3.2多方案的選擇

3.2多方案的評價(jià)與選擇 東北大學(xué)工商管理學(xué)院工商管理系劉軍 3.2多方案的評價(jià)與選擇 3.2.1互斥方案的選擇 3.2.2獨(dú)立方案的選擇 3.2.2.1資金無限制的獨(dú)立方案的選擇 3.2.2.2資金有限制的獨(dú)立方案的選擇 3.2.3混合方案的選擇 3.2.4其他幾種方案的選擇 3.2 多方案評價(jià)與選擇 互斥型 互斥方案指若干個(gè)方案最多只能選一個(gè) ， 選擇其中的一個(gè)方案將意味著自動放棄其它方案 。 獨(dú)立型 獨(dú)立方案是指方案的采納與否只受自身?xiàng)l件的限制 ， 與其它方案的取舍無關(guān) 。 混合型 混合方案是指在一組方案中 ， 既有互斥型方案 ， 又有獨(dú)立型方案 。 例：某公司有三個(gè)獨(dú)立的工程項(xiàng)目 A、 B、 C；各項(xiàng)目又分別有具體的技術(shù)方案 A1、 A2、 A3； B1、 B2、B3； C1、 C2。 則每組內(nèi)的技術(shù)方案之間為互斥方案 。 其它類型：條件型 、 現(xiàn)金流相關(guān)型 、 資金無限制的獨(dú)立方案選擇 獨(dú)立方案 資金有限制的獨(dú)立方案選擇 3.2.1互斥方案的選擇 （ 1）可行 絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) 可用的動態(tài)指標(biāo)有 NPV0、 NAV 0 、 IRR ic 可用的靜態(tài)指標(biāo)有 Pt Pc 、 R ic (2) 選優(yōu) 相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn) 動態(tài)指標(biāo)： NPV、 NAV越大越好； NPV 0投資 大的方案好 , IRRic投資大的方案好； 靜態(tài)指標(biāo)： Pa ic投資大的方案好 或只須進(jìn)行一步選優(yōu)的，只知道投資和成本時(shí) 動態(tài)指標(biāo)： PC、 AC越小越好； IRRic投資大的 方案好 ； NPV 0投資大的方案好 靜態(tài)指標(biāo)： Paic投資大的方案好 I+ Pc*C、 C+I* ic 越小越好； 例 4-24有四個(gè)可供選擇的互斥方案，其現(xiàn)金流量及計(jì)算期如表所4-24示，若基準(zhǔn)收益率為 10%，應(yīng)選擇哪個(gè)方案？ 表 4-24方案 A B C D投資 200 275 190 350年凈現(xiàn)金流量 22 35 20 42計(jì)算期 30 30 30 30四方案現(xiàn)金流量及計(jì)算期 單位：萬元最優(yōu)。（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）法：BN A VN A VN A VM A XPAN A VPAN A VPAN A VPAN A VN A VDBADCBA,85.5),(09.442)30%,10,/(350014.020)30%,10,/(190085.535)30%,10,/(27508.022)30%,10,/(200最優(yōu)。（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）法：BN P AN P AN P VM A XAPN P VAPN P VAPN P VAPN P VN P VDBADCBA,94.54),(093.45)30%,10,/(42350046.1)30%,10,/(20190094.54)30%,10,/(35275039.7)30%,10,/(22200最優(yōu)。；優(yōu)于，；優(yōu)于，）相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)（，舍去。，）絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)法：（BDBiI R RI R RAPABiI R RI R RAPiI R RI R RAPN P ViI R RI R RAPN P ViI R RI R RAPN P ViI R RI R RAPN P VI R RcDBBDcABABcDDcCCcBBcAA%5.80)30,/(775,%21.170)30,/(13752%59.110)30,/(42350%91.90)30,/(20190%40.120)30,/(35275%49.100)30,/(222001表方案 A B C D投資 200 275 190 350年凈現(xiàn)金流量 22 35 20 42四方案現(xiàn)金流量及計(jì)算期 單位：萬元最優(yōu)。；優(yōu)于，；優(yōu)于，；優(yōu)于，方案可行；，BDBiRBDABiRABCAiRCACiRCcacacac%3.9%1002753503542:%3.17%1002002752235:%20%1001902002022:%5.10%10019020:例 4-26：有兩個(gè)互斥方案 A、 B， A的壽命期為 6年，期初投資 200萬元，每年凈收益均為 85萬元； B的壽命期為 10年，期初投資 600萬元，每年獲凈收益均為 195萬元，若基準(zhǔn)收益率為 12%，試進(jìn)行方案選擇。 8 5 0 1 6 A 2 0 0 1 9 5 0 1 1 0 B 6 0 0 。，選年值折現(xiàn)法：BN P VN P VAPPAN P VAPN P VBABA10.365)6%,12,/(195)10%,12,/(60044.149)6%,12,/(85200。，選年值法：BN A VN A VPAN A VPAN A VBABA81.88195)10%,12,/(60034.3685)6%,12,/(200例 4-27：某企業(yè)擬建蒸汽管道，根據(jù)同類企業(yè)資料，不同厚度的蒸汽管道的絕熱材料造價(jià)如表所示。計(jì)算期為 15年，試確定最佳絕熱厚度（ ic=8%） 投 熱損失序號 絕熱層厚度（ cm) 資 價(jià)值0 0 0 27001 1.80 2700 13502 2.43 3818 8853 3.70 5010 6754 5.61 6540 5405 7.51 8595 4656 8.78 10920 428方案表 4-25 不同厚度絕熱層的投資與熱損失價(jià)值 單位：萬元期初 年經(jīng)營 費(fèi)用現(xiàn)值 依順序依次求出求出的序號 厚度（ c m ) 投資 成本 PC 差額費(fèi)用現(xiàn)值 PC0 0 0 2700 27 00 ( P / A ,8 % ,1 5) = 23 10 9. 30 1 1.8 2700 1350 27 00 + 13 50 ( P / A ,8 % ,1 5) = 14 25 4. 65 14 25 4. 65 - 23 10 9. 30 = - 88 54 .6 52 2.43 3818 885 38 18 + 88 5( P / A ,8 % ,1 5) = 11 39 2. 72 11 39 2. 72 - 14 25 4. 65 = - 28 61 .9 33 3.7 5010 675 50 10 + 67 5( P / A ,8 % ,1 5) = 10 78 7. 33 10 78 7. 33 - 11 39 2. 72 = - 60 5. 394 5.61 6540 540 65 40 + 54 0( P / A ,8 % ,1 5) = 11 16 1. 86 11 16 1. 86 - 10 78 7. 33 = 37 4. 535 7.51 8595 465 85 95 + 46 5( P / A ,8 % ,1 5) = 12 57 4. 94 12 57 4. 94 - 11 16 1. 86 = 14 13 .0 86 8.78 10920 428 10 92 0+ 42 8( P / A ,8 % ,1 5) = 14 58 3. 25 14 58 3. 25 - 12 57 4. 94 = 20 08 .3 1表 4- 26 各方案費(fèi)用現(xiàn)值 單位：萬元方案 P C , PC P C 絕熱層厚度（ cm ） PC )(88.4)70.361.5(53.37439.60539.6057.3cm最佳絕熱層厚度3.2.2.1資金無限制獨(dú)立方案的選擇 選擇標(biāo)準(zhǔn)：只要方案本身可行，就可以采用。 動態(tài)指標(biāo)： Pt n 、 NPV0、 NAV 0 、 IRR ic 靜態(tài)指標(biāo)： Pt Pc 、 R ic 例 4-20：兩個(gè)獨(dú)立方案 A和 B，其初始投資及各年凈收益如表 4-17所示，試進(jìn)行評價(jià)和選擇（ ic=15%）。 表 4-17方案 0 110A -300 68B -300 45獨(dú)立方案 A 、 B 凈現(xiàn)金流量 單位萬元 6 8 4 5 0 1 1 0 0 1 1 0 A B 3 0 0 3 0 0 不可行。）（），（），查表得（），（），（）（），（），查表得（），（），（內(nèi)部收益率,%15.8%8%97101.64177.67101.6667.6%84177.610%9/7101.610%8/667.610/010/45300%5.18%18%20494.4192.4494.4412.4%18192.410%20/494.410%18/412.410/010/68300:cBBBcAAAiI R RAPAPI R RAPI R RAPN P ViI R RAPAPI R RAPI R RAPN P V078.144510%15/300021.86810%15/300:02.74)10%,15,/(4530003.41)10%,15,/(68300:），（），（凈年值。，拒絕方案接受方案凈現(xiàn)值PAN A VPAN A VBAAPN P VAPN P VBABA如果上例中沒有年數(shù)即條件為下表所列時(shí)，該如何選擇？ ic=15% 表 4-17方案 投資 每年凈收益A -300 68B -300 45獨(dú)立方案 A 、 B 凈現(xiàn)金流量 單位萬元均可接受。、方案 BAiRiRcBcA%15%1 0 03 0 045%7.22%1 0 03 0 0683.2.2.2資金有限的獨(dú)立方案選擇 選擇標(biāo)準(zhǔn)：在資金預(yù)算限額內(nèi)，凈現(xiàn)值最大的方案組合為最優(yōu)方案組合。 步驟： 判斷方案是否可行（可用指標(biāo)同資金無限制的） 在資金限額下進(jìn)行方案組合：可用方法有 （ 1）互斥方案組合法、 （ 2）效率排序法 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法、內(nèi) 部收益率排序法、投資收益 率排序法等 1、互斥方案組合法 解題步驟： （ 1）對于 m個(gè)獨(dú)立方案，列出全部相互排斥的方案組合，共 2m個(gè)； （ 2）計(jì)算各組方案的投資和凈現(xiàn)值； （ 3）淘汰投資額大于投資限額的組合方案，并在保留下來的組合方案中，選出凈現(xiàn)值最大的可行方案組。 例 4-22：某公司現(xiàn)有資金 800萬元，有三個(gè)獨(dú)立的投資方案 A、 B、 C，各方案的現(xiàn)金流量如表所示，請做出方案選擇 ic=10% 方 投資 年凈收入案 第 0 年 第 110 年A 300 50B 400 70C 500 85表 4-20 A 、 B 、 C 方案現(xiàn)金流量 單位；萬元 1 5組可行的組合中以第 5組方案凈現(xiàn)值最大，即 A、 B為最優(yōu)可行方案。 投資 凈收益 凈現(xiàn)值序號 A B C NPV1 0 0 0 0 0 02 1 0 0 300 50 7.233 0 1 0 400 70 30.124 0 0 1 500 85 22.295 1 1 0 700 120 37.256 1 0 1 800 135 29.527 0 1 1 900 不可行8 1 1 1 1200 不可行表 4-24 A 、 B 、 C 的互斥方案及其指標(biāo) 單位：萬元2、凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 解題步驟： （ 1）計(jì)算各方案凈現(xiàn)值，并淘汰不可行方案。 （ 2）計(jì)算可行方案的凈現(xiàn)值指數(shù)，并按其大小排序； （ 3）在限額內(nèi)，選擇最優(yōu)方案組合。 入選方案投資額與限額相等 最優(yōu)方案組合 入選方案投資額與限額不相等 不是最優(yōu)方案組合 例 4-19有八個(gè)可供選擇的獨(dú)立方案，各方案初始投資及各年收入如表 4-18所示。資金預(yù)算為 1400萬元，按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法做出選擇。（ ic=12%） 方案 初始投資 第 1 10 年凈收入A 240 44B 280 50C 200 36D 300 56E 160 34F 240 50G 220 44H 180 30表 4- 18 各方案初始投資及各年凈收入 單位 :萬元方案 NPV NPVR=NPV/I 按 NPVR 排序A 8.6 0.036 5B 2.5 0.009 7C 3.4 0.017 6D 16.4 0.055 4E 32.1 0.201 1F 42.5 0.177 2G 28.6 0.13 3H -10.5 表 4-19 各方案凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值指數(shù) 單位萬元 N P V R E F G D A C B 1 6 0 2 4 0 2 2 0 3 0 0 2 4 0 2 0 0 2 8 0 投資 0 1 6 0 4 0 0 6 2 0 9 2 0 1 1 6 0 1 3 6 0 1 6 4 0 1 4 0 0 在資金限額為 1400 萬元時(shí)，入選方案為 E 、 F 、 G 、 D 、 A 、 C 。 例 4-23：現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立型項(xiàng)目方案 A、 B、C，其初始投資分別為 150萬元， 450萬元和 375萬元，其年凈收入分別為 34.5萬元，87萬元和 73.5萬元。三個(gè)方案的計(jì)算期均為 10年，基準(zhǔn)收益率為 8%，若投資限額為 700萬元，試進(jìn)行方案選擇。 3 4 . 5 8 7 7 3 . 5 0 1 1 0 0 1 1 0 0 1 1 0 A B C 1 5 0 4 5 0 3 7 5 最優(yōu)方案組合為 A、 B，其凈現(xiàn)值為 215.27萬元 互斥方案組合序號 A B C 投資 年凈收益 凈現(xiàn)值1 0 0 0 0 0 02 1 0 0 150 34.5 81.53 0 1 0 450 87 133.774 0 0 1 375 73.5 118.195 1 1 0 600 121.5 215.276 1 0 1 525 108 199.687 0 1 1 825 不可行8 1 1 1 975 不可行表 4-22 方案 A 、 B 、 C 的互斥組合方案及指標(biāo) 單位：萬元例 4-23如果用凈現(xiàn)值指數(shù)排序法進(jìn)行選擇，結(jié)果如下 方案 投資 年凈收益 N P V N P V R 排序A 150 34.5 81.5 0.543 1B 450 87 133.7 0.297 3C 375 73.5 118.2 0.315 2A 、 B 、 C 的凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值指數(shù) N P V R A C B 1 5 0 3 7 5 4 5 0 0 1 5 0 5 2 5 9 75 7 0 0 如 果 用 凈 現(xiàn) 值 指 數(shù) 排 序 進(jìn) 行 選 擇 ， 所 得 結(jié) 果 為 A 、 C ； 與 互 斥 方 案 組 合 法 的 結(jié) 果 不 同 ， 不 是 最 優(yōu) 的 選 擇 。 即 當(dāng) 入 選 方 案 的 投 資 累 計(jì) 小 于 限 額 時(shí) ， 得 到 的 不 一 定 是 最 優(yōu) 方 案 組 合 。 投資限額 為 900時(shí) 如何選擇 方案？ 方案 投資 年凈收益 N P V N P V R 排序A 150 34.5 81.5 0.543 1B 450 87 133.7 0.297 4C 375 73.5 118.2 0.315 3D 200 45 102 0.51 2 N P V R A D C B 1 5 0 2 0 0 3 7 5 4 5 0 0 1 5 0 3 5 0 7 2 5 1 1 7 5 9 0 0 當(dāng)投資限額為 725 時(shí)，最優(yōu)方案是 A 、 D 、 C ， 64.3 0 1N P V 725 投資 900 的方案有： B 、 C ，投資額為 825 萬元， 96.2 5 1N P V A 、 B 、 D ，投資額為 800 萬元， 22.3 1 7N P V 比較三組方案，凈現(xiàn)值最大的為 A 、 B 、 D ，即為最優(yōu)方案組合。 3、混合方案的選擇 混合方案就是在一組備選方案中，組間獨(dú)立組內(nèi)互斥的方案。 例：某公司有三個(gè)獨(dú)立的工程項(xiàng)目 A、 B、C；各項(xiàng)目又分別有具體的技術(shù)方案 A1、A2、 A3； B1、 B2、 B3； C1、 C2。則每組內(nèi)的技術(shù)方案之間為互斥方案。 混合方案的選擇步驟 形成所有組間獨(dú)立組內(nèi)互斥的方案組合； 以互斥型方案的比選原則進(jìn)行組內(nèi)比選，淘汰隨投資額的增加凈效益沒有改善的方案； 在總投資限額下，以獨(dú)立方案比選原則，進(jìn)行方案組合，選擇最優(yōu)方案。 例 4-28某公司擬在其所屬的 A、 B兩個(gè)廠各進(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目的投資，兩個(gè)廠又同時(shí)提出三個(gè)方案，提供的預(yù)測數(shù)據(jù)如表 4-28。 ic=10% 表 4- 28A 廠 投資 利潤 B 廠 投資 利潤A1 100 40 B1 100 20A2 200 54 B2 200 38A3 300 66 B3 300 54預(yù)測數(shù)據(jù)表 單位：萬元第二步：以互斥方案比選原則進(jìn)行比選 通過比選，可知在 A廠方案中， A3最優(yōu)，A2次之， A1最差；可知在 B廠方案中， B3最優(yōu)， B2次之， B1最差。 A 廠 投資 利潤 Ra B 廠 投資 利潤 RaA1 100 40 40/100= 40% B1 100 20 20/100= 20%A2 200 54 （ 54-40 ） / （ 200-100 ） = 14% B2 200 38 （ 38-20 ） / （ 200-100 ） =18%A3 300 66 （ 66-54 ） / （ 300-200 ） = 12% B3 300 54 （ 54-38 ） / （ 300-200 ） = 16%表 4-29 差額投資利潤率 單位：萬元第三步，用互斥方案組合法進(jìn)行方案組合 資金限額 方案 利潤 最優(yōu)方案100 A1 40B1 20 A1200 A1 、 B1 60A2 54B2 38 A1 、 B1300 A1 、 B2 78A2 、 B1 74A3 66B3 54 A1 、 B2400 A1 、 B3 94A2 、 B2 92A3 、 B1 86A1 、 B3 78 A1 、 B3500 A2 、 B3 108A3 、 B2 104 A2 、 B3600 A 3B 3 120 A3 、 B3用互斥方案組合法進(jìn)行方案選擇或者第三步用差額投資收益率進(jìn)行排序組合 A廠 投資 利潤 Ra 排序A1 100 40 40% 1A2 200 54 14% 5A3 300 66 12% 6B廠 投資 利潤 RaB1 100 20 20% 2B2 200 38 18% 3B3 300 54 16% 4方案的投資利潤率及排序 Ra A 1 - A 0 B 1 - B 0 B 2 - B 1 B 3 - B 2 A 2 - A 1 A 3 - A2 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 0 投資 0 1 0 0 2 0 0 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 1 0 0 ： A1 - A 0 A 1 200 ： A1 - A 0 + B 1 - B 0 A 1 、 B1 300 ： A1 - A 0 + B 1 - B0 + B 2 - B 1 A 1 、 B2 400 ： A1 - A 0 + B 1 - B0 + B 2 - B 1 + B 3 - B 2 A 1 、 B3 500 A 1 - A 0 + B 1 - B0 + B 2 - B 1 + B 3 - B 2 + A 2 - A 1 A 2 、 B3 600 ： A1 - A 0 + B 1 - B0 + B 2 - B 1 + B 3 - B 2 + A 2 - A 1 + A 3 - A 2 A3 、 B3 例 4-29：某企業(yè)擬購置安裝一套新設(shè)備，該套設(shè)備有動力控制檢查傳動四個(gè)組成部分。每個(gè)組成部分又有幾種可供選擇的方案，為混合方案決策問題。動力裝置與控制裝置要一起組裝。各組成部分投資及操作費(fèi)分別見表 4-31、 4-32和 4-33。問當(dāng) ic=10%， n=10，預(yù)算分別為 6000和 7000元時(shí)，應(yīng)如何決策？當(dāng) ic=15%， n=10，預(yù)算為 7000元時(shí)，應(yīng)如何決策？ 控制 B1 B2動力 操作費(fèi) 1500 2500A1 500 2000 1500A2 1500 1600 1400A3 3000 1100 1000方案 投資 操作費(fèi) 方案 投資 操作費(fèi)C0 0 1000 D0 0 500C1 1000 600 D1 500 350C2 2000 400 D2 1500 300表 4 - 3 2 C 方案投資及操作費(fèi) 表 4 - 3 3 C 方案投資及操作費(fèi)表 4 - 3 4 單位：元指標(biāo) A1 、 B1 A1 、 B2 A2 、 B1 A2 、 B2 A3 、 B1 、 A3 、 B2投資 2000 3000 3000 4000 4500 5500年成本 2000 1500 1600 1400 1100 1000比較 A 1 B2 與 A 1 B1 A 2 B1 與 A 1 B2 A 2 B2 與 A 1 B2 A 3 B1 與 A 1 B2 A 3 B2 與 A 3 B1差額投資 1000 0 1000 1500 1000成本節(jié)約 500 -100 100 400 100 I R R 49.10% 0 23.40% 0認(rèn)定 是 否 否 是 否A 、 B 方案組合的差額投資內(nèi)部收益率指標(biāo) C0 C1 C2 指標(biāo) D0 D1 與 D0 D2 與 D1投資 0 1000 2000 投資 0 500 1500年成本 1000 600 400 年成本 500 350 300比較 C0 與 C1 C2 與 C1 比較 D1 與 D0 D2 與 D1差額投資 1000 1000 差額投資 500 1000成本節(jié)約 400 200 成本節(jié)約 150 50 I R R 38.50% 15.10% I R R 27.30% 0認(rèn)定 是 是 認(rèn)定 是 否表 4 - 3 5 C 方案組內(nèi)差額投資內(nèi)部收益率 表 4 - 3 6 C 方案組內(nèi)差額投資內(nèi)部收益率方案 A1B1 A1B2 A3B1 C0 C1 C2 D0 D1投資 2000 3000 4500 0 1000 2000 0 500I R R 49.10% 23.40% 38.50% 15.10% 27.30%差額方案 A1B2-A1B1 A3B1-A1B2 C1-C0 C2-C1 D1-D0排序 1 4 2 5 3保留下來的方案及差額投資收益率 I R R A 1 B 1 A 1 B 2 - A 1 B 1 C 1 - C 0 D 1 - D 0 A 3 B 1 - A 1 B 2 C 2 - C 1 2 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 5 0 0 1 5 0 0 1 0 0 0 投資 0 2 0 0 0 3 0 0 0 4 0 0 0 4 5 0 0 6 0 0 0 7 0 0 0 當(dāng) ic= 1 0 % 時(shí)， 6 0 0 0 ： A 1 B 1 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 A 3 B 1 C 1 D 1 7000 ： A 1 B 1 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 + C 2 - C 1 A 3 B 1 C 2 D 1 當(dāng) ic= 1 5 % 時(shí)， 7000 ： A 1 B 1 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 + C 2 - C 1 A 3 B 1 C 2 D 1 投資 方案 PC 比較 排序2000 A 1B 1 14290 3000 A 1B 2 12217.5 4000 A 2B 2 12603 舍去4500 A 3B 1 11259.5 5500 A 3B 2 11645 舍去0 C0 6145 1000 C1 4687 2000 C2 4458 0 D0 3072.5 500 D1 2650.75 1500 D2 3343.5 舍去用 PC 解和互斥方案組合法本例 i c = 1 0 % 最優(yōu)方案 A 3B 1 、 C2 、 D125.1 8 3 6 8 PC， 投資累計(jì) 7000 次優(yōu)方案 A 1B 2 、 C 2 、 D1 ，5.1 9 3 2 6 PC， 投資累計(jì) 5500 A 3B 1 、 C1 、 D1 ，25.1 8 5 9 7 PC， 投資累計(jì) = 6000 A 3B 1 、 C2 、 D0 ，5.1 9 1 7 5 PC， 投資累計(jì) = 6500 所以投資限額為 6000 元時(shí)， 最優(yōu)方案為 A 3B 1 、 C1 、 D1 ； 所以投資限額為 7000 元時(shí)， 最優(yōu)方案為 A 3B 1 、 C2 、 D1 。 投資 方案 PC PC NPV I NPV/ I 排序2000 A1B1 14290 3000 A1B2 12217.5 -2072.5 2073 1000 2.0725 1 A1B2-A1B14000 A2B2 12603 385.5 舍去4500 A3B1 11259.5 -958 958 1500 0.638 4 A3B1-A1B25500 A3B2 11645 385.5 舍去0 C0 6145 棗 1000 C1 4687 -1458 1458 1000 1.458 2 C1-C02000 C2 4458 -229 229 1000 0.229 5 C2-C10 D0 3072.5 500 D1 2650.75 -421.75 421.8 500 0.8435 3 D1-D01500 D2 3343.5 692.75 舍去用 PC 解和凈現(xiàn)值指數(shù)排序法解本例 ic=10% N P V / I C 0 D 0 A 1 B 1 A 1 B 2 - A 1 B 1 C 1 - C 0 D 1 - D 0 A 3 B 1 - A 1 B 2 C 2 - C 1 2 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 5 0 0 1 5 0 0 1 0 0 0 投資 0 2 0 0 0 3 0 0 0 4 0 0 0 4 5 0 0 6 0 0 0 7 0 0 0 當(dāng) ic= 1 0 % 時(shí)， 6 0 0 0 ： A 1 B 1 C 0 D 0 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 A 3 B 1 C 1 D 1 7000 ： A 1 B 1 C 0 D 0 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 + C 2 - C 1 A 3 B 1 C 2 D 1 當(dāng) ic= 1 5 % 時(shí)， 7000 ： A 1 B 1 C 0 D 0 + A 1 B 2 - A 1 B 1 + C 1 - C 0 + D 1 - D 0 + A 3 B 1 - A 1 B 2 + C 2 - C 1 A 3 B 1 C 2 D 1 投資 方案 PC PC NPV I NPV/ I 排序2000 A1B1 12038 3000 A1B2 10528.5 -1509.5 2073 1000 1.509 1 A1B2-A1B14000 A2B2 11026.6 498.1 舍去4500 A3B1 10020.9 -507.4 958 1500 0.338 4 A3B1-A1B25500 A3B2 10519 498.1 舍去0 C0 5019 棗 1000 C1 4011.4 -1007.6 1007.6 1000 1.0076 2 C1-C02000 C2 4007.6 -3.8 3.8 1000 0.0038 5 C2-C10 D0 2509.5 500 D1 2256.65 -252.85 252.85 500 0.5057 3 D1-D01500 D2 3005.7 749.05 舍去用 PC 解和凈現(xiàn)值指數(shù)排序法解本例 ic=15%例：某集團(tuán)公司下屬有三個(gè)分公司。各分公司都向公司提出若干技術(shù)改造方案，數(shù)據(jù)如下：各方案壽命期為 8年， ic=15%，由于公司籌措資金的能力有限，在下列資金限制下做出公司最優(yōu)決策。（ 1） 600萬元； 2） 800萬元；（ 3） 400萬元。 分公司 方案 投資 年凈收益A1 100 38A A2 200 69A3 300 88B1 100 19B B2 200 55B3 300 75B4 400 92C1 200 86C C2 300 109C3 400 154各分公司方案 單位：萬元分公司 方案 投資 年凈收益 I R R 認(rèn)定 排序A1 100 38 34.44% 2 A 1- A 0A A2 200 69 26.17% 4 A 2- A 1A3 300 88 10.37%ic 舍去B1 100 19 10.37%ic 舍去B B2 200 55 21.84% 5 B 2- B 0B3 300 75 11.81%ic 舍去B4 400 92 7.39%ic 舍去C1 200 86 40.10% 1 C 1- C 0C C2 300 109 15.97% 無資格方案舍去C3 400 154 42.33% 重算，29.77% 3 C 3- C 1I R R 進(jìn)行方案選擇 單位：萬元 I R R C 1 - C 0 A 1 - A 0 C 3 - C 1 A 2 - A 1 B 2 - B0 2 0 0 1 0 0 2 0 0 1 0 0 2 0 0 投資 0 2 0 0 3 0 0 5 0 0 6 0 0 8 0 0 6 00 ： C1 - C 0 + A 1 - A0 + C3 - C 1