面向管理的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)及其分析方法更新

1、精品 料推薦面向管理的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)及其分析方法更新摘要：傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)面向外部，以提供綜合財(cái)務(wù)信息為主，是一種有效的財(cái)務(wù)綜合分析方法。但是，不能滿足企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理的需要，本文從管理角度出發(fā)，對傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行了改進(jìn)，并進(jìn)一步提出了一種新的分析方法。一、傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)及其不足杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)是由美國杜邦公司提出的一種財(cái)務(wù)分析方法，它以所有者權(quán)益報(bào)酬率為核心指標(biāo)，將償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、盈利能力有機(jī)地結(jié)合起來，層層分解，逐步深入，構(gòu)成了一個(gè)完整的分析系統(tǒng)，全面、系統(tǒng)、直觀地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，其分解式如下：權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)

2、自建立以來，得到了廣泛的應(yīng)用，也取得了較好的應(yīng)用效果，但是，仍存在以下明顯不足：（）基本局限于事后財(cái)務(wù)分析，事前預(yù)測、事中控制的作用較弱，不利于計(jì)劃、控制和決策。（）資料主要來源于財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有充分利用管理會計(jì)的數(shù)據(jù)資料展開分析，如管理會計(jì)的成本分析資料和風(fēng)險(xiǎn)分析資料等，不利于加強(qiáng)內(nèi)部管理。（）沒有按照成本性態(tài)反映并分析成本信息，不利于成本控制。（）杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)的分析方法仍然非常單一，在動態(tài)分析時(shí)，僅僅是各指標(biāo)數(shù)值的簡單比較，雖然能夠反映各指標(biāo)本身的變化狀況，卻很難準(zhǔn)確說明各指標(biāo)對總指標(biāo)的影響程度，不利于洞察關(guān)鍵因素。二、面向管理的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)為了彌補(bǔ)以上不足，需要從管理角度對傳統(tǒng)的分析系統(tǒng)進(jìn)

3、一步展開。在實(shí)際運(yùn)用中可將其進(jìn)一步分解成如下兩種形式：（）權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)安全邊際率 邊際貢獻(xiàn)率 （所得稅率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)（）權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)邊際貢獻(xiàn)率 （營業(yè)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）（所得稅率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)（）式中，安全邊際率可反映企業(yè)的銷售狀況，銷售狀況越好，安全邊際率越高，權(quán)益報(bào)酬率也越高；邊際貢獻(xiàn)率反映企業(yè)的變動成本和盈利狀況，變動成本越低，邊際貢獻(xiàn)率越高，權(quán)益報(bào)酬率也越高；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)營運(yùn)狀況，營運(yùn)狀況越好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，權(quán)益報(bào)酬率也越高。所以，為了提高權(quán)益報(bào)酬率，企業(yè)應(yīng)努力降低

4、消耗，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷擴(kuò)大銷售，加快資金周轉(zhuǎn)。權(quán)益乘數(shù)可反映企1精品 料推薦業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力，在允許的范圍內(nèi)，若利息率低于資金報(bào)酬率，可通過負(fù)債獲得額外報(bào)酬。（）式中，邊際貢獻(xiàn)率反映企業(yè)變動成本和盈利狀況，變動成本越低，邊際貢獻(xiàn)率越高，權(quán)益報(bào)酬率也越高；營業(yè)杠桿是指由于固定成本的存在，隨著銷售額的變動，息稅前利潤同向變動更快的現(xiàn)象，營業(yè)杠桿系數(shù)等于息稅前利潤變動率與業(yè)務(wù)量變動率之比，并可變換為邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤之比，該指標(biāo)一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小，較大的指標(biāo)值意味著相對較高的固定成本，該指標(biāo)要求企業(yè)一方面要降低固定成本，另一方面要不斷擴(kuò)大銷售，使經(jīng)營杠桿向有利的方向傾斜；財(cái)務(wù)

5、杠桿是指由于相對固定的債務(wù)利息的存在，隨著息稅前利潤的變動，稅前利潤同向變動更快的現(xiàn)象，較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)意味著相對較高的利息費(fèi)用，該指標(biāo)要求企業(yè)應(yīng)不斷降低消耗，提高投資收益率，增加息稅前利潤，使財(cái)務(wù)杠桿向有利的方向傾斜。 另外，該指標(biāo)還可反映企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的程度和企業(yè)的償債能力， 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，已獲利息倍數(shù)越小，償債能力越低。改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)有如下優(yōu)點(diǎn)：（）將銷售凈利率進(jìn)一步分解為安全邊際率、邊際貢獻(xiàn)率和所得稅三個(gè)因素，在對銷售利潤率進(jìn)行分析時(shí)，可直接利用管理會計(jì)資料，轉(zhuǎn)向以成本性態(tài)為基礎(chǔ)的分析，從而有利于進(jìn)行短期經(jīng)營決策、計(jì)劃、控制，并能夠分析稅收對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。（）將銷售凈利

6、率進(jìn)一步分解為邊際貢獻(xiàn)率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和所得稅四個(gè)因素，不僅能夠分析企業(yè)再生產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)能力，而且能夠分析企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而更加有利于決策。（）突出了成本費(fèi)用按性態(tài)歸類的方法，在進(jìn)行分析時(shí)，有助于促進(jìn)企業(yè)管理會計(jì)工作的進(jìn)一步展開和管理會計(jì)資料的充分運(yùn)用，彌補(bǔ)企業(yè)重核算輕分析的行為缺陷。（）由于采用變動成本法，將成本中的可控成本與不可控成本、相關(guān)成本與無關(guān)成本明確分開，從而便于事前預(yù)測和事中控制。三、杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)分析方法更新辯證唯物主義認(rèn)為，事物是普遍聯(lián)系的，它們相互影響，互為媒介，共同對某一事物起作用。所以，財(cái)務(wù)分析中，任何單個(gè)指標(biāo)都不能直接影響總指標(biāo)，必須通過其他指

7、標(biāo)共同發(fā)揮作用，甚至有些指標(biāo)本身變化并不大，但是借助其它指標(biāo)，其作用卻很大。杜邦財(cái)務(wù)系統(tǒng)的傳統(tǒng)分析方法是采用杜邦圖，分別單獨(dú)觀察各指標(biāo)的變動情況，不能將各指標(biāo)聯(lián)系起來分析它們對總指標(biāo)的影響程度，這是不合理的。由于分解后的杜邦系統(tǒng)中各因素為相乘關(guān)系，所以，可以根據(jù)因素分析思想，按照連鎖替代原理，運(yùn)用連鎖替代法對總指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)分析。設(shè) rre 為權(quán)益報(bào)酬率（rate of reyurn on equity）；rmc 為邊際貢獻(xiàn)率（ rate of marginal contribution）；rsl 為安全邊際率 (rate of safety margina limit)；dol 為營業(yè)杠桿系數(shù)

8、(degree of operating leverage)；dfl 為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(degree of financial leverage )； ctr 為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ capital turnoverrate ）；cer為權(quán)益乘數(shù)（ capital to equity ratio）；f 為所得稅率 (這里的所得稅率是企業(yè)所得稅與稅前利潤之比，不是稅法意義上的稅率) ；下標(biāo) 1 表示報(bào)告期，下標(biāo)0 表示基期。2精品 料推薦在前文的基礎(chǔ)上，按照連鎖替代原理，建立連鎖替代分析模型如下：模型一：式中， 1 為權(quán)益報(bào)酬率的變化；11 為安全邊際對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；12 為邊際貢獻(xiàn)率對權(quán)益報(bào)酬率

9、變化的貢獻(xiàn)；13 為所得稅率對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；14 為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)； 15 為權(quán)益乘數(shù)對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)。模型二：式中， 2 為權(quán)益報(bào)酬率的變化；21 為邊際貢獻(xiàn)率對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；22 為營業(yè)杠桿對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；23 為財(cái)務(wù)杠桿對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；24 為所得稅率對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)； 25 為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)；26 為權(quán)益乘數(shù)對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)。采用以上分析方法，對某鋁制品廠 1997 年、 1998 年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，有關(guān)資料及計(jì)算結(jié)果列表如下（表 1）。表 1 某企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)及連鎖替代分析結(jié)果模型（ 1）模型

10、（ 2）指標(biāo)19971998分項(xiàng)貢獻(xiàn)（ % ）指標(biāo)199719983精品 料推薦分項(xiàng)貢獻(xiàn)（ % ）權(quán)益貢獻(xiàn)率（ % ）0.580.83t1=0.25權(quán)益貢獻(xiàn)率（ % ）0.580.83t2=0.25安全邊際率（ % ）51.760.8t11=0.1015邊際貢獻(xiàn)率（ % ）0.530.61t21=0.0872邊際貢獻(xiàn)率（ % ）0.530.61t12=0.1013營業(yè)杠桿系數(shù)1.3111.302t22=0.0046所得稅率（ % ）27.127.2t13=-0.00107財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.4721.269t23=0.1071資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.650.66t14=0.01204精品 料推薦所得稅

11、率（ % ）27.127.2t24=-0.00106權(quán)益乘數(shù)4.444.66t15=0.0391資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.650.66t25=0.0120權(quán)益乘數(shù)4.444.66t26=0.0391從分析結(jié)果可見，該企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率較低，1998 年比 1997 年有所提高，提高輻度為0.25 ，其中，邊際貢獻(xiàn)率、安全邊際率、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)對其貢獻(xiàn)較大，說明企業(yè)在降低消耗、提高邊際貢獻(xiàn)、擴(kuò)大銷售以及充分利用財(cái)務(wù)杠桿等方面相對改善較大，對權(quán)益報(bào)酬率變化的貢獻(xiàn)較多，當(dāng)然其它方面也都有所改善，但對權(quán)益報(bào)酬率影響不大。總的來講,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)。但是，企業(yè)權(quán)益乘數(shù)有所增加，由4.44 增為 4.66, 資產(chǎn)負(fù)債率由77.5 增為 78.5 ,需要引起注意 ,應(yīng)進(jìn)一步改善