惠對(duì)吸引外來(lái)投資區(qū)位選擇起主要作用的觀點(diǎn)是片面的，認(rèn)為沒(méi)有考慮到影響國(guó)際投資的其他因素。稅收優(yōu)惠是影響獲利大小的因素之一，有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者決不會(huì)僅以稅收優(yōu)惠的有無(wú)或大小而決定投資地點(diǎn)。在具有良好投資環(huán)境的國(guó)家或地區(qū)，即使