投資學(xué)復(fù)習(xí)全.doc

一、名詞解釋證券投資:證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人購買有價(jià)證券借以獲得收益的行為。 有價(jià)證券:狹義的有價(jià)證券是指資本證券，廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券三類。風(fēng)險(xiǎn):風(fēng)險(xiǎn)是指未來收益的不確定性，而且這種不確定性是可以用概率來描述.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)的整體運(yùn)動(dòng)相關(guān)聯(lián)，通常表現(xiàn)為某個(gè)領(lǐng)域、某個(gè)金融市場(chǎng)或某個(gè)行業(yè)部門的整體變化，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)基本上只同某個(gè)具體的證券相關(guān)聯(lián)，而與其他證券和整個(gè)市場(chǎng)無關(guān)，因而也稱為獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)或特定公司風(fēng)險(xiǎn).金融債券:金融債券是銀行等金融機(jī)構(gòu)作為籌資主體為籌措資金而面向個(gè)人發(fā)行的一種有價(jià)證券，是表明債務(wù)、債權(quán)關(guān)系的一種憑證。 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià):投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益就是風(fēng)險(xiǎn)收益，而投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益就是無風(fēng)險(xiǎn)收益，衡量無風(fēng)險(xiǎn)收益高低的指標(biāo)就是無風(fēng)險(xiǎn)收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益減去無風(fēng)險(xiǎn)收益之后的差額就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或稱風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償凈現(xiàn)值:是特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額到期收益率 即期利率 金融資產(chǎn) 股票:是股份有限公司發(fā)行的、作為股東持有股份證明，也是股東據(jù)以取得股息和紅利的憑證。 債券:是籌集資金的社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體向投資者出具的，承諾按約定條件支付利息、償還本金的一種債權(quán)債務(wù)憑證。含權(quán)條款：只存在于部分債券中。含權(quán)條款規(guī)定了債券的發(fā)行人或持有人某些額外的權(quán)利，常見的有贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換條款和交換條款等。大額存單：是商業(yè)銀行或儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行的、可以在市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓的存款憑證，它和傳統(tǒng)的定期存單相比，最大的不同點(diǎn)在于該存單不記名，可以再二級(jí)市場(chǎng)自由流通轉(zhuǎn)讓。 債券信用評(píng)級(jí)：所謂債券信用評(píng)級(jí)，是指專業(yè)化的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行人所發(fā)行的債券的到期還本付息能力和可信任程度的綜合評(píng)價(jià)。 久期：久期就是指每次息票利益或本金的支付時(shí)間進(jìn)行加權(quán)平均所得到的期限。久期實(shí)際上測(cè)度的是債券的實(shí)際持有期限。證券市場(chǎng):是證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。從廣義上講，證券市場(chǎng)是指一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。從狹義的角度，可以將證券市場(chǎng)定義為：通過自由競爭的方式，根據(jù)供需關(guān)系來決定價(jià)格的一種交易機(jī)制。融資融券：它是指證券公司向投資者出借資金供其買入證券，或出借證券供其賣出的經(jīng)營活動(dòng)。投資者向證券公司借入資金買入證券、借入證券賣出的交易活動(dòng)，則稱為融資融券交易，又稱信用交易。資產(chǎn)收益率：是公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值。反映了公司資產(chǎn)的綜合利用效率，該比率越高，表明公司利用總資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。股權(quán)收益率：是公司凈利潤與股東權(quán)益的比值。是考慮了公司負(fù)債經(jīng)營因素后的資本回報(bào)率，對(duì)投資者（股東）來說是非常重要的。該比率考慮了資產(chǎn)的融通，體現(xiàn)了公司管理者的經(jīng)營、投資和融資的決策。資產(chǎn)負(fù)債率：是公司負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，公司資產(chǎn)負(fù)債率比較低，表明公司的長期償債能力比較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低。 做市商制度：做市商制度是指在債券市場(chǎng)上具備一定實(shí)力和信譽(yù)的債券經(jīng)營法人，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定債券的買入價(jià)和賣出價(jià)（即雙邊報(bào)價(jià)），并在所報(bào)價(jià)位上接受投資者買賣的要求，保證及時(shí)成交。資產(chǎn)證券化：指將那些缺乏流動(dòng)性但可產(chǎn)生穩(wěn)定且可預(yù)期未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，按照某種共同特征分類，構(gòu)建資產(chǎn)組合池，并在資本市場(chǎng)上發(fā)行以這些資產(chǎn)未來現(xiàn)金流為還款來源的證券，據(jù)以獲得資金融通的過程。優(yōu)先股：優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。利率期限結(jié)構(gòu)：是指在在某一時(shí)點(diǎn)上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場(chǎng)利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強(qiáng)債券管理提供可參考的依據(jù) 股權(quán)自由現(xiàn)金流：是指公司在履行了各種財(cái)務(wù)上的義務(wù)（如償還債務(wù)、彌補(bǔ)資本性支出、增加營運(yùn)資本）后所剩下的那部分現(xiàn)金流市盈率：每股市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率，市盈率指標(biāo)的現(xiàn)實(shí)意義是，假設(shè)某公司的每股收益保持不變，那么投資者完全收回二級(jí)市場(chǎng)的投資所需要的年數(shù)市凈率：指股票的市場(chǎng)價(jià)格與股票的每股賬面價(jià)值的比率，每股賬面價(jià)值是資產(chǎn)負(fù)債表上的公司凈值與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。由于一般用每股股東權(quán)益也即每股凈資產(chǎn)來代替，因此價(jià)格賬面價(jià)值比率也稱市凈率證券投資基金：比較純粹意義上的投資組織，專門代客投資于證券市場(chǎng)的各類原生金融工具和衍生工具。開放式基金：基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或者贖回的基金。封閉式基金：經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易。二、簡答投資活動(dòng)的六個(gè)階段有哪些？（1）投資目標(biāo)的設(shè)定2）投資策略的選擇（3）資產(chǎn)的價(jià)值分析（4）投資組合的構(gòu)建（5）投資的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)（6）投資組合的優(yōu)化股票有哪些特點(diǎn)？（1）不可償還性（2）可流通性（3）高風(fēng)險(xiǎn)性（4）高收益性（5）權(quán)力性債券有哪些特點(diǎn)？（1）償還性（2）流通性（3）安全性（4）低收益性金融衍生工具的特點(diǎn)有哪些？（1）交易以合約為基礎(chǔ)。（2）收益來自于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。（3）品種十分繁雜。（4）高杠桿性。固定收益證券的基本要素有哪些？1. 發(fā)行人條款2. 到期條款3. 償還條款4. 計(jì)息條款5. 保障條款6. 含權(quán)條款簡述股票估價(jià)中的絕對(duì)估值法。絕對(duì)估值法的核心理念是“股票是未來預(yù)期現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)的現(xiàn)值”。此方法理論基礎(chǔ)是現(xiàn)值理論，即任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于該資產(chǎn)預(yù)期在未來所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。對(duì)股票未來現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)和股票合理貼現(xiàn)率的確定是絕對(duì)估值法的關(guān)鍵。股票技術(shù)分析的基本假設(shè)1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息2、價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)是最為核心的一條假設(shè)3、歷史會(huì)重演影響行業(yè)興衰的因素有哪些？p2341需求2技術(shù)進(jìn)步3政府方面的因素4社會(huì)習(xí)慣的變化三、計(jì)算單利、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利：S=p(1+rn)或S=p(1+rt) 復(fù)利：S=p(1+r)n終值：FV=(1+r)n 現(xiàn)值：PV=1/(1+r)n各種不同形式的收益率的計(jì)算（第2章例題）債券估值與股票估值計(jì)算（第8、9章例題）四、論述試述證券市場(chǎng)的功能。1促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。首先，證券市場(chǎng)上廣泛交易各種資金需求者發(fā)行的股票、債券；其次，基金證券等有價(jià)證券的交易，使不具備投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的儲(chǔ)蓄者可以通過基金管理者的專家投資進(jìn)行投資；再次，證券市場(chǎng)上交易的有價(jià)證券的期限、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量等各不相同，滿足不同投資者的偏好，使更多的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資金。2創(chuàng)造流動(dòng)性。首先，證券市場(chǎng)的存在降低了證券轉(zhuǎn)讓的成本，其次，大量的買者和賣者同時(shí)在證券市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易，再次，做市商有義務(wù)維持證券的流通性。3優(yōu)化資源配置。首先，有價(jià)證券的發(fā)行是證券市場(chǎng)優(yōu)化資金配置的首要環(huán)節(jié)，其次，證券市場(chǎng)通過有價(jià)證券的流通使資源優(yōu)化重組，再次，證券市場(chǎng)者利于企業(yè)的收購、兼并和資產(chǎn)重組，促進(jìn)資源的優(yōu)化重組，最后，退市制度強(qiáng)化了證券市場(chǎng)的優(yōu)化資源配置功能。4分散和降低風(fēng)險(xiǎn)。從籌資者角度看，資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)由投資者共同承擔(dān)，大大降低了籌資者風(fēng)險(xiǎn)，從投資者角度看，通過分散投資可以可以消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。試述證券投資中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)： 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)的整體運(yùn)動(dòng)相關(guān)聯(lián)，通常表現(xiàn)為某個(gè)領(lǐng)域、某個(gè)金融市場(chǎng)或某個(gè)行業(yè)部門的整體變化， 這類風(fēng)險(xiǎn)因其來源于宏觀經(jīng)濟(jì)因素變化對(duì)市場(chǎng)整體的影響，因而亦稱為宏觀風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)的是對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)所有證券的影響，而且這種風(fēng)險(xiǎn)通常難以回避和消除，因而也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)： 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)基本上只同某個(gè)具體的證券相關(guān)聯(lián)，而與其他證券和整個(gè)市場(chǎng)無關(guān)，因而也稱為獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)或特定公司風(fēng)險(xiǎn).非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)的是對(duì)某一個(gè)證券的個(gè)別影響，人們一般可以通過分散化投資策略回避或消除這種風(fēng)險(xiǎn)，因而也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的來源 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的來源 違約風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 試述資產(chǎn)證券化的基本流程。指將那些缺乏流動(dòng)性但可產(chǎn)生穩(wěn)定且可預(yù)期未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，按照某種共同特征分類，構(gòu)建資產(chǎn)組合池，并在資本市場(chǎng)上發(fā)行以這些資產(chǎn)未來現(xiàn)金流為還款來源的證券，據(jù)以獲得資金融通的過程。發(fā)起人是擁有可證券化資產(chǎn)原始產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)主體，是基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人，也是基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣方。特別目的的載體專門為資產(chǎn)證券化而特別組建的獨(dú)立于其他金融機(jī)構(gòu)的法律主體，其組織形式不一，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式SPV的資產(chǎn)是向發(fā)起人購買的基礎(chǔ)資產(chǎn)，負(fù)債則是發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。SPV是介于發(fā)起人和投資者之間，是資產(chǎn)支持證券真正的發(fā)行人。服務(wù)商服務(wù)商對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)及其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)理和保管，一般由發(fā)起人擔(dān)任。受托管理人受托管理人代表投資者托管基礎(chǔ)資產(chǎn)及享有與之相關(guān)的一切權(quán)利。信用增級(jí)機(jī)構(gòu)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)SPV發(fā)行的證券提供額外信用支持，即信用增級(jí)。根據(jù)信用增級(jí)主體的不同，信用增級(jí)可以分為內(nèi)部增級(jí)和外部增級(jí)兩種方式。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)SPV發(fā)行的證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前資產(chǎn)證券化市場(chǎng)上主要的三家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為：標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司和惠譽(yù)公司。投資銀行投資銀行在資產(chǎn)證券化過程中主要承擔(dān)融資顧問和證券承銷商的職能。在證券設(shè)計(jì)階段，投資銀行會(huì)運(yùn)用其豐富的融資經(jīng)驗(yàn)和技巧協(xié)助SPV構(gòu)造一個(gè)既能最大程度上保護(hù)發(fā)起人的利益，又能為投資者接受的融資方案。在證券發(fā)行階段，投資銀行會(huì)利用其擁有的廣泛投資客戶資源優(yōu)勢(shì)為證券產(chǎn)品的發(fā)行提供服務(wù)。 原始債務(wù)人發(fā)起人 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)服務(wù)商 特別目的載體 信用增級(jí)機(jī)構(gòu) 投資銀行受托管理人 投資者試述證券投資基金的功能。1、證券投資基金的發(fā)展壯大有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化運(yùn)作 ：證券投資