《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》PPT課件.ppt

第 15 章,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,2,本章重點(diǎn),財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的材料 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 共同比財(cái)務(wù)報(bào)表 縱剖面分析,橫斷面分析 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析 償債能力分析 經(jīng)營能力分析 獲利能力分析 現(xiàn)金流量分析,3,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析指的就是外部的使用者 (包括投資人與債權(quán)人) ，就財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的財(cái)務(wù)資訊加以分析整理，以獲取投資或授信等決策所需的資訊。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析所分析的材料就是財(cái)務(wù)報(bào)表，完整的財(cái)務(wù)報(bào)表包括會計(jì)師查核報(bào)告、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、股東權(quán)益變動表、現(xiàn)金流量表及財(cái)務(wù)報(bào)表附註等部分。,4,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 一、縱剖面分析,縱剖面分析 (Vertical Analysis) 是同一時(shí)期，不同公司間之比較分析，常用之分析方法為共同比財(cái)務(wù)報(bào)表 (Common Size Financial Statement) 及比率分析。 共同比財(cái)務(wù)報(bào)表就是把分析對象放在同一基準(zhǔn)上來比較，以資產(chǎn)負(fù)債表而言，這共同的基準(zhǔn)就是以資產(chǎn)總額為百分之百，其餘項(xiàng)目則以佔(zhàn)資產(chǎn)總額之百分比列示。 比率分析則是利用財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目間的比率關(guān)係來推論。,5,6,7,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法(續(xù)) 二、橫斷面分析,橫斷面分析 (Horizontal Analysis) 是用來比較同一家公司在不同年度或期間之財(cái)務(wù)資料，常用的分析方法包括趨勢分析、圖形分析及統(tǒng)計(jì)模型分析。橫斷面分析是分析一序列時(shí)間的財(cái)務(wù)資料，所以也稱之為時(shí)間數(shù)列分析。,8,二、橫斷面分析(續(xù)),趨勢分析 (Trend Analysis) ：趨勢分析即選定某一年為基期，各年之?dāng)?shù)字即以此基期之百分比表示。例如某公司各年之營業(yè)收入如下： 以民國86年度之營業(yè)收入為基期之趨勢分析如下：,9,二、橫斷面分析(續(xù)),圖形分析：圖形分析就是把資料以線條或直方圖等方式畫出來，從圖形來看線型或趨勢。,10,二、橫斷面分析(續(xù)),統(tǒng)計(jì)模型分析：統(tǒng)計(jì)模型就是用數(shù)學(xué)的時(shí)間數(shù)列模型來分析,11,常用比率分析,證期局所要求在公開說明書所揭露之各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率為例，說明如下： 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)用來衡量公司自有資金與借入資金間的比例關(guān)係 負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率：此比率通常稱之為負(fù)債比率 (Debt Ratio)，計(jì)算式為負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額。 假設(shè)某公司資產(chǎn)總額為$1,000,000，負(fù)債總額為$550,000，則此公司之負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率為0.55，計(jì)算如下：,12,常用比率分析(續(xù)),長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率：購置長期資產(chǎn)之資金應(yīng)來自長期資金，此比率計(jì)算式如下： 假設(shè)某公司股東權(quán)益淨(jìng)額為$600,000，長期負(fù)債為$500,000，固定資產(chǎn)淨(jìng)額為$1,000,000，則此公司長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率可計(jì)算如下：,13,常用比率分析(續(xù)),償債能力：償債能力是用來衡量借款人還本付息的能力或短期的流動性。 流動比率：流動比率 (Current Ratio) 是廣為使用的一項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)，其計(jì)算式如下： 假設(shè)某公司的流動資產(chǎn)為$1,200,000，流動負(fù)債為$1,000,000，則此公司的流動比率計(jì)算如下：,14,常用比率分析(續(xù)),速動比率：速動比率 (Quick Ratio) 又稱之為酸性測驗(yàn)，因?yàn)樗诤饬科髽I(yè)短期的償債能力上，比流動比率更為敏感。速動比率就是速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，速動資產(chǎn) (Quick Assets) 指的就是存貨及預(yù)付費(fèi)用以外的流動資產(chǎn)，其計(jì)算公式如下：,15,常用比率分析(續(xù)),以甲乙公司為例：,16,常用比率分析(續(xù)),其速動比率計(jì)算如下：,甲公司速動比率 ($1,200,000200,000200,000) $1,000,0000.80 乙公司速動比率 ($1,200,000700,000300,000) $1,000,0000.20,17,常用比率分析(續(xù)),利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)就是衡量企業(yè)在支付所得稅及利息前之淨(jìng)利是利息費(fèi)用的幾倍。 其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司當(dāng)年的稅前純益為$1,200,000，利息費(fèi)用為$200,000，則此公司的利息保障倍數(shù)計(jì)算如下：,18,常用比率分析(續(xù)),經(jīng)營能力：經(jīng)營能力是用來衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率。 應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率 (Receivables Turnover) ：應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收帳款與因營業(yè)而產(chǎn)生之應(yīng)收票據(jù)，其計(jì)算公式如下：,19,常用比率分析(續(xù)),假設(shè)某公司期初應(yīng)收帳款為$1,000,000，因營業(yè)產(chǎn)生的應(yīng)收票據(jù)為$500,000，本期銷貨淨(jìng)額為$6,000,000，期末應(yīng)收帳款為$1,200,000，應(yīng)收票據(jù) (營業(yè)) 為$900,000，則本期應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：,平均應(yīng)收款項(xiàng) (期初應(yīng)收款項(xiàng)期末應(yīng)收款項(xiàng)) 2 ($1,500,0002,100,000) 2 $1,800,000 應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率$6,000,000$1,800,0003.33,20,常用比率分析(續(xù)),平均收現(xiàn)日數(shù)：平均收現(xiàn)日數(shù)與應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率成反比，其計(jì)算公式如下： 以前例而言，其應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率為3.33，平均收現(xiàn)日數(shù)計(jì)算如下：,21,常用比率分析(續(xù)),存貨週轉(zhuǎn)率 (Inventory Turnover) ：存貨週轉(zhuǎn)率的觀念類似應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司期初存貨為$300,000，期末存貨為$400,000，本期銷貨成本為$1,750,000，則存貨週轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：,平均存貨 ($300,000400,000) 2$350,000 存貨週轉(zhuǎn)率$1,750,000$350,0005,22,常用比率分析(續(xù)),平均售貨日數(shù)：平均售貨日數(shù)與存貨週轉(zhuǎn)率成反比，存貨週轉(zhuǎn)率越高，平均售貨日數(shù)就越短，其計(jì)算公式如下： 以前例而言，其平均售貨日數(shù)計(jì)算如下：,23,常用比率分析(續(xù)),平均售貨日數(shù)加平均收現(xiàn)日數(shù)就等於公司的營業(yè)週期，以前例而言，公司的營業(yè)週期為183天，計(jì)算如下：,24,常用比率分析(續(xù)),固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 (Fixed Assets Turnover) ：固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率用來衡量固定資產(chǎn)的使用效率，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年銷貨淨(jìng)額為$6,000,000，固定資產(chǎn)淨(jìng)額期初$2,500,000，期末為$3,500,000，則其固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：,25,常用比率分析(續(xù)),總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 (Assets Turnover) ：總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率用來衡量總資產(chǎn)的使用效率，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年銷貨淨(jìng)額為$6,000,000，期初、期末資產(chǎn)總額分別為$4,500,000及$5,500,000，則其總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：,26,常用比率分析(續(xù)),獲利能力： 資產(chǎn)報(bào)酬率 (Return on Assets) ：資產(chǎn)報(bào)酬率是衡量獲利能力的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式如下： 這是稅後資產(chǎn)報(bào)酬率，如果要計(jì)算稅前資產(chǎn)報(bào)酬率，公式就必須修正如下：,27,常用比率分析(續(xù)),假設(shè)某公司本年度平均資產(chǎn)總額為$5,000,000，所得稅率為20%，部分損益表資料如下：,28,常用比率分析(續(xù)),則其資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算如下： 或者，我們也可以下列方式表示：,29,常用比率分析(續(xù)),股東權(quán)益報(bào)酬率 (Return on Equity) ：代表的是股東投入資金的獲利情形。股東權(quán)益報(bào)酬率之計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年度稅後純益為$640,000，期初、期末之平均股東權(quán)益為$3,000,000，則其股東權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算如下：,30,常用比率分析(續(xù)),純益率：純益率代表每銷售一塊錢所能賺得之純益，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年度銷貨淨(jìng)額為$6,000,000，稅後純益為$640,000，則其純益率計(jì)算如下：,31,常用比率分析(續(xù)),每股盈餘：每股盈餘 (Earnings Per Share, EPS) 是投資人廣為使用的獲利能力衡量指標(biāo)，它代表每一股普通股在當(dāng)期所賺得之淨(jìng)利，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年度稅後純益為$640,000，加權(quán)平均流通在外股數(shù)為400,000股，公司並未發(fā)行特別股，則其每股盈餘計(jì)算如下：,32,常用比率分析(續(xù)),另外一個(gè)和每股盈餘相關(guān)的比率為本益比 (Price Earnings Ratio)，其計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司股票之市價(jià)為$32，當(dāng)年之每股盈餘為$1.60，則其本益比為20倍，計(jì)算如下：,33,常用比率分析(續(xù)),現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率是用來衡量營業(yè)活動所產(chǎn)生的淨(jìng)現(xiàn)金流量與流動負(fù)債之比例?，F(xiàn)金流量比率之計(jì)算公式如下： 假設(shè)某公司本年度由營業(yè)活動產(chǎn)生之淨(jìng)現(xiàn)金流入為$800,000，期末之流動負(fù)債為$1,000,000，則其現(xiàn)金流量比率可計(jì)算如下：,34,常用比率分析(續(xù)),現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：現(xiàn)金流量允當(dāng)比率用來衡量長期現(xiàn)金流量是否足以支應(yīng)資本支出及現(xiàn)金股利等現(xiàn)金之需求，其公式如下：,35,常用比率分析(續(xù)),假設(shè)某公司最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量合計(jì)為$4,000,000，最近五年度之資本支出合計(jì)為$3,000,000；存貨增加$1,000,000；五年來發(fā)放之現(xiàn)金股利為$2,000,000，則其現(xiàn)金流量允當(dāng)比率計(jì)算如下：,36,常用比率分析(續(xù)),現(xiàn)金再投資比率：現(xiàn)金