同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用效率解析.doc

同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用效率分析-同仁堂與云南白藥比較分析 同仁堂(600085) 云南白藥(000538)一、公司概況北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號(hào)，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長(zhǎng)達(dá)188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工 品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹(shù)立“修合無(wú)人見(jiàn) 存心有天知”的自律意識(shí)，確保了同仁堂金字招牌的長(zhǎng)盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司主要產(chǎn)品包括:安宮牛黃丸、牛黃清心丸、大活絡(luò)丸、烏雞白鳳丸、感冒清熱沖劑、牛黃解毒片等在市場(chǎng)上有較高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并總資產(chǎn)為45.50億元。2008年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入29.39億元，凈利潤(rùn)（歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)）2.58億元。資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念。資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量與分析，對(duì)于不同報(bào)表使用人各具重要意義。股東通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。債權(quán)人通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。管理者通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。二、同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)的計(jì)算根據(jù)同仁堂公司資料，該公司連續(xù)四年的主要資產(chǎn)及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)如下表：表一項(xiàng)目2008年2007年2006年2005年2004年應(yīng)收賬款330,891,674.76575,504,370.00348,731,479.03335,105,339.95288,426,340.67存貨1,780,483,653.921,501,477,547.581,381,330,720.371,409,118,556.671,233,992,483.29流動(dòng)資產(chǎn)3,401,031,369.243,007,190,421.082,574,163,371.622,481,093,657.192,433,142,610.19固定資產(chǎn)986,603,644.101,072,326,840.501,132,405,290.451,097,353,514.36731,203,484.16長(zhǎng)期投資48,176,699.4949,571,450.0223,284,291.5351,052,826.2535,108,617.14總資產(chǎn)4,550,072,456.134,194,676,558.163,822,025,439.563,779,680,131.843,553,457,778.66主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,939,049,511.332,702,850,939.132,409,060,204.552,613,553,821.772,456,740,871.93主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1,721,837,973.251,613,257,135.371,430,146,518.561,438,488,233.181,302,674,286.271、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）22008總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33 (4194676558.16+4550072456.13) 2=0.6722 （次）2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（3822025439.56+4194676558.16）2=0.6743（次）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（3779680131.84+3822025439.56）2=0.6338（次）2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2613553821.77（3553457778.66+3779680131.84）2=0.7128（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6722=535 （天）2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6743=534（天）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6338=568（天）2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.7128=505（天）2、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33 (3007190421.08+3401031653.24) 2=0.9173 (次)2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（2574163371.62+3007190421.08）2=0.9685（次）2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（2481093657.19+2574163371.62）2=0.9531（次）2005年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2613553821.77（2433142610.19+2481093657.19）2=1.0637（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9173=392 (天)2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9685=372（天）2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9531=378（天）2005年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0637 =338（天）（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33 (1072326840.5+986603644.10) 2=2.8549（次）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1132405290.45+1072326840.5）2=2.4519（次）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1097353514.36+1132405290.45）2=2.1608（次）2005年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2513553821.77（731204484.16+1097353514.36）2=2.8586（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.8549=126（天）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.4519=147（天）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.1608=167（天）2005年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.8586=126（天）（3）長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入長(zhǎng)期投資平均余額2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（49571450.02+48176699.49）2=60.14（次）2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（23284291.53+49571450.02）2=74.1973（次）2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（51052826.25+23284291.53）2=64.8145（次）2005年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2613553821.77（35108617.14+51052826.25）2=60.6664（次）長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36060.14=6（天）2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36074.1973=5（天）2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36064.8145=6（天）2005年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36060.6664=6（天）3、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（575504370+330891674.76）2=6.4851（次）2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（348731479.03+575504370）2=5.8488（次）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（335105339.95+348731479.03）2=7.0457（次）2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2613553821.77（288426340.67+335105339.95）2=8.3831（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3606.4851=56（天）2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3605.8488=62（天）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3607.0457=51（天）2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3608.3831=43（天）（2）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨平均凈額2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1721837973.25（1501477547.58+1780483653.92）2=1.0493（次）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1613257135.37（1381330720.37+1501477547.58）2=1.1192（次）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1430146518.56（1409118556.67+1381330720.37）2=1.0250（次）2005年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1438488233.18（1233992483.29+1409118556.67）2=1.0885（次）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0493=343（天）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.1192=322（天）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0250=351（天）2005年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0885=331（天）（3）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（1501477547.58+1780483653.92）2=1.7910（次）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1381330720.37+1501477547.58）2=1.8752（次）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1409118556.67+1381330720.37）2=1.7266（次）2005年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2613553821.77（1233992483.29+1409118556.67）2=1.9776（次）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7910=201（天）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.8752=192（天）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7266=208（天）2005年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.9776=182（天）三、同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析及評(píng)價(jià)（一） 根據(jù)同仁堂連續(xù)四年的資料，進(jìn)行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。表二 年度 資產(chǎn)運(yùn)用效率2008年2007年2006年2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67220.67430.63380.71280.91730.96850.95311.06372.85492.45192.16082.8586長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率60.1474.197364.814560.66646.48515.84887.04578.3831成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.04931.11921.0251.0885收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.7911.87521.72661.9776圖一1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2005年最高，2006年最低，2007年有所上升，2008年略低于2007年，表明企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)用效率有好轉(zhuǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力有所增強(qiáng)。2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2005年最高，2007年較2006年有所增長(zhǎng)，2008年有所下降，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率沒(méi)有改善，企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，影響了企業(yè)的盈利水平。3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2005年最高，由于企業(yè)在2005年加大了對(duì)固定資產(chǎn)的投入，使得2006年指標(biāo)有所下降，表明企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力不好，2007年有所提高，表明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來(lái)了更多的經(jīng)營(yíng)成果，2008年有了進(jìn)一步的提高。4. 長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率：2005-2007年呈逐年上升的趨勢(shì)，2008年有所下降，說(shuō)明長(zhǎng)期投資的運(yùn)用效率有所下降。5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2005-2007年呈逐年下降的趨勢(shì)，表明企業(yè)應(yīng)收賬款收回的速度有所放緩，管理效率有待提高。2007年較前兩年，應(yīng)收款項(xiàng)有著大幅的提高，是企業(yè)為擴(kuò)大銷售部分采用信用銷售尚未收回的貨款增加所致。應(yīng)收賬款的增加導(dǎo)致收款費(fèi)用和壞賬損失的增加，會(huì)影響企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和收益能力，2008年有所增長(zhǎng)，表明在2008年，企業(yè)應(yīng)收帳款回收的速度有所提高。6. 存貨周轉(zhuǎn)率：2007年由于營(yíng)銷策略的變化，使得存貨周轉(zhuǎn)率較2006年有所提高，企業(yè)存貨變現(xiàn)的速度加快了，盈利能力有所增強(qiáng)，2008年較2007年有所下降，但幅度并不大。通過(guò)與往年指標(biāo)對(duì)比進(jìn)行分析，同仁堂的整體資產(chǎn)運(yùn)用狀況自2006年整體下滑以來(lái)，通過(guò)改變營(yíng)銷策略、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)果等起到了積極的作用，也在2007年看到了成效，為今后的發(fā)展做了很好的鋪墊，該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度均有所提高，這為該公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的進(jìn)一步提高奠定了良好的基礎(chǔ)。接下來(lái)，應(yīng)加速應(yīng)收帳款回籠的速度，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，提升流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在2008年，除應(yīng)收帳款指標(biāo)有所增長(zhǎng)，其他指標(biāo)均在下降，說(shuō)明企業(yè)正在加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理。（二） 根據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥比較表三 年度資產(chǎn)運(yùn)用效率2008年2007年2006年2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6281.6881.7051.5822.2842.2612.0921.90131.05112.93010.5317.823長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率22.1915.7012.008.9752.67822.14020.41917.287成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率0.490.410.500.47收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率0.710.570.690.66圖二1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率同仁堂均不及云南白藥，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的盈利能力。2 長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率均超過(guò)云南白藥，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，企業(yè)存貨的運(yùn)用效率高，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)的餓英里能力也強(qiáng)，但存貨周轉(zhuǎn)太快也不好，可能出現(xiàn)因?yàn)榇尕泝?chǔ)備不足而影響生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步的發(fā)票。四、同行業(yè)資料1、同仁堂歷年財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)同仁堂2008年度財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)表四同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6722510.7492.4630.0000.9173731.3904.4250.0002.8549536.42852.6810.000長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率60.146.4851984.808105.0010.000成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.0493收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.791表五同仁堂2007年度財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)同仁堂2007年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6743560.7183.0210.0060.9685781.3303.9060.0122.4519533.01029.7050.021長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率74.19735.848827668.37472,145.0470.000成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.1192收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.8752表六同仁堂2006年度財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)同仁堂2006年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6338420.6821.9600.0040.9531591.2653.1650.0082.1608312.74713.3210.017長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率64.81457.0457247.39036.4790.025成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.025收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.7266表七同仁堂2005年度財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)同仁堂2005年資產(chǎn)運(yùn)用效率圖表六指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7128270.6711.8600.0301.0637511.2273.1060.0622.8586202.78112.6660.114長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率60.66648.3831146.73744.4190.216成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.0885收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1.97762、 同行業(yè)數(shù)據(jù)比較表八總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 年份 2008年2007年2006年2005年同仁堂0.67220.67430.63380.7128云南白藥1.6281.6881.7051.582行業(yè)均值0.7490.7180.6820.671圖三分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：同仁堂距離行業(yè)先進(jìn)水平仍有較大差距。資產(chǎn)運(yùn)用效率仍有待提高。說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力一般，可能會(huì)影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度，對(duì)那些確實(shí)無(wú)法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。表九流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年2007年2006年2005年同仁堂0.91730.96850.95311.0637云南白藥2.2842.2612.0921.901行業(yè)均值1.391.331.2651.227圖四分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平的差距很大，指標(biāo)值也均在行業(yè)均值之下。長(zhǎng)期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定資產(chǎn)的占用相對(duì)同行業(yè)占用較少，從而導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低。表十固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年2007年2006年2005年同仁堂2.85492.45192.16082.8586云南白藥31.05112.9310.5317.823行業(yè)均值6.4283.012.7472.781圖五分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進(jìn)水平相比差距較大，2008年與行業(yè)平均水平也有一定差距，說(shuō)明企業(yè)的固定資產(chǎn)未能充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力較差。不過(guò)由于企業(yè)之間機(jī)器設(shè)備與廠房等主要固定資產(chǎn)在種類、數(shù)量、形成時(shí)間等方面均存在較大差異，因而較難找到外部可借鑒的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率，所以此指標(biāo)的同行業(yè)比較分析相對(duì)參考價(jià)值不大；表十一應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2008年2007年2006年2005年同仁堂6.48515.84887.04578.3831云