影響黃金價格的基本因素.doc

影響黃金價格的基本因素李建民（以下文字根據(jù)錄音整理，未經(jīng)嘉賓本人核實(shí)。）各位下午好！首先糾正一下主持人，我不是首席交易員，首席交易員被中國銀行取消了，我是高級交易員，非常感謝乾坤期貨和中國銀行兩家機(jī)構(gòu)的客戶和各位朋友來聽講座，下面我從交易員的角度我對黃金市場的理解以及一些做交易的經(jīng)驗(yàn)，下面我所說的東西可能跟大家以前聽到的講座不一定完全一樣，這個并不是說誰對誰錯，只是每個人看的角度不一樣，有的人從研究分析的角度看，我可能從交易的角度看，所以兼聽則明，希望大家下午的時間能夠物有所值。 首先我給大家做一下介紹，我們中國銀行的全球市場部有一個交易團(tuán)隊(duì)是做黃金，這個團(tuán)隊(duì)大多數(shù)人在北京，有一部分人在上海，我們一方面做國際市場，另一方面做所有中國銀行黃金產(chǎn)品的報(bào)價，包括黃金寶、黃金租賃等。由于時間有限，我有些東西就不講了，黃金的物理、化學(xué)特性和投資沒什么關(guān)系，我就略過。 黃金市場的構(gòu)成，實(shí)際上可以看成交易所市場和交易所以外的場外市場，也就是銀行間市場構(gòu)成。交易所場剛才前面幾位嘉賓已經(jīng)介紹得很清楚了，其中最重要的是東京商品交易所和紐約商品交易所，其他的可以不看，也許上海期貨交易所會后來居上，超過東京、紐約，這也是我們大家所期待的。場外市場是銀行間的市場，銀行和銀行通過電話、電子網(wǎng)絡(luò)、交易機(jī)做的市場，其中以LBMA倫敦貴金屬市場協(xié)會主導(dǎo)，它是24小時的市場，可以提供24小時不間斷的交易，中國銀行是國內(nèi)目前唯一的LBMA的會員。 參與者主要有投資銀行、基金、機(jī)構(gòu)客戶、政府、中央銀行代表政府以及一些個人投資者。這里面我把兩種主要的期貨，美元黃金期貨、日本期貨列了一下，我不詳細(xì)講了。給大家講一個有意思的故事，東京日元期貨收盤時間是2：30，從今年1月5日，也就是上海黃金期貨開市的4天，他突然延長了交易時間，延長到了北京時間下午4：30，為什么呢？他害怕了，他害怕上海黃金期貨會搶掉他的市場交易份額，所以延長到了4：30。 這是一個COMEX黃金期貨的列表（見圖），有各個不同的月份，這是我以前做的PPT，所以這個數(shù)據(jù)有點(diǎn)舊（見圖），這邊是不同的月份，最后一列有不同的價格，大家可以看到它的價格是一直往上走的，這就是前面William Purpura先生講的正向的市場，越遠(yuǎn)的期貨交易價格越低，如果大家關(guān)注過中國的黃金期貨會發(fā)現(xiàn)，中國的黃金期貨是倒過來的逆向市場，這里一正一反當(dāng)中有很大的交易機(jī)會。而且上海黃金期貨交易的第一天也是倒的，現(xiàn)在是正的，為什么會造成這種情況呢？我個人認(rèn)為可能是人為的失誤，可能第一天的交易價有問題。 銀行間的黃金市場交易時間是24小時，從悉尼一直到倫敦、東京、香港、蘇伊士到紐約，交易金額、結(jié)算方式，投入英格蘭銀行、大通銀行、匯豐銀行交割。這里我跟大家講一個概念，所謂的倫敦金，什么叫倫敦金？一塊金塊必須放在倫敦的地庫才能稱為倫敦金，把這塊金塊蘇伊士就是“蘇伊士金”，放在紐約就成為“紐約金”，為什么會有這種情況發(fā)生呢？倫敦在歷史上是黃金交易和結(jié)算最大的市場，這個習(xí)慣一直被保留到今天，現(xiàn)在銀行間的市場絕大部分的現(xiàn)貨金都保存在倫敦，中國銀行的黃金也是保存在這三家的其中一家，他們曾經(jīng)跟我們談過，說他們的地窖快滿了，ETF買了很多的黃金，地窖滿了怎么辦？他們把白銀騰出去，放在其他的庫了，把黃金放進(jìn)去。大家可能會想這個地庫隨便再一個不就行了嗎？黃金的地庫和普通的存紙幣的地庫是不一樣的，它的密度很高，你用普通的地庫存會把地面壓塌的，所以必須要進(jìn)行加強(qiáng)處理。 交割時期會有近期遠(yuǎn)期。交易方式會通過電話、路透交易機(jī)以及其他的方式。這個是一個銀行間市場報(bào)價的例子（見圖），這是路透社的一個版面，左邊是買入價，右邊是賣出價，出價人UBS瑞士銀行。黃金市場的產(chǎn)品主要有以下幾種：期貨，期貨剛才我說了有美元期貨、日元期貨，現(xiàn)在還有上海期貨交易所的人民幣黃金期貨?，F(xiàn)貨，國際上的現(xiàn)貨金，現(xiàn)貨就是倫敦金，它的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)是90.5%，一塊金磚，大家可能看過紐約大劫案，他們劫就是400盎司的標(biāo)準(zhǔn)金磚。上海黃金交易所是個現(xiàn)貨交易所，它的純度要高一些。除期貨外還有遠(yuǎn)期期權(quán)、調(diào)期等。 黃金市場的參與者有生產(chǎn)商，比如說金礦、央行，央行把黃金作為外匯儲備，美國是最多的，還有一些消費(fèi)者，比如印度，印度人結(jié)婚的時候新娘要有一套金飾，所以每當(dāng)印度結(jié)婚季節(jié)來臨的時候，實(shí)物金的消費(fèi)會上升。但是這幾年隨著黃金價格的走高，這個需求顯著的在下降。公眾，日本的公眾非常喜歡做黃金期貨，現(xiàn)在中國的公眾也在上海期貨交易所做，而且中國人對黃金有種天生的偏愛，喜歡看那個顏色，看著比較舒服，其實(shí)我自己也是。有機(jī)構(gòu)投資者，像基金，這個下面我會著重講到。然后是銀行，比如說中國銀行提供了很多產(chǎn)品，雙面報(bào)價，給客戶提供了參與黃金市場的機(jī)會。這是一些政府的黃金儲備以及它的比重（見圖），美國是最多的，8000多噸，IMF國際貨幣基金有3000多噸。如果大家關(guān)注黃金市場會留意到一個消息，是IMF要賣黃金了，他的3000多噸黃金會逐步賣出來，這個消息出來對黃金市場稍微有一點(diǎn)壓力，壓力并不大，IMF要賣黃金要得到國會的批準(zhǔn)，要在央行協(xié)議框架內(nèi)，五年之內(nèi)每年只可以賣400噸，所以市場還是可以接受的，中國是600多噸。 各類黃金參與者對黃金市場的影響，這個我就不細(xì)講了。影響黃金價格的一些基本因素，如果大家聽過類似講座都已經(jīng)非常了解了，政治、通貨膨脹、資產(chǎn)回報(bào)等，這里我想講一下通貨膨脹，很多人覺得黃金是對通貨膨脹很好的一個保值工具，但是實(shí)際上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，股票比黃金有更好的對通貨膨脹保值效果，當(dāng)然是股票市場成熟的股票，中國的股票可能投機(jī)的色彩比較大一些。大型黃金企業(yè)的戰(zhàn)略性就是William Purpura講的，他把原來遠(yuǎn)期還沒有挖出來的金賣掉了，黃金一漲，他賣掉的遠(yuǎn)期黃金就會虧錢，一虧錢他就被迫買回來，買回來以后形成新的賣盤，就會進(jìn)一步推動黃金的上漲，這就是所謂保值贖回的原理。這是一些主要的金礦（見圖），很多都是南非和加拿大的金礦。投資需求的重新分配我想重點(diǎn)講一下，在國際市場上有很多投資基金，它的投資品種中最傳統(tǒng)的是股票、債券和現(xiàn)金，但是最近十年以來，越來越多的基金開始涉足于一些所謂的商品，包括農(nóng)產(chǎn)品、基礎(chǔ)金屬、貴金屬，他們?yōu)槭裁匆@么做呢？第一、他們手里的錢實(shí)在是太多了，因?yàn)槿澜绲墓と嘶蛘哒f全世界的人每天都在勞動，每天都在創(chuàng)造價值，創(chuàng)造的這些價值必然轉(zhuǎn)化為貨幣，這些貨幣不會馬上消化掉，比如放在一些基金做理財(cái)、增值，這些基金拿著這些錢買什么呢？股票有時候會下跌，債券的回報(bào)又比較低，他們逐漸投資于一些商品，其中包括黃金。下面我會講到，其實(shí)我個人認(rèn)為黃金最近五、六年以來的漲幅最重要的原因，甚至我認(rèn)為唯一的原因就是基金的增值，和通貨膨脹沒什么本質(zhì)的聯(lián)系。買入黃金以后，整個資產(chǎn)組合有什么好處？黃金和股票債券的相關(guān)系數(shù)比較低，也就是其他兩類產(chǎn)品在增值、貶值的過程中黃金可能走相反的軌道，他整體的投資盤就不至于產(chǎn)生過高的波動，如果你所有的東西一起漲、一起跌，市場一動你的總資產(chǎn)會變動得非常厲害，全世界的投資者可能都不愿意自己的基金出現(xiàn)這這種情況。如果你增加了黃金、增加了農(nóng)產(chǎn)品，其他的東西在漲在跌，黃金和農(nóng)產(chǎn)品可能會產(chǎn)生相反的走勢，這樣就抵消了另一類產(chǎn)品的影響，使你總資產(chǎn)組合收益出現(xiàn)平緩化的趨勢，這是很多基金開始要投資黃金的原因。美元的走勢對黃金有影響我就不再細(xì)說了。 下面我介紹一下中國銀行的黃金業(yè)務(wù)，中國銀行開辦黃金業(yè)務(wù)可能已經(jīng)有三十年了，最早的時候是代表國家的黃金儲備，后來這一部分移走了，我們的交易量在上海黃金交易所一直是第一，大約占37%。而且我們推出黃金產(chǎn)品也是最早的，我們推出以后，其他的銀行就仿照類似的產(chǎn)品也推出來。我們有24小時的全球交易中心，現(xiàn)在北京、上海有總行的人，倫敦和紐約分行同時也給客戶提供交易服務(wù)，現(xiàn)在我們福建、云南、山東的客戶都已經(jīng)做24小時的交易了，我這里說的是一些機(jī)構(gòu)的客戶。我們有比較豐富的信息以及技術(shù)的支持，能提供一些量身定做的產(chǎn)品。我們對個人客戶主要有一下三類；第一，黃金寶交易，這是中國銀行在所有的中資機(jī)構(gòu)中第一家推出的，也是叫紙黃金，它是通過存款帳戶進(jìn)行交易，不進(jìn)行實(shí)物交割，將來結(jié)算以人民幣和美元兩種幣種對黃金的交易，這個交易量在2006年和今年非常大，2007年有一些影響，因?yàn)?007年股市特別好。第二，黃金期權(quán)，黃金期權(quán)到目前為止仍然是中國銀行唯一有能力向零售客戶報(bào)黃金期權(quán)的機(jī)構(gòu)，其他的機(jī)構(gòu)都不行，我們的黃金期權(quán)的價格并不是從外國銀行拿一個價格過來倒手賣給客戶，而是我們根據(jù)數(shù)據(jù)模型自己算出來的，自己在市場上進(jìn)行對照相應(yīng)的高級參數(shù)做的。第三，保證金交易，現(xiàn)在還沒有推出，我們想在不遠(yuǎn)的將來，在今年之內(nèi)推出24小時的美元保證金的交易，這些可能對喜歡做杠桿交易的人有比較大的吸引力。 對機(jī)構(gòu)客戶我這邊就不詳細(xì)講了，有一些黃金遠(yuǎn)期以及黃金的租賃，黃金的租賃可以給客戶提供非常大的便利，是在上海黃金交易所交割的。這是我們紙黃金產(chǎn)品的一些系統(tǒng)介紹，和現(xiàn)有的其他的，比如上海黃金交易所、上海期貨交易所的產(chǎn)品相比，我們是24小時的交易，比較方便。大家知道黃金交易最活躍的時間是紐約時間。我在這里給大家介紹一下，如果有愿意做黃金交易的人可以仔細(xì)聽一下，一天當(dāng)中什么時候你要關(guān)注市場，你并不是一天24小時都不睡覺，從早晨8點(diǎn)到下午4：30是日本交易時間，其中在8點(diǎn)前后是一個非常重要的時間，日本人經(jīng)常喜歡在早晨8點(diǎn)起來抄底，如果前一天晚上美國跌了，8點(diǎn)日本黃金通常是要漲的，如果你要抄底，在7：30或7：45買進(jìn)，可能五次里面能對四次，只有一次錯。16：30是倫敦市場，大家如果聽黃金講座，可能會聽到倫敦是最重要的黃金市場，其實(shí)這個概念是錯誤的。在我看來倫敦市場已經(jīng)越來越被邊緣化，黃金的結(jié)算仍然在倫敦這個沒有問題，但是就黃金價格的波動而言，倫敦已經(jīng)越來越不重要了，所以從16：30到下午20：20你幾乎可以不看，黃金的底和頂經(jīng)常出現(xiàn)在亞洲時間，也就是日本的交易時間。為什么呢？在我看來，我們這里沒有日本人吧，我覺得日本人交易黃金真的是有點(diǎn)笨。大家看，2006年跌得最深那次，當(dāng)時是在東京時間出現(xiàn)的，今年這個底1032也是在東京時間出現(xiàn)的，這當(dāng)中可以有原因解釋的，由于時間有限我就不詳細(xì)講了。 倫敦只是一個過渡性的市場，它的價格波動你幾乎可以忽略它，作為我個人來講，倫敦市場我不太看，我看倫敦市場唯一的是17：30黃金定盤價，那個時候有一些基金會趁著17：30的定盤價搞一些小動作，做一些花頭。比如故意在定盤時壓低或抬高現(xiàn)貨價，這種情況時有發(fā)生，除此之外倫敦市場可以不看。20：20到凌晨1：15分是最重要的時間，這個時間是COMEX開盤的時間，可能一天當(dāng)中最大的波幅也發(fā)生在這里，最難預(yù)測的市場也是在這兒。我曾經(jīng)有朋友跟我討論，他做上海期貨交易所的黃金也省心，反正紐約時間上海不開盤，他也就省了來回的市場波幅對他心里造成的影響，他拿比較小的投寸，第二天聽天由命，這也是一種選擇。如果中國銀行保證金業(yè)務(wù)開通，就可以給客戶提供一個具有杠桿效果的對沖風(fēng)險，比如你在上海黃金期貨市場做多，你又擔(dān)心紐約掉40美元，你可以在下午5、6點(diǎn)的時候，在中國銀行的保證金黃金產(chǎn)品上做空，如果你擔(dān)心暴跌的話，你不會有太大的損失。 現(xiàn)在我們的黃金寶也是可以有這種功能，但是它具有杠桿作用，你投資的資金會比較多，因?yàn)樗前俜种僬加媚愕慕灰捉痤~，我們的交易起點(diǎn)比較低，10克/盎司，不進(jìn)行實(shí)物交割，避免倉儲費(fèi)用。我這里還想講一點(diǎn)，我不知道這樣講大家聽著會不會不舒服，其實(shí)我覺得實(shí)體黃金的投資是一個非常交易成本很高的東西，他的賣價可能有20%、30%人民幣的溢價，而且變現(xiàn)非常不方便，買賣成本很高，如果你想投資的話，你完全可以做一些中國銀行、其他銀行的紙黃金產(chǎn)品，這樣你的交易成本會低很多。 下面我可能會講一些技術(shù)分析，在這之前我想先強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，剛才我講了很多影響黃金的因素，比如政治、戰(zhàn)爭、通貨膨脹，其實(shí)在做交易的時候，所有這些東西我是一概不看的，為什么會這樣呢？所謂技術(shù)分析，它長期有效，如果你的交易時間是十年、二十年你可以看一下，如果你的交易時間是一個星期、一個月、一年，這個時候你看基本因素分析基本上是沒有用的，所以我覺得你基本上可以忽略。我還想講一下投機(jī)和投資的區(qū)別，為什么講這個呢？下面我要講的技術(shù)分析和這個緊密相關(guān)。在我看來，投資和投機(jī)的區(qū)別，所謂投資就是你不會爆倉的投資，如果你存在著爆倉的可能性，你的投資就變成了投機(jī)，我以前在悉尼的時候有一個同事的叔叔在上海做英鎊，他就被套住了，后來他就一直等，最后終于解套了，大家可以猜一猜從他被套和最終解套用了多長時間？十年，他做的現(xiàn)貨外匯買賣，他可以一直拿著，而且他可以享受英鎊的高利率，最后看來這是一個不錯的投資。但是如果你做保證金外匯，恐怕已經(jīng)爆倉N多次了，英鎊最終找回來也跟你沒關(guān)系，你已經(jīng)被止損出局了。 第二、股票，如果你用自己的錢去買股票，跌的時候你可以做股東，直到這個股票被摘牌為止。如果你借錢炒股票，這個時候你就運(yùn)用了杠桿，這個時候就不一樣了，比如說一跌的話你會壓力很大，因?yàn)榻璧腻X你要還，你承諾的回報(bào)要給人家，這就變成投機(jī)了。 第三、買房子，如果不用按揭買房子是沒問題的，你用按揭買房子實(shí)際上也在使用杠桿，使用杠桿以后你就有爆倉的可能性。為什么呢？我們的按揭是30%，這也是比較大的，沒有問題，如果一個人給你99%的按揭，你用1塊錢可以買100塊錢的房子，這個房子跌價1塊錢你就已經(jīng)出局了。這個實(shí)際上就是美國次貸危機(jī)的一個本質(zhì)，就是有太多的人做了太大的按揭，房價一跌就會爆倉、止損出局。這個對我下面的技術(shù)分析有什么影響呢？如果你真是做投資的話，你可以看我上面講的基礎(chǔ)因素分析，比如通脹、戰(zhàn)爭。比如說你買一個金項(xiàng)鏈，你完全可以去看看那些東西，你根本不用聽我下面講的這些，一是你不會爆倉，二是金額不是很大，也不會是你全部的你身家性命，如果你要做黃金交易的話，或交易保證金的話，下面的東西我覺得你就該聽一下。 杠桿交易在我看來既是天使也是魔鬼，你一旦開始想從事杠桿交易的話，你實(shí)際上就已經(jīng)站在了天堂和地獄的分界線上，運(yùn)用好就到天堂里面去了，運(yùn)用不好就到掉到地獄里面去了。如果你在投機(jī)，如果你有爆倉的可能性，有被追加保證金的可能性，那你光看基本分析是不行的，下面我談一下技術(shù)分析，剛才William Purpura先生講了很多，他里面那么東西我90%以上全都同意，他講過的我就不再重復(fù)了。 第一，我再跟大家強(qiáng)調(diào)一下，黃金市場的特殊性，很多做黃金的人同時做外匯，黃金和外匯有什么不一樣呢？一是市場深度，外匯的市場深度是非常深的，你做幾億、十幾億、幾十億在市場上可以輕易進(jìn)出，但是你做黃金就不是這樣，如果在亞洲時間你做2噸黃金，你有時候就會引起市場的波動，如果在紐約時間會好一些。消費(fèi)需求是什么概念呢？黃金實(shí)際上是一種沒有消費(fèi)需求的一種產(chǎn)品，你不用黃金做水龍頭，你不用黃金去做電線，你也不用黃金下鍋?zhàn)鲲?，所以黃金和農(nóng)產(chǎn)品等基礎(chǔ)商品完全不一樣，它不但沒有利息還占用你的倉儲費(fèi)，它唯一的價值就是會升值，升值會給你一個資本利得，由于它沒有消費(fèi)需求，所以在本質(zhì)上沒有一定要、非要、不得不買黃金，像原油、農(nóng)產(chǎn)品需要去做期貨，需要等米下鍋。 由于沒有消費(fèi)需求的黃金特色，就造成投資需求是它的決定力量，也就是前一個主講人說的，我非常非常同意，而且我的觀點(diǎn)比他更加偏激，我認(rèn)為投資需求是決定黃金價格唯一的因素，為什么呢？你在地庫里有多少黃金是不相關(guān)的，如果大家看過紐約大劫案地庫有非常多的金磚，那些金磚不拿出來交易是不影響黃金價格的，黃金的價格決定最后一盎司黃金買賣的價格，誰經(jīng)常做最后一盎司黃金的買賣呢？是基金，他們不但交易活躍，而且交易量大、不計(jì)成本，比如他有25噸或50噸的量在走，市場即使在下降，他也一直賣、一直賣，賣到所有的多投全都出局。 我再講一點(diǎn)參與者的單一性，這是什么概念呢？和外匯相比，外匯市場是參與人很多的市場，有進(jìn)出口商、企業(yè)、公司兼并收購時候需要購匯的情況，甚至一個阿拉伯王子需要去歐洲度假可能都會買一大筆，參與人的多樣性就決定外匯市場是接近于完全競爭的市場，沒有一個人可以在外匯市場中稱自己是老大。像日本銀行經(jīng)常出來干預(yù)外匯市場，它的量很大也不計(jì)成本，但是日本銀行干預(yù)市場的效果通常是一個小時之內(nèi)。黃金市場就不一樣了，黃金市場的參與者非常單一，基本上是一些職業(yè)投資者，這些人受的教育基本上類似，看的圖也都一樣，甚至畫的趨勢線都一樣，用的技術(shù)指標(biāo)也都一樣。William Purpura剛才講的我完全同意，他畫的圖我也幾乎完全贊同，這是一件好事還是壞事呢？這是一件壞事，為什么呢？所有人都知道，什么位置是有支撐，什么位置是有阻力，所以市場一旦崩盤突破止損時會形成巨大的市場波動。在今年2月份有一天，黃金在一秒內(nèi)跌了10美元，如果你有盤走根本是走不出去的，這是非常恐怖的一件事情。是什么原因呢？我查了一個COMEX的記錄，就是在跌破921的時候有一個巨大的一個止損單，把下面所有的買單全部吃光，一直吃到10美元以下，才把他的止損單全部完全，所以黃金市場參與者的同質(zhì)性看來是造成黃金市場巨大波動性最主要的原因。 由于這些特性，可以用于外匯分析的技術(shù)指標(biāo)同樣也可以用于黃金分析，但是你做黃金的時候還要考慮外匯市場不具有的東西，就是高度的波動性和參與者的單一性造成大家都看到相同的阻力和支撐點(diǎn)，這是很要命的情況。 我再講一下常見的技術(shù)形態(tài)，由于現(xiàn)在上海黃金期貨推了，這一頁是我新加的，可能有幾個跟黃金期貨有關(guān)的問題，黃金的現(xiàn)貨和期貨我剛才講了，就是正向市場和反向市場的關(guān)系，有的人會問，黃金的遠(yuǎn)期價高是不是市場的預(yù)期，答案是否定的，黃金的遠(yuǎn)期價和近期價是密切相關(guān)的，和人民幣升值有一定的關(guān)系，我列了一個數(shù)學(xué)公式供大家計(jì)算，正常價格下遠(yuǎn)期價或期貨價大于現(xiàn)貨價，上海期貨逆向市場是一種比較少見的情況，我不說它不正常，但是一種少見的情況。現(xiàn)在很多人憋著勁要做現(xiàn)貨和期貨的套利，根據(jù)我的認(rèn)識，做套利可能是不錯的，但是歷史經(jīng)驗(yàn)證明，套利全都會套出事，總有一天會出問題。我給大家舉一個例子，日本的黃金期貨很多人做套利，當(dāng)時有的人從2、3美元開始做，然后價差反著走，變成4、5、6，最后一直到24美元，24美元那些套利的人全部爆倉了。我們上海的黃金期貨對實(shí)物交割還有一些限制，所以做套利的人需要提高警惕，這個錢并不是免費(fèi)的。期限套利，所謂的期限套利就是在不同的期限套利，期限套利也是有問題的，有的月份流動性不好，你看著不太正常的期限結(jié)構(gòu)可能會一直存在。 下面我講的這些技術(shù)指標(biāo)是我自己經(jīng)?？吹囊恍┘夹g(shù)指標(biāo)，技術(shù)分析這個東西見仁見智，同樣一張圖每個人可能有不同的解讀，每個人可能用不同的技術(shù)指標(biāo)去看，這個沒關(guān)系，選擇一些你自己用著順手的，你認(rèn)為有效，你一語貫之去用，它總會有一些效果。最怕您今天看這個，明天看這個，有時候兩個圖的指標(biāo)相反的，你可能兩邊都吃虧。MACD是我經(jīng)?？吹模趦筛€交叉的時候可能是買賣的信號，MACD在趨勢的