暴風(fēng)雪沖擊之后.ppt

暴風(fēng)雪沖擊之后,南華期貨研究所 能源化工高級(jí)總監(jiān)：楊光明 電話：0571-8783927013738023086 E-mail:yanggm2879,內(nèi) 容,供應(yīng)沖擊可能被推遲,1,西方經(jīng)濟(jì)對(duì)乙烯供應(yīng)的影響,2,3,4,技術(shù)分析和交易策略,大雪沖擊造成供應(yīng)短缺,一、暴風(fēng)雪沖擊造成供應(yīng)短缺,北方暴風(fēng)雪的影響,持續(xù)的季節(jié)性需求打破了線性的供需平衡，暴風(fēng)雪額外增加農(nóng)膜消費(fèi) 短途運(yùn)輸和鐵路貨運(yùn)受到暴風(fēng)雪的影響，銷售公司庫(kù)存快速下降 長(zhǎng)期以來高壓生產(chǎn)投資不足，造成供應(yīng)短缺，線性的替代作用使得供應(yīng)更趨緊張 在預(yù)期的推動(dòng)下，多頭資金大舉入場(chǎng)做多，強(qiáng)化了市場(chǎng)做多的氛圍,季節(jié)性需求對(duì)市場(chǎng)的影響,農(nóng)膜消費(fèi)約占年度消費(fèi)的22%左右，但其對(duì)市場(chǎng)的沖擊效果相當(dāng)于44%，因?yàn)橐荒曛兄挥邪肽晔褂棉r(nóng)膜。,供應(yīng)短缺促使石化連續(xù)提價(jià),亞洲乙烯價(jià)格走高,國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格走高可能與 西方國(guó)家開始走出困境有關(guān),二、供應(yīng)沖擊可能被推遲,問題的關(guān)鍵,暴風(fēng)雪改變了國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)的供需格局，供應(yīng)短缺開始主導(dǎo)乙烯市場(chǎng)。 供應(yīng)短缺刺激了市場(chǎng)，終端用戶的集中采購(gòu)加劇了供應(yīng)短缺的局面。 盡管中石化和中油連續(xù)提高價(jià)格，但到目前為止，供應(yīng)短缺的局面未能得到緩解。 問題的關(guān)鍵：1）持續(xù)的季節(jié)性需求；2）暴風(fēng)雪破壞帶來的需求；3）運(yùn)輸問題？,改善的方式?jīng)Q定近期的走向,國(guó)內(nèi)高壓供應(yīng)相對(duì)不足，和線性需求相對(duì)旺盛是近期乙烯市場(chǎng)的基本特征 局面的改善或以漸進(jìn)式，或以突變式完成。整體上看，除運(yùn)輸受阻可以迅速恢復(fù)之外，其他造成供應(yīng)短缺的因素難以立即消除。因?yàn)楦邏汗?yīng)短缺主要由于投資不足，而線性供應(yīng)短缺主要源于季節(jié)性需求沖擊。 漸進(jìn)式改善很有可能支持LLDPE繼續(xù)上行,四、西方經(jīng)濟(jì)對(duì)乙烯供應(yīng)的影響,作為經(jīng)濟(jì)衰退的必然結(jié)果之一，就是西方的石化企業(yè)普遍降低了開工率。其結(jié)果是，西方石化中間體庫(kù)存有限。 新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是中國(guó)需求增長(zhǎng)而需要進(jìn)口時(shí)，有限的國(guó)外庫(kù)存無法滿足中國(guó)的進(jìn)口需要，進(jìn)而推動(dòng)乙烯價(jià)格上漲。 最近，隨著西方經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，西方自身的需求也有恢復(fù)的跡象，可能進(jìn)一步加劇國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面。,美國(guó)和歐洲煉廠的邊際利潤(rùn)下降，迫使煉油企業(yè)降低開工率。導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)石腦油乃至大部分石化中間體貨源有限。 一旦中國(guó)開始采購(gòu)，價(jià)格隨即上漲。,精煉邊際利潤(rùn)下降！,石腦油：歐佩克唯一上調(diào)需求增長(zhǎng)預(yù)期的品種,資料來源：歐佩克,四、走勢(shì)分析和交易策略,走勢(shì)分析,目前，LLDPE正處于上行階段，因?yàn)榛久胬?，且均線系統(tǒng)正向排列和發(fā)散，明顯呈強(qiáng)勢(shì)特征。不排除近期LLDPE突破前期高點(diǎn)，且繼續(xù)上行的可能性。 原油高位盤整和長(zhǎng)期看漲的預(yù)期，為L(zhǎng)LDPE提供了成本支撐。 然而，隨著農(nóng)膜需求逐漸消退，LLDPE供應(yīng)緊張的局面可能逐步緩解，特別是在預(yù)期供應(yīng)沖擊可能出現(xiàn)的情況之下。因此，LLDPE中期調(diào)整的可能性依然存在。,技術(shù)分析和交易策略,上方阻力位：11995，12800 下方支撐位：10885，