期貨交易流程講課.ppt

1、期貨交易流程的組成,一、開戶 二、下單 三、競價 四、結(jié)算 五、交割 六、撤戶,（一）、開戶條件 （二）、開戶所需的資料 （三）、開戶流程 （四）、保證金的劃轉(zhuǎn),一、開戶,（一）、開戶需要符合哪些條件？,1、客戶應(yīng)至少具備以下條件： （1）具有完全民事行為能力； （2）有與進(jìn)行期貨交易相適應(yīng)的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔(dān)期貨交易風(fēng)險； （3）符合國家、行業(yè)的有關(guān)規(guī)定。,2、股指期貨開戶還須滿足以下條件：,（1）投資者開戶的資金門檻為50萬元。 （2）投資者需通過股指期貨知識測試(法人投資者的指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人及自然人投資者本人應(yīng)當(dāng)參加測試，不得由他人替代)，合格分?jǐn)?shù)線為80

2、分。 （3）投資者必須具有累計(jì)10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。 （4）投資者還須進(jìn)行一個反映其綜合情況的評估，投資者必須在綜合評估中拿到70分以上，才能算作“合格”。,股指適當(dāng)性綜合評估操作要求：,（1）基本情況評估（年齡，學(xué)歷） （2）投資經(jīng)歷評估（期貨，證券） （3）財務(wù)狀況評估（收入，金融類資產(chǎn)） （4）誠信狀況評估（人行征信中心的個人信用報告，中期協(xié)的投資者信用風(fēng)險信息）,(二)、開戶需要準(zhǔn)備什么材料？,個人：客戶本人的身份證原件，客戶本人的銀行卡或者存折。500萬以上像素的數(shù)碼正面照。 法人：營業(yè)執(zhí)照與稅務(wù)登記證

3、（副本掃描件及復(fù)印件）、組織機(jī)構(gòu)代碼證(掃描件及復(fù)印件)，法人身份證掃描件及復(fù)印件和有法人簽字并加蓋機(jī)構(gòu)公章的授權(quán)書、開戶授權(quán)人身份證原件、銀行開戶許可證 ，還要求有開戶人的500萬以上像素的數(shù)碼正面照。(特殊單位客戶：證券公司、基金管理公司、信托公司、其他金融機(jī)構(gòu)，以及社會保障類公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的特殊單位客戶。),（三）、開戶流程1. 營業(yè)部,領(lǐng)取、填寫期貨經(jīng)紀(jì)合同,初 審、柜臺開戶,復(fù)審填寫蓋章留存,返還（一份）合同,審核、提交資料。,反饋,保證金監(jiān)控中心,四家交易所,審核 提交,分配 編碼,交易部開戶崗,營業(yè)部,客 戶,交易部交易崗,通

4、知回訪,回訪完成,2. 總部業(yè)務(wù)部門,領(lǐng)取、填寫期貨經(jīng)紀(jì)合同,初 審,復(fù)審填寫蓋章留存,返還（一份）合同,保證金監(jiān)控中心,四家交易所,審核 提交,分配 編碼,交易部開戶崗,業(yè)務(wù)部,客 戶,交易部交易崗,通知回訪、系統(tǒng)錄入,反饋,回訪完成,審核、提交資料。,開戶需填寫的資料： (1).開戶申請表（自然人） 或開戶申請表（法人） (2).客戶資信狀況及風(fēng)險承受能力調(diào)查表（自然人部分/法人部分） (3).手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn) (4).居間人明示書 (5).法人開戶及交易委托代理人授權(quán)書 (6).期貨經(jīng)紀(jì)合同 (7). “輔助交易軟件”風(fēng)險揭示書 (8). 關(guān)于連續(xù)交易的補(bǔ)充協(xié)議,將資料交開戶崗工作人員進(jìn)行

5、審核和開戶。,（四）保證金的劃轉(zhuǎn),銀期轉(zhuǎn)帳 本票、匯票、電匯、支票 以已上市流通的國庫券、交易所注冊的標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押保證金,保證金交付的幾種方式：,最常用的保證金劃轉(zhuǎn)方式為銀期轉(zhuǎn)賬。 客戶通過電話銀行、網(wǎng)上銀行系統(tǒng)或期貨自助交易系統(tǒng)方便快捷的完成其期貨保證金和銀行結(jié)算帳戶之間資金的劃撥。 特點(diǎn)：安全、及時、便捷 作用：極大地方便了出入金、保障了出入金的安全。,銀期轉(zhuǎn)賬的時間為每交易日8:30-15:30（出入金均可），20：30-次日3:00（入金）. 銀期轉(zhuǎn)賬通過恒生、澎博閃電手、文華一鍵通均可進(jìn)行。,（一）、交易時間 （二）、委托方式 （三）、交易指令,二、下單,商品期貨交易時間：,（一）交

6、易時間,上午9：0011：30 10：15-10：30休市 下午13：3015：00,黃金白銀連續(xù)交易(7月5日起),每周一至周五的21:00至次日2:30,股指期貨、國債期貨交易時間：,上午9：1511：30 下午13：0015：15,（二）委托方式,書面方式 電話方式 互聯(lián)網(wǎng)方式,委托基本要素：合約、方向、開平倉、價格、數(shù)量等。,網(wǎng)上委托,行情分析系統(tǒng)：文華財經(jīng)、博易大師、富遠(yuǎn)等。 交易系統(tǒng)：恒生交易系統(tǒng)（主交易系統(tǒng)） 文華一鍵通、澎博閃電手 易盛交易系統(tǒng)（鄭州易盛、上海易盛） 開拓者 飛創(chuàng)交易系統(tǒng)（測試中，未正式使用）,（三）交易指令,1、限價指令 2、取消指令 3、市價指令（大連、鄭州

7、商品交易所；中金所近月合約） 4、其他指令,限價指令,是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。 特點(diǎn)：1、可以按客戶的預(yù)期價格成交； 2、成交速度相對較慢、有時無法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。,取消指令,是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。 特點(diǎn)：將以前的下達(dá)的指令完全取消。,市價指令,是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。 特點(diǎn)：成交快、不可更改和撤消。,每一交易日開市前5分鐘進(jìn)行。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。 集合競價未成交的指令自動參與開市后的競價交易。,三、競價,即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生

8、的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量，按少的一方成交。,集合競價采用最大成交量原則,計(jì)算機(jī)撮合成交成交價怎樣確定？,買賣申報指令排序原則： 價格優(yōu)先時間優(yōu)先 當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。,交易價格：,當(dāng)bpspcp,則：最新成交價=sp bpcpsp,則：最新成交價=cp cpbpsp,則：最新成交價=bp 當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。,結(jié)算是根據(jù)交易結(jié)果和

9、公司有關(guān)規(guī)定對客戶交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動。,核心職責(zé)：風(fēng)險的控制與防范。,四、結(jié)算,經(jīng)紀(jì)公司與交易所資金劃轉(zhuǎn),交易所在結(jié)算銀行開設(shè)專用結(jié)算帳戶，用于存放會員的保證金及相關(guān)款項(xiàng)。 會員在結(jié)算銀行開設(shè)專用資金帳戶，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。 交易所與會員之間期貨業(yè)務(wù)資金的往來結(jié)算通過交易所專用結(jié)算帳戶和會員專用資金帳戶辦理。,分級結(jié)算,期貨交易所只對會員結(jié)算，非會員單位和個人通過其期貨經(jīng)紀(jì)公司會員結(jié)算。 結(jié)算單是幫助客戶分析自己當(dāng)日成交盈虧情況的重要依據(jù)。,結(jié)算價,商品期貨的結(jié)算價為某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，當(dāng)時無成交價的，以

10、上一交易日結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。 中金所：當(dāng)日結(jié)算價為某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。,例：WH409合約，當(dāng)日以2869元/噸的價格成交100手，2865成交150手，2863成交120手。 結(jié)算價=(2869x100+2865x150+2863x120)/(100+150+120)=2865元/噸,當(dāng)日權(quán)益=上日權(quán)益+/-出入金+/-當(dāng)日盈虧-當(dāng)日手續(xù)費(fèi) 可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用 風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益*100% 風(fēng)險率100%,客戶會收到追加保證金通知書,當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的保證金水平時，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客

11、戶追加保證金；客戶未按約定及時追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉強(qiáng)行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。,帳單確認(rèn)：,帳單發(fā)送：交易系統(tǒng)或中國保證金監(jiān)控中心進(jìn)行查詢每日帳單。 帳單確認(rèn)： 客戶對期貨公司提供的每日交易結(jié)算單所記載的事項(xiàng)有異議的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前30分鐘向期貨公司提出書面異議；否則，視為客戶對記載事項(xiàng)的確認(rèn)。（合同中有記載）,在期貨交易中，了結(jié)期貨開倉頭寸的方式有兩種：一種是對沖平倉，另一種是交割。 在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數(shù)期貨交易所都通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責(zé)任，進(jìn)入交割環(huán)節(jié)的比重比較小，所以交割環(huán)節(jié)不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。,五、交割,交割

12、方式,實(shí)物交割（商品期貨、國債期貨） 現(xiàn)金交割（股指期貨）,實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時,根據(jù)交易所制定的規(guī)則和程序,通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移,將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。,實(shí)物交割,交割結(jié)算價：交割時用于商品交收時所依據(jù)的基準(zhǔn)價格。具體各個品種采用方式不盡相同。 滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價是采用最后交易日滬深300指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。 國債期貨交割結(jié)算價合約最后交易日全天成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。,實(shí)物交割要求以會員名義進(jìn)行。單位客戶的實(shí)物交割須委托會員進(jìn)行，并以會員名義在交易所進(jìn)行。 現(xiàn)金交割：是指交易雙方放在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金的方式進(jìn)行結(jié)算得過程。即不涉及實(shí)實(shí)在在的商品，直接用現(xiàn)金軋差計(jì)算。,標(biāo)準(zhǔn)倉單,在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方商品所有