美的集團(tuán)-財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

1、.財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告美的集團(tuán)股份有限公司題目：美的集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析班級(jí)：姓名：學(xué)號(hào)：2015年 06月 15 日;.目 錄一、 美的集團(tuán)股份有限公司概況3（一） 公司簡(jiǎn)介3二、 美的集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析4（一） 資產(chǎn)負(fù)債表分析4（二） 利潤(rùn)表分析7（三） 現(xiàn)金流量表分析8三、 美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況分析11（一） 美的集團(tuán)的盈利能力分析11（二） 美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力分析12（三） 美的集團(tuán)的償債能力分析13（四） 美的集團(tuán)的杜邦綜合分析16四、 美的集團(tuán)的綜合評(píng)價(jià)和建議17（一） 美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)17（二） 美的集團(tuán)存在的主要問(wèn)題和改進(jìn)建議17;.一、美的集團(tuán)股份有限公

2、司概況（一）公司簡(jiǎn)介創(chuàng)業(yè)于 1968 年的美的集團(tuán)，是一家以家電業(yè)為主，涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄?、四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地。1980 年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)； 1981 年開(kāi)始使用美的品牌。目前，美的集團(tuán)員工近 8 萬(wàn)人，擁有美的、威靈等十余個(gè)品牌。除順德總部外，美的集團(tuán)還在國(guó)內(nèi)的廣州、中山、安徽蕪湖、湖北武漢、江蘇淮安、云南昆明、湖南長(zhǎng)沙、安徽合肥、重慶、江蘇蘇州等地建有生產(chǎn)基地；在國(guó)外的越南平陽(yáng)基地已建成投產(chǎn)。美的集團(tuán)在全國(guó)各地設(shè)有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，并在美國(guó)、德國(guó)、加拿大、英國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、迪拜、日本、香港

3、、韓國(guó)、印度、菲律賓、新加坡、泰國(guó)、俄羅斯、巴拿馬、馬來(lái)西亞、越南等地設(shè)有21 個(gè)海外機(jī)構(gòu)。美的集團(tuán)主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電飯煲、飲水機(jī)、微波爐、洗碗機(jī)、電磁爐、風(fēng)扇、電暖器、熱水器、灶具、吸油煙機(jī)、消毒柜、電火鍋、電烤箱、吸塵器等家電產(chǎn)品和壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品，擁有中國(guó)最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈和微波爐產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中國(guó)最大最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群。美的集團(tuán)一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)。上世紀(jì) 80 年代平均增長(zhǎng)速度為 60%，90 年代平均增長(zhǎng)速度為 50%。新世紀(jì)以來(lái)， 年均增長(zhǎng)速度超過(guò) 35%。2007 年，美的集團(tuán)整

4、體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入達(dá) 750 億元，同比增長(zhǎng) 30%，其中出口額 31.2 億美元，同比增長(zhǎng) 40%，預(yù)計(jì) 2008 年將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 880 億元，其中出口 36.6 億美元。在“ 2007 中國(guó)最有價(jià)值品牌”的評(píng)定中，美的品牌價(jià)值躍升到 378.29 億元，位居全國(guó)最有價(jià)值品牌第七位。2007 年 6 月，由廣東企業(yè)聯(lián)合會(huì)，廣東省企業(yè)家協(xié)會(huì)評(píng)定的“2007 廣東企業(yè) 100 強(qiáng)”中，美的集團(tuán)名列第三位。 2007 年 6 月，由環(huán)球企業(yè)家雜志和羅蘭 ?貝格咨詢(xún)公司發(fā)布的 2007 年度“最具全球競(jìng)爭(zhēng)力中國(guó)公司 20 強(qiáng)”名單，美的榜上有名。 2006 年 10 月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的“中國(guó)最大

5、500 家企業(yè)”美的集團(tuán)排名第 52 位。在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，美的集團(tuán)也為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了積極的貢獻(xiàn)，從 1990 年代至今上交稅收超過(guò)100 億元，為社會(huì)福利、教育事業(yè)捐贈(zèng)超過(guò)1 億元。展望未來(lái)，美的將繼續(xù)堅(jiān)持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學(xué)的發(fā)展方針，形成產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展規(guī)?；?、經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化、業(yè)務(wù)區(qū)域化、管理差異化的產(chǎn)業(yè)格局。擁有健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并初步具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配使用的能力，以企業(yè)整體價(jià)值最大化為目標(biāo)，進(jìn)一步完善企業(yè)組織架構(gòu)和管理模式，在2010 年成為年銷(xiāo)售額突破1200 億元人民幣的國(guó)際化消費(fèi)類(lèi)電器制造企業(yè)集團(tuán)，躋身全球白色家電制造商前五名，成為中國(guó)最有價(jià)值的

6、家電品牌;.二、美的集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表的分析的目的，就在于了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展程度，以及所提供的的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)的項(xiàng)目?jī)?nèi)涵，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反應(yīng)程度，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。1. 對(duì)美的公司的總資產(chǎn)規(guī)模分析圖 2-1 沒(méi)的集團(tuán)的總資產(chǎn)圖 4-2 美的集團(tuán)的總資產(chǎn)規(guī)模變化根據(jù)圖 2-1 和圖 2-2 得美的集團(tuán)的總資產(chǎn)規(guī)模比較可以得知美的集團(tuán) 2009 年以來(lái)總資產(chǎn)規(guī)模逐漸穩(wěn)步增加， 其中 2013 年上升了 10%，2014 年上升了

7、 24%，總資產(chǎn)達(dá)到了 12029209 萬(wàn)元。;.2. 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)比分析圖 2-3 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)根據(jù)圖 2-3 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類(lèi)別分析， 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的大部分， 并且可以看出流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例無(wú)較大的波動(dòng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置整體表現(xiàn)平穩(wěn)。3. 流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)的結(jié)構(gòu)分析表 2-1 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)圖 2-4 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng);.從表 2-1 可知，內(nèi)地集團(tuán) 2012-2014 年的流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金、 應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨五項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成，這五項(xiàng)年均占到流動(dòng)資產(chǎn)總和的 98%以上，其中存貨和貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的80%以上，從表中可知存貨2012-201

8、4 年分別為 1102945， 1502003,1097097從圖中可看出貨幣資金的所占的比重在先減少后回升，存貨的比重總體上看少一些上浮，預(yù)付賬款的比重也先減少后回升，應(yīng)收賬款的沒(méi)有較大的波動(dòng)。結(jié)合表和圖得出在今后應(yīng)該減少貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重，提高資金的利用率，同時(shí)應(yīng)該加快存貨的周轉(zhuǎn)率，盡快回流資金。綜合以上所述美的集團(tuán) 2012-2014 年中流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)中， 貨幣資金和存貨所占的比重較大，資金占用較多。流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖 2-5 流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債根據(jù)圖 2-5 可知，美的集團(tuán) 2012-2014 年這期間，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重呈現(xiàn)出逐年減少的狀態(tài)，并且非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)

9、債總額的比重在以后的年限內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)圖 2-6流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)根據(jù)圖 2-6 得知，美的集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付債款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款等組成，其中短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款是流動(dòng)負(fù)債的重要組成部分從整體上看美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出上升狀態(tài)，其中資本的積累是促進(jìn)資產(chǎn)總額增加的主要原因，同時(shí)企業(yè)也通過(guò)了增加負(fù)債的籌資比例，提高財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)行效率，調(diào)整了資本的結(jié)構(gòu)。;.（二）利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表又可稱(chēng)為損益表，是企業(yè)用貨幣計(jì)量的方法，全面簡(jiǎn)要地反映公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表編制原理是“收入 - 費(fèi)用 =利潤(rùn)”的會(huì)

10、計(jì)等式，該表能全面動(dòng)態(tài)地反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況及其結(jié)果。分析該表，主要是為了通過(guò)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)形成過(guò)程、結(jié)構(gòu)的分析，評(píng)價(jià)利潤(rùn)的質(zhì)量，得出其持續(xù)贏利能力。利潤(rùn)質(zhì)量高，說(shuō)明企業(yè)持續(xù)贏利能力較好、資產(chǎn)運(yùn)作情況良好、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)發(fā)展前景良好、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理、利潤(rùn)帶來(lái)的凈資產(chǎn)增加能為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。利潤(rùn)表分析主要是對(duì)利潤(rùn)表項(xiàng)目進(jìn)行分析，具體分析如下：1. 對(duì)收入與利潤(rùn)的變動(dòng)進(jìn)行分析圖 2-7 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變化2. 三項(xiàng)期間費(fèi)用率及其變動(dòng)分析表 2-3 期間費(fèi)用根據(jù)圖 2-3 可知兩項(xiàng)費(fèi)用在 2012-2014 年間出現(xiàn)了較大的增長(zhǎng)， 銷(xiāo)售和管理項(xiàng)費(fèi)用處于上升狀態(tài)， 20

11、12 年的銷(xiāo)售費(fèi)用為 938987,2013 年的銷(xiāo)售費(fèi)用為1243234，2014 年的銷(xiāo)售費(fèi) 143392 一直呈上升狀態(tài)， 但是財(cái)務(wù)費(fèi)用 2012 和 2014 年的費(fèi)用為呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從整體上三項(xiàng)費(fèi)用的的比重處于上升狀態(tài)。;.3. 凈利潤(rùn)分析表 2-5 年?duì)I業(yè)外收支根據(jù)表 2-5 可知 2014 年?duì)I業(yè)外收入出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)， 2013年的營(yíng)業(yè)外收入，營(yíng)業(yè)兩者相互作用使 2013 年的凈利潤(rùn)增加。 2014 年的營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出為 105707 和 51689,兩者相互總用使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)從整體上看營(yíng)業(yè)外收入比營(yíng)業(yè)外支出多，對(duì)凈利潤(rùn)的影響是是使凈利潤(rùn)增加，從中可以得出 2012 年開(kāi)始

12、營(yíng)業(yè)外收入逐年開(kāi)始上升，營(yíng)業(yè)外支出無(wú)較大波動(dòng)?？傮w來(lái)說(shuō)，從企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成上來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占主導(dǎo)地位，利潤(rùn)構(gòu)成比較合理，持續(xù)發(fā)展能力較好.（三）現(xiàn)金流量表分析;.;.1. 對(duì)現(xiàn)金流量表的一般分析從整體上看，美的集團(tuán) 2014年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為 -1149164 元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是 2478851 元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是 -2886240，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -741013 萬(wàn)元這意味著， 企業(yè)的投資活動(dòng)出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量使得其也是可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。并且對(duì)籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)有貢獻(xiàn)。投資活動(dòng)的主要現(xiàn)金流出量主要是由于企業(yè)的

13、構(gòu)建固定資產(chǎn)，支付投資有關(guān)的現(xiàn)金和支付其他關(guān)投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的等長(zhǎng)期資產(chǎn)等引起的?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量主要是由于償還債務(wù)支付大量現(xiàn)金，導(dǎo)致籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量入不敷出2. 對(duì)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析美的集團(tuán) 2014 年的現(xiàn)金流入總額約為11221547 萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)流入量、籌資活動(dòng)流入量所占的比重分別為 22.09%、2.33%、39.84%?？梢?jiàn)，企業(yè)的現(xiàn)金流入主要是有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量主要取得投資收益的收到的現(xiàn)金和和其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金?；I資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中取得的借款收到的現(xiàn)金和吸收投資收到

14、的現(xiàn)金分別占各類(lèi)資產(chǎn)現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。從整體評(píng)價(jià)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入部分，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量應(yīng)當(dāng)占主要部分，特別是銷(xiāo)售商品提夠勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)明顯高于其他業(yè)務(wù)活動(dòng)流入的現(xiàn)金。;.三、美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況分析（一）美的集團(tuán)的盈利能力分析盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取的利潤(rùn)的能力。盈利能力大小是一個(gè)相對(duì)的概念，及利潤(rùn)于一定的資源投入或一定的收入相比較而獲得的一個(gè)相對(duì)概念，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映1. 營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率分析表 2-7 美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量

15、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在考慮營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一直呈上升趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。2. 美的集團(tuán)總資產(chǎn)收益率分析表 2-9 美的集團(tuán) 2012-2014 年總資產(chǎn)收益率從表 2-9 中得出美的集團(tuán)總資產(chǎn)收益率均表現(xiàn)良好，總體均處與上升狀態(tài)，對(duì)整體表現(xiàn)很好。;.3. 美的集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率分析表 2-10 美的集團(tuán) 2012-2014 年凈資產(chǎn)收益率從表 2-10 中可以看美的集團(tuán)從 12 年至 14 年先下降后上升，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百

16、分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。4. 美的集團(tuán)每股收益分析表 2-11 美的集團(tuán) 2012-2014 年每股收益每股收益通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一（二）美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的的效益則指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，即通過(guò)資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出的相比較來(lái)實(shí)現(xiàn)。評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能

17、力有很多，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨的周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1. 美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率分析表 2-12 美的集團(tuán) 2012-2014 年存貨周轉(zhuǎn)率根據(jù)表 2-12 得美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率在 6 左右，整體波動(dòng)不大，存貨周轉(zhuǎn)率比較低，需要較強(qiáng)存貨的周轉(zhuǎn)速度，從而減少庫(kù)存，提高資產(chǎn)的利用率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷(xiāo)貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。;.2. 美的集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表 2-13 美的集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)表

18、2-13 中的數(shù)據(jù)得美的集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 108 左右，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化沒(méi)有太大的波動(dòng)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要運(yùn)行良好，今后還是要加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率從而獲得更多的收益。3. 美的集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表 2-14 美的集團(tuán) 2012-2014 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表 2-14 中可以看出美的集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2012-2014 年這三年間整體表現(xiàn)平穩(wěn)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)行良好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)

19、的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。.（三）美的集團(tuán)的償債能力分析償債能力是指企業(yè)的償還債務(wù)的的能力，企業(yè)的負(fù)債按負(fù)債的長(zhǎng)短分為流動(dòng)性負(fù)債和非流動(dòng)性負(fù)債兩大類(lèi)，反映企業(yè)的償付流動(dòng)負(fù)債能力的是短期償債能力，反應(yīng)企業(yè)償付非流動(dòng)負(fù)債能力的是長(zhǎng)期償債能力。在進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析時(shí)應(yīng)從以下兩方面進(jìn)行。1. 企業(yè)的短期償債能力1) 營(yíng)運(yùn)資金的分析;.首先從整體上說(shuō)企業(yè)的短期債務(wù)能夠償還，其次 2012-2014 年?duì)I運(yùn)資金處于上漲狀態(tài)， 企業(yè)的短期償還能力強(qiáng)， 企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)小， 2012-2014 年企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金處于上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金只能反映出能用于償還短期債務(wù)的剩余流

20、動(dòng)資產(chǎn)的絕對(duì)量，對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都變化時(shí)無(wú)法進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，因此運(yùn)用相對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)更準(zhǔn)確。2) 流動(dòng)比率表 2-15 美的集團(tuán) 2012-2014 年流動(dòng)比率根據(jù)圖 2-15 可知美的集團(tuán)的流動(dòng)比率 2012 年為 1.09 到 2014 年上升到 .18 ，呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，短期償債能力較好。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般說(shuō)來(lái)，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。3) 速動(dòng)比率圖 2-13 美的集團(tuán)的速動(dòng)比率分析根據(jù)圖 2-13 可知美的集團(tuán)的速動(dòng)比率這三年間處于上升，波動(dòng)

21、比較大，但很少有企業(yè)會(huì)留存但過(guò)多的速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證期短期償債能力速動(dòng)比率維持在 1:1 較為正常，它表明企業(yè)的每 1 元流動(dòng)負(fù)債就有 1 元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，短期償債能;.力有可靠的保證。速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過(guò)高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。但以上評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對(duì)的。4) 現(xiàn)金比率表 2-16 美的集團(tuán) 2012-2014 年現(xiàn)金比率美的集團(tuán)的現(xiàn)金先上升后下降，有很明顯的下降。綜合流動(dòng)比率速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率可得出美的集團(tuán)的短期償債能力強(qiáng)，主要是由于每個(gè)企業(yè)對(duì)短期償債能力的規(guī)定不同，從短期償債的指標(biāo)分析得出美的集團(tuán)短期償債能力都趨于穩(wěn)

22、定。2. 長(zhǎng)期償債能力分析圖 2-17 美的集團(tuán) 2012-2014 年利息保障系數(shù)利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于 1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。3. 美的集團(tuán)的負(fù)債率分析圖 2-18 美的集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率;.從表 2-18 中得美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債每年上升， 說(shuō)明美的集團(tuán)的負(fù)債在增加，對(duì)此債權(quán)者的權(quán)益沒(méi)有很好的保障，從整體上看具有上漲的趨勢(shì)，美的集團(tuán)的長(zhǎng)

23、期償債能力有待加強(qiáng)。4. 美的集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率分析表 2-19 美的集團(tuán)年產(chǎn)權(quán)比率從表 2-19 中可知看到，美的集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率在 160%，總體比較穩(wěn)定說(shuō)明美的集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力良好，債權(quán)人的權(quán)益能夠得到很好的驗(yàn)證，沒(méi)有很好的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，應(yīng)該在財(cái)務(wù)杠桿的作用上發(fā)揮更大的作用，從而提高企業(yè)的利益。（四）美的集團(tuán)的杜邦綜合分析凈資產(chǎn)收益率 =權(quán)益乘數(shù) * 銷(xiāo)售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表 2-24 美的集團(tuán)杜邦分析從表 2-24 中可以看出美的集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率這三年來(lái)呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢(shì)，從整體上符合市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，說(shuō)明美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 2013 年不佳， 相比之下，銷(xiāo)售凈

24、利率一直上升，呈現(xiàn)較好的趨勢(shì)，但還有上升的空間：一方面企業(yè)應(yīng)該從源頭加強(qiáng)成本控制，盡量降低消耗，以達(dá)到增加盈利的目旳；另外一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重改善、提升產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，增加高檔電器的宣傳力度以便獲取更高的利潤(rùn)，提升企業(yè)的盈利能力。近幾年企業(yè)在這方面也有較好的改進(jìn)，說(shuō)明美的集團(tuán)的盈利能力在逐漸增強(qiáng)，取得很好發(fā)展。;.四、美的集團(tuán)的綜合評(píng)價(jià)和建議（一）美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)美的擁有健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模高速擴(kuò)張，表明公司抓住了中國(guó)電器市場(chǎng)的發(fā)展，把握住機(jī)會(huì)，在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)居市場(chǎng)占有率第一位。該公司目前財(cái)務(wù)狀況均屬良好，比較安全，具有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，而且美的是處于增長(zhǎng)期。美的在經(jīng)營(yíng)中各品牌價(jià)值都有了較大增長(zhǎng)，平均品牌價(jià)值增長(zhǎng)24%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時(shí)，也加快了海外擴(kuò)張的步伐，具有較大的發(fā)展空間，從利潤(rùn)表中