財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析.pptVIP

第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資方向 （一）固定資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)投資屬于企業(yè)直接經(jīng)營投資，是企業(yè)投資的重要形式，也是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的主要途徑之一，它關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展后勁和企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。固定資產(chǎn)投資作為企業(yè)投資的一個(gè)重要形式，其主要的特點(diǎn)是：投資金額大、投資期限長、投資風(fēng)險(xiǎn)大。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資方向 （二）股票和債券投資 股票和債券投資是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)上定的經(jīng)濟(jì)利益而購買股票或債券的活動(dòng)。企業(yè)進(jìn)行股票、債券投資后，就成為相應(yīng)的股東和債權(quán)人，在一定范圍內(nèi)享有相應(yīng)的支配權(quán)，并獲取利息或股息。 企業(yè)股票與債券投資的特點(diǎn)為：投資的流動(dòng)性大；投資的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；投資風(fēng)險(xiǎn)可以分散和轉(zhuǎn)移；投資的管理比較簡(jiǎn)單，關(guān)鍵在于選擇投資機(jī)會(huì)和投資對(duì)象。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資方向 （三）房地產(chǎn)投資 房地產(chǎn)投資是指為了獲得未來收益或避免資金貶值而投資建造或購買房地產(chǎn)以便出賣、出租的活動(dòng)。房地產(chǎn)投資屬于實(shí)物投資形式，投資活動(dòng)能增加社會(huì)的實(shí)物資產(chǎn)。 房地產(chǎn)投資的主要特點(diǎn)是：投資對(duì)環(huán)境條件的依賴性大，投資價(jià)值在很大程度上取決于其所處的地理位置；投資金額大、周轉(zhuǎn)緩慢、不易變現(xiàn)；房地產(chǎn)價(jià)值受通貨膨脹的影響穩(wěn)定增值。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資方向 （四）無形資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)是企業(yè)長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。只要企業(yè)取得了無形資產(chǎn)，就表明企業(yè)擁有了一種法定的或特殊的權(quán)利，或者表明企業(yè)擁有能夠取得高于一般水平的獲利能力。 無形資產(chǎn)一般包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等。無形資產(chǎn)投資形式有兩種：一是企業(yè)為取得某種無形資產(chǎn)而進(jìn)行的投資，包括企業(yè)投資購入無形資產(chǎn)和企業(yè)投資自創(chuàng)無形資產(chǎn)；二是企業(yè)以其擁有的無形資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)外投資。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)投資方向 （五）信托投資 信托作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是指企業(yè)、單位或個(gè)人，將自己的財(cái)產(chǎn)委托給其他企業(yè)或個(gè)人代為經(jīng)營管理，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目的的經(jīng)濟(jì)行為。通常，委托者稱為信托人，財(cái)產(chǎn)經(jīng)營管理者則是受托人。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,投資決策的一般分析方法 （一）資金的時(shí)間價(jià)值 掌握單利、復(fù)利、復(fù)利現(xiàn)值、計(jì)算公式、年金現(xiàn)值的計(jì)算公式并會(huì)運(yùn)用。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,（二）投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 在投資決策中，現(xiàn)金流量是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這是個(gè)廣義的“現(xiàn)金”概念，它包括各種貨幣資金和項(xiàng)目需要投人企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（或重置成本）。現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流人量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。 1現(xiàn)金流出量。一個(gè)方案的現(xiàn)金流出量，是指該方案引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。例如，企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，通常會(huì)引起的現(xiàn)金流出是：購置生產(chǎn)線的價(jià)款；生產(chǎn)線的維護(hù)修理費(fèi)用；墊支流動(dòng)資金。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,2現(xiàn)金流人量。一個(gè)方案的現(xiàn)金流人量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。例如，企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，通常會(huì)引起的現(xiàn)金流人有：營業(yè)現(xiàn)金流人；該生產(chǎn)線出售（報(bào)廢）時(shí)的殘值收入；收回的流動(dòng)資金。營業(yè)現(xiàn)金流人的計(jì)算公式如下： 營業(yè)現(xiàn)金流人銷售收入一付現(xiàn)成本 銷售收入一（銷貨成本一折舊） 利潤十折舊,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,3、現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流人量和現(xiàn)金流出量的差額。這里所說的“一定期間”，有時(shí)是指一年間，有時(shí)是指投資項(xiàng)目持續(xù)的整個(gè)年限內(nèi)。流人量大于流出量時(shí)，凈流量為正值，反之，凈流量為負(fù)值。 （三）貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法 投資方案評(píng)價(jià)時(shí)使用的貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法、是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法。主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。 （四）非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法 回收期法,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 投資決策與投資風(fēng)險(xiǎn)分析,投資決策風(fēng)險(xiǎn)分析” （一）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬率的含義 風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)概念，一般指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。例如，在預(yù)計(jì)一個(gè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬時(shí)，不可能十分精確，也沒有百分之百的把握。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與某一行動(dòng)的不可控制，或?qū)π袆?dòng)后果無法預(yù)測(cè)，或與不能準(zhǔn)確估算直接有關(guān)。在理論上將其分為風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第二節(jié) 融資決策與融資風(fēng)險(xiǎn)分析,一、企業(yè)融資渠道和融資方式選擇 （一）融資渠道和融資方式 融資渠道是指企業(yè)取得資金的來源。融資方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。 當(dāng)前，企業(yè)融資渠道主要有：國家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)和單位的資金、職工和社會(huì)閑置資金、企業(yè)自有資金、外商資金。 融資方式主要有：吸收國家投資、吸收其他單位投資、企業(yè)內(nèi)部資本積累、發(fā)行股票、發(fā)行債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、長期借款、融資租賃、商業(yè)信用和利用外商資金。企業(yè)融資渠道和融資方式之間的聯(lián)系。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第二節(jié) 融資決策與融資風(fēng)險(xiǎn)分析,（二）短期資金來源和長期資金來源的選擇 從企業(yè)所融資金使用時(shí)間的長短區(qū)分，有短期資金來源和長期資金來源兩種，簡(jiǎn)稱為短期資金和長期資金。 長期資金是指使用超過1年的資金。長期資金周轉(zhuǎn)速度慢，收回資金的時(shí)間較長，短期之內(nèi)不能償還，所以適合選擇長期融資方式，如長期借款、發(fā)行股票、債券、吸收其他單位投資等。 短期資金是指使用期在1年以內(nèi)或一個(gè)經(jīng)營周期以內(nèi)的資金。短期資金周轉(zhuǎn)速度快，通常在鞏年內(nèi)就能收回、償還。所以適合選擇短期借款或商業(yè)信用等方式融資。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第二節(jié) 融資決策與融資風(fēng)險(xiǎn)分析,（三）權(quán)益資本的選擇 按照企業(yè)資金來源性質(zhì)的不同，可將全部資金來源分為權(quán)益資本來源和債務(wù)資本來源兩類。 權(quán)益資本又稱自有資本，是企業(yè)最基本的資金來源，企業(yè)可選擇吸收國家投資、吸收聯(lián)營投資、內(nèi)部資本積累、發(fā)行股票。利用外商投資等形式籌集權(quán)益資本。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，權(quán)益資本指實(shí)收資本（或股本）、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等項(xiàng)目的總和。權(quán)益資本屬投資者所有，在企業(yè)經(jīng)營期內(nèi)可以長期自主安排使用，沒有固定負(fù)擔(dān)，能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)擁有權(quán)益資本的多少代表了該企業(yè)的資金實(shí)力。因此，它是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和向外舉債的基礎(chǔ)。,第九章 財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn)分析 第二節(jié) 融資決策與融資風(fēng)險(xiǎn)分析,(四）債務(wù)資本的選擇 債務(wù)資本又稱借入資本，企業(yè)可以選擇向銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式籌集債務(wù)資本。在財(cái)務(wù)報(bào)表上