財務(wù)管理課件chapter9.doc

財務(wù)管理教案財務(wù)管理教案（9）教學(xué)目的與要求通過本章學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本；掌握最佳現(xiàn)金持有量的計算；掌握應(yīng)收賬款的功能與成本；掌握信用政策的構(gòu)成與決策；掌握存貨的功能與成本；掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量模型。熟悉營運(yùn)資金的含義與特點；熟悉現(xiàn)金日常管理的內(nèi)容和方法；熟悉存貨日常管理的內(nèi)容和方法。了解應(yīng)收賬款日常管理的內(nèi)容。重點與難點1、現(xiàn)金管理 2、信用政策 3、存貨經(jīng)濟(jì)批量模型課時分配9學(xué)時教學(xué)過程教學(xué)內(nèi)容設(shè)計教學(xué)筆記第九章 營運(yùn)資本第一節(jié) 營運(yùn)資本概述一、概念從會計角度看，營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。它側(cè)重于凈營運(yùn)資本概念。從財務(wù)管理角度看，營運(yùn)資本是指總營運(yùn)資本，它應(yīng)著眼于總營運(yùn)資本，既要關(guān)注流動資產(chǎn)的管理，又要重視流動負(fù)債的管理。營運(yùn)資本因其較強(qiáng)的流動性而成為企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的潤滑劑和基礎(chǔ)，在客觀存在現(xiàn)金流入量與流出量不同步和不確定的現(xiàn)實情況下，企業(yè)持有一定量營運(yùn)資金十分重要。二、重要性營運(yùn)資本管理在企業(yè)日常財務(wù)管理中具有舉足輕重的地位，是企業(yè)日常財務(wù)管理的核心。具體表現(xiàn)在：（三個方面）1、流動資產(chǎn)占用適度與否，將影響到企業(yè)經(jīng)營的收益性與風(fēng)險性，進(jìn)而關(guān)系到企業(yè)財務(wù)目標(biāo)價值最大化能否實現(xiàn)；（流動資產(chǎn)總量：從收益性和流動性二個方面說明）2、流動負(fù)債的規(guī)模是否合理，時間分布是否均衡將影響到企業(yè)的資本成本、支付能力和償債風(fēng)險。3、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配是資產(chǎn)負(fù)債管理和財務(wù)結(jié)構(gòu)控制的重要組成內(nèi)容。（如流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)）三、特點（一）流動資產(chǎn)的特點：四大特點1、投資回收期短 如存貨、應(yīng)收賬款2、流動性強(qiáng)3、并存性4、波動性等（二）流動負(fù)債的特點：四大特點1、融資速度快2、彈性高3、成本低4、風(fēng)險大等四、分類（一）流動資產(chǎn)的分類在財務(wù)會計層面，流動資產(chǎn)一般按組成要素分為現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收帳款、預(yù)付賬款和存貨等。在財務(wù)管理層面，為進(jìn)行流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配管理，一般將流動資產(chǎn)按時間劃分為永久性流動資產(chǎn)和臨時性流動資產(chǎn)兩大類。其中，永久性流動資產(chǎn)是指滿足企業(yè)長期最低需要的那部分流動資產(chǎn)；臨時性流動資產(chǎn)則是隨季節(jié)性需求而變化的那部分流動資產(chǎn)。（二）流動負(fù)債的分類在財務(wù)會計層面，流動負(fù)債一般是按存在形式分為短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款以及應(yīng)計費(fèi)用等。在財務(wù)管理層面，流動負(fù)債一般按是否具有自然屬性劃分為自然性流動負(fù)債和協(xié)議性流動負(fù)債。其中，自然性流動負(fù)債是指在企業(yè)日常交易中自然形成的流動負(fù)債。如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款以及應(yīng)計費(fèi)用等，這類負(fù)債特點在于：（1）形成于企業(yè)的日常交易活動，具有經(jīng)常性；（2）數(shù)額相對穩(wěn)定；（3）通常無名義上的融資成本。協(xié)議性流動負(fù)債是指需要通過簽訂正式融資協(xié)議方式形成的流動負(fù)債，如短期借款、短期應(yīng)付債券等，這類負(fù)債的特點在于：（1）需要簽訂正式的融資協(xié)議；（2）發(fā)生的時間和數(shù)額具有不確定性；（3）通常存在名義上的融資成本。五、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)（一）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的基本模式企業(yè)所屬行業(yè)不同，其生產(chǎn)經(jīng)營特點也就不同，進(jìn)而使得營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)模式存在著差異。（二）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的主要特征運(yùn)動性，即營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)體現(xiàn)為一種依托于實物流動的價值運(yùn)動。物質(zhì)性，即營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)體現(xiàn)為一種物質(zhì)資產(chǎn)的消失和另一種物質(zhì)資產(chǎn)的生成，是資本賴以存在的物質(zhì)形態(tài)的變化。補(bǔ)償性，即營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)是一個資本不斷被消耗而又不斷地獲得補(bǔ)償?shù)倪^程。增值性，即營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)不僅僅是一種形態(tài)向另一種形態(tài)的簡單過渡，而同時又是一個價值增值過程。（3）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的內(nèi)在要求空間上的合理并存。即企業(yè)營運(yùn)資本的各項目應(yīng)同時并存，并在各經(jīng)營環(huán)節(jié)合理配置，使資本分布結(jié)構(gòu)處于一種良好狀態(tài)。時間上的依次繼起。即企業(yè)營運(yùn)資本各項目、各環(huán)節(jié)之間的轉(zhuǎn)換應(yīng)順暢和迅速，以便加速營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)。消耗的足額補(bǔ)償。即營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過程中的耗費(fèi)應(yīng)及時地予以補(bǔ)償，既包括貨幣形式的補(bǔ)償，更包括實物形態(tài)和生產(chǎn)能力的補(bǔ)償。以制造企業(yè)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)模式為例第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）含義：從財務(wù)管理層面上講，現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)預(yù)測現(xiàn)金需要量，確保企業(yè)在一定時期的現(xiàn)金供應(yīng)量，確?，F(xiàn)金比例的合理性。 二、持有現(xiàn)金的動機(jī)（一）交易性動機(jī)1、含義：是企業(yè)必須持有一定現(xiàn)金的滿足其日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。企業(yè)為交易性動機(jī)而持有的現(xiàn)金余額稱為交易性現(xiàn)金余額。2、如何確定交易性現(xiàn)金余額？企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模企業(yè)持有交易性現(xiàn)金余額的多少主要由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模決定，即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模愈大，交易性現(xiàn)金余額也將愈大，反之，則交易性現(xiàn)金余額小。此外，企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、特點、周期以及經(jīng)營的穩(wěn)定性等因素也是影響交易性現(xiàn)金余額大小的主要因素。3、作用企業(yè)保持一定的交易性現(xiàn)金余額除滿足企業(yè)正常經(jīng)營所需外，還具有以下好處：（1）較多的現(xiàn)金儲備可以提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力，從而維持企業(yè)較高的償債信譽(yù)；（2）可以使企業(yè)充分利用交易中的現(xiàn)金折扣，從而降低購貨成本或財務(wù)費(fèi)用。（二）預(yù)防性動機(jī)1、含義：是指企業(yè)持有一定現(xiàn)金以應(yīng)付意外事件所產(chǎn)生的現(xiàn)金需要。企業(yè)為預(yù)防性動機(jī)而持有的現(xiàn)金余額稱為預(yù)防性現(xiàn)金余額。2、如何確定預(yù)防性現(xiàn)金余額？ 生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性、現(xiàn)金流量的可預(yù)測性、企業(yè)的舉債能力企業(yè)預(yù)防性現(xiàn)金余額的數(shù)取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流量的可預(yù)測性。即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性愈好，現(xiàn)金流量的可預(yù)測性愈強(qiáng)，則預(yù)防性現(xiàn)金余額可愈小，反之，則應(yīng)保持較多的預(yù)防性現(xiàn)金余額。此外，企業(yè)的舉債能力也是影響預(yù)防性現(xiàn)金余額的重要因素。（三）投資性動機(jī)1、含義：是指企業(yè)持有一定現(xiàn)金以備滿足某種投機(jī)行為（如買賣交投活躍的有價證券）的需要。2、如何確定投機(jī)性現(xiàn)金余額？企業(yè)為投機(jī)目的而持有的現(xiàn)金余額稱為投機(jī)性現(xiàn)金余額。但從理論上說，企業(yè)不應(yīng)維持過多的投機(jī)性現(xiàn)金余額，原因在于：（1）保持投機(jī)性現(xiàn)金余額不符合理性理財假設(shè)；（2）人們往往很難預(yù)計未來發(fā)生投機(jī)行為的可能性，也難以預(yù)計投機(jī)性現(xiàn)金余額的數(shù)額。三、現(xiàn)金管理方法（一）現(xiàn)金收付款制度1、現(xiàn)金收款制度考慮到現(xiàn)金收取及時，一般有銀行集中收款和集中匯款制度，無論哪一種收款制度，要達(dá)到下列要求：（1）減少顧客付賬時間；（2）加速周轉(zhuǎn)，及時將所收款項轉(zhuǎn)入企業(yè)銀行賬戶。2、現(xiàn)金支付制度在不損害企業(yè)信譽(yù)的條件下，盡量推遲現(xiàn)金的支付，或用匯票付賬。同時要明確現(xiàn)金支付的權(quán)限，建立崗位責(zé)任制，加強(qiáng)內(nèi)部控制。四、最佳現(xiàn)金持有量的確定 最佳現(xiàn)金持有量的確定方法主要有成本分析模式和存貨周轉(zhuǎn)模式兩種。（一）成本分析模式成本分析模式的基本思路就是要尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低時的現(xiàn)金余額。成本分析模式下，企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本主要是機(jī)會成本、管理成本和短缺成本，三者之和構(gòu)成了企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本。1、機(jī)會成本。持有現(xiàn)金的機(jī)會成本就是因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益的機(jī)會損失，在實際工作中可以用企業(yè)的資本成本替代。機(jī)會成本的高低與現(xiàn)金持有量的多少相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本也就越高。2、管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金將會發(fā)生管理費(fèi)用，如管理人員的工資、福利和安全措施等。這些費(fèi)用是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的數(shù)量關(guān)系。3、短缺成本?，F(xiàn)金的短缺成本，是指因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價?，F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。 上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。就能找出總成本最低的最佳現(xiàn)金持有量。（見教材最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖）實例1見趙德武版解釋：持有現(xiàn)金的機(jī)會成本線是向右上方傾斜的；持有現(xiàn)金不足的短缺成本線是向右下方傾斜的；持有現(xiàn)金的管理成本線為一平行線。由此，持有現(xiàn)金的總成本線便是一條向下凹凸的拋物線，該拋物線的最低點即為持有現(xiàn)金的最低總成本。超過這一點，機(jī)會成本上升的代價就會大于短缺成本下降的好處；在這一點之前，短缺成本上升的代價又會大于機(jī)會成本下降的好處。這一點在橫軸上的量，即是最佳現(xiàn)金持有量。（二）存貨模式1、基本原理：是將企業(yè)現(xiàn)金持有量和短期有價證券聯(lián)系起來衡量，即將企業(yè)現(xiàn)金持有成本同現(xiàn)金和短期有價證券的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額，從而得出最佳現(xiàn)金持有量。 2、基本假設(shè)：存貨模式假定企業(yè)將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價證券，短期有價證券的投資組合可以隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準(zhǔn)確地加以預(yù)測，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)也是有規(guī)律的，每次轉(zhuǎn)換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當(dāng)現(xiàn)金余額接近零時再同樣重復(fù)。當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金趨于零時，就需要將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以用于日常開支。但現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券和有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的需要支付稅金、傭金等轉(zhuǎn)換成本。在一定時期內(nèi)，有價證券與現(xiàn)金之間轉(zhuǎn)換的次數(shù)越多，其轉(zhuǎn)換成本就越高。當(dāng)然，企業(yè)置存現(xiàn)金也要付出一定代價，這些代價主要是持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，因為保留現(xiàn)金意味著喪失了投資于有價證券而產(chǎn)生的利息或股息收益。一般來講，保持現(xiàn)金的余額越多，其機(jī)會成本愈大。 持有現(xiàn)金的機(jī)會成本與有價證券和現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換成本的關(guān)系，持有現(xiàn)金的機(jī)會成本與現(xiàn)金持有量成正比?，F(xiàn)金的余額越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會成本就越高，但短期有價證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)就越少，其轉(zhuǎn)換成本也就越小。相反，現(xiàn)金的余額越小，持有現(xiàn)金的機(jī)會成本就越少，但短期有價證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)就越多，其轉(zhuǎn)換成本也就越大。因此，最佳的現(xiàn)金持有量就是求出二者之和最低時的現(xiàn)金持有量。 第二節(jié) 企業(yè)的信用政策一、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)（一）應(yīng)收賬款成本應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購貨貨接受勞務(wù)單位收取的款項。應(yīng)收賬款的成本包括：（1）機(jī)會成本。即因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。機(jī)會成本可通過以下公式計算得出：應(yīng)收賬款平均余額評價每日賒銷額評價收賬天數(shù)賒銷業(yè)務(wù)所需資金應(yīng)收賬款平均余額變動成本率應(yīng)收賬款基本成本賒銷業(yè)務(wù)所需資金資金成本率（2）管理成本。即對應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支、主要包括對客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。（3）壞賬成本。即應(yīng)收賬款無法回收而給企業(yè)帶來的損失。二、信用政策信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)1、含義：信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，統(tǒng)稱以預(yù)期的壞賬損失率表示。2、制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮因素企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)考慮三個基本因素：其一，同行業(yè)競爭對手的情況；其二，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力；其三，客戶的資信程度，可用“5C”法對其評估（品德（character）、能力（capacity）、資力（capital）、擔(dān)保（collateral）和外部狀況（condition）。對信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析的目的在于解決兩個問題：一是確定客戶拒付賬款的風(fēng)險，即壞賬損失率；二是具體確定客戶的信用等級。3、制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)的方法企業(yè)在確立信用期限，特別是在原有基礎(chǔ)上，變更信用期限時，應(yīng)權(quán)衡收益與成本，具體可采用邊際收益法或凈現(xiàn)金流量法等進(jìn)行決策。 （1）邊際收益法邊際收益法的決策程序是：確定基礎(chǔ)信用期限，它可選擇企業(yè)以前年度的信用期限或本行業(yè)的平均信用期限，也可以將基礎(chǔ)信用期限設(shè)定為零；確定變更信用期限的若干方案，并測算各方案的邊際成本；按邊際收益大于邊際成本的原則，選擇最佳方案。 （2）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法決策程序是：確定基礎(chǔ)信用期限及變更方案；根據(jù)日產(chǎn)銷量、單價、單位成本、平均收帳天數(shù)、壞帳損失率以及利率等因素計算日營業(yè)凈現(xiàn)值；根據(jù)日營業(yè)凈現(xiàn)值的多少進(jìn)行方案決策。（二）信用條件1、含義：信用條件指企業(yè)接收客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。信用期限。指企業(yè)采用給予一定信用期刺激銷售，但必須要采用一個較為適當(dāng)?shù)钠谙?，在此期限下使邊際收益與邊際成本相等?，F(xiàn)金折扣。指在信用期限內(nèi)付款，給予客戶的折扣，促使其盡早付款的現(xiàn)金優(yōu)惠政策。2、確定信用條件應(yīng)考慮因素企業(yè)在確定信用條件時，應(yīng)當(dāng)權(quán)衡利弊得失，及考察信用條件所帶來的銷售增加同由此付出的成本代價的關(guān)系，爭取使收益大于成本。企業(yè)還應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的變化適時調(diào)整信用條件。（三）收賬政策1、含義：收賬政策亦稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施，主要包括收賬程序、收賬方式等。收帳程序。指企業(yè)催討客戶過期賬款應(yīng)遵循的程序和方法，一般可根據(jù)不同的時期采用書信、電話、電報、人員上門和其他合法的催收方法。收賬方式的成本效益考慮。在采用一定收賬政策時要充分考慮總成本與效益之間的平衡，不要花費(fèi)太大，最終形成更大損失。2、如何制定收賬政策企業(yè)制定收賬政策時，要注意把握寬嚴(yán)程度，針對不同的客戶采取相應(yīng)的措施，以盡量確保在不喪失客戶的情況下收回賬款，減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。信用政策的決定因素。企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款日常管理時，主要應(yīng)作好以下幾方面的工作：（1）應(yīng)收賬款追蹤分析；（2）應(yīng)收賬款賬齡分析；（3）應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析；（4）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。三、應(yīng)收賬款的監(jiān)督（一）信用政策變動的評估。主要看其是否有利于企業(yè)銷貨業(yè)務(wù)的發(fā)展，對其是否要承擔(dān)更大的風(fēng)險，對其可能付出的成本和預(yù)期的利益加以評估。（二）平均收賬期。根據(jù)企業(yè)信用政策和收賬政策的規(guī)定和變化，對企業(yè)各期平均收帳期限作出比較，找出影響企業(yè)收帳的平均期限的根本原因，并尋求其改進(jìn)措施。（三）賬齡法。將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、期限、及時的不同的信用政策。（選講內(nèi)容）（四）應(yīng)收賬款管理最佳策略指企業(yè)信用政策，收帳政策和對顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)，信用期限和現(xiàn)金折扣及收帳費(fèi)用等都應(yīng)加以綜合決策。將綜合策略改變后的收入與改變后的成本，進(jìn)行比較，當(dāng)其新增的邊際收入等于其邊際成本時，即為最佳的策略。第三節(jié) 存貨管理一、企業(yè)儲備存貨的動因 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲存的各種有形資產(chǎn)。存貨包括各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、委托加工材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和庫存商品等。 如果工業(yè)企業(yè)能在生產(chǎn)投料時隨時購入所需的原材料，或者商業(yè)企業(yè)能在銷售時購入所需商品，就不需要存貨。但實際上，企業(yè)總有儲備存貨的需要，并因此而占用或多或少的資金。這種存貨的需要主要是基于以下原因： （一）保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要實際上，企業(yè)很少能做到隨時購入生產(chǎn)或銷售所需的各種物資，即使是市場供應(yīng)充足、計劃控制十分嚴(yán)密的物資也是如此。因為，市場供應(yīng)有可能斷檔，運(yùn)輸途中也會出現(xiàn)故障，計劃也有可能失誤。 （二）增加生產(chǎn)經(jīng)營彈性如原材料存貨可以增加企業(yè)采購彈性，如果沒有它，企業(yè)的原材料采購必須嚴(yán)格地與生產(chǎn)保持高度一致；處于不同生產(chǎn)階段不同的存貨有助于企業(yè)的生產(chǎn)協(xié)調(diào)與資源利用；產(chǎn)成品存貨也可以使企業(yè)在生產(chǎn)安排和市場營銷方面具有彈性。 （三）出于優(yōu)惠價格的考慮 一般來講，零購物資的價格往往較高，而整批購買物資在價格上常有優(yōu)惠。但是，過多的存貨需要占用較多的資金和承擔(dān)較多的資本成本，并且會增加包括倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、維護(hù)費(fèi)和管理人員工資在內(nèi)的各項開支。二、存貨的種類和特點有原材料、半成品和產(chǎn)成品三大類，主要特點有：（1）量大，并隨著生產(chǎn)和銷售因素的影響而變動。（2）存貨資金的占用形態(tài)隨著生產(chǎn)過程而改變。（3）一次回收，有些生產(chǎn)的消耗，一并在銷貨后一次收回。（4）與固定資產(chǎn)相比，其周轉(zhuǎn)期較短。三、存貨對現(xiàn)金流量的影響存貨占企業(yè)流動資產(chǎn)較大的一部分，它的占用量對企業(yè)資金的管理是財務(wù)管理的重要方面。所以，存貨管理的數(shù)量管理不是財務(wù)管理的重點，財務(wù)部門更關(guān)心存貨的平均存量，并根據(jù)企業(yè)資金和生產(chǎn)狀況，確定其存貨供應(yīng)的間隔其和最合理的存貨儲存量。四、存貨管理的方法（一）ABC分析法1、涵義：ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實現(xiàn)分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。它是一種統(tǒng)計方法，按照一定的要求，對存貨進(jìn)行分析排隊，確定管理重點和管理技術(shù)，從而確定最有效的存貨管理方法。2、分類的標(biāo)準(zhǔn)。分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。A類存貨的特點是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價值金額卻很小。其次，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)對A、B、C三類存貨進(jìn)行具體劃分。最后，在對存貨進(jìn)行ABC分類的基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)分清主次，采取相應(yīng)的對策進(jìn)行有效的管理、控制。（二）經(jīng)濟(jì)批量法1、含義：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達(dá)到最低點的進(jìn)貨數(shù)量。決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括變動性進(jìn)貨費(fèi)用（簡稱進(jìn)貨費(fèi)用）、變動性儲存成本（簡稱儲存成本）以及允許缺貨時的缺貨成本。不同的成本項目與進(jìn)貨批量呈現(xiàn)著不同的變動關(guān)系。因此存在一個最佳的進(jìn)貨批量，使成本總和保持最低水平。它是在合理預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定時期企業(yè)存貨需求量來確定成本最低的存貨采購量的方法。2、基本假設(shè)基本模型有下列假設(shè)條件：（1）企業(yè)能夠及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本， 為零，這是因為良好的存貨管理本來就不應(yīng)該出現(xiàn)缺貨成本；（4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即 為已知常量；（5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即 為已知常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。實行數(shù)量折扣條件下，存貨進(jìn)價成本已經(jīng)與進(jìn)貨數(shù)量的大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。進(jìn)貨企業(yè)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，除了考慮進(jìn)貨費(fèi)用與儲存成本外，還應(yīng)考慮存貨的進(jìn)價成本。允許缺貨的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，就不僅要考慮進(jìn)貨費(fèi)用與儲存費(fèi)用，而且還必須對肯的缺貨成本加以考慮，即能夠使三項成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。3、存貨儲備的成本與存貨儲備有關(guān)的成本主要包括（1）取得成本取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 來表示。其下又可進(jìn)一步分為訂貨成本和購置成本。訂貨成本。訂貨成本是指取得存貨訂單的成本，如辦公費(fèi)、郵資、電報、電話等費(fèi)用支出。訂貨成本有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本 開支等，稱為訂貨的固定成本，用 表示。另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，稱為訂貨的變動成本。每次訂貨的變動成本用 表示；訂貨次數(shù)等于存貨年需求量 與每次進(jìn)貨量之商。購置成本。購置成本是指存貨本身的價值，一般用數(shù)量與單價的乘積來確定。訂貨成本加入購置成本，就等于存貨的取得成本。其公式可表達(dá)為：（2）儲存成本。即企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用，主要包括：存貨資金占用費(fèi)（以貸款購買存貨的利息成本）或機(jī)會成本（以現(xiàn)金購買存貨而同時損失的證券投資收益等）、倉儲費(fèi)用、保險費(fèi)用、存貨殘損霉變損失等。儲存成本可以分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等，常用 表示。變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變值損失、存貨的保險費(fèi)用等，其單位變動成本可用 表示。由此，用公式表達(dá)的儲存成本如下：（3）缺貨成本。指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會的損失等。如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急采購代用材料所增加的購入成本。4、經(jīng)濟(jì)訂貨批量法的擴(kuò)展模型經(jīng)濟(jì)訂貨批量法的基本模型是在前述各假設(shè)條件下建立的，但實現(xiàn)生活中能夠滿足這些假設(shè)條件的情況十分罕見。為使模型更接近于實際情況，具有較高的可用性，現(xiàn)放寬部分假設(shè)，以探討下列問題。 （1）訂貨提前期。一般情況下，企業(yè)的存貨不能做到隨用隨時補(bǔ)充，因此不能等存貨用完了再去訂貨，而需要在沒有用完時提前訂貨。（2） 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用。經(jīng)濟(jì)訂貨批量法的基本模型假設(shè)存貨一次全部入庫，故存貨增加時存量變化為一條垂直的直線。事實上，各批存貨可能陸續(xù)入庫，使存量繼續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。在這種情況下，需要對基本模型做一些修改。（3）保險儲備（選修內(nèi)容）。經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型假定存貨的供需穩(wěn)定且確知，即每日需求量不變，交貨時間也固定不變。實際上，每日需求量可能變化，交貨時間也可能變化。按照某一訂貨批量和再訂貨點發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延誤，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備。保險儲備正常情況下不動用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延誤時才動用。建立保險儲備，固然可以使企業(yè)避免缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，但存貨平均儲備量加大去會使儲備成本升高。研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。方法上可先計算出各不同保險儲備量的總成本，然后再對總成本進(jìn)行比較，選定其中最低的。如果設(shè)與此有關(guān)的總成本為第四節(jié) 短期負(fù)債融資一、自然融資（一）自然融資的種類及特點 自然融資是相對于協(xié)議融資而言的，它是指在企業(yè)日常交易中自然形成的短期資金來源，它包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款以及應(yīng)計費(fèi)用等。 自然融資的優(yōu)點：它是一種持續(xù)性的信貸形式，不需辦理任何手續(xù)；如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，將不負(fù)擔(dān)任何融資成本；對企業(yè)的限制性很小，甚至無限制。 自然融資的缺點：期限短；若放棄現(xiàn)金折扣，則成本較高；企業(yè)籌資的主動性較小。（二）自然融資的成本分析及是否利用現(xiàn)金折扣的決策（1）應(yīng)付帳款的成本分析企業(yè)應(yīng)付帳款形成于供貨方向企業(yè)提供的商業(yè)信用。企業(yè)因購貨所獲得的商業(yè)信用在存在現(xiàn)金折扣的情況下可分為免費(fèi)信用、有代價信用和展期信用三種。其中，免費(fèi)信用是指企業(yè)在折扣期內(nèi)付款所享受的商業(yè)信用，有代價信用是指企業(yè)在折扣期滿后的信用期內(nèi)付款，以喪失現(xiàn)金折扣為代價所取得的商業(yè)信用；展期信用是指企業(yè)在信用期后付款，以喪失企業(yè)信用為代價所強(qiáng)制取得的商業(yè)信用。計算公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣率的高低、折扣期限的長短呈正比，與信用期限的長短成反比。 （2）是否利用現(xiàn)金折扣的決策通過實例說明以下兩點： 若企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，則應(yīng)在折扣期內(nèi)用借入的資金支付貸款，即應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。若企業(yè)在折扣期內(nèi)將償還應(yīng)付帳款的資金用于短期投資，所得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，反之應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。 (3）應(yīng)付帳款展期決策 如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則應(yīng)區(qū)別以下情況進(jìn)行決策： 現(xiàn)金折扣不應(yīng)放棄如果現(xiàn)金折扣不應(yīng)放棄，則應(yīng)在比較降低了的放棄現(xiàn)金折扣成本與展期付款損失的基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。展期付款損失主要是指企業(yè)信用惡化而喪失供應(yīng)商及至其他債權(quán)人的信用，若日常指數(shù)苛刻信用預(yù)計所帶來的損失。若降低的放棄現(xiàn)金折扣的成本大于展期付款損失，則可展期付款，反之則不應(yīng)展期。這里，降低的放棄現(xiàn)金折扣成本是降低了的放棄現(xiàn)金折扣成本與放棄現(xiàn)金折扣成本的差額，即上述式與式計算結(jié)果的差額。 現(xiàn)金折扣應(yīng)放棄 如果現(xiàn)金折扣應(yīng)放棄，則可在比較同期銀行貸款成本與展期付款損失的基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。若同期銀行貸款成本高于展期付款損失，則可展期，反之則不應(yīng)展期。二、協(xié)議融資（一）協(xié)議融資的種類及特點協(xié)議融資是指通過簽訂融資協(xié)議方式所形成的短期資金來源，具體包括短期借款、信用證以及應(yīng)付短期債券等。 協(xié)議融資的優(yōu)點：企業(yè)能夠根據(jù)需要自行確定籌資的時機(jī)和規(guī)模； 相對于自然融資而言，期限可較長。 協(xié)議融資的缺點：手續(xù)相對繁雜；一般均要支付不同程度的融資成本；可能對企業(yè)產(chǎn)生一定的限制。（二）短期借款1、短期借款的種類短期借款是指企業(yè)向銀行以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。短期借款按目的和用途可分為生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等；按償還方式可分為一次性償還借款和分期償還借款。 2、短期借款的信用條件。按照國際慣例，短期借款的信用條件主要有： 信貸限額。信貸限額是銀行與企業(yè)之間的一種非正式協(xié)定，它規(guī)定了在任何一個時候企業(yè)所欠的無擔(dān)保信用貸款的最高限額。信貸限額的確定，在時間上通常是每年一次，在規(guī)模上則根據(jù)對企業(yè)的信譽(yù)評價和企業(yè)的實際需要來確定，并根據(jù)這些情況的變化而適時調(diào)整。 循環(huán)貸款協(xié)定。循環(huán)貸款協(xié)定是銀行給予企業(yè)最高達(dá)某一信用金額的正式承諾。承諾一旦生效，只要總借款額不超過所規(guī)定的最大數(shù)額，在借款者需要的任何時候，銀行都應(yīng)當(dāng)提供信貸。相對于信貸限額而言，循環(huán)貸款協(xié)定通常要求借款者為限額中未被使用的部分支付承諾費(fèi)。這樣，可能導(dǎo)致借款成本上升。實例2 循環(huán)貸款協(xié)定資料：某企業(yè)與銀行有循環(huán)貸款協(xié)定，在該協(xié)定下，它可按6%的利率一直借到100萬元貸款，但它必須正式的循環(huán)貸款限額中被使用的部分支付0.5%的承諾費(fèi)。要求：計算該項貸款的實際利率解答：該企業(yè)在此協(xié)議下全年借款為50萬元，那么借款的實際利率為：（30000+2500）/500000=6.5%補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行在收取貸款利息之外，這要求借款者按借款數(shù)額或信貸限額在銀行保持一定比例的無息存款余額。 如果要求借款者保持的無息存款余額高于企業(yè)通常所維持的銀行存款余額，則補(bǔ)償性存款余額的要求將提高企業(yè)的短期借款成本。實例3補(bǔ)償性余額運(yùn)用資料：某企業(yè)按6%的利率借款100萬元，銀行要求比通常情況下多10萬元的無息存款余額。要求：計算該項貸款的實際利率解答：該企業(yè)的實際年利率為： （100+10）6%/100=6.6%借款抵押銀行對尚未確定信用的企業(yè)或償債能力較低的企業(yè)貸款時，為減少損失風(fēng)險，通常要求貸款企業(yè)提供抵押品。這些抵押品通常是企業(yè)的有價證券、應(yīng)收帳款、存貨和不動產(chǎn)等，銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額