現(xiàn)金流量管理-畢業(yè)論文.doc

摘 要現(xiàn)金是企業(yè)資本的一種資產(chǎn)表現(xiàn)，是企業(yè)的血液，現(xiàn)金的循環(huán)運(yùn)動(dòng)是企業(yè)生存的基本前提和資本增值實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，現(xiàn)金流量管理的理念與方法對(duì)于企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)一旦沒(méi)有充足的現(xiàn)金，可能陷入窘境、無(wú)法實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化，情況嚴(yán)重的話，還可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不能支付到期債務(wù)而被迫清算。本文對(duì)三益公司現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入分析，指出了現(xiàn)金管理中存在的問(wèn)題，并提出了相應(yīng)的對(duì)策建議，希望對(duì)企業(yè)有一定的借鑒意義?！娟P(guān)鍵詞】 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量管理IIAbstractCash is an asset of the enterprise capital performance is the blood, and the movement of cash in circulation is the key link to the basic premise of the enterprises to survive and to achieve capital appreciation. In enterprise management, cash flow management concepts and methods is essential for the survival and development. Once sufficient cash may be put on the spot, unable to realize the maximum value, the most severe cases, may also lead to business can not function properly, can not pay the debts due to forced liquidation. The status of the Samick companys cash flow management, in-depth analysis, pointed out the problems in the cash management, and the corresponding countermeasures and suggestions, and hope that the enterprise has some reference.Keywords Cash Flow Cash Flow Analysis Cash Flow management目 錄摘 要IAbstractII第1章 緒 論11.1 選題背景11.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀11.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀21.3 研究意義及方法31.3.1研究意義31.3.2研究方法4第2章 現(xiàn)金流量管理的理論基礎(chǔ)52.1現(xiàn)金流量的概念和分類52.1.1現(xiàn)金流量的概念52.1.2現(xiàn)金流量的分類52.2現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵6第3章 雞西三益煤機(jī)銷售有限公司現(xiàn)金流量分析83.1 公司概況83.2三益公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析83.2.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析83.2.2公司現(xiàn)金流量收益能力分析133.2.3企業(yè)償債能力比率分析15第4章 三益公司現(xiàn)金流量管理存在的問(wèn)題及成因164.1 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量不足164.1.1籌資結(jié)構(gòu)失衡164.1.2籌資渠道單一174.2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金存量不足174.2.1企業(yè)應(yīng)收賬款占款嚴(yán)重174.2.2企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)緩慢184.3投資活動(dòng)現(xiàn)金回收不足194.3.1企業(yè)投資項(xiàng)目盈利水平低194.3.2投資成本回收期長(zhǎng)19第5章 三益公司現(xiàn)金流量管理問(wèn)題的對(duì)策205.1優(yōu)化籌資活動(dòng)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)205.1.1平衡融資結(jié)構(gòu)205.1.2拓寬融資渠道205.2提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率215.2.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理工作215.2.2加強(qiáng)存貨的庫(kù)存管理225.3提高投資活動(dòng)現(xiàn)金回收能力235.3.1分析所投資項(xiàng)目市場(chǎng)環(huán)境235.3.2對(duì)所投資項(xiàng)目進(jìn)行成本控制235.4提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平245.4.1提高管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)245.4.2建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理24結(jié)束語(yǔ)25致 謝26參考文獻(xiàn)27第1章 緒 論1.1 選題背景在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的背景下，企業(yè)管理理念與管理方法出現(xiàn)變革，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從利潤(rùn)最大化向企業(yè)價(jià)值最大轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的以利潤(rùn)為中心的財(cái)務(wù)管理模式越來(lái)越難以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)要求?，F(xiàn)金是中小企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不可缺少的關(guān)鍵要素。中小企業(yè)加快產(chǎn)品更新?lián)Q代或進(jìn)入新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，鞏固或改善市場(chǎng)地位以及實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)等，都離不開現(xiàn)金這一稀缺資源。作為決定企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵因素，現(xiàn)金流量可以克服傳統(tǒng)利潤(rùn)指標(biāo)的局限性，以現(xiàn)金流量為核心的財(cái)務(wù)管理模式更有利于把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及公司價(jià)值鏈的實(shí)際運(yùn)作狀況，便于從現(xiàn)金角度進(jìn)行現(xiàn)金流、實(shí)物流和信息流的綜合管理和控制。眾所周知，現(xiàn)金流是企業(yè)的生命之本，任何企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)自始自終都不能脫離現(xiàn)金流的支撐。企業(yè)可以承受暫時(shí)性的虧損，但不能承受現(xiàn)金流的斷裂?，F(xiàn)金流量管理水平?jīng)Q定著企業(yè)生死存亡。目前，很多企業(yè)在現(xiàn)金流量管理的過(guò)程中暴露出的諸多問(wèn)題也逐漸成為理論研究和關(guān)注的焦點(diǎn)，要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，中小企業(yè)必須要從戰(zhàn)略的高度對(duì)現(xiàn)金流量管理做出統(tǒng)籌規(guī)劃，通過(guò)評(píng)估外界環(huán)境、分析自身企業(yè)，制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理，以增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀 西方學(xué)者對(duì)現(xiàn)金流量管理的研究，主要有以下四個(gè)方面：現(xiàn)金流量影響因素研究。重點(diǎn)研究企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的變化對(duì)現(xiàn)金流量的影響，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略、財(cái)務(wù)政策、投資決策及企業(yè)規(guī)模的調(diào)整，特別是國(guó)家的法律法規(guī)，貨幣政策等的變化都會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。相比而言，以下方面的研究較成熟，如1976年Denison得出了銷售增長(zhǎng)和通貨膨脹壓力導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)“現(xiàn)金短缺”的研究成果，1981年美國(guó)學(xué)者Edmund和Welsh系統(tǒng)分析了企業(yè)規(guī)模大小對(duì)現(xiàn)金流量的影響；現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析指標(biāo)研究財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的研究主要是杜邦分析體系的運(yùn)用，包括企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和未來(lái)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。但自編制現(xiàn)金流量表以來(lái)，國(guó)外學(xué)者開始探討運(yùn)用各現(xiàn)金流量指標(biāo)構(gòu)建現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)分析體系，進(jìn)而能綜合性地分析評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)獲現(xiàn)能力、盈利質(zhì)量。例如資產(chǎn)獲利能力是將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)平均余額比較，反映出各類資產(chǎn)參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金凈流量；盈利質(zhì)量分析是將現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)額相比較，進(jìn)而揭示出現(xiàn)金凈流量對(duì)利潤(rùn)的保障程度。除此之外，還有學(xué)者運(yùn)用現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)指標(biāo)分析建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，對(duì)企業(yè)有一定的實(shí)踐意義；現(xiàn)金流量與投融資活動(dòng)之間關(guān)系的研究主要以1984年美國(guó)梅耶斯(MyerS)、麥吉婭夫(Maj.luf)提出的理論和1986年美國(guó)詹森(Jensen)提出的自由現(xiàn)金流量理論為代表。隨著研究的深入，企業(yè)現(xiàn)金流量與籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、股利分配政策的關(guān)系成為研究熱點(diǎn)；現(xiàn)金流量管理方法研究，H. A. Schaeffer Jr在現(xiàn)金流量精要一書重點(diǎn)闡述現(xiàn)金流量的重要性，研究的內(nèi)容是企業(yè)為采購(gòu)支付現(xiàn)金到實(shí)現(xiàn)銷售收回現(xiàn)金整個(gè)業(yè)務(wù)流程中現(xiàn)金流量管理、如何避免銷售業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來(lái)現(xiàn)金流量的減少、如何提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)品質(zhì)改善公司現(xiàn)金流量、如何在客戶申請(qǐng)破產(chǎn)情況下盡可能地收回現(xiàn)金。1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，現(xiàn)金流量管理在企業(yè)管理中的地位逐年提高。上一世紀(jì)90年代以來(lái)，國(guó)內(nèi)理論界開始探討現(xiàn)金流量管理基本理論、現(xiàn)金流量表具體的項(xiàng)目分類和編制方法。在90年代中后期，對(duì)現(xiàn)金流量管理理論開始研究并基本形成較完善的理論體系，在企業(yè)管理中發(fā)揮一定的指導(dǎo)作用。目前國(guó)內(nèi)對(duì)現(xiàn)金管理的研究主要集中在以下幾個(gè)方面:現(xiàn)金流量管理基本理論，該理論是整個(gè)現(xiàn)金流量管理理論體系的基礎(chǔ)，包括現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)、原則、環(huán)境、基本假設(shè)等內(nèi)容；現(xiàn)金流量管理應(yīng)用理論，包括現(xiàn)金流預(yù)測(cè)決策、計(jì)劃、控制、報(bào)告、分析和評(píng)價(jià)6個(gè)相互聯(lián)系有機(jī)組成部分，該理論主要是應(yīng)用現(xiàn)金流量管理基本理論解決企業(yè)實(shí)際問(wèn)題；特殊行業(yè)或特殊業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量管理理論，企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量管理的內(nèi)外環(huán)境都是變動(dòng)且充滿風(fēng)險(xiǎn)的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中任何一家企業(yè)都可能面臨一些特殊或并不常見的如兼并、重組等例外業(yè)務(wù)。有時(shí)，還可能出現(xiàn)一些在經(jīng)營(yíng)方式或組織方式比較特殊的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)虛擬企業(yè)、物流企業(yè)、電子商務(wù)科技企業(yè)，正是因?yàn)檫@些特殊行業(yè)或特殊業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量管理與一般行業(yè)或一般業(yè)務(wù)存在很大區(qū)別，所以需要專門進(jìn)行研究?？梢钥闯?，國(guó)內(nèi)外學(xué)者已從不同角度對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行過(guò)較深入的研究，并取得了一定的成果。但還是局限于現(xiàn)金流量某一側(cè)面的研究，尚缺乏整體性和綜合性的研究。筆者認(rèn)為目前對(duì)現(xiàn)金流量管理綜合研究應(yīng)重點(diǎn)把握兩個(gè)方面:一是現(xiàn)金流量管理基本理論框架的構(gòu)建，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量管理實(shí)務(wù)具有指導(dǎo)作用；二是現(xiàn)金流量管理在案例中的具體分析。1.3 研究意義及方法1.3.1 研究意義現(xiàn)金流管理的目的就是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能的節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的資金用于投資，以獲取更多的投資收益。換言之，企業(yè)應(yīng)該在降低風(fēng)險(xiǎn)與增加收益之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，以確定最佳現(xiàn)金流量。通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)在融資、資金使用效率等方面存在一些問(wèn)題。通過(guò)拓寬融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方式，解決了企業(yè)在經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需要的資金，保證了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量。通過(guò)對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨的管理，提高了企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，縮短了企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期，提高了資金的使用效率。1.3.2 研究方法采用了定性分析和定量分析相結(jié)合，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析和比較分析相結(jié)合的分析方法。首先，采用統(tǒng)計(jì)分析方法，把理論聯(lián)系到實(shí)際運(yùn)用中，根據(jù)實(shí)際中對(duì)現(xiàn)金流統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題，一對(duì)一的提出解決對(duì)策，整體上把握問(wèn)題的最佳解決方法；其次，運(yùn)用比較分析方法，不但比較本行業(yè)對(duì)現(xiàn)金流管理存在問(wèn)題對(duì)策的研究，也參考其他行業(yè)在這方面對(duì)存在的問(wèn)題有什么不同和相同之處，通過(guò)比較提出解決問(wèn)題的方案。第2章 現(xiàn)金流量管理的理論基礎(chǔ)2.1 現(xiàn)金流量的概念和分類2.1.1 現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量指某一期間企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，按照影響因素可將其劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購(gòu)買和銷售商品、提供和接收勞務(wù)；購(gòu)建或出售固定資產(chǎn)、投資或收回投資；借入資金或償還債務(wù)等?，F(xiàn)金流入的數(shù)量減去現(xiàn)金流出的數(shù)量就是現(xiàn)金凈流量。2.1.2 現(xiàn)金流量的分類1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)，包括銷售商品或提供勞務(wù)、購(gòu)買貨物或接受勞務(wù)、經(jīng)營(yíng)性租賃、制造產(chǎn)品、繳納稅款、推銷產(chǎn)品以及廣告宣傳等。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費(fèi)用-稅金-營(yíng)運(yùn)資本需求變動(dòng)量-折舊攤銷2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。投資活動(dòng)包括非現(xiàn)金等價(jià)物的短期投資和長(zhǎng)期投資的購(gòu)買與處置、固定資產(chǎn)的購(gòu)建與處置、無(wú)形資產(chǎn)的購(gòu)建與處置。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流=(出售固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)現(xiàn)金流入+投資回收現(xiàn)金流入、利息及股利收入現(xiàn)金流入)-(長(zhǎng)期股權(quán)投資現(xiàn)金流出+長(zhǎng)期債權(quán)投資現(xiàn)金流出+固定、無(wú)形資產(chǎn)的購(gòu)建)。3.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本、債務(wù)規(guī)模構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)，包括吸收投資、發(fā)行股票及分配利潤(rùn)等?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)籌資過(guò)程中形成的現(xiàn)金流量?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流=(發(fā)行股票和債券的現(xiàn)金流入+長(zhǎng)期借款流入+短期借款現(xiàn)金流入)-(償還債務(wù)現(xiàn)金流出+支付股利及利息現(xiàn)金流出)現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的核心，兼顧收益，圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)而形成的管理體系，是對(duì)當(dāng)前及未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入及流出在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的預(yù)測(cè)與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評(píng)價(jià)。它作為一種系統(tǒng)、全面的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，現(xiàn)金流量管理通過(guò)平衡現(xiàn)金流量的收益性、流動(dòng)性和增長(zhǎng)性來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，其目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。2.2 現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵所謂的現(xiàn)金流量管理，是指將現(xiàn)金流量作為管理的重心，圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)構(gòu)筑的管理體系，對(duì)當(dāng)前或未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的全面的預(yù)測(cè)與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評(píng)價(jià)?，F(xiàn)金流管理的具體內(nèi)容既包括與現(xiàn)金流量預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及由其實(shí)施的預(yù)測(cè)與計(jì)劃系統(tǒng)和由收賬系統(tǒng)、付賬系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng)，又包括借以報(bào)告一定時(shí)期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運(yùn)行最終結(jié)果的信息與報(bào)告系統(tǒng)以及對(duì)現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評(píng)價(jià)系統(tǒng)。由此可見，現(xiàn)金流管理是一種系統(tǒng)的管理活動(dòng)，由組織系統(tǒng)、運(yùn)行系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)三大系統(tǒng)組成。實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理必須把握五個(gè)要點(diǎn)。（1）以企業(yè)價(jià)值最大化為最終目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，現(xiàn)金流管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，在進(jìn)行有關(guān)決策時(shí)，一定要遵守符合價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向的原則。 （2）綜合運(yùn)用各種管理手段。管理手段通常包括預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、控制、分析等，企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流管理時(shí)必須綜合運(yùn)用上述手段，統(tǒng)籌安排企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，方能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。（3）貫穿整個(gè)管理活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容一般可概括為資金及其流轉(zhuǎn)，包括籌資、投資和利潤(rùn)分配，而無(wú)論籌資、投資或利潤(rùn)分配均以現(xiàn)金為紐帶，現(xiàn)金是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，所以應(yīng)將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。（4）充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。現(xiàn)金的流入和流出受多種因素的影響，存在很大的不確定性。現(xiàn)金流量管理不僅要重視現(xiàn)金流的數(shù)量，還要考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間分布（貨幣時(shí)間價(jià)值原則）以及現(xiàn)金流量的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)管理）。（5）以制度作保障。再好的管理模式也必須落實(shí)到制度才可能取得效果，對(duì)現(xiàn)金流量管理各個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任人員、工作流程、工作要求，以及獎(jiǎng)懲措施都要通過(guò)制度予以明確，要形成一套職責(zé)清晰、管理規(guī)范、制約有力的制度體系第3章 雞西三益煤機(jī)銷售有限公司現(xiàn)金流量分析3.1 公司概況雞西三益煤機(jī)銷售有限公司位于黑龍江省雞西市，公司成立于2008年，注冊(cè)資金500萬(wàn)元，由兩位股東合資創(chuàng)立，分別持有55%和45%的股份，是一家專業(yè)從事煤炭機(jī)械的整機(jī)和零配件的銷售及售后服務(wù)的中小企業(yè)，共有職工70于人。公司主要經(jīng)營(yíng)采煤機(jī)配件、各種泵閥、標(biāo)準(zhǔn)件、密封件、進(jìn)口軸承、各種采煤機(jī)電器件、專業(yè)采煤機(jī)大修等。2011年度公司以1310萬(wàn)元的年?duì)I業(yè)收入，上繳稅收96萬(wàn)元。公司隨著國(guó)家對(duì)大型煤礦企業(yè)不斷地整頓改革，各地的小煤礦陸續(xù)合并入國(guó)有大型煤礦企業(yè)，企業(yè)抓住機(jī)遇，規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提高，未來(lái)將向煤機(jī)銷售的下游發(fā)展，形成以整機(jī)和零配件銷售為基礎(chǔ)，同時(shí)大力提升售后的服務(wù)，使企業(yè)發(fā)展成為綜合性的煤機(jī)服務(wù)性公司。3.2 三益公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析現(xiàn)金流量分析是財(cái)務(wù)分析的一種，現(xiàn)金流量分析的過(guò)程、結(jié)果、目的與財(cái)務(wù)分析是一致的?，F(xiàn)金流量分析是指以現(xiàn)金流量表和其他財(cái)務(wù)資料為起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流量狀況及其變動(dòng)?，F(xiàn)金流量分析的目的是了解企業(yè)過(guò)去的現(xiàn)金流量的狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)在的現(xiàn)金流量狀況，并為未來(lái)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)提供資料，同時(shí)因?yàn)橥ㄟ^(guò)現(xiàn)金流量分析可以提決策所需要的特定現(xiàn)金流量信息，從而幫助改善企業(yè)的現(xiàn)金流量決策，而且企需要通過(guò)了解日?，F(xiàn)金流量情況以加強(qiáng)對(duì)日?，F(xiàn)金流量的管理，這也需要進(jìn)行金流量分析。3.2.1 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中某一關(guān)鍵項(xiàng)目的數(shù)字作為基數(shù)（即為l00%），再計(jì)算各項(xiàng)目的具體構(gòu)成，并可以使結(jié)構(gòu)完成情況明顯地表現(xiàn)出來(lái)，從而揭示財(cái)務(wù)報(bào)表中各個(gè)項(xiàng)目相對(duì)地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是在現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確現(xiàn)金流出、現(xiàn)金支出及現(xiàn)金余額的構(gòu)成。這樣，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析就可以分為現(xiàn)金流出、現(xiàn)金支出及現(xiàn)金余額的結(jié)構(gòu)分析。它是對(duì)同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析。是現(xiàn)金流分析的一種常用方法，通過(guò)結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義和企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析，反應(yīng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的流入流出的數(shù)量和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，明確企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的流入流出結(jié)構(gòu)，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。表3-1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目 金額/元 結(jié)構(gòu)百分比/%一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入其中：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 9780200 99% 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 3580 1%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 9783580 100%二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出其中：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 10565049 71% 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 2845934 19% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 1454890 9.8% 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 32871 0.2%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 14898744 100%三、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 -5115164 （資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）圖3-1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大類流入流出餅狀結(jié)構(gòu)圖從以上的圖表數(shù)字中，我們可以很清晰的看出，該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)流入活動(dòng)收入占40%，經(jīng)營(yíng)流出活動(dòng)支出占60%。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入的現(xiàn)金中，主要來(lái)自銷售的現(xiàn)金收入占68%，由此反映出公司在銷售中取得現(xiàn)金的能力不足。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出的現(xiàn)金中，現(xiàn)金購(gòu)貨支出占71%，庫(kù)存產(chǎn)品是主要的支出，這是由企業(yè)性質(zhì)決定的，符合企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)要求。該公司是新建的生產(chǎn)銷售型公司，因此幾乎沒(méi)有什么投資活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量為其主要現(xiàn)金流量來(lái)源，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入的現(xiàn)金全部來(lái)自銷售的現(xiàn)金收入，由此反映出該公司經(jīng)營(yíng)正?！，F(xiàn)金流入量為9783580元，現(xiàn)金流出量為14898744元，現(xiàn)金凈流量-5115164元，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為0.65，表明1元的現(xiàn)金流出只可換回0.65元現(xiàn)金流入，此比值較小。主要原因是公司無(wú)法及時(shí)收回應(yīng)收賬款，造成大量資金被占用，致使公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出的需要，發(fā)生壞賬的比率也會(huì)提高。2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析，反應(yīng)企業(yè)在投資活動(dòng)中現(xiàn)金的流入流出的數(shù)量和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，明確企業(yè)在投資活動(dòng)中現(xiàn)金的流入流出結(jié)構(gòu)，了解企業(yè)投資活動(dòng)狀況。表3-2 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目 金額/元 結(jié)構(gòu)百分比/%一、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入其中：收回投資收到的現(xiàn)金 13150 100%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 13150 100% 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出其中：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 485980 100%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 485980 100%三、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 -472830（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）從圖表中投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量為13150元，現(xiàn)金流出量為485980 元，現(xiàn)金凈流量為-472830元，該公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為幾乎為0，公司投資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正處于擴(kuò)張時(shí)期，但其絕對(duì)值較小。在企業(yè)當(dāng)年投資活動(dòng)中，在投資活動(dòng)支出中，購(gòu)置生產(chǎn)煤機(jī)配件的生產(chǎn)線所支付的現(xiàn)金占100%，但是資金總量在企業(yè)現(xiàn)金流量總額中只占很少一部分，因公司所售主要貨物煤機(jī)為外購(gòu)產(chǎn)品，對(duì)固定資產(chǎn)的投入較少，企業(yè)所售產(chǎn)品基本為外購(gòu)產(chǎn)品，自己只有少量的生產(chǎn)制造，對(duì)固定資產(chǎn)的資金支出很少。3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分表3-3 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目 金額/元 結(jié)構(gòu)百分比一、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入其中：吸收投資收到的現(xiàn)金 600000 10% 取得借款收到的現(xiàn)金 5780000 90%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 6380000 100%二、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出其中：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 2867572 98%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 36708 2% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 2904280 100%三、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 3475720圖3-2 籌資活動(dòng)大類入流出餅狀結(jié)構(gòu)圖（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）通過(guò)上表可知：在籌資活動(dòng)收入的資金量來(lái)看，籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量為6380000元，現(xiàn)金流出量為2904280元，現(xiàn)金凈流量為3475720元?；I資活動(dòng)流入流出比為2.19，表明借款大大高于還款，說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程的面臨資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)從資金來(lái)源來(lái)看，外部借款比重占所籌資款項(xiàng)的比例為90%，自主投入資金為10%，說(shuō)明籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量的來(lái)源是自有資本的注入和外部債務(wù)借款，但90%的外部商業(yè)銀行貸款比例說(shuō)明企業(yè)所籌集資金主要依賴于外部借款，企業(yè)的融資渠道比較狹窄，融資方式單一。在籌資活動(dòng)支出中，償還外部債務(wù)的現(xiàn)金的比例高達(dá)98%，這是企業(yè)過(guò)去大量借債的直接結(jié)果，由于需要償還大量的銀行借款本金和利息，使企業(yè)的利潤(rùn)率下降，企業(yè)銷售收入帶來(lái)的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率低于企業(yè)所負(fù)擔(dān)的資金成本率，表明企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)方面存在一定的缺陷，增加權(quán)益資金是企業(yè)可以考慮的一個(gè)較好的出路。公司在籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流量一直處于流入量大于流出量狀態(tài)，表現(xiàn)出了公司擴(kuò)張的跡像，說(shuō)明公司是一個(gè)成長(zhǎng)性企業(yè)，且目前正處于擴(kuò)張階段時(shí)期，但通過(guò)結(jié)合對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的存貨占?jí)毫似髽I(yè)的大量流動(dòng)性資金，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有一個(gè)科學(xué)合理的存貨管理制度，降低了企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的使用效率。4.企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)綜合分析 表3-4 三益公司2008-2011年現(xiàn)金流量總計(jì) 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年現(xiàn)金總流入 16176730 17233619 18263362 19827361現(xiàn)金總流出 18289004 19023378 19182118 20722512現(xiàn)金凈流量 -2112274 -1789759 -918756 -895151（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量總的流入流出量進(jìn)行分析，從企業(yè)現(xiàn)金整體角度來(lái)看現(xiàn)金流入流出量，從上表可以看出企業(yè)在初期的現(xiàn)金流入量與企業(yè)現(xiàn)金流出量?jī)烧呦嗖?2112274，隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)的現(xiàn)金流入流出比狀況得到改善二者相差金額不斷縮小，企業(yè)收支基本平衡。3.2.2 公司現(xiàn)金流量收益能力分析 表3-5三益公司2008-2011年銷售現(xiàn)金流量比 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 6940200 8127390 8447846 8069162當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入 9780200 12247390 12837846 13789162銷售現(xiàn)金流量率（%） 70.97 66.36 65.80 58.51（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）a.銷售現(xiàn)金流量率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入此比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金，此比率越大證明企業(yè)貨款回籠率越高。從上表可知公司在2008年銷售現(xiàn)金比在70%，此比例基本符合根據(jù)行業(yè)經(jīng)營(yíng)中對(duì)現(xiàn)金回收比率的一般水平，但是在接下來(lái)的三年當(dāng)中企業(yè)的銷售收入持續(xù)上升，但同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率卻在持續(xù)下降，至2011年企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)每1元的現(xiàn)金流出只可換回現(xiàn)金0.58元。企業(yè)雖然在最近幾年企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量總量持續(xù)的增加，同時(shí)在銷售中獲取現(xiàn)金的能力卻持續(xù)下降，說(shuō)明企業(yè)在擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)損失了一定的利潤(rùn)和增加了企業(yè)資金成本壓力。表3-6三益公司2008-2011年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 6940200 8127390 8447846 8069162投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 13150 16230 20421 23290資產(chǎn)總額 18589368 23118817 22370523 27030420全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）37.40 35.23 37.85 29.94 （資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）b.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入/資產(chǎn)總額全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，此比率說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。從上表可知企業(yè)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率逐漸下降，反映了公司創(chuàng)現(xiàn)能力下滑，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率需要進(jìn)一步提高。 表3-7三益公司2008-2011年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年應(yīng)收賬款 2507472 2787433 3520819 4894968存貨 5905766 7185032 9864388 11388641流動(dòng)資產(chǎn) 17550434 22021616 21197286 25505854非流動(dòng)資產(chǎn) 1038934 1097201 1173237 1524566全部資產(chǎn) 18589368 23118817 22370523 27030420（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）通過(guò)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，得到企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)占大部分，在流動(dòng)資產(chǎn)中企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款兩者占到60%以上，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低。公司應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例呈逐漸上升狀態(tài)，公司從2008年以前應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)比較穩(wěn)定且有提高，從2009年開始可以看到公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度明顯減慢，且持續(xù)降低，如果這種情況得不到有效控制，如此一來(lái)，必然造成后期應(yīng)收賬款居高不下，壞賬率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常水平。從上表可以看出三益公司從2007年開始的存貨周轉(zhuǎn)率不斷地降低，在與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)比較，公司的存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，資金的使用效率較低。所以企業(yè)應(yīng)盡快提高存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的管理，才能根本上改善資產(chǎn)周轉(zhuǎn)質(zhì)量。3.2.3 企業(yè)償債能力比率分析 表3-8三益公司2008-2011年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 -5115164 -3398233 -4598345 -35983673流動(dòng)負(fù)債 14003783 17398230 15989319 19956953經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債（%） -36.01 -19.53 -28.76 -18.03 （資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）a.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債該比率可以衡量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。從上表看，三益公司的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于家其他一般公司的平均值40，其中該比率最地點(diǎn)在2008年的-36.01%，此時(shí)企業(yè)處于初創(chuàng)階段，企業(yè)現(xiàn)金大量用于賒銷活動(dòng)，從2009年至今，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金比率有所上升，但是負(fù)債總量也持續(xù)增加，公司在短期償債能力沒(méi)有得到明顯的改善，公司短期償債能力方面存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)引起公司管理者的高度重視。 表3-9三益公司2008-2011年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率 單位：元項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 -5115164 -3398233 -4598345 -35983673負(fù)債總額 14099128 17690073 16442189 20791288經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額（%） -36.28 -19.21 -27.97 -17.31 （資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）b.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額該比率衡量企業(yè)償還全部負(fù)債的能力，由公司的短期負(fù)債占了公司負(fù)債的絕大部分，所以短期負(fù)債償還能力決定了公司整體的償債能力水平，企業(yè)當(dāng)前的全部?jī)攤芰嚯x理論上合理的20%比率還有很大差距。 第4章 三益公司現(xiàn)金流量管理存在的問(wèn)題及成因4.1 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量不足4.1.1 籌資結(jié)構(gòu)失衡 表4-1三益公司2008-2011年資金結(jié)構(gòu)表 單位：元項(xiàng)目2008年2009年2010年2011年權(quán)益資金4490240542874459283346239132負(fù)債短期負(fù)債14003783173982301598931919956953長(zhǎng)期負(fù)債95345291843452870834335（資料來(lái)源：根據(jù)雞西三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）從上表內(nèi)容可知在負(fù)債融資的結(jié)構(gòu)方面，權(quán)益性資金只占到三益公司籌資總量的30%，隨著企業(yè)的不斷擴(kuò)張，企業(yè)的融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是權(quán)益性的融資沒(méi)有很大的提高。從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展上看，如果企業(yè)內(nèi)部資金籌集比較低，企業(yè)的自我積累能力、自我擴(kuò)張能力和自我發(fā)展能力相對(duì)較弱，對(duì)外短期債務(wù)融資依賴度高。公司的長(zhǎng)期負(fù)債所占比重極小，雖然長(zhǎng)期負(fù)債在負(fù)債中的比率有所增長(zhǎng)，在負(fù)債結(jié)構(gòu)中短期負(fù)債仍占絕對(duì)比率。公司大量舉借短期負(fù)債，更多的是為了應(yīng)付公司日常周轉(zhuǎn)需要。這說(shuō)明企業(yè)不注重融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，過(guò)度依賴銀行短期貸款，在企業(yè)回收現(xiàn)金和應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)要求是，企業(yè)不僅要面臨短期償債壓力，而且會(huì)影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)，使得經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。4.1.2 籌資渠道單一企業(yè)今年融資總體規(guī)模不斷的擴(kuò)大，但是并沒(méi)有改善相應(yīng)的融資結(jié)構(gòu)。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，隨之而提高的是資產(chǎn)負(fù)債率，權(quán)益性的融資沒(méi)有很大的提高。這一方面說(shuō)明了企業(yè)外部融資環(huán)境也就是金融市場(chǎng)的不完善，當(dāng)前融資體系與經(jīng)濟(jì)體系的不協(xié)調(diào)由于我國(guó)目前的融資體系與現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展不相協(xié)調(diào)，導(dǎo)致中小企業(yè)，特別是民營(yíng)中小企業(yè)融資渠道相對(duì)單一，對(duì)銀行信貸資金的依賴度較高，沒(méi)有為企業(yè)提供很多的融資方式。企業(yè)在外源融資中，商業(yè)銀行貸款占到85%，商業(yè)信用貸款只占到銀行貸款的很小一部分。這主要是因?yàn)槌鲇谫Y金安全上的考慮，三益公司財(cái)務(wù)主管一直由缺少專業(yè)背景的總經(jīng)理親屬擔(dān)任，所編制和執(zhí)行財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，不符合銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的要求。在貸款方面，由于企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，信息的透明度差，三益公司在銀行也沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，銀行對(duì)公司缺乏了解的積極性和意愿，信用貸款存在很大的不確定性。在政策性貸款和政府援助資金所占比例較少。4.2 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金存量不足4.2.1 企業(yè)應(yīng)收賬款占款嚴(yán)重表4-2 三益公司2008-2011年應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年應(yīng)收賬款/流動(dòng)資產(chǎn)（%） 16.33 15.73 18.46 19.96應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%） 9.81 8.38 7.95 6.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 36.69 42.96 45.28 57.97（資料來(lái)源：根據(jù)雞西礦三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）從上表可以看出，公司應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例呈逐漸上升狀態(tài)，其中在2011年最高，達(dá)到了19.96。從這一指標(biāo)上看，公司應(yīng)收賬款方面有較大風(fēng)險(xiǎn)。公司從2008年以前應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)比較穩(wěn)定且有提高，從2009年開始可以看到公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度明顯減慢，且持續(xù)降低，如果這種情況得不到有效控制，如此一來(lái)，必然造成后期應(yīng)收賬款居高不下，壞賬率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常水平。企業(yè)管理者只重銷售而忽視對(duì)應(yīng)收賬款系統(tǒng)規(guī)范的管理。為了占領(lǐng)產(chǎn)品市場(chǎng)，增加銷售量，企業(yè)在進(jìn)入市場(chǎng)的初期階段，盲目地拓寬銷售渠道，進(jìn)行信用銷售，企業(yè)在進(jìn)行信用銷售之前，大多對(duì)客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、客戶的信用等級(jí)、應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)大小、造成應(yīng)收賬款拖欠的原因等重要信息沒(méi)有進(jìn)行很好的調(diào)查了解就進(jìn)行大量的信用銷售，致使企業(yè)間掛賬的往來(lái)款項(xiàng)大量增加。企業(yè)在對(duì)外銷售時(shí)，采用賒銷方式時(shí)帶有很大程度的盲目性，使得企業(yè)無(wú)法合理的控制應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)。在這種銷售方式下，雖然這對(duì)占領(lǐng)市場(chǎng)起到了一定的作用，并且在賬面上反映出較高的利潤(rùn)，但是卻忽略了流動(dòng)資金被大量占用的問(wèn)題。4.2.2 企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)緩慢表4-3 三益公司2008-2011年存貨結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目 2008年 2009年 2010年 2011年存貨/流動(dòng)資產(chǎn)（%） 42.31 45.63 48.35 52.8存貨周轉(zhuǎn)率（%） 1.66 1.53 1.45 1.32存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 216.86 235.29 248.2 272.73（資料來(lái)源：根據(jù)雞西礦三益煤機(jī)銷售有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理）從上表可以看出三益公司從2008年開始的存貨周轉(zhuǎn)率不斷地降低，在與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)比較，公司的存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，資金的使用效率較低。企業(yè)的存貨規(guī)模和存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例呈逐年上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)占用的資金越來(lái)越多。由于企業(yè)資金占?jí)哼^(guò)多因此需要從外部大量的舉借外債，企業(yè)負(fù)債增加，速動(dòng)比率、流動(dòng)比率下降，短期償債能力降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。企業(yè)的存貨資金占用量大，導(dǎo)致大量資金呆滯，周轉(zhuǎn)不靈，嚴(yán)重制約著企業(yè)的健康發(fā)展。在存貨管理的過(guò)程中，企業(yè)由于對(duì)市場(chǎng)需求的把握不準(zhǔn)確，導(dǎo)致銷售預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確，進(jìn)而因?yàn)楸苊庖蛉必浂e(cuò)過(guò)交貨期，造成存貨庫(kù)存的大量積壓。上述情況不但影響企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，造成大量流動(dòng)資金的呆滯，致使流動(dòng)資金嚴(yán)重緊缺，影響企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；而且容易因存貨的長(zhǎng)期積壓導(dǎo)致貶值、毀損、失竊等情況的發(fā)生，給企業(yè)帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)損失。因此，加強(qiáng)企業(yè)的存貨管理是目前企業(yè)迫切急需解決的企業(yè)現(xiàn)金流不暢的重要問(wèn)題。4.3 投資活動(dòng)現(xiàn)金回收不足4.3.1 企業(yè)投資項(xiàng)目盈利水平低為了獲取高額的利潤(rùn)，企業(yè)經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展后，為了降低采購(gòu)成本，遂投資小型生產(chǎn)線自行加工制造單位價(jià)值金額比較低但是利潤(rùn)率比較高的煤機(jī)零配件產(chǎn)品，如果全部零配件產(chǎn)品都有自己生產(chǎn)，企業(yè)的利潤(rùn)將大幅提高風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)總是相輔相成的，企業(yè)在投資時(shí)只是看到了高額的回報(bào)，而忽略了風(fēng)險(xiǎn)的大小。企業(yè)在過(guò)去并沒(méi)有過(guò)對(duì)生產(chǎn)制造產(chǎn)品的管理經(jīng)驗(yàn)，在投資生產(chǎn)前也沒(méi)有做好市場(chǎng)調(diào)查工作，自己所引進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)都達(dá)不到目前市場(chǎng)上最新產(chǎn)品的規(guī)格，結(jié)果卻是還沒(méi)等到產(chǎn)品上市，原來(lái)的暢銷產(chǎn)品成了滯銷產(chǎn)品，至使企業(yè)存貨積壓資金占?jí)?，為了擴(kuò)大銷售企業(yè)只能降低銷售利潤(rùn)，是投資項(xiàng)目盈利水平大大降低，這時(shí)企業(yè)原以為的高回報(bào)高利潤(rùn)的場(chǎng)景化成了泡影。4.3.2 投資成本回收期長(zhǎng)在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，使得企業(yè)管理者對(duì)所投資項(xiàng)目獲得預(yù)期的收益的能力嚴(yán)重判斷錯(cuò)誤，使得企業(yè)投資無(wú)法按期收回，這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)原因是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，決策缺乏科學(xué)性，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。企業(yè)對(duì)投資成本長(zhǎng)期無(wú)法收回，促使企業(yè)負(fù)債追高，企業(yè)資金在流動(dòng)性不足的時(shí)候面臨償還到期債務(wù)的問(wèn)題。第5章 三益公司現(xiàn)金流量管理問(wèn)題的對(duì)策5.1 優(yōu)化籌資活動(dòng)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)5.1.1 平衡融資結(jié)構(gòu)通過(guò)借鑒我國(guó)中小企業(yè)的在企業(yè)規(guī)模與融資結(jié)構(gòu)各指標(biāo)的對(duì)應(yīng)圖中，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有一個(gè)很明顯的趨勢(shì)就是：股權(quán)融資比例逐漸回歸到55左右而債務(wù)融資逐漸回歸到45左右，并趨于穩(wěn)定。企業(yè)在內(nèi)源方面，應(yīng)擴(kuò)大權(quán)益性融資在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比重，在權(quán)益性融資中增加外源性的權(quán)益資金。在外源融資中，減少商業(yè)銀行貸款的比重，應(yīng)從現(xiàn)在的90%比例調(diào)整至50%以下的合理區(qū)間，下調(diào)資金所需要差額應(yīng)該通過(guò)多拓寬籌資渠道，中小企業(yè)完善自身的各項(xiàng)制度也是至關(guān)重要的。除了資金規(guī)模等因素以外，在信息披露制度、財(cái)務(wù)管理制度、經(jīng)營(yíng)方式等方面與大企業(yè)也存在著很大的差距，這些因素是造成中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)失衡的重要導(dǎo)因。因此中小企業(yè)改善自身的各項(xiàng)制度，提高自身的“修養(yǎng)”對(duì)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的改善會(huì)起到重要的推動(dòng)作用。5.1.2 拓寬融資渠道政府對(duì)中小企業(yè)融資難所提供政策的幫助，根據(jù)雞西市工業(yè)和信息化委員會(huì)與金融部門達(dá)成的合作協(xié)議，市工業(yè)和信息化委員會(huì)將采取多項(xiàng)措施幫助中小企業(yè)加大融資貸款力度，積極為中小企業(yè)尋找解決信貸資金新途徑。企業(yè)可以向政府申請(qǐng)中小企業(yè)扶持基金的支持。建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、透明性，使銀行能夠準(zhǔn)確的獲得企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。強(qiáng)化自身的信用建設(shè)，盡量提高自己的信用等級(jí)，為此企業(yè)應(yīng)該做到：誠(chéng)實(shí)守信，規(guī)范經(jīng)營(yíng)；加強(qiáng)與大企業(yè)的聯(lián)系，借助大企業(yè)的信用為其擔(dān)保，獲得銀行貸款；加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，不斷通報(bào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，讓銀行能把握企業(yè)資金的流向，爭(zhēng)得金融機(jī)構(gòu)的信任；按銀行信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范企業(yè)的各項(xiàng)制度，積極爭(zhēng)取銀行的信用等級(jí)評(píng)定。企業(yè)可以用一筆或幾筆固定金額的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，向銀行提供質(zhì)押擔(dān)保獲得貸款，在企業(yè)收回應(yīng)收賬款后，企業(yè)歸還貸款，抵押關(guān)系解除。這里的應(yīng)收賬款雖然也是一種抵押擔(dān)保物，但與其他擔(dān)保不同，應(yīng)收賬款可以產(chǎn)生一種自動(dòng)還款機(jī)制，只要該應(yīng)收賬款產(chǎn)生的現(xiàn)金流入企業(yè)，就可以直接用來(lái)清償貸款；在傳統(tǒng)的擔(dān)保貸款中，銀行只有在企業(yè)不能夠還款時(shí)，通過(guò)法庭處置抵押品才能受償，比如拍賣或折價(jià)購(gòu)買，而作為質(zhì)押品的應(yīng)收賬款，其風(fēng)險(xiǎn)主要由借款企業(yè)承擔(dān)。5.2 提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 5.2.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理工作公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理工作一直沒(méi)有專門的機(jī)構(gòu)和人員來(lái)承擔(dān)，加之領(lǐng)導(dǎo)層長(zhǎng)期對(duì)該工作缺乏重視，財(cái)務(wù)部和銷售部也未設(shè)專職人員對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。僅在全力完成各自“主營(yíng)業(yè)務(wù)”的同時(shí)為應(yīng)收賬款管理分配出很少時(shí)間。為改變目前管理狀況，首先應(yīng)建立一個(gè)獨(dú)立的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門，可從財(cái)務(wù)部、銷售部抽調(diào)