期貨投資的方法.doc

期貨投資的方法（一） 建倉階段1.選擇入市時機(jī)。首先，應(yīng)采取基本分析法，仔細(xì)研究市場是處于牛市還是熊市。如果說牛市，要分析升勢有多大，持續(xù)時間有多長；如果是熊市，要分析跌勢有多大，持續(xù)時間有多長。此時，技術(shù)分析法是一個比較合適的分析工具。其次，權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景。只是在獲利的概率較大時，才能入市。一般說來，風(fēng)險和獲利機(jī)會是對等的，獲利潛力大意味著承擔(dān)的風(fēng)險也大；反之，亦然。所以，投機(jī)者在入市時，要充分考慮自身承擔(dān)風(fēng)險的能力。最后，決定入市的具體時間。因為期貨價格變化很快，入市時間是決定尤為重要。即使對市場發(fā)展趨勢的分析正確無誤，如果入市時間錯了，在預(yù)測趨勢尚未出現(xiàn)時即已買賣合約，仍會使投資者蒙受慘重?fù)p失。技術(shù)分析法對選擇入市時間有一定作用?；痉治龇ū砻鲝拈L期來看期貨價格將上漲（下跌），如果當(dāng)時的市場行情卻持續(xù)下滑（上升），這時可能是基本分析出現(xiàn)了偏差，過高的估計了某些供求因素，也可能是一些短期因素對行情具有決定性影響，使價格變動方向和長期趨勢出現(xiàn)暫時的背離。建倉時應(yīng)該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才買入期貨合約；在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發(fā)展趨勢，就不要匆忙建倉。2.平均買低和平均賣高策略。如果建倉后市場行情與預(yù)料的相反，可以采取平均買低或者平均賣高的策略。在買入合約后，如果價格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈，可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。在賣出合約后，如果價格上升，則進(jìn)一步賣出合約，以提高平均賣出價，一旦價格回落，可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。3.金子塔式買入賣出。如果建倉后市場行情與預(yù)料的相同并已經(jīng)使投機(jī)獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增倉應(yīng)漸次遞減。如果建倉后，市況變動有利，投資者增加倉位不按原則行事，每次買入或賣出的合約份數(shù)總是大于前次買入或賣出的合約份數(shù)，買入或賣出合約的平均價就會和最近的成交價相差無幾，只要價格稍有下跌或上升，便會吞食所有利潤，甚至虧本，因而倒金子塔式買入不應(yīng)提倡。4.合約交割月份的選擇。建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣外，還必須確定合約的交割月份。根據(jù)遠(yuǎn)期合約價格和近期合約價格之間的關(guān)系，期貨市場也可劃分為正向市場和方向市場。在正向市場中，一般來說，對商品期貨而言，當(dāng)市場行情上漲時，在遠(yuǎn)期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠(yuǎn)期月份合約間的正常持倉費用關(guān)系，且可能近期月份合約的價格上升更多；當(dāng)市場行情下滑時，遠(yuǎn)期月份合約價格的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠(yuǎn)期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。所以，做多頭的投資者應(yīng)買入近期合約；做空頭的投資者應(yīng)賣出較遠(yuǎn)期合約。在反向市場上，一般來說，對商品期貨而言，在市場行情上漲，在近期月份合約價格上升時，遠(yuǎn)期月份合約的價格也上升，且遠(yuǎn)期月份合約的價格上升可能更多；如果市場行情下滑，則近期月份合約受的影響較大，跌幅很可能大于遠(yuǎn)期月份合約。所以，做多頭的投資者宜交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約，行情看漲時可以獲得較多的利潤；而做空的投資者宜賣出交割月份較近的近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。正向市場：遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格反向市場：近期合約價格大于遠(yuǎn)期合約價格（一） 平倉階段1. 掌握限制損失、滾動利潤的原則。這一原則要求投資者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定數(shù)額時，立即對沖了解，認(rèn)輸離場。過分的賭博心理，只會造成更大的損失。在行情變動有利時，不必急于平倉獲利，而盡量延長擁有持倉的時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。投資者即使投資經(jīng)驗非常豐富，也不可能每次投資都會獲利。損失出現(xiàn)并不可怕，怕的是不能及時止損，釀成大禍。2. 靈活運用止損指令。止損指令是實現(xiàn)限制損失、滾動利潤原則的有力工具。不過投資者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。止損單中價格的選擇，可以利用技術(shù)分析來確定。（二） 做好資金和風(fēng)險管理資金管理是指資金的配置問題。它包括：投資組合的設(shè)計、在各個市場上應(yīng)分配多少資金去投資、止損點的設(shè)計、報償與風(fēng)險比的權(quán)衡、在經(jīng)歷了成功階段或挫折階段之后采取何種措施，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是積極膽大的方式等方面。1 一般性的資金管理要領(lǐng)。（1） 投資資金應(yīng)該限制在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)為宜。剩下的一半做備用，以應(yīng)付交易中的虧損或者臨時性的支用。（2） 根據(jù)資金量的不同，投資者單個市場的最大交易資金應(yīng)控制在總資金的10%20%以內(nèi)。這一措施可以防止交易者在一個市場上注入過多的本金，而將風(fēng)險過度集中在這個市場上。（3） 在單個市場中的最大總虧損金額宜限制在總金額的5%以內(nèi)。5%是指交易者在交易失敗的情況下，愿意承受的最大虧損。（4） 在任何市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%30%以內(nèi)。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一群類市場中陷入過多的本金。2.決定頭寸的大小。一旦交易者選定了某期貨品種，并且選準(zhǔn)了入市好時機(jī)，下面就要決定買賣多少張合約了。一般來說，可掌握這樣的原則，即按總資金的10%來確定投入該品種上每筆交易的資金。3. 分散投資與集中投資。雖然風(fēng)險投資是限制風(fēng)險的一個辦法，但對期貨投機(jī)來說，要把握分散投資的度。期貨投機(jī)不同于證券投資之處在于，期貨投機(jī)主張縱向投資分散化，而證券投資主張橫向投資多元化。所謂縱向投資分散化是指選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入，所謂橫向投資多元化是指可以同時選擇不同的證券品種組成證券投資組合，這樣就可以起到分散投資風(fēng)險的作用。確定投