財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃.ppt

1、財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃,課前討論,按照群邑智庫2011胡潤財(cái)富報(bào)告中國千萬富翁（含億萬富翁）的人數(shù)為96萬人，對比全國13.4億人口為萬分之七。,人類幾千年忙忙碌碌做兩件事： 創(chuàng)造財(cái)富和分配財(cái)富 實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富 金融經(jīng)濟(jì)分配財(cái)富,中國的財(cái)富,貨幣是社會(huì)財(cái)富的契約 人們付出誠實(shí)的勞動(dòng)，拿到貨幣社會(huì)公認(rèn)的財(cái)富權(quán)利的憑證，這個(gè)權(quán)利可以兌換相同價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。 生產(chǎn)力的解放拉動(dòng)了GDP增長，也提高了中國人的貨幣收入。,中國改革開放30年，中國經(jīng)濟(jì)爆炸性增長，源于兩級火箭的推動(dòng)。,第一級火箭是農(nóng)村工業(yè)化，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一軍突起，機(jī)制靈活，市場嗅覺靈敏。創(chuàng)造了1.3億驚人規(guī)模的就業(yè)機(jī)會(huì)，農(nóng)民收入5年翻了一番

2、,對GDP的貢獻(xiàn)最高曾超過50%。,對中國生產(chǎn)率帶來第二次重大革命的是，2001年中國加入WTO。這是中國經(jīng)濟(jì)起飛的第二級火箭全球化。,從金融案例中 看財(cái)富管理,我們所處的 經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境 是雙循環(huán)經(jīng)濟(jì),實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)示意圖,實(shí)體經(jīng)濟(jì),虛擬經(jīng)濟(jì),調(diào)節(jié)機(jī)制：,調(diào)節(jié)機(jī)制：,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制看不見的手，供給需求形成價(jià)格，價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用，它屬于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。,金融經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制看不見的心，信用信心發(fā)揮作用，它屬于社會(huì)的上層建筑 金融經(jīng)濟(jì)又稱為貨幣經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)。,實(shí)體經(jīng)濟(jì)考慮的因素 原材料價(jià)格PPI 勞動(dòng)力價(jià)格工資 稅收 資金的價(jià)格利率 貨幣的價(jià)格匯率 （出口企業(yè)）,虛擬經(jīng)濟(jì)考慮的因素 物價(jià)C

3、PI 股票市場價(jià)格 房地產(chǎn)市場價(jià)格 資金的價(jià)格利率 貨幣的價(jià)格匯率,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì),M 100%,233%,81%,89%,如果加上居民，企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)則上升為376%，641%，847%和440%，他們用2011年全部的GDP還債，需要還3.8年，6.4年，8.5年，4.4年,歐洲國家國債的損失傳導(dǎo)為歐洲銀行損失，國內(nèi)外投資者減持歐洲銀行的股票和債券，持有危機(jī)國家國債的銀行股價(jià)大跌，迫使銀行出售資產(chǎn)，或向歐洲央行尋求流動(dòng)性支持，其結(jié)果，導(dǎo)致信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。,歐美國家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長下降，失業(yè)率居高不下，消費(fèi)難以穩(wěn)定，不滿情緒急劇上升。金融危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)檎挝C(jī)。 政治決策滯

4、后，政策零敲碎打，時(shí)間變得越來越少，新的金融風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀。,國際貨幣基金組織最新的全球金融穩(wěn)定報(bào)告認(rèn)為：全球金融風(fēng)險(xiǎn)普遍上升，表現(xiàn)在：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升；市場和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升；信貸風(fēng)險(xiǎn)上升；投資者避險(xiǎn)情緒濃厚；新興市場國家風(fēng)險(xiǎn)上升。,全球經(jīng)濟(jì)衰退有三種類型 周期性的: 泡沫性的: 結(jié)構(gòu)性的:,市場經(jīng)濟(jì)與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相比，有更多、更為明顯的經(jīng)濟(jì)循環(huán)或周期性衰退。 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)波動(dòng)少，經(jīng)濟(jì)主體不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大，每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體都要承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。,從美國的9.11到日本的3.11，十年過去了，世界版圖發(fā)生了變化。 世界和平發(fā)展的支點(diǎn)沒變：力量平衡、利益平衡、心理平衡，世界才穩(wěn)定。,目前全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家對中國

5、經(jīng)濟(jì)也分裂成兩大派：中國牛派和中國熊派，也叫“擁抱熊貓派”和“屠龍派”，一方看好中國，一方唱衰中國。 正確看待經(jīng)濟(jì)很重要。,中央銀行三年來首次下調(diào)存準(zhǔn)率 中國經(jīng)濟(jì)面臨08年以來比較困難的局面 全球6大央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性 全球債務(wù)問題嚴(yán)重，中國出現(xiàn)局部債務(wù)問題。 敘利亞、伊朗局勢緊張 油價(jià)、金價(jià)動(dòng)蕩,財(cái)政政策: 緊縮政策（增稅減支） 寬松政策（減稅增支） 貨幣政策: 緊縮政策（提高利率） 寬松政策（降低利率）,貨幣政策的實(shí)施過程,中 央 銀 行,準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 其他指標(biāo),貨幣供應(yīng)量 利率 其他指標(biāo),經(jīng)濟(jì)增長 穩(wěn)定物價(jià) 充分就業(yè) 國際收支平衡,操作目標(biāo),中介 目標(biāo),最終 目標(biāo),貨幣政策工具,美國

6、是“促就業(yè)，保增長”， 歐盟是“消債務(wù)，渡危機(jī)”， 中國是“抑通脹，穩(wěn)增長”。 新興市場國復(fù)蘇較快，增長有潛力，但也掩蓋了一些結(jié)構(gòu)性問題和風(fēng)險(xiǎn)。西方工業(yè)國恢復(fù)較慢，但調(diào)整也會(huì)更加充分。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步，勢必導(dǎo)致各國之間應(yīng)對危機(jī)政策的分歧。,調(diào)控的幾個(gè)公式： M/GDP (18%/9%) 2/1 M=GDP+CPI GDPCPI 最不好的情況是GDPCPI,2012年的貨幣政策展望：,在經(jīng)濟(jì)增長和通脹水平雙雙回落的情況下，緊縮的貨幣政策不會(huì)再“加碼”了。但國際市場的劇烈波動(dòng)，出口進(jìn)一步的下滑，特別是中小企業(yè)生存狀況仍然比較嚴(yán)峻，決策層對2012年保持增速穩(wěn)定非常重視。 貨幣政策將回歸中性不再

7、從緊。,2012年中國外貿(mào)情況,中國對外貿(mào)易白皮書指出：2012年中國外貿(mào)進(jìn)出口形勢較嚴(yán)峻。 2011年中國出口增速下降 2012年歐美外需市場的情況不會(huì)有根本的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)各種綜合成本的壓力也在持續(xù)上升。,勞動(dòng)力工資的上漲，人民幣匯率的升值，土地成本的上漲，原材料價(jià)格、電力、煤炭、等價(jià)格上升，環(huán)境代價(jià)和成本也應(yīng)加進(jìn)出口商品中，這都加大了出口的難度。,但2012年的貨幣政策也不會(huì)整體放松，會(huì)定向放松。比如緩解中小企業(yè)資金緊張，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)，民生領(lǐng)域的投資提供資金支持。,2012年宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策的主基調(diào)是：“穩(wěn)中求進(jìn)” 2012年宏觀調(diào)控的目標(biāo)次序?yàn)椋悍€(wěn)增長，控物價(jià)，調(diào)結(jié)構(gòu),中央經(jīng)濟(jì)工

8、作會(huì)議的幾個(gè)重點(diǎn)問題： 1 擴(kuò)大內(nèi)需是中國現(xiàn)階段也是明年經(jīng)濟(jì)工作的戰(zhàn)略基點(diǎn) 2 發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)工作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),3 加強(qiáng)改革創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)工作和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力 4 保障和改善民生是經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)根本目標(biāo),拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車（投資、出口、消費(fèi)），2012年投資不會(huì)過度下滑，重點(diǎn)拉動(dòng)內(nèi)需，因此經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。,2012年房地產(chǎn)市場,房地產(chǎn)調(diào)控在一線城市已經(jīng)取得了階段性成果。一線城市的成交量明顯收縮，部分地區(qū)的房價(jià)已經(jīng)下降，小房地產(chǎn)公司的資金鏈已經(jīng)非常緊張，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰開始.,十二五規(guī)劃（20112015）,中國十二五規(guī)劃是以改變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主軸，解決內(nèi)外需求失衡、投資與消費(fèi)失衡、城鄉(xiāng)發(fā)展

9、失衡、經(jīng)濟(jì)高增長與產(chǎn)業(yè)升級失衡、外匯儲(chǔ)備充裕，但百姓不富裕、等不協(xié)調(diào)的矛盾。,著眼于中國未來5年的發(fā)展 中國迫切需要： 產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新，擴(kuò)大內(nèi)需，節(jié)能減排，改善民生,改變經(jīng)濟(jì)增長模式，從擴(kuò)大內(nèi)需入手，產(chǎn)生了十二五的三大轉(zhuǎn)型路線： 調(diào)結(jié)構(gòu)：收入分配改革，擴(kuò)大保障性住房供應(yīng)，加強(qiáng)社會(huì)保障體系。 調(diào)區(qū)域：推進(jìn)西部大開發(fā)，推進(jìn)交通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加速城鎮(zhèn)化水準(zhǔn)。 調(diào)產(chǎn)業(yè)：促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要解決“中國制造”問題。制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)，是國家綜合實(shí)力的物質(zhì)基礎(chǔ)和科技創(chuàng)新的重要載體。 過去的問題：低成本依賴、困守低端市場、低水平生產(chǎn)過剩、企業(yè)競爭力不足、成

10、本優(yōu)勢將耗盡、加工貿(mào)易難以為繼。,到本世紀(jì)2020年中國要全面建成小康社會(huì)。用改革開放的成果惠及民生，讓全國人民共享“改革紅利、和平紅利、機(jī)遇紅利”使中國更加和諧、穩(wěn)定、有序。顯著提高中國的綜合國力，國際競爭力，風(fēng)險(xiǎn)抵御力。實(shí)踐人類歷史上和平崛起的中國模式。,中等收入陷阱,“中等收入陷阱”是指發(fā)展中國家在進(jìn)入中等收入階段時(shí)（8003000美元),經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)停滯或下降，人均收入無法推進(jìn)到發(fā)達(dá)國家行列，嚴(yán)重的貧富分化，過度的城市化，增長轉(zhuǎn)型困局，腐敗突出，社會(huì)沖突加劇，金融體系脆弱，民主亂象等等出現(xiàn)。,沖出中等收入陷阱最重要的是靠：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級、科技創(chuàng)新。 中央政治局考察全放在科技企業(yè) 推

11、動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長有兩股力量，一個(gè)是初始力量，一個(gè)是后勁。 智利的故事,沖出中等收入陷阱要縮小貧富差距。 改革開放初期，迫切需要打破體制限制導(dǎo)致的低效率，改革采用了：先效率，后公平；先增長，后分配?，F(xiàn)在收入差距對效率產(chǎn)生了反抑制作用，不平等會(huì)帶來動(dòng)蕩和革命，經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的財(cái)富要使大多數(shù)人受益，達(dá)到共同富裕。才能改變中國經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)，沖出陷阱。,中國的市場化改革還有很長很艱難的路要走，在改革的過程中，各級政府要切實(shí)承擔(dān)起對經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的責(zé)任，而不是單純的靠拼資源、搞項(xiàng)目。,如果中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)增長速度越高，帶來的隱患就越多。如果中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能良性循環(huán)，即使增速放緩也是好事。,中國人要

12、學(xué)會(huì)適應(yīng)增速溫和放緩。十二五規(guī)劃平均增速確定為7% 中國在高速增長32年后，內(nèi)外發(fā)展的很多條件已經(jīng)發(fā)生了變化，不太可能長時(shí)間支持兩位數(shù)字的增長，高增長就高耗能高耗費(fèi)，中國將進(jìn)入“溫和增長期”,32年的改革開放，容易改的地方都改了，剩下的都是硬骨頭，要付出更多的代價(jià)和改革成本。,十二五就是要解決增長的粗放和結(jié)構(gòu)的失衡。2012年，如果某個(gè)地方政府和某個(gè)行業(yè)因?yàn)樵鏊傧陆?，出現(xiàn)失業(yè)而告急，中央政府則認(rèn)為是地方政府還有高速增長的慣性依賴，或是來自某個(gè)利益集團(tuán)的訴求。 比如，可以通過發(fā)展服務(wù)業(yè)、文化娛樂、消費(fèi)業(yè)解決失業(yè)和持續(xù)增長。,我們對2012年的經(jīng)濟(jì)不悲觀，雖增長回落，但總體風(fēng)險(xiǎn)不大，通貨膨脹回落，但不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。,2012年中國會(huì)放松貨幣政策，但政府不會(huì)高調(diào)聲明重大政策轉(zhuǎn)向，只會(huì)漸進(jìn)式的下調(diào)和微調(diào)存準(zhǔn)率。 201