第1-6章_中期復習.ppt

1、金融學概論第16章 中期復習,謝婷婷,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,教學內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財務報表的理解與預測 第2篇 時間和資源的分配 貨幣的時間價值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財計劃 如何分析投資項目,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,第1章 什么是金融-小結(jié),金融 貨幣流通、信用活動及與之相關(guān)的經(jīng)濟行為的總稱 金融系統(tǒng) 簽訂金融合約和交換資產(chǎn)及風險的機構(gòu)集合 為什么研究金融 家庭和企業(yè)的金融決策 企業(yè)組織形式 管理的目標：股東財富最大化,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2

2、章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),什么是金融系統(tǒng) 家庭、公司和政法為執(zhí)行其金融決策而是用的一套市場餓中介機構(gòu)，包括股票、債券和其他證券市場，還包括銀行和保險公司等金融中介機構(gòu) 金融系統(tǒng)發(fā)揮核心功能 為經(jīng)濟資源跨時間、跨國境、在行業(yè)之間轉(zhuǎn)移提供途徑 提供管理風險的途徑 提供清算與支付的途徑，以服務于貿(mào)易 提供聚集資源和在不同企業(yè)分散股份的機制 為協(xié)調(diào)經(jīng)濟中不同部門分權(quán)化得決策過程提供價格信息 為交易一方擁有信息而另一方?jīng)]有信息或一方是另一方的代理人時產(chǎn)生的激勵問題提供解決方法,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),金融資產(chǎn)

3、的基本類型 債務 資本 衍生證券 金融市場中的利率 決定收益率的因素 資本商品的生產(chǎn)率 資本商品生產(chǎn)率的不確定程度 人們的時間偏好，即期消費、未來消費的偏好 指數(shù)化 一種試圖鎖定特定股票市場指數(shù)收益率的投資戰(zhàn)略,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,第3章 財務報表的理解與預測,財務報表的功能和概況 市場價格與賬面價格辨析 財務比例指標,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎

4、知識,財務計劃模型 為一家公司預測財務計劃，銷售收入百分比法 固定比例增加，再填剩下 從融資成本，短期、長期，利息，稅收 企業(yè)增長及融資外部需求 營運資金管理 流動資產(chǎn)和流動負債的差額叫做營運資金 措施：減少庫存，加快應收賬款時間，放慢支付時間,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,教學內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財務報表的理解與預測 第2篇 時間和資源的分配 貨幣的時間價值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財計劃 如何分析投資項目,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,NPV=未來流入現(xiàn)金流的現(xiàn)值-現(xiàn)值和未來流

5、出現(xiàn)金現(xiàn)值,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,NPV法則：投資為正的 終值法則：投資終值大的項目 內(nèi)部報酬率IRR法則：投資那些IRR大于資金的機會成本的項目（初始現(xiàn)金流負，未來現(xiàn)金流正） 借款相反，投資那些IRR小于資金的機會成本（初始現(xiàn)金流正，未來現(xiàn)金流負） N法則：投資回收期短的項目,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,年金終值公式,普通年金，后付年金的終值 即時年金 先付年金的終

6、值 先付年金與后付年金相差一個系數(shù)（1+r),石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,年金現(xiàn)值公式,普通年金，后付年金 即時年金，先付年金,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,永續(xù)年金公式,由定義 根據(jù)數(shù)學知識，無窮級數(shù)的和是A/r,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,永續(xù)年金,增長永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 g：增長率 C：第一年（底）的現(xiàn)金流,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,匯率與時間價值 在任何貨幣時間價值的計算中，現(xiàn)金流和利率必須以相同的貨幣表示 通貨膨脹與現(xiàn)

7、金流貼現(xiàn)分析 在對投資項目進行比較時，千萬不要將實際收益率與名義上的機會成本進行對比。 在對實際現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)時，不要使用名義利率；對名義現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)時，也不要使用實際利率 稅收與投資決策 稅后利率=（1-稅率）稅前利率 投資法則是：使稅后現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值最大化,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,教學內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財務報表的理解與預測 第2篇 時間和資源的分配 貨幣的時間價值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財計劃 如何分析投資項目,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,生命周期儲蓄模型,DCF

8、折現(xiàn)方法 畫出時間軸，理清現(xiàn)金流，做儲蓄計劃 PV FV PMT 維持相同消費水平 經(jīng)濟學家把一個人未來勞動收入的現(xiàn)值稱為人力資本， 把與人力資本有相同現(xiàn)值的不變消費水平稱為持久收入,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,考慮社會保障的儲蓄計劃,目標一致 在PMT中要考慮社會保障的繳費和退休后的收入,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,教學內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財務報表的理解與預測 第2篇 時間和資源的分配 貨幣的時間價值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財計劃 如何分析投資項目,石河子大學商學院 謝婷婷

9、 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,主要思想,運用NPV法則 未來流入的現(xiàn)金流現(xiàn)值-未來流出的現(xiàn)金流現(xiàn)值 預測現(xiàn)金流 初始現(xiàn)金流 營業(yè)現(xiàn)金流 總結(jié)現(xiàn)金流 （1）現(xiàn)金流入=收入-現(xiàn)金支出-稅 （2）現(xiàn)金流入=收入-總的費用-稅+非現(xiàn)金支出 =凈收入+非現(xiàn)金支出 資本成本估計 一個特定項目的風險不同于公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風險。 資本成本僅反映與市場相關(guān)的風險（它的值按照第13章所講的方法確定）。 在計算項目的資本成本時，相關(guān)的風險是指項目的預計現(xiàn)金流的風險，而不是指公司為該項目籌資的金融工具（如股票、債券等）的風險。,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,敏感性

10、分析,分析某個關(guān)鍵變量的改變對項目NPV的影響 銷售 成本 貼現(xiàn)率(資本成本) 盈虧平衡點分析 NPV法則=未來流入現(xiàn)金流現(xiàn)值-未來流出現(xiàn)金流現(xiàn)值=0 測算預期現(xiàn)金流pmt 預期現(xiàn)金流（銷售量、成本、貼現(xiàn)率）未知數(shù) （1）現(xiàn)金流入=收入-現(xiàn)金支出-稅 （2）現(xiàn)金流入=收入-總的費用-稅+非現(xiàn)金支出 =凈收入+非現(xiàn)金支出,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計基礎知識,其他項目評估,成本消減型項目 Npv 預期現(xiàn)金流： 節(jié)約成本（收入）-成本-稅收=利潤 折舊 帶入NPV法則=預期現(xiàn)金流現(xiàn)值-現(xiàn)金流支出 不同期限項目 年進化成本 PMT 相互排斥項目 看資本成本 通貨膨脹與資本約束 考慮通脹情況，貼現(xiàn)率和現(xiàn)金流必須一致，統(tǒng)一用實際或名義的。,石河子大學商學院 謝婷婷 金融統(tǒng)計學 第2章 貨幣與金融