【行業(yè)風險分析報告】國家發(fā)改委版2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告

2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 摘 要 一、行業(yè)占國民經(jīng)濟比重繼續(xù)下滑 總體來看，自 2005年以來，銅冶煉行業(yè)的產(chǎn)值在我國 2008年該比重略有下降，這主要是由于銅行業(yè)具有雙重屬性（既有現(xiàn)貨市場，又有期貨市場；既具有實體經(jīng)濟屬性，又具有金融屬性）使得其在此次全球性經(jīng)濟危機中遭遇重創(chuàng)， 雖然 銅價 在 2009 年持續(xù)上升， 而且 我國以及世界范圍內(nèi)的銅冶煉企業(yè) 的 銅產(chǎn)量增速 有 也 所回升 ， 但 行業(yè)自身的產(chǎn)品生產(chǎn)和產(chǎn)品價格仍相對處于低位， 使得行業(yè)的產(chǎn)值 并未顯著增長，反而出現(xiàn) 增速下降，產(chǎn)值占 近年來銅冶煉行業(yè) 產(chǎn)值占 重情況 單位：億元、 % 2005 2006 2007 2008 2009 年 銅冶煉行業(yè)產(chǎn)值 比 料來源：國家統(tǒng)計局 世經(jīng)未來整理 2007、 2008、 2009的產(chǎn)值數(shù)據(jù)均進行了年率化處理 但應該看到的是，經(jīng)濟危機的影響只是暫時的。銅行業(yè)是國民經(jīng)濟 中的基礎性行業(yè)，特別是我國正處于工業(yè)化階段，未來對銅的需求仍將保持較高速的增長，銅行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位也將會不斷提高。 二、行業(yè)外部經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn) 2009年，國內(nèi)生產(chǎn)總值 335353億元，成功實現(xiàn)保八目標，全年實現(xiàn)增長 其中，四季度 增幅較上季度加快 現(xiàn)加速增長的趨勢。經(jīng)濟自 08 年下半年以來重回兩位數(shù)增長，顯示經(jīng)濟復蘇的步伐仍在繼續(xù)。這主要是在政府主導的投資促使第二產(chǎn)業(yè)有力增長的結果。 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 1990中國 其增速 三 、產(chǎn)值與銷售收入負增長 2009年 1，我國銅冶煉行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 2134億元，相對去年同期下降了 速在 2008年末下降的基礎上繼續(xù)下滑。 050010001500200025003000 億元020406080100%工業(yè)總產(chǎn)值 1 0 3 7 . 9 1 2 0 0 2 . 1 1 2 4 1 5 . 7 3 2 6 1 7 . 8 9 2 1 3 4 . 4 5 增長率 5 0 . 1 8 9 1 . 8 8 3 2 . 0 6 1 4 . 3 0 . 5 4 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 資料來源：國家統(tǒng)計局 2005 銅冶煉行業(yè)產(chǎn)值情況 2009 年 1，銅冶煉行業(yè)的銷售收入繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢，行業(yè)共實現(xiàn)銷售收入 比下降了 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 050010001500200025003000 億元020406080100%銷售收入 1 0 9 0 . 2 2 2 0 4 7 . 7 5 2 5 9 4 . 3 2 2 7 2 5 . 4 7 2 4 1 1 . 6 8 增長率 4 3 . 1 8 8 5 . 9 6 3 8 . 6 5 1 0 . 7 4 . 8 2 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 資料來源：國家統(tǒng)計局 2005 銅冶煉行業(yè)銷售收入分析 四、產(chǎn)量與消費量正增長 但增速下滑 2009 年，我國精煉銅產(chǎn) 量增速 有所上升 ，累計產(chǎn)量為 噸，同比增長 增速比 2008年末 上升了 近年來我國精煉銅產(chǎn)量及增速變化 時間 精煉銅產(chǎn)量（萬噸） 產(chǎn)量增速（ %） 2003 年 004 年 005 年 006 年 007 年 008 年 009 年 料來源：有色金屬協(xié)會 2009 年，我國銅材產(chǎn) 量增速也較去年同期和去年末有所下滑，累計產(chǎn)量為 比增長 增速比 2008年同期略有 下降 。 近年來我國銅材產(chǎn)量及增速變化 銅材產(chǎn)量（萬噸） 增速（ %） 2003 年 004 年 005 年 006 年 007 年 008 年 009 年 料來源：有色金屬協(xié)會 2009年，我國精煉銅消費 量達到 753萬噸，比去年同期增長了 而 全球其它2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 地區(qū)銅消費量較 2008年同期 都有不同程度下降 。 國內(nèi)銅消費能獨立于世界其他國家，有較明顯的增長，一是由于國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境相對其他國家較為平穩(wěn)，二是國家的收儲行為產(chǎn)生了巨大的拉動效應。 近年來我國精煉銅實際消費量增長情況 年份 精煉銅實際消費量（萬噸） 增速（ %） 2000 年 001 年 002 年 003 年 004 年 005 年 006 年 007 年 008 年 009 年 料來源：有色金屬協(xié)會 五、精煉銅進口大幅攀升 但行業(yè)進出口總額負增長 從精煉銅的進口情況來看， 2009年，我國共進口精煉銅 319萬噸，比去年同期增長了 ，進口金額達到 去年同期增長了 今年進口量變化情況看，各月進口量不僅是逐月增加，而且每月都保持在 20 萬噸以上，全年月均進口量 2007年和 2008年月均進口量分別為 2004我國精煉銅進口情況 進口數(shù)量 增速 進口金額 增速 千噸 % 億美元 % 2004 005 006 007 008 009 料來源：海關總署 從銅產(chǎn)品進口總額來看， 2009 年，我國的銅產(chǎn)品進口金額達到 美元，比去年同期 上升了 然在 2009年，我國精煉銅進口量大幅攀升，但其他銅相關產(chǎn)品的進口量都有所下滑，且產(chǎn)品的價格也較去年同期有大幅下降，從而導致進口金額 少量增加。 整體來看， 2009年銅產(chǎn)品的進口金額 并未大幅增加 。 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 5 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 2004我國銅產(chǎn)品進口總額情況 進口金額 增速 億美元 % 2004 2005 2006 2007 2008 2009 料來源：海關總署 從銅產(chǎn)品出口總金額來看， 2009年， 我國共出口各種銅材 去年同期下降了 口金額 去年同期下降了 材出口量和出口金額的下滑，也反映出我國銅材主要貿(mào)易國的整體經(jīng)濟狀況低迷，需求疲軟。 2004我國銅產(chǎn)品出口情況 出口數(shù)量 增速 出口金額 增速 千噸 % 億美元 % 2004 005 006 007 008 009 資料來源：海關總署 從我國銅產(chǎn)品的進出口總額來看， 2004，行業(yè) 的進出口額不斷大幅提升，增速維持在 30%以上； 2008 年，世界范圍內(nèi)爆發(fā)金融危機，大宗商品國際貿(mào)易熱度降低，我國的銅產(chǎn)品進出口總額也出現(xiàn)了近年來的首度負增長。 2009年，雖然其他銅產(chǎn)品的貿(mào)易市場需求由于還未完全恢復金融危機前的水平，但由于我國精煉銅進口一枝獨秀，使得 2009年我國銅行業(yè)的進出口總額與 2008年基本持平。 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 6 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 2004我國銅產(chǎn)品進出口總額情況 進出口總額 增速 億美元 % 2004 - 2005 2006 2007 2008 2009 料來源：海關總署 六、國內(nèi)供給存在缺口 全球范圍內(nèi)供給過剩 在經(jīng)濟環(huán)境處于由底部 逐漸 恢復，下游需求 需求旺盛 的背景下， 2009年我國精煉銅產(chǎn)量增速 略有升高 。 需求方面，由于國內(nèi)發(fā)電設備、家用電器、汽車等行業(yè)的 市場 有所恢復，對我國的精煉銅消費量增長產(chǎn)生了一定的積極影響。最主要的是由于國家大規(guī)模的收儲行動，也帶動了需求的增長。 但由于國內(nèi)長期以來一直需要進口大量的銅來滿足消費 需求，該局勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，預計未來 三 年銅依然會有正的凈進口。 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 7 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 2005 來我國精煉銅供需平衡情況 2005 2006 2007 2008 2009 年 中國精銅產(chǎn)量（萬噸） 260 速（ %） 國精銅消費量（萬噸） 373 402 456 速（ %） 供需缺口（萬噸） 料來源：有色金屬協(xié)會 世界金屬統(tǒng)計局（ 計， 2009年 1 年全球銅市供應過剩 191000噸 ，去年同期全球銅市供應過剩 205000噸 。 2009年 1 全球銅消費量為 1686萬噸， 小幅高于 2008年同期水平 。1銅礦山產(chǎn)量為 1447萬噸， 較去年同期增加 1精煉銅產(chǎn)量較去年同期增加 1710萬噸。 七、銅價持續(xù)震蕩回升 2009 年國內(nèi)外銅價大幅上漲， 相對 2008 年底， 個月銅價上漲 百分點 。 國內(nèi)滬銅指數(shù)也從 2008年年底的 22494元 /噸 上漲到今年 年底 的 59125元 /噸 ，上漲 資料來源： 經(jīng)未來整理 2007 年以來 銅和上?，F(xiàn)貨 價格走勢 從國內(nèi)外上漲的特點來看 2009 年銅價， 4 月中旬之前國內(nèi)銅價上漲 國內(nèi)銅價漲幅明顯快于外 盤，但 4月中旬之后國外銅價創(chuàng)新高，至 2009年年底達 7375 美元 /噸，總漲幅達到 國內(nèi)銅價卻出現(xiàn)滯漲， 2009 年底達 59125元 /噸，國內(nèi)外銅價比值先強后弱特點明顯 ，這反應出銅價上漲的原因各不相同，即 4月中旬之前銅價上漲動力主要來自中國， 4月中旬之 后動力主要來自國際市場。 八、行業(yè)財務狀況仍不容樂觀 2009年，銅冶煉行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境依舊不容樂觀，產(chǎn)品價格雖有所回升， 價格水2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 8 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 平仍較低 ，上游礦石供應也不穩(wěn)定，給行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營帶來了巨大壓力，這些都在行業(yè)的財務狀況變化上有所體現(xiàn)。 2009年 1 ，我國銅冶煉行業(yè)的盈利能力處于低位； 2009年 1 ，我國銅冶煉行業(yè)的營運能力略有提升； 2009年 1 ，我國銅冶煉行業(yè)的償債能力繼續(xù)惡化； 2009年 1 ，我國銅冶煉行業(yè)的發(fā)展能力不容樂觀。 總體來說，銅冶煉行業(yè)的財務狀況在保持了近 5 年的上升及穩(wěn)定狀態(tài)后，在 2008年急轉(zhuǎn)直下，而后在 2009年里，也沒有發(fā)生較積極地轉(zhuǎn)變，而是繼續(xù)維持下滑態(tài)勢。 2005 銅冶煉行業(yè)盈利能力 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 銷售毛利率（） 銷售利潤率（） 資產(chǎn)報酬率（） 資料來源：國家統(tǒng)計局 2005 銅冶煉行業(yè)營運能力 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 應收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 資料來源：國家統(tǒng)計局 2005 銅冶煉行 業(yè)償債能力 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 負債率（） 產(chǎn)權比率（ %） 利息保障倍數(shù)（倍） 資料來源：國家統(tǒng)計局 2005 銅冶煉行業(yè)發(fā)展能力 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 應收帳款 增長率（） 利潤總額增長率（） 資產(chǎn)增長率（） 銷售收入增長率（） 料來源：國家統(tǒng)計局 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 9 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 九、行業(yè)機遇與風險并存 2009年，國內(nèi)銅市場價格在低位中反彈。在世界各國為應對金融危機，共同采取多項救市措施的情況下，全球性 的資金流動性充裕，市場信心回穩(wěn)，加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷回升，銅市場整體表現(xiàn)向好。國內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，進口銅數(shù)量大幅增 加 ，銅價走出低迷狀態(tài)，整體銅市場走勢逐步由疲弱向好方向轉(zhuǎn)化。 預計 2010 年，市場銅價將走出震蕩格局。國內(nèi)經(jīng)濟率先復蘇，大規(guī)模投資拉動，市場通脹預期等都將給銅價上漲以有力的支撐；同時市場的供求矛盾、外部的惡劣環(huán)境以及諸多不確定性等又將制約銅價的上揚。因此，后市銅價將會處在震蕩格局之中。 銅價的變動趨勢直接影響到整個銅行業(yè)的景氣程度，因此，從這個角度來說， 2010銅行業(yè)的發(fā)展也將處于整體向好，但伴隨著一 定程度 的 震蕩狀態(tài)。 總體來說，對銀行而言， 2010年的銅行業(yè)發(fā)展中存在著很多的機會，但同時也伴隨著相應的風險，機會與風險基本均等，這就要求銀行在針對銅行業(yè)展開信貸業(yè)務時，需要報以謹慎的態(tài)度，但同時也應保持一定的積極性。 2009 年銅行業(yè)風險因素分析表 行業(yè)評價指標 有色金屬行業(yè)現(xiàn)狀 評分 權重 供需狀況 受政策和國家收儲影響，消費回升，國內(nèi)供需上存在缺口，但全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)過剩態(tài)勢 0% 國家政策支持程度 振興規(guī)劃、關稅調(diào)整、國家收儲等都表明 國家在政策上支持銅行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展 5% 產(chǎn)品替代可能性 較小 0% 行業(yè)壁壘 較高 0% 與經(jīng)濟周期同步性 行業(yè)隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的好轉(zhuǎn)有所回暖 5% 供應商議價能力 較高 0% 綜合得分 ：行業(yè)評分范圍為 、行業(yè)總體信貸原則 2009年，在世界各國為應對金融危機，共同采取多項救市措施的情況下，全球性的資金流動性充裕，市場信心回穩(wěn)，加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷回升，銅市場整體表現(xiàn)向好。行業(yè)走勢逐步由疲弱向好方向轉(zhuǎn)化。但同時市場的供求矛盾、外部的惡劣環(huán)境以及諸多不確定性等又 給行業(yè)帶來一定的風險因素。 針對銅冶煉及壓延加工行業(yè)，我們給出的總體信貸原則是：關注外部經(jīng)濟環(huán)境，關注行業(yè)長遠發(fā)展，總體上積極介入，細分企業(yè)類型謹慎考察。 具體來說：通過對銅行業(yè) 2009 年發(fā)展情況和外部政策環(huán)境的分析，我們認為目前2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 10 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 銅行業(yè)存在著較多的業(yè)務機會，可以積極介入，但同時對風險因素也不能忽視， 對于風險的規(guī)避需要體現(xiàn)在具體的業(yè)務類型之上，如采取標準倉單質(zhì)押融資（適用于在標準交易所注冊的企業(yè)）、質(zhì)押開證融資以及貨押融資等； 對于固定資產(chǎn)投資貸款，應特別關注國家的相關規(guī)定如銅冶煉行業(yè)準入條件等，將企業(yè) 的新建或改建項目的各方面標準與國家的政策標準一一核對，對于不符合國家要求的項目，堅決予以回避。 對于流動資金貸款，銀行應對企業(yè)的產(chǎn)品結構、銷售渠道與方式、現(xiàn)金流等情況進行嚴格考察。 通過提供適當?shù)男刨J類型，可以在很大程度上規(guī)避風險。 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 11 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 目 錄 第一章 銅冶煉及壓延加工行業(yè)基本情況 . 1 銅冶煉及壓延加工行業(yè)的定義 . 1 業(yè)定義 . 1 業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位 . 1 銅冶煉及壓延加工行業(yè)分類 . 3 第二章 2009 年銅冶煉及壓延加工業(yè)發(fā)展情況分析 . 4 2009年銅冶煉及壓延加工業(yè) . 4 濟環(huán)境分析 . 4 策環(huán)境分析 . 12 會環(huán)境分析 . 16 術環(huán)境分析 . 16 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)發(fā)展分析 . 20 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)運行情況及特點分析 . 20 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)投資情況分析 . 28 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)集中度分析 . 30 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)節(jié)能減排分析 . 31 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)產(chǎn)品結構分析 . 32 冶煉及壓延加工行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟分析 . 34 冶煉及壓延加工行業(yè)與宏觀 經(jīng)濟相關度分析 . 34 冶煉及壓延加工行業(yè)生命周期分析 . 35 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)全球市場及我國進出口狀況分析 . 37 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)全球市場現(xiàn)狀分析 . 37 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)進出口狀況分析 . 40 009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)全球貿(mào)易政策分析 . 44 球銅冶煉及壓延加工行業(yè)發(fā)展趨勢分析 . 44 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)競爭狀況分析 . 46 冶煉及壓延加工行業(yè)進入和退出壁壘分析 . 46 . 46 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)區(qū)域發(fā)展分析 . 49 冶煉行業(yè)重點區(qū)域分布特點及變化 . 49 東地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 53 南地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 54 北地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 56 南地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 57 北地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 59 北地區(qū)銅冶煉行業(yè)分析 . 60 第三章 2009 年銅冶煉及壓延加工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及子行業(yè)發(fā)展分析 . 62 銅冶煉及壓延加工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 . 62 游行業(yè)分析 . 62 游行業(yè)分析 . 73 2010年銅冶煉及壓延加工行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 12 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 銅冶煉及壓延加工行業(yè)子行業(yè)發(fā)展分析 . 84 用有色金屬壓延加工行業(yè)發(fā)展分析 . 84 第四章 2009 年銅冶煉及壓延加工行業(yè)財務狀況分析 . 89 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)經(jīng)營效益分析 . 89 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)盈利能力分析 . 91 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)營運能力分析 . 91 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)償債能力分析 . 92 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)發(fā)展能力分析 . 93 2009年銅冶煉及壓延加工行業(yè)財務總體評價 . 95 第五章 2009 年銅冶 煉及壓延加工行業(yè)重點企業(yè)分析 . 96 2009年行業(yè)內(nèi)上市公司綜合排名及各項指標排名 . 96 資產(chǎn)排名 . 96 營業(yè)務收入排名 . 96 利潤排名 . 96 利潤增長率排名 . 96 2009年江西 銅業(yè)發(fā)展分析 . 97 2009年云南銅業(yè)發(fā)展分析 . 101 2009年銅陵有色發(fā)展分析 . 105