匯率波動企業(yè)如何避險三篇 進口企業(yè)匯率避險

1、匯率波動企業(yè)如何避險三篇 進口企業(yè)匯率避險精品文檔，僅供參考匯率波動企業(yè)如何避險三篇 進口企業(yè)匯率避險匯率波動是指貨幣對外價值的上下波動,包括貨幣貶值和貨幣升值,也是指匯率的變化,或某貨幣相對于另一個貨幣價值的改變。下面是本站為大家?guī)淼膮R率波動企業(yè)如何避險，希望能幫助到大家! 匯率波動企業(yè)如何避險 11月5日(周二)央行變相降息5BP，而人民幣卻不斷走強，盤中升破7，上證50指數也在盤中創(chuàng)出年內新高。3個月前，即8月5日，人民幣貶破7時，市場一片看空人民幣資產，上證50指數跌幅超過2%。3個月內，人民幣匯率K勢圖形成了一頂帽子，而股票指數的K勢圖卻是一個√。對中小投資者而言，股市

2、波動導致財富被收割;對中小企業(yè)而言，人民幣匯率波動導致生意難做。中小投資者買入并持有股票是一個應對股市波動的方法。那么，中小企業(yè)如何應對人民幣匯率波動呢? 其實，央媽一直在苦口婆心的告誡企業(yè)，要樹立風險中性的財務理念。例如，8月5日，人民幣貶破7后，當晚，央行有關負責人就表示：不僅是企業(yè)，即便更為專業(yè)的金融機構也難以預測匯率的走勢。因此我們建議，要專注于實體業(yè)務，不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上，要樹立風險中性的財務理念，敘做外匯衍生品應以鎖定外匯成本、降低生產經營的不確定性、實現(xiàn)主營業(yè)務盈利為目的，而不應以外匯衍生品交易本身盈利為目的。 放眼全球，不僅僅是我國當局用心良苦，其他國家也是

3、如此。為了規(guī)避英國脫歐引發(fā)的英鎊與歐元的匯率波動對中小企業(yè)經營產生的影響，愛爾蘭政府甚至發(fā)布了中小企業(yè)匯率風險管理指引。這份指引包括匯率風險管理的重要性、如何去評估外匯暴露的頭寸以及建立匯率避險策略、為那些以前沒有匯率避險的企業(yè)提供實踐操作指引，以及如何去獲取這些服務等。愛爾蘭政府研究發(fā)現(xiàn)，愛爾蘭受脫歐影響的業(yè)務中，有50%進行了匯率避險，但業(yè)務量小于1000萬歐元的企業(yè)匯率避險的比例低很多，這說明中小企業(yè)在匯率避險意識上嚴重落后于大企業(yè)。于是他們發(fā)布了這份指引，手把手地教中小企業(yè)如何應對匯率風險，比起我們的央媽更為心切與貼心! 他們之所以為中小企業(yè)操心，主要是因為中小企業(yè)缺乏匯率避險的意識、

4、人才、制度以及過高的避險成本。歐洲外匯避險服務平臺Kantox于2012年對全球119家中小企業(yè)避險情況進行了調研，樣本覆蓋美國、法國、西班牙、英國、瑞士、愛爾蘭、印度、加拿大等國。調研發(fā)現(xiàn)匯率對中小企業(yè)的損益影響很大，但這些企業(yè)避險的比例卻不高。83%的中小企業(yè)損益明顯受匯率波動影響，33%的中小企業(yè)匯率波動對損益的影響超過了100萬美元。然而，在這些企業(yè)中，14%完全沒有避險，13%說不清楚他們避險了多少，22%進行自然避險，51%使用衍生產品進行了避險，其中遠期占25%，期權占15%，掉期占11%。普遍的避險頭寸比例占總風險暴露的59%，其中有39%已經避險的企業(yè)中，避險的比例小于50%

5、。調研發(fā)現(xiàn)缺乏相應的知識與技巧是中小企業(yè)管理匯率風險的最大障礙。其次是難以滿足使用衍生品的保證金要求。 全球支付與風險管理服務提供商AFEX于20XX年發(fā)布中小企業(yè)匯率避險調研報告，樣本覆蓋美國、加拿大、英國、澳大利亞，他們發(fā)現(xiàn)，這些中小企業(yè)中有47%的收入面臨匯率波動風險。其中，有56%的中小企業(yè)沒有進行匯率避險，有18%經常進行匯率避險，有20%不經常進行匯率風險。遠期是使用最多的匯率衍生產品，占比39.5%，其次是期權5.3%，第三是期貨1.3%，第四是掉期0.7%。 自布雷頓森林體系崩潰以來，國際上大多數國家采取了自由浮動匯率制度，匯率衍生產品市場高度發(fā)達，這些國家中小企業(yè)長期處于自由

6、浮動匯率環(huán)境下生產經營尚且仍有這么高比例沒有進行避險，何況我國中小企業(yè)呢?有關調研表明，我國年收入在5000萬元以下的中小企業(yè)使用外匯衍生品的比例遠遠低于年收入在5000萬元以上的企業(yè)。中小企業(yè)普遍存在避險難，避險貴的問題。因此，央媽除了勸告企業(yè)應樹立風險中性的理念之外，還應提供更加便宜、豐富、低成本的衍生產品市場，例如場內交易的人民幣期貨與期權產品。不能總對企業(yè)說穿鞋比光腳好，但企業(yè)想穿鞋的時候卻找不到適合的鞋子穿。在這方面，我們的監(jiān)管當局應該向印度學習，印度央行與印度證監(jiān)會于2008年就解決外匯期貨的聯(lián)合監(jiān)管問題，推出了外匯期貨，解決印度中小企業(yè)避險難、避險貴的問題。 在境內沒有便利、透明

7、、低成本的場內外匯期貨、期權可供選擇，又不能去境外避險的情況下，中小企業(yè)只能通過銀行進行避險。然而，避險的確是一個技術活，如企業(yè)運用的好，則有助于生產經營;如運用的不好，則適得其反。 匯率波動企業(yè)如何避險 【摘 要自2005年7月人民幣匯率形成機制實施以來,人民幣兌國際主要結算貨幣都發(fā)生了不同程度的升值,特別是2010年6月匯改重啟后,升值步伐進一步加快,這給涉外企業(yè)特別是出口型企業(yè)的生存和發(fā)展帶來了嚴峻的考驗.因此我們對轄內部分涉外企業(yè)開展了專項調查,尋求規(guī)避匯率風險的合理做法,以幫助企業(yè)不斷提高抵御匯率風險的能力. 【關鍵詞匯率風險;避險方式 一、匯率風險的定義和分類 匯率風險是指經濟主體

8、在不同幣種的相互兌換或折算中,因匯率變動而蒙受經濟損失的可能性.根據匯率風險的作用、對象和表現(xiàn)形式,可以依次劃分為交易風險、折算風險和經濟風險,其中：交易風險也稱市場風險,是指由于外匯匯率變動而引起的應收資產和應付債務價值變化的風險;折算風險也稱會計風險,是指將外幣換算成本幣時,因外幣貶值而產生的外匯損失,一般體現(xiàn)為合并國外分支機構或外國資產的財務報表時,匯率變動對收益和資產負債科目的影響;經濟風險也稱經營風險,是指因外匯匯率變動而影響企業(yè)的生產成本、銷售量和產品論文范文,從而影響企業(yè)未來一定期限收益和論文范文流變化的潛在風險.我們通過調研發(fā)現(xiàn),涉外企業(yè)面臨的匯率風險主要是第一種形式-交易風險

9、. 二、企業(yè)匯率避險的現(xiàn)狀 (一)內強內控、外提論文范文,快速化解匯率風險 在人民幣兌換國際主要結算幣種快速升值的背景之下,企業(yè)會從內、外兩個方面來爭取利潤.一方面,企業(yè)可以采取各種措施減少財務成本,例如：節(jié)約日常生產所必備的煤、水、電的耗費,淘汰產能低能耗大的生產設備和工藝,加強節(jié)能減耗力度;切實抓產品質量,提高競爭力,不斷實行標準化管理,不斷對員工的知識儲備進行更新,將其轉化為現(xiàn)實生產力.另一方面,也是最直接的轉嫁成本的做法-提高自身議價能力.以加工貿易為主導貿易方式的企業(yè)由于和外方有長期穩(wěn)定的合作關系,從而相對容易實現(xiàn)成本轉嫁.以某服裝生產企業(yè)為例, 加工貿易占到公司貿易總額的90%,該

10、公司通過在合同中約定匯率變動的成本分擔條款等貿易手段也避免了一定的風險.對于金額較大的貿易訂單,公司在簽訂合同時就設立相應條款,協(xié)議當人民幣升值或貶值時,相應地提高或降低出口論文范文. (二)運用金融衍生產品鎖定匯率、對沖匯率風險 金融衍生產品主要包括：遠期結售匯、遠期外匯買賣、貨幣互換、利率互換、人民幣與外匯掉期、外匯期權等.從轄內外匯指定銀行的反饋來看,涉外企業(yè)主要采用遠期結售匯方式對沖可預見的匯率風險. 某電器生產企業(yè)主要出口以信用證為結算方式,收匯期較長,而人民幣日漸升值,隨著公司出口業(yè)務量的增大,為規(guī)避美元匯率風險,公司與銀行簽訂了為期半年的遠期結售匯協(xié)議,成功鎖定匯率有效規(guī)避了匯兌

11、損失.當然,并非所有的企業(yè)都能在遠期交易中獲利,獲利的前提是企業(yè)財務人員能準確預見匯率變化趨勢和漲跌幅度. (三)合理運用貿易融資方式,加快企業(yè)資金周轉 一般來說,涉外企業(yè)可以向銀行申請打包貸款、出口押匯、福費庭等融資方式,或采取預收、延付結算方式,加快企業(yè)資金周轉.實際上,最常用的貿易融資方式為出口押匯和福費庭,其中：出口押匯是出口商在收到信用證的情況下,因資金短缺,在貨物裝船發(fā)貨后,將信用證要求的有關全套單據交到銀行,要求銀行立即按照信用證的金額進行付款,使出口商能夠得到短期的資金周轉;福費庭是指是英文單詞forfeiting的譯名,是一種無追索權的貼現(xiàn)業(yè)務,指出口商延期收匯時,進出口商先

12、商定使用福費庭,在貨物出口后開立以進口商為付款人的中長期匯票,經進口商承兌和一流銀行擔保后,由出口地銀行買斷,支付出口企業(yè)扣除貼息和其他論文范文后的金額. (四)采取貿易融資+衍生產品組合工具抵御匯兌風險 某銅產品生產企業(yè)主要進口產品為銅精礦,在銅價大幅上漲和人民幣快速升值的背景下,為了公司效益最大化,從2007年6月份起,該公司針對貿易融資環(huán)節(jié)的信貸負債,相應地引進了人民幣質押與遠期結售匯的組合理財產品. 該產品的具體做法是：公司一筆貿易融資項下外幣貸款到期時,拿出等值的人民幣進行外幣質押貸款,質押貸款用于還到期外幣貸款,同時鎖定質押貸款的利率和遠期購匯匯率.公司賺取部分用公式表示為：質押人

13、民幣定期存款利息收入+遠期與即期匯率差收入-外幣貸款利息支出.截止當前,該公司通過此類操作鎖定贏利5000萬元. (五)調整收匯幣種比例,分散匯兌風險 涉外企業(yè)都知道收硬付軟和收匯幣種多元化化解匯兌風險的道理,但只有少數企業(yè)能在對外談判中贏取機會.有些公司年付匯額不到進口額的1/10,不可能通過進出口幣種匹配抵消匯率風險,因此這類公司有意識地擴大了結算幣種,如日元、美元、歐元、人民幣等,以此來分散匯率風險. 三、匯率風險管理存在的問題 (一)對匯率風險不夠重視,主動防御意識亟待加強 通過調研發(fā)現(xiàn),轄內部分出口收益較好的企業(yè)認為金融產品和衍生工具運用相對復雜,因此不太注重匯率避險操作. 某化工企

14、業(yè)90%以上的產品均出口,2008年至今從未采取任何外匯金融衍生產品,每筆匯款都是通知銀行僅按照實時匯率進行結匯,近年來來由于匯率波動給其帶來的損失該企業(yè)可能從未做過估算. (二)收、付匯幣種結構不合理 通過查詢相關數據,我們發(fā)現(xiàn)轄內涉外企業(yè)主要收匯幣種為美元,在美元持續(xù)走軟的背景下,美元結算份額不降反升,明顯與收硬的經營原則相背離.2007年匯改之后,歐元兌人民幣并沒有出現(xiàn)明顯的單邊走勢,所占比重自匯改后呈逐年上升趨勢,這主要是少數具備實力的涉外企業(yè)不斷開辟歐洲市場,爭取歐元結算分散匯率風險所致;日元比重呈下降趨勢,原因是我市服裝主要出口日本,在匯率風險、退稅新政、資源論文范文上漲和工資調整

15、等一系列因素影響下,勞動力密集型企業(yè)的發(fā)展受到顯著制約,從而直接影響其海外市場的發(fā)展.在付匯方面,我市涉外企業(yè)在對外談判中很難掌握主動權,伴隨著美元持續(xù)貶值,轄內涉外企業(yè)對外付匯中美元的比重不升反降. (三)可選擇的金融衍生品種類有限且收費較高手續(xù)繁雜 當前,轄內外匯指定銀行的金融衍生產品主要集中在遠期結售匯和以此為基礎的組合產品上,種類相對單一,無法廣泛滿足涉外企業(yè)的避險需求.此外,由于遠期業(yè)務有著零和博弈的特點,該業(yè)務實質上是把外匯風險轉嫁給了銀行,因此銀行對該業(yè)務都持審慎態(tài)度,在業(yè)務*上手續(xù)相對繁瑣而且收費較高.目前,銀行半年期的遠期業(yè)務所花費的成本在本金的1%-2%之間.某鋼鐵企業(yè)反映

16、,公司收匯量大于付匯量,唯一的做法只能結匯：一是其貿易主要用銀行承兌匯票結算,但原材料和工資等項目都必須以論文范文支付,結匯可彌補公司現(xiàn)款不足;二是該公司從出口到收匯基本在20-40天,且筆數多,金額小,如做金融衍生產品支出的手續(xù)論文范文與收益是倒掛. 四、對策建議 (一)提升產品附加值,培育企業(yè)核心競爭力 在涉外企業(yè)外貿環(huán)境不斷惡化的情況下,企業(yè)最有效、最快捷的避險方式就是在合同中約定保值條款和提價條款,快速轉嫁匯兌損失.值得注意的是,除了加工貿易企業(yè)和外方有長期穩(wěn)定合作較易實現(xiàn)外,其他能采取此方式避險的企業(yè)往往都是行業(yè)中的領軍人物,產品和技術優(yōu)勢十分明顯.因此,涉外企業(yè)應不斷提高產品質量和

17、附加值,減少低價利薄產品的出口,不斷進行產業(yè)更新和升級,培育企業(yè)的自有品牌和核心競爭力,以此為基礎贏得國際客戶的信任和青睞,最終提升合同議價能力. (二)積極考慮境外投資,尋求低廉的勞動力市場 2007年末,長三角、珠三角的生產企業(yè)紛紛倒閉,主要原因是人民幣對國際主要結算幣種持續(xù)升值、勞動力成本不斷攀升等因素使企業(yè)無法在短期內消化高漲的生產成本.從當前的情況看,黃石的進出口大戶基本都屬于勞動力密集行業(yè),在出口退稅,匯率波動等宏觀經濟形勢變化之下,企業(yè)為了進一步壓縮成本,應把境外投資納入其戰(zhàn)略規(guī)劃而加以考慮. (三)適時調整銷售戰(zhàn)略,擴大內銷產品比重 企業(yè)內部調整需要有一個過程,如果沒有較強的出

18、口議價能力,匯率升值無疑是企業(yè)難以逾越的瓶頸.在出口環(huán)境惡化的情況下,企業(yè)可以適時考慮增加內銷產品的比重來獲取比國際市場上更高的利潤.從調研情況來看,企業(yè)表示同質產品在國內和國際市場上的銷售論文范文相比,前者比后者更高,企業(yè)之所以熱衷外銷原因是國際客戶往往能開出大額訂單,企業(yè)據此容易組織生產經營.在企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展階段,外銷比內銷更有利于企業(yè)的發(fā)展和壯大,但在企業(yè)外部環(huán)境變化時也應及時考慮調整經營戰(zhàn)略.例如：某水泥生產企業(yè)在出口退稅新政頒布后,積極進行戰(zhàn)略調整,其出口量由年出口幾千萬美元的規(guī)模驟降到0,全部產品都轉為內銷后同樣能實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展. (四)積極開拓國際市場新領域,爭取收匯幣種多元

19、化 在美元兌人民幣持續(xù)貶值的背景下,轄內涉外企業(yè)的對公收入中美元占比仍在不斷增加,企業(yè)的涉外收入正在快速縮水.因此,企業(yè)應積極考慮開辟新興國際市場,爭取收匯幣種多元化來分散匯率風險,這樣做不僅有利于企業(yè)的出口增長更有利于消除國外單一市場需求的買方壟斷格局,增強企業(yè)在國際貿易中的控制權、主動權. (五)外匯指定銀行應細化服務內涵,指導企業(yè)開展避險業(yè)務 外匯指定銀行應加大對既有金融產品和衍生工具的推廣宣傳,不應過分強調贏利而應提示產品的使用效果和風險.對于貿易量大的企業(yè)則應認真分析其貿易特點,為其量身打造相關金融產品以促進其涉外經濟發(fā)展.另外,銀行自身應細化服務內涵,不斷實論文范文融產品的升級和創(chuàng)新,提升服務層次和風險管理水平.一旦企業(yè)從銀行推薦的產品中獲利,勢必會推動銀企的長期深入合作,構建銀企共贏的和諧外匯環(huán)境. 匯率波動企業(yè)如何避險 近年來，人民幣匯率雙向波動幅度明顯加大，從事跨境業(yè)務的企業(yè)在匯