財務(wù)報表的經(jīng)濟(jì)后果分析.ppt

財務(wù)報表的經(jīng)濟(jì)后果分析,蘇錫嘉 香港城市大學(xué)會計(jì)學(xué)系 .hk,第一講,經(jīng)濟(jì)契約，代理理論和會計(jì)信息,經(jīng)濟(jì)契約和信息,經(jīng)濟(jì)合同是對交易和違約懲罰的承諾 企業(yè)是經(jīng)濟(jì)合同的集合體，包括 有形和無形 口頭和書面 假設(shè)：契約的雙方都是理性的： 追求自身利益最大化 避免風(fēng)險 避免付出（體力，腦力及經(jīng)濟(jì)） 契約的雙方形成委托和代理的關(guān)系,經(jīng)濟(jì)契約和信息,契約的不完全性及由此產(chǎn)生的問題 對各種可能性的預(yù)計(jì)和規(guī)定受到限制 績效的內(nèi)容和衡量難以界定 信息不對稱 信息不對稱的可能后果 逆向選擇 道德風(fēng)險,代理理論,代理關(guān)系：授權(quán)（受托）行使某項(xiàng)職權(quán) 企業(yè)上下存在著各種代理關(guān)系，其中最重要的是股東和管理層的代理關(guān)系 代理關(guān)系的建立一般而言會提高雙方的總收益 代理成本不可避免： 監(jiān)督成本 契約成本 誤差成本 好的契約應(yīng)能平衡雙方的利益和風(fēng)險,代理成本和股權(quán)結(jié)構(gòu),有效控制代理成本符合契約雙方的利益 代理成本的根源：管理人員不是企業(yè)完全所有者 增加管理人員的持股比例有助于減少代理成本 增加借貸資本也可有效地減少代理成本 保持合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是控制代理成本的基本要求,代理成本和市場體系,代理成本可通過市場機(jī)制得到控制 公司控制權(quán)市場 經(jīng)理人勞務(wù)市場 沒有限制就會出現(xiàn)投機(jī)行為 提供信息區(qū)分優(yōu)秀和低劣管理者的動機(jī) 第三方的驗(yàn)證能提高信息的可靠性 一個有效的證券市場是現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作的基本條件,中國證券市場的發(fā)展,證券市場的誕生 戲劇性的發(fā)展歷史 中國證券市場的一些特點(diǎn) 國企變臉成上市公司 流通與非流通股并存 市場交易與非市場交易并存 AB股：雙重會計(jì)準(zhǔn)則和雙重審計(jì) 計(jì)量準(zhǔn)則和披露準(zhǔn)則分別制訂和實(shí)施 上市容易退市難 關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組經(jīng)久不衰,證券市場帶來財務(wù)會計(jì)和財務(wù)報告的根本變化,財務(wù)報告成為準(zhǔn)公共產(chǎn)品 獨(dú)立審計(jì)成為必要 注冊會計(jì)師成為獨(dú)立的中介隊(duì)伍 會計(jì)準(zhǔn)則的制訂和監(jiān)管不再合二而一 國際會計(jì)準(zhǔn)則的影響越來越大 財務(wù)信息的公開披露越來越重要 會計(jì)人員成為法律訴訟的對象,有效市場假設(shè)和會計(jì)信息披露,有效市場的一般概念： 特定信息在證券市場迅速被吸收并立刻反映在股價中，從而使任何人都無法利用這一信息在交易中獲取超額回報 市場有效性的分類 弱式有效 半強(qiáng)式有效 強(qiáng)式有效,有效市場假設(shè)和會計(jì)信息披露,研究證明半強(qiáng)式有效性在發(fā)達(dá)國家的證券市場存在 半強(qiáng)式有效意味著什么 會計(jì)信息的披露方式無關(guān)緊要 不產(chǎn)生現(xiàn)金流量的虛增利潤難騙市場 會計(jì)方法和準(zhǔn)則的有效性可在市場中檢驗(yàn),有效市場假設(shè)和會計(jì)信息披露,定期財務(wù)報告確有必要 限制內(nèi)幕消息和擴(kuò)大公開披露應(yīng)同時并舉 限制企業(yè)的會計(jì)選擇并不重要 會計(jì)信息披露不限于定期財務(wù)報告 定期財務(wù)報告是否通俗易懂并不重要,財務(wù)報表信息的需求,投資者與中介機(jī)構(gòu) 投資決策主要有：買進(jìn)、持有、賣出、買賣時點(diǎn)、買賣組合 利害關(guān)系人決策的焦點(diǎn)是：監(jiān)督和影響管理層的行為 管理人員 基于財務(wù)報表指標(biāo)的明示或暗含的報酬計(jì)劃 財務(wù)報表信息用于許多經(jīng)營、投資和融資決策 雇員 公司經(jīng)營的持續(xù)性和盈利能力 退休金的保障程度 直接根據(jù)財務(wù)報表信息制定勞動補(bǔ)償合同,財務(wù)報表信息的需求,貸款人和其他供應(yīng)商 初次信貸決策中的財務(wù)報表分析 根據(jù)財務(wù)報表指標(biāo)制定債務(wù)條款 顧客 關(guān)心長期的關(guān)系、售后服務(wù)以及今后的優(yōu)惠 政府/管制機(jī)構(gòu) 財政收入 政府合同的價格以成本加成為基礎(chǔ) 決定公用事業(yè)的費(fèi)率 政府對陷入財務(wù)困境公司的挽救以及對企業(yè)貸款作出的擔(dān)保,中國證券市場上誰需要高質(zhì)量的財務(wù)報告和審計(jì)服務(wù)?,大股東? 小股東? 銀行? 政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)? 稅務(wù)部門? 機(jī)構(gòu)投資者?,財務(wù)報表信息的供給,財務(wù)報告的管制是財務(wù)報表可比和可信賴的基本條件 管制的力量:公共管制與行業(yè)自我管制 美國是綜合的模式 中國是政府管制 不同模式的好處和壞處 財務(wù)報告管制的經(jīng)濟(jì)后果 財務(wù)報告管制的內(nèi)容：確認(rèn)計(jì)量和披露 財務(wù)報告管制范圍：最低限度和最低標(biāo)準(zhǔn),財務(wù)報表信息的供給,企業(yè)在一定條件下有超越規(guī)定提供財務(wù)信息的動機(jī)，即自愿披露 自愿披露選擇建立在成本和得益比較的基礎(chǔ)上 成本： 收集資料和