關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析.doc

關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析 淺談證券投資風(fēng)險(xiǎn) 證券投資是一種復(fù)雜而又充滿風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)，它能給投資者帶來豐厚的收益，也能使投資者承擔(dān)傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。正確認(rèn)識證券投資的廠險(xiǎn)，掌握必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，才可能使投資者的風(fēng)險(xiǎn)減少到最低程度。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者達(dá)不到預(yù)期收益或遭受各種損失的可能性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種因素對證券市場上所有的證券都會帶來損失的可能性。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素對單個(gè)證券造成損失的可能性。證券風(fēng)險(xiǎn)的很多。 一、證券投資 證券投資是指投資者(企業(yè)或個(gè)人)購買股票、基金券、債券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程。證券投資是對有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資，包含投資和投機(jī)兩種不可缺少的行為。 證券投資對金融市場乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有著非常重要的意義：證券投資是重要的融資渠道，對金融市場的發(fā)展會起到推動(dòng)作用;證券投資有助于調(diào)節(jié)資金投向、提高資金使用效率，引導(dǎo)資源合理流動(dòng)及實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置;證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理、增強(qiáng)企業(yè)再生產(chǎn)能力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會知名度，促進(jìn)企業(yè)行為合理化;證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，為國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展提供了保障。 二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析 1.市場風(fēng)險(xiǎn)。所謂市場風(fēng)險(xiǎn)是由于國民經(jīng)濟(jì)形勢的變化或證券市場上不可預(yù)見的變動(dòng)而影響到證券價(jià)格以致給投資者帶來損失的可能性。它主要是由下列因素引起： (1)政治因素。主要指能對證券市場價(jià)格產(chǎn)生影響的國內(nèi)外政治形勢、社會政治重大事件、政權(quán)的更替、領(lǐng)袖的替換、戰(zhàn)爭的爆發(fā)、局部社會動(dòng)亂等因素。 (2)經(jīng)濟(jì)因素。主要是指能對證券市場價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生直接影響和間接影響的各種經(jīng)濟(jì)因素。它又包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素二大部分。宏觀經(jīng)濟(jì)因素：包括經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)、利率、通貨膨脹率、匯率、稅制、財(cái)政收支、國際貿(mào)易、國際收支等。微觀經(jīng)濟(jì)因素：包括證券發(fā)行公司概括、經(jīng)營特征和經(jīng)濟(jì)狀況等。 2.金融風(fēng)險(xiǎn)。所謂金融風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于受利率變動(dòng)和貨幣貶值的影響而遭受損失的可能性。主要包括： (1)購買力風(fēng)險(xiǎn)。它主要是由物價(jià)上漲，貨幣貶值而使投資者遭受損失的可能性。購買力風(fēng)險(xiǎn)對固定收益的投資波及較大，如債券投資、優(yōu)先股投資的利率、股息都是固定的，不象普通股股息有水漲船高的變化。這樣，由于受通貨膨脹的影響，投資者定期所獲固定收入的實(shí)際購買力必然下降。例如一張面值為1000元，期限為20年的債券，每年可得利息為100元。若目前通貨膨脹率為7%，則在債券持有的每一年里，10元利息的實(shí)際購買力都比上年減少7%。到第10年末，100元的實(shí)際購買力降為50.83元。20年后債券到期時(shí)，10元的利息收益和1000元本金的實(shí)際購買力將分別下降為25.84和258.4元。另一方面，投資者還要遭受資本價(jià)值降低的損失。因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎洉r(shí)期，由于市場利率往往會上升，有固定收益證券的市場的價(jià)格往往也會下降。由此可見，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)會使投資者蒙受購買力減少和證券資本價(jià)值降低的雙重?fù)p失。 (2)利率風(fēng)險(xiǎn)。所謂利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場利率的變動(dòng)影響證券市場價(jià)格，從而給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場利率與證券價(jià)格呈反方向變化。當(dāng)市場利率上漲時(shí)，由于存款收入可觀，且無風(fēng)險(xiǎn)，部分保守資金會從證券市場中抽出，證券價(jià)格必然下跌。而固定利率的投資者若此時(shí)將其出售，價(jià)格上受損失。若不出售，則利息上受損失。另一方面利率風(fēng)險(xiǎn)對持有不同期限投資者有不同影響。一般說來，長期債券對利率變動(dòng)的敏感性要大于短期債券。利率上升，長期債券持有者遭受的損失大于短期債券。利率下降，長期債券獲利率要高于短期債券。 3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于受發(fā)行者本身各方面的影響而遭受損失的可能性。主要包括： (1)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。指企業(yè)在經(jīng)營過程中的失誤而給投資者造成風(fēng)險(xiǎn)。如產(chǎn)品不能適銷對路、銷售渠道選擇失誤、信息失真、領(lǐng)導(dǎo)者自身素質(zhì)等造成企業(yè)盈利下降等，從而影響證券價(jià)格，使投資者達(dá)不到投資的預(yù)期收益，甚至完全損失。 (2)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。指企業(yè)由于經(jīng)營不善，嚴(yán)重虧損達(dá)到國家規(guī)定的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)且又無力挽回，夔著芙部行審批后宣布破產(chǎn)，宣布破產(chǎn)后企業(yè)著手處理變賣股份企業(yè)所有制剩余財(cái)產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)優(yōu)先拔付破產(chǎn)費(fèi)后，再按破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用，破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款、破產(chǎn)債權(quán)的順序進(jìn)行清償后，所余金額按股票比例進(jìn)行清理，如資產(chǎn)不抵債務(wù)則不清償股金。可見這種風(fēng)險(xiǎn)對于投資者來說是災(zāi)難性的，因?yàn)樗麜虼硕鴵p失全部或大部分的投資及收益。 (3)違約風(fēng)險(xiǎn)。指發(fā)行公司因各種原因在證券到期時(shí)不履行或延期履行還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。公司由于種種原因，盈利常常發(fā)生變動(dòng)。當(dāng)盈利增加時(shí)，往往增加對投資者的支付能力;而當(dāng)盈利減少時(shí)，則減少這種支付能力?？梢姡镜挠c否決定著違約風(fēng)險(xiǎn)的存在與否。 三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對 1.對國家政策、法規(guī)的變動(dòng)和出臺密切關(guān)注。政策風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中較為重要的因素，證券投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注國家政策、法規(guī)，根據(jù)其變化調(diào)整投資方向和投資策略，做到有效規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。 2.采取組合證券投資。證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過組合證券投資進(jìn)行分散的。早在1952年，馬科維茨就在證券組合選擇一文中建立了證券組合理論。他在文中指出：在一定的假設(shè)條件下，將風(fēng)險(xiǎn)證券按一定方式進(jìn)行組合，能實(shí)現(xiàn)組合證券風(fēng)險(xiǎn)低于單獨(dú)投資其中任何一種證券的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以采取組合證券投資的辦法，投資相關(guān)系數(shù)為負(fù)的多個(gè)證券，以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，保障證券投資收益。 3.對證券發(fā)行企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析并考察其信用評級。要進(jìn)行證券投資，一定要先了解清楚證券發(fā)行企業(yè)的具體情況，不可論文聯(lián)盟收集盲目投資。證券信用評級就是對證券發(fā)行者的信譽(yù)及所發(fā)行證券的質(zhì)量進(jìn)行評估的綜合表述。投資者應(yīng)參考專業(yè)評級機(jī)構(gòu)對證券各證券的評級狀況，優(yōu)先選擇信用等級較高的證券進(jìn)行投資。同時(shí)要注意分析證券發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等綜合情況，避免投資風(fēng)險(xiǎn)較大的證券。 4.減少投機(jī)性投資。過渡的投機(jī)行為會給證