財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策給學(xué)生

財(cái)務(wù)分析與決策,孫利沿sunliyan1,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式一、要素1、資產(chǎn)1）定義：指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的由企業(yè)擁有或控制的,預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源.2）特點(diǎn)：預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益3）分類（一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期）注:不良資產(chǎn)指的是資產(chǎn)的流動(dòng)性,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式2、負(fù)債1）定義：是指過去的交易或事項(xiàng)形成的,預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)實(shí)義務(wù)。2）特點(diǎn)：過去交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的結(jié)果，是現(xiàn)實(shí)的義務(wù)；履行義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。3）分類（一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期）,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式3、所有者權(quán)益1）定義：是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán).公司的所有者權(quán)益又稱為股東權(quán)益.,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式3）構(gòu)成：實(shí)收資本(股本)資本所有者權(quán)益資本公積盈余公積留存收益未分配利潤,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式4、收入1）定義：是指企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。收入不包括為第三方或客戶代收的款項(xiàng)。2）特點(diǎn)：表現(xiàn)為資產(chǎn)的增加，或負(fù)債的減少。3）構(gòu)成：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入,5)企業(yè)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的基礎(chǔ):權(quán)責(zé)發(fā)生制（收付實(shí)現(xiàn)制）舉例：A公司7月10日銷售商品8月10日收款雙安7月10日預(yù)付100萬元，8月10日收到貨物A公司12月10日支付明年全年的報(bào)刊訂閱費(fèi)A公司1月1日入住寫字樓，12月20日支付款項(xiàng)，合同約定，若明年續(xù)租，則支付房租100萬，否則，支付房租120萬元。,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式5、費(fèi)用1）定義：是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。2）特點(diǎn)：表現(xiàn)為資產(chǎn)減少，或負(fù)債增加；最終會(huì)減少企業(yè)的所有者權(quán)益。3）構(gòu)成：生產(chǎn)成本期間費(fèi)用,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式6、利潤1）定義：指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果。2）構(gòu)成：營業(yè)利潤利潤總額凈利潤,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式八、會(huì)計(jì)等式1、資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益2、收入-費(fèi)用=利潤3、資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+利潤（收入-費(fèi)用）,財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述。財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括下列組成部分：（1）資產(chǎn)負(fù)債表（2）利潤表（3）現(xiàn)金流量表（4）所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表（5）附注,我國法律規(guī)定,企業(yè)編制的對(duì)外報(bào)表必須按規(guī)定時(shí)間及時(shí)報(bào)送有關(guān)部門,如:稅務(wù),財(cái)政,貸款銀行,證監(jiān)會(huì),公開發(fā)行股票的公司還要向社會(huì)公開.報(bào)表由企業(yè)負(fù)責(zé)人,主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人,會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人(會(huì)計(jì)主管人員)簽字并加蓋單位財(cái)務(wù)專用章才能報(bào)出.,一、資產(chǎn)負(fù)債表：1、定義：特定日期財(cái)務(wù)狀況2、理論基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、項(xiàng)目分類：資產(chǎn)類：流動(dòng)資產(chǎn)（一年內(nèi)變現(xiàn)或耗用）非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債類：流動(dòng)負(fù)債（一年內(nèi)償還）非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益類：,一、資產(chǎn)負(fù)債表：4、格式：帳戶式報(bào)告式5、作用：償債能力,二、利潤表(損益表)：1、定義：一定期間經(jīng)營成果2、理論基礎(chǔ)：收入-費(fèi)用=利潤3、計(jì)算：（1）營業(yè)利潤（2）利潤總額（3）凈利潤,其中：（1）主營業(yè)務(wù)稅金及附加消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加注意：不包括增值稅,例：某企業(yè)本月應(yīng)交增值稅-銷項(xiàng)稅額34580元，進(jìn)項(xiàng)稅額24580元，應(yīng)交營業(yè)稅1000元，消費(fèi)稅100元。則:主營業(yè)務(wù)稅金及附加=1000+100+(34580-24580+1000+100)(7%+3%)=2210元注意：不包括增值稅,其中：（2）銷售費(fèi)用：（3）管理費(fèi)用：行政管理部門（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用：為籌集資金所發(fā)生的費(fèi)用俗稱“三大費(fèi)用”,二、利潤表(損益表)：區(qū)分利潤項(xiàng)目是為了評(píng)價(jià)利潤質(zhì)量。在分析時(shí)?？砂褷I業(yè)利潤以上項(xiàng)目稱為“線上項(xiàng)目”，營業(yè)利潤以下項(xiàng)目稱為“線下項(xiàng)目”，利潤總額的質(zhì)量高低，取決于線上項(xiàng)目的結(jié)果，而且營業(yè)利潤越大越好。若企業(yè)營業(yè)利潤為負(fù)，正的利潤總額完全來自于線下項(xiàng)目，則其前景不妙。,資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的關(guān)系,三、現(xiàn)金流量表：1、定義：一定期間現(xiàn)金流入、流出情況的會(huì)計(jì)報(bào)表2、“現(xiàn)金”概念：（1）庫存現(xiàn)金（2）銀行存款（3）其他貨幣資金（4）現(xiàn)金等價(jià)物,3、現(xiàn)金流量分類：(1）經(jīng)營活動(dòng):大多數(shù)公司所期望的現(xiàn)金的第一來源(2）投資活動(dòng):企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和短期投資的取得和處置活動(dòng)(3）籌資活動(dòng):企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的活動(dòng),會(huì)計(jì)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系利潤表股東權(quán)益變動(dòng)表資產(chǎn)負(fù)債表收入凈利潤資產(chǎn)費(fèi)用可供分配利潤負(fù)債凈利潤利潤分配股東權(quán)益期末未分配利潤未分配利潤,主要項(xiàng)目之間的勾稽關(guān)系1銷售收入和銷售成本:處于成熟期的產(chǎn)品毛利率維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的范圍內(nèi)。2銷售收入和應(yīng)收帳款:賒銷比例在整個(gè)銷售收入中是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).平均收帳期相對(duì)穩(wěn)定3銷售成本和存貨:沒有非銷售原因的存貨減少4利息費(fèi)用和銀行借款:存在因果關(guān)系5固定資產(chǎn)和折舊:存在因果關(guān)系.但有些資本密集性企業(yè)，經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)延長折舊年限，即可轉(zhuǎn)眼之間“扭虧為盈”。6投資和投資收益：7存貨和應(yīng)付帳款:當(dāng)期購貨增加,應(yīng)付帳款也增加。購貨可從現(xiàn)金流量表中分析.,財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的也稱為財(cái)務(wù)報(bào)告分析1、投資者：最關(guān)心投資回報(bào)率（取決于盈利能力和營運(yùn)能力；其次償債能力）,財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的也稱為財(cái)務(wù)報(bào)告分析2、債權(quán)人：包括提供信貸資金的金融機(jī)構(gòu)和提供商業(yè)信用的供應(yīng)商資產(chǎn)是償還負(fù)債的基礎(chǔ)。,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的3、政府監(jiān)管部門稅務(wù)、工商、社會(huì)保障、企業(yè)主管部門、證券監(jiān)管等,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的4、企業(yè)經(jīng)理人員不僅依據(jù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表，而且依據(jù)企業(yè)自用的內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表，如產(chǎn)品單位成本表、費(fèi)用明細(xì)表，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、資產(chǎn)使用效率以及未來持續(xù)發(fā)展的可能性。,第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法分析標(biāo)準(zhǔn)：計(jì)劃、預(yù)算、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、國內(nèi)外同行業(yè)數(shù)據(jù),第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法巨潮資訊上海證券交易所和訊網(wǎng)中國證監(jiān)會(huì),第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法分析方法：1、比較分析法：編制比較分析報(bào)表，包括比較資產(chǎn)負(fù)債表、比較利潤表、比較現(xiàn)金流量表,第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法2、比率分析法：,第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法3、結(jié)構(gòu)分析法：一般通過編制共同比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行。資產(chǎn)負(fù)債表：以資產(chǎn)總額為100%利潤表：以主營業(yè)務(wù)收入凈額為100%,第一節(jié)償債能力分析一、短期償債能力分析（1）營運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（2）流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債人為操作性大，如在年末償還借款，購進(jìn)存貨推遲等；行業(yè)區(qū)別較大，如飲食行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于工業(yè)和商業(yè),一、短期償債能力分析（3）速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨在速動(dòng)比率相同時(shí)，應(yīng)收帳款所占比例越低，帳齡越短，說明速動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量越好。注意行業(yè)區(qū)別：零售業(yè)速動(dòng)比率一般明顯低于1。,一、短期償債能力分析（4）現(xiàn)金比率：超速動(dòng)比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債,一、短期償債能力分析（5）營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率：=營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量/流動(dòng)負(fù)債平均余額,二、長期償債能力分析：1、資本結(jié)構(gòu)分析：（1）資產(chǎn)負(fù)債率：由于負(fù)債利息可在計(jì)算所得稅前扣除，因此可起到節(jié)稅作用?？梢员３止蓶|對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，并通過財(cái)務(wù)杠桿作用，提高投資人的回報(bào)。公用事業(yè)單位70%以上，制造業(yè)50%左右。海爾:13.64%.,2、收益與債務(wù)對(duì)比：（1）利息保障倍數(shù)：=息稅前利潤/利息費(fèi)用=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用可將財(cái)務(wù)費(fèi)用視同利息費(fèi)用，一般認(rèn)為3以下時(shí)，企業(yè)償債能力比較弱，若小于1，說明企業(yè)的經(jīng)營收益已經(jīng)不足支付舉債經(jīng)營的利息，信貸資金無安全性可言。,第二節(jié)營運(yùn)能力分析一、流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：次數(shù)=賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額海爾:9.96次應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：平均收帳期=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率海爾:36.14天,第二節(jié)營運(yùn)能力分析一、流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析2、存貨周轉(zhuǎn)率：次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額海爾:18.72次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)海爾:19.23天,第二節(jié)營運(yùn)能力分析一、流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析3、營業(yè)周期：=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)海爾:36.14+19.23=55.37天4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額,二、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)凈值平均余額注意：固定資產(chǎn)投資在前，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益在后，因此有的年度固定資產(chǎn)投資增加很多，但由于尚未投入使用，因而銷售收入并未增加，此時(shí)，雖然固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，但并不說明固定資產(chǎn)利用效率降低。,三、全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/全部資產(chǎn)平均余額注意：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析銷售收入，資產(chǎn)占用額,第三節(jié)獲利能力分析通常從兩個(gè)角度分析:銷售剩余和資產(chǎn)報(bào)酬.銷售剩余是從銷售收入的剩余額來看,表現(xiàn)為各種形式的利潤:如毛利、營業(yè)利潤、凈利潤等資產(chǎn)報(bào)酬是從資產(chǎn)利用效率來看,將資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目聯(lián)系起來分析.如:總資產(chǎn)報(bào)酬率,凈資產(chǎn)收益率等.,一、銷售毛利率：=（銷售收入-銷售成本）銷售收入注意:在很大程度上取決于企業(yè)的戰(zhàn)略選擇.著名戰(zhàn)略專家邁克爾.波特把企業(yè)戰(zhàn)略分為:”成本領(lǐng)先”和”產(chǎn)品差異化”戰(zhàn)略.成本領(lǐng)先企業(yè):毛利率較低產(chǎn)品差異化企業(yè):毛利率較高,第三節(jié)獲利能力分析二、銷售利潤率：=利潤總額銷售收入凈額或:銷售凈利率：=凈利潤銷售收入凈額,第三節(jié)獲利能力分析三、成本費(fèi)用利潤率：=利潤總額(銷售成本+三大費(fèi)用)說明企業(yè)投入產(chǎn)出比例.,第三節(jié)獲利能力分析四、資產(chǎn)報(bào)酬率：=（利潤總額+利息費(fèi)用）全部資產(chǎn)平均余額=（利潤總額+利息費(fèi)用）/銷售收入銷售收入/全部資產(chǎn)平均余額=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,第三節(jié)獲利能力分析四、資產(chǎn)報(bào)酬率：=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，獲利能力越強(qiáng)。分析：各行業(yè)（如：超市、商品批發(fā)、資本密集性行業(yè)，如汽車制造）,五、股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率、ROE）=凈利潤凈資產(chǎn)平均余額注意:計(jì)算與股東權(quán)益相關(guān)的指標(biāo)時(shí),應(yīng)當(dāng)扣除少數(shù)股東因素.如:每股收益,ROE等。因?yàn)?如果母公司沒有擁有子公司的100%的股權(quán)(即非全資子公司),則意味著,除母公司外，子公司權(quán)益中的一部分由其他企業(yè)或個(gè)人擁有。這樣，在合并報(bào)表時(shí),母公司的長期股權(quán)投資與子公司的所有者權(quán)益項(xiàng)目抵消時(shí),會(huì)出現(xiàn)一部分無法抵消的差額，這個(gè)差額舊就是少數(shù)股東權(quán)益(即母公司股東以外的人擁有的權(quán)益),出現(xiàn)在合并資產(chǎn)負(fù)債表中。相應(yīng)在利潤表中出現(xiàn)少數(shù)股東損益。,理論上，ROE有兩種計(jì)算方法,一是包括少數(shù)股東權(quán)益的ROE,另一個(gè)是不包括少數(shù)股東權(quán)益的ROE,即母公司的ROE,這是真正意義上的ROE.如美的電器(2007)利潤表中的凈利潤為167437萬元,其中歸屬于母公司股東的凈利潤為119347萬元,少數(shù)股東損益為48090萬元。07年末資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益合計(jì)為565716萬元,其中,歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為447984萬元,少數(shù)股東權(quán)益為117732萬元。06年末資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益合計(jì)為452656萬元,其中，歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為352382萬元,少數(shù)股東權(quán)益為100274萬元。則:美的電器(2007)ROE為32.9%,包括了少數(shù)股東權(quán)益,若要了解母公司股東的ROE,則需要扣除少數(shù)股東項(xiàng)目,分子扣除少數(shù)股東利潤,分母扣除少數(shù)股東權(quán)益。證監(jiān)會(huì)要求上市公司披露的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)中的ROE是扣除了少數(shù)股東項(xiàng)目的ROE.如美的電器(2007)扣除了少數(shù)股東項(xiàng)目的ROE為29.8%.,五、股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率、ROE）=凈利潤普通股股東權(quán)益平均余額提高股東權(quán)益報(bào)酬率報(bào)酬率的途徑：1、提高銷售凈利率=凈利潤收入2、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入全部資產(chǎn)3、提高杠桿率=全部資產(chǎn)平均余額普通股股東權(quán)益平均余額,第三節(jié)獲利能力分析六資本保值增值率：=期末所有者權(quán)益總額期初所有者權(quán)益總額大于1時(shí),說明投資增值,等于1時(shí),說明資本保值.,七、每股收益=凈利潤普通股平均股數(shù)注意:可以直接從利潤表中取得.如:中石油(601857),07年6月30日每股收益0.4239元.中國聯(lián)通(600050)2009年3月31日發(fā)布了2008年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，中國聯(lián)通2008年的每股收益1.43元，同比增長53.8%。,八、市盈率=每股市價(jià)每股收益（價(jià)格與收益比率）這個(gè)指標(biāo)是一個(gè)倍數(shù)關(guān)系，體現(xiàn)投資者對(duì)未來收益前景的信息。市盈率穩(wěn)步上升，表明投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展持樂觀態(tài)度，在股票投資分析中，市盈率常常用來判斷股票價(jià)格的吸引力。但要注意，當(dāng)企業(yè)利潤率很低或發(fā)生虧損時(shí)，每股收益可能為0或負(fù)數(shù)，此時(shí)該比率很高。但也有投資者將市盈率作為判斷股市泡沫的指標(biāo)之一。市盈率太高，說明股票價(jià)格過高，有人為炒作的可能。,八、市盈率=每股市價(jià)每股收益（價(jià)格與收益比率）西方發(fā)達(dá)國家在20倍左右。這一指標(biāo)一般作為確定發(fā)行價(jià)格的重要依據(jù)。,九、每股帳面價(jià)值(每股凈資產(chǎn))=普通股股東權(quán)益普通股股數(shù)將每股凈資產(chǎn)與市價(jià)相比，若市價(jià)高于每股帳面價(jià)值，企業(yè)有發(fā)展前景。,綜合分析第一節(jié)杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率（ROE）為核心，層層分解,凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）資產(chǎn)凈利率杠桿率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入全部資產(chǎn)銷售收入-成本費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)貨幣資金+應(yīng)收款項(xiàng)+存貨+其他流動(dòng)資產(chǎn)長期投資+固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn),績效指標(biāo)架構(gòu)圖,股東權(quán)益報(bào)酬率財(cái)務(wù)杠桿作用速動(dòng)比率利息保障倍數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款存貨應(yīng)付帳款資金積壓固定資產(chǎn)銷售收入周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率期間周轉(zhuǎn)率成長率產(chǎn)品銷售管理研發(fā)營業(yè)外所得稅成本率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率,補(bǔ)充：應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒購額/應(yīng)付帳款平均余額應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率在信用社會(huì)，企業(yè)不僅采用賒銷方式擴(kuò)大存貨銷售從而有部分資金為外單位占用，而且采用賒購方式購進(jìn)貨物也占用其他單位的資金。公式中的賒購金額是一定期間的向外賒購金額，在難以獲取外購金額資料的情況下，可根據(jù)“本期購買=銷貨成本+期末存貨-期初存貨”，推算出外購金額。,補(bǔ)充：資金積壓期間（現(xiàn)金周期）=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)例：某公司2008年銷售收入為72萬元，銷售成本為58萬元，期末、期初存貨為10萬元和20萬元。應(yīng)收帳款與應(yīng)付帳款為8萬元和4萬元。則：本期購貨=10+58-20=48應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒購額/應(yīng)付帳款平均余額=48/4=12應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/12=30應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=72/8=9應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/9=40天存貨周轉(zhuǎn)率=58/15=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（58/15）=56。25資金積壓期間（現(xiàn)金周期）=40+56。25-30=66。25天,綜合分析第二節(jié)沃爾評(píng)分法,國務(wù)院國資委中央企業(yè)2005年度業(yè)績考核,結(jié)果指出:2005年,中央企業(yè)總體經(jīng)營業(yè)績?cè)賱?chuàng)歷史最高記錄。實(shí)現(xiàn)利潤6377億,比04年增長30.7%;平均ROE10%,比上年的8.5%提高了個(gè)1.5百分點(diǎn);平均總資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到7.7%,比上年的6.8%提高了0.9個(gè)百分點(diǎn);平均成本費(fèi)用利潤率10.3%,比上年的9.5%提高了個(gè)0.8百分點(diǎn);平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.9次,比上年1.8次提高了0.1次;平均資產(chǎn)負(fù)債率56.1%,比上年的57%下降了0.9個(gè)百分點(diǎn);資本保值增值率為110.8%,比上年的109.3%提高了個(gè)1.5百分點(diǎn).據(jù)悉,除28戶企業(yè)考核結(jié)果為A級(jí)外,B級(jí)為84戶,C級(jí)48戶,D級(jí)4戶,E級(jí)2戶.(156家),國務(wù)院國資委中央企業(yè)2006年度業(yè)績考核,2006年中央企業(yè)總體經(jīng)營業(yè)績?cè)賱?chuàng)造歷史最好記錄，實(shí)現(xiàn)利潤7681.5億元,比上年增長20.5%；平均ROE10.1%，比上年提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；平均總資產(chǎn)報(bào)酬率7.9%，比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；平均全員勞動(dòng)生產(chǎn)率22.4萬元/人，比上年提高21.7%；從業(yè)人員人均利潤7萬元/人，比上年提高9.9%；平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.0次，比上年加快0.1次；平均資產(chǎn)負(fù)債率55.8%，比上年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。2006年度中央企業(yè)具體考核結(jié)果為：A級(jí)34戶，占被考核企業(yè)的22.67%；B級(jí)77戶，占被考核企業(yè)的51.33%；C級(jí)35戶，占被考核企業(yè)的23.33%；D級(jí)4戶，占被考核企業(yè)的2.67%。(150家),成本的類別產(chǎn)品成本,銷售費(fèi)用,管理費(fèi)用,財(cái)務(wù)費(fèi)用作業(yè)成本,策略性成本(與有無未來性)變動(dòng)成本,固定成本(與數(shù)量)間接成本,直接成本(與成本表達(dá)對(duì)象)可控成本,不可控成本(與權(quán)力責(zé)任)付現(xiàn)成本,不付現(xiàn)成本,機(jī)會(huì)成本(與現(xiàn)金支付)與機(jī)器運(yùn)作相關(guān)的成本,不相關(guān)成本(與時(shí)間控制)付與外界的成本,供應(yīng)鏈運(yùn)作的成本(與內(nèi)外)附加價(jià)值的成本,非附加價(jià)值的成本(與價(jià)值),附加價(jià)值的活動(dòng)與成本附加價(jià)值的成本為了提供給客戶他所期待的產(chǎn)品或服務(wù)而必不可少的作業(yè)活動(dòng)所需的成本非附加價(jià)值的成本不增加客戶對(duì)于產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值感的作業(yè)活動(dòng)之成本,降低非附加價(jià)值成本處理時(shí)間驗(yàn)貨時(shí)間搬運(yùn)時(shí)間等待時(shí)間儲(chǔ)存時(shí)間,變動(dòng)成本和固定成本固定成本:指其在相關(guān)的范圍內(nèi)，其發(fā)生額不受產(chǎn)量變動(dòng)影響的固定不變的成本.通常包括:行政人員工資廠房保險(xiǎn)費(fèi)機(jī)器設(shè)備及廠房折舊專利權(quán)攤銷等.特征:1在相關(guān)范圍內(nèi)金額固定2產(chǎn)量增加使每單位的固定成本減少,產(chǎn)量減少則增加3通常按管理決策或分配方法分配于各相關(guān)部門4多數(shù)情況下,成本有賴于高階層主管而非低級(jí)作業(yè)員的控制,變動(dòng)成本和固定成本變動(dòng)成本:指其發(fā)生額會(huì)隨著產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的成本.或者定義為按成本動(dòng)因變動(dòng)的比例在總量上發(fā)生變動(dòng)的成本.通常包括:直接材料直接人工加班費(fèi)等.特征:1成本總額(變化)與數(shù)量成正比2其平均單位成本相對(duì)固定3容易歸屬于發(fā)生的部門4可由負(fù)責(zé)部門控制其發(fā)生,成本性態(tài)成本性態(tài):指成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系,即成本是如何隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變化的.成本按成本性態(tài)可分為:固定成本變動(dòng)成本和半變動(dòng)成本。如:生產(chǎn)車間的電費(fèi),其中照明用電一般是固定的,而機(jī)器設(shè)備的用電量則隨著生產(chǎn)量的提高而增加.所以是變動(dòng)的.總成本模型:Y=a+bXY發(fā)生的總成本X業(yè)務(wù)量a固定成本總額b單位變動(dòng)成本,變動(dòng)成本法變動(dòng)成本法:指在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí),以成本性態(tài)分析為前提條件,只將生產(chǎn)過程中的直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用作為成本內(nèi)容，而將制造費(fèi)用中的固定部分計(jì)入當(dāng)期損益的一種成本計(jì)算方法。變動(dòng)成本法既是一種成本計(jì)算方法，也是一種損益計(jì)算方法。在管理會(huì)計(jì)經(jīng)營決策中起著重要作用。,變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別例:某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本300元,固定制造費(fèi)用總額600000元,本器生產(chǎn)產(chǎn)品10000件,假設(shè)沒有期初存貨,沒有銷售,則完全成本法與變動(dòng)成本法下期末存貨的價(jià)值的計(jì)算結(jié)果如下:(1)變動(dòng)成本法=300X10000=3000000(2)完全成本法=3000000+600000=3600000(3)差異額=600000因?yàn)橥耆杀痉ㄔ诖尕浻?jì)價(jià)中對(duì)吸收了固定制造費(fèi)用.,變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別產(chǎn)品成本構(gòu)成有差別直接材料完全成本直接人工固定制造費(fèi)用制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用直接材料變動(dòng)成本直接人工變動(dòng)制造費(fèi)用,變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別銷售成本和存貨成本的構(gòu)成內(nèi)容不同完全成本法:銷售成本和庫存存貨都包括了固定制造費(fèi)用變動(dòng)成本法:銷售成本和庫存存貨都沒有包括固定制造費(fèi)用.結(jié)論:完全成本法下銷售成本大于變動(dòng)成本法下的銷售成本,完全成本法下的庫存存貨成本大于變動(dòng)成本法下的存貨成本.,對(duì)外的損益表內(nèi)部管理的損益表銷貨收入銷貨收入銷貨成本變動(dòng)成本銷貨毛利+邊際貢獻(xiàn)（貢獻(xiàn)毛益）營業(yè)費(fèi)用固定成本營業(yè)凈利營業(yè)凈利,討論南方航空公司在長春與上海兩個(gè)城市提供客運(yùn)航班，頭等艙機(jī)票價(jià)格為2400元，經(jīng)濟(jì)艙價(jià)格為1600元。有時(shí)機(jī)票全價(jià)出售，有時(shí)可能按9折、8折、5折出售，有時(shí)甚至?xí)?-4折出售。,航空公司的客運(yùn)成本由哪些內(nèi)容組成?這些內(nèi)容按照成本性態(tài)分類,屬于固定的還是變動(dòng)的?客運(yùn)成本的結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn)?你考慮過航空公司客票差價(jià)為什么可以這么大嗎?為什么航空公司提供打折的機(jī)票?打折機(jī)票是否能帶來利潤?你如何看待打折機(jī)票對(duì)航空公司損益的影響?,本量利分析本量利分析(cost-volume-profitanalysis,縮寫為CVP)，全稱“成本-數(shù)量-利潤分析”，又稱盈虧平衡點(diǎn)分析、損益平衡點(diǎn)分析、保本點(diǎn)分析和利量分析。它是在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究產(chǎn)品的數(shù)量、價(jià)格、成本和利潤之間的依存關(guān)系，計(jì)算確定企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)。這種方法在企業(yè)的經(jīng)營決策、目標(biāo)制定和控制分析中應(yīng)用非常廣泛。,假設(shè)1.所有成本可以有效的分為變動(dòng)成本及固定成本2.收入與成本的習(xí)性在某攸關(guān)范圍內(nèi)都是線性的3.收入成本及產(chǎn)量沒有不確定因素4.產(chǎn)品組合在相關(guān)范圍內(nèi)維持不變5.貨幣的時(shí)間成本不考慮6.數(shù)量是成本的唯一變量7.存貨水準(zhǔn)維持不變,本量利分析的基本模式貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率貢獻(xiàn)毛益（contributionmargin），也稱為邊際收益或創(chuàng)利額。它是企業(yè)銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額。企業(yè)在經(jīng)營中，將貢獻(xiàn)毛益用于補(bǔ)償固定成本，補(bǔ)償后有余額，便是利潤；反之，則出現(xiàn)虧損。若貢獻(xiàn)毛益與固定成本正好相等，這表明企業(yè)處于不虧不盈，損益平衡的狀態(tài)。單位貢獻(xiàn)毛益=單位售價(jià)-單位變動(dòng)成本貢獻(xiàn)毛益總額=銷售收入總額-變動(dòng)成本總額,本量利分析的基本模式貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率貢獻(xiàn)毛益率（contributionmarginratio），是貢獻(xiàn)毛益總額與銷售收入總額的比率。它表示每100元銷售收入中提供的貢獻(xiàn)毛益額。貢獻(xiàn)毛益率=貢獻(xiàn)毛益總額/銷售收入總額貢獻(xiàn)毛益率=單位貢獻(xiàn)毛益/單位售價(jià)=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）/單價(jià)=1-（單位變動(dòng)成本/單價(jià)）,本量利分析的基本模式例：公司生產(chǎn)機(jī)床，每臺(tái)售價(jià)10000元，單位變動(dòng)成本6000元，固定成本總額800000元，當(dāng)年生產(chǎn)銷售1000臺(tái)。則貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率？貢獻(xiàn)毛益=貢獻(xiàn)毛益總額-銷售收入總額=（10000-6000）*1000=4000000貢獻(xiàn)毛益率=單位貢獻(xiàn)毛益/單價(jià)=4000/10000=40%,本量利分析的基本模式盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)（breakevenpoint）,也稱為保本點(diǎn)。是企業(yè)經(jīng)營達(dá)到不盈不虧、損益平衡的狀態(tài)。即貢獻(xiàn)毛益等于固定成本。盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本/（單位售價(jià)-單位變動(dòng)成本）=固定成本/貢獻(xiàn)毛益（適用于單一產(chǎn)品）盈虧平衡點(diǎn)銷售額=固定成本/貢獻(xiàn)毛益率=固定成本/（1-單位變動(dòng)成本/單位售價(jià)）（適用于多種產(chǎn)品）,本量利分析的基本模式預(yù)測(cè)利潤公式注意：企業(yè)要盈利，其產(chǎn)銷量必須達(dá)到并超過盈虧平衡點(diǎn)。預(yù)計(jì)利潤=（預(yù)計(jì)銷售量-盈虧平衡點(diǎn)銷售量）*單位貢獻(xiàn)毛益（預(yù)計(jì)銷售量-盈虧平衡點(diǎn)銷售量）單位售價(jià)*單位貢獻(xiàn)毛益/單位售價(jià)預(yù)計(jì)利潤=（預(yù)計(jì)銷售額-保本點(diǎn)銷售額）*貢獻(xiàn)毛益率,損益兩平,總收入,總成本,固定成本,損益兩平數(shù)量,數(shù)量,金額,損益兩平金額,利潤,虧損,對(duì)外的損益表內(nèi)部管理的損益表銷貨收入銷貨收入銷貨成本變動(dòng)成本銷貨毛利+邊際貢獻(xiàn)（貢獻(xiàn)毛益）營業(yè)費(fèi)用固定成本營業(yè)凈利營業(yè)凈利,本量利分析的基本模式公司生產(chǎn)機(jī)床，每臺(tái)售價(jià)10000元，單位變動(dòng)成本6000元，固定成本總額800000元，當(dāng)年生產(chǎn)銷售1000臺(tái)。則貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率？盈虧平衡點(diǎn)銷售量=800000/4000=200臺(tái)盈虧平衡點(diǎn)銷售額=800000/40%=2000000元或=200*6000+800000=2000000元利潤=4000*（1000-200）=3200000若該廠明年產(chǎn)銷量為1100臺(tái)，則預(yù)計(jì)利潤為3600000,固定成本與決策固定成本變動(dòng)成本*廠房租金600/月原料成本7.50/單位*薪資1,000人工成本0.60*辦公室費(fèi)用150包裝成本0.20*廣告費(fèi)1458.30/單位*水電35*電話60*其他30合計(jì)2,020/月1.預(yù)估未來六個(gè)月只能以9.75/單位售出8,000單位，其利潤多少?2.有機(jī)會(huì)以84,000元標(biāo)到10,000單位政府合約是否該參加?3.同樣期間內(nèi)產(chǎn)能還能負(fù)荷下政府再下一張同樣大小訂單是否接受?4.在第七個(gè)月產(chǎn)能還能負(fù)荷下政府再下一張同樣大小訂單是否接受?5.對(duì)供貨商殺價(jià)的底線在那里?,CVP案例上海電信有下列ABC三套定價(jià)方案與相對(duì)銷量預(yù)測(cè)：售價(jià)銷售量A$850,000B$7140,000C$6260,000另外變動(dòng)成本每單位5元，固定成本為140,000,CVP原則1)銷貨額最大時(shí)應(yīng)訂何種價(jià)錢?使銷貨金額最大時(shí)應(yīng)定價(jià)“6”元2)使利潤最大化時(shí)應(yīng)訂何種價(jià)錢?邊際貢獻(xiàn)銷貨量總邊際貢獻(xiàn)固定成本營業(yè)利益A$350,000$150K$140K$10KB$2140,000$280K$140K$140KC$1260,000$260K$140K$120K3)上述兩個(gè)問題為何解答有所不同?定價(jià)為6所增加的銷貨量的邊際貢獻(xiàn)不足以吸收所降低的量的邊際貢獻(xiàn)120,000 x1140,000 x1,成本數(shù)量利潤分析及決策評(píng)估（一）強(qiáng)生經(jīng)銷邦迪售價(jià)及成本如下每打平均售價(jià)6.40每月銷售打數(shù)7,500每打變動(dòng)成本邦迪3.60包裝1.204.80每月固定成本一般員工薪資4,540經(jīng)理薪金不包括獎(jiǎng)金1,800店屋租金1,200水電及保養(yǎng)760其他固定費(fèi)用7009,000,成本數(shù)量利潤分析