國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論

1、第15章國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論,第15章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論,15.1 國(guó)際收支的彈性分析法 15.2 國(guó)際收支的吸收分析法 15.3 國(guó)際收支的貨幣分析法 15.4 幾種主要國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的比較,15.1 國(guó)際收支的彈性分析法,15.1.1 彈性分析法的前提假設(shè) 15.1.2 彈性分析法的主要內(nèi)容 15.1.3 對(duì)彈性分析法的評(píng)價(jià) 15.1.4 貶值效應(yīng)的時(shí)滯問題J曲線效應(yīng),彈性分析法產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代，是一種適用于紙幣流通制度的國(guó)際收支理論。 該理論建立在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡的基礎(chǔ)上，把匯率水平的調(diào)整作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的基本手段，圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來探討貨幣貶值改善國(guó)際收支的

2、條件。,15.1.1 彈性分析法的前提假設(shè),（1）假定其它一切條件（利率、國(guó)民收入等）不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口商品的影響。 （2）假定存在非充分就業(yè)，貿(mào)易商品的供給具有完全彈性。 （3）假定沒有勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)，國(guó)際收支完全等同于貿(mào)易收支,假定出口需求彈性為DX，進(jìn)口需求彈性為DM，當(dāng) 1時(shí)，貨幣貶值有利于改善貿(mào)易收支。這就是著名的“馬歇爾勒納條件”。這是貨幣貶值能改善國(guó)際收支所必須具備的條件。,15.1.2 彈性分析法的主要內(nèi)容,彈性分析法糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收 支作用的片面看法。但是該理論也有很大的局限： （1）將國(guó)際收支局限于貿(mào)易收支 （2）以小于“充分就業(yè)” 為條件 （

3、3）是一種局部的均衡分析說 （4）彈性分析法是一種靜態(tài)分析說 （5）技術(shù)上的困難也使彈性分析理論大為遜色,15.1.3 對(duì)彈性分析法的評(píng)價(jià),15.1.4 貶值效應(yīng)的時(shí)滯問題J曲線效應(yīng),在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，即使?jié)M足馬歇爾勒納條件，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，在本幣貶值后剛開始的一段時(shí)間內(nèi)，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化。過一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。 整個(gè)過程用曲線描述出來，成字母J形，這種貶值對(duì)貿(mào)易余額的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為J曲線效應(yīng)。,圖15-1 J曲線效應(yīng),貿(mào)易平衡 t0 t1 t2 t,15.2 國(guó)際收支的吸收分析法,15.2.1 吸收分析法的基本理論 15.2.2 吸收分析法對(duì)于貨幣

4、貶值效果的分析 15.2.3 對(duì)吸收分析法的評(píng)價(jià),吸收分析法是米德和亞歷山大在1952提出來的。 在凱恩斯的國(guó)民收入方程式的基礎(chǔ)上提出,以解釋當(dāng)時(shí)各國(guó)面臨的國(guó)際收支困境。 因?yàn)樵摾碚摰膭?chuàng)立者亞歷山大將支出稱為吸收，吸收分析法由此得名。,15.2.1 吸收分析法的基本理論,XM 實(shí)際上為貿(mào)易收支差額，可視為國(guó)際收支差額的 代表。而C+I+G 為國(guó)內(nèi)總支出，即國(guó)民收入中被國(guó)內(nèi) 吸收的部分。用A來表示國(guó)內(nèi)吸收，用B來代表國(guó)際收 支。則有：,15.2.2 吸收分析法對(duì)于貨幣貶值效果的分析,貨幣貶值的效應(yīng)可以分為對(duì)收入的直接效應(yīng)Y、對(duì)吸收的直接效應(yīng)Ad、貶值引起的收入變動(dòng)對(duì)吸收的間接效應(yīng)cY，其中c為邊

5、際吸收傾向，等于邊際消費(fèi)傾向與邊際投資傾向之和。于是則有： B=（1-c）YAd 貶值改善貿(mào)易收支的條件是：（1-c）YAd。,（1）貨幣貶值對(duì)收入的直接影響（Y） 閑置資源效應(yīng) 貿(mào)易條件效應(yīng),（2）貶值對(duì)吸收的直接影響（Ad） 現(xiàn)金余額效應(yīng) 收入分配效應(yīng) 貨幣幻覺效應(yīng) 其它的各種直接吸收效應(yīng),（3）貨幣貶值對(duì)吸收的間接效應(yīng)（cY） 這是貶值通過收入變動(dòng)對(duì)吸收產(chǎn)生的第二輪 影響。如果貶值導(dǎo)致收入增加，那么吸收會(huì)增加 cY。這種影響取決于邊際吸收傾向c的大小。,15.2.3 對(duì)吸收分析法的評(píng)價(jià),主要貢獻(xiàn): 提出了一個(gè)較為完整的匯率調(diào)整國(guó)際收支模型 建立在一般均衡的基礎(chǔ)上 指出了國(guó)際收支不平衡的宏

6、觀原因 理論分析使人們較容易得出明確的政策結(jié)論,吸收分析理論還存在一些不足： 第一，假設(shè)不大符合實(shí)際； 第二，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，閑置資源的轉(zhuǎn)移往往會(huì)遇到困難。 第三，主要針對(duì)國(guó)際收支中的貿(mào)易收支項(xiàng)目 第四，吸收分析是一種單一國(guó)家的模型,15.3 國(guó)際收支的貨幣分析法,15.3.1 貨幣分析法的前提假設(shè) 15.3.2 貨幣分析法的主要內(nèi)容 15.3.3 對(duì)貨幣分析法的評(píng)價(jià),貨幣分析法是隨著現(xiàn)代貨幣主義的興起，在20世紀(jì)70年代中后期開始流行的一種國(guó)際收支理論，其代表人物是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和約翰遜。 該理論認(rèn)為國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，因而強(qiáng)調(diào)貨幣供給與貨幣需求之間的狀況，在形成國(guó)際收支不平衡及其

7、調(diào)節(jié)過程中的作用。,（1）貨幣需求在長(zhǎng)期內(nèi)是穩(wěn)定的 （2）貨幣供給量變動(dòng)不影響實(shí)際變量，即貨幣中性 （3）購(gòu)買力平價(jià)理論在長(zhǎng)期內(nèi)成立 （4）各國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)不采取“沖銷政策” （5）從長(zhǎng)期來看，一國(guó)處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài),15.3.1 貨幣分析法的前提假設(shè),根據(jù)貨幣主義理論，貨幣需求方程式為 Md=KPY 貨幣供給方程為：MS=m（D+R） 由貨幣市場(chǎng)均衡：Md= MS， 可得：R=D 國(guó)際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，國(guó)際收支的不平衡 產(chǎn)生于國(guó)內(nèi)貨幣存量的供給和需求的不協(xié)調(diào)。,15.3.2 貨幣分析法的主要內(nèi)容,（1）國(guó)際收支不平衡在本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象 （2）國(guó)際收支的不平衡可以由國(guó)內(nèi)貨幣政策來解決。 （3）為平衡國(guó)際收支而采取的貿(mào)易和金融干預(yù)措施， 只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求時(shí)，才能改善國(guó)際收支。 （4）從長(zhǎng)期看，國(guó)際收支不平衡只是貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)過 程中出現(xiàn)的暫時(shí)現(xiàn)象，市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制可以自發(fā)使之恢復(fù)。,具有濃厚的貨幣主義色彩，彌補(bǔ)了以往在國(guó)際收支研究中長(zhǎng)期忽視貨幣因素的缺陷。 主要貢獻(xiàn)：突破了將國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支的局限，因此對(duì)國(guó)際收支的分析比較全面，也比較符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況。 此外，該理論還強(qiáng)調(diào)了國(guó)際收支差額將引起貨幣存量的變化，至少在短期內(nèi)能夠影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。,15.3.3 對(duì)貨幣分析法的評(píng)價(jià),對(duì)貨幣分析理論