籌資案例1_A鋼鐵制品公司財(cái)務(wù)分析與籌資案例(文字資料).doc

案例一：企業(yè)投資及籌資案例 A鋼鐵制品公司財(cái)務(wù)分析與籌資案例 自70年代末以來(lái)，鋼鐵行業(yè)所需投資日益巨大但卻始終遭受著負(fù)報(bào)酬的困擾。自那以后，鋼鐵產(chǎn)品的消費(fèi)下降了近25%，越來(lái)越多的產(chǎn)品都采用了鋁、塑料等替代性材料。上述狀況固然令人沮喪，但A鋼鐵制品公司打算勇敢地面對(duì)困難。 A鋼鐵制品公司生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。但其直接受到國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，后者在過(guò)去的5年中已搶占了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中相當(dāng)大的份額。由于進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格較低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)外制造商憑借較低的勞動(dòng)力成本和技術(shù)上較先進(jìn)的設(shè)備，因而產(chǎn)品成本也較低。 A鋼鐵制品公司希望通過(guò)一項(xiàng)設(shè)備更新計(jì)劃增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力。貝蒂.韋斯特是一位資深財(cái)務(wù)分析家，她需要對(duì)公司的現(xiàn)行財(cái)務(wù)狀況做出分析評(píng)價(jià)。1989年，新設(shè)備的造價(jià)將耗費(fèi)400百萬(wàn)美元，建成后將降低單位成本，產(chǎn)品的產(chǎn)量將提高，質(zhì)量也會(huì)有所改善。貝蒂還需要在上述的基礎(chǔ)上對(duì)1989年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)。貝蒂在進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)時(shí)收集了下列報(bào)表和信息（見(jiàn)圖表1-圖表3）。 圖表1 A鋼鐵制品公司損益表 單位；千美元 銷售收入 5075000 減：銷售成本 3704000 毛利 1371000 減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 銷售費(fèi)用 650000 管理費(fèi)用 416000 折舊費(fèi)用 152000 營(yíng)業(yè)費(fèi)用合計(jì) 1218000 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 153000 減：利息費(fèi)用 93000 稅前凈利潤(rùn) 60000 減：所得稅（ 40% ） 24000 稅后凈利潤(rùn) 36000 圖表2 A鋼鐵制品公司資產(chǎn)負(fù)債表 1988年12月31日 單位：千美元 資產(chǎn) 1988 年 1987 年 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金 25000 24100 應(yīng)收賬款 805556 763900 存貨 700625 763445 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1531181 1551445 固定資產(chǎn) 2093819 1691707 減：累計(jì)折舊 500000 348000 固定資產(chǎn)凈值 1593819 1343707 資產(chǎn)合計(jì) 3125000 2895152 負(fù)債和所有者權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 230000 400500 應(yīng)付票據(jù) 311000 370000 應(yīng)計(jì)項(xiàng)目 75000 100902 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 616000 871402 長(zhǎng)期負(fù)債 1165250 700000 負(fù)債合計(jì) 1781250 1571402 所有者權(quán)益 優(yōu)先股 50000 50000 普通股 100000 100000 超面值繳入股本 193750 193750 留存收益 1000000 980000 所有者權(quán)益合計(jì) 1343750 1323750 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì) 3125000 2895152 圖表3 A鋼鐵制品公司歷史財(cái)務(wù)比率 財(cái)務(wù)比率 年 份 行業(yè)平均值 1986 1987 1988 流動(dòng)比率 1.7 1.8 1.5 速動(dòng)比率 1.0 0.9 1.2 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 5.2 5.0 10.2 平均收款期（天） 50 55 46 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 3.2 3.5 4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1.5 1.5 2.0 債務(wù)比率 45.8% 54.3% 24.5% 利息保障倍數(shù) 2.2 1.9 3.5 毛利潤(rùn)率 27.5% 28.0% 26% 凈利潤(rùn)率 1.1% 1.0% 1.2% 投資報(bào)酬率 1.7% 1.5% 1.4% 權(quán)益報(bào)酬率 3.1% 3.3% 3.2% （二）分析要點(diǎn)及要求 籌資及投資決策會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生直接的影響。為了更好地決策，有必要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析及預(yù)測(cè)，因此，在探討此案例前，應(yīng)先進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，計(jì)算1988年有關(guān)資產(chǎn)的流動(dòng)性、負(fù)債情況、營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力的指標(biāo)?！舅伎碱}】 1.計(jì)算公司1988年的各財(cái)務(wù)比率。通過(guò)橫向和縱向的對(duì)比分析公司總體財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)能力、負(fù)債情況和盈利性分別進(jìn)行評(píng)價(jià)。2.利用表4的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)編制1989年的預(yù)計(jì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表。圖表4 A公司1989年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：千美元 銷售收入 6500000 銷售成本（占銷售收入 % ） 73% 最低現(xiàn)金余額 25000 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 7.0 平均收賬期（天） 50 固定資產(chǎn)購(gòu)入 400000 股利支付 20000 折舊費(fèi)用 166000 應(yīng)付賬款增加 20