游資的內(nèi)部運作

游資的發(fā)展與運作,舵手2010.10.16,一、游資的起源,莊股時代游資的起源各路游資的發(fā)展與演化,1、莊股時代(概述）,中國證券市場發(fā)展初期，證券公司遍布，資金與帳戶監(jiān)管不到位，證券公司既是資金的募集方也是資金的使用方。大客戶與證券公司的關系密切，在資金調(diào)度上給與方便最初的莊股運作就是證券經(jīng)紀人下面的客戶聯(lián)合買入某只股票，由經(jīng)紀人統(tǒng)一指揮。這就是莊股最初的模式。在莊股的發(fā)展過程中，股票盤子越來越大，對資金的需求也越來越大，銀行也就是成了公關的對象。,2001年前的中國股市，形態(tài)并不完善，基本屬于資金推動的草莽行情。短線游資四處出擊，炒作比比皆是，左右逢源，幾乎到了“無股不莊”的地步，尤其是以德隆系、中科系等為代表的長莊，成了一時的神話。,2、游資的起源,什么叫游資“游資”就是游走于市場的活躍資本，它就如同資本市場的游牧民族，彪悍、敏銳、好戰(zhàn)、爆發(fā)力強。所謂的“短、平、快”，是其共性，他們比散戶力量大、專業(yè)，比基金輕便靈巧，日漸成為這個市場中極具風向標的力量。,一般人對“游資”的認識許多人甚至認為游資就等于私募資金，實際上，這是一個重大的誤解，中國市場上的游資組成異常復雜，主要包括這幾個部分:港臺及國際上的過江龍資金俗稱國際熱錢、民間私募資金、國有大型企業(yè)集團資金以及其他具有復雜背景并舉足輕重的特種資金。,目前游資規(guī)模目前還無法有相對具體的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，根據(jù)各大游資營業(yè)部的表現(xiàn)，尤其是漲停敢死隊的初步統(tǒng)計，目前江浙一帶的最大的游資群落其規(guī)模當不下于200億元，全國來說估計有千億之巨。,如果認為一千億相對于大盤萬億總量不過是弱旅一支，不足為道便錯了。實際上應該如此來看待資金的力量，那就是成交量。游資天生好斗，其活動頻率和換手率，比之基金和散戶常常要高很多，其成交量間或能四分于天下，因此其力量是十分重大的，這股力量也是各營業(yè)部爭奪的焦點。更重要的是，游資對市場的理解，與基金相比要清澈透明的多，反應速度也快很多，它由“大腦”瞬間決定，不需要報告與申請。,3、各路資金的發(fā)展與演化（概述）,隨著中國證監(jiān)會的成立，銀行介入資金三方監(jiān)管，證監(jiān)會加強對證券公司監(jiān)管，明目張膽的坐長莊時代也隨之結束。長莊時代雖然已經(jīng)結束，但是各路人馬和資金還在。在監(jiān)管越來越嚴厲的情況下，創(chuàng)新模式就變得越來越重要。于是各類投資公司便相繼成立，人沒有變，資本沒有變，只是方式改變。,目前市場上游資的演化過程,2001年年末，熊市開始，市場生態(tài)惡化。2002年以后，市場的資金形態(tài)和操作手法都發(fā)生了洗牌。大量坐莊游資資金鏈的斷裂，被迫出局或者轉作真正的游擊戰(zhàn)，從基金手中虎口奪食，這便是“游資”最初面貌。隨著時代的變遷，基金奪回了市場主導權，價值投資開始成為市場主導理念。于是，游資開始縮小作戰(zhàn)區(qū)域，在超跌股、ST股、低價股、題材股方面建立了根據(jù)地，初步形成了與基金對立互補的格局。,2004年以后，格局又發(fā)生了重大的變化。經(jīng)過九死一生之后，殘余的游資精英，開始在不堪重負的基金對面爭奪話語權，開創(chuàng)了基金、游資兩強對峙的格局。此一階段的游資，改變了單純靠資金單打獨斗的傳統(tǒng)模式，而是緊跟市場理念的發(fā)展，具有一定預見性和十分敏銳的市場洞察力，其操作具有較高水準。游資對基金的叫板，始于2004年的“9.14”行情。當管理層發(fā)表講話后，基金還在猶豫和觀望的時候，游資卻大舉入場建倉，使得成交量迅速放大，也使得股指在5天時間里上漲200點，充分展現(xiàn)了游資的實力和兇悍的操盤手法。經(jīng)此一重要行情，游資聲勢逐步發(fā)展壯大。,此后的行情便是輪番登臺的時候?；鹪谥魃藭r期主攻藍籌，游資在調(diào)整期主打題材，并在敏感期主動出擊。07年游資空前強大，08年偃旗息鼓，09年上半年卷土重來，今年7月以來的行情則是基金還在觀望，游資大做資源類個股，“十二五規(guī)劃”題材股，成了啟動市場第一功臣。但游資近期的過于猖獗，也埋下諸多恩怨。10年11月2日，游資大舉做多核電，水電板塊，盤中遭到機構打壓，3日拉高離場。如蘭太實業(yè)，沃爾核材等，但此2股高位盤整，中線大有機會。,游資江湖格局,目前名動江湖的游資，理所當然的分布在北京、江浙以及珠三角等經(jīng)濟發(fā)達地帶。各路人馬風格和力道各異，其中的最兇猛部分，被稱之為“漲停敢死隊”。目前活躍的“漲停敢死隊”已經(jīng)不下于15支之多。,在傳統(tǒng)的江湖體系中，“寧波漲停板敢死隊”主要包括:銀河證卷寧波解放南路營業(yè)部、廣大（原天一）證卷寧波解放南路營業(yè)部和銀河證卷寧波和義路證卷營業(yè)部；國內(nèi)游資還有“四大主力”和“四小主力”之說。其中四大主力:銀河寧波解放南、華泰南京大橋、第一創(chuàng)業(yè)佛山和慶春；四小主力:銀河寧波和義路、泰陽一席、國泰君安北京知春和聯(lián)合廣州天河東。,近年崛起的國信系（深圳泰然九路、深圳紅嶺中路、廣州東風中路）、中信系（深圳新聞路、廣州天河北路）、東方系、國泰君安系、東吳證券杭州湖墅南路，成都二環(huán)路營業(yè)部等等，出盡風頭，大有取而代之的勢頭。江湖遂又有各種排行榜。不過總體而言，江浙資金尤其是寧波資金，由于老辣強悍，品牌效應轟動全國，不少資金唯馬首是瞻，慕名而往，這也促使了由單兵作戰(zhàn)向游資集團化作戰(zhàn)的轉變。,隨著中國證券市場的發(fā)展以及透明化程度的提高，部分游資開始轉向陽光私募，經(jīng)過風雨洗禮，他們將轉向資產(chǎn)管理與股權投資。未來中國的證券市場將是私募、公募、外資與游資四分天下的局面，也許在不久的將來你將看見由以前的游資大佬們領銜的巨型資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)在世人面前。現(xiàn)在我們正處于陽光私募遍地開花的局面。,二、游資的運作,（一）、狼群戰(zhàn)術,狼狼是一種群居動物，其紀律嚴明，協(xié)調(diào)一致，往往在激烈的生存競爭中有著其它動物不可比擬的優(yōu)勢。游資的運作手法和狼群極其相似，鎖定目標，群而攻之，共進共退。,狼群作戰(zhàn)的特點,在追趕獵物時，群狼鎖定目標，群起而攻，把自己最大的力量集中于一點。所以狼群的捕獵成功率是很高的，這是狼群嚴格的紀律使然。成功后狼群的獵物分配也是紀律嚴明，按照各自在群體中的地位不同而獲得不同的進食順序。游資的操作步驟是：選定目標發(fā)出指令哄抬目標獲利了結。,狼群戰(zhàn)術與股市上的運用,在我們離開莊股時代以后，機構投資者得到了長足的發(fā)展，按照中國證監(jiān)會的要求，單一機構投資者投資某一只股票時有雙十限定。即一只基金持有某一只股票的數(shù)量不能超過該股票總流通盤的10%，單一基金持有某一只股票的數(shù)量不能超過該基金總規(guī)模的10%。為了規(guī)避監(jiān)管，機構投資者就盡可能的在一家基金公司旗下設立不同的股票型理財產(chǎn)品。這樣市場上就出現(xiàn)了一只基金旗下多個理財產(chǎn)品同時出現(xiàn)在某一只股票的流通股股東中，通過不同理財產(chǎn)品的加倉減倉來影響股價，這就是市場上所說的基金坐莊。如果多只基金的多個理財產(chǎn)品同時進入某一只股票，就形成了機構投資者“抱團取暖”。,機構投資者如此，私募，“游資”更是如此。今年來“陽光私募”遍地開花，而這些私募的指揮者大多是過去的“游資”大佬與公募領軍人。陽光化的私募與市場游資也有著千絲萬縷的聯(lián)系，而公募大佬的加盟又使得公募與私募有了聯(lián)系，這也就不難解釋市場上“私募先進場游資拉臺公司發(fā)布利好公募資金開始建倉”的盈利模式，在看不懂中也有一定的必然。,（二）、市場上游資的作戰(zhàn)手法,1.助漲,萬變不離其宗，借力發(fā)力，并在漲勢中從基金口中奪肉，是游資屢試不爽的原始武器。利用一些股票走勢形態(tài)較好，溫和放量、小陰小陽線上行過程中，搶在主力前，利用很少的資金使股票封住漲板，“四兩撥千斤”。其中，寧波解放南路是此種手法的集大成者。,2.逆向操作,游資的宗旨，常常在于以最出人意料的角度取得最大的攻擊效果。其一便是博超跌反彈，揀盡廉價籌碼。其二便是，在主流股以外的地方出擊。不被看好、籌碼分散的績差股，,3.打新,新事物定位總是要在歷練中形成，但凡新股，皆為大資金所關注。近年來游資打新愈加逞強，當然打新風險很大。,4.停,不管是漲停板，還是跌停板，無論是哪個板，都可能成為吃貨或者出貨的大好平臺，急拉猛跌，吸盡籌碼。,5.信息戰(zhàn),知己知彼、百戰(zhàn)不殆。游資對內(nèi)幕消息的捕捉不遺余力，許多江浙私募都有專門的信息部。據(jù)某些江湖大鱷透露，券商為了留住大資金，常常成為鏈接上市公司與游資的橋梁。江湖上頂級游資營業(yè)部如解放南路、湖墅南路、紅嶺中路、寶慶路，都是市場傳聞的集散地，其內(nèi)部文件可謂洛陽紙貴。有時上市公司為了某種目的也會提前將公司信息告知十大流通股股東、保薦人或者券商分析師，這些就是游資內(nèi)幕信息的主要來源。,6.無材不炒,聞風而動，任何題材股都能泛起波瀾。這也是近段時間來市場炒作的主力方向，特別是“十二五規(guī)劃”題材。稀土概念，永磁概念，等等,7.借刀殺人,分析師、經(jīng)濟學家、股評家，報刊，網(wǎng)絡傳媒，財經(jīng)專欄作者，證券公司的調(diào)研報告等，都可能是游資利用武器。這和地產(chǎn)市場的炒作如出一轍，也和莊股時代的黑嘴一樣。特別是證券公司的調(diào)研報告，要知道，幾乎所有企業(yè)主要都是為大客戶服務的。,8.使詐,所謂兵不厭詐，游資最擅長使用的必殺技之一，就是借著朦朧題材拔腿就拉。如近期的沱牌曲酒，借可能的股權變動，連續(xù)上漲。水井坊的收購題材，同方股份的分拆上市題材等等。,9.盲點套利,以市場忽略的題材突擊，如復牌、摘帽、送配。近期的大牛股廣晟有色，借摘帽，有色，稀土概念大肆炒作。成飛集成，借重組，新能源，鋰電概念大肆操作，這些其實早有預謀，早就制定好的炒作計劃。,10.絕對精準,有保證的仗，游資基本不打。和大眾印象遠遠不同，游資有非?？b密的研究與組織，對個股、題材和基本面做充分的研究，尋找爆破點，吸引市場跟風。,11.速戰(zhàn)速決,兵貴神速，游資已經(jīng)不太具備長期坐莊的能力，所謂“崇尚價值投資，擅長超級短線”，動蕩市中兩天一個來回。即便是虧損也要堅決割肉出局。,12.金蟬脫殼,誘多出貨，利好消息一公布就見光死。這也是信息不對稱的一種表現(xiàn)，中小散戶在信息收集、來源、分析等方面都沒有優(yōu)勢，往往成為市場上的犧牲者。這也就是為什么散戶炒股，10個有7個虧順，特別在下跌或者震蕩市場中。,13.聲東擊西,。當市場充斥著各類古怪的題材之時，游資基本上在擾亂視聽，若這些題材均有誘多嫌疑，則市場變盤在即。,14.聯(lián)合作戰(zhàn),單兵作戰(zhàn)，力有不逮。這種做法常見于某游資分倉建立的分支，與原來資金之間的合作，或者與基金，陽光私募，超級大戶等等。“合則共贏，斗則雙敗?！?15.趁火打劫,游資本性逐利，沒有太多的道德可言。2008年“5.12”汶川大地震，舉國悲痛，遍地游資卻聞風出動，四川路橋連續(xù)漲停，重建概念大行其道，不無丑惡，難以苛責。,16.背靠大山,游資通常還與上市公司關聯(lián)力量里通外合，共同坐莊。這也催生了市場上連漲幾倍的大牛股的產(chǎn)生，信息，題材，資金環(huán)環(huán)相扣，證監(jiān)會很難查出。,17.講政治,基金都要講政治，游資能不講？每每政策放風，游資就是市場急先鋒。,18.走為上,堅決止跌。留得青山在，不怕沒柴燒。游資不是基金，少有老鼠倉，花的多是自家錢。,（三）、游資常用五大兵法,弱市生存的秘訣是什么？總結漲停板敢死隊長期的操作手法，可以歸納出以下五種兵法，對大眾的投資心理超強的把握能力才是其獲利的法寶。,兵法一：預判市場心理,有人可能會問為什敢死隊選擇的股票，都會有人去跟風買入，其實他們的研究能力十分強，有報道指出他們十分擅長基本面與股價關系的分析，而且總是提前研究最近可能出現(xiàn)的重大題材，還會對選出的題材進行排序，最終才確定“攻擊”的對象，同時對大盤的走勢往往也能準確把握，因此往往是一拉一個準。,兵法二：專買公認危險的股票,游資選擇的炒作股票，似乎都有很奇怪的特點，就是選擇買入的股票往往是大家公認的十分危險的股票，而看似安全的股票往往很少涉足，如08年汶川地震后出現(xiàn)的災后重建股，大家以為復牌后多半是大跌，但是情況卻完全相反，有的甚至連拉幾個漲停。,兵法三：不碰高度控盤股,游資炒作很重要的一個特點就是需要龐大的“跟風者”，只有這樣才能夠在出貨時順利逃出。而如果是機構高度控盤的股票，出現(xiàn)的跟風買盤將會很少，相反還有可能遭到機構的“暗算”，通過對游資買賣股票的研究，我發(fā)現(xiàn)機構持倉超過50的股票，基本沒有發(fā)現(xiàn)過游資的身影，出現(xiàn)重大題材例外。,兵法四：兵貴神速,游資最大的一個特點，就是“速度”奇快。當很多人沒有反應過來的時候，游資已經(jīng)完成建倉、拉升、出貨一系列動作，早已賺的盆滿缽滿。有的游資在具體操作時甚至還有“不論盈虧第二天堅決賣出”的規(guī)定，他們認為漲停的股票，第二個交易日一般會延續(xù)良好的勢頭，因此出貨并不困難。即使出現(xiàn)虧損，也會堅決賣出，因此損失也不會很大，而且成功率極高。,兵法五：制造熱點八方出擊,有投資者感嘆一天一個熱點，有時甚至一天內(nèi)出現(xiàn)幾個市場熱點，難以把握，這些無疑都是游資的杰作，7月份以來，市場處于相對弱勢，機構等主力機構猶豫不決，沒有大動作。此時，敢死隊們開始了他們的表演，有色，資源，信息產(chǎn)業(yè)相繼炒作。有時候甚至是無中生有的消息也成為了他們瘋狂炒作的題材。,（四）、游資操盤時的盤口表現(xiàn),有時候在下檔的接盤掛單中會出現(xiàn)很多大單，猛一看似乎股價是不可能下跌的。不過這種結論有些不著邊際，因為我們無形中作了一個假設，那就是這些掛單都愿意買進。而這個假設卻不一定成立，這些買單是存在撤單可能的，或者我們甚至可以做這樣的假設：其中的一些買單根本就沒有想要成交過，其掛出來的目的就是給我們看的。,其實我們會發(fā)現(xiàn)經(jīng)常出現(xiàn)這樣的情況：下面的大接單會一下子消失得無影無蹤。如果這幾個價位的接單全部是市場上真實的接單，那么應該涉及多個投資者，而我們又很難想像這些分布在各個不同營業(yè)部的投資者會在瞬間集體同時撤單，因此這些單子一定只是屬于主力資金的操盤者，這樣撤單才能在瞬間同時完成?，F(xiàn)在我們需要研判這些接單的真實性。,假設,前五檔買進價位中至少有四檔是大接單，平均比上檔買單多一個數(shù)量級。股價近期表現(xiàn)平穩(wěn)，沒有大漲過。辨別的關鍵在于大盤的同步走勢，所以我們?nèi)匀唤ㄗh把指數(shù)的走勢疊加在個股的走勢上面。,分析,首先我們排除市場自然接單的可能。盡管其中可能會有一兩張市場的大接單，但市場絕不會一窩蜂地排在第四甚至第五價位接，除非這些價位是整數(shù)位，所以這些大接單可以看作是做給市場看的。由于這些大單已經(jīng)掛在那里了，因此存在被動成交的可能，比如一筆超大拋單一下子砸掉下面五檔接單。不過一般而言由于這些大單的存在市場拋盤會小很多，這樣通常情況下是不會成交的，不過指數(shù)的走勢會對市場拋單起到誘導的作用，所以我們現(xiàn)在要用到指數(shù)的疊加圖了。,指數(shù)下跌將帶出更多的拋盤，這一點主力比我們更清楚，因此指數(shù)的下跌將帶動下檔接單的成交，所以這時候是觀察的最好時候。如果接單撤掉，那么這些就是假接單。如果這些接單在指數(shù)下跌的時候仍然巋然不動，那么就有以下幾種可能性。,可能性一,指