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股指期貨交易簡明教程,海通期貨公司 陳君影,2,簡單的說，股指期貨就是股票指數(shù)與期貨的結合。,一、什么是股指期貨？,3,二、什么是股票指數(shù)？,股票指數(shù)即股票價格指數(shù)。是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票大盤變動的一種供參考的指數(shù)數(shù)字。 編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎，以這個基期的股票價格為100，用以后各時期的股票價格與基期價格比較，計算出升降的百分比，就得到該時期的股票指數(shù)。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票大盤的變動趨勢。,4,三、什么是期貨？,5,期貨與股票的對比？,1：相同點： 技術圖表的表現(xiàn)形式相同。 交易報價畫面表現(xiàn)形式相同。 交易中技術分析方法相同。,6,期貨與股票的對比？,不同點： 期貨交易特有的做空機制。 期貨交易采用保證金交易。 期貨交易結算采用每日無負債。,7,那么，在2006年1月5日收盤后，該客戶帳面情況如下： 當日收盤價5.41元/股 客戶權益：100000元 可用資金：2473.93元（手續(xù)費按千分之一點五計算）,8,那么，在2006年2月7日收盤后，該客戶帳面情況如下： 當日收盤價7.80元/股 客戶權益：143020元 可用資金：2473.93元,9,那么，在2006年1月5日收盤后，該客戶帳面情況如下： 當日結算價43170元/噸 客戶權益：100747.55元 持倉保證金：77562元 可用資金：23185.55元（手續(xù)費按單邊千分之零點七計算）,10,那么，在2006年2月7日收盤后，該客戶帳面情況如下： 當日結算價50010元/噸 客戶權益：203347.55元 可用資金：125785.55元,11,股票交割單與期貨結算單的比較,1月5日股票交割單 客戶權益：100000元 可用資金：2473.93元 2月7日股票交割單 客戶權益：143020元 可用資金：2473.93元,1月5日期貨結算單 客戶權益：100747.55元 可用資金：23185.55元 2月7日期貨結算單 客戶權益：203347.55元 可用資金：125785.55元,12,股票與期貨交易比較,13,四、股指期貨交易簡介,14,滬深300指數(shù)期貨合約簡介（草案）,合約標的：滬深300指數(shù) 合約乘數(shù)：人民幣300元 最小變動：0.1指數(shù)點 保證金： 10 漲跌停板： 10,15,每日價格波動限制 股指期貨合約的熔斷價格為上一交易日 結算價的正負6；漲跌停板為上一交易 日結算價的正負10；最后交易日不設 漲跌停板；交易所有權調整。 合約保證金 合約價值的8% 交易時間 上午9:15-11:30； 下午13:00-15:15 最后交易日交易時間 上午9:15-11:30； 下午13:00-15:00 到期結算方式 以最后結算價格進行現(xiàn)金結算,16,每日結算價格 當日最后1小時的成交量加權平均價 最后結算價格 到期日最后結算價是最后交易日現(xiàn)貨 指數(shù)最后二小時所有指數(shù)點的算術平 均價,中證公司發(fā)布。 最后交易日 到期月份的第3個周五 交易代碼 IF,17,要點解讀 1、資金門檻 2、熔斷機制 3、交割方式 4、合約月份 5、交易時間,18,資金門檻,合約乘數(shù)：300 元 合約價值：滬深300 指數(shù)點*300 元 資金門檻：假設指數(shù)為1300點，則合約價 值為1300300=390000元，按 10%的保證金計算的話，一手合 約的最低保證金為3.9萬元。,19,熔斷機制,滬深300 指數(shù)期貨合約的熔斷價格為前一交易日結算價的正負 6%。 即：一、當市場價格觸及 6%，并持續(xù)一分鐘，熔斷機制啟動。在隨后的十分鐘內，賣買申報價格只能在 6%之內，并繼續(xù)成交。超過 6%的申報會被拒絕。二、十分鐘后，價格限制放大到 10%。 好處：讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應。 起源：87年股災之后，開始應用于股市。,20,交割方式,現(xiàn)金交割 所謂現(xiàn)金交割，就是不需要交割一籃子股票指數(shù)成分股，而是通過持倉合約與最后結算價進行盈虧比較，通過多退少補的方式，劃轉現(xiàn)金來了結頭寸。,21,合約月份,采用現(xiàn)月、次月、隨后的兩個季月，共4個月份的合約作為交易合約。 如：上市日期2007年1月8日，那么交易的合約為1月、2月、3月、6月。表示方式為 IF0701、IF0702、IF0703、IF0706。其中IF為 合約代碼。07表示2007年，01表示1月合約。 1月到期后，交易合約變?yōu)?月、3月、6月、9月。依此類推。,22,交易時間,普通交易日：上午9:15開盤，比股市早15分鐘開盤； 下午3:15收盤，比股市晚15分鐘收盤。 最后交易日：當月合約開盤時間不變，下午收盤提前15分鐘 至3:00點，與股市相同；其它合約收盤時間不 變，為3:15,23,投資者類型,兩類主要參與者： 券商、私募、基金、保險等機構。 散戶。,24,怎么做期貨？,25,期貨交易的盈虧計算,開倉價：48000 平倉價：82000 保證金比率：12 1手5噸 交易順序：先買后賣，即開倉是買入，平倉是賣出，期貨稱為做多。 計算結果如下： 保證金開倉價保證金比率手數(shù)5 48000121528800（元） 盈虧計算（賣出價買入價）手數(shù)5 （8200048000）15170000（元） 資金回報170000288005.9（倍）,26,例子說明,這就是期貨中所說的做多 先買后賣，就是做多,27,賣出平倉,買入開倉,這種交易形式就是做多,28,開倉價：3350,平倉價：2600,保證金比率：10 1手10噸,交易順序：先賣后買，即開倉是賣出，平倉是買入，期貨稱為做空。,計算結果如下： 保證金開倉價保證金比率手數(shù)10 3350101103350（元） 盈虧計算（賣出價買入價）手數(shù)10 （33502600）1107500（元） 資金回報750033502.2（倍）,29,例子說明,這就是期貨中所說的做空 先賣后買，就是做空,30,賣出開倉,買入平倉,這種交易形式就是做空！,31,天膠RU0308交易實例,從技術面分析，價格突破近期壓力，均線系統(tǒng)對價格有明顯支撐，擺動指標KDJ發(fā)出金叉信號，MACD綠柱縮小。 在天膠RU0308合約，2003年2月11日收盤價前，買進開倉1手天膠，價位12185，止損價位20日均線11845，一手最大損失為（1184512185）51700元，保證金為121855 84874元 手續(xù)費：30元/手260元 凈損失：60+17001760元,32,天膠RU0308交易實例,尋找離場點：20日均線對價格一直提供著良好的支撐，可作為離場信號。2003年3月20日，價格由上向下突破20日均線，價位：13950。 獲利:（1395012185）58825元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：8825608765元 利用短期重要支撐線：2003年3月18日價格由上向下突破支撐線，價位：14000。 獲利:（1400012185）59075元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：9075609015元,33,天膠RU0308交易實例,尋找離場點：20日均線對價格一直提供著良好的支撐，可作為離場信號。2003年3月20日，價格由上向下突破20日均線，價位：13950。 獲利:（1395012185）58825元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：8825608765元 利用短期重要支撐線：2003年3月18日價格由上向下突破支撐線，價位：14000。 獲利:（1400012185）59075元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：9075609015元,34,天膠RU0308交易實例,2003年3月28日以13770價位空單入場。 保證金：13770 5 85508元 2003年5月14日收盤價突破短期壓力線，價位10775。以此價位買進平倉離場。 獲利：（1377010775）514975元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：149756014915元 資金回報：149155508271 時間：27個交易日,35,天膠RU0308交易實例,2003年3月28日以13770價位空單入場。 保證金：13770 5 85508元 2003年5月22日收盤價突破20日均線，價位11295。以此價位買進平倉離場。 獲利：（1377011295）512375元 手續(xù)費：30元/手260元 凈獲利：123756012315元 資金回報：123155508224 時間：33個交易日,36,股指期貨帶來了什么？（理念）,引入了市場做空機制，有了規(guī)避市場系統(tǒng)性風險的工具。 與“莊”共舞將成為歷史。 股市將有更多的期市的“影子” 不會做空將成為股市中的“傻子” 不會做空將成為賺錢路上的“瘸子”,37,股指期貨帶來了什么？（操作）,利用股指期貨做套期