銀行管理論文-商業(yè)銀行流動性過剩成因考察.doc

銀行管理論文-商業(yè)銀行流動性過剩成因考察內(nèi)容摘要商業(yè)銀行流動性過剩問題引起了社會廣泛關(guān)注和許多研究。本文另辟蹊徑，從商業(yè)銀行成本收益角度出發(fā)，通過對銀行體系在中央銀行超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場人民幣交易成交的情況進行考察，得出當(dāng)前我國商業(yè)銀行仍舊面臨著流動性過剩問題。商業(yè)銀行流動性過剩是2004年以后才在我國經(jīng)濟領(lǐng)域中明顯展露出來的。文章系統(tǒng)考察了影響商業(yè)銀行流動性過剩的因素，認(rèn)為主要是三個方面的因素對商業(yè)銀行流動性過剩產(chǎn)生作用：分業(yè)經(jīng)營體制下存差規(guī)?？焖贁U大；國際收支“雙順差”持續(xù)出現(xiàn)；貨幣流通速度加快。關(guān)鍵詞商業(yè)銀行；流動性過剩；成因Abstract:Theproblemofexcessiveliquidityofcommercialbankarouseswideattentionandresearch.Fromotherpointofview,basingontheincomeandcost,byanalyzingamountofexcessdepositreserveincentralbankandtrade-offwithinbankmarket,thispaperdrawstheconclusionthatthecommercialbankinChinaisnowstillfacingwiththeproblemofexcessiveliquiditywhichappearsobviouslyfromtheyearof2004.Therearethreefactorscontributingtoexcessiveliquidityofcommercialbank,theyaregapofdeposittoloanswiftexpanding,continuingsurplusofbalanceofpayments,andspeedingvelocityofcurrency.Keywords:commercialbank；excessiveliquidity；cause流動性過剩是近年來我國經(jīng)濟發(fā)展中凸現(xiàn)出來的經(jīng)濟現(xiàn)象。由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的特殊性，商業(yè)銀行保持一定流動性是必要的。對混業(yè)經(jīng)營體制或銀行系統(tǒng)在一國經(jīng)濟發(fā)展資金融通中不占主導(dǎo)地位的國家和地區(qū)來說，只要達到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，保持多大程度的流動性是商業(yè)銀行自身經(jīng)營策略的選擇。但對分業(yè)經(jīng)營體制和資金融通以商業(yè)銀行為絕對主體的我國來說，流動性過多顯然對商業(yè)銀行本身和經(jīng)濟發(fā)展都是不利的，流動性過剩在削弱商業(yè)銀行盈利能力的同時，也影響到金融資源的配置效率和貨幣政策傳導(dǎo)效果。1當(dāng)前我國商業(yè)銀行流動性過剩問題引起了廣泛關(guān)注，而對其成因的考察具有更重要的意義。一、判斷商業(yè)銀行流動性過剩的指標(biāo)目前，社會上關(guān)于商業(yè)銀行流動性過剩的研究較多，但對為什么就一定判定商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性過剩，到目前為止，尚未有完全令人信服的說法。部分觀點從感性出發(fā)，沒有從量化的角度分析商業(yè)銀行流動性過剩狀況。另外雖有人從量化角度出發(fā)，但分析對象卻與商業(yè)銀行流動性過剩沒有直接關(guān)聯(lián)或關(guān)聯(lián)性不強。主要以下面幾種觀點為代表：一種觀點從貨幣供給角度出發(fā)，認(rèn)為貨幣供給較多，導(dǎo)致社會資金面寬松，經(jīng)濟運行有通貨膨脹壓力，而我國經(jīng)濟發(fā)展中的資金融通又主要是通過商業(yè)銀行來進行的，因此認(rèn)為商業(yè)銀行流動性過多；一種觀點從存差角度出發(fā)，認(rèn)為近年來存差規(guī)模不斷擴大，論證商業(yè)銀行出現(xiàn)了流動性過剩；一種觀點從投資增長角度出發(fā)，認(rèn)為近期來我國投資增長過快，表明商業(yè)銀行流動性過于充足；還有一種觀點從商業(yè)銀行本身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為商業(yè)銀行短期負(fù)債增多，長期負(fù)債減少，而中長期貸款卻相對增多，從資產(chǎn)、負(fù)債期限角度來論述商業(yè)銀行流動性的強弱。這些觀點或是從推理的角度推測商業(yè)銀行流動性過剩狀況，或是沒有考慮到中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制的現(xiàn)實，而且均沒有明確設(shè)定評判商業(yè)銀行流動性過剩的指標(biāo)，難以令人信服的以量化標(biāo)準(zhǔn)判定商業(yè)銀行流動性過剩狀況，因而說服力都不強。本文從量化角度出發(fā)，以超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場人民幣交易成交量兩個指標(biāo)來判定商業(yè)銀行流動性過剩狀況。之所以選擇這兩個指標(biāo)，是因為在我國當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行資金運用渠道有限，除了用作貸款外，主要只能用于銀行間市場人民幣交易或以超額儲備金的形式存于中央銀行，2獲取相應(yīng)的收益。如果在較低收益率甚至是低于資金成本的情況下，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金、銀行間市場人民幣交易成交量仍較大，就可以判定商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性過剩。（一）銀行系統(tǒng)超額存款準(zhǔn)備金2005年3月中央銀行將超額存款準(zhǔn)備金利率由1.62%調(diào)低到0.99%，2006年8月19日將法定一年期存款利率由2.25%調(diào)高到2.52%，兩者差距進一步拉大。2006年7月、8月和11月央行三次上調(diào)法定準(zhǔn)備金率，由7.5%調(diào)升至9%。在央行緊縮貨幣政策和超額存款準(zhǔn)備金的利率遠(yuǎn)低于法定一年期存款利率狀況下，以銀行為主體的金融機構(gòu)在央行的超額儲備仍居高位（見圖1）。雖然商業(yè)銀行此舉有獲取穩(wěn)定無風(fēng)險收益或?qū)⒊~儲備用于將來投資意圖，但在如此低的收益率情況下，商業(yè)銀行在央行的超額存款準(zhǔn)備金仍有如此之多，也從一個側(cè)面反映了銀行體系流動性過剩狀況。事實上，2006年8月央行加息后，9月末，商業(yè)銀行在中央銀行的超額儲備仍舊高達8200億元以上。（二）銀行間市場人民幣交易成交量在當(dāng)前我國金融分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行貸款以外的其它資產(chǎn)除了一部分以超額存款準(zhǔn)備金的形式存于中央銀行外，還有一部分主要用于銀行間交易。從銀行間交易情況來看，2006年4月央行上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，8月央行再次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，調(diào)整一年期法定貸款利率至6.12%，一年期存款利率至2.52%。在存貸款基準(zhǔn)利率不斷調(diào)高的背景下，2005年以來，商業(yè)銀行購買的國債收益率僅在1.39%-2.80%之間，央行票據(jù)收益率在1.73%-2.67%之間，在銀行間市場進行債券回購的月加權(quán)平均利率在1.35%-2.31%之間，同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率在1.58%-2.4%之間（見圖2）。雖說高于超額存款準(zhǔn)備金收益，但與存貸款利差相比，商業(yè)銀行這部分資產(chǎn)運用收益依然偏低，甚至難以彌補負(fù)債成本。而就是在這種情況下，2006年9月末，銀行間市場人民幣交易成交量仍舊高達3.7萬多億元（見圖2），占金融機構(gòu)存款余額的11.3%，存差的34.7%。這也可以說明銀行體系流動性過多。二、商業(yè)銀行流動性過剩成因分析（一）分業(yè)經(jīng)營體制下的存差規(guī)模因素存差，即存款額大于貸款額的差額。1995年我國開始出現(xiàn)存差這一經(jīng)濟現(xiàn)象，當(dāng)年存差為0.33萬億元，2006年10月末我國存差達到10.81萬億元。存差增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP、存貸款增長速度。存差是否就意味著商業(yè)銀行流動性出現(xiàn)了過剩呢，其實在混業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行是不斷按照市場原則進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的。貸款作為一項高風(fēng)險資產(chǎn)，雖然收益相對較高，但作為追求風(fēng)險小、收益大的商業(yè)銀行來說，發(fā)放多大比例的貸款完全根據(jù)市場情況而定，存貸比低、存差規(guī)模大不能簡單的說明銀行流動性出現(xiàn)過剩，銀行可以把更多的資產(chǎn)運用到股票、債券、期貨等資本市場上進行投資。因此，在混業(yè)經(jīng)營體制下，根據(jù)存差規(guī)模來判定銀行流動性過剩狀況是不科學(xué)的。在分業(yè)經(jīng)營體制下，因資產(chǎn)運用渠道有限，商業(yè)銀行資產(chǎn)主要用作貸款，如果商業(yè)銀行收入高度依賴于存貸款業(yè)務(wù)，依賴于利差收入，且商業(yè)銀行貸款以外的資產(chǎn)運用收益遠(yuǎn)低于貸款收益，在這種情況下，可以根據(jù)存差規(guī)模及其增長速度大致判斷商業(yè)銀行是否出現(xiàn)了流動性過剩。在我國當(dāng)前，雖然鼓勵綜合經(jīng)營創(chuàng)新，但金融行業(yè)還是分業(yè)經(jīng)營體制，商業(yè)銀行收入高度依賴于利差收入，目前利差收入占到商業(yè)銀行總收入的比重仍高達85%以上。根據(jù)前面的分析，商業(yè)銀行在央行的超額準(zhǔn)備金收益率和銀行間市場交易收益率也遠(yuǎn)低于貸款收益率，甚至還低于資金成本。在這種情況下，存差規(guī)?？焖贁U大顯然既不利于銀行收益增長，又導(dǎo)致銀行流動性不斷累積，流動性過剩。從圖3可以看出，自20世紀(jì)90年代以來，以商業(yè)銀行為主體的金融機構(gòu)存貸比不斷下降，存差規(guī)模不斷擴大，但各時間段存差增長幅度并不一樣。根據(jù)圖4，19992003年，金融機構(gòu)存差同比增長下降，這段時間存差規(guī)?？偭侩m在增長，但每年增加的存差幅度在減少。19992003年，銀行體系存差分別為15045、24433、31302、39623、49060億元，存差增速逐年回落。20032005年，我國金融機構(gòu)存差同比增長上升，20042005年，銀行體系存差分別為63226、92473億元，存差增速、增幅顯著上揚?？紤]到2003年以前我國銀行體系流動性過剩并不明顯，2004年以后尤其是2005年以來銀行體系流動性過剩明顯展露出來，從一個方面表明，即使是在分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行存貸比下降、存差規(guī)模擴大也不一定意味著流動性出現(xiàn)了過剩，如果存差平穩(wěn)增長，則對銀行流動性過剩影響并不顯著；反之，如果存差增長很快，規(guī)?？焖贁U大，則對銀行流動性過剩就有著重要的推動作用。（二）國際收支“雙順差”因素由于國際市場上看多人民幣匯率和凈出口規(guī)模的擴大，近年來，我國經(jīng)常項目和資本項目雙雙實現(xiàn)順差，使得我國外匯儲備和外匯占款不斷增加。2006年9月末，我國外匯儲備達到9879.28億美元，外匯占款與基礎(chǔ)貨幣的比例，2003年以前低于50%，2003年后快速攀升，由2003年底的57%勁升到2005年底的96.58%、2006年9月末的136%（見圖5），外匯儲備與外匯占款增速之猛可見一斑。在現(xiàn)行的結(jié)售匯和人民幣匯率制度下，外匯儲備和外匯占款的不斷攀高，使人民幣承受著沉重的升值壓力。為保持人民幣匯率改革的漸進走勢，維持人民幣匯率穩(wěn)定，央行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場，向市場投放大量基礎(chǔ)貨幣，3從而給商業(yè)銀行創(chuàng)造了大量的流動性。在我國當(dāng)前，影響外匯儲備、外匯占款的因素主要有兩個：一是經(jīng)常項目的收支情況；一是資本項目的收支情況。近年來，我國這兩大項目的收支情況都處于順差。隨著我國產(chǎn)品和服務(wù)國際競爭能力的提升，經(jīng)常項目順差，主要表現(xiàn)為貿(mào)易順差，處于快速增長階段。從圖6可以看出，貿(mào)易順差占基礎(chǔ)貨幣的比率，由1999年的7.21%上升到2005年的12.79%、2006年9月末的13.49%。而由于看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景，看漲人民幣匯率，包括熱錢在內(nèi)的國際資本通過各種渠道積極進入中國，我國資本項目也持續(xù)出現(xiàn)順差。4經(jīng)常項目和資本項目的“雙順差”導(dǎo)致我國外匯儲備、外匯占款不斷攀高，是推動我國商業(yè)銀行流動性過剩的主要因素。圖7可進一步說明“雙順差”導(dǎo)致我國外匯儲備快速增長對我國銀行體系流動性的影響。從圖7可以看出，2003年以前我國新增外匯儲備增長幅度較平緩，對人民幣升值壓力不大，2003年以后，在經(jīng)常項目和資本項目“雙順差”因素作用下，新增外匯儲備迅猛增長，對人民幣升值構(gòu)成了很大壓力。為保持人民幣匯率的穩(wěn)定，在央行公開市場操作下，商業(yè)銀行流動性顯著增加。（三）貨幣流通速度因素隨著資本市場的發(fā)展和交易支付技術(shù)的更新，我國不同口徑的貨幣增長速度有著不同的變化。從圖8中可以看出，2005年以前，M與M的增速差呈擴大之勢，2005年以后，M增速呈下降趨勢，M增速呈上升趨勢，M與M增速之差的“喇叭口”呈收窄趨勢，M與M的增速差由2005年底的5.79%降低到2006年9月末的1.13%，這說明存款期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)活期化或短期化趨勢，貨幣流通速度增快。至于M增長速度，雖有起伏，但總體處于上升趨勢，2006年9月末M同比增長15.33%，為近幾年新高。我國貨幣流通速度總體加快。貨幣流通速度的加快也使得商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營體制下，一旦貸款受制，流動性就會趨多，并逐步向過剩狀態(tài)演繹。三、結(jié)論從銀行體系在中央銀行超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場人民幣交易成交的情況分析可以得出，當(dāng)前我國商業(yè)銀行仍舊面臨著流動性過剩問題。導(dǎo)致商業(yè)銀行流動性過剩，主要有三個方面的因素起了作用：分業(yè)經(jīng)營體制下存差規(guī)模的快速擴大、國際收支